MSCI魏震：疫情下A股运行平稳 丰富风险管理工具有助后续纳入

开来明道

MSCI魏震：疫情下A股运行平稳 丰富风险管理工具有助后续纳入2020年02月16日 15:16来源：第一财经

摘要

[color=rgb(69, 69, 69) !important]【MSCI魏震：疫情下A股运行平稳 丰富风险管理工具有助后续纳入】近日，MSCI中国区研究主管魏震接受了第一财经记者的独家专访。他表示，海外投资者普遍对A股如期开市评价积极，其研究团队也发现，即使是在疫情冲击下，A股此次并未出现如2015年大面积停牌的现象，这体现了市场的不断成熟。（一财）

　　年初，一场突如其来的新型冠状病毒肺炎(下称“新冠肺炎”)打破了全球市场的平静。近日，MSCI中国区研究主管魏震接受了第一财经记者的独家专访。他表示，海外投资者普遍对A股如期开市评价积极，其研究团队也发现，即使是在疫情冲击下，A股此次并未出现如2015年大面积停牌的现象，这体现了市场的不断成熟。

　　“此次全球市场投资者表现较为平静，市场近期持续反弹，也是因为根据历次疫情爆发的市场情况来看，不论是SARS(2003年2月)、H1N1(2009年6月)、禽流感(2013年3月31日)、埃博拉(2014年9月)、MERS(2015年5月)，几次疫情对全球市场走势的影响都没有那么大……没有一次市场整体跌幅超过10%，也不太会影响市场固有走向，即疫情结束后该熊市的就继续熊市，该牛市的还是牛市，对中长期影响不大。”魏震表示，当然每次疫情有其特性和特有经济发展背景，不可简单同类比较，将此次新冠肺炎同类对比SARS也并不妥当。

　　值得注意的是，MSCI近期也发布了关于新冠肺炎对全球市场的影响研究(The coronavirus epidemic:Implications for markets)，主要侧重三个方面，包括疫情对全球和中国经济面的影响，并通过全球各行业对中国的收入暴露度(revenue exposure)及其市场反应来分析疫情对行业的影响，最后则通过对多资产模型来进行尾部风险分析，意在为全球投资者提供一个分析框架。

　　魏震表示，相比起17年前的SARS时期，目前中国在全球经济中的占比更大，据世界银行统计，中国在全球贸易中的占比从2003年的5%上升到2018年的11%，而中国在MSCI新兴市场指数中的占比则从2003年的7.86%升至34.3%，因此，通过MSCI数据库来检验各国各行业的上市公司对中国的营收暴露度就可发现，其从2006年以来已增加了两倍多。

　　未来，公共卫生、地缘政治冲击或时有发生，而MSCI的研究发现，若本地和海外市场具有流动性较好的期货市场，这有助分散现货市场的卖压，魏震建议A股市场可以适当丰富风险对冲工具，这也有助于未来MSCI进一步扩大对A股的纳入。“日韩市场的经验显示，流动性良好的期货市场并未在市场波动时造成流动性问题，特别是这些国家在公共安全紧急事件爆发时，期货市场成交量更大，但并未扰乱市场。这也给中国市场一个启示。”

　　“风险管理工具有助于投资者在现货市场之外形成价格发现机制，从而缓解突发事件期间现货市场的交易压力。”他称。

　　他提及，目前MSCI尚无开展下一步扩大纳入A股的咨询计划。更关键的是要鼓励不同类型的参与者，让其表达不同的观点，事实上近两年外资机构投资者的不断扩容已经推动A股不断成熟。

　　疫情下A股运行平稳，未现大规模停牌

　　第一财经：在2月3日A股开市前，不乏观点认为，为了避免疫情对市场造成过度冲击，A股应继续推迟开市直至疫情好转。你如何看待A股如期开始？海外投资者评价如何？

　　魏震：目前，中国现货市场之外的风险管理工具还未发展完善，如果比较突然地让现货市场停盘，可能会对投资者造成流动性担心，这也是监管层预见到的。此次如期开市，体现了中国监管层对A股市场的条件有一定信心，A股市场目前并非一个非理性市场，如期开盘也是正面的引导，不对可预见的流动性风险造成负担。海外投资者对A股如期开盘的正面评价比较多。

　　事实也验证了这点，从市场影响来看，也就是第一天(2月3日)开盘时跌幅较大，后续市场持续企稳，整体运行比较平稳。比较喜见的是，A股最近的停牌情况非常正常，并未出现像2015年那样的任意大规模停牌，这是非常正面的测试，体现了监管层的信心和市场的进一步成熟。

MSCI中国各板块的回报(2019年1月20日-2月5日)。来源：MSCI

　　第一财经：在疫情具体影响尚未明朗前，海外市场整体表现非常理性，在短期波动后，欧美、新兴市场股市也企稳反弹。如何看待这一情况？市场是否过度自满？

　　魏震：市场的确较为理性。我们也对过去历次疫情的影响做过相关研究，不论是SARS(2003年2月)、H1N1(2009年6月)、禽流感(2013年3月31日)、埃博拉(2014年9月)、MERS(2015年5月)，几次疫情对市场走势的影响都没那么大。当然短期大家关切这类事件或对生命健康造成重大影响，但对市场的影响反而没那么大，没有一次全球市场整体跌幅超过10%，也没有一次会影响市场走向，通常在疫情结束后，市场该怎么走还是怎么走，该熊市继续熊市，该牛市还是牛市，对中长期影响不大。

　　市场是聪明的，理性自然有理性的道理。虽然早前市场也存在对疫情确诊数据真实度的疑问，但海外的数据显示，疫情的致死率的确处于低位。相比之下，当年H1N1疫情导致全球死亡人数接近30万人。

　　当然，每次疫情各不相同，对经济影响的程度也不同，不能短期做出过于乐观或悲观的估计，需要结合实际情况来看。这也是为何海外投资者并不会在尚未确定影响前就过度反应。例如，2009年的疫情恰好出现在美国的经济复苏期，因此疫情对经济影响不大；2003年的SARS也发生在经济高速发展时期，因此冲击并不显著。如果单纯将此次新冠肺炎的影响与SARS直接类比，其实并不合适。

亚太市场(除日本)各板块的回报(2019年1月20日-2月5日)

开来明道

　　中国经济、股市对全球影响远超SARS时期

　　第一财经：MSCI近期针对疫情所做的研究，主要想传递何种信息？这对全球组合投资有哪些参考借鉴意义？

　　魏震：疫情的爆发受到全球投资者的关注，因此我们的研究也围绕疫情对经济、行业板块、全球投资组合的影响展开，主要对比了当前和SARS时期的情况。

　　研究主要侧重三个方面：首先介绍了疫情对经济面的影响——新冠肺炎对经济和市场的影响可能远大于2003年。因为相比起17年前，目前中国在全球经济中的占比更大。根据世界银行的数据，中国在全球贸易中的占比从2003年的5%升至2018年的11%，而中国在MSCI新兴市场指数中的占比则从2003年的7.86%升至34.3%。

中国当前和2003年经济体量的变化

　　第二方面则探索了疫情对行业的影响，也看了风格因子，但疫情对行业板块的影响远大于因子。例如，从2020年1月20日到2月5日，航空、海运、消费者服务、传媒、零售是五大跌幅最大的板块，而医疗保健则是最大的赢家，这种板块的差异在各地区的表现都较为一致。而行业的分析与收入暴露度息息相关，通过MSCI数据库来检验各国各行业的上市公司对中国的收入暴露度就可发现，收入暴露度从2006年以来已增加了两倍多。当然，不同行业的情况也有很大差异，那些在全球科技供应链扮演一定角色，或销售消费电子商品的企业，对中国的收入暴露度高于平均水平。上述变化都与中国经济影响力的增加息息相关，例如旅游、周边消费都在不断扩大。

　　第三方面则重点通过对多资产模型来进行尾部风险分析，即分析全球投资组合在一定假设下会有什么影响。当然，这类压力测试的结果取决于假设，随着疫情的变化，假设和结果都会发生变化，但其主要意图则在于为全球投资者提供一个分析框架。

　　第一财经：你也认为单纯将此次新冠肺炎的影响与SARS直接类比并不合适，如何看待SARS时期和当前疫情下的A股情况？

　　魏震：相比起SARS时期，此次受疫情影响的重点行业在中国的GDP中占比更大，且中国目前与全球企业的关系也更紧密，全球企业对中国的收入暴露度更大。

　　此外，在SARS时期，A股估值很高，近乎超出现在的两倍，PB当时接近3倍，目前而言A股整体估值都偏理性。也有研究提及，SARS爆发前，MSCI中国的估值约为9.7倍，而新冠肺炎爆发前则为12.5倍，因此得出当前市场的估值更具脆弱性，但也要更客观看待估值的对比，例如2003年时，当时阿里巴巴和腾讯还未上市，但当前这两家公司在MSCI中国的占比非常大，这就好比2003年FAANG(脸书、苹果、亚马逊、奈飞、谷歌)当时还没目前如此壮大一样。因此，直接简单对比估值的意义并不大。但从长周期的时间纬度来看还是有一定意义。例如，2003年A股估值较高、港股则被低估，因此2003年SARS一过港股不断上涨，A股反而下挫。

　　第一财经：目前全球产业链深度融合，中国贡献了很大部分的中间“转口贸易”，此次疫情影响了部分企业的开工，这对全球汽车、消费电子产业造成扰动。若从分析方法论出发，不少研究侧重于中国的中间出口对不同国家的贡献，相比之下，MSCI的收入暴露度数据是否更为直观？

　　魏震：MSCI的数据主要是看全球上市公司直接的销售来源，即“收入暴露”看的是来源地，由此来分析企业、行业、国家的暴露度情况。其好处在于，虽然产业链的影响的确存在，但大部分的直接影响来自于直接销售，产业链的中间影响很难精准测算，而我们倾向于在同一个纬度上把全球所有上市公司对不同国家的暴露度进行综合分析，这样更具一致性，更可比，也更容易在全球投资组合中分析一个国家可能产生的经济影响。如果是分析产业链，那么可能每个公司都需要一个模型。

　　中国应丰富风险管理工具和投资者结构

　　第一财经：你对中国用什么样的方式来缓冲疫情的经济冲击有什么建议？

　　魏震：MSCI不对经济政策提供建议。但就个人观点而言，鉴于中国当前第三产业占比远高于2003年，因此疫情难免将对经济带来一定的短期压力，这是经济结构决定的。因此，除了宏观的宽松政策，更需要对经济提供定向的支持，特别是对中小企业，需要对那些短期受冲击较大、易出现大规模失业的行业、企业进行定点扶持。

　　第一财经：未来，公共卫生事件、地缘政治冲突大概率会更频繁地发生，因此对A股而言，确保市场稳定运行、丰富风险管理工具也是必要的一环。对此，MSCI有何建议？

　　魏震：中国A股市场的风险管理工具仍不足。我们也做了相关研究，一个比较有趣的现象是，在最近几轮公共安全事件期间，除了上述提及的几次疫情，还包括日本地震(短期引发各界对核辐射的担忧)，数据显示，若本地市场具备流动性比较强的期货市场，虽然现货市场短期存在压力，成交放量，但期货市场的成交放量速度更快。这说明，有了对冲工具后，现货市场的卖盘压力会有一定程度的放缓，部分会转移到期货市场。这也给中国市场一个启示，即有风险管理工具未必是坏事，特别是公共安全紧急事件爆发时，期货市场成交量更大，但并未扰乱市场。

　　发展风险管理工具的一个关键是，要鼓励不同类型的参与者参与到市场中来，表达不同的观点。比如你有长期的观点，我有短期的观点，这样当风险来临时，才不会导致全球市场都陷入“risk-off”(风险规避)的状态，否则即使有期货市场也不能控制卖压。当市场参与者的结构进一步丰富，再配合风险管理工具，则有助于投资者进一步做价格发现，这就避免了将所有压力都转嫁到一个现货市场。

　　第一财经：2019年11月，MSCI对A股的“三步走”纳入已经全部完成，目前A股的纳入因子为20%。进一步完善风险管理工具，是否也是MSCI展开下一步扩容纳入咨询的基础？

　　魏震：疫情不会影响MSCI的季度调整。同时，MSCI去年就提到，在解决了下述所有问题后，才会进一步将进一步扩大纳入A股的议题展开公开咨询，这些问题包括风险对冲和衍生品工具的获取，中国A股较短的结算周期，陆股通的交易假期安排，在陆股通中形成有效的综合交易机制。目前，我们还没有展开下一步咨询的计划。

　　第一财经：去年3月，港交所与MSCI签订了授权协议，拟在获得监管批准后并因应市况推出MSCI中国A股指数期货合约，目前进展如何？

　　魏震：海外投资者乐见更多风险管理工具的推出。目前，MSCI中国A股指数期货的具体推出时间仍然取决于中国监管层的态度。

（文章来源：第一财经）

开来明道

春季攻势或是年内最好的收割时机2020年02月16日 10:20   作者：玄铁   来源：证券市场红周刊

摘要

[color=rgb(69, 69, 69) !important]【春季攻势或是年内最好的收割时机】春季攻势行情往往是在去冬骤冷后到来，类似蓄势需要时间来洗筹换档。由于春节长假前后交易冷淡，大资金运作难度大且成本高。新冠肺炎疫情的黑天鹅飞来，给主力机构提供了“以空间换时间”的非常规战机。(证券市场红周刊)

最新价：2917.01

涨跌额：10.94

涨跌幅：0.38%

成交量：2.51亿手

成交额：3081亿

换手率：0.71%

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领涨行业

• 1、多元金融
• 涨幅：2.67%
• 上涨：25家
• 下跌：3家
• 领涨股：新力金融
• 涨幅：10.00%
  

• 2、券商信托
• 涨幅：1.76%
• 上涨：42家
• 下跌：0家
• 领涨股：国元证券
• 涨幅：9.31%
  

　　鼠年一开市，A股空头不惧疫情冲击，迅速回补仓位，并借助与美股“资金市”的共振效应，掀起一波短平快的超跌反弹行情。本周，创业板指数年内升幅领跑全球股市，题材炒作取代“漂亮50”风格成为主基调。乐观来看，春季攻势或是年内最好的收割时机。

　　疫情冲击催生“暖春行情”

　　历史数据显示，春季攻势行情往往是在去冬骤冷后到来，类似蓄势需要时间来洗筹换档。由于春节长假前后交易冷淡，大资金运作难度大且成本高。新冠肺炎疫情的黑天鹅飞来，给主力机构提供了“以空间换时间”的非常规战机。

　　作为本轮行情主战场，创业板指数在两个交易日内完成洗筹，猪年收官日下跌3.32%，鼠年开局日续跌6.85%。恐慌情绪如泄洪般释放，是主力资金借疫情冲击顺势打压低位换仓，更多是市场获利回吐的内在需求(创业板指从去年6月10日的低位涨至猪年年末的最大涨幅达42%)。

　　创业板指去年涨势如虹，猛升43.79%，今年以来继续上涨14.82%，再度成为全球股市的领头羊。巨大的反差是，被主流机构唱好的蓝筹接棒上涨行情并未到来，上证50开年至2月4日的最大跌幅近14%，将过去12个月的涨幅多数归还，截至13日的年内跌幅达6.13%。

　　A股“资金市”与美股大牛市共振

　　上证50和创业板强烈的冷热对比，预示三大格局：一、本轮行情未超出超跌反弹性质，增量资金并未改变存量博弈下大格局。创业板指虽创年内新高，谈反转行情尚早，因其离2015年6月创下的历史峰值4038点仍有近两千点之遥。二、市场主线仍是疫情受益概念，题材炒家更关注资金动向，而不是估值风险。龙头板块半导体和医疗服务保健行业年内涨幅达32%和15%，平均市盈率分别为70倍和53倍。估值已至高风险区域，继续上涨或需疫情受益度超预期。三、资金换仓扎堆式抱团推动市显现。截至13日，创业板总市值为24.7亿元，最近8个交易日日均成交1900亿元，较一月份日均增三成，已回到历史峰值水平。相比之下，总市值逾35万亿元的上证50本周单日成交额均在600亿元之下，已低于一月份平均水平。

　　目前，创业板平均市盈率升至53倍，但并非最大泡沫。开板半年多的科创板明显摆脱去年7月以来的低迷，全板84只个股平均市盈率已升到108倍，远高于去年10月底低谷时的64.7倍。以“科技+医药”为主的创业板开板已十年，盈利增长的可持续性并未得到验证，但是，只要有赚钱效应，没人愿离开宴席。

　　标普500指数去年大涨29%，今年以来继续上涨4.6%，本周不断改写历史新高数据，早已高于彭博调查分析师2020年全年的平均目标位3355点。

　　美股超预期走强，多是空头回补和买家追涨所致，这也说明美股资金市特征浓厚。统计显示，自从2014年以来，美股大牛市与企业盈利出现罕见的背离。美国所有公司的税前利润总额占GDP的比重，由2014年末的约10%，降至2019年的约7%，道指同期逆市上涨逾6成；同一类占比数据由2007年的11%降至2009年的4.7%时，期间道指最多暴跌57%。

　　稳经济信号或带动周期股补涨

　　左右美股市场情绪的最大因素是美联储的印钞救市行动。目前，美联储资产负债表扩容至4.5万亿美元。华尔街主流机构预测美联储将转向，最早在4月份降息，以对冲全球经济增速放缓的风险，这或许是做多美股的新动机。

　　本周，中国高层已发布“稳经济”信号。乐观预期，相关产业扶持和地方扶持政策一旦推出，将是A股投资风格轮换周期股补涨的信号。同时，中国经济首季增速一旦低于预期，不排除松银根的政策出台，资金市会否因此升级？

　　笔者认为可关注两点：一、银行板块5.65倍的平均市盈率仍不招人青睐，“蓝筹叫好不叫座、题材炒作看空不做空”，正是资金市的典型特征。银行板块指数，截至13日的年内跌幅达8.13%，将去年的涨幅回吐近半。在超跌反弹行情中，滞涨权重股补涨多在鱼尾巴行情结束期。银行股一旦异动，要分清是中长期蓝筹行情启动，还是佯攻以掩护主力出货。二、从2015年以来，单日成交2000亿元魔咒是创业板见顶的信号之一。同时，沪市鼠年日均成交额达3300亿元，一旦升至5000亿元，资金消耗难以维持，或是顶部信号。

　　通常来说，风格转换须在周线级别的行情中确认，激进者宜在右侧交易以静制动，关注点仍是疫情受益主线。不过，新冠肺炎疫情不确定性较多，对宏观经济的冲击可能是跨季度级别，部分传统行业去库存压力重现，相关企业盈利拐点可能重新向下，重点要提防爆炒股首季业绩爆雷的风险。

（文章来源：证券市场红周刊）

开来明道

恬淡虚无股心常在 影响力  


发表于 2020-02-16 08:50:09 股吧网页版

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立足当下，看下周A股五大猜想？（2.17-2.21）

前博《缩量小中阳线收复2900点大关，下周大盘何去何从？》中说道：【展望下周，排除突发重大消息面影响，大盘主要运行区间是2910—2945点，极限运行区间是2890—2960点，最大振幅70点，预计下周将会先回落基础5日线再度考验62周生命线，并修复60分K线图上技术指标，给人以大盘将会二次探底的感觉，然后在10日线支撑下震荡上攻去冲击20日线，收盘大概率上冲20日线，但势必受困于5周线反压，从而收先低后高的缩量小阳线。】
基于上述大势研判，结合周末政策面变化，“恬淡虚无股心常在”推出下周A股五大猜想：

猜想一：压力山大，脚踏2900大关下周上攻高度极其有限？（概率80%以上）
理由：大盘自2685点以来已经上涨了230多点，下周将进入阻力区，周线图上面临着5、20、30周线的联合压制，日线图上20日线快速下压，大盘将会诱多与诱空接连上演，不断上演冲高回落再冲高的戏码，持续消化上档压力和短线获利盘，最终收一根缩量的小阳线概率偏大。

猜想二：融资新规，创业板或将短期走弱而好好“歇歇脚”？（概率95%以上）
理由：创业板近期持续大涨，新高不断，积累了太多的获利盘，周五盘中快速跳水就是征兆；果然昨日创业板融资大松绑，主要内容有10点：1、取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；将创业板前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。2、上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日。3、调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。4、适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行窗口。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。5、不断完善上市公司日常监管体系，严把上市公司再融资发行条件，加强上市公司信息披露要求，强化再融资募集资金使用现场检查，加强对“明股实债”等违法违规行为的监管。6、上市公司应综合考虑现有货币资金、资产负债结构、经营规模及变动趋势、未来流动资金需求，合理确定募集资金中用于补充流动资金和偿还债务的规模。7、上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量原则上不得超过本次发行前总股本的30%。8、上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金基本使用完毕或募集资金投向未发生变更且按计划投入的，可不受上述限制，但相应间隔原则上不得少于6个月。9、上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。10、明确新老划断，再融资新规自发布起实施，施行后，再融资申请已经发行完毕的，适用修改之前的相关规则；在审或者已取得批文、尚未完成发行且批文仍在有效期内的，适用修改之后的新规则，上市公司履行相应的决策程序并更新申请文件或办理会后事项后继续推进，其中已通过发审会审核的，不需重新提交发审会审议，已经取得核准批文预计无法在原批文有效期内完成发行的，可以向证监会申请换发核准批文。
总而言之，就是鼓励创业板上市公司“张开血盆大口圈钱”，于是乎你“圈”我也“圈”，看谁“圈”的狠，这会给快速上攻的创业板降温的。

猜想三：时空共振，工业大麻板块或将开启2020年大行情？（概率80%以上）
理由：2019年春季大量介入工业大麻的产业资本，尤其是布局深加工的企业，投资进入从预期到“实现”的初级阶段，年前广州浪奇在工业大麻化妆品有所突破，莱茵生物在美国完成大麻项目用地购买，康恩贝在大麻深加工方面落成效显著，紫鑫药业计划投资5亿元落子黑龙江，云南大麻啤酒已经问世，高层调研云南和黑龙江大麻产业等等，一系列的工业大麻产业消息迎面而来。今年在黑龙江省人代会上，代表丁非关于工业大麻产业的发展，提出了如下建议：我省在工业大麻种植、加工中占有独特的气候条件、土地条件、机械化、规模化、产业化等区位优势，产业发展前景广阔，希望政府职能部门，抓住大麻产业全球化大发展的特有机遇期，将工业大麻尽快哺育成我省的又一超千亿级新兴产业，带动我省加工、医药、食品等产业的迅猛发展，脚踏实地地实现我省在本世纪中叶进入发达省份的目标。建议政府充分用好、用足国务院给予我省自贸区的优惠政策，赋予哈尔滨新区建设工业大麻加工中心和监管中心的权责，先行先试，拉动全省范围内的种植，利用三年左右的时间，迅速形成300万亩左右的种植规模，实现超过2000亿元的加工销售能力，成为世界工业大麻诸多产品的交易、集散中心，带动我省经济提升（节选）。
伴随着全球放开工业大麻的国家和地区持续增加，工业大麻产业链成长空间逐步打开，在美固上市的CGC业绩超预期，昨日收盘大涨13%，香港上市的美瑞健康国际（02327）也逐步回升，，经过本周回落，工业大麻板块因为“疫情”造成的医药股上涨回归正常，下周工业大麻行情可望逐步开启。
2020年工业大麻必有大行情，这一点是毋庸置疑，2020年亚洲工业大麻峰会已经在1月14—15日在香港开完，每年的上半年是出台政策制度的阶段，《1961公约》修改或其即将被修改的预期下，伴随着工业大麻板块三重底构筑完毕，大行情逐步启动。可以确定的是，未来5年工业大麻题材行情比10年前新能源汽车行情更确定。

猜想四：逢春必涨，农业种植产业链下周或将继续震荡上攻？（概率95%以上）
理由：“一年之计在于春”，为此每年春节都是农业种植产业链的炒作期，本周从种子到农药走势都很强势，北大荒、万向德农、登海种业、长青股份、江山股份、安道麦A等纷纷上攻。周末传来非洲蝗虫蔓延到巴基斯坦消息，这对农业种植板块，尤其是农药板块将是进一步的刺激，下周农业种植产业链或将继续上攻，这一板块大概率能够炒作到1季度末。

猜想五：暴涨暴跌，疫情题材大涨之后必是大跌随后“平稳”？（概率85%以上）
理由：春节前后持续飙升的疫情题材诸如：鲁抗医药、四环生物、哈药股份、太龙药业、人民同泰、九洲药业、海王生物等自上周五周五集体“炸板”之后，本周持续杀跌，很多个股下跌超过20%，这些毫无业绩支撑的题材股短期暴涨之后大跌是理所让然的，下周初再下跌适当下跌，很多个股就自高点“腰斩”了，随后将会逐步平稳，接着就是无人问津的长期阴跌，当然有些业绩优良的个股，后期将会持续走强，比如以岭药业，未来很快会再度回升到20元之上，公司基本面决定长期股价走势。

博主愿景：
本博创作目的是为了记录作者本人对A股走势的思考和研判，并用于记录作者自己的操作轨迹，是作者积累股票投资知识和反省操作失误的载体和平台，绝不是看博者买卖股票的依据和理由，据此操作风险自负。别人都说看博后顶博是美德，我认为看博后不谩骂是素质。如果您觉得我写的一无是处，也请不要谩骂，切记：当您一个手指在指向我的时候，至少有三个手指会指向您自己，骂人者人恒骂之。如果您觉得我写的稍有一丝一毫可借鉴之处，请您留言点赞；或者在下面的“打赏”功能中给予“打赏”。另外本博文为原创，如有转载请注明出处，抄袭之风不可长，切勿做人人鄙视的“文贼”。