[11.4评] 重磅利空 A股酝酿变盘

开来明道

收评：大盘地量调整 一重要会议近期将启

2013年11月04日15:05
来源：搜狐证券

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　　搜狐证券讯 周一沪深两市双双高开，早盘一直以红盘震荡为主，但11点左右金融、房地产、有色金属等蓝筹股均出现了较大程度的下挫，股指出现快速跳水瞬间翻绿。午后大盘顺势一直延续着横盘震荡，深成指逐步下滑，最终沪指险收于五日线之上，深沉则跌破了半年线，距离跌破上升趋势线仍有一步之遥。另外从消息面上看，近期又出现了IPO可能会在本周高层会议后解冻之类的言论，这令大盘处于上下两难之地。

开来明道

　　今天成交量严重缩水接近地量水平，一方面说明目前大盘人气涣散难以聚集，另一方面，所谓地量见地价，表明目前市场下跌空间已经非常有限。但市场企稳并不能说明其有望积极发起反攻，一方面是因为市场预期中的风格转移，即从小市值、新兴产业转向大市值、传统产业，是很难实现的。道理很简单，银行股目前的总市值占A股总市值已达到30%强，这就意味着银行股再度上涨是不现实的。毕竟银行股不可能独霸A股，所以，当前银行股可以强势、逆势，但却不可以持续上涨，形成趋势性的投资机会。

　　另一方面则是因为前文提及的创业板指以及创业板指的权重股华谊兄弟等品种，它们也只能够企稳，想进一步反弹也是不现实的。更何况，随着此类个股走势的降温，关于影视传媒股、手机游戏股的盈利模式的讨论以及估值的分歧也渐趋增多。综上所述，A股市场在近期可能会进入到一个横盘震荡的格局中，这其实也符合当前市场参与各方的意愿。对于多头来说，由于缺乏强有力的涨升主线支撑，也难以进一步拓展反弹空间。

　　截至收盘：沪指报收于2149.63点，上涨0.07点，涨幅0.00%，成交663.06亿；深成指报收于8416.93点，下跌34.79点，跌幅0.41%，成交736.10亿；创业板指报收于1222.46点，上涨0.50点，涨幅0.04%，成交181.39亿。

　　盘面上看，横琴新区领跌，保险、水泥、券商、沪自贸区、铁路基建、房地产、医药、银行、页岩气等跌幅居前；海洋经济领涨，安防、污水处理、网络安全、滨海新区、农林牧渔等涨幅居前。

　　消息面上，中国领导人将在本月9日开启重要会议，中国国家主席习近平届时将主持会议，会议会对中国的经济改革进行讨论。中信证券总经理程博明在接受采访时表示，"随着政策会议在11月12日结束，我们有理由相信IPO会在今年年底重启。"

　　今日盘面热点

　　稀土收储计划再度启动，稀土永磁板块盘初表现活跃，中科三环大涨6%，盛和资源、厦门钨业、包钢稀土、银河磁体、宁波韵升、正海磁材等涨幅居前。消息面上，备受关注的百亿国家收储计划10月份正式启动的消息近日频传。据消息人士透露，此次稀土收储主要是针对大型稀土企业，尤其是国企，具体包括包钢稀土、五矿稀土、中色股份、中铝稀土、广晟有色、赣州稀土集团。包钢稀土10月31日在其官网公布，包钢稀土国贸公司公开挂牌稀土氧化物价格，且此次公开挂牌的稀土氧化物价格均高于目前的市场价格。

　　石油板块强势拉升，中海油服、海油工程涨逾5%，通源石油涨逾4%，惠博普、仁智油服、恒泰艾普涨逾2%，板块个股多数上涨。

　　11月4日，页岩气概念走势强劲，神开股份涨停，宝莫股份、山东墨龙涨逾5%，江钻股份、通源石油、蓝科高新涨逾4%，恒泰艾普、海默科技涨逾3%，概念板块个股全线上涨。为加快页岩气产业发展，国家能源局近日发布了《页岩气产业政策》，将页岩气开发纳入国家战略性新兴产业，加大对页岩气勘探开发等的财政扶持力度，并提出多项财政、税收减免政策加以扶持。

　　空气治理概念午后再度拉升，中电远达涨停，京运通涨逾9%，三维丝涨逾7%，国电清新涨逾6%，科林环保涨近6%。近日，中国气象局召开11月例行新闻发布会。该局应急减灾与公共服务司司长陈振林在会上介绍，今年以来，我国平均雾霾日数达到4.7天，较常年同期（2.4天）偏多2.3天，创1961年有监测以来天数之最。

　　农林牧渔板块涨幅居前，天山生物涨停，登海种业、顺鑫农业、北大荒涨逾4%，康达尔、国联水产、永安林业、大北农、獐子岛、隆平高科等涨逾3%，板块个股近全线上涨。

　　地热能概念再度走强，艾迪西涨逾6%，双良节能涨逾3%，常发股份、隆华节能涨逾2%，海鸥卫浴、同方股份、汉钟精机涨逾1%，概念板块个股全线上涨。

　　互联网板块领跌两市，掌趣科技、中青宝跌逾5%，生意宝、乐视网跌逾2%，东方财富、拓维信息、上海钢联、三五互联等跌逾1%，板块个股多数下跌。

　　银行股集体走弱，平安银行跌逾2%，兴业银行、北京银行、宁波银行、浦发银行跌逾1%，上涨方面仅中信银行微涨0.5%，板块个股近全线下跌。

开来明道

　　中信证券总经理程博明在纽约参加中国金融协会年会时表示，中国A股市场IPO可能会在本周高层会议后解冻。

　　中国领导人将在本月9日开启重要会议，中国国家主席习近平届时将主持会议，会议会对中国的经济改革进行讨论。

　　程博明在接受采访时表示，“随着政策会议在11月12日结束，我们有理由相信IPO会在今年年底重启。”

　　受此消息影响两市股指冲高回落，沪指失守2150，创业板指冲高回落，微张0.27%。

　　中金在线网

　　[中国证券网编者按]

　　周一两市大盘继续缩量窄幅震荡，股指处于半年线上方反复整理。那么在成交量持续萎缩背景下，短期大盘又将如何演绎呢？

　　本文导读：

　　【一大重磅隐忧突至 A股缩量收阴变盘？】

　　【重磅隐忧突至：11月限售股高达千亿】

　　11月77公司限售股解禁 千亿解禁市值空袭A股

　　【A股影响】

　　重要时点来临 本周或震荡为主

　　两利好支撑市场企稳 11月份收红概率逾六成 五主线布局秋收行情

　　资金压力有限股指有望反弹

　　【机构观点】

　　西南证券：蓝筹股呈现逆势走强 短线有望收复2200点

　　五矿证券：改革预期犹存 反弹有望持续

　　国都证券：阶段性见顶的特征明显 弱市格局依旧

　　申银万国：短线企稳中线谨慎 市场进入整理等待阶段

　　【大势研判】

　　当前市场调整充分 谨防股指跳水诱空

　　弱势震荡缩量收星 2150点争夺还将持续

　　蓝筹维稳护盘 短线关注2150点一线支撑

开来明道

　　11月77公司限售股解禁 千亿解禁市值空袭A股

　　对于在2200点上下煎熬的A股来说，11月份要承受的压力更大。11月份，A股市场将迎来一波解禁小高潮，有77家公司限售股解禁，解禁股数共计122.36亿股，解禁市值为1075.39亿元，环比10月份增加31.45%。

　　值得一提的是，11月份限售股解禁的上市公司主要集中在中小板和创业板。根据数据统计显示，11月份，有17家创业板公司迎来限售股解禁，合计解禁市值为144.84亿元，占当月解禁市值的13.47%，这些创业板公司包括：红日药业、星辉车模、南都电源、信维通信、先河环保、晨光生物、福星晓程、启源装备、和顺电气、沃森生物、通光线缆、利亚德、梅安森、长方照明等等。

　　此外，11月份，有34家中小板公司迎来限售股解禁，合计解禁市值为561.65亿元。这些公司包括：德豪润达、山东威达、中工国际、中泰化学、万马电缆、中恒电气、丽鹏股份、赣锋锂业、恒基达鑫、荣盛石化、华斯股份、佳隆股份、雅化集团、汉缆股份、科林环保、山西证券、利源铝业、骅威股份、搜于特、东光微电等等。

　　从限售股的解禁类型来看，除了首发原股东限售股份解禁外，还包括追加承诺限售股份上市流通、股权分置限售股份解禁、定向增发机构配售股份解禁等类型。其中，首发限售股解禁仍是主力军，荣盛石化、山西证券、汉缆股份、九州通、力帆股份、万马电缆、中国石油、*ST超日、雅化集团、搜于特、天广消防、佳隆股份、中顺洁柔、老板电器、天汽模、辉丰股份、利源铝业、沃森生物等公司首发原股东限售股份解禁数量均超1亿股。

　　对此，分析人士指出，11月份逾千亿元的解禁市值“空袭”A股，投资者需密切关注限售股解禁的上市公司在二级市场上的盘面抛压情况，目前估值较高的中小板和创业板公司可能抛压更重。(证券日报)

　　重要时点来临 本周或震荡为主

　　上周，受2100点整数关口以及20周线的支撑，大盘探底回升，结束了连续两周的调整。本周末重要会议将召开，市场正式步入重要时间窗口。在政策没有明朗之前，大盘或将以震荡整理为主。

　　上周五，51.4%，较上月上升0.3个百分点，创18个月新高。PMI继续回升，确实表明经济增长企稳态势得以延续。此外，上周A股全部公司三季报业绩全部披露完毕，根据数据统计，A股上市企业前三季度整体净利润同比增长约15%，较2012年同期呈现负增长的状态有明显好转。这两方面成为A股企稳回升的重要原因，本周这两方面因素将继续发挥正面的作用。

　　不过，虽然宏观经济继续向上，但是市场仍普遍预期三季度是本年度经济增长的高点。10月PMI的公布反而兑现了经济增速的“阶段性高点”的预期。在经济增速放缓预期暂难被打破的背景下，市场无法获得明确的上涨动能。

　　另外，本周末十八届三中全会将召开，市场本周将正式步入方向选择的时间窗口，资金情绪也将更加敏感。未来大盘的走势将直接取决于三中全会的改革力度。如政策符合或者超出预期，则市场信心有望扭转；反之，市场很可能陷入预期兑现引发的调整。因此，在政策不甚明朗之前，大盘不会轻易发动攻击。

　　从技术上来看，在2150点和2200点之间，密布着5、10、20、30和250日等均线，这些均线对于股指来说构成一定的压力，短期内可能不会顺利拿下。在上有压力，下有支撑的情况下，大盘或将以震荡为主，以等在方向的选择。

　　从股指期货方面，市场透露出积极的信号。就持仓来看，上周五期指增仓1860手，上涨的时候增仓，这是最大的“新亮点”，一改长期以来多方情绪低迷的格局，多方入场热情开始出现。就期现价差来看，主力合约IF1311全天平均升水1.56点，这是近6个交易日以来日内平均价差首次出现升水。而期现价差本身即是期指投资者对后市预期的最直接反映，由贴水转为升水，直接反映投资者情绪由对后市“看跌”转为“看涨”。从净空单上来看，主力合约IF1311前20名会员净空持仓大幅减少2148手至4916手，加上IF1312则两个合约累计净空减少2442手至6834手。净空单创下9月16日以来的新低，表示短期市场做空动能有限。

　　总得来看，在目前情况下，大盘上涨和下跌的动力都不是特别足，在政策明朗之前，股指或以震荡蓄势为主。大盘的震荡并不代表机会的缺失，三中全会之前仍会有相关的政策信息透露出来，这将继续成为市场的热点。

　　对于今日市场的投资机会，可以关注以下一些信息：

　　首先，近日中宣部与财政部中央文资办、新闻出版广电总局、文化部等部委召开文化产业发展政策座谈会，强调要培育一批文化企业集团通过兼并重组做强做大，并支持其走向海外，增强国家文化软实力。相关内容会在三中全会的文件中体现。 这意味着三中全会后，决策层对推进文化产业大发展大繁荣方面有望出台更具体，更细致的政策，其中兼并重组的政策力度会更大。文化传媒板中有实质业绩增长且近期调整幅度较大的文化传媒类股票可关注。

　　其次，多家金融机构正积极筹备发行第三轮额度下的信贷资产证券化产品，产品将在交易所市场试点发行，但仅面向机构投资者。参与本轮试点的信托公司为此前已取得资质的20余家信托公司。此外外媒也有消息传出，监管层建议参与试点外资行于11月底前将业务初步方案报送银监会。信贷资产证券化试点范围正向多个角度和纬度扩大相关信托、券商板块有望极大受益。

　　第三，11月1日，地方政府职能转变和机构改革工作电视电话会议在北京召开，会上要求对假冒伪劣、坑蒙拐骗尤其是损害人民生命健康的食品安全等领域违法违规行为严惩不贷。而根据《国家食品安全监管体系“十二五”规划》要求，未来食品污染物和有害因素监测将覆盖全部县级行政区域，监测网点扩大到2870个；预计拉动食品检测市场规模超过200亿，年均复合增速超过50%。食品安全问题是关系到国计民生的大问题，而且有关食品安全的监管已经上升到了国家层面。在即将召开的三中全会上，食品安全的监管将成为成为机构改革的焦点之一。在食品安全监测体系加快建设的情况下，食品安全检测行业的需求也将迎来快速井喷的阶段。(中证投资)

开来明道

　　两利好支撑市场企稳 11月份收红概率逾六成 五主线布局秋收行情

　　经历一波为期3个月的强势上涨行情之后，10月份大盘呈现震荡调整走势，沪指当月累计下跌1.52%。随后，在11月份的首个交易日，沪指缩量攀升，小幅上涨0.37%，走出了11月份的“开门红”行情。对于未来的走势，市场普遍认为，继此前的月K线三连阳后，10月份市场收出一根缩量的小阴星，有可能是大盘持续反弹的中继信号。值得关注的是，11月份将召开重要会议，政策不断释放改革红利，将支撑市场向上，改革憧憬将引领秋收行情。

　　11月份收红概率逾六成

　　从历史数据来看，据《证券日报》市场研究中心统计显示，自1991年以来的22年里，11月份沪指月K线收阳的次数为14次，占比为63.6%。

　　上涨年份的11月份涨幅分别为：1991年(18.76%)、1992年(42.85%)、1993年(20.88%)、1994年(4.37%)、1996年(5.76%)、1998年(2.47%)、2000年(5.57%)、2001年(3.48%)、2003年(3.63%)、2004年(1.53%)、2005年(0.59%)、2006年(14.22%)、2008年(8.24%)、2009年(6.66%).

　　分析人士表示，从A股历史上看，2月份和11月份是最好的投资月份，这两个月获得正收益的概率最大。另外，11月份还是启动跨年中期行情的关键时间点，在2003年、2005年、2006年、2008年、2009年的这几年中，11月份上涨之后，市场都上演了一波跨年度的中期行情。

　　两利好支撑市场企稳

　　从基本面来看，上周有两大利好因素支持市场逐步企稳。首先，经济数据向市场释放利好。中国制造业采购经理指数显示，2013年10月份，中国制造业PMI为51.4%，比9月份上升0.3个百分点，连续四个月回升，为18个月以来新高，表明我经济继续稳中向好。与此同时，汇丰银行和数据编撰机构Markit联合公布的数据显示，中国10月份制造业采购经理人指数(PMI)终值为50.9%，与预览值相同，且高于9月份的50.2%。两大PMI指数的同步上升，显示出经济反弹正在继续。

　　其次，三季报业绩整体增势良好。10月31日，A股上市公司三季报正式收官。据统计，沪深两市2467家公司今年前三个季度，累计实现营业总收入194808.68亿元，相比2012年同期增长了10.16%；合计创造归属于母公司的净利润17192.5亿元，相比2012年同期增长了15.16%。

　　另外，值得注意的是，如果剔除银行板块，沪深两市2451家非银行类上市公司主营总收入和归属于母公司的净利润分别同比增长9.86%和17.74%。

　　投资布局五条主线

　　面对11月份市场，从投资角度来看，申银万国认为，即将召开的十八届三中全会，将迎来中国经济的第四次制度红利。相关改革重在布局长远，会涉及经济、社会的方方面面，市场预期强烈的金融改革、国企改革、财税体制改革，土地制度改革等均有望涉及。

　　投资策略方面，可从五条主线深入挖掘投资机会，分析人士认为，其一，前期严重滞涨的股票可积极关注。

　　其二，前期强势股回调到位的可大胆抄底。尤其是调整已较为充分的自贸区等中期改革主题投资，将继续保持着对中短期资金的吸引力。

　　其三，重组股仍然唱大戏。

　　其四，三季报业绩靓丽，滞涨且具有高送转概念的股票，可大胆逢低布局。

　　其五，优先股的预期有望继续引领蓝筹股上扬。近日，银行、电力等蓝筹股一度出现异动，除估值优势外，市场普遍预期优先股的制度发布是蓝筹股上涨原因之一。

　　总之，随着备受瞩目的十八届三中全会召开的临近，短期市场将迎来反弹，市场仍将是结构性行情，改革题材仍是主旋律。（证券日报）

开来明道

　　资金压力有限股指有望反弹

　　上周五A股窄幅波动，当天沪综指收盘上涨0.37%至2149.56点，一周累计上涨0.78%至2149.56点。其余股指走势较弱，深综指全周大跌2.21%至1016.97点，创业板指数全周大跌3.72%至1221.96点。下跌主因是资金面相对偏紧，上周股指运行的资金环境将会变得好些，故出现反弹机会较大。

　　官方公布的10月制造业采购经理人指数于上周五公布，该数值环比上升了0.3个百分点，达到51.4%。经济形势似乎较原先的预期好，这使得四季度经济维持快速增长的机会上升。当经济有起色时，许多改革也会变得相对容易，但当经济情况尚可时，也许改革的迫切性也有所下降，所以就更依赖管理层在改革方面的主观能动性。

　　困难有时能构成改革的动力，拿养老金改革来说，如果人口红利仍在，如果养老金未被通胀迅速“吃掉”，那么目前关于养老金改革的迫切性会少得多。

　　即将召开的三中全会即为管理层展现改革决心和前瞻能力的窗口，受到万众瞩目。如果会议动静很大，将具有里程碑意义。近几个月来，民众对改革的期望越来越高，这并非单单是因为宣传问题，更多是因为管理层要么已经提前实施了积极改革，要么已展现出较为迫切的改革倾向。

　　这方面最新信号是上周五的“地方政府职能转变和机构改革工作电视电话会议”，会议上李克强总理的发言似乎透露出较大的改革决心。他表示，政府职能转变和机构改革是一场自我革命，要以民意为先，有敢啃“硬骨头”的勇气，义无反顾、一抓到底。

　　如果在政府职能方面能有较大改革，且执行时少打折扣，那么我国经济应该还有很大一块增长后劲，这是一笔巨大的改革红利。如果这一块不能取得实质性进展，勉力再弄几轮投资，增长潜力就差不多会耗尽，其后的道路将十分艰难。

　　从最近各方舆情来看，国企改革和政府职能改革是重点内容，这两项改革其实内容上有相通性，对股市相关个股可能会形成深远影响，长线投资者应注意。最近关于中石油拆分的传言，该股走势波动明显加大，未来随着类似消息越来越多，相关个股波动必将加大。

　　整体而言，周末消息大致偏好，改革红利预期及资金面改善或推升上周A股上涨。如果三中全会超预期，那么股指中线也可能存在些上涨机会。操作方面，建议继续持股观望，看看消息面有无超预期再说。

　　大家知道，以前A股遇到重大利好节点时，比如奥运会、各类重大会议节点时，当时的利好内容或程度其实已提前锁定，早料定事件不存在“超预期”的可能性，很容易出现“见光死”。然而此次会议迄今为止仍有不太确定的因素，所以很难评估其对经济或股市的影响，所以也只能多看一阵后才知。

开来明道

　　西南证券：蓝筹股呈现逆势走强 短线有望收复2200点

　　上周大盘一度大幅下探后，止跌回稳，一度最低跌至2093点，周五企稳于5日均线之上。尽管银行间拆借利率回落，经济数据向好，上市公司三季报业绩同比增长一成，但利好效应未能在A股上展现，小市值品种的重挫影响到做多积极性。不过，大盘蓝筹股已经初步呈现逆势走强迹象，预计本周在经济数据和政策性利好预期之下，做多热情将进一步恢复，促使主板市场进一步上扬，收复2200点。

　　从流动性上看，央行继续向市场释放流动性，上周连续两次重启逆回购。数据显示，上周公开市场共有60亿元央票到期，但央行周一对该期央票进行了59亿元的续做，结合周二和周四两期逆回购来看，上周公开市场将因此实现资金净投放291亿元，前一周净回笼580亿元。尽管资金投放量不大，但公开市场利率已经开始下降，资金面紧张情况得以缓解。

　　从基本面上看，11月份公布的10月份各主要经济数据将向市场持续释放利好效应。中国制造业采购经理指数显示，2013年10月，中国制造业PMI为51.4%，比上月上升0.3个百分点，连续四个月回升，为18个月以来新高，表明我国制造业经济继续稳中向好。汇丰银行和数据编撰机构Markit联合公布的数据显示，中国10月制造业采购经理人指数(PMI)终值为50.9，与预览值相同，且高于9月的50.2。

　　五矿证券：改革预期犹存 反弹有望持续

　　上周大盘迎来企稳，终结之前的两连阴走势。如果大盘前期的下挫是因为资金面的暂时收紧，那么资金面的逐步缓和和改革预期的持续升温，有望使反弹得以持续。

　　首先，前期资金面偏紧，主要是针对外汇占款骤增情况的对冲，从央行于上周四重启14天逆回购且公开市场操作三周来首现净投放来看，流动性紧张局面将得到缓解。

　　其次，创业板是市场近期焦点，其一举一动都牵动着市场神经，一是因为该板块前期上涨可观，指数在不到一年的时间里曾最高涨逾140%，与同期欲振乏力的大盘指数形成了强烈反差；二是创业板指数最近频频大幅波动，使得投资者对该板块牛市行情是否终结有极大争论。从技术形态看，创业板指数几条重要的均线如60日、120日、250日等均线，都没有出现向下拐的迹象，目前判断创业板牛市已结束可能还为时过早。因此，创业板对主板的负面影响未必有预期那么大。

　　最后，改革预期依然升温。“383”方案的献计、对企业最低注册资本、实收资本、年检制度经营场所登记条件等的事项的松绑、存款保险制度设计基本完成等等情况表明，改革仍在进行时，改革红利仍将持续释放。

开来明道

　　国都证券：阶段性见顶的特征明显 弱市格局依旧

　　上周市场缩量震荡，上证指数周二盘中击穿2100点，全周微涨0.78%，周K线收出一根带下影线的小阳十字星。创业板指数下跌3.72%，60日线有效破位，阶段性见顶的特征明显。最近两周市场走势基本符合我们前期的研判，预计相关重要会议前后，弱市格局依旧。

　　首先，成交大幅缩量，市场情绪谨慎。上周沪市成交4554亿元，日均成交只有910亿元，周五沪市成交进一步萎缩至762亿元，市场观望气氛浓厚。盘面上看，10月份跌幅较大的上海自贸区、传媒等个股出现反弹迹象，但场外增量资金进场并不积极，主要依赖场内存量资金进行自救。

　　其次，“强势股补跌”成为近期市场最大特征。10月份华谊兄弟持续放量杀跌引领传媒板块集体调整；随着三季报业绩披露，从伊利股份等消费股龙头，到苏宁云商等题材股大王，以及鹏博士等融资余额巨头，纷纷加入放量杀跌行列；交易所公开信息显示，机构正在大规模出货，这意味着机构之间分歧加大，部分机构获利回吐，打破了机构之间抱团取暖的脆弱平衡。强势股补跌，往往出现在技术性调整的尾声，或者大级别调整的下跌中继阶段。后市需密切关注量能变化，若沪市成交持续低于1000亿元，市场继续调整的可能性较大，需要高度警惕！

　　申银万国：短线企稳中线谨慎 市场进入整理等待阶段

　　上周沪深股市先抑后扬、探底反弹，成交量明显萎缩。从目前看，随着相关重要会议临近召开，市场将进入整理等待阶段，观望情绪较浓。不过，从中线看，受制于年末资金面紧张的因素制约，大盘将维持阶段性弱势。

　　短线上，相关重要会议将在11月9日即本周六召开，随着会议的临近，A股市场也将进入等待观望阶段，投资者焦点也同步转移到这一事关未来经济改革大政方针的会议上来。同时，政策维稳预期持续，加上盘中权重股表现稳定，因此，短线大盘有望维持企稳整理走势。

　　中线上，投资者仍需谨慎。一方面，年末资金面紧张，上周质押式回购利率持续走高，似乎预示年末的资金紧张有提前出现的可能。从股市资金流向看，前两周存量资金离场约1000亿元，上周估计也有400亿元左右，如果资金离场而大小非不断解禁，供应宽松将诱使市场重心下移。另一方面，虽然上周大盘企稳回升，但多方表现谨慎，成交明显萎缩，表明多方追涨意愿不强，对后市缺乏自信。同时，上周伊利股份、白云山等前期绩优股开始大幅补跌，对投资者信心形成新的冲击。从热点上看，虽然电力、石油等板块在价格改革预期下震荡走强，但这些题材和前期上海自贸、土地流转不可相提并论，因此题材股的降温也引导大盘做多热情同步退潮。从目前看，这一趋势可能会延续到年底前后。

开来明道

　　当前市场调整充分 谨防股指跳水诱空

　　虽然周末消息面暖风频频，但是却挡不住11月千亿解禁市值，空袭A股这一可怕利空的事实。早盘A股也在该利空的袭击下，震荡走低。不过由于当前市场已充分调整，因此投资者对千亿市值解禁这一利空，反而应做好谨防股指假跳水诱空的风险。（广州万隆）

　　弱势震荡缩量收星 2150点争夺还将持续

　　综合来看，上周五指数窄幅震荡，量能再度萎缩至千亿以下。从上周五的PMI数据来看，新订单相对稳定，企业采购量保持着回暖的趋势，而同期的产成品库存则处于低位，这将有助于短期内经济的相对平稳。从景气状态看，当前的整体经济依然维持平稳，整体宏观数据不会出现较大落差，我们维持四季度经济增长7.6%的预期。另外从技术面来看，上周五两市缩量收星释放出市场止跌企稳信号，盘中也可以明显感觉到多头抵抗在逐步增强，前期的个股跌停潮逐步消退。短期来看2150点一线的前期颈线位依然是多空争夺的重点，考虑到进入11月流动性转好以及三种全会之前的维稳预期，我们预计短期市场将会延续震荡盘整的弱平衡格局，操作上建议投资者近期可以在控制仓位的前提下重点配置有改革预期的权重板块。（大摩投资）

　　蓝筹维稳护盘 短线关注2150点一线支撑

　　短线来说，大盘在2150一线有企稳迹象，特别是前期大幅上涨的个股，最近连续杀跌，说明风险已经充分释放。没有只涨不跌的股市，股价翻两三倍之后必然引来短时间暴跌，股价回归的过程。现在来看，上海钢联等一些个股有企稳迹象，或暗示短线阶段性企稳有望形成，这样对市场的冲击将大大减小。

　　其次，石油石化、银行券商、保险、地产等为首的权重股已经多次力挺股指，每到关键时刻挺身而出，显然这不是一般散户所能做到的，显然2150点对多空双方来说至关重要。但是也要看到，目前市场量能不足，权重股也仅是维稳护盘，启动新行情需要资金，需要新的契机，但目前市场还未体现，因此投资者对蓝筹维稳的反弹要保持谨慎乐观，仓位重的还是要注意风险，轻仓者也不必因反弹而盲目加重仓位，操作上回避高位补跌品种。(北京股商)

开来明道

结构性调整未尽 “改革突破口”中找热点   

2013年11月04日16:33
来源：中证网-中国证券报

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　　一方面，维稳需求和改革红利预期有望稳定市场情绪；另一方面，由于影响市场的外部环境因素并未发生改变，结构性风险释放和结构性机会并存的状况仍将持续。

　　上周，创业板指、中小板指继续领跌，目前已跌破60日均线，其周线呈顶部三连阴势态，似有“灭顶之灾”意味。不过，今年以来的结构性行情的基本性质并未发生变化。虽然市场仍需调整，但整体下挫空间有限。一方面，十八届三中全会临近，维稳需求和改革红利预期有望稳定市场情绪；另一方面，近期经济数据相对较好，有助于产生公司经营状况向好预期。由于影响市场的外部环境因素并未发生改变，我们认为，结构性风险释放和结构性机会并存的状况仍将持续。

　　基本面支撑因素未变

　　今年上半年，国内经济增长连续两个季度回落，但A股市场特别是创业板却顽强向上，最大支撑因素是对未来的梦想和对改革的希望。中国改革已进入深水区，不进行大刀阔斧式的改革已难以推动中国这艘大船前行。

　　目前，十八届三中全会临近，政策层面继续为提振中国乃至中国股市注入信心，维稳需求和改革红利预期有望逐步稳定市场情绪并孕育新热点。

　　同时，近期经济数据出现积极变化。10月汇丰中国采购经理人指数（PMI）初值好于市场预期，回升至七个月以来高位，增长走稳可为加快结构改革创造条件。前三季度工业生产增速止降转升，规模以上工业增加值同比增长9.6%，比上半年加快0.3个百分点。从市场价格看，工业生产者出厂价格总水平同比降幅在收窄，环比出现了连续两个月的回升。目前，三季报基本出齐，上市公司业绩增长显著好转。剔除金融股和“两桶油”后，整体净利同比增幅为14.72%，较半年报4.6%的同比增幅有明显提升。第三季的单季业绩同比增幅更是超过20%，远好于去年同期的下降15%。

　　改革是行情最大动力

　　今年以来，创业板走出长牛走势，原动力来自于改革。目前看，改革依然是提振市场信心和催生热点的源泉。

　　近期官方高层智囊机构国研中心提出“383”改革方案，推动行政管理体制、垄断行业、土地制度、金融体系、财税体制、国有资产管理体制、创新体制以及对外开放等八个重点领域的改革，并提出了改革的三大突破口—放开准入引入外部投资者加强竞争，深化社会保障体制改革，确立国民基础社会保障包和深化土地制度改革，集体土地入市交易。

　　改革的“三大突破口”，未来有可能给市场带来较大机遇，投资者可深入挖潜：一是金融领域和油气资源的开放带来的民营银行以及油气能源等概念；二是土地制度改革带来的拥有较多土地资源的上市公司的资产重估机会；三是深化社会保障体系带来的社会公共服务概念。十八大报告中已经明确提出，要加快改革户籍制度，有序推进农业转移人口市民化。由此将使得数亿务工农民享有和城市居民同等的教育、医疗、社会保障等公共服务。

　　除此之外，业绩改善预期也有望成为市场挖潜的热点，如农林牧渔行业。临近年末，明年初的中央一号文件对农业的政策刺激作用也有望体现。

　　总体上看，当前市场整体仍处于调整趋势但股指下跌幅度有限，结构性风险和机会共存。操作策略上，一方面，前期经过爆炒的以创业板为代表的部分中小市值个股以及经营暗淡的垃圾股，将面临持续深度调整压力，其风险仍在释放途中，应予以回避；另一方面，要积极挖掘受益改革预期且上涨幅度有限的新热点，审慎把握市场机遇。来源中国资本证券网