【12.6-7 综合】 证监会：莫被“卖房炒股”误导

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证监会告诫投资者：不要被卖房炒股言论所误导

www.eastmoney.com2014年12月06日 02:44

      证监会新闻发言人邓舸12月5日表示，希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股 、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作。

　　11月24日至12月5日，沪深两市日均成交金额7156亿元，12月5日成交金额超过1万亿元

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　　证监会新闻发言人邓舸12月5日表示，希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股 、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作。
　　与此同时，邓舸就近期股市上涨情况进行了介绍。从行情看，11月24日至12月5日，上证综指和深证综指分别上涨18.13%和6.97%。大盘蓝筹股涨幅大于中小市值股票 ，上证50指数和沪深300指数分别上涨28%和21%，而中小板指和创业板指分别上涨5.0%和5.1%。金融业、采矿业、房地产业累计分别上涨35.3%、24.6%和15.3%，在行业板块中涨幅居前。
　　据统计，截至12月5日，沪深两市全部A股平均静态市盈率20倍，其中主板市盈率16倍，中小企业板 49倍，创业板78倍；上证50指数和沪深300指数成份股平均市盈率分别为10倍和13倍。金融业、采矿业和房地产业市盈率分别为9倍、15倍和17倍。
　　从成交看，11月24日至12月5日，沪深两市日均成交金额7156亿元，12月5日成交金额超过1万亿元。大盘蓝筹股成交活跃，12月3日沪深300指数成份股成交金额占全市场成交金额的比例达到52%。初步统计，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，一般法人机构净卖出1252亿元，自然人投资者净买入659亿元，特别是持有A股市值在10万元以下的个人投资者净买入更多，沪股通投资者净买入284亿元。另外，沪股通开通以来至12月4日累计使用额度528亿元。
　　从投资者参与情况看，11月24日至12月5日，日均新开股票账户9.7万户，12月5日新增开户数达17.97万户，今年前11个月日均新开账户2.9万户。11月24日至28日一周内，参与交易的A股账户数2027万户，较上一周增长43%。
　　从融资和股指期货看，11月24日至12月3日日均融资买入额1112亿元，约为同期日均股票成交金额的17%。截至12月3日，投资者融资余额约8500亿元，较今年6月底4034亿元融资余额增长一倍多。截至12月2日，股指期货持仓较去年年末增加约75%。
　　近期股市上涨，市场和媒体出现了各种不同的观点，有的认为这是市场对经济社会各方面因素的综合反映，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性与合理性。也有的认为，在经济基本面和上市公司业绩无明显改善、投资者加大杠杆操作情况下，股市过快上涨的风险值得警惕。
　　对此，邓舸表示，股市稳定健康发展对经济社会发展全局具有重要作用。股市稳定健康运行需要市场各方共同建设，共同维护，共同珍惜。
　　“希望媒体朋友们严谨客观报道，研究机构依法发布客观公正的研究报告 ，合理引导投资者预期。”邓舸说。
　　他同时表示，希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作。上市公司要严格依法履行信息披露义务，确保信息披露真实、准确、完整和及时。证券期货经营机构要依法合规经营，做好投资者教育和权益保护。证券交易所要加强市场信息披露监管和交易监管，确保市场安全运行。

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　　证监会新闻发布会实录：
　　2014年12月5日，证监会召开新闻发布会，新闻发言人邓舸发布了《股票期权交易试点管理办法(征求意见稿)》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引(征求意见稿)》、《公司债券发行与交易管理办法(征求意见稿)》，介绍了证监会对獐子岛“巨亏”事件的核查及处理情况，通报了基金业协会对深圳吾思基金管理有限公司实施纪律处分情况，发布了关于大连商品交易所挂牌玉米淀粉期货合约的批复，还对媒体关心的近期股市上涨问题进行了回应，另外，还回答了记者关心的其他问题。
　　问：近期股市上涨，请问证监会对此有何评价？
　　答：作为新闻发言人，我不便对股市的涨跌发表评论。既然你问了，我借此机会向大家介绍一下近期市场情况。
　　从行情看，11月24日至12月5日，上证综指和深证综指分别上涨18.13%和6.97%。大盘蓝筹股涨幅大于中小市值股票，上证50指数和沪深300指数分别上涨28%和21%，而中小板指和创业板指分别上涨5.0%和5.1%。金融业、采矿业、房地产业累计分别上涨35.3%、24.6%和15.3%，在行业板块中涨幅居前。据统计，截至12月5日，沪深两市全部A股平均静态市盈率20倍，其中主板市盈率16倍，中小企业板49倍，创业板78倍；上证50指数和沪深300指数成份股平均市盈率分别为10倍和13倍。金融业、采矿业和房地产业市盈率分别为9倍、15倍和17倍。
　　从成交看，11月24日至12月5日，沪深两市日均成交金额7156亿元，12月5日成交金额超过1万亿元。大盘蓝筹股成交活跃，12月3日沪深300指数成份股成交金额占全市场成交金额的比例达到52%。初步统计，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，一般法人机构净卖出1252亿元，自然人投资者净买入659亿元，特别是持有A股市值在10万元以下的个人投资者净买入更多，沪股通投资者净买入284亿元。另外，沪股通开通以来至12月4日累计使用额度528亿元。
　　从投资者参与情况看，11月24日至12月5日，日均新开股票账户9.7万户，12月5日新增开户数达17.97万户，今年前11个月日均新开账户2.9万户。11月24日至28日一周内，参与交易的A股账户数2027万户，较上一周增长43%。
　　从融资和股指期货看，11月24日至12月3日日均融资买入额1112亿元，约为同期日均股票成交金额的17%。截至12月3日，投资者融资余额约8500亿元，较今年6月底4034亿元融资余额增长一倍多。截至12月2日，股指期货持仓较去年年末增加约75%。
　　近期股市上涨，我们注意到市场和媒体有各种不同的观点，有的认为这是市场对经济社会各方面因素的综合反映，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性与合理性。也有的认为，在经济基本面和上市公司业绩无明显改善、投资者加大杠杆操作情况下，股市过快上涨的风险值得警惕。
　　股市稳定健康发展对经济社会发展全局具有重要作用。股市稳定健康运行需要市场各方共同建设，共同维护，共同珍惜。希望媒体朋友们严谨客观报道，研究机构依法发布客观公正的研究报告，合理引导投资者预期。希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作。上市公司要严格依法履行信息披露义务，确保信息披露真实、准确、完整和及时。证券期货经营机构要依法合规经营，做好投资者教育和权益保护。证券交易所要加强市场信息披露监管和交易监管，确保市场安全运行。
　　我们注意到近期股市坐庄、操纵股价等违法违规活动有所抬头，对此，我会将加强市场监管，坚决予以打击，切实维护市场正常秩序，保护投资者合法权益。
　　问：近期有媒体报道称，针对首创证券借壳S 前锋的重组审批事项长达八年没有结果，独立第三方机构已经向证监会递交了行政信息公开申请，要求披露S 前锋吸收合并首创证券重组事项的审批进展等问题。请问是否属实，有无最新进展？
　　答：我会已收到相关机构的信息公开申请，正在按照《中华人民共和国政府信息公开条例》、《国务院办公厅关于做好政府信息依申请公开工作的意见》(国办发[2010]5 号)、《中国证券监督管理委员会证券期货监督管理信息公开办法(试行)》(证监会公告[2008]18 号)等有关规定办理。
　　问：中国农业银行400亿元优先股在日前在上交所正式挂牌，标志着中国境内资本市场第一支优先股产品圆满完成发行及挂牌工作。请问这对资本市场有哪些积极影响？证监会对此有何评价？
　　答：农业银行的优先股是落实《国务院关于开展优先股试点的指导意见》，按照优先股试点相关规定在境内发行的第一只优先股，是优先股试点进入市场操作阶段的重要标志，具有多方面的积极意义。对于中国农业银行而言，优先股的成功发行能有效提高其资本充足率，增强可持续发展能力。这对于其他上市公司，尤其是上市商业银行具有积极示范作用，有助于推动其他上市公司积极利用优先股改善资本结构，建立健全资本管理长效机制，提高持续盈利能力，增强对投资者的回报。对投资者而言，优先股为投资者提供了多元化投资渠道，增加新型的固定收益产品。此次参与认购农业银行优先股的投资者包括保险公司、基金管理公司、信托公司及其他非金融企业。随着优先股发行数量的增多及类型的丰富，将进一步以市场化方式促进上市公司合理实行现金分红，为保险资金、社保基金、企业年金等提供多元化投资工具，不断拓展居民的投资渠道。对资本市场而言，优先股属于兼具股票和债券属性的混合类证券，其推出有利于丰富我国资本市场的证券品种，完善公司治理结构，深化股份制改革，提高直接融资比重，促进资本市场发展。
　　优先股试点是我国资本市场的一项重大改革创新，我们欢迎市场各方积极参与优先股试点工作，充分利用这一新生工具。中国证监会也将在总结试点经验的基础上，不断改进和完善优先股制度，进一步满足市场各方需求。
　　问：有消息称，证监会在与券商探讨如何支持新三板发展时，考虑做市持有单只个股可突破5%限制，请问证监会对此有何评价？
　　答：我会一贯支持证券公司参与全国股转系统各项业务，支持证券公司更好地服务中小微企业。目前，我会正在研究证券公司参与全国股转系统做市业务的有关政策。

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　　新华社：亢奋市场中散户如何才能够赚到钱
　　天量资金、股市疯涨、挤爆券商营业部开户，这是最近两周A股市场的真实写照，仿佛又回到了“全民皆股”的时代。
　　面对如此火爆的市场人气，证监会新闻发言人邓舸在5日的例行发布会上表示，希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导，不要盲目跟风炒作。
　　截至5日收盘，沪指成功站上2900点，距3000点大关仅一步之遥，创43个月新高，深成指站稳万点大关；另两市更加“疯狂”的是今日成交额突破万亿元大关，达10741亿元。纵观本周沪指上涨近300点，大涨9.5%，近12个交易日，沪指上涨486.66点，涨幅达19.86%。
　　成交额方面，从11月24日至12月5日，沪深两市日均成交金额7156亿元，12月5日成交金额超过1万亿元。大盘蓝筹股成交活跃，12月3日沪深300指数成份股成交金额占全市场成交金额的比例达到52%。
　　个股方面，继周四两桶油双双涨停后，周五中国石油今日再次涨停，中国石化也涨4.96%。近期两桶油强势拉升，令诸多投资者有些不知所措，有关“两桶油魔咒”再次被翻出。所谓“两桶油魔咒”是指每逢中国石油、中国石化涨停，市场便会引发大幅调整。今日大盘虽然收阳，但盘中大幅震荡，令高位建仓的投资者心头一“颤”。
　　此轮大盘“走牛”金融权重股领跑，有色、石油等权重股盘中配合的背景下，带动A股刮起这场飙涨的飓风。甚至有段子将A股比作季风，当飓风来了，站在风口上的猪甚至大象都在飞，股民还能不赚钱？
　　那么问题来了，投资者真的赚钱到了吗？有股民感慨，“不管你赚没赚，反正我高位踏空了：不管你涨不涨停，而我的股票是涨停跑输大盘。”金融股飞的太高，其他概念板块没跟上飙涨的速度，多数个股也并未出现大规模上涨。
　　投资者如何在这样的市场中赚到钱呢？
　　分析人士称，大盘蓝筹股依旧是市场中赚钱效应最为明显的板块，特别是券商、银行等继续保持在两市涨幅榜前列。大盘连续疯涨之后，不要说老股民，就连新股民也知道会有风险。在这种格局之下，没有资金进场接力，蓝筹上的炒作资金也只能持有或者往上炒，借此来吸引散户的接盘。
　　邓舸今日表示，初步统计，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者净买入309亿元，自然人净买入659亿元，持有A股市值10万元以下的个人投资者净买入更多。市场上述分析人士告诉记者，投资者眼下已经成为当前牛市投资主力军。当大盘风险不断攀高的时候，由于散户投资者的投资能力有限，可利用的避险工具不足，一旦有损失也将很惨重。这个时候需要投资者保持理性，控制好仓位，牢记股市有风险，量力而行是不错的选择。
　　一位不愿具名的投资者告诉记者，如果你已经买入行业龙头股或者蓝筹股，可继续持有。如果你尚未买入股票，建议不要继续跟入，当前市场不断地逼空，调整风险也如影相随。对于那些未能赶上牛股或者龙头股的散户也不必沮丧，选择空仓观望是在风险来临时最稳妥的方式。
　　收益永远伴随着风险。“股市有风险，入市需谨慎”这一在投资者开户时候就被反复提及的箴言，需用心倾听，才能够在牛市的行情中赚到钱。(新华网)

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　　A股频创天量 是否完成牛熊切换存争议
　　12月的中国股市，注定成为世界瞩目的焦点。5日，沪深股市以逾1.07万亿元的惊人总量，再度改写全球股市单日成交纪录。
　　在资金面减压的背景下，蓝筹股“暴动”引领A股频频创出新高和天量。是什么力量在推升股市？走出长期低迷的阴霾，A股是否已经完成了牛熊切换？
　　持续放量攀升 非对称降息“点燃”A股
　　5日，A股盘中现宽幅震荡，成交也骤然放大。截至收盘，两市分别成交6392亿元和4349亿元，以逾1.07万亿元的总量创下了全球股市的单日成交“之最”。
　　经历了长达数月的缓步上行之后，A股自11月下旬突然发力。沪深股指一路快跑，至12月5日分别收报2937.65点和10067.28点，短短两个交易周里累计涨幅分别高达18.13%和20.82%。
　　站在高点回眸，降息通道开启成为这一轮行情的“导火索”。
　　11月21日，央行突然宣布从22日起实施非对称降息，时间节点和贷款利率下降幅度均明显超出市场预期。此后，央行又先后通过下调公开市场操作利率、暂停正回购操作的方式，引导商业银行贷款基础利率下行并释放流动性。
　　华鑫证券投资总监仇彦英分析认为，有别于今年以来多次实施的定向宽松和政策微刺激，此次降息被市场解读为政府开始发力刺激经济增长。在对经济增长前景预期转向乐观的背景下，周期类股票快速反弹，尤其是直接受益的券商等权重板块集体走强，带动股指频创新高。与此同时，投资者入市意愿增强导致市场成交持续放大，并屡屡创出天量。
　　南方基金首席策略分析师杨德龙则表示，尽管PMI等指标显示当前宏观经济依然偏弱，但近期出台的多项政策举措显示，决策层降低实体经济融资成本的决心十分坚决。
　　“在这一背景下，市场无风险利率和风险溢价将保持下降态势，从而对A股形成利好。”杨德龙说。
　　新常态成预期 多领域改革提供内生动力
　　新高和天量并非一蹴而就。从今年5月开始的罕见“月线七连阳”，为其进行了有效的铺垫。
　　在业界看来，2014年以来多领域深化改革持续推进，为A股持续上行提供了内生动力，也改善了投资者的风险偏好。
　　从年初开始，中央深化改革领导小组先后举行了七次会议，财税体制、户籍制度、司法体制、央企负责人薪酬制度、媒体融合发展、土地流转、科技计划等领域重大改革举措相继出台，为A股持续营造着热点和主题。
　　资本市场本身的改革也在提速。5月9日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，被市场解读为政府对股市的高度关注和呵护，也成为本轮行情启动的原动力。
　　与此同时，沪港通开启内地资本市场开放新纪元，在拉动沪市低估值蓝筹股、抬升A股估值中枢的同时，也令投资者看好未来跨境双向投资进一步开放带来的机会。
　　从更长时间段观察，近年来政府大力提倡发展直接融资的政策基调，为本轮行情埋下了“伏笔”。
　　仇彦英分析认为，目前我国证券化率远低于发达国家水平，导致经济负债率较高，特别是企业的间接融资比例和融资成本较高。近年来，管理层反复强调大力发展直接融资，并采取了诸多改革举措加以推动，这令投资者对于股市中长期发展前景的预期获得改善。
　　值得注意的是，向来被视为股市最重要驱动因素的基本面，并未能为这波行情提供支撑。今年第三季度，GDP同比增长7.3%，在前一季度基础上继续回落。对此，嘉合基金副总经理李宇龙表示，在化解中国经济当前面临的结构性矛盾的同时，深化改革正逐步提高其增长的可持续性。“伴随经济‘新常态’概念被广泛接受并成为投资者新的一致预期，经济趋势增长率下移对股市的负面边际影响正在衰减。”李宇龙说。
　　A股是否完成牛熊切换尚存争议
　　值得注意的是，与以往资金偏爱小盘股不同，本轮行情的热点在大盘蓝筹股之间频繁切换。除了直接受益市场活跃的券商板块持续走强外，银行、保险、能源、有色金属、建筑工程、煤炭等多个权重板块都曾出现在领涨位置。12月4日，“石化双雄”更罕见地双双涨停，带领沪深股指暴涨约4%。
　　截至5日，代表两市大盘蓝筹群体表现的沪深300指数收报3124.89点，两个交易周内累计上涨20.96%。
　　蓝筹股“暴动”，也让不少机构作出了牛熊切换的判断。星石投资总经理、首席策略师杨玲表示，一轮以低估值蓝筹股为主线的大行情正全面展开。知名投行摩根士丹利则高调预测中国股市将出现“超牛”行情。
　　不过，来自嘉合基金的观点认为，在宏观经济仍处于转型期的背景下，很难出现持续性的超级系统性机会。“一方面，企业去杠杆、去产能、去库存，净资产回报率有下降的风险。另一方面，经济结构将由投资和出口主导转变为服务和需求主导，对传统产业冲击较大。”嘉合基金副总经理李宇龙说。
　　值得注意的是，与2007年那一波“超级牛市”中鸡犬升天的景象不同，本轮行情中满仓踏空并非个别现象。这或从一个侧面印证了“结构性牛市”的判断。
　　事实上，所谓牛市并没有统一的标准，牛熊之间也缺乏鲜明的边界。偏低的估值需要修复，但过度的透支也终要回归。
　　2007年的狂涨暴跌，已经让盲目乐观者付出过惨痛的代价。希望类似的大喜大悲，不会在七年之后重演。(新华网)

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水皮杂谈：春风得意马蹄急 一日踏遍长安花

www.eastmoney.com2014年12月06日 01:08

眼下的上证指数就属于短期涨过头，长期有待涨的阶段，调整是必须的，而且越快越好，越充分越好。两市重返3000点不是什么难事，但是无论如何，短期风险是巨大的，满仓踏空不如就地待命。
　　凡事皆可问禅。
　　最近股市疯涨，成交量狂飙突进，但是不少股民却是高位建仓且满仓踏空，不但被人取笑“高仓健”，而且被人戏称“仓井空”，于是便有了以下的对话。
　　股民：禅师，以前是跌得难受，现在是涨得难受，做股票咋就这么苦呢？
　　禅师：你收盘后再来。
　　股民：你的意思是想成为一名优秀的投资人，我要勇于面对盘面的蹂躏来锻炼自己而不是消极逃避？
　　禅师：收盘了，券商股就不会涨了。
　　嗯，听明白没有？股民也好，禅师也好，心结是一样的，那就是券商股涨得太不厚道，简直就是惨无人道，哪有动不动板块涨停的，哪有动不动调整只在盘中的，哪有没完没了连续涨停的？身为券商，必须那么得瑟吗？
　　哦，如果这是必须的话，那么券商之后的逻辑就清楚了，受益的最明确的板块就应当是医药和医疗器械股，君不见大盘波澜壮阔如天上之水奔腾到海，君不见指数飞涨如彩虹挂月当空舞，让人心跳的行情 ，让人窒息的行情，必然会刺激心脑血管药物和心脏支架等医疗器械的需求，所以主打速效救心丸的中新药业 、主打通心络胶囊的以岭药业 、主打复方丹参滴丸的天士力 、主打心脏支架的乐普医疗 ，以及主打殡葬的福成五丰也就必须成为券商的接力板块，这不是有没有可能的问题，只不过是一个有没有想象力的问题，当然更是一个有没有幽默的问题。
　　噢，据说有券商在收盘后还是做了点调研的，结果有一个发现，90后满仓100%，买早餐的钱都没有了；80后八成仓位，留着银子供楼；70后五成仓位，经历过熊市的人都知道烂股损一时、蓝筹毁一生；60后最苦逼，眼看着股指不按套路出牌，人生最大的悲哀莫不过于此，“高仓健”变成“仓井空”。
　　券商为什么成为香饽饽的，有一个神回答是这样的，如果把股市当作KTV，券商就如同妈咪，个股就好比小姐，这个KTV生意好了小姐肯定会捧红几个，但是很难把握，而妈咪就很好把握，又很明确受益，精辟倒是精辟，尼玛不知道什么叫过犹不及吗？跨年度的行情非要一天之内赶尽杀绝，寸草不留吗？
　　言归正传。
　　指数的上涨或下跌从来都是不讲道理的，或者说是非理性的，跌会跌过头，涨会涨过头，眼下的上证指数就属于短期涨过头，长期有待涨的阶段，调整是必须的，而且越快越好，越充分越好。这是第一个判断。
　　这一轮牛市对应上一轮熊市都是结构性的，什么叫结构性？就是板块之间有着巨大的差异性，是结构性牛市，结构性熊市我们已经见识过，指数虽然熊冠全球，但是创业板指数两年之中从598点也暴涨至1600多点，涨幅和道指相比有过之无不及，形成指数熊市、板块牛市的格局，现在指数无疑进入牛市，蓝筹股指标股轮番推动的正是指数，上涨的板块也就是金融、能源、电信、交通这样的曾经被低估的大盘股，相对应的熊市牛股在这波行情中自然就没有地位，甚至成为死亡板块，这种情景在1995年-1997年的跨年度行情中出现过，上海本地的小盘股基本上被遗弃，即便从市盈率的角度看，上年度的牛股在本年度空间也是有限的。这是第二个判断。
　　沪深两市重返3000点不是什么难事，引起恐慌的是成交量，此前天量6000亿，不久便是9000亿，截至盘中调整一个多小时达到5000亿，过万亿的成交量转眼就来了，这些资金基本上可以判断是机构的资金，虽然水皮说过2500点之后中国大妈才会跑步进场，但是显然不可能如此呼啸而至，机构+融资才会形成如此集中抢筹的局面，可以预期的是后期依然是来自机构的主力 ，A股在新兴市场指数中的权重如果从3%调整到13%，那就意味着境外的指数为追踪的基金配额A股的份额就会上升4倍，仅仅是被动投资需求也是巨大的。换句话讲，A股的指标股会出现供不应求的情况，指标股的上涨和业绩没有直接的关系，而是和需求有关，这是第三个判断。
　　但是无论如何，短期风险是巨大的，满仓踏空不如就地待命。

开来明道

国家牛市惊呆基金经理 券商用佛法解释A股暴涨

2014-12-07 09:24:26   来源：经济观察报

　　赵娟 任育超

　　犹如脱缰的野马，A股暴涨呼啸而来，中石油、中石化、中行、建行，这类过去七八年化石般的大象股票突然强封涨停。

　　正在路演中的富国基金的基金经理章椹元惊呆了，“这样的上涨已经完全超出了我的想象。”是的，这几乎超出了所有人的想象，市场上的人士都调侃说是风来了，吹动了风口上的大象。

　　即使是专业人士如国泰君安研究所所长黄燕铭都无法短时间内给出答案，甚至把佛教心法用在了对行情的描述上，“股票价格变动和债券价格变动的原因是一样的，答案都是众人的心在动”。

　　过去一周的A股市场让每一个参与者瞠目：单日近万亿的成交量不断刷新历史记录，全市场换手率重回“5时代”，12月4日上证指数上涨119点站上2800点，单日涨幅创下近四年新高，证券板块集体涨停，中石油、中石化涨停，全市场65只股票型杠杆基金中62只涨停。12月5日，两市成交突破万亿大关，创出历史新高。当日，证监会新闻发布会提到股市时表态称，股市稳定健康发展对经济社会发展全局具有重要作用，同时也提醒中小投资者理性投资，牢记股市有风险，“不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作”。

　　在许多人还在为经济增速放缓、企业盈利下滑有所担忧的时候，这个国家阔别八年之久的“牛市”猝不及防地到来。

　　6月以来，A股总市值从持续多年的不到24万亿元快速增长到32.8　万亿元。其实，从去年四季度以来，随着无风险收益的下行，从债券市场的短期国债到长期国债、利率债到信用债，再到股票市场的小盘股、大盘股，资本市场上涨风已经“洗劫”一遍。

　　但是，不争的事实是，降杠杆周期正在一系列政策利好的刺激下走来。资本市场盛宴在实体经济严寒中开启，其将在经济转型和降杠杆周期里发挥重要作用，当然，走过这一段征途，还需要更多时间与条件，需要资本市场真正浇灌到经济饥渴之处。但无论怎样，资本市场不仅仅强调融资功能也要发挥投资功能的时代正在到来。市场正在被赋予在资源配置中的决定性作用。

　　风起

　　毫无疑问，社会无风险利率的下降，40万亿元的个人银行存款以及社保、企业年金未来稳定收益缩水的压力巨大。

　　银行理财产品收益率今年以来逐步下降，受降息影响，目前银行理财产品收益率普遍走低，理财产品收益基本维持在4%—5%。最明显的是一时风光无两的余额宝收益率即将跌破4%。记者了解到，最近一个月开始，余额宝、理财通等货币基金都不同程度的呈现净赎回。而11月的新增信托规模也明显下降，基金类信托环比下降44%。“没有办法淡定了！”公务员郭伊说，“看分析还要继续降息和降准，我已经把银行理财、余额宝里各路资金转投股市了。”

　　郭伊只是股市每天近万亿成交资金中新增资金的代表。整个11月，A股证券开户数量新增108万，基金开户数量新增85万，创近七年新高。12月3日早盘，部分券商融资系统因为大量的融资客买入出现了持续半个多小时的系统“拥堵”，因为大量资金在同一时间进行融资操作，导致融资系统瞬间承压。著名的国信证券深圳泰然九路营业部贴出了“今天号已发完”的通知。

　　12月5日，仅上午，沪深两市总成交量就达到史无前例的7200亿元！

　　基金经理章椹元从技术层面解释认为，“市场启动和发展更多的来自于投资者情绪的表现。初期反应最快的是私募、游资，然后是机构加仓，没有进来的人看到赚钱效应接替进场，形成资金流入的正向反馈循环。”

　　但是，仅仅用内生性绝不能解释这十几个交易日股市的上涨。目前全市场券商研究机构集体唱多，3000点、5000点、甚至有私募基金喊出了2015年看到8000点。

　　黄燕铭说，如果说盈利是分子因素，利率和市场情绪是分母因素，他认为“2015年依然是炒分母”。

　　今年以来，全市场IPO虽然近募集资金556.9亿元，但是近400家上市公司再融资规模已经达到5659亿元，新增股票并没有带来存量市值的缩水，尤其是并购式增发，场外资金、产业资本一直流入A股。

　　另一个数据显示，截至11月28日，融资融券市场上的融资余额已达到8189.27亿元，再创历史新高。北京一家券商从事融资融券业务人士称，今年以来融资门槛不断下降，融资利率保持在8.6%，券商自营融资盘早已用磬，大量的融资资金来自银行和保险。

　　今年下半年，尤其是9月以来央行指导的无风险利率的下降，国债收益率持续下行，1年期国债收益率下行到3%附近，10年期国债收益率下行到3.5%，直接刺激了权益类资产的估值提升和资金大搬家。随着股票市场赚钱效应的出现，理财资金明显分流。

　　朱平认为，从证券化的角度看，按照国际上股票市场规模占GDP比重80%的水平计算，A股的总市值应该在50万亿元。目前美股总市值约为21万亿美元，与GDP之比超过120%。在他看来，过去长久以来，钱留存在银行体系的居民存款和银行理财，中国股票市场的地位正在回归应有的位置。不过，今年这个回归的速度有点快，A股市值占GDP这一比例在2011-2013年末一直保持在约40%，目前约为56%，今年半年来A股市值增加了超过30%。

　　瑞银证券预计，未来3个月将有1.34万亿新增资金入市，占自由流通市值的10.7%。而按照高盛高华的模型，2015年房地产投机性需求占比将从2014年的12%下降至3%，假设结余的钱60%投入股市，预计大约4000亿元人民币的流动性将投入股市。

开来明道

　　去杠杆之路

　　央行11月21日降息直接刺激了A股的上涨。而除了降息之外，央行还数次暂停正回购，稳定流动性的决心可见一斑。

　　三季度GDP增速创下7.3%的新低，PMI仍在继续回落，CPI亦降至五年低点，缓解实体经济融资成本压力正是央行降息的主要背景。

　　降息后，官方窗口中国政府网刊发《降息背后的民生情怀与经济逻辑》一文，直言“降息客观上会有滋润企业、激活股市楼市等作用，这并非调整改革大方向，只是因时而动、顺势而为，从大局出发让经济保持活力”。

　　而在资金宽松的背后，去杠杆才是未来中国经济转型中需要解决的一大问题。事实上，中央政府今年以来的政策正在有序地推动解决这个问题。从127号文到国务院“融十条”，一手严控商业银行表外融资的无序信用扩张，一手释放常规贷款供血实体经济，银行体系一系列调控从未停止。正是地方融资平台、房地产投资等大量对资金成本不敏感、债务杠杆高企的表外非标融资，在过去两年拉高了整个实体经济的融资成本，而这些部门也是调结构、去杠杆的关键所在。

　　一直唱多股市的国泰君安首席宏观分析师任泽平指出，这几年中国经济的深层问题是，经过2002-2007　年的高速增长，国民经济积累了大量低效产能和过度杠杆，由于政府隐性担保的存在，资源错配，金融风险积聚；而今年二季度以来，调控效果显现，三大资金黑洞中市场化程度高的房地产部门率先展开了长周期出清，并倒逼体制内两大领域的出清：重化工业去产能，地方债务收缩；随着无效融资需求收缩，无风险利率才出现趋势性下沉，股市估值中枢抬升；房地产投资下滑倒逼政策宽松，资金从房地产和影子银行流入股市。

　　回头来看，从2008年为了挽回全球金融危机造成的巨大影响，政府主导下的“四万亿”加杠杆行为现在正在走向需要降杠杆的周期。目前看，再用行政化手段降杠杆比较难。兴业证券首席宏观经济分析师王涵指出，直接融资将取代间接融资成为融资的主体。

　　事实上，发挥市场在资源配置中的决定性作用可能正是未来降杠杆的有效手段。中信证券董事长王东明在日前的全国政协关于“加快发展多层次资本市场”主题座谈会上建议，应尽快推出股票发行注册制改革、推进资产证券化市场发展，繁荣的股权融资市场既能扩大企业融资渠道，又可降低融资成本，同时缓解杠杆率攀升的压力。

　　美国金融危机后去杠杆的重要经验可以作为参考：通过资产债务腾挪，利用资本市场对实体经济的微观传导使得实体部门实现“低杠杆+低成本+低利率”组合，进而有效支持实体经济部门的复苏，将债权融资转换为股权融资，将贷款性融资转换为资本性融资，将短期融资转换为长期融资，股票市场被认为是激发民间资本市场活力，提高社会资金形成和配置效率的重要手段。

　　许多人期冀，一个繁荣的股票市场可以带动中国经济去杠杆走出一条新路。

　　政策组合拳

　　回顾历史不可否认，中国证券市场的设立为当年解决一些国企改革困局起到了重要的作用，将债权融资转换为股权融资、将贷款性融资转换为资本性融资，将短期融资转换为长期融资，为盘活国有资产、支持国有企业建立现代企业制度的目标发挥了关键作用。

　　当全球金融危机爆发后，创业板的适时推出也让资本市场服务于实体经济转型和中小企业投融资的功能定位开始变得更加突出。

　　最近的一系列政策，无疑将在中国直接融资和间接融资市场发挥深远影响。央行降息以及即将推出存款保险制度，一方面降低了整个市场的存款利率，另一方面也改变了过去的银行存款无风险利率时代，从高利率无风险到低利率有风险，这将促使40万亿个人存款分流。

　　11月30日，“存款保险制度征求意见稿”面世，其影响和意义同样深远。截至今年中期我国银行业总资产规模超过160万亿，较2003年银监会成立时的27.64万亿元，8年间增长5倍。这其中，政府信用对银行业的隐形担保，是最重要的背书。

　　央行行长周小川曾指出，“我国搞存款保险，表面上是从无到有，而实际上是人民银行最后贷款人的隐性保险走向显性保险。”构建存款保险制度，本质上是将我国的存款市场从无风险资产市场变成有本金安全、有显性保险的风险资产特征的市场，这或对高达45.6万亿的居民存款带来大的配置改变。

　　而近几日下发的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》也预示着，未来几乎毫无风险的银行理财业务也将有助银行摆脱刚性兑付，同时促使15万亿银行理财资金分流。

　　海通证券直言，无风险利率继续下降、风险偏好提升，尤其是随着银行负债从存款向理财产品的转移，逐步减少“稳定高收益”，未来在低利率的时代中，银行理财必然需要提升风险偏好，或者配置在高收益的产业债、资产证券化资产，或者加大对权益类资产的配置，其代表的是中国居民的储蓄资产借银行渠道大规模转向资本市场。

　　事实上，资本市场的地位也在不断加强。加快发展多层次资本市场助推经济转型写入十八大报告，去年底新三板正式扩容，今年5月资本市场新“国九条”颁布，并购重组多次被大力支持。11月下旬举行的国务院常务会议上，李克强将注册制改革作为解决企业“融资难、融资贵”十大要点之一提出。随后证监会表示，注册制方案已上报国务院。

　　注册制意味着证监会真正放权发行行政审批，让企业上市回归企业和市场自主节奏。一位证监会内部人士透露，当下证监会的主要工作即服务注册制改革。近期证监会一系列举措落实于职能部门或中介机构，都被认为是为注册制“扫清障碍”。在保荐人资格取消行政审批数量可能大增后，保荐牌照还可能由其他金融机构发放。而近期证监会发行部门的“反腐”调查也被看作是为注册制顺利实施进行整顿。

　　对于降杠杆的主要角色地方融资平台来说，国务院也已明确“开明渠、堵暗道，建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制，剥离融资平台政府融资职能”，地方政府不得再为融资平台举债进行财政担保。一个名叫“PPP机制”的新名词出现，即以政府和社会资本合作模式解决地方融资问题，简单说这即是对混合所有制合作模式的探讨。

　　未来随着注册制大幕的拉开，融资平台不排除运用股权融资手段综合解决降杠杆问题，这就从过去的债券短期融资的死水压力，趟出一条股权融资的活水出路。

　　面对实体经济疲弱股市却向上走，任泽平的解释是，当前经济和股市类似1996-2000年，属于分母驱动的“改革牛”。经历了大盘股的上涨，最近一年以来债券、股票市场已经全面复苏。但热情过后，找不到分子“盈利”点的增量资金入市的“矛”还能刺向哪里？

　　不可忽略的现实是，当前经济基本面尚待改善，与美国经济危机的风险暴露不同，中国的刚性兑付仍然未见打破、债券市场的适度信用违约仍被“埋单”，金融体系依旧在为经济下行的危机兜底，风险仍在出清。

　　美国的成功之处在于金融反哺经济，股市是与创新动力对接的最佳融资市场并培育了诸多伟大公司。但海通证券也指出，短期内我们可以预见利率下降、银行理财入市推动风险偏好提升，股市债市短期双牛。但从长期看，则需要股市、债市反哺经济，经济产生内生动力。

　　调结构、去杠杆不可能一蹴而就，最终都将由市场来决定，需要时间，更需要资本市场这个资源配置平台自身真正发挥作用。在经济低迷、金融风险仍待出清的宏观环境下，一场“长牛”要好过“疯牛”。

壹单壹佰

史上最全参股券商概念股票总览

(2014-12-07 10:19:23)

标签：参股 券商 概念股票 证券 最全 大众交通 葛洲坝
分类：证券

参股国泰君安的——大众交通、中大股份、泸州老窖、华电能源、泰达股份、焦作万方、中华企业、航天机电、华茂股份、大冷股份、深圳能源、西飞国际、陆家嘴、浦东金桥；
参股广发证券的——辽宁成大、吉林敖东、中山公用、华茂股份、闽福发A；
参股长江证券的——武钢股份、湖北金环、葛洲坝、长江电力、保定天鹅、锦江股份、海欣股份、华工科技、襄阳轴承；
参股光大证券的——大众交通；
参股招商证券的——中粮地产、中海海盛、中集集团、深圳华强、中国医药；
参股东方证券的——上海建工、浦东金桥、百联股份、上海九百、长城信息；
参股华泰证券的——宏图高科、华西村；
参股华安证券的——黄山旅游、浙江东方、东方创业、江苏舜天、皖能电力；
参股华鑫证券的——上海金陵、上海贝岭、飞乐音响、飞乐股份；
参股方正证券的——哈投股份、现代投资、正虹科技、*ST亚华；
参股东莞证券的——锦龙股份；
参股国联证券的——威孚高科；
参股华创证券的——杉杉股份、振华科技；
参股广州证券的——穗恒运A；
参股太平洋证券的——外高桥、闽福发A；
参股中投证券的——万家乐；
参股红塔证券的——云南白药；
参股宏源证券的——华茂股份；
参股东北证券的——亚泰集团、中钢吉炭；
参股国元证券的——模塑科技、皖能电力；
参股中信证券的——雅戈尔、两面针、南京高科；
参股联合证券的——葛洲坝；
参股国金证券的——九芝堂、友利控股；
参股天风证券的——人福科技；
参股民族证券的——东方集团；
参股银河证券的——川化股份；
参股西南证券的——*ST珠江、太极集团、九龙电力、亚盛集团、重庆路桥、长安汽车；
参股海通证券的——大众交通、世茂股份、东方创业、申能股份、厦门国贸、兰生股份、浦东金桥、华银电力、百联股份、双钱股份、南方汇通、外高桥、银泰股份；
参股申银万国的——大众交通、爱使股份、豫园商城、东方明珠、飞乐音响、陆家嘴、中华企业；
参股兴业证券的——中国平安、福建水泥、厦工股份、青山纸业、福建南纺、大众公用、交大昂立；
参股南京证券的——南京高科；
参股渤海证券的——泰达股份；
参股国信证券的——北京城建；
参股恒泰证券的——华资实业；
参股国海证券的——桂东电力、河池化工；
参股华西证券的——乐山电力、泸州老窖、明星电力；
参股宏源证券的——华茂股份；
参股长城证券的——深圳能源；
参股湘财证券的——华升股份、电广传媒、长城信息等

壹单壹佰

军工开启牛市序幕 七股重磅大戏即将上演

时间：2014年12月07日 05:30:16 中财网

　　军工开启牛市序幕 期待中国版“阿波罗”神话
　　军工股尽管前期股价已大幅提升，个别公司如广船国际(600685.SH)甚至股价已经翻倍，但在近日大盘疯涨时，军工股仍然有不俗表现。
　　“在这波大牛市中，现在回头看，军工股其实是最早启动的。”有投行分析师回忆说。
　　据了解，9月22日中航飞机(000768.SZ)宣布中航工业内部的股权划转获批，两天后公司宣布正在筹划重大事项而停牌。由于市场对中航系本就存在较强的资产整合预期，因此复牌后相关股票纷纷上涨。同样，广船国际重组方案公布后，也同样受到资本市场追捧。
　　“近年以来，受国际政治变化及中央政府推动军工资产整合的相关政策，使得军工板块拥有巨大的市场想象空间。”上述分析师说：“光是那些未上市的研究院所就足以令市场展开丰富的联想了。”
　　中航工业集团总经理林左鸣也多次表示，公司资产重组仍按既定目标在推动，“目标从未改变”。
　　“未来中航工业旗下的大量研究院类资产，将成为下一步重组重点，而中航工业集团未来的海外并购速度主要取决于子公司资产证券化进程。”林左鸣说。
　　军工的“钱景”
　　11月11日，在第十次珠海航展上，运20、歼31、122榴弹炮等先进装备闪亮登场，同时也给中航集团带来了新的订单。
　　11月13日一名巴基斯坦政府官员透露，巴基斯坦空军正在与中国洽购30至40架的FC-31“鹘鹰”战斗机。该机属于歼31系列，双引擎隐形战斗机，由沈阳飞机工业集团研制。此次珠海航展是歼31的首次亮相，也是中国新式军机首次将在早期研制阶段就向外界揭开面纱。
　　而被称为“胖妞”的运20更是艳惊四方。它是中国自主研发的新一代重型军用运输机，由中航工业第一飞机设计研究院设计、西安飞机工业集团为主制造，并于2013年1月26日首飞成功。“它是可以与美国C17等现役先进运输机相媲美的重型运输机种，填补了我国一直从外国进口重型运输机的局面。”
　　然而，目前这些先进装备的资产都还不在中航系旗下上市公司。
　　“与国际知名军工企业相比，我国的军工企业还有很大的差距，这不但反映在技术实力等方面，也反映在管理机制和体制上，因此推动这些军工资产上市，将有利于缩小中国企业与国际水平的差距。”有业内人士认为。
　　权威的斯德哥尔摩国际和平研究所在2013年年度报告中指出，2011年全球靠战争取得丰厚利润的前10家武器制造商的总销售额为2335.4亿美元，占前100家最大武器制造商的销售总额的50%，任何一个经济领域的增长速度都不及武器工业。
　　其中排名第一的美国洛克希德-马丁公司，2011年武器和军事服务销售额达到362.7亿美元。东方证券研究所业务总监王天一对比发现：“同期，中国重工(601989.SH)的销售额仅相当于它的1/20，而中国重工已经是中国十大军企中最大的一家。”
　　这也正是资本市场始终关注军工股的原因—通过上市后的机制转换，一些军用技术会逐步向民用商业领域拓展，从而为整个社会的发展注入巨大的创新动力，“从历史上看，重大创新总是与军工企业联系在一起。”王天一表示。
　　期待整合后的爆发
　　2013年9月中国重工宣布，公司已收到国家国防科技工业局文件，后者同意公司非公开发行A股股票收购大连造船厂集团有限公司和武昌造船厂集团有限公司军工重大装备总装业务及资产的方案。
　　这也是目前国内最高完成军品业务资产整合的项目，自公司启动收购后，股价震荡上扬，已从方案发布时的4元/股附近涨至近期6.40元/股附近。
　　中报显示，2014年6月底中国重工手持订单1485.76亿元，其中：军工军贸与海洋经济产业手持订单921.68亿元，较去年同比增长52.75%，未来有望获得大额水面舰船、水下舰艇等订单。此次获得90亿贷款用于重大军工任务的铺底资金，重工军工订单再上台阶。
　　今年10月国泰君安报告称，仅考虑航母舰队及两栖攻击舰队的建设， 中国平均每年新增舰船投资约 460亿-490 亿元。若考虑舰队舰船的一般扩充与升级，中国重工年均舰船投资额将达到 1400 亿元左右。
　　而近期最受关注的军工股应数广船国际，11月3日刚一复牌，广船国际便受到追捧，连续5天涨停，而港股在11月3日当天更大涨85%以上。
　　这家中国船舶工业集团旗下的上市公司从今年5月起因筹划重大重组事项已经停牌半年，其间计划的复牌多次延期。
　　按照方案，广船国际计划从大股东中船集团收购黄埔文冲100%的股权，并收购扬州科进有限公司的相关造船资产，整个重组方案的标的资产作价合计近55亿元。
　　上述投行分析师坦言，通过相关资产的注入，能够实现相关公司业绩的大幅提升，“很多产品，如航母、战斗机等在国内都是独家垄断的，中国企业的对手是面向国际机构的，因此这些中国企业完全有能力也应有实力实现净利润的大幅提高。”
　　“阿波罗”神话
　　其实，在美国等发达国家，军工股已成为资本市场上很重要的一个板块，因为它既有靓丽的业绩支撑，更因能获得政府的支持。通过整合，诞生了一大批、影响数十年的新兴产业和产品，最典型的就是“阿波罗”计划。
　　阿波罗计划是美国从1961年到1972年组织实施的一系列载人登月飞行任务，整个项目耗资达255万亿美元。它从1961年开始直至1972年，在工程高峰时期，参加工程的有2万家企业、200多所大学和80多个科研机构，总人数超过30万人。
　　该项目实施后，不但令美国军事实力大大增长，维持了其全球领先军事大国的地位，更带动了美国微波雷达、新型电子计算机、药物及生物工程等一大批高科技工业群体的发展。相关资料称，这项科学实验计划的投入产出比，达到了1：14。
　　“很多美国上市公司均参与其中，它们将很多用于阿波罗的新产品转移到民用领域，从而造就了1990年代后的美国科技时代，我们的军工板块未来也应有这样的机会。”上述投行分析师说。(.21.世.纪.经.济.报.道)