【6.1-2 综合】 政府下决心实质性救市

大亖忽悠

传统银行吸金P2P 野蛮生长终结

2014-05-31 00:41:32 来源：21世纪网-《21世纪经济报道》

　　21世纪经济报道

　　P2P的无约束，吸引了一批又一批冒险者。

　　据一位互联网金融CEO爆料，民生银行也将上线P2P业务，主要是利用民生电商来撬动民生零售业务的发展。此外，京东、唯品会也将于今年上线P2P业务。

　　P2P已然成为创业热潮，小贷、担保、信用评级、第三方

理财、银行等各个玩家纷纷转入P2P。很多线下第三方财富也开始穿上P2P的外衣，希望借助P2P更快、更容易地融资。

　　由于P2P无监管，不少平台游走在金融的灰色地带，不受存贷比、资本金比例的限制，快速膨胀。日前，网贷之家发布的《2013中国网络借贷行业蓝皮书》也显示，近年来，中国P2P平台的贷款余额以平均每年5倍以上的速度增长。2013年的交易额是238亿元，截至2013年，P2P网贷几年累计的总体交易额达600亿元。

　　据21世纪经济报道记者了解，针对P2P的监管意见今年下半年将出台，其中，资金的托管是归第三方支付还是银行，尚未达成一致。而对于资金池、线下理财、资本金、IT能力等将会有更多的细致规定。这意味着，留给P2P平台借“自由空间”野蛮生长的时间已经不多。一些与监管层沟通密切的P2P平台已经开始着手让平台更合规，也开始准备未来的粮草。

　　2015年开始，P2P将会迎来新一轮的竞争。人人贷创始合伙人杨一夫认为，“P2P需要找准各自的细分定位，并形成自己的数据闭环，未来才有足够的竞争力。”

大亖忽悠

　　吸金P2P

　　民生银行涉足P2P业务，平台即将上线的消息不胫而走。据一位互联网金融CEO介绍，民生的P2P业务将由民生电商、民生银行零售部来共同推进完成。这是民生电商继董事长尹龙卸任之后，再一次重新亮相。与尹龙时代的去民生化不同，这一次，民生电商将定位于服务民生。

　　招行银行、农业银行、广发银行等都已经涉足P2P业务。除金融大鳄外，越来越多的互联网公司开始切入P2P领域，京东、唯品会等大型B2C电商平台都意欲布局P2P。

　　甚至连一家知名IT公司的云服务集团，也开始着手制定进入P2P的相关规划，希望利用现有的资源，来获得P2P的高额利润。

　　此外，那些线下小贷与第三方财富管理的领军者：宜信、恒昌、冠群也纷纷进入P2P业务。2014年年初，冠群宣布将放贷对象从个人向企业转型。目前，冠群在第三方理财市场中，一天能贷出一亿的资金。借助互联网平台，冠群希望自身的贷款规模能够实现300亿。

　　P2P大热缘于其势不可挡的吸金能力。据了解，一些P2P平台，在短短的半年时间内，业务规模从亿级，生长到10亿级。

　　据网贷之家的数据，2013年12月，P2P网贷全国每天交易4个亿。而到了2014年4月，P2P全国每天交易达到50亿。

　　资本也紧随而至。在出手有利网之后，软银近日又投资了易贷网。与有利网搭建小贷融资平台、进行小贷收益权转让不同，在软银的眼中，易贷网有金融借贷产业链的闭环数据服务能力。除了红杉、银泰资本、华创等VC资本之外，越来越多的公司资本、产业公司也希望能从P2P中分得一杯羹。

　　微金所总裁范忠民认为，那些意欲进军P2P业务的企业，需要在客户资源、技术、平台、行业、品牌等各个维度至少占有一端，这样才有机会切入。

　　细看每一个P2P平台，其定位都有所区别。陆金所的目标主要是解决非标资产的流动性、交易问题。人人贷主要是做个人信用贷款；有利网是帮助小贷解决资金端问题，主要与偏全国性的小贷公司合作；人人聚财的定位与有利类似，主要是与各个区域的小贷公司合作，定位有所不同。网信金融旗下的第一P2P目前是给集团的多种融资项目建立网络资金来源。而微金所，主要是给小贷公司进行信用评级，给小贷公司与其母公司中微信用寻找资金来源。爱投资主要定位于P2B，帮助个人给中小企业投资。万惠投融的P2P业务主要是短期融资的收益权转让。

　　从户均投资额来看，P2P平台也大相径庭。据不完全统计，微金所的户均额度是1万，人人贷的户均投资额是4万元等，在同一量级的P2P是有利网、翼龙贷、拍拍贷、人人聚财。而诸如一些P2P平台等平均借贷额则在10万-几十万量级。红岭创投等平台则在千万级别。

　　比拼大数据

　　“银行涉足P2P大多数是为了切入小微贷款，将一些原本并不是自身的客户对接到P2P平台上来。”一位证券分析师认为，银行并不是真正意义上的个人对个人，而是将一些资源盘活。现在，银行的同质化竞争也非常激烈，而小微贷款还是蓝海，所以不少银行将目光盯住这些。

　　对B2C电商来说，切入P2P领域是水到渠成。因为，这些平台有自己的忠实C端用户，金融服务只是叠加在电商业务上的一种服务。这些平台不仅有机会做个人的消费信贷，并且，还可以对接供应商的业务资源，个人与企业。

　　这其中比较有机会的便是京东、唯品会、1号店、当当、苏宁等电商平台。唯品会有是一个尾货特卖平台，有自己的特殊客户群，其中大部分是二、三、四、五线城市的女性用户。她们往往是管着“钱袋子”，也有投资理财的需求。

　　据了解，不少P2P公司正在快速与各个细分行业的领军企业成立合资公司，双方共同来开发贷款客户。P2P主要寻找投资人与资金来源，而合资公司借助产业企业提供的大数据对产业链上的借款方进行资质审核、风险把控、资金用途监管和贷后管理。

　　“P2P平台需要对数据进行非结构化的大数据储存，并着手分析。”一位P2P行业高管表示，现在，P2P的模式有多种，那些只是对资产端导流，而对资产端没有控制力的平台模式，未来，在传统小贷巨头、互联网巨头大规模进军P2P平台之后，就很可能被资源丰富、实力更强的巨头吞没。

　　杨一夫表示，未来，互联网金融的最大价值在于使用大数据技术，用新数据去做更精准的金融定价，建立风控模型。现有的金融定价体系是相对粗糙的，并不是对人本身进行风险定价。

　　“P2P行业已经结束了初始的兴奋期，将迎来拼内功与实力的阶段。”一位互联网金融人士认为，对独立的P2P企业来说，需要找到自身的核心竞争力—资金端或者资产端。互联网、移动互联网能够带去低成本、高转化率的流量，或者说能够拥有稳固的自有流量；在资产端，需要找到低成本、高质量的优质项目。

大亖忽悠

　　风险控制

　　范忠民认为，P2P网贷企业的核心竞争力主要在于3点，一是互联网端的用户体验好不好。二是风险控制做得好不好，目前，P2P不少与小贷合作，需要进行二次风控。三是看团队能力，创业公司需要这些合作能力。

　　首先，用户体验主要包括UI设计、界面的人性化、互动性，以及适合用户的设计产品，来提升用户的复贷率。

　　对P2P平台来说，复贷率是提升客户量的关键。对个人来说，一生需要借款的次数有限；对个体户、小微企业主来说，企业的经营贷，每年的次数也很有限。这意味着，需要不断地激发并提升客户的复贷率，这样才有机会，给客户带来更多的借款。

　　对于复贷率，杨一夫解释道，随着整个网络征信体系的成熟，基于互联网的放款会越来越快，新兴用户将习惯使用P2P来解“燃眉之急”，需求包括结婚、装修、房贷、旅游、教育等等，而旅游等将有机会提高复贷率。

　　P2P最终玩的还是金融，风控更是核心中的核心。目前，一般情况下，P2P平台的分成模式大致如下：平台扣点1%-3%，担保是1%-2%，风险拨备是2%-3%，第三方支付是0.5%-1%，再加上给投资人的年化利率，这些是借贷者需要承担的年化利率。

　　现在，P2P平台初起，竞争激烈，许多平台还将平台的1%-3%的收益让给了合作伙伴。这意味着，如果真有风险，整个平台的风险拨备只有2%-3%，这需要风险控制在3%以下。

　　P2P平台目前大部分是债权产品，承诺收益，一旦线下的项目出了风险，那还是需要完成刚性兑付的。据了解，现在，不少P2P平台都出现坏账，自己垫资来给投资人收回本金，有一些平台的垫资额度超过千万，风险率大幅超过3%。

　　而对于风控，现在P2P的解决方式大部分是靠人来堆，走线下模式。未来，则可以通过数据分析，来进行线上风控。

　　目前，P2P平台的风控大部分是在线下。因为现在整个国内没有建立完善的个人征信体系，很多线下小贷没法通过互联网的方式进行征信。比如，人人贷90%的项目都是友信众业与其他小贷公司进行线下审核，目前，只有10%的项目是通过远程审核来完成。

　　据杨一夫介绍，那些拥有良好借款资质的客户，需要拥有央行出示的个人征信记录、身份证、房车、工资等各项证明，如果判断为信用良好，才会使用远程审核的方式。经过风控模型测算其偿债比，系统会给出一个推荐的借贷数额，用户可以在这个数额之内自由借贷。

　　杨一夫认为，实际上，中国的征信数据很多都是有价值、也是可信的，但是很多与征信相关的数据也处于分割状态。未来有机会，将这些数据整合，会很有价值。

　　而未来，随着央行征信中心、深圳鹏元、上海资信、安融惠众等第三方征信平台的成熟，以及P2P网贷对生态体系数据的收集，未来，互联网放贷的比例将会大幅提高。

　　对于团队建设，P2P则需要互联网、金融等跨界、复合型的人才组成。据了解，监管层或许会出台P2P行业需要几位银行多年从业经历以上的人员加入，方才可以上线的要求。这也是为了让P2P更符合规范。

　　作者：汤浔芳 (来源：21世纪经济报道)

大亖忽悠

什么叫P2P

P2P的概念

P2P是peer-to-peer的缩写，peer在英语里有"（地位、能力等）同等者"、"同事"和"伙伴"等意义。这样一来，P2P也就可以理解为"伙伴对伙伴"的意思，或称为对等联网。目前人们认为其在加强网络上人的交流、文件交换、分布计算等方面大有前途。

简单的说，P2P直接将人们联系起来，让人们通过互联网直接交互。P2P使得网络上的沟通变得容易、更直接共享和交互，真正地消除中间商。P2P就是人可以直接连接到其他用户的计算机、交换文件，而不是像过去那样连接到服务器去浏览与下载。P2P另一个重要特点是改变互联网现在的以大网站为中心的状态、重返"非中心化"，并把权力交还给用户。 P2P看起来似乎很新，但是正如B2C、B2B是将现实世界中很平常的东西移植到互联网上一样，P2P并不是什么新东西。在现实生活中我们每天都按照P2P模式面对面地或者通过电话交流和沟通。

即使从网络看，P2P也不是新概念，P2P是互联网整体架构的基础。互联网最基本的协议TCP/IP并没有客户机和服务器的概念，所有的设备都是通讯的平等的一端。在十年之前，所有的互联网上的系统都同时具有服务器和客户机的功能。当然，后来发展的那些架构在TCP/IP之上的软件的确采用了客户机/服务器的结构：浏览器和Web服务器，邮件客户端和邮件服务器。但是，对于服务器来说，它们之间仍然是对等联网的。以email为例，互联网上并没有一个巨大的、唯一的邮件服务器来处理所有的email，而是对等联网的邮件服务器相互协作把email传送到相应的服务器上去。另外用户之间email则一直对等的联络渠道。

事实上，网络上现有的许多服务可以归入P2P的行列。即时讯息系统譬如ICQ、AOL Instant Messenger、Yahoo Pager、微软的MSN Messenger以及国内的OICQ是最流行的P2P应用。它们允许用户互相沟通和交换信息、交换文件。用户之间的信息交流不是直接的，需要有位于中心的服务器来协调。但这些系统并没有诸如搜索这种对于大量信息共享非常重要的功能，这个特征的缺乏可能正为什么即时讯息出现很久但是并没有能够产生如Napster这样的影响的原因之一。

开来明道

政府下决心实质性救市

www.eastmoney.com2014年06月01日 07:09

      近期，“微刺激”的强度正进一步加大，国务院近日召开的常务会议不但提到要加大“定向降准”措施力度，还指出“定向降准”的范围也要增加，除此之外，证监会放缓IPO发审节奏、实施“预期管理”也意在护航低迷的A股。

　　===本文导读===
　　政府下决心实质性救市 2000点已是历史大底

　　用“新常态”思维看股市

　　政策储备从五方面渐次释放 为新牛市奠定坚实基础


　　政府下决心实质性救市 2000点已是历史大底

　　摘要：近期，“微刺激”的强度正进一步加大，国务院近日召开的常务会议不但提到要加大“定向降准”措施力度，还指出“定向降准”的范围也要增加，除此之外，证监会放缓IPO发审节奏、实施“预期管理”也意在护航低迷的A股。多位资深市场人士表示，前期一系列的“微刺激”政策加上4月以来的宏观经济数据如PMI等明显超预期转暖，使得今年6月份将不会出现去年6月份那种钱荒行情，为股市进一步企稳反弹给予资金面的强力支持，A股有继续上涨的动力。
　　上证指数从今年3月12日跌破2000点，至1974点，再经3月21日的1986点、4月29日的1997点、5月19日的1996点及5月21日的1991点，短短两个半月时间，5次刺破2000点。市场对此看法泾渭分明：看空者认为久盘必跌，大盘中枢将下移至2000点下方运行；看多者认定2000点5破抽回，说明市场基本认可此点位为中长期的一个底部区域。
　　以笔者看法：2000点是投资者难得遇到的历史大底，有2000个理由捍卫2000点。
　　首先，有人说5次刺破2000点被神秘资金迅速拉回，说明“国家队”在行动，2000点是政策底，这种观点不无道理。我们注意到，5破2000点，有4次被当天回抽收复，另一次第二天就反弹上来了。观察资金及所推动的权重大盘蓝筹，确似“国家队”所为。
　　其次，2000点是政策底也无需讳言。过去5年，全球股市普涨，道琼斯指数屡创新高自不必说，印度的孟买30指数涨幅达到198%，中国股市熊冠全球。上证指数5年下跌5%，深成指下跌9%以上。是中国经济愧不如人吗？不是。与印度比较，过去5年印度只有一个季度的经济增速超过中国。中国股市颜面尽失。如果2000点不保，上证指数在1字头中运行，恐怕不是中国政府愿意看到的，也不符合“十八大”提出的老百姓财富倍增的目标。股市当然要讲政治、讲稳定。中国股市还是政策市，股指即便有1000个理由下跌，政策也有1000个理由捍卫2000点。
　　2000点其实也是人心底。无论是投资者还是投机者，2000点都是形成共识的底部区域。经过5、6年的不断下跌，泡沫逐渐挤出，投资者看到了罕见的投资机会。比如破净银行股股息远高于银行存款利息，任谁都能算得出存银行不如买银行股。投机者看到了投机的良机，历史上银行股破净的时间都十分短暂，如今买入破净银行股，价格回归到净资产值之上是看得见摸得着的价差收益。历史是合力推动前进的，我们坚信5破2000点被拉回，并非政策底那么简单，是人心底和政策底共同作用的结果。
　　再者，从技术走势上分析，无论是日线还是周线，都清晰地呈现出三重底的形态，托住了2000点。
　　因此，尽管成交量还在地量中运行，尽管还在受月线等的压制，上证指数也许还会在低位运行一段时间，甚至不排除再次刺破2000点，但是我相信，世界上没有只涨不跌的股市，同样也没有只跌不涨的股市。中国股市从2007年一路下跌了六、七年，破了中国股市下跌时间的记录，中国经济又一直高速上行，股市的春天怎么会远呢？我们有2000个理由捍卫2000点！（证券时报)

开来明道

　　用“新常态”思维看股市

　　从4月底2026点到5月底2039点，一个月只涨了13点。对此，空头不满意，因为2000点必跌破的预言落空了。多头也不满意，这也算是红五月？经历过股市历史上屡次暴涨的人们，显然不以为然。
　　我认为，很可能中国股市已经进入了一种不涨不跌的“新常态”，因此，投资者必须用“新常态”思维，从容地应对股市的新特点。
　　1、中国经济增长进入了“新常态”。
　　习近平总书记最近提出了“要适应中国经济增长新常态”的新观点，应当引起广大投资者的高度重视。
　　何谓中国经济“新常态”？按我的理解，主要是指：
　　第一，容忍经济增长放缓，在2020前，维持在7.5%左右。即使复苏，也不求高增长。
　　第二，不再搞强刺激。即使某时段遇到了经济困难或增速有所回落，也较多地采用微刺激的方式来稳增长。
　　第三，经济增长动力发生了转换。即政府投资，让位于民间投资；出口为主导向，让位于国内消费为主导向；传统产业，让位于创新驱动；周期性加固，让位于改革驱动。
　　第四，大力扶持服务业，注重改善民生。
　　第五，告别货币增长推动型，去杠杆化，降低房地产在经济中的比重。
　　第六，既强调市场在资源配置中的决定作用，又不能代替或否定政府的调控作用。
　　由此，人们应当充分认识到，今后再指望货币和经济的高增长已无可能，指望政府再用投资来拉动经济也不现实，指望房地产卷土重来更是幻想。要坦然接受并适应较长时间7.5%左右的增长速度，向调结构转方式要动力，向改革创新要动力，向增加消费要动力。这就是当今和未来中国经济的新常态，新格局，新特点。
　　2、股市也要适应“新常态”。
　　第一，有色、煤炭、钢铁、水泥等周期性板块，不再得到产业政策和内生成长性的支持，从而压抑了大盘指数的上行高度。
　　第二，银行、金融、地产板块受制于货币政策，坏呆账、不良资产和去存量、去杠杆化的压力，也难以有突出的表现。
　　第三，货币、投资的减量和经济的减速，使大多数主要依赖于内生成长性的股票，成长性不足，上行乏力。
　　第四，因政府会议、文件、讲话、表态刺激的事件板块和地域板块，虽然屡屡被市场热炒，但由于从概念——具体落实——市场竞争——拿到订单——组织生产——质量达标——顺利销售——产生效益——提升业绩，有一个漫长的过程，而这些概念股的提前炒作屡屡涨停，甚至短期翻倍，已提前透支了预期的业绩增长，故今后上行阻力重重。
　　第五，唯有外生成长性的板块，如国资改革概念股等，是经济新常态和股市新常态下最大、最确定的机会所在。
　　72家上海所有的国资改革概念股，都已提交了改革方案，都将会先后停牌，最低限度都将注入优质资产，改善上市公司基本面和业绩。
　　相当一部分国资改革概念股，将实行混合所有制，引进国际或国内著名战略投资者，注入优质资产，实现经营模式由传统到现代的转变，由线下销售到线上销售的转变，做大做强，培育成一流的企业集团，参与国内和国际竞争。
　　有一批企业，将通过国资改革，由集团注入优质高科技资产，转变成名、优、特、精的新兴产业。
　　有一部分公司将被借壳上市，脱胎换骨为战略性的新兴产业。
　　上述这些国资改革形式，一定会出现震动市场的典型，给人们带来振奋。其外生成长性所导致的股价表现，将远胜于其他企业的内生成长性，是经济和股市新常态下一道亮丽的风景线。
　　3、珍惜上海国资改革概念股的大机会。
　　股市中什么叫机会？什么叫风险？但大多数人都认为是机会(如2013年年初的大盘蓝筹股，2014年初创业板1571点、狂炒48只新股时)，这就是风险。当大多数人都认为是风险(如2013年年初585点时的创业板，以及如今的上海国资改革概念股)，这就是机会。
　　仅本周，上海国资改革概念股就有五个停牌，显示上海国资改革进程加快。不知至今游离于停牌股和上海国资改革概念股之外的投资者有何感想？
　　虽然为规范起见，国资改革概念股在停牌前的潜规则是：压住股价，不让涨，不异动，甚至长时间下跌，低位蛰伏，让人颇感煎熬。但其好戏不是在停牌前，而是在停牌后和重组复牌后。
　　因此，时下撇开2000点是否会跌破的争论，博上海国资改革概念股停牌重组，这是一种用外生成长性战胜内生成长性、用个股战胜指数超限战的思路，是低迷市道收获丰厚改革红利的大智慧和勇气。
　　只要用优选法、运筹法、概率论，从72只上海国资改革概念股中，优选精选合适标的，并分散投资上海国资改革概念股，比买彩票、申购新股、买理财产品的中签率和收益，不知高多少。这是享受十八届三中全会的改革红利，机会最大，风险为零。这是比历史上PT股、ST股、转配股(很多人当时是做好留给儿子孙子的准备)更为确定的盈利机会，而且其股价低，十几年未涨，属于外生成长性股，没有估值标准，基金和券商研究员都没有进行过基本面和估值研究，没有发掘出其价值。比之现在许多几十元、上百元的个股，不知安全多少。我建议理性投资者，赶快去捕捉自己看好的上海国资改革概念股的“5朵金花”、“10朵金花”吧！这远比关心指数是否会跌破2000点有用百倍！
　　4、底部探明，节后转暖可期。
　　上周我详细论证了2000点既是政策底又是市场底。
　　一周来的实践证明了这个论断：五周均线(2027点)连续6天收盘站稳；
　　2030点关键位连续6天收盘站稳；
　　成交量由原先400多亿、500多亿，增加到600多亿、近700亿；
　　60天线已经连续2天“仙人指路”般触及，基本面的积极因素逐渐增多，汇丰5月PMI指数环比增1.6个百分点，创5个月新高；习近平总书记强调：“在发挥市场在资源配置中的决定作用时，要加强党对经济工作的领导核心作用”；李克强总理首次强调“加强政策储备，货币政策要适时适度预调微调”。这些都是货币政策定向宽松的信号。
　　由此我认为，节后反弹将继续，上证指数很可能是以缓慢的方式去挑战半年线和年线。而对创业板则不乐观，若不能连续三天放量收盘在1330点上，便预示反弹乏力，将再度下探，考验年线支撑。(金融投资报）

开来明道

　　政策储备从五方面渐次释放 为新牛市奠定坚实基础

　　政策储备从五方面渐次释放
　　为A股新牛市奠定坚实基础
　　近日国务院总理李克强“做好政策储备”的表态令各界浮想联翩，纷纷猜测降准、降息的时机已经来临。笔者以为，对于经济稳增长来说，货币政策固然重要，但财政政策、区域经济振兴计划、金改、行业发展规划等政策的扎实落地更能促进经济转型升级，同时也为A股新牛市的开启奠定了坚实的基础。
　　总体来看，政策储备可以从以下几个方面来考量。当然了，其中的一些政策已经发布实施，关键是要“加强政策协同配合”，将好政策落到实处。
　　首先是积极的财政政策。在促进经济转型升级方面，积极的财政政策可以起到“四两拨千斤”的作用。为了更好地促进经济结构调整，保障和改善民生，发挥财政对经济增长的拉动作用，财政部日前发文要求盘活用好财政资金，更好地为实体经济服务。
　　积极的财政政策可以发力的地方还有很多，比如地方政府自行发债，地方财政资金用活用好等。一些省市已经积极行动起来：广东省今年将安排资金647亿元投向基础设施建设等领域，并为企业减负约380亿元；山西省决定在部分领域增加投资计划364.5亿元。
　　其次是区域振兴计划。据悉，《丝绸之路经济带和海上丝绸之路建设战略规划》(简称“一带一路”规划)目前已经上报到决策层。“一带一路”规划将涉及14个省、市、自治区，一旦获批将极大的刺激当地经济发展。
　　除此之外，西部大开发、东北振兴、中部崛起、长三角、珠三角等区域经济建设也在如火如荼的进行中，并取得了一定成效。
　　第三是金融改革。温州金改已经进行了两年，应该对温州金改做一个阶段性的总结，对其得失、重点难点问题作出恰如其分的分析评价，为增加金改试点做好准备。
　　涉及金融改革的还有自贸区建设。随着上海自贸区金融体系的逐步明确，未来会有更多的自贸区涌现。这是推动中国经济结构调整的一招妙棋，用好了中国经济有望全盘皆活，经济再维持30年的中高速增长是没有问题的。
　　第四是行业发展规划。各个重点行业的“十二五”规划均已发布实施，落实好了，中国经济结构调整的进程就可一日千里。
　　第五是货币政策。尽管在相当长的时间内，货币政策要在中国经济转型升级中做“配角”，但没有金融支持，要做到经济转型升级也是不可能的。在较长的时期内，稳健的货币政策将大行其道，针对不同领域不同行业出现的困境祭出定向政策工具将是最优选择。
　　因此，将货币政策看作是经济稳增长的坚强后盾是毫不为过的，一旦经济发展目标偏离既定目标，货币政策就将及时出手纠偏。
　　上述五项政策储备的渐次释放，将成为A股市场开启一轮新牛市的坚实基础。在中国经济转型升级的关键时期，新牛市的启动将对前者产生积极影响和意想不到的效果。因为一个投资回报率高的股市，才能调动千千万万人的积极性，才能彻底激活民间资本，为中国经济增添活力。（证券日报）

开来明道

六月四大板块孕育新机会

www.eastmoney.com2014年06月01日 07:17

      六月份行情即将展开，市场分析人士认为，在IPO重启等中期利空逐步被市场淡化后，加上宏观经济进入弱反弹，沪指在整固2000点附近的大底后，7月份有望迎来一波像样的反弹行情。

　　===本文导读===
　　夯实2000点政策底 六月四大板块孕育新机会

　　天平向多方倾斜 6月A股迎“翻身”

　　53家券商相中千余匹宝马 6月份5大金股激情登场

　　夯实2000点政策底 六月四大板块孕育新机会
　　六月份行情即将展开，市场分析人士认为，在IPO重启等中期利空逐步被市场淡化后，加上宏观经济进入弱反弹，沪指在整固2000点附近的大底后，7月份有望迎来一波像样的反弹行情。
　　经济托底作用将显现
　　海通证券分析师张琦认为，“4月以来稳增长措施开始密集出台，涉及领域包括棚户区改造、基础设施建设、外贸等。由于今年稳增长力度弱于以往，政策起效时滞更长到一个季度。从5月汇丰PMI初值判断，企业行为已开始有所变化，原材料的采购和库存企稳回升，显示稳增长对经济的托底作用开始显现。因此，5月宏观数据将在4月的基础上继续缓步回升。”
　　申银万国分析师何武表示，“尽管经济仍在底部徘徊，但5月份猪肉价格将带动CPI回升，预计随着外需的改善以及稳增长政策逐渐发挥效应，中国经济有望在三季度迎来阶段性的小幅改善，全年GDP增速或达到7.4%左右。”
　　主要围绕2050点波动
　　西南证券分析师冉绪认为，“尽管2000点政策底支撑越来越强，但在缺乏外围资金进入下A股很难摆脱目前的箱体震荡，除非沪深日均成交金额恢复到1800亿级别。整体来看，六月在2000点至2100点之间波动的概率极高，波动中心位于2050点左右。”
　　中信金通证券首席分析师钱向劲认为，“证监会对老鼠仓的查处将对公募基金、私募基金整体建仓有一定影响，随着时间推移，到6月下旬后核查工作将告一段落，公募基金、私募基金阶段性战略才会重新展开。到了6月下旬，市场热点将会明显增加，可操作性将增强。”
　　张琦则表示，“在‘世界杯魔咒’、IPO重启后短期资金承压等多重因素困扰下，6月份沪指仍有击穿2000点的可能。不过，在政策性底部的支撑下，这些负面因素释放后市场很有可能产生一定的利空出尽是利好的效应。”
　　投资策略可趋向积极
　　市场活跃度将有所回升，投资策略可适当积极。平安证券分析师曾庆认为，基于“风险释放后市场有望出现好转”的市场趋势判断，建议采取的操作策略是，在风险释放之后，在保持谨慎的前提下，建议投资者采取趋向积极的操作策略，关注点应放在具有业绩优势的行业和具有明显价格波动的题材，如医疗服务、食品饮料、环保、家电、新能源汽车等5行业，以及国企改革、国防军工、区域振兴等板块。
　　冉绪则表示，“由于受到A股资金面制约，单纯的蓝筹股估值回升和权重股价格发现行情仍将难以实现，市场风格仍将围绕中小盘股票进行；特别是创业板在5月份的预热反弹后，不少股票的中线成长行情重新来临，可关注半年末主题型投资、成长型投资的双轮驱动引发的局部结构性行情。”
　　个股掘金
　　信息安全等4大板块有潜力
　　尽管5月份走势不尽人意，但市场热点仍然此起彼伏，展望六月，市场分析人士指出，一些具有中期交易机会的热点逐步抬头，按照市场活跃度预期，以大消费题材、国企改革、信息安全和创业板等4大板块概念将有望成为贯穿6月行情的主线热点。
　　上海证券投资顾问黄昌全认为，“尽管银行、地产、有色、煤炭等传统型权重蓝筹股拥有强大的市场估值基础，但在资金面贫瘠的6月份不太可能成为市场主流；所以，6月机会仍来自于题材型的主题机会。”
　　大消费仍是关注重点
　　随着业绩预期的明显提升，包括零售、餐饮旅游、纺织服装、医药、食品饮料、农林牧渔、交通运输、计算机等的大消费板块净利润增速有望出现明显改善，加上大消费概念股活跃度较高，后市应有不错的主题投资机会。
　　潜力股票：南宁糖业、恩华药业、富安娜、天润乳业、新赛股份、大连圣亚。
　　主题投资看国企改革
　　上市公司规范、透明的运作，在推动国有资产整合过程中具有明显的现实意义。而国资委也明确表示，将积极引入股权投资基金参与国有企业改制上市、重组整合、国际并购；因此，国企改革将是未来很长一段时间市场关注的重点。
　　潜力股票：湖北能源、襄阳轴承、中山公用、罗顿发展、海南橡胶、南京医药。
　　信息安全将后来居上
　　自去年“棱镜门”事件以来，信息安全的话题从未在公众视野消失，反而有愈演愈烈之势。而在近期，一系列事件已经很明确地反映出我国政府对信息安全的高度重视。目前中国的信息安全产业进入了新的发展阶段，市场空间逐步扩大，行业增速有望进一步提升。
　　潜力股票：湘邮科技、东土科技、汉得信息、国民技术、中国软件、浪潮信息。
　　创业板或迎中线反弹
　　经历了近三个月的低迷后，创业板再度成为资金参与的重点，其市场人气风向标的功能重新恢复。从行情走势上看，创业板指数在5月16日探底1210.81点后出现持续反弹，目前累计反弹7.15%，明显强于A股主要市场指数，后市有望走出中线反弹。
　　潜力股票：温州宏丰、坚瑞消防、天山生物、泰格医药、初灵信息。(重庆商报)

开来明道

　　天平向多方倾斜 6月A股迎“翻身”

　　本周市场运行重心小幅上移，沪综指继上周收复5日、10日和20日均线后，本周三又相继站上了30日和60日均线，虽然之后得而复失，但技术形态走好的态势较为明显，周K线也已收出了三连阳；创业板保持高弹性特色，虽然周内震幅较大，但全周依然上涨逾1.5%。结合近两周市场态势可以发现，积极因素的累计效应在技术面和博弈面上已经形成了共振，多空力量的对比也已经发生了微妙的变化，后市继续反弹的概率较大，近期沪综指和沪深300指数有望挑战半年线，而沪综指反弹或可看高至2250点一带。
　　负面因子的利空程度逐步被证伪，边际积极因素的累积效应也在逐步发酵，“里打外敲”使得博弈天平明显开始向多方倾斜。站在当前时点，6月将面临的利空因素主要包括6月股市的季节性弱势规律、新股发行压力、年中考核对资金面的冲击、经济继续弱势承压等。但是上述利空因子对6月市场运行的压制作用或许并不如想象中的大。首先，根据“五穷六绝七翻身”的股谚，6月股市一般会面临季节性压力，但是这一般是在股市一季度出现明显上涨的情况下才会出现，而今年股市前4个月仅2月小幅收涨，其他月份大盘均在下跌，这使得该经验规律在今年的实用性大打折扣，实际上今年5月主要股指便均实现了上涨。其次，6月新股发行重启对市场的冲击力度将明显低于预期，今年1月份新股发行数量为近50家，而按照证监会精神从6月至年底计划发行新股100家左右，市场的扩容压力实际上较为有限。再次，在经历了去年6月份的“钱荒”冲击之后，伴随着银行的调整资产负债表、今年以来的衰退性宽松、央行的政策取向差异等因素影响，资金面肯定会受到季节性扰动，但是所承受的压力不宜过分夸大。虽然本周资金面受到了月末效应和端午节资金备付需求等因素的影响，隔夜和7天期回购利率上升幅度依然非常有限。此外，3月期SHIBOR利率本周也跌破了5%，这些均反映市场的资金面预期稳定向好。最后，在6-7月政策调整的时间窗口内，经济数据无论好坏对市场的影响均不负面。如果经济数据继续偏弱，市场博弈政策面的心理将会显著上升。何况从近期公布的5月汇丰制造业PMI预览指数的表现来看，经济企稳的概率正在变大。
　　从盘面情况来看，自上周沪综指在快速跌破2000点后触底回升，且随后两个交易日站上5日和10日均线之后，市场情绪已经逐步向多头倾斜。一方面，市场情绪较为稳定，在多空思维转变的过程中，多空双方相互试探，虽然部分投资者的空头思维和对做多的谨慎心理依然明显，但是空头的支配性地位明显已经不复存在，而多方对盘面的把控能力也在逐步上升；另一方面，沪综指和沪深300指数周内均运行于10日均线之上，且仅有周五收盘收于5日均线之下，创业板截至本周一一度收出六连阳，虽然后四个交易日震荡加剧，但也基本在市场承受范围内，量价无明显背离。此外，权重股轮番护盘的特征明显，银行、保险、房地产、煤炭成为大盘的“四大护法”，其中，“五大行”和保险股的较强走势特征相对更为明显。
　　在上周市场形势出现明显变化之际，持仓数据透露出的信息依然偏谨慎，主力席位的空头思维并没有扭转，但本周持仓数据已经开始明显转向积极。一方面，合并中金所公布的所有合约的持仓数据可以发现，本周五个交易日内，整体净空持仓数据震荡下行的态势较为明显，主力合约IF1406前10名和前20名净空持仓占比亦显著下滑，分别从超过20%和15%下降至14%和11%左右；而从传统持仓大户持仓变动来看，国泰君安和中信期货减空步伐较为一致，尤为引人注目的是中信期货在本周一和周四连续大举增多逾1000手，虽然同时其空单数量也有上升，但是整体净空单明显下降，由最高时的接近2万手下降至1.6万手左右，倒是海通期货的净空持仓量从上周的5000多手上升至本周的逾1万多手。整体来看，期指持仓数据正逐步从谨慎转为偏积极。
　　综上所述，笔者维持A股后市行情偏乐观的态度，虽然6月新股发行压力、年中考核对资金面施压、6月市场季节性弱势规律等负面因子或多或少会对市场情绪构成扰动，但近期出现的积极因素的累计效应已经在逐步占据主导并在技术面得到了初步验证，投资者情绪修复过程中行情有望继续小碎步反弹格局，沪综指和沪深300指数近期有望挑战半年线。按照更为乐观的估计，本轮沪指反弹目标位或许在2250点附近。投资策略上，投资者可采取配置低估值蓝筹股、成长确定的高弹性品种和主题机会的“三箭齐发”策略。期指操作策略上，建议投资者以多头思维为主，积极把握逢低介入的机会，考虑到市场的转强依然是一个缓慢的过程，短线不宜追高。（中国证券报）

开来明道

　　53家券商相中千余匹宝马 6月份5大金股激情登场

　　编者按：昨日是A股市场5月份的最后一个交易日，沪深两市在反复震荡中悄然收红，尽管5月份上证指数微涨0.63%，但是投资者已开始感到了股市的丝丝暖意，市场普遍期待6月份的A股市场聚集新的动能继续向上。
　　在即将步入6月份的时候，机构最看好哪些股票呢？据《证券日报》市场研究中心统计显示，近一个月以来，包括中金公司、申银万国、银河证券、国泰君安、中信证券、招商证券等主流券商在内的53家券商共推荐了1279只个股，被30家以上券商相中(含买入和增持评级)的个股有9只，其中，华谊兄弟、万科A、长安汽车、伊利股份、中炬高新等5只个股更是备受机构看好，值得特别关注。今日本文特对上述个股进行重点分析，以供投资者参考。

　　华谊兄弟(300027) 近期被34家机构看好
　　数据统计显示，华谊兄弟近30日内共获得34家机构看好，其中21家机构给予其“买入”评级，13家机构给予其“增持”评级。从市场表现来看，该股5月份累计下跌为3.17%，最新收盘价为21.1元，最新动态市盈率为29.88倍。
　　从基本面来看，公司是国内惟一一家将电影、电视和艺人经纪三大业务板块实现有效整合的传媒企业，包括音乐的创作、发行及衍生业务，影院的投资管理运营业务，是行业内产业链最完整、影视资源最丰富的公司之一。
　　对于该股，东方证券表示，华谊兄弟的电影多元化布局战略明晰，切入好莱坞进军国际市场，预计公司2014年至2016年每股收益分别为0.68元、0.48元、0.54元。

　　万科A(000002) 房地产龙头
　　数据统计显示，万科A近30日内共获得33家机构看好，其中23家机构给予其“买入”评级，10家机构给予其“增持”评级。从市场表现来看，该股5月份累计上涨为14.18%，最新收盘价为8.55元，最新动态市盈率为6.26倍。
　　从基本面来看，房地产行业龙头，公司成立于1984年5月份，是目前中国最大的专业住宅开发企业。
　　公司5月30日公告称，代表公司1320名事业合伙人的盈安合伙于2014年5月29日，通过深交所以均价8.52元/股，购入公司A股股份2318.81万股，占公司总股本0.21%。此外，5月28日，盈安合伙以均价8.38元/股购入公司A股股份3583.92万股，占公司总股本0.33%。为此，28日和29日，代表事业合伙人的盈安合伙已斥资约5亿买入0.54%股份。