震荡行情，张驰有度

开来明道

震荡行情，张驰有度

自疫情爆发后，从二月份开始的暴跌到反弹，再从三月份的继续暴跌，恐慌，绝望，到三月中下旬的触底反弹，四五六月份战战兢兢的缓涨，再到七月上旬的急涨上冲到3450，A股三大指数都走出一波波澜壮阔的行情，科技消费医药等板块迭创新高，创业板涨幅尤为巨大，从1817.55涨到2896.31，翻倍个股不计其数。
海外美股在天量放水之下，涨幅更是惊人。尤其是纳指，从6631.42一口气涨到12074.06，涨幅惊人，就不一一列举了。
A股从七月上旬的查配资开始到7月16日新华社批评茅台酒，市场开始横盘震荡整理走势，市场三次冲击3450点未果，随着上周四周五美股的两根大阴线，市场出现大幅回调，后市行情何去何从？
今天因为疫情，A股，美股受政策影响因素较大，政府的货币政策这个阀门的松紧度直接影响到股市涨跌。
市场的走势往往都是出乎人意料，大家都认为会调整，股市就一直涨！大家都觉得市场有泡沫，但仍然乐此不疲！资本是逐利的，有风险才有收益。
而作为当下投资，我们适合的策略又是什么?
以A股为例，当下巿场投资者情绪我接触到的还是谨慎的，虽然有迷茫、困惑和纠结，狂热是不存在的，从财富管理募集量来看，有明显下降。
从政策层面上讲，中国政府应对疫情策略正确、高效，在全球范围内脱颖而出，在大的经济体中是唯一一个可能全年正增长的。
上周习近平主席讲话再次强调六保六稳，李克强总理要求稳健的财政政策更加灵活，再加上全面小康的宏伟目标，政府希望中长期慢牛，大力发展资本市场的意图是明确而坚定的。
市场现在在干什么?机构正在忙着调仓换股呢！
人往高处走，水往低处流。资本正在持续流向投资性价比高，确定性高，核心资产，主线还是很确定的。
创业板打开20％涨跌幅以来，热点频出，吸引大量资金参与。
接下来市场怎么走？我延续前期观点：上涨有压力，下跌有支撑。市场将在较长时间走出震荡行情。加上马上到来的美国大选行情的影响，中美关系的中长期角力等，最后决定市场走向的还是货币政策。中国如此，美国更如此。
相比美股，我觉得A股更健康。七月份横盘调整以来，蓄势已久，短期上下都很正常，震荡节奏未变，中长期趋势向上不改。
策略上，建议投资者朋友适当控制仓位，以减少市场波动带来的影响。精选投资标的和优质资产，同时在市场上冲时舍得卖出一点，在市场急跌时敢于买入加仓。
不管未来市场走势如何?心中都有应对预案，不走极端，不赌不猜不押！珍惜今年来之不易的胜利果实，以胜利者的姿态从胜利走向胜利！

开来明道

【A老师】周末杂谈：坚定持有看慢牛 （附第三代半导体名单）

理性的认知，认真的分析，紧密的逻辑，坚定的信心，努力做好一个市场的学生

周五晚上我发起了一个投票，现在公布一下，投票结果，提前预告一下今天的文章会公布第三代半导体的逻辑和涉及第三代半导体制造的上市公司名单。
结果大约是相信美股见顶了，十几年就是结束的只占36%，相信只是短期见顶，后市还能回来的占比是44%，剩下来的接近20%的人相信的就是美股牛市还没有结束，且还远！
这个是不是和二八概率很类似，基本上我们可以认为当前的结果少数人可能是真正的正确概率，因为这个世界上所有的事情都是随机的，所以随机的结果现实的一定是绝大多数人的判断并不正确，否则这个世界就乱套了！
以上是一个小游戏，以后我会经常组织这种小游戏，投资本身就是随机性很强的哲学游戏。而并不是所谓的逻辑体现或者是真的所谓价值投资的计算公式。所以，投资行为学是一个很好的学问。
下周的看法，很简单，我说三点吧：
1、美股对于A股的影响越来越小，这一点上主要是以内国内已经出现类似于平准基金的市场干预手段了，且这种力度非常的合适，比如说周五的时候，券商也出力，只是大家没啥太大的感觉，所以A股的韧性大家一定要清晰，且A股正在走一个指数牛，慢牛！至于时间，现在还不好说，从点位上现在还算是牛市初期，中期之前的那个初期！
2、第三代半导体确实存在机会，本质上第三代半导体我们是和全球领先的技术几乎是同期一起开始搞的，要知道以往的技术我们之所以被卡脖子是因为，咱们当年其实一直在加速度，并没有沉下心来搞技术，所以导致的结果就是我们在上一代技术中心几乎是输了这个时代几十年，比如说芯片技术，比如说工业软件，比如说软件系统之类的，这些我们这些年也在追赶，但是事实的结果就是在过去的技术上很多已经被制衡了，但是新的方面我们也在很努力地追赶！所以第三代半导体进入145规划，我觉得应该会是集成电路行业进入。纯粹单列可能不大！但是从市场角度来说，以第三代半导体刺激芯片和半导体板块从而引发科技股整体超跌反弹，这个逻辑讲得通！符合资本的逻辑，花小钱办大事儿。
3、消费类的抱团股票要注意风险了，本质上酱油告诉我们最真实的逻辑就是抱团的中间有坏人，有人提前跑了，比如说，白酒，白电，食品饮料之类的之前强势的消费类抱团的，已经有明显的提前出货迹象了，今年公募基金这块利润很高，大家要注意，千万不要高位去接盘，等一阵子看到明显回落之后再关注不迟的！
再者就是券商和科技都是喜新厌旧的常客，一定要注意逻辑，每次起来龙头都会换的，不要死磕以前的老龙头，这俩板块很类似，每次起来都会有新龙头出现！
最后总结就是下周我不悲观，但是也没有乐观到哪里去，主要是现在还在3350-3450区间当中震荡，这个震荡区间，没有真实的放量突破之前，估计市场也就是一个慢慢地震荡行情，别着急，这个口子越来越窄，预估也就是未来两周之内的事情！等待量能上升，等待强势的突破。甭管是上涨还是下跌都得是强有力的那种才行！

最后给大家说下第三代半导体的事情：
首先第三代半导体，现在比较明确的只有氮化镓和碳化硅，两个东西其实主要针对的，一个是充放电的效率，一个是承受电压的宽度。氮化镓目前用的最多的就是手机充电器，确实用了这个充电效率明显增加。第二个碳化硅主要是电动车里面代替IGBT的芯片，这个东西可以承受更高的电压。
目前这俩主要是电力电子器件，未来肯定还会有光电子和微波射频那块的东西出现！这块主要是现在全球的研发和量产水平差不多！所以大哥别说二哥的阶段！这块现在逻辑很清晰的！A股主要做第三代半导体的公司，其实以前我说过的，尤其是碳化硅我以前说新能源车的时候着重介绍过。
以上是主要和第三代半导体相关的上市公司，大家可以自行去看看！当然这不是全部，要是沾边就算，那么就有很多了！这里面有些是刚刚才是，有些是已经很高了，大家自己做好甄别，任何东西价格低的时候都是存在潜力的，价格太高，涨幅过大就会将潜力压榨掉！
最后祝大家下周投资顺利！

开来明道

No.01

【方星海：长期困扰我国股市的“牛短熊长”正在消失】

证监会副主席方星海9月6日在2020中国国际金融年度论坛上表示，对外开放有力促进了资本市场运行质量的提升，价值投资理念更加巩固，投资行为更加理性，市场估值更加合理，长期困扰我国股市的所谓“牛短熊长”，也就是脉冲式的市场正在消失，更加理性的市场为IPO常态化发行和投资者保护提供了基础。
方星海讲话要点如下：

1、对外开放有力促进了资本市场运行质量的提升，价值投资理念更加巩固，投资行为更加理性，市场估值更加合理，长期困扰我国股市的所谓“牛短熊长”也就是脉冲式的市场正在消失，更加理性的市场为IPO常态化发行和投资者保护提供了基础。

2、通过对外开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力。

3、在中美双方监管部门加强沟通的背景下，中国企业赴美上市的步伐没有停止。

4、持续完善对外开放产品体系，进一步扩大沪深股通的投资范围和标的，拓宽ETF互联互通，便利境外机构配置股票ETF以及人民币债券资产，持续加大商品期货市场开放力度，扩大特定品种范围。及时创造条件为境外机构投资者投资我国股票和债券市场提供良好的风险管理工具。

5、继续推进资本市场制度性对外开放。推动修订后的QFII、RQFII制度规则尽快发布实施，持续完善和深化境内外市场互联互通机制，提升国际资金的投资便利性，增强国际投资者对中国资本市场的投资意愿和信心，进一步畅通国内国际两个市场要素资源自由有序流动，形成优势互补，促进良好的循环局面

6、不断提高证券期货业双向开放的水平。继续落实好放宽证券基金期货行业外资股比限制政策，鼓励境外优质证券基金期货金融机构来华展业，支持境内经营机构走出去，促进资本市场生态改善。

7、积极参与国际金融治理，及时防范和化解跨境资本市场风险。加强与境外资本市场监管机构的沟通和政策协调，强化跨境上市公司审计监管合作，严厉打击财务造假行为，共同维护各国投资者合法权益，不断提高自身监管水平，健全跨境资本监测和风险预警机制，做好输入性风险防范应对，不断提高开放环境下资本市场运行的活力和韧性。