【水皮】 井喷行情只是异想天开

开来明道

水皮：总理对于资本市场良苦用心 可惜利好被误读

www.eastmoney.com2014年03月27日 08:07水皮

      李克强总理对于资本市场的认识力透纸背，不知业内人士能否体察其良苦用心。如果说，“国六条”对股市都说不上重大利好的话，还有什么称得上重大？算不上利好，难道是利空？
　　2014年3月26日。
　　今天的杂谈写得有点艰难，为了等待最终的收盘，水皮迟迟没有动笔，而真的拿起笔来的时候，无限的落寞涌上心头，一时竟然不知道说什么才好。
　　这究竟算是哀莫大于心死的麻木不仁呢，还算是曾经沧海难为水的荣辱不惊呢？
　　上证指数开盘是2070.57，比上个交易日跳空了三个点，最高也就是2074.57，盘中最低探至2057.65，收盘在2063.67，跌了3.64点，跌幅不过0.18%；深成指的表现和上证相比，波动幅度更小，开盘7270.02，较上个交易日7252.35才高18个点，最高7292.56，最低7228.91，收7244.19，跌8.16，跌幅才0.11%，两市不但指数走得死水微澜，就是成交量也比前三个交易日出现大幅萎缩。
　　这是2014年3月26日，前一天的国务院常务会上，国务院刚刚通过了促进资本市场健康发展的“国六条”，这是中国国家最高行政机关在时隔十年后再一次推出的股市振兴政策，十年前的“国九条”让当时饱受国有股市价减持冲击的上证指数一度从1300点左右反弹到1740点左右；但是十年后的今天，堂堂“国六条”的市场反应如斯，只能用两个字评价，那就是，无语。
　　“国六条”算不算利好？算不算重磅利好？算不算被误读的重磅利好？
　　可惜，千好万好都顶不住投资者的一个直觉，IPO，而在目前的状况下，IPO，尤其是大规模的IPO无疑就等于失血。
　　但愿，这真是误读。
　　毕竟，这是国务院层面通过的决定，这意味着资本市场健康发展的议程再次进入总理的视线，股市的作用也前所未有地被提升到拓展到一个新高度，“既有利于拓宽企业和居民投融资渠道，促进实体经济发展，也对优化融资结构、提高直接融资比重、完善现代企业制度和公司治理结构，防范金融风险具有重大意义”。股市，对于企业来讲是个融资的地方，对于居民而言是个投资的地方，很难想象，一个高速健康发展的经济体的股市是长期低迷的，社会资金有投资需求，不进股市就进楼市，地产泡沫产生溢出效应吞噬巨量财富，企业融资捉襟见肘，股本风险危如累卵，到头来酿成金融风险，李克强总理对于资本市场的认识力透纸背，不知业内人士能否体察其良苦用心。如果说，“国六条”对股市都说不上重大利好的话，还有什么称得上重大？算不上利好，难道是利空？退一万步讲，长期也是利好，即便短期被人误读。
　　“国六条”中有三条对于市场有直接影响。第一条，积极稳妥推进股票发行注册制改革，加快多层次股权市场建设，鼓励市场化并购重组，完善退市制度，促进上市公司提高效益，增强持续回报投资者能力。注册制无疑是方向，而并购重组就是题材，此前，证监会刚就此废除了诸多行政审批，虽然还保留股权并购的审核，但是在优先股条例中也为此留出通道，导向是相当明确的。第三条，要培育私募市场，对依法合规私募发行不设行政审批，鼓励和引导创业投资基金支持中小微企业，创新科技金融产品和服务，促进战略新兴产业发展。一般认为，PE和VC多活跃于一级市场，其实不尽然，资金属性不同，投向也不同，过去私募基金一直无法阳光入市，或通过信托或以公司名义，现在则可以开户入市，等于刚获得准生证，潜力巨大。第六条，要扩大资本市场开放，便利境内外主体跨境投融资。扩大开放有可能是加大QFII的额度，也有可能是提升中国股票在新兴市场指数投资基金中的比例，不管是前者还是后者都是引进资金或消化股票供应的办法，开源之举。这三条结合此前证监会的三项举措，无论是优先股，或者IPO的补丁方案及创业板(行情 股吧 买卖点)的门槛调整，可以看出管理层开始又说又练。至于市场是否买账，恐怕也不是一时半会儿就能兑现的，也许只是一个意外，不少号称日报的财经媒体居然对这么重大的政策新闻在当天的版面上只字未提，是不重要呢，不当回事呢，还是根本就是无视呢？

开来明道

水皮：A股价值摆在那里 一事件点燃干柴烈火

www.eastmoney.com2014年04月03日 08:02水皮

    眼下的A股投资价值是摆在那里的，但是有价值未必有行情，而没行情就没价值，干柴烈火缺一不可，利率下调就是那把火。
　　中国人什么都多就是不多文学青年，中国文学什么都缺就是不缺民间文学，一部电视剧走红之后，网上到处都是甄嬛体的天下，一个文章出轨后，网上又到处都是伊琍体的天下，究竟是我们的想象力太于丰富还是太过贫乏？
　　“时至今日都是我咎由自取，跌就是跌，与任何人无关。2007年的平顺，造就了我狂妄自大、骄傲蛮横的脾气，导致账户岌岌可危的地步，我今天愿意承担一切后果。其实，我很感谢A股让我跌倒在今天，而不是在我身无分文的将来，我必须重新梳理自己，坦然面对并深刻反思！我的错误行为不配得到原谅，我造成的伤害也难以弥补，但我想弥补，必须去弥补，就是二季度不再加仓。至于我自己，咎由自取，愿日后再不投周期股。”
　　下单虽易，赚钱不易，且跌且珍惜。
　　毫无疑问，这说的是A股的投资者。
　　但是但凡投资就是买卖，有人买还得有人卖，“一个碗不响，两个碗叮当”，这就跟文章和姚笛一样，两个人才造出了这段故事，一个人是折腾不出如此动静的。
　　“时至今日都是我咎由自取，赖就是赖，与任何人无关。圈钱事业的平顺，造就了我狂妄自大、骄傲蛮横的脾气，导致信用岌岌可危的地步，我今天愿意承担一切后果。其实，我很感谢监管让我跌倒在今天，而不是我名声扫地的将来，我必须重新梳理自己，坦然面对并诚恳道歉！我的错误行为不配得到原谅，我造成的伤害也难以弥补，但我想弥补，必须去弥补，就是二季度变卖资产。至于我自己，已咎由自取，愿日后再不欠钱。”
　　圈钱虽易，还债不易，且赖且珍惜。
　　毫无疑问，这是上市公司的自白，该圈的钱圈了，该付出的回报却没有，变卖资产可以救得了一时，还能救得了一世？
　　实话实说，投资者和上市公司是一对冤家，在投资者看来，上市公司没一个不是忘恩负义的东西，而在上市公司看来，投资者又有几个不是始乱终弃的股民，连股东都懒得做，又有什么资格对我挑三拣四的？如果说熊市，那么怎么解释创业板(行情 股吧 买卖点)从598点涨到1570点的行情？如果说牛市，又如何解释上证指数十年上涨幅度为零？不怕不识货，就怕货比货，上证指数6000点时平均市盈率71倍见顶，那么创业板指数70倍市盈率，泡沫为什么不会破？！余额宝之类的宝宝年化收益率达到6%吸引了巨量屌丝的关注，一年之中账户8000万甚至超过了A股活跃账户历史以来的总和，但是四大银行(行情 专区)的股息收益率平均达到7.5%以上，怎么就视而不见了呢？
　　谁来替大家做替罪羊？
　　“时至今日我咎由自取，收就是收，与任何人无关。央行地位的平顺，造就了我狂妄自大，骄傲蛮横的脾气，导致经济岌岌可危的地步，我今天愿意承担一切后果。其实我很感谢经济让我跌倒在今天，而不是经济不可收拾的将来，我必须重新梳理自己，坦然面对并诚恳道歉！我的错误行为不配得到原谅，我造成的伤害也难以弥补，但我想弥补，必须去弥补，就是二季度之后的放松。至于我自己，已咎由自取，愿日后再不收紧。”
　　收紧虽易，企稳不易，且收且珍惜。
　　揽功诿过，这是人的天性，把责任推给央行，推给货币政策，推给宏观调控，很容易，但是意义不大。寄希望于二季度政策微调的可能性是存在的，如果利率能够适度地下调就更好了，眼下的A股投资价值是摆在那里的，但是有价值未必有行情，而没行情就没价值，干柴烈火缺一不可，利率下调就是那把火。
　　A股是我们自己的股市。
　　投机虽易，投资不易，且行且珍惜。

大亖忽悠

水皮：A股讲史上第四个大故事 大牛市不用怀疑

www.eastmoney.com2014年04月10日 07:41水皮

      这是一个关于混合制经济的故事，也是一个关于国有企业改制的故事，是一个可以和历史上三次大行情背后的大故事媲美的大故事。
　　股市是个讲故事的地方。
　　故事里的事，说它是它就是，不是也是；说它不是它就不是，是也不是。

　　对于上市公司而言，上市就是一个编故事的过程；对于投资者而言，买卖就是一个听故事的过程；当然，故事有编得好的，也有编得不好的，当事人有鬼迷心窍不能自拔的，也有若即若离始乱终弃的，一般的结局是弄假成真，假到真时真亦假。
　　讲故事要有题材，大牛市一定有大故事，所谓宏大叙事说的就是这个，也可以说是背景。A股历史上三次跨年度的大行情每一次都有大故事。
　　第一次跨年度行情从1995年开始到1997年结束，概念贯穿其中的是香港回归。香港回归一雪百年中国耻是何等荣耀的事，意味着中国在国际地位的巨大提升，强烈的民族自豪感让投资者对未来充满信心；
　　第二次跨年度行情从1999年开始到2001年结束，概念贯穿其中的是财富效应，目的是为国有企业解贫脱困服务，而行情事实上也因为财政部市价减持国有股而逆转，投资者发现自己在其中成为抬轿者；
　　第三次跨年度行情从2005年开始到2008年结束，概念贯穿其中的则是股改行情，股权分置改革让中国A股和国际接轨，但是股改行情的背后还有贯穿至今的汇改概念，人民币开始升值，以人民币计价的资产有了上升空间；
　　那么现在的A股有什么故事可讲呢？
　　自贸区的故事讲过了，外高桥(行情 股吧 买卖点)从6元涨到60元；
　　手游的故事讲过了，中青宝(行情 股吧 买卖点)从10元涨到了90元；
　　互联网故事讲过了，乐视网(行情 股吧 买卖点)从13元涨到了55元；
　　文化产业故事讲过了，光线传媒(行情 股吧 买卖点)的股价从18元涨到65元；
　　马云的故事讲过了，华数传媒(行情 股吧 买卖点)立刻就来了两个涨停板；
　　但是，这些都是个股的故事，算不上什么大故事，所以对A股行情的影响都有限，或者根本就是自娱自乐，A股的大故事不是没有，而是刚刚开讲，有的人充耳不闻，有的人不以为然，讲故事的人底气不足，听故事的人将信将疑。
　　这是一个关于混合制经济的故事，也是一个关于国有企业改制的故事，更是一个关于改革红利释放生产力大跃进的故事，是一个可以和历史上三次大行情背后的大故事媲美的大故事。
　　2014年2月20日，中石化董事会宣布启动中国石化(行情 股吧 买卖点)销售业务引入社会和民营资本实现混合制经营的议案，中石化成为中共十八届三中全会之后首家试水混合制经济的中央企业，虽然授权引入的民间资本不超过30%，但是作为首例尝试，A股首先作出反应，涨停就是投资者的表决，从启动前的4.60元到后来的5.58元，中石化这个两桶油的重要成员上涨的幅度超过20%。
　　但是，到目前为止，中石化依然是在唱独角戏，公布混合制经济试行方案的央企还没有第二家。而两会期间，确定向民间资本开放的领域至少涵盖金融、电力(行情 专区)、石油(行情 专区)、铁路、电信、资源开发、公共事业七大领域。什么叫独木难成林？这就是！星火为什么难以燎原？不知道！
　　不过，趋势就是趋势，这一点不用怀疑，开弓没有回头箭，这一点同样不用怀疑，中国经济的出路一定在改革，这一点更不用怀疑，我们所要做的只是等待，等风来。

大亖忽悠

这是一个关于混合制经济的故事，
也是一个关于国有企业改制的故事，
更是一个关于改革红利释放生产力大跃进的故事，
是一个可以和历史上三次大行情背后的大故事媲美的大故事
——水皮file:///C:\DOCUME~1\ADMINI~1\LOCALS~1\Temp\%W@GJ$ACOF(TYDYECOKVDYB.pnghttp://www.kmhyn.com/forum.php?mod=viewthread&tid=672&page=2&extra=#pid4472file:///C:\DOCUME~1\ADMINI~1\LOCALS~1\Temp\(Y8OSM1NHC$]3CFH@G11Q%I.gif

大亖忽悠

水皮：美女成为江湖笑谈 大数据是把断头的刀

www.eastmoney.com2014年05月11日 09:02水皮

[color=rgb(69, 69, 69) !important]     以大数据为制度安排打补丁，正是此番排查“老鼠仓”的特别之处。

　　 A股坑爹坑到家，连“老鼠仓”都不能幸免。汇丰晋信基金公司的80后基金经理钟小婧近期因为涉嫌“老鼠仓”被取消了基金业的从业资格，而让这位美女成为江湖笑谈的不是她的违法，而是她的亏损，她居然因此亏损了8.45万元。

　　“老鼠仓”是什么概念？

　　“老鼠仓”指的是操盘手利用替老板“坐庄”的机会，在买入或卖出股票的时候先行一步搭售私货，就像老鼠啃大米一样，一般情况下是包赚不赔的生意，当然也是见不得人的生意，为老板所深恶痛绝的生意，这种生意一旦暴露，轻者名声扫地，重者人命关天。早年间证券市场著名的中科创业案就是因为朱姓大户的“老鼠仓”作祟而一发不可收的，结果吕梁至今亡命天涯，而朱大户生不见人死不见尸。

　　公募基金卷入“老鼠仓”是正常的，原因很简单，利令智昏，尤其是当你拿着别人的钱在替别人挣钱的时候：赚了，你心理严重不平衡，因为跟你关系不大；赔了，你心理同样不平衡，因为都是赔，为什么不进我的腰包？相比之下，私募基金经理可能就没有这种利益冲动，本来利益就是捆绑的，何必多此一举？所以，公募基金前赴后继的事发有制度安排的必然，不值得大惊小怪，靠自律不能解决问题，靠惩治会有漏网之鱼，既然人力不可为，那么不妨借助技术。这个技术不是别的，正是我们大家耳熟能详的大数据。

　　以大数据为制度安排打补丁，正是此番排查“老鼠仓”的特别之处，在已经公布的十五个案例中，钟小婧并非惟一亏损的，只不过是亏损额最大的。

　　大数据如何排查“老鼠仓”？

　　无非是比对。

　　上交所也好，深交所也好，中证公司也好，每一笔的交易都是记录在案的，只要选取三个指标交叉比对，就可以发现嫌疑账户，只要有一点统计常识的人都明白。

　　电子交易的特征就是痕迹。

　　老话讲，若要人不知除非己莫为。

　　当然，大数据的运用决不仅仅只适用于排查“老鼠仓”，更多的情况之下，能够反映市场的情绪，不同投资者的判断、持仓、趋势，谁靠谱，谁不靠谱，谁是这个市场的依靠，谁是破坏力量。比如，在管理层概念中，公募基金是机构投资者，是理性投资的代表，也是组织依靠的力量，更是稳定市场的中坚，所以必须超常规培育，但是数据最终告诉肖钢，在去年一年中公募基金扮演的是净卖出的角色。一年卖出2000亿，而个人投资者和QFII则是净买入的，支持这个市场的不是他们信赖的机构，恰恰相反。

　　现在谈论大数据已经是种时髦，否则有out的感觉。我们知道，大数据其实是建立在数据基础上的统计分析，但是很少有人知道，促使这项技术发育成熟的需求是美国式的民主制度的安排。美国建国之后，围绕如何构建代议制国会争议非常之大，为了体现民主和共和，两院模式应运而生，参议院每州两名议员好办，但是众议院按州的人口比例确定出入就非常大，因为议员的人数不能无限的增加，所以在确定的人数中如何分配席位就成为技术难题，小数点后面的数字怎么办，是四舍五入，还是取大舍小，这样的数学题考验着华盛顿、汉密尔顿以及麦迪逊的智慧，建立在人口普查之上的现代统计学也应运而生，用数字为民主分权是大数据与生俱来的使命，没有调查就没有发言权，没有数据同样没有发言权。水皮读书不多，藏书更少，但是强烈推荐去读一下涂子沛写的《数据之巅》，这本由中信出版的新书，对数据的由来、运用说得深入浅出，形象生动，给人启发极大。搞金融的看看，开卷有益，至少不会傻到开“老鼠仓”的地步，我们丢人也不能像钟小婧那样丢自己的人。

开来明道

水皮杂谈：谁的股票最“坑爹”？

2014-07-16 22:34

欢迎收听水皮官方微信：可在微信公众账号里搜索shuipizatan进行添加！
    风口上猪都能飞，何况鸡毛？
    飞天诚信就是那根飞上天的鸡毛。
    当然，飞天诚信是新股，曾经的新股，现在的次新股，不久就会变成的老股，不久就是不久，因为证监会核准的第二批IPO已经通告，具体上市时间由上市公司和交易所协商确定。
    新股飞上天是特定阶段的产物，也因股而异，飞天诚信的特别之处不仅在于开板之前的连续十二次涨停，更在于其一度超越茅台成为中国A股第一高价股，没有办法，这样的股票你躲都躲不过，上市之后的每一天它都在制造话题吸引千万人的眼球。
    飞天的发行价是33.13元，开盘当天就挂在47.71元的涨停价位，之后便是十一个一字涨停，冲高145.50元的当时超越了茅台的139元的价位，巧合的是当天茅台绝地反击，连续两天大幅上涨，现在的对比，是飞天诚信冲高回落到了128.99元，而茅台则旱地拔葱冲上了154.57元的价位，前者回落幅度超10%，后者上涨幅度超10%，一下一上，茅台依然笑春风稳居第一高价股，而飞天诚信则三天换手超过130%，高位出货非常明显。
    飞天诚信飞这么高有几种理由。
    理由之一是新股，而且是深圳的新股。深圳的新股实践证明都比上海的新股涨停板要多得多，深圳的龙大肉食都能有七个一字板，上海的伊顿电子勉强只有五个冲涨停，道理在于深圳每签新股才中500股，而上海每签新股中的是1000股，单位成本一样，收益率差一倍，这一倍的差价就要在涨停板上补。所以，深圳的主力有恃无恐，穷凶恶极，横冲直撞，舍我其谁？
    理由之二是概念，具备炒作的概念。虽然同在深圳挂牌，飞天飞出十二个涨停，雪浪环境在第九个涨停上就已经有过反复，而龙大肉食则只有七个涨板，区别就在于飞天搞的信息安全产品，而互联网的信息安全正是国家关注的产业领域，正在势头上，政府机关都有这个问题要解决，国产设备正逢其时，这种千载难逢的机会机不可失，时不再来，过了这村就没有那个店。
    理由之三是业绩，成倍增长的业绩。此前的杂谈已经介绍过，飞天诚信在同期三个公司中业绩是持续向好的，而且增长幅度巨大，前年一个亿的利润，去年就是两个亿的利润，今年上半年估计1.2-1.3亿的利润，同比增长在50%-70%之间。这说明飞天的成长性的确有优势，股价上百不是靠吹牛吹上来的，现在的动态市盈率是近百，但成倍增长的利润能迅速降低市盈率，所以尽管现在价格高，但未来有想象空间。
    理由之四是规模，迷你型的流通盘。飞天诚信的全部股份才9501万股，流通盘只有2001万，雪浪全部股份是8000万股，流通盘2000万，龙大全部股份是2.182亿股，流通盘才5459万股。这么小的流通股涨起来抢不上，跌起来卖不出，其实大机构是难以近身的，主要是大散户也就是俗称的庄家抢帽子，筹码搜集挺难，但是相对操控容易，而贵州茅台的股份全部是流通盘，规模在11.4亿股，操作一个试试？拉起来有人砸，砸下去有人接，不是QFII这样的大资金根本不敢碰。所以，高价股简单相比也没有说服力。
    理由之五是博傻，以小博大的博傻。盘面小，概念好，有想象，有业绩，新股尚未失败，同志仍可装疯。从众心理决定众人拾柴火焰高，机会主义决定击鼓传花游戏长盛不衰。
    城头经常变幻大王旗，飞天诚信也一样。想当初海普瑞的声势并不比飞天小，以生物制药为概念的产品主要来自猪大肠提取物，而以此为前景，海普瑞借助高盛入股的炒作，发行价就在148元，市盈率在73倍，开盘166元，冲高188元，现在知道多少钱吗？现在的价位是19.53元，动态市盈率还在55.04倍，海普瑞由此被称作中国股市最坑爹的股票，而当初抬轿子的那批机构那批人都已经不知魂归何处！
    一声叹息。