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机构豪赌A股风格转换 在政策、业绩、IPO三重空窗期叠加、流动性紧张形势暂缓的共同作用下，马年A股市场情绪持续升温，权重板块的启动有效推动了股指重心的上移，尤其是银行股的全面爆发对指数贡献明显。 而一向与主板市场呈跷跷板效应的[color=rgb(0, 0, 0) !important]创业板(行情 股吧 买卖点)在2月间走势明显不如沪指。2月20日，更再次出现可被载入A股史册的极端市场走势——权重股与小盘股之间出现了巨大反差，二八结构分化的特征凸显。 这场戏的导火索，非中石化莫属。 马年春季攻势 2月19日晚，中石化宣布放开油品销售业务板块，引入社会和民营资本参股，启动混合所有制改革。2月20日开盘，中石化极速封死涨停，并带动油气改革板块暴涨，该板块10只个股受到带动，均封死涨停，沪指被快速拉升近35个点，一举冲破年线压力，而后受汇丰中国2月[color=#000 !important]PMI数据的影响，冲高回落，收盘微跌0.18%。 但正所谓“一将功成万骨枯”，当天，深成指下挫1.41%，创业板大幅下跌1.89%。 统计数据显示，历史上中石化涨停与大盘走势有着某种不乐见的关系：2006年5月12日中石化一度涨停，沪指在3日后陷入近5个月的调整；2007年1月9日中石化涨停，随后沪指调整3个月；2007年5月31日中石化涨停，沪指调整1个多月；2007年10月中石化再度涨停，市场随后见[color=#000 !important]6124点高点，自此市场开始走上漫漫下跌路；在2008年5月到9月间，中石化数度涨停，但市场均一路走低；2009年7月22日中石化涨停，股指短暂上涨后见阶段大顶，再度陷入大的调整格局；2010年11月11日中石化尾盘触及涨停，随后股指跳水；[color=#000 !important]2013年8月16日“乌龙指”当天，中石化一度触及涨停，随后大盘调整一个多星期。 这样的高概率反向指标，其指向性信号可谓“精准”。 不过，这次的情况略有不同。[color=#000 !important]南方基金首席策略师杨德龙向记者指出，此次中石化是受益于[color=#000 !important]国企改革的制度性因素而涨停，中石化放开油品销售业务，引入社会和民营资本参股，加大了中石化改革的力度，未来公司治理结构、盈利能力会有一定改善，将增加国有资产的价值。 在他看来，中石化的启动对稳定大盘起了很大的作用，市场可能不会延续历史走势，再度陷入阶段性调整，而是有一定反弹动力，大盘的“春季”攻势还没有结束。 杨德龙进一步指出，银行股和中石化的启动说明市场开始关注蓝筹股的[color=#000 !important]投资价值。银行股市盈率只有4到5倍，“如果分红比例为40%，那么分红的年化收益率可达到5%，超过一年期定存[color=#000 !important]利率，银行股的投资价值已十分突出，已吸引了很多产业资本的关注。银行股会迎来一波反弹机会。” 他强调，目前一些[color=#000 !important]创业板个股估值超过80倍，现在风格转换可能是难以避免的，创业板将面临一定程度的调整，而市场可能切换到滞涨蓝筹股上。 [color=rgb(0, 0, 0) !important]西部证券(行情 股吧 买卖点)研报也认为，近期权重板块和中小市值品种间的差异性表现和跷跷板的特征仍将延续。这也意味着场内做多合力尚未得到有效凝聚，资金调仓换股的动作十分明显。 “飞猪”还是“飞鸟”？ 本报记者注意到，还有不少机构人士认为，就目前[color=#000 !important]宏观经济环境和资金面情况而言，尚不足以支持市场风格转换。 [color=#000 !important]博时基金宏观策略部总经理魏凤春就指出，金融、周期板块能否起来，这取决于[color=#000 !important]宏观经济强弱。而从最近公布的PMI指标看，均表明经济下行压力不减，他预估经济增速短期内难以看到明显复苏，金融、周期板块并没有[color=#000 !important]宏观经济的强支撑。 但也有例外值得关注。魏凤春指出，比如过去一周上涨的[color=rgb(0, 0, 0) !important]有色金属(行情 专区)，它沾上了电动车概念，而频繁暴动的银行股是沾上了“BAT”概念。在他看来，这些概念大多只是短期的兴奋剂，但在传统的金融周期之中，有凤凰涅槃、脱胎换骨可能的个股与行业仍值得关注。 事实上，从2月市场运行来看，主题性投资或者概念的驱动是推动市场反弹的关键动力，无论这种主题是发生在新兴产业领域，还是发生在传统的银行板块，市场都给予了充分的炒作热情。 回顾年初至今，市场盛行的概念是智能穿戴、电动车、生物科技和[color=rgb(0, 0, 0) !important]机器人(行情 股吧 买卖点)等等，虽是老生常谈，但仍吸人眼球。比如特斯拉股价年内已上涨30%，虽然国内无[color=#000 !important]上市公司入围特斯拉供应链，但沾边电动车产业的公司已鸡犬升天。加之万向成功收购菲斯科，电动车概念又有了新的题材元素。 生物[color=rgb(0, 0, 0) !important]医药(行情 专区)也是颇有看点的主题。就美国市场来说，至少有两大因素支撑生物医药继续向好：一是许多小公司成为大型公司的科研引擎，大公司不再收购兼并小公司，而是通过在资金、科研和市场化推广等方面支持小型公司，防范医药研发的高风险；二是人类基因组计划完成，人类对疾病有了更深入的认识，某些疾病可通过生物科技治疗。 魏凤春表示，转型背景下，新兴成长风格一以贯之，但对新兴成长的认识，未来市场可能会有不同的视角。另外，在目前概念盛行的市场环境下，投资者也需要提高对估值的考虑权重，因为估值是股价的另一双翅膀，即使在台风口的猪也能飞，但着陆肯定是个问题。 兴业全球轻资产基金经理陈扬帆也指出，纯主题投资的伪成长股可以比喻为“飞猪”，成长股可比喻为“飞鸟”。“当没有风的时候，当市场退潮的时候，就能看到这两种股票的差别，只有真正的‘飞鸟’仍能展翅高飞，具备核心竞争力的优秀企业能够在残酷的市场竞争中胜出。” 陈扬帆认为，今年A股整体仍将呈现结构性分化局面，即便在“新兴+成长”的板块内也是结构性的，个股的分化将更为明显，特别需要辨别真成长和伪成长的差别。 陈扬帆同时强调，选股还是离不开对行业景气的判断。目前，互联网和移动互联网对于传统行业的改造和颠覆已是大势所趋，对于某些传统行业甚至可以说是从来未有之变局。例如，[color=#000 !important]互联网金融对传统金融业的冲击和改造之深刻迅猛，就孕育了很大的投资机会。 特斯拉旋风 从1月13日的11.8元底部开始启动，到2月19日顶部的23.1元，[color=rgb(0, 0, 0) !important]国机汽车(行情 股吧 买卖点)(600335.SH)的区间涨幅高达95.8%，股价飙涨之下倒逼上市公司吐露实情，17日晚间公告称已接受Tesla Motors(特斯拉[color=rgb(0, 0, 0) !important]汽车(行情 专区)公司)委托，取得Tesla Model S车型的中国强制性产品认证证书。 此时风传已久的特斯拉概念似已坐实，然而峰回路转，迅速有市场消息称，早有[color=rgb(0, 0, 0) !important]招商证券(行情 股吧 买卖点)报告提前透露此重大利好消息，上市公司是否有重大信息披露失职之嫌？特斯拉概念对于国机汽车的业绩提升又有几多？2月20日，国机汽车公告称“属于个人的猜测、判断，并非公司向其提供了相关信息”。事件一时陷入罗生门。 本报记者首先找到了招商证券分析师汪刘胜于1月25日发布的题为“进口代理Tesla体现优异竞争力”的事件点评，报告对于国机汽车给出了强烈推荐-A(维持)，并给出了18-22元的前瞻性估值，而当时的股价仅为14.50元。 “只能说是有人想出名想疯了！完全是媒体的误读，我的报告写得很清楚，是批发环节代理，不是总代！”汪刘胜2月20日接受本报记者采访时大呼冤枉：“特斯拉在全球都是直营模式，怎么可能在中国做代理？国机汽车主要做的是报关审批环节，捷豹路虎进中国来都要走这关，报关审批之后再送到整机厂、4S店，而国机汽车[color=rgb(0, 0, 0) !important]综合(行情 专区)性服务商，主要是收取中间环节的服务费用，国机公告也说得很清楚，是3C认证，未来即使做代理，一开始特斯拉进来，才能卖几辆电动车？对于业绩的影响也是微乎其微的，上市公司可能根本不在意这事！” 同日上午，远在美国旧金山的特斯拉汽车发布了2013财年第四季度及全年财报，四季度营收达到6.152亿美元，上年同期为3.06亿美元。净亏损缩小至1630万美元，前一年亏损额为8990万美元，首席执行官马斯克在电话会议中表示：“有关中国经销牌照方面，部件制造部分是最难的，与当地合作伙伴的合作方面没有大的问题。” 国机汽车与[color=#000 !important]国企改革概念亦紧密关联，2013年7月，国机汽车公布了发行股份购买资产并募集资金的交易预案：公司拟向国机集团发行股份购买其持有的中汽[color=#000 !important]进出口完成公司制改制及吸收合并中汽凯瑞后的存续法人主体——中汽进出口有限100%股权，同时向不超过10名特[color=#000 !important]定投资者非公开发行股份募集不超过本次交易总金额25%的配套资金，发行股份价格为13.80元，交易预估值7.71亿元。发行价后下调至13.70元，中汽进出口的估值也下调至7.08亿元，增值率103.27%。 目前由于相关财务资料已经超过6个月有效期，相关申请[color=rgb(0, 0, 0) !important]材料(行情 专区)的上报已向证监会申请延期。完成交易之后，公司自身2013年度和2014年度预计可实现归属于母公司所有者的净利润分别为6亿元和4.2亿元。 万众瞩目的特斯拉进入中国的定价为73.4万元，其价格组成为美国价格+运输装卸费用+关税+增值税，国机的3C认证能占几多？目前重组情况进展如何？记者联络国机方面，董秘办人士指出：目前处于年报前的缄默期，一切以公告为准。（华夏时报）
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发表于 2014-2-23 17:39:53
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