【思美传媒】 打造全国一流广告集团

开来明道

思美传媒(行情 股吧 买卖点)(002712)
　　【基本信息】

股票代码	002712	股票简称	思美传媒
申购代码	002712	上市地点	深圳证券交易所
发行价格(元/股)	25.18	发行市盈率	24.06
市盈率参考行业	商务服务业	参考行业市盈率(2014-01-08)	29.95
发行面值(元)	1.00	实际募集资金总额(亿元)	5.37
网上发行日期	2014-01-13 周一	网下配售日期	2014-01-13 周一
网上发行数量(股)	17,032,000	网下配售数量(股)	4,297,878
老股转让数量(股)	8,978,369	回拨数量(股)	8,532,000
申购数量上限(股)	8500	总发行量数(股)	21,329,878
主承销商	国信证券股份有限公司	发行后每股净资产(元)	8.66

中签号公布日期	2014-01-16 周四	上市日期	2014-01-23 周四
网上发行中签率(%)	1.1472717101	网下配售中签率(%)	9.28267386609071
网上冻结资金返还日期	2014-01-16 周四	网下配售认购倍数	10.77
初步询价累计报价股数(万股)	382610	初步询价累计报价倍数	298.22
网上每中一签约(万元)	109.7386	网下配售冻结资金(亿元)	11.66
网上申购冻结资金(亿元)	373.81	冻结资金总计(亿元)	385.47
网上有效申购户数(户)	311907	网下有效申购户数(户)	17
网上有效申购股数(万股)	148457	网下有效申购股数(万股)	4630

　　【公司简介】

　　公司自成立以来一直致力于广告业，所从事的广告行业属于文化创意产业，也是现代服务业的重要组成部分。国家在《国家“十一五”时期文化发展规划纲要》、《关于促进广告业发展的指导意见》、《文化产业振兴规划》、《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》等多个政策文件中鼓励广告业的发展。本公司为中国一级综合服务类广告企业、中国4A组织成员。公司的广告服务包含媒介代理和品牌管理两大块，为客户提供从品牌策划、广告创意、广告设计到媒介策划、媒介购买和监测评估的全方位服务，协助客户解决“怎么广告”和“广告什么”两个基本问题。公司重视技术与创意的协同发展，构筑了独具特色的竞争优势。公司紧随广告行业信息化和数字化的发展趋势，通过加大研发投入，目前已经获得了16项软件著作权，有效提升了客户广告的投放效果，支撑了公司业务规模的扩充，公司2010年到2012年的营业收入复合增长率为 16.90%。 (点击进入>>>思美传媒吧)
　　【机构观点】
　　国泰君安：合理股价为28-35元
　　此次发行计划募集资金不超过2.76 亿元，发行不超过2433 万股(发行前公司总股本7297 万股)，我们判断，超募可能性较大。
　　我们预测，2013-2015 年对应发行后股本(按新增发行2433 万股)，EPS分别为0.85 元、1.05 元、1.30 元。由于公司业绩增速预期低于可比公司蓝色光标(行情 股吧 买卖点)、省广股份(行情 股吧 买卖点)，故合理估值给予一定折价(按可比公司2014 年估值48-59 倍打7 折)，合理股价28-35 元，对应2013 年动态PE 为33-41倍；询价区间22-26 元，对应2013 年动态PE 为26-31 倍。
　　上海证券：定价区间为31.97-39.17元
　　公司在未来几年将保持增长势头，2013 年、2014 年的收入的增速分别为5.58%和32.50%。净利润分别为1.05 亿元和1.46 亿元，增速分别为11.07%和39.18%。
　　考虑到1600 万的发行费用和募投资金27,559 万元，最低发行的2432.27 万股，可以定的最低价格为11.99 元，考虑到老股东最多回拨1825 万股，可以最高价格为47.96 元，考虑到行业2013 年的平均PE 为48 倍， 我们给予25-30 倍的PE，定价区间为31.97-39.17 元，对应的总股本8041.22-8208.87 万股。

开来明道

思美传媒：打造创新、专业的全国传播集团

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   2014年1月3日，思美传媒股份有限公司(以下简称：思美传媒)成功获得上市发行批文；1月6日，思美传媒在上海举办首次公开发行推荐会；1月13日，公司开启网上申购，代号002712，发行价25.18元。
　　思美传媒自成立以来，一直致力为客户提供从市场调研、品牌策划、广告创意、广告设计到媒介策划、媒介购买、监测评估的一条龙服务，连续多年位列浙江省广告公司营业额第一，在国内广告公司中亦处于领先地位 .2007年，思美传媒被中国广告业协会授予了 “中国一级综合服务类广告企业”资质，综合服务能力被认可。
　　经过十几年的发展，如今的思美传媒以长三角为基地，借助区域优势，整合资源，在上海、北京 、广州、南京、宁波等地开设分公司，业务拓展遍及全国市场，辐射全国发展。公司旗下有两大主业：媒介代理和品牌管理。其中高附加值的品牌管理业务积累提升公司的美誉度，奠定行业的发展地位；而媒介代理业务则规模化收入与利润，令公司在整体营业和收益上占据浙江省广告公司榜首。此次思美传媒的上市对于全国仍处于发展上升期的广告业来说，无疑是一剂新的强心针。
　　技术创新拓展广阔市场
　　中国广告行业自1981年以来，经历了迅速而长足的发展。广告市场从最初的1.81亿元增加到2010年的2340.50亿元，增幅千余倍，但与国外发达国家相比，仍差距悬殊。根据发达国家的发展实践来看，随着经济社会的发展，广告收入占 GDP的比例将快速提高，预计到2015年，我国广告收入占GDP的比例将能达到 0.8%左右，总额预计将达到4148.80亿元。据普华永道预测，到2014年，中国将跃升为仅次于美国的全球第二大广告市场。由此可见，中国的广告市场潜力巨大。
　　2003年以来，广告技术水平亦有了新的突破，主要表现在以数字化为代表的传播技术不断革新；专业第三方市场调研机构、市场监测机构、收视调查机构日益发展成熟，应用第三方数据编排广告计划，测试广告效果的手段逐渐被认可和采用；计算机信息化技术革命在广告行业不断展开。上述技术突破，有效地满足了客户日益增长的对广告效果进行科学衡量的需求。广告主的投放需求也逐步由“投放执行”跨越到“全盘统筹、量化分析”的阶段，广告公司之间的竞争焦点由原先的价格竞争转变为传播效果竞争，所提供的服务也由购买执行向媒介策略服务转型。
　　思美传媒一直注重技术研发，积极引入、消化、吸收和创新技术，信息分析应用能力的培养成为本土广告公司新的竞争着力点。
　　以专业细节和技术优势为先导，思美传媒率先将创意与技术相结合，形成了业内领先的媒介策划能力和具有自主知识产权的数据分析体系，目前已获得12项软件著作权，汇聚成公司独有的技术优势，并进一步构筑起思美传媒的媒介策略优势。目前，思美传媒的媒介策略优势目前已成为公司在媒介代理业务上核心竞争力的综合体现，是推动公司的媒介代理业务迅猛发展的重要内因，也是铸就思美传媒专业化品牌的重要因素之一。
　　品牌创新开创远大未来
　　思美传媒归属于创意产业，创新型人才的培养十分重要。公司目前形成了一整套人才激励和稳定机制，积累了一支强大的广告人才队伍，优质、尖端的广告人才资源，为其在同行业竞争中占据优势地位提供了保障。
　　随着社会的快速发展，广告主的需求以及媒体的竞争格局也在发生着巨大的变化。一方面，国民经济持续良好运行，中国经济逐步由“中国制造”向“中国创造”转型，国内企业主不断增强对自有品牌的重视，加大了对自有品牌塑造的投入；另一方面，媒体行业产业化日益加深，竞争的加剧促使媒介经营主体加快变革创新，提供高品质的传媒平台，塑造专业化、精品化的品牌形象。
　　顺应其发展，广告公司的品牌理念也逐步得到培养和加深。思美传媒凭借公司品牌管理中心突出的业务能力，以扎实的行业知识储备准确把握客户需求和产品卖点，以精准创意取得客户青睐，以贴身服务和高效执行提升客户黏着度，构筑起品牌管理业务的竞争优势 。品牌策划案例先后被《实效营销案例》、《中国美术学院继续教育教材》、《中国广告案例年鉴(2010-2011年)》等教材及权威刊物所引用，广告创意多次在国内外各级别的广告节上获取荣誉。
　　凭借独具优势的专业媒介代理和品牌管理两大业务，思美传媒先后服务三九药业、祐康食品、纳爱斯集团、金龙鱼、滇虹药业、肯德基、通用汽车、淘宝网、云南白药等中外知名企业，伴随着中国企业一起走向世界。
　　公司董事长朱明虬指出，此次上市，必将给思美传媒带来更大的平台，进入更广阔的业务领域，大大提升思美传媒获取业务的能力和实力，也大大激励思美人与国内外优秀广告公司与大型客户的合作交流，在高点平台上进入快速发展期。
　　借力资本强化综合实力
　　思美传媒位居行业准第一梯队，仍有非常大的提升空间，未来有望通过外延与内生式的发展共增长。
　　未来思美传媒的拓展空间将遵循两条主线，一是从区域龙头向全国扩展，二是从传统媒体向新媒体延展。发展的路径一是内生增长，二是外延并购。外延并购是行业内龙头公司壮大的共同路径，公司可参照的标的众多，上市前公司外延步伐较慢，预计公司上市后在外延上优势将更加明显。
　　思美传媒此次募集资金主要有两个方面的投向，一个是媒介传播研发中心项目，另一个是扩大媒介代理规模项目，这两个项目分别对应的是广告行业内非常重要的两项能力，一是大数据分析能力，二是客户资源的获得能力。同时，规模优势带来媒介采购议价能力强。 因此，此次资金募集将进一步推进公司全国化发展战略，强化公司作为综合服务类广告公司的核心竞争力，是实现公司整体发展战略的具体措施之一。
　　未来，公司除了在媒介代理和品牌管理两大业务板块的基础上，进一步深化现有业务的专业深度和广度，提升综合服务水平和专业服务能力之外，亦将重点进军互联网这一蓬勃发展的新媒体领域。伴随着网络媒体的崛起和迅速发展，公司与时俱进，在多元化和创新性方面不断深挖，全面提升公司全国性综合竞争力。
　　在路演过程中，朱明虬亦坦言公司未来发展的重点是互联网广告业务。近年来，随着互联网媒体的迅速崛起，逐渐改变了人们的生活方式。而其广告空间和市场空间的快速释放，亦带来了许多发展机遇，成为商家越来越倚重的传播媒体。思美传媒以其在传统领域的丰厚积累，相信今后在互联网领域亦能快速进入并发展起来。
　　在中国广告业充满未知的奔涌洪流中，思美传媒作为新晋上市的广告公司，还将面临更多的挑战，面对更多的机遇。在强化自身技术优势提升专业服务能力的基础上，拓展以互联网为主的新媒体领域，打通传统媒体和新媒体，建立新的全媒体整合营销，思美传媒以清晰明确的发展思路给予我们对它的一种期待，期待它在资本市场上的新表现，期待它给广告行业带来新的活力和气象，期待它能够带动被低估的广告业整体市值的提升。相信思美传媒能够成为全媒体整合营销领域的领先者，那么它必将成为广告领域一支不可小觑的力量。(来源:每日经济新闻)

开来明道

思美传媒：较开盘价首次上涨达到或超过10％，10时30分复牌2014-01-23 09:45:01    大智慧3000人团队倾力打造365终端！全新界面、行情快3秒、千档买卖盘，独家新闻，最关注投研、研究员实时在线；官网下载免费试用！
    思美传媒(002712)盘中成交价较开盘价首次上涨达到或超过10％ ，根据《关于首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度等事项的通知》等有关规定，本所自今日09时30分00秒起对该股实施临时停牌，于10时30分复牌。


思美传媒：较开盘价首次上涨达到或超过20％，停牌至14时57分2014-01-23 10:45:01    大智慧3000人团队倾力打造365终端！全新界面、行情快3秒、千档买卖盘，独家新闻，最关注投研、研究员实时在线；官网下载免费试用！
    思美传媒(002712)盘中成交价较开盘价首次上涨达到或超过20％，根据《关于首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度等事项的通知》等有关规定，本所自今日10时30分00秒起对该股实施临时停牌，于14时57分复牌。

开来明道

浙江区域领先广告公司，上市打造全国一流广告集团

研报日期：2014-01-24

　　思美传媒经过13 年发展已成为浙江地区领先的区域型综合广告公司。公司是国内外4A 公司在浙江和华东地区的主要合作伙伴，营业额连续多年居浙江省第1，在全国广告公司按规模排名已进入TOP20（2012 年排第19 名）；在巩固浙江地区市场地位基础上，不断进行业务升级优化，并逐步开拓全国广告市场。

　　一、公司主要业务为媒介代理（以电视为主）和品牌管理，其中媒介代理收入占比在98%左右。公司具备为客户提供从市场调研、品牌策划、广告创意、广告设计到媒介策划、媒介购买、监测评估的全面服务能力。

　　公司积极推进“立足华东，拓展全国”，在稳固华东地区业务优势同时，逐步将业务拓展至华北、华中、华南，业务已覆盖浙江、江苏、上海、北京、广东等地，改善公司收入分布结构，并提升公司在全国范围影响力。

　　二、公司客户分为广告公司客户和直接客户，广告公司客户收入占比多年保持在50%以上，是国内外4A 公司在浙江和华东地区的主要合作伙伴：思美全面独家代理WPP 旗下群邑在浙江区域除浙江教育科技频道之外的所有电视投放业务，并代理安吉斯旗下广东凯络广告和北京伟视捷广告在浙江和江苏区域主要电视投放业务。同时公司后续将提升直接客户服务能力，并加强对大客户开发力度：公司与三九药业、佑康食品、金龙鱼等知名品牌客户均保持5 年以上合作关系，还为滇虹药业、肯德基、通用汽车、淘宝网、云南白药等合作伙伴提供长期服务；前20 名直接客户平均金额由2010 年0.15 亿增长至2012 年0.25 亿。

　　三、思美后续看点：积极打造为全国一流的综合广告集团，后续关注业务升级和外延式扩张。1、提升公司媒介代理全国服务能力，并重点发力数字营销领域。公司从电视出发，将从区域向全国拓展；并重点发展互联网广告业务，成立思美互动，增强数字营销能力；同时挖掘由于科技、生活的改变而快速成长的垂直类媒体，比如广播（受益于汽车销量增长）。2、借助上市借助品牌提升，加大直接客户开发力度，尤其是大中型客户。3、上市后将实施外延战略，通过收购提升公司竞争力和盈利能力，侧重并购数字营销公司、技术型公司。

　　首次给予“谨慎增持”评级：我们预测公司2014~2016 年EPS 分别为1.19 元、1.44 元、1.61 元，发行价对应14~16 年PE 分别为21 倍、18 倍、16 倍。上市给予14 年38 倍PE，给予1 年合理价值为45 元，对应15 年PE 为31 倍。我们看好公司后续外延扩张潜力大。

　　风险提示：传统媒体受新媒体冲击；优质媒体资源获取的可持续性风险等。(广发证券股份有限公司)

开来明道

• 思美传媒：将核查是否存在应披露而未披露的事件，自1月29日起停牌
  2014-01-29 09:30:00
  
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• 思美传媒(002712)公司股票（股票简称：思美传媒，股票代码：002712）交易价格于2014年1月27日、1月28日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动。同时，公司股票于2014年1月24日、1月27日、1月28日连续3个交易日出现涨停，为避免二级市场大幅波动，保护投资者利益，根据《深圳证券交易所交易规则》的相关规定，公司股票将自2014年1月29日开市起停牌。公司将进行大股东、实际控制人及公司是否存在应披露而未披露的重大事件的核查工作，待公司完成相关核查工作并披露相关结果公告后复牌。  　
• 公司将严格根据相关法律法规的规定和要求，及时做好信息披露工作，并郑重提醒广大投资者：《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券日报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）为公司选定的信息披露媒体，公司所有信息均以上述指定媒体刊登的信息为准，请广大投资者理性投资，注意风险。
  

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思美传媒(002712)龙虎榜数据(2/7)

思美传媒(002712)2014年2月7日因当日换手率达到20%的证券公布异常交易信息。公开信息显示，买入前5名营业部(机构)和卖出前5名营业部(机构)买入资金合计6796.54万元，占总成交比例10.80%；卖出资金合计11350.34万元，占总成交比例18.04%。报收51.71元，涨幅6.20%，成交量1269.00万股，成交金额62928.00万元。

• 类型：当日换手率达到20%的证券
• 收盘价：51.71元     涨跌幅：6.20%     成交量：1269.00万股     成交金额：62928.00万元
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[资讯台]思美传媒：媒介代理毛利率趋势稳定2014-02-21 09:30:00   
  　思美传媒(002712)2014年2月18日投资者关系活动主要内容如下：
  　来访单位：宏源证券；国都证券；申银万国；华夏基金；国信证券；大成基金；华宝投资；通用技术集团投资；上海阜盈投资；源乘投资等。
  　问：5-10年后公司将会发展成为一个怎样的公司，能不能说一下公司的战略规划和目标？
  　答：公司以日本电通为榜样，伴随民族品牌走出国门，走向世界。
  　问：媒介代理业务毛利率趋势是怎样的？品牌管理业务方面的发展规划是什么？
  　答：总体上公司媒介代理毛利率趋势稳定，品牌管理主要是以发展大品牌、高月费客户为主。
  　问：作为广告公司，人员非常重要，请问公司在人才激励方面、人员招聘方面有怎样的安排？员工数量方面是否还会有很大的增加？
  　答：公司是一家以人脑为主的轻资产公司，非常重视人才，一方面会加强内部人员的培养，同时也会利用上市的契机引进外部优秀的广告人才，但是由于13年人员增幅较大，比较而言14年不会再有这么大力度的增长，另外管理层也有关于股权激励方面的一些讨论。
  　问：思美14年广告客户订单较13年广告客户订单方面有何差异？公司在外延并购方面是否有相关的想法？
  　答：公司14年广告客户订单较13年广告客户订单没有大的变化，比较稳定。并购是广告传媒行业的趋势，公司非常重视，但是由于刚进入资本市场，对各方面情况都还不是很了解，所以短期内更多的以学习为主。
  　问：我想了解下，思美传媒核心竞争力体现在那几个方面？思美传媒是强势媒体吗？
  　答：思美传媒核心竞争力主要体现在媒介策略研究能力、比稿能力和规模优势上。思美不是强势媒体、因为公司的发展不是以媒体为出发点，而是以客户需求为导向。
　问：公司未来业务发展过程中，新业务的占比会是一种怎么样的趋势？
　答：公司会加大对新业务的研究和开发，努力培养新的利润增长点，趋势是向好的。
　问：公司业务布局方面，除了浙江作为大本营，业务发展比较稳固外，其他区域业务开展情况是怎样的？
　答：浙江是思美的发源地，业务一直很稳固，通过近几年对浙江以外市场的开拓，在江苏、广州、福建等地已经具有了一定的规模优势。
　问：目前公司客户的结构是怎样的？广告公司客户和直接客户发展趋势是怎样的？
　答：目前公司的客户分为广告公司和直接客户，广告公司以国际4A为主，4A与思美合作多年，一直很稳定，直接客户多以成长性品牌为主，其广告投放的增长趋势也比较明朗。
　问：公司户外广告占比会有多少？公司对于LED屏广告怎样看？户外广告的盈利怎样，发展趋势怎样？
　答：公司户外广告占比为5%左右，且未来占比的上升空间也不会太大。对于LED屏广告，公司仅在杭州拥有一块资源屏，通过运营的经验来看并不是特别看好。户外广告的盈利目前一直比较稳定，盈利出现大幅增长的情况只能是来源于资源数量的增加，而不太可能出现资源单价的大幅上涨。 　
    问：客户对于公司发展至关重要，公司在客户拓展方面有怎样的举措？
　答：公司是一家以客户为导向的综合服务性广告公司，在客户开拓上面，对于公司而言就是要不断的加强内部各部门之间的配合，充分发挥好协同效应，同时提升自身的专业能力。公司进入资本市场后，在客户开拓方面也给公司带来了两方面的优势，资金实力与企业品牌形象的提升，而这两点对于公司开拓客户都是具有非常积极、重要的作用。
　问：公司在移动视频广告方面的具体规划是怎样的？
　答：对于新兴媒体，思美一直非常关注，也有专门的团队在跟进。但是一方面由于移动互联网的更新换代速度太快，另外公司的专业优势主要是媒介策划和代理，所以对于我们而言，主要是去认识和了解，与相关的成熟媒体建立起稳定的合作关系，而非自己去培育一个新媒体。
　问：在相关政策特别是在限娱令政策的影响下，电视广告发展会不会有所放缓？
　答：所谓的“限娱令”，并不是限制娱乐，也不是限制娱乐节目，而是在17∶00至22∶00黄金时段，娱乐节目每周播出不得超过三次。对于以娱乐节目为主的电视台会有一定的影响，但是广告的插口并非只有娱乐节目。从总体上来看，该政策2011年推出至今，已经经历了几年的时间，从这两年广告市场的发展情况来看，并没有受到太强烈的冲击，国内广告投放总额依然在稳定持续的增长，相信未来依然会延续着这种趋势。