【大商股份】 14年看效率提升和转型

大亖忽悠

大商股份(600694)：14年看效率提升和转型

　　大商股份14Q1实现营业收入94.60亿，同比微增0.50%；归属上市公司股东净利4.15亿，同比增长4.35%；扣非净利同比增长5.03%。(1)毛利率同比增长0.58pp至21.83%，连续3个季度上涨，体现统采和自营改革持续深入；(2)销售管理费用率同比微增0.14pp至14.33%，控制良好；(3)资本开支放缓后财务费用转负，同比贡献超1700万税前利润；(4)净利率提升0.17pp至4.49%，利润增长稳健。
　　14年经营展望：加快门店拓展、提升自营比例并推动全渠道转型
　　13年公司提出资产注入方案解决同业竞争问题，但方案遭到否决，预计14年重新推出方案的可能性较低。14年公司重点仍在门店拓展和提升内部经营管理水平，并预计14年营业收入和费用分别增长8%。同时首次提出了推动全渠道转型。目前公司全渠道转型思路尚不清晰，后续我们跟踪后及时和投资者交流。
　　盈利预测及投资建议
　　公司作为全国性的综合型零售企业，自12年以来受放慢门店拓展速度、减少资本开支和大量门店进入盈利拐点影响公司已连续两年实现净利润率提升。综合来看公司净利润率水平在综合型零售企业中已居于较好水平，我们判断公司业绩已经较为充分体现，未来将保持平稳增长。考虑到门店拓展速度放缓，维持14-16年EPS至：4.36、4.76和5.15元，考虑公司治理结构仍有待改善估值略有折价，合理价值43元，对应14年10倍PE，对应现价有较好的交易性机会，维持“谨慎增持”评级。广发证券

你懂的

曲终人散还是牧笛春晓

自去年离开这个股票后没事就来转转、看看，老朋友越来越少，鼓噪的人似乎也趋于平静。牛刚的先人受的骚扰也少了不少，为茂业摇旗呐喊的逐渐偃旗息鼓。似乎一个争夺股权和注水的闹剧曲终人散了。
年报不出意料，自然很不错，只是少了众人期盼的送转而已，出乎意料的是第季度业绩的增长和信息的回应与披露，显示出管理层向好的积极的一面，同时也把一些的期盼和奢求打碎了。投机的做鸟兽散，近两日涌出的抛盘就是。
基金出逃可以理解，买高卖低无所谓，崽卖爷天不心痛！这些基金走掉反而是好事，省的这些不安定因素如诸侯割据般弄得狼烟四起，几个投资人作为大散户进入也不是救世主降临，大的资金往往需要的安全、稳定的环境，这些人分析和选择投资标的的时候注重的不是短时间的上蹿下跳，因为他们不受时间和业绩考核的约束，这是基金比拟不了的。
社保的轻仓介入也说明大商股份安全边际较好，不至于有大的起伏，现在的市盈率、市净率、净资产近20元都表明600694绝对不是垃圾，那些说股价到20元的人我不知道他们是出于何种分析得出的结论！有位老兄说20元以下和32元以上是介入的点，这倒是大实话，20元以下破净了，也是绝对有投资价值了，散户杀跌的动能不足于下砸如此之巨大，唯有那些融资客不记成本的集体出逃和融券客砸盘才可以达到，但大商目前的基本面来说此举无异于自杀。如股价到32元之上，无异于宣布有新的主力已经进驻完毕了，之进去做轿子了。
有意思的是茂业，进去这么久了没有什么动静，目前来看是像战略投资的样子，是没有永辉超市的狼性和勇气呢？还是神闲气定的享受分红呢？基金出走牛刚等也没有乘机增持，反而把经营搞的有声有色，茂业和牛刚都处乱不惊，反而显示出妾情郎才的安定局面，真是令起哄和有企图之人跌破眼镜啊。
大商目前是散户的天下了，散户就需要承受折磨，在这里不死不活的难受，外面又是柳暗花明，耐不住性子的自然出局，想看结果的自然原地卧倒不管风吹日晒了，在这散户的天下里，也呈现出牧笛春晓的隐像。
在目前的形式下，新股发行自然拉低概念股的价格，创业板的故事和国企改革、蓝筹的优先股等等故事总有落幕的时刻，那些依靠资金和政策推动的行业在经济萎靡和风险巨大的情况下必然要裸泳，穿越周期的无非是一些传统行业和医药等股票，欣欣向荣的第三方支付、网络经济等等在当前不成熟的网络平台下遭到了限制和堵截，资金必然会重新配置领域，目前这个局面下，仁者见仁智者见智，即充满想象也会让人垂头丧气，全看个人的修为和智慧了。
啰嗦半天只为会友，千万别误导各位大神的判断！！！呵呵

壹单壹佰

北京股友：
大商：60之下是金80之下是银百元之下是铜，为什么？
第一，长线看，沪市已越过五年下跌趋势线，一轮大牛市呼之欲出（熊了七年牛该来了），我是经过三次牛市的人，牛市中三亿下的小盘股市盈率没有不在30倍之上的：大商如果30倍市盈率，价格应在130元左右。
第二，短线看，沪港通箭在弦上，大商是沪港通标的股之一，去香港看看，哪有这么便宜的小盘股！
第三，业绩超好，分红优厚，我其实希望大商继续跌，好把所有资金全押上。而且别的股一到中报年报是过关，大商是过年：业绩傲视群雄！
第四，大商题材丰富：020，重组，网站，自贸区等不道那天就冒出一个，而且大家可能忽视了一个，俄罗斯要在远东开发14个经济特区，作为中国北方最大的商业企业，商机无限！
第五，从最消极的角度看，卖了大商你还能买什么？银行股的大涨市盈率都超过大商了，两油的市盈率本来就比大商高，最近又大涨，你去买市盈率60倍的创业板？哈哈哈哈哈哈！ 振奋人心的救市策略,1元风暴主力动向大曝光!1楼   发表时间：2014-08-05 03:29:41

北京股友：
最不理解融券卖大商的傻B！
2楼   2014-08-05 03:34:17回复北京股友：
第六，成长性：大商从大连的一家商场，发展到中国北方最大的商业企业，成长性是最好的股票这一，所以去年证监会把最具成长潜力的金鹰奖颁发给大商！现在很多人往往以行业看成长，这是最没有道理的，都是造电冰箱的，青岛海尔成长非常好，上海水仙现在这家企业都找不着了。都是造空调的，格力、海尔成长性好，春兰空调早没有了。大商，是商业企业成长最好的！
3楼   2014-08-05 03:42:32回复北京股友：
第六，成长性：大商从大连的一家商场，发展到中国北方最大的商业企业，成长性是最好的股票这一，所以去年证监会把最具成长潜力的金鹰奖颁发给大商！现在很多人往往以行业看成长，这是最没有道理的，都是造电冰箱的，青岛海尔成长非常好，上海水仙现在这家企业都找不着了。都是造空调的，格力、海尔成长性好，春兰空调早没有了。大商，是商业企业成长最好的！
4楼   2014-08-05 03:44:10回复北京股友：
第七，还有一个利好：本来大商收购中兴商业，是看好了那块地，问题是大商成为第二大股东后，股票大涨了不少，试问，随着股票的上涨增值的这部分是不是利好？
5楼   2014-08-05 03:47:37回复山东济南股友：
第八，看技术面，大商在前期除权后形成一个岛形反转，周线K线形态较好，MACD在0轴线三次金叉，月k线不除权是希望之星，除权是包容，近期在缺口上方，年线下方调整，等待突破，耐心会有收获，不要乱叫乱喊，沉寂是金。
6楼   2014-08-05 06:02:55回复辽宁大连股友：
说的好，今天加仓，看好大商
7楼   2014-08-05 07:10:24回复辽宁沈阳股友：
大商是牛市中的好股
8楼   2014-08-05 07:14:19回复辽宁沈阳股友：
楼主总结的真好，胜过专家，分析透彻独道，合情合理，恳请多发贴普及股市知识，传播正面消息同时给看空大商的当头棒喝，
大商低估值、业绩稳、高，成长性优，难得的好股之一
9楼   2014-08-05 07:19:36回复辽宁沈阳股友：
沪港通标的之一的大商股价绝不可能低于36元，因为每股净资产19元多、未分利润12元多，每股公积金5元，
10楼   2014-08-05 07:33:05回复辽宁沈阳股友：
沪港通标的之一的大商股价绝不可能低于36元，因为每股净资产19元多、未分利润12元多，每股公积金5元，
11楼   2014-08-05 08:16:01回复江苏南通股友：
坚决持有大商，80元不是梦。
12楼   2014-08-05 11:06:21回复廊桥之恋102900：
大商是调整的熊市末端，很快就将进入牛市初期阶段，谁买的最低，谁将来就有发言权！本人极度看好，开始分批买入，你们不要，我来买，我愿意来当这个傻瓜！
13楼   2014-08-05 11:41:26回复辽宁大连股友：
中报效益约2.50元/股，创业版再发展十年，能达到此业绩者，也是百里挑一，还能下跌到那里去？
14楼   2014-08-05 12:37:51回复绿叶青松：
楼主分析的仔细
15楼   2014-08-05 14:00:41回复辽宁大连股友：
站在2200点上方这一年内新高附近，主流机构纷纷上调了本轮反弹的目标位，其中2300-2400点已经成为相对保守的预估点位。
16楼   2014-08-05 14:32:51回复北京股友：
买
17楼   2014-08-05 15:45:46回复辽宁大连股友：

18楼   2014-08-05 21:13:56回复月色22：
我只是拿它做防守，怕踏空才买的，能到二十九就卖了
19楼   2014-08-05 21:27:05回复辽宁大连股友：
沪港通标的之一的大商股价每股净资产19元多未分利润12元多每股公积金5元
沪港通标的之一的大商股价绝不可能低于36元，因为每股净资产19元多、未分利润12元多，
20楼   2014-08-05 22:43:25回复云南昆明股友：
摆在明处的东西，人人都知道，可为啥就是不涨，这点道理全人类都明白。
21楼   2014-08-05 22:56:01回复辽宁大连股友：
沪港通渐行渐近568只标的股引进3000亿资金低市盈率稳增长将有一轮暴涨
22楼   2014-08-06 21:57:51回复

壹单壹佰

壹单壹佰

大商股份欲十年再造一个大商

　　大商股份披露中报显示，公司上半年实现营业收入169.96亿元，同比下降3.26%；利润总额10.50亿元，同比增长13%；归属于上市公司股东的净利润7.50亿元，同比增长7.57%。
　　强化管理提升盈利能力
　　半年报显示，大商股份百货、超市、家电连锁三大业态的营业收入增速分别下降5.87%、1%、2.5%，但毛利率分别较上年同期提升0.57、0.65和1.05个百分点，实现毛利总额37.18亿元，较上年同期增长2.12%。在零售行业增速放缓、市场竞争激烈的严峻态势下，大商股份通过整合内部资源、创新经营模式、强化企业管理等手段使毛利率不断提高。针对大商股份上半年业绩呈现收入下降利润增长的现象，研究机构认为，公司目前构建了东北、华北、西部三大店网，规模优势有效缓解了个别地区销售收入下降对整体业绩的冲击，收入下降幅度明显小于同行业企业。另外，公司通过精细管理和精准营销推动了毛利率提升，另一方面公司依赖前期扩张门店的盈利贡献提升了净利率水平。中投证券及平安证券均认为，目前公司毛利率仍处上升通道。
　　前几年，在“开店潮”的带动下，大商股份旗下门店数量迅速增加，目前大商股份共有逾百家百货门店，主要分布在东北地区，70%的门店是2010年前开业的“熟店”。近两年，公司新开门店的速度有所放缓，目前的工作重点是在庞大的门店网络内贯彻先进的管理理念，快速提升单店盈利能力。
　　大商股份主要负责人介绍，公司创立之初，在总结以往国内外企业成功经验、失败教训的基础上，确立了经营管理的四项基本原则，又称大商“四大家规”，用来指引企业健康成长。一是效益原则，所有下属企业“有利则生、无利则亡”；二是主产业原则，坚持把零售业作为主产业，不做不懂、不精的外行事；三是低负债原则，始终保持优良资产运作状态，资产负债率严格控制在合理限度内；四是一体化原则，所有店铺人财物统一运用大商管理模式。此外，大商股份通过对外合资合作，广泛吸收国际零售业最先进的理念与技术，结合中国市场特性，不断推进经营体制和管理机制的改革创新，塑造出了独特的经营与管理模式。
　　按照零售业发展的内在要求和本质规律，大商股份构建起了多业态、多商号的经营体系，培育了现代高档百货——麦凯乐(MYKAL)、大型综合购物中心——新玛特、时尚流行百货——千盛，新城镇购物中心——NTS等商标、商号，组成了大商的百货商号集群。经营业态上形成了百货、超市、电器、商业地产、电子商务的立体组合，塑造出了被誉为世界七大零售模式之外的“第八大零售模式”——多商号、多业态的混合制发展模式。大商股份主要负责人认为，该模式是符合中国消费者消费需求的全景式现代商业，可以满足中心城市、中小城市、社区、乡镇消费者不同层次的消费需求。
　　狠抓销售实现稳健增长
　　从已披露半年报的零售业上市公司数据来看，收入、利润、毛利率三项指标出现不同程度下滑的公司不占少数。业内人士认为，一方面是宏观经济环境导致居民购买意愿不强，消费能力下降；另一方面是零售业传统业态已无法满足消费者不断变化的需求，传统百货店对消费者吸引力下降。根据联商网公布的《2014年上半年主要零售企业关店统计》显示，从4月28日至6月30日，包括百盛百货、中都百货、摩登百货、新光百货等在内共有8家百货公司的12家门店关闭。出现如此集中的关店潮在近5年的中国百货业尚属首次，零售业正在遭遇空前危机。
　　面对异常严峻的市场形势，大商股份董事长、大商集团董事局主席牛钢认为，当前国内经济环境给零售业带来了前所未有的生存压力，但与国际零售业面临的生存环境相比，中国零售业仍有成长空间，居民有较强的消费能力。牛钢表示，大商股份下半年及今后一段时间内的工作重点是抓销售，公司上下要以此为中心，统一思想，形成共识。同时要以抓销售为契机，更新大商人的思想和文化，提升大商人的综合素质，进而推动中国零售业向前迈进一步。
　　业界观点认为，一直以来，连锁经营理念在实体零售商领域盛行，一大批实体零售商逐渐放弃了对商品的直接把控，依靠向供应商收取进场费过日子，沦为“二房东”，无异于自废武功。大商股份则在企业内部大力推广“自销直营”的经营模式，通过统一采购和开发自有品牌，压缩中间商环节、让利于消费者。同时，加速整合招商、采购、物流配送等多方面资源，提升公司对渠道的控制力，增强门店网络对上游企业的议价能力，提升毛利水平，实现了业绩的稳健增长。
　　对于公司未来的发展，牛钢表示，大商集团要再次抓住零售行业洗牌的时机加紧国内布局，在东北、环渤海和长江以北地区多路并进，适时整合当地优质商业资源。按照规划，大商集团在2013年销售额1500亿元的基础上，确保今年超额完成1700亿元的销售目标，明年提前突破2000亿元，制定落实好用三年时间突破3000亿元的新目标，十年再造一个新大商，践行“大连第一，东北第一，中国一流，世界轻量级，世界中量级”的五步走发展战略。

壹单壹佰

大商系四度举牌惹急中兴商业 大股东反击大战在即

　　大商系表示，不排除在未来12个月内继续增持
　　近期，被如山创投与大商系反复举牌的中兴商业 ，再次被推上风口浪尖。
　　9月10日，中兴商业再发重大事项继续停牌公告称，因筹划重大事项，公司股票自8月19日起停牌，时至今日，对于筹划何事，公告仍未披露只言半语，只解释为该事项仍在磋商论证过程中。
　　对于这番秘而不宣，投资者早已焦躁不安。在“深交所e互动平台”上，有投资者质问：本次磋商论证的双方是谁，是否是大股东与大商集团 ，如山创投有无参与，能不能提高点效率。而中兴商业回应称，公司重大事项进展中，请关注公司公告。
　　有业内人士将此解读为，因大商系四度举牌，股份占比已达到20%，中兴商业才紧急停牌密谋“反击计划”。
　　大商系四度举牌
　　8月15日，中兴商业公告称，公司接到大商集团有限公司(简称：大商集团)、大商投资管理有限公司(简称：大商管理)《关于权益变动的告知函》，8月6日至8月12日期间，大商管理通过深交所集中竞价系统增持中兴商业1395.04万股，占公司总股本的 5%。增持之后，大商集团、大商管理合计持有公司股份5580.13万股，占公司总股本的 20%。
　　这已经不是大商系第一次举牌，大商集团及大商管理分别在今年6月4日至6月10日期间完成了对中兴商业的第一次举牌，随后又分别在7月7日和7月30日连续两次举牌，此次举牌为第四次举牌。
　　对于大商系步步紧逼的原因，香颂资本执行董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时表示，应该是之前三次的举牌动作并未能迫使大股东沈阳中兴商业集团做出符合大商系利益的回应，而且大商系的目标应该不止于仅仅控股中兴商业当大股东，否则它完全可以继续举牌吸筹。
　　“20%是一个指标性的门槛，一旦大股东依旧不正面回应或满足大商系的诉求，不排除大商系破釜沉舟彻底拿下中兴商业，但那样的成本会很高、风险也更大”，沈萌认为大商系会在20%上暂停，仍是抱了不与大股东彻底撕破脸、留有妥协余地的心态。
　　然而公开资料显示，在大商系的前三份举牌《简式权益变动报告书》中，大商系表述为：出于对中兴商业企业价值认可，并看好其未来发展前景。这次的表述却有所不同：出于对辽宁商业资源的整合、升级以形成规模经济效益而进行的策略投资，同时表示不排除在未来12个月内继续增持。
　　大股东酝酿反击
　　消息一出，8月19日，中兴商业立即发布重大事项停牌公告，公告称公司正在筹划重大事项，相关事宜尚在磋商中，即日起停牌。然而，磋商了近一个月却还不见任何磋商内容的具体信息。
　　公开资料显示，沈阳市国资委是中兴商业的实际控制人，通过沈阳中兴商业集团持有中兴商业33.86%的股份。目前，二股东大商系持有的股权比例为20%，三股东如山创投的持股比例为10.4%。虽说，大股东和三股东之间签署了《业务合作框架协议》，但会不会在必要的时候联手大商系对抗大股东也存变数。
　　沈萌表示，20%的持股比例是一个很重大的比例，已经严重威胁到大股东的地位，加上频频举牌的盾安系(如山创投)，很可能会掀翻大股东，因此停牌是一种防守策略，但这也有两种可能，主动防守，真的对中兴商业进行重组，形成利好，大商和盾安系获利后逐渐减持，被动防守，以停牌阻止大商和盾安系的进一步增持，但这是一种鸵鸟行为，毕竟不可能无限期停牌，迟早还是要面对，而且大商和盾安系也可以进行场外收购继续增持，并提议召开股东大会。
　　对于中兴商业股东该如何反击，有投资者急了，甚至在交易互动平台上直言：牛钢 (大商股份董事长、大商集团董事局主席)要突破30%的红线必须要约收购，主动权在你们(中兴商业)手上。与其被动死守一个破公司，还不如直接拿二十亿抄“600694”(大商股份)的老底，这下跳脚的就是牛钢了。
　　各路资本为何角逐中兴商业，有业内人士表示，一方面是由于大商系旗下的大商股份重组失败需要寻找新的资本平台，另一方面，基于中兴商业的国资背景，寄希望于国资改革预期。且中兴商业旗下的中兴商业大厦以23.7万平方米建筑面积(自有物业，12.5万平方米经营面积)占据沈阳核心的太原街商圈优势地段，本身具有较大优势。
　　查看公司最新发布的半年报显示，报告期内公司实现营业收入 16.83亿元，同比下降 10.58%；利润总额 5758万元，同比下降 14.03%。但有商贸零售行业研究员表示，公司二季度利润下滑，主要是由于云购网上线，对利润有较大侵蚀所致；从收入端来看，公司较一季度略有改善，且公司价值受到同业和产业资本重视，而由此引发的并购预期值得关注。

壹单壹佰

• 大商股份(600694)2014年三季报点评:资产价值更加突出
  2014-10-30 10:44:37
• 港澳资讯提供　（仅供参考，风险自担）
• 大商股份(600694)2014年三季报点评:资产价值更加突出   
• 投资要点   
• 事项：公司今日公布2014 三季报，1-3Q 实现收入244.36 亿元，同比下滑3.77%；实现归属母公司净利润10.30 亿元或EPS=3.51 元，YoY=11.08%；扣非后净利润10.07 亿元，YoY=3.70%，略低于预期。   
• 平安观点:公司三季度继续延续了之前的格局，需求略有改善但仍处下降趋势，精细化管理和自销直营等努力挖掘毛利率以对冲需求压力，费用继续控制并且降低负债以推动利润增长。总的来说，公司的业绩已经进入稳定期，PE 等估值是所在行业中最低的，资产价值越发凸出。在市场寻求避险情况下，投资者对公司的关注度应有一定上升。从长期来看，公司能否形成趋势性投资机会可能更多取决于公司资本运作的想法。   
• 收入仍处于下降趋势，但降幅收窄，毛利率继续上行   
• 公司3Q 单季实现收入74.40 亿元，同比下滑4.92%，略好于2Q7.59%的下滑幅度，其中大连地区3Q 实现收入14.57 亿元，同比略下滑0.27%，表现略好于外埠门店。受益于买手制推进、自销直营及多业态商号组合，公司毛利率继续处于上行趋势，3Q 单季毛利率同比增长0.52 个百分点至20.63%，我们测算单季度公司毛利额同比略微下降2.53%。 期间费用绝对值/费率双降 3Q 公司费用控制相比前两季度更加严格，在人工费用继续增长的情况下，销售+管理费用减少3111 万元。另一方面，公司继续偿还贷款，降低财务成本，3Q单季度公司共偿还长、短期借款约1.4 亿元，实现财务净收入2946 万元，而去年同期财务费用为1267 万元。我们判断公司未来的财务收益及费用下降仍将是导致公司利润增长的主要因素。 估算自有资金超过 20 亿元，资产价值更加突出 截止3Q 末期，公司的资产负债表更加夯实，公司资产负债率降至59.11%，而计息负债仅有5.9 亿元，计息负债率为3.92%，公司货币现金达到70.23 亿元，货币现金比例紧接46.5%，即便扣除存货占款、预收及部分应付款，我们认为公司的自有现金仍然超过20 亿元，而公司目前市值仅为91 亿元。 股权仍然僵持，资本运作路径决定投资价值 公司近期出现过数笔大宗交易，但从三季报来看，包括茂业系、大商系的股权均未发生变化，机构投资者的持仓也基本未变，股权情况仍然扑朔迷离。公司的股权问题能否最终解决，取决于管理层及大商系股东对于上市公司的判断以及与二级市场投资者的沟通情况，只有解决股权问题，才能带来双赢局面。我们维持公司 14-16 年EPS=4.70/5.20/5.70 预测不变，现价对应PE=6.6X/6.0X/5.4X，考虑到较低的估值和殷实的资产，维持“强烈推荐”评级不变。
• 风险提示：行业需求复苏缓慢，电商冲击传统零售格局和业态，股权争夺过程影响公司正常经营，公司资本运作效率较低等。 【出处】平安证券
  

壹单壹佰

大商股份：天狗网正式发布，实体零售龙头插上移动互联网的翅膀

　　类别：公司 研究机构：中国中投证券有限责任公司
　　“货真价实”是天狗网的首要优势：发展伊始，天狗网不大商系线下200多家门店共享货源，确保全部正品，丏通过抢红包、限时折扣等享受更具优势的价格；“大商”20余年建立起来的市场美誉度为天狗网的信誉背书；不国家质检总局签署戓略合作协议，全程监控天狗网商品质量。
　　依托现有2000多万会员、广泛的“政”“商”“媒”等渠道获取流量：1、大商系在全国14个省70余个地级以上城市有各业态门店200多家、年客流5亿人次、会员2000多万，天狗网导入线下会员的同时积极吸引90后等新生代消费群体；2、天狗网是辽宁省、大连市电子商务重点项目；全面入驻新华社秱劢党政客户端集群，不百度地图、百度秱劢应用、微信卡包等深度对接。
　　星火燎原，大商系O2O闭环生态系统将水到渠成：1、整合品牌商、供应链资源，推劢单品管理、深度合作，由品牌商为天狗网量身定制与供产品；2、把控商品源头，掌控消费品类全产业链：红酒、牛奶、肉食等从收贩源头庄园、农场等着手；3、跨境合作：不国外品牌商、零售商戓略合作，商品入驻天狗网；4、不银联、微信等合作秱劢支付，推劢消费大数据商业化；民营银行、供应链金融、消费信贷等金融子生态要素也将水到渠成。
　　维持“强烈推荐”：公司股价近期大幅上涨，但对应2015年估值仅7.97倍，未能充分反映业绩稳定性增强、重组预期增强、治理结构改善等方向性变化，也未充分反映高分红、高送转等潜在利好。东北地匙具后发优势、仍处电商红利期，公司天狗网跨越式发展秱劢贩物，打开成长空间，有利于进一步提升估值。维持14-16年EPS4.67、5.40和6.11元的预测，上调目标价至61元，对应2015年11.3倍PE，维持“强烈推荐”。
　　风险提示：行业低迷、反腐等导致营业收入大幅下滑；天狗网前期亏损超预期

壹单壹佰

高新100到了：
安邦保险举牌大商！～～

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安邦举牌概念股逆市上涨

近日刚获安邦保险增持的金地集团(600383)于今日盘中瞬间拉至涨停，不过受大盘拖累，在收盘以6.93%逆市大涨。受此影响，地产板块亦大幅上涨，卧龙地产(600173)、金融街(000402)涨逾4.24%和1.8%。同时今日保险板块也逆市上涨。

近日，安邦保险第四次举牌金地集团(600383)，安邦保险通过安邦人寿保险股份有限公司和安邦财产保险股份有限公司合计持有金地集团(600383)20%股权，与生命人寿所持金地集团(600383)股权的差距缩小至9.99个百分点。业内人士表示，作为估值偏低的优质地产股，金地集团(600383)股权分散，且原有大股东福田投资的资本实力有限，因而成为险资争夺的对象。分析人士认为，这些险资为争夺股权，后期或许会持续举牌买入。这些股票或受益大涨。

安邦举牌概念股：民生银行(600016)、金地集团(600383)、招商银行(600036)、大商股份(600694)、南京银行(601009)、万科A(000002)  

开来明道

大商股份2021年净利润增长4成 拟每10股派发现金红利20元2022年04月10日 15:35作者： 陈志强来源： 上海证券报9人评论


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摘要
【大商股份2021年净利润增长4成 拟每10股派发现金红利20元】4月9日，大商股份发布2021年年报。公司拟每10股派发现金红利20元(含税)，预计合计派发现金红利5.69亿元(含税)，现金分红比例109.54%(包括2021年度以现金方式回购股份的分红率28.48%)。（上海证券报）

　　4月9日，[url=]大商股份[/url]发布2021年年报。报告期内，公司实现[url=]营业收入[/url]79.32亿元，与上年基本持平；归属于上市公司[url=]股东[/url]的[url=]净利润[/url]7.02亿元，同比增长40.6%。公司拟每10股派发现金红利20元(含税)，预计合计派发现金红利5.69亿元(含税)，现金[url=]分红[/url]比例109.54%(包括2021年度以现金方式[url=]回购[/url]股份的分红率28.48%)。

　　2021年，针对疫情带来的消费习惯和消费模式改变，公司积极调整业务品类结构和经营模式，不断探索零售业务的模式创新和升级，积极恢复经营，保卫和巩固经营成果。

　　公司持续推进和落实“四自经营、联销承包、 合伙创业”政策，贯彻“自己卖货，卖自己的货，卖世界好货”的经营理念，依托集团自有资源优势，逐步增加全球地理标志性稀缺商品的引进和销售，满足消费者对生活品质及优质商品的需求；通过“联销承包、合伙创业”激发广大员工的积极性、主动性和创造性，共同创业，增强公司竞争力；利用天狗网技术和平台，结合微信小程序，开展全民直播活动，以超市商品为核心，通过“线上下单，线下引流”，为消费者提供多种无接触购物的渠道和场景。

　　2022年，公司董事会将积极顺应零售行业市场环境变化及发展趋势，并结合自身实际情况， 在坚持主营业务的基础上，大力推进国际稀缺商品的批发、零售业务，继续优化和推进各项改革措施，创新思路，发展经营。

　　公司将布局一线城市，优化实体网络。目前公司已在北京成立南货北调贸易有限公司，下一步将根据实际情况，推进上海、海南等一线城市的经营主体建设工作，作为南货北调商务平台，一线“城市乐园”拓展平台；继续推进申请免税牌照事宜，争取海南离岛免税业务资质，利用一线城市及海南自由贸易港的区位优势、市场优势、资源优势、政策优势，拓展公司发展的空间维度和业务纵深。

　　此外，公司将全面实施数字化改革，推进公司数字化转型。根据公司实际情况，制订和实施数字化改革方案，最终目标是实现公司商品板块、供应链板块、会员板块、场景板块、财务板块、人力办公板块、互联平台及中台的全面数字化，降本增效，为公司经营与管理全面赋能。