【片仔癀】一个新的时代即将到来！

开来明道

片仔癀2014年中报深度剖析：一个新的时代即将到来！

一、中报业绩及近期走势归纳：
片仔癀中期净利下降3.87%，与笔者此前预计片仔癀中报下降及幅度基本吻合。片仔癀这近三周逆市下跌的走势也与笔者的判断基本吻合。
二、中报要点：
1、营业收入增长7%，药品增长1.4%，日用品及化妆品增长83%，主营趋势良好。营业成本增加16%，销售费用增加27%或1445万，系化妆品公司广告支出所致；药品毛利率下降6%至46%，日用品及化妆品毛利率增长6%至73%。营业收入境内和境外之比为4:1，均增长6%。
2、聚焦资源，聚焦应用和营销。继续进行中药新药的研发。公司自主品种的二次开发、保健品和食品的研发。在新产品研发方面，公司将与中国药科大学、广州中医药大学第一附属医院、香港大学等合作研究开发新药、试制新产品。公司利用省级技术中心和上海生物科技公司，通过与国内科研院所合作开发高价值新药，提供产品储备。
3、四川麝业公司一直处于亏损状态，公司即将转让部分股权，减至持股41%将控股权转给该公司的二股东，四川麝业所产麝香仍有公司全部收购，集中发展经营状况好的陕西麝业公司。
4、诉厦门中药厂及相关媒体侵权一案已立案，尚未开庭审理。
5、前十股东本期有所变化。二股东王富济增仓20万股，朱照荣增仓35万股，中信证券是新进的面孔，建仓91.8万股。一季度末股东数为23108，二季度末为23669，变化很小。
三、深度剖析：
1、公司的经营数据反映了高端药品和礼品的低迷期的尾声状态。
2、主营健康，资产质量优良，数据真实，没有任何的粉饰。健康强壮的肌体是走向强大的基石。
3、大健康产业链已经成型。日用及化妆品步入快速增长期，护肝茶及保健品处于市场调研确定营销策略阶段。公司将形成以药品为龙头，以日化及饮料保健品食品为两翼的产业格局，前景辽阔、确定。
四、结论：
1、从业绩角度看，公司二季度将成为全年的低谷，三季度缓慢回升，四季度依然会实现全年的稳步增长，2015年及2016年将进入加速发展期，2015年净利5.5亿元是保守的估计。作为战略投资者，应关注的是公司净利突破10亿元的时间节点。
2、片仔癀的功效尚未被完全挖掘，在未来对疑难杂症不治之症未知病症的攻克探索中，依然充满神秘之力。片仔癀投资者都是冲着锭剂而来的，这是强大的底气所在，坚不可摧。事实上未来的枝繁叶茂也将必来源于此。
3、沪港通后的格局，中药必将胜出白酒和金融蓝筹，这是行业空间和增长后劲所决定的，不以人的意志为转移。要么唯一，要么第一，依然是长期致胜不二法门。
4、关于股价的运行，笔者不予置评。笔者从不唱空或唱多，热衷的是基本面趋势的演变和分析，请大家理解。

壹单壹佰

[size=+1]沸点资讯：片仔癀被列为治疗埃博拉出血热的指导用药

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消息来源：沸点资讯 版权所有    10月13日 13:47           

近日，国家中医药管理局组织专家对中医药防治埃博拉出血热进行了专题研讨，根据中医疫病理论，结合埃博拉出血热的发病情况和文献报道的临床特征，专家组认为本病属中医“瘟疫”范畴。在广泛征求专家意见并参照既往发热伴出血类疾病的中医药证治经验基础上，国家中医药管理局专家组制定了《中医药治疗埃博拉出血热专家指导意见(第一版)》，供临床参考。其中国家一级中药保护品种片仔癀(600436)被国家有关部门专家组列为治疗埃博拉出血热首推的中成药。由于埃博拉主要是高热、出血，而片仔癀(600436)的功能主要为清热解毒、凉血化瘀、消肿止痛，对各种无名高热有独特疗效，且早期在印尼就很多用于登革热，因此本次片仔癀(600436)入选治疗埃博拉出血热的指导用药。

（2014年10月13日 YUNVS.COM摘于 沸点资讯）

　　 以下内容为云财经系统[智能题材挖掘]技术自动匹配，套红股票将极有可能是龙头股，但并非股票推荐，敬请留意。

　　埃博拉病毒概念股：

　　达安基因(002030)、莱茵生物(002166)、鲁抗医药(600789)、振东制药(300158)、科华生物(002022)、天坛生物(600161)

　　中医药概念股：

　　康美药业(600518)、红日药业(300026)、云南白药(000538)、康缘药业(600557)、同仁堂(600085)、天士力(600535)

[本消息可能未经证实，请谨慎参考]

[转载自中国第一股票情报聚合平台——云财经网http://yunvs.com]

壹单壹佰

银之杰与片仔癀携手 发展O2O大健康产业平台

www.eastmoney.com2014年11月06日 20:24

    银之杰(300085)11月6日晚间公告，公司及全资子公司北京亿美软通科技有限公司(简称“亿美软通”)11月6日与片仔癀(600436)签署了《战略合作协议》，三方共同发展O2O大健康产业平台，并就推进大健康产业平台电子商务业务领域的发展进行战略合作。

　　据协议，片仔癀与亿美软通将合资成立实体公司，共同发展大健康产业；合资实体公司一方面充分利用互联网技术，建设以大健康产业的业务核心的电子商务消费者服务平台；另一方面，充分利用各方既有资源优势，建立丰富的线下产品销售直营店。在协议有效期内，片仔癀不得和其他企业开展片仔癀产品及其他大健康产品的电子商务消费服务平台合作，银之杰及亿美软通不得在国内医药行业领域与其他企业开展同类合作。

　　合资公司注册资本2000万元，亿美软通以自有资金出资860万元，占43%股权；片仔癀出资900万元，占45%股权；合资公司管理团队出资240万元，占12%股权。

　　合资公司以搭建大健康产业平台及其派生业务为主营业务，包括建设和运营以片仔癀产品为基础的统一的互联网、移动互联网大健康平台，推广和销售以片仔癀高端保健品为主，包括片仔癀日用品等全线产品；建立和运营统一的片仔癀产品高端体验店，开展产品试用、产品宣传等业务；建立统一的片仔癀高端俱乐部，全面负责俱乐部的运营和发展；经各方商定的其他业务。

　　银之杰表示，合作项目的顺利进行，将有助于进一步扩大公司的业务领域和业务规模，形成创新的商业模式，并通过合资公司的利润分红或权益核算为公司带来业绩提升。

壹单壹佰

“沪港通”将导入长线资本 医药板块价值或受关注

　　下周一，翘首以盼的“沪港通”将正式开通，A股市场医药板块行情能否启动，成为市场各方的最新关注点。

　　据券商研究员分析，一些独特的医药股或成首选标的，如片仔癀等稀缺资源型中药企业将获资金关注，而低估值的医药龙头股也有望成为港资“偏好”。

　　事实上，在资源稀缺的属性之外，传统中药企业正注入互联网基因，焕发新生。以片仔癀为例，除了麝香储备充足外，公司目前与银之杰合作打造电商品台，牙膏等日化产品将在网上开展销售，提升销售业绩。据银之杰旗下子公司亿美软通管理层介绍，银之杰与片仔癀成立的实体公司，将利用银之杰在多年服务高端客户的大数据优势，打造大健康电商平台。

　　而据片仔癀方面介绍，今年新任董事长上任后，看好互联网为产业带来的巨变，电商平台的搭建将有力提升日化品产品的销售，从而带动药品主业的增长，为培养高端客户打下基础。

　　同时，积极打造中药材交易平台，掌控资源平台优势的康美药业，近期以来，也不断突破网络新蓝海。公司电商业务步入发展快车道，首先，中药材大宗交易平台(e 药谷)上线运行以来，依靠全国30 多处的仓储物流中心，已制定上市品种标准近20 个，业务电子盘面达100 多亿元。

　　分析人士认为，康美药业电子商务运作以及资源储备已十分成熟，该公司有望做成集中药信息发布、B2B交易、仓储、质检、物流、金融支付的平台服务商。

　　此外，券商医药研究员认为，考虑到外资基金管理人对A股本身不熟，可能在初期会优选指数成分股，尤其是上证50成分股，如复星医药等，经过上半年的大幅杀跌，这些白马医药股的估值低，市值、流动性、估值更易被认可，有望逐步走强。

　　券商机构研报称，截至今年6月底，复星医药在研新药项目及疫苗项目125项，10个项目正在进行临床试验、29个项目等待审批上市。集团还有13个原料药通过美国FDA认证、欧盟认证、日本厚生省和德国卫生局等认证，较具竞争优势。

　　相较于绝大多数药品而言，血制品和麻醉药不受地方招标价限制。若药价制度调整，这两类企业可以率先受益。对于其他药品而言，业内人士建议，由医保部门负责招标，在医保支付总额确定的前提下，药企可以依据市场供求自由定价。这样，既可以绕开地方招标价的限制，又可以避免放开后药价暴涨。

　　天津中医药大学校长张伯礼在第26届全国医药经济信息发布会上指出，到2020年，中国医药能够超过美国或者达到美国的水平。新兴市场的整个份额从2006年的14%提高到20%，预计在2016年将达到30%。

　　来自物价系统的消息称，10月27日召开的全国物价局局长会议决定，药品价格将全部放开。药品价格有望迎来市场化。(上海证券报)

壹单壹佰

片仔癀：业绩低谷，静待反转

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘舒畅 日期：2014-10-27

　　事件描述

　　片仔癀发布2014年三季报：实现营业收入10.88亿元，同比增长1.2%；归属于上市公司股东的净利润2.99亿元，同比减少15.86%，每股收益1.86元；扣非净利润2.94亿元，同比减少11.95%。

　　事件评论

　　收入略有增长，日化、药妆加大市场投入：前三季度，公司收入同比增长1.2%，净利润下滑16%，扣非净利润下降12%；公司综合毛利率同比下滑5.45个百分点，主要是受低毛利率的商业业务占比提升影响；销售费率提高2.19个百分点，主要系日化、药妆业务的广告费用等支出增加所致；管理费率提高0.71个百分点；财务费率下降1.89个百分点，主要系公司配股收到募集资金，利息收入增加所致。

　　期待片仔癀需求走出低谷：前三季度，母公司收入下滑12%，预计片仔癀系列收入下滑10%左右，主要因为片仔癀内销价格自2012年11月份以来尚未提价，仅在2014年初小幅提高外销价格3美元至45美元/粒，反腐背景下片仔癀的需求也受到一定程度的影响。但从长期来看，天然麝香、天然牛黄依然稀缺，价格将持续上涨。未来片仔癀需求走出低谷后，在手术、保健、商务等方面需求仍将保持稳定增长，而片仔癀产能一直受制于原材料不足。因而，从成本和供需情况来看，片仔癀未来仍有较强的涨价预期。

　　商业稳健增长，日化、药妆表现抢眼：前三季度，母公司以外业务(主要是商业业务和日用、化妆品)实现收入5.25亿元，同比增长21%。预计商业业务同比增长10%左右，日用品、化妆品业务收入同比增长超过70%。牙膏业务交由华润总经销后，体量正快速增长；药妆业务继续聚焦精品，重点推广“雪融霜”等几个品种。当前，公司对日化、药妆业务以考核收入增长为主、利润考核为次，正加大市场推广，争取日化、药妆业务早日上量。

　　维持“推荐”评级：片仔癀资源属性强，产品供不应求，仍然具备持续提价空间。与华润合作后，日化、药妆业务有望加速增长，未来将成为新的利润增长点。下调公司2014-2016年赢利预测，预计公司2014-2016年EPS分别为2.63元、3.09元、3.56元，对应PE分别为34X、29X、25X，维持“推荐”评级。

壹单壹佰

烽火通信资讯：
烽火通信拟7.5亿全资控股烽火星空 加码信息安全业务

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　　烽火通信11月13日晚间发布资产收购预案，公司拟以以发行股份及支付现金的方式收购拉萨行动持有的烽火星空49%股权，并募集配套资金。收购完成后，烽火通信将持有烽火星空100%股权，从而加码信息安全业务、大数据及移动互联网业务。公司股票将于11月14日复牌。
　　根据方案，烽火星空股东全部权益价值的评估值为15.32亿元，增值率为375.83%。经协商，烽火星空49%股权最终交易价格为7.5亿元。其中公司拟以发行股份支付对价6.5亿元，发行股数4485.85万股，发行价格为14.49元/股，另支付现金1亿元。
　　同时，公司拟以询价方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金，配套资金总额不超过2.15亿元，发行股份不超过1647.51万股，发行价格不低于13.05元/股。其中1亿元将用于支付烽火通信购买烽火星空49%股份的部分对价，剩余1.15亿元用于烽火星空的运营资金安排，并在交易完成后尽快通过增资的方式投入烽火星空。
　　方案显示，烽火星空的主营业务由网络信息安全、移动信息化两个板块构成。网络信息安全板块，其核心产品包括电信数据采集和分流平台、私有云存储和大数据分析平台两大系列的核心产品；移动信息化板块，烽火星空的主要产品是企业移动应用平台ExMobi和企业移动管理平台MobileArk.
　　截至2014年9月30日，烽火星空总资产为6.01亿元，净资产为3.22亿元，其2012年度、2013年度和2014年1-9月分别实现营业收入4.17亿元、5.57亿元和4.39亿元，净利润分别为4060万元、10746万元和7652万元。此次收购前，烽火通信通过其全资子公司烽火集成持有烽火星空51%股权。
　　同时交易对方承诺，烽火星空2014年度至2017年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别不低于12810万元、15112万元、17545万元和19821万元。如果实际利润低于上述承诺利润，交易对方将按照《业绩补偿协议》的相关规定对上市公司进行补偿。
　　烽火通信表示，信息技术产业的竞争格局正在发生颠覆性变化，以大数据和移动互联网为代表的新一代技术已迅速成为新的产业热点。此次收购结束后，烽火星空将成为公司100%控制的公司，对于加快信息安全业务发展，加大大数据和移动互联网业务的投入，甚至对于烽火通信整体业务结构的调整都具有积极的作用。(来源:上海证券报)

壹单壹佰

烽火通信资讯：
7.5亿全控烽火星空 烽火通信加码信息安全

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　　面对着全球数据量的飞速增长，信息安全的重要性正日益凸显。在此背景下，主营通信设备的烽火通信欲通过股权收购实现对烽火星空的全资控股，“深耕”信息安全领域，并将以此为平台进一步加大对大数据和移动互联网产业的投入。

　　烽火通信筹划许久的股权收购方案今日出炉。公司拟以发行股份及支付现金的方式收购拉萨行动持有的烽火星空49%股权，该部分股权资产作价7.5亿元，其中发行股份支付对价6.5亿元，另现金支付1亿元。据此，烽火通信将以14.49元/股价格向拉萨行动发行4485.85万股股份；公司同时拟以13.05元/股为发行底价，向不超过10名特定对象配套募资约2.15亿元，其中1亿元支付上述现金对价，剩余1.15亿元用于烽火星空运营资金安排，并在本次交易完成后尽快通过增资的方式投入烽火星空。

　　鉴于烽火通信目前已通过全资子公司持有烽火星空51%股权，故上述交易完成后其将实现对烽火星空的“全控”。

　　烽火通信表示，信息技术产业的竞争格局正在发生颠覆性变化，以大数据和移动互联网为代表的新一代技术已迅速成为新的产业热点。公司很早就关注到这种竞争格局的变动，并提前布局信息安全业务，而烽火星空正是公司新业务的主要承载平台。

　　据披露，烽火星空主要从事网络信息安全、移动信息化两大业务板块。其中，网络信息安全为公司主打产品，2012年度至今年前三季度，其产品收入占整体比重分别为90.20%、87.83%和93.52%，其核心产品包括电信数据采集和分流平台、私有云存储和大数据分析平台两大系列。

　　值得一提的是，自2012年以来，烽火通信一直是烽火星空的第一大客户。对此，烽火通信解释称，烽火星空网络信息安全产品的销售对象主要是政府部门，根据这类客户要求，需由在央企序列中级别更高、注册资本更大的主体作为合同签订方，因此烽火星空此类业务合同绝大部分按客户要求由邮科院、烽火通信签订，而烽火星空则作为合同签订方的供货商实际履行合同。

　　另根据交易对方承诺，烽火星空2014年至2017年经审计的扣除非经常性损益后的净利润将不低于12810万元、15112万元、17545万元和19821万元，如果实际利润低于上述承诺，交易对方将按照相关协议对上市公司进行补偿。

　　在烽火通信看来，本次交易合计需发行股份上限为6133.36万股，即便按烽火星空今年1-9月合并报表净利润为7652万元测算，其49%股权前三季度实现的每股收益也不低于0.61元，高于公司同期0.38元/股的盈利能力，故本次交易将有利于提高上市公司的盈利能力及可持续发展能力。(来源:上海证券报)

壹单壹佰

百花园中一朵奇葩！
片仔癀，百元之下估值凹地中一朵奇葩！片仔癀公司的基本面不用再讲，你知道、他知道、大家都知道，只有我才不知道。自从片仔癀2003年6月上市以来，山人已成功操作两次，随着公司高速成长壮大，今年1月21日触及到估值凹地低点83.21元，山人再次出山，观尝片仔癀叙写演义神话般辉煌耀眼的奇迹传说！长线买公司，中线买趋势，短线买庄家，没线买后悔！曾经在大盘低迷之时深沪百元俱乐部三大天神唯一出局而现在蓄势待发，就是这朵奇葩！目前为止深沪百元俱乐部成员：贵州茅台、长春高新、网宿科技、卫宁软件、三六五网、东方网力。准百元预备成员：片仔癀、新华医疗、人民网、云南白药、梅花伞、凯利泰、绿盟科技、光环新网。请相信我，更要坚信你自己，在不太遥远的未来，片仔癀这朵估值凹地中的奇葩，必会青云直上，重返蓝天，傲视苍穹！是金子就要发光，是奇葩就要绽放！百元之下操作谨记：片仔癀盘中每跌百分之二，买入一些持有，不上百元反复操作，因为要在别人恐惧时我更要贪婪！  

壹单壹佰

　　片仔癀：老树发新枝，传统中药OTC牵手互联网

　　2014年业绩尘埃落定，2015年不会更差。公司2014年全年快报：营业收入14.35亿元，同比增长2.79%，归属于上市公司股东净利润4.40亿元，同比增长2.31%。2014年度，公司利润总额与上年度相比略微有所增长。其中，药品业务业绩有所下降，化妆品业绩增长幅度较大；2014年度公司投资收益与上年同期相比增幅较大，主要系公司出售部分可供出售金融资产—兴业证券股票所致(增厚4600万净利润).2014年公司股价平淡无奇，我们认为和公司提价进度低于预期，国内反腐、海外市场通缩等原因导致的业绩增长放缓相关。经过测算，第四季度公司营业收入同比增长8%，与2014年Q1-Q3分别增长11.8%、2.7%、-10.3%相比，我们认为公司经营状况2015年不会更差。业绩低谷确定股价低谷。
　　片仔癀和银之杰合作，意在未来渠道重构，精准营销。公司2014年12月22日公告与银之杰，充分发挥双方在各自不同领域的优势，共同发展O2O大健康产业平台及电子商务业务。合作包括：(1)建设和运营以片仔癀产品为基础的统一的互联网、移动互联网大健康平台，推广和销售以片仔癀高端保健品为主，包括片仔癀日用品等全线产品。(2)建立和运营统一的片仔癀产品高端体验店，开展产品试用、产品宣传等业务。(3)建立统一的片仔癀高端俱乐部，全面负责俱乐部的运营和发展。(4)经各方商定的其他业务。合资公司注册资本2000万元人民币，公司出资900万元，占比45%；亿美软通出资860万元，占比43%；合资公司的管理团队出资240万元，占比12%。我们认为未来公司的渠道有可能重构、更加注重高端会员建设，关注精准营销，与传统营销模式不同，如果片仔癀银之杰合作成功，意义重大。
　　换届一年，新管理层欲展宏图，关注国企改革投资主线。新一届管理层换届已经接近一年，正值董事长刘建顺施展宏图之时。2015年，建议关注国企改革投资主线，关注混合所有制等国有企业改革措施，有望激发国企活力。
　　盈利预测与投资建议。公司长期具有高端品牌价值。在做优主业的同时，把药妆、日化业务作为新的利润增长点。我们预计公司2014-2015年的EPS分别为：2.74元、3.25元，同比增长18%、22%。考虑到公司品牌价值、2015年华润片仔癀股权谈判存在可能性、国企改革机制愈加灵活以及联手互联网精准营销激活品牌中药市场潜力，参考同类中药OTC公司估值比较，我们认为可以给予2015年35倍PE，合理股价为114元，“买入”评级。
　　主要不确定因素。新产品市场开拓的风险、片仔癀提价进度。
　　(海通证券 郑琴，周锐，余文心)