【12.13评】 期指再遇“13万持仓”魔咒

开来明道

净空单创半年高点 期指再遇“13万持仓”魔咒

www.eastmoney.com2013年12月13日 09:28

影响期指走势的因素有很多，持仓量与净空单仅是众多要素中的一部分，在行情的判断中也只能作为一个参考。但从历史数据看，两次持仓量突破13万手并伴随净空单刷新高点，都成了期指行情的阶段性顶部，本次到底是会重蹈覆辙还是突破魔咒，需要继续观察与分析。

　　期指近期并没有延续11月中旬以来的反弹走势，转而重新陷入到调整之中，截至11日，主力合约IF1312日线收出“五连阴”。从持仓数据上看，四合约总持仓量时隔6个月后重回13万手，净空单量也攀升至17644手，创出了6月14日以来的新高。
　　持仓数据显示，自11月14日这轮反弹以来，持仓量便持续增加，在11月14日至12月11日累计20个交易日中，出现6次单日增仓超过5000手的情况。12月11日，持仓量再度猛增6185手至134555手，与期指134810手的历史新高仅一步之遥。

开来明道

　　净空单数据上，主力席位净空单也从11月底以来与日俱增，从11月27日的不足10000手增至本月11日最高的17644手，与持仓量一样，也刷新了6月14日以来接近半年的新高。

　　值得注意的是，净空单增加最快的5日至11日这几个交易日中，期指的走势是下跌的，这个情况比较特殊。在现在这个相对较弱的市场中，投资者更会倾向于在期指上涨的过程中，随现货头寸的上升在高位建立空头套保盘，并在之后的下跌中平仓。而近期期指尽管出现下跌，但主力净空单增速反而加快，这单凭套保盘的因素或许很难解释。

　　参阅历史数据，以总持仓突破13万手为标准，今年曾发生过2轮相似的行情。

　　第一次发生在今年的春节前后。2月7日，持仓量猛增9845手至133907手，历史上首次突破13万手，春节过后，2月18日，净空单再度增至16580手，并连续4天维持16000手以上。

　　行情方面，去年12月开始的一波浩浩荡荡的蓝筹股行情也在春节之后画上句号。无论是期指还是大盘，都在2月18日创出新高后应声回落，上证指数当日的最高点2444.80点也成为了2013年年线的最高点，至今仍无法撼动。

　　持仓量第二次突破13万手出现在5月28日，当日主力合约收出一根大涨2.32%的阳线，总持仓增加6034手达到132135手，而净空单更为抢眼，达到19304手刷新了历史新高。虽然持仓量和净空单都创出新高，但估计很难有人想到这根2.32%的大阳线会成为黑暗前的回光返照。

　　持仓量和净空单在接下来的几个交易日中继续维持高位，于6月6日之后才出现明显下降。期指和大盘在5月29日创出新高之后便开始急速“跳水”，在接下来的17个交易日中，期指当月合约暴跌19.91%，上证指数暴跌15.67%。

　　影响期指走势的因素有很多，持仓量与净空单仅是众多要素中的一部分，在行情的判断中也只能作为一个参考。但从历史数据看，两次持仓量突破13万手并伴随净空单刷新高点，都成了期指行情的阶段性顶部，本次到底是会重蹈覆辙还是突破魔咒，需要继续观察与分析。

开来明道

三因素制约年末行情 大盘上下两难

　　周四，沪深两市股指延续震荡整理走势，而创业板(行情 股吧 买卖点)指数继续逆市大涨。权重股继续低迷，上证指数盘中一度失守2200点。午后中国石油(行情 股吧 买卖点)、中国石化(行情 股吧 买卖点)力扛指数，2200点失而复得。分析师认为，主板与创业板仍将差异化发展，但这种跷跷板效应随时可能切换，创业板的调整仍难言结束。
　　跷跷板源于多重分歧
　　沪深股市当前多空因素交织，陷入上下两难境地。一方面，经济不确定因素消除、政策预期明朗、蓝筹股估值偏低，给市场提供支撑；但另一方面，资金面偏紧、经济向上动力不足，制约市场反弹空间。在此背景下，一部分投资者逢低吸纳业绩优良的标的，青睐估值明显偏低且具备股价催化剂的大盘蓝筹股；另一部分投资者则偏好成长性确定的中小盘股票。
　　分歧也反映在机构投资者身上。今年以来，QFII开户热情高涨，11月份在A股新开22个账户，相比年初，增长幅度超过58%。但是，社保基金自今年4月份新开4个A股账户以来，已经连续7个月没有任何动作了。
　　值得注意的是，虽然QFII入市步伐加速、社保仍然谨慎，但两者的投资风格都是注重价值投资。银行(行情 专区)股成为QFII最受青睐的标的股。据沪深大宗交易平台披露的数据统计，9月份以来的三个月中，QFII席位累计斥资21.7亿元，揽入2.47亿股银行股。11月28日，海通证券(行情 股吧 买卖点)国际部共买入11只银行股，成交额7380万元。
　　社保基金在A股市场中拥有丰富的投资经验，其标的股一直受到业内肯定。截至12月10日，10月份以来社保基金持股市值增长超1000万元的公司有100家，持股市值增长居前的10只个股清一色为绩优蓝筹，分别为中海油服(行情 股吧 买卖点)、美的集团(行情 股吧 买卖点)、中国北车(行情 股吧 买卖点)、中国建筑(行情 股吧 买卖点)、大秦铁路(行情 股吧 买卖点)、青岛海尔(行情 股吧 买卖点)、广电运通(行情 股吧 买卖点)、农业银行(行情 股吧 买卖点)、上汽集团(行情 股吧 买卖点)和中国南车(行情 股吧 买卖点)。
　　创业板调整难言结束
　　昨天创业板出现了大幅反弹，有投资者认为二浪调整已经结束。从技术指标来看，创业板已经形成了小双底对大双头的结构。分析师提醒投资者，这种二浪调整结构比较复杂，从过往经验看失败的概率大。申银万国指出，12月底高估值成长股即使有反弹也是减仓的机会；待春节后2013年年报业绩风险释放后，新的一轮业绩无法证伪期开启，高估值成长股有望重新出发。
　　而对于主板市场来说，在经济会议召开期间，市场消息面属于真空期，加之年底资金面的趋紧，短期回调属正常表现。
　　三因素制约年末行情
　　综合(行情 专区)昨日盘后的分析师分析，多数认为当前的整理格局仍将延续。也有分析师提醒投资者，有三种因素制约行情，仍需防范年末大盘再次下行。
　　其一，企业压力依然存在。国家统计局发布数据显示，11月消费者物价指数(CPI)同比上升3%，环比下降0.1%，增幅低于市场普遍预期。不过，部分行业通缩压力依然存在。相比于CPI的稳定，11月份生产者物价指数(PPI)同比下降1.4%，“负增长”已经持续了21个月。PPI长期处于下降状态，如何推动实体经济发展，保持经济平稳增长是未来比较重要的调控目标。长期的价格背离，容易使企业利润减少、生产意愿降低，不利于实体经济复苏。
　　其二，美国量化宽松(QE)退出带来的流动性冲击。业界预计2014年3月份起，美联储减少QE购买规模是大概率事件，短期内这将带来套息资本流出新兴市场并提升其国内金融资产的风险溢价，存在一定负面冲击。考虑明年上半年通胀压力相对较高的叠加因素，预计市场资金面将会呈现前高后低的格局。
　　其三，期指天量持仓面临多空对决。本周三股指期货持仓量增加到13.46万手，是年内第二大持仓量数据。此前，2月20日的13.48万手为最高值，5月底6月初的数值为第三高。而与之对应的2月后、6月间，大盘均出现了一次较大规模的下跌，空头在对决中获胜。（证券时报）  

开来明道

主力惊现8年来最大动作 四大品种迎抄底良机

　　据报道，QFII十一月份在A股新开22个账户，相比年初增长幅度超58%，目前QFII账户总数已达569个！外资如此罕见大幅流入动作，只在05年9月至12月的时候出现过。而当前作为市场主力的QFII再次惊现8年来最大动作，或意味着A股后市杀跌空间有限。
　　不过虽然股指杀跌有限，但并不意味着所有股票都能上涨，如昨日胜利精密(行情 股吧 买卖点)、张化机(行情 股吧 买卖点)等个股还独自大跌；只有具有真正改革题材、实质性利好、符合高成长且有主力深度介入的个股才最具爆发力。如昨日国企改革概念与传媒板块的再次暴涨，就是改革与年末贺岁片放影实质性利好所致；另外大牛股好想你(行情 股吧 买卖点)短时间暴涨40%，说明真正高成长性个股是不怕大盘深跌的；而潜能恒信(行情 股吧 买卖点)、北京君子等个股再涨停，则充分体现了主力深度运作个股的巨大魅力。个股最大利好其实就是主力深度介入，其上涨持续性是最强的。因此，在结构性大分化之际，我们不能盲目的等待手中个股上涨，而应有所选择的进行调仓换股。对具有改革与实质性利好、符合高成长且有主力深度运作的个股，我们应大胆买入。
　　外资的持续涌入，无疑刺激了A股的做多人气，但小盘股领涨终究难让人信服，不少投资者还是担心昨日的十字星是下跌中继信号。而我们广州万隆认为，大跌后的十字星，下跌中继的可能性小，却其中更是暗藏了三大抄底信号。
　　首先，前日出逃的资金并没有撤离，而是重新回流到创业板为首的有实质性利好的题材股上了，这说明年底资金的回笼压力，让市场风格再次转换到小盘股上；其次，年底资金回笼的压力、与1月份IPO批量上市的资金分流，已经在近两周逐渐得到消化，当前的缩量更多是杀跌动能的减弱；最后，QFII在A股历史上曾数次成功抄底，其投资能力与对A股市场的影响不容忽视。目前QFII的持续大动作，或正是当前A股的抄底信号。
　　综合来看，在改革与外资8年来最大动作涌入的情况下，我们对大盘后市都不应悲观。我们认为，在上面三大抄底信号浮现的同时，也给予了我们下面四大潜力品种的抄底良机。
　　1，粮食安全将上升至国家战略高度。利好概念包土地流转、种业、新型农业经营模式、农业机械(行情 专区)和生态农业；
　　2，年底辞工潮即将来临，每年年初用工荒则加重了市场对机器人(行情 股吧 买卖点)取代普通人力预期，机器人概念迎大机遇；
　　3，石油(行情 专区)业内“革命”已被提上日程，石油改革关乎国计民生，同时随着国企改革潮的到来，油改概念有望再次起航；
　　4，高送转股由前期的朦胧炒作进入到年报披露的实质性炒作，那些股价尚未大炒且符合三高一低的小盘股，将接过前期龙头云意电气(行情 股吧 买卖点)暴涨大旗。（广州万隆）