【4.10评】 水皮：大牛市不用怀疑

开来明道

0410忠言午评(2014-04-10 12:13:33)

新股5月启动，抓紧当下行情

隔夜美联储消除了人们加息的担忧，美股大涨180点，刺激了A股高开，尤其是创业板、中小板上午强势上涨。
上午肖钢表态：“新股发行没有停止，年报公布完毕后将按程序走。”这意味着，市场关于新股停发的预期落空。当然，新股最早要在5月才能重启，届时上证指数还必须在2100点之上，而不能在2000点附近。
换句话说，新股重启前，还留给市场三周的交易时间可以比较顺利的做行情。
创业板对此反应最为敏感，上午放量大涨23点，1.71%，首次收复了五周均线1384点。究竟是再做一波创1571点新高行情，还是做反抽出货行情？我认为后者的可能性更大些。因此追涨或过分看好者需多一份谨慎。
相比之下，沪深大盘指数走得保守。整个上午上证指数都在2100点附近窄幅整理，收盘微跌不到1点，收2104点；深成指下跌31点。区别在于，与昨日上午相比，沪市缩量484亿，深市放量626亿，创业板放量161亿。
虽然近日有著名券商喊出将有400点，即涨到2500点的大行情，昨日又有节目嘉宾喊出了将涨7010点的激动口号。但是，缺乏充足的理由，更没有考虑市场的供求关系，即20万亿流通市值，仅有6200亿存量保证金，新股下月将重启，凭什么能如此大涨？
供求关系是股市最本质的要素。目前状态下，中国股市不可能有全面的指数大涨行情，只能维系结构性行情。去年创业板暴涨是如此，今年部分事件推动型的大盘股涨，国资改革概念股涨，也同样是如此。
在我看来，在经济下行压力沉重、供求关系严重失衡的情况下，靠上市公司内生成长性来做板块和个股行情，空间十分有限。唯有靠上市公司外生成长性来做板块和个股行情，不仅不惧怕新股重启，而且能让乌鸦变凤凰，给投资者带来穿越牛熊的超常规收益。
这就是上海国资改革概念股。继去年12月17日上海市委召开国资改革大会制定改革20条后，3月底，各集团都上报了改革方案，明天上午，新上任三个月的上海国资委主任将召开国资集团企业负责干部会议，部署落实推进上海国资改革的举措。今上午，上海国资改革概念股全面飘红，但股价比较温和、低调，以来回震荡洗盘吸筹为主，以避免类似“澄清公告”之类的不测事件。上海国资改革概念股在经过两周的大幅调整后，下周上涨将是大概率事件。
好在上海国资改革概念股是钻在上证指数这个“铁扇公主”的肚子里。若真想有人预测的上证指数有400点、700点大行情，那就抓紧三周时间先涨200点试试吧！若此，上海国资改革概念股岂不更如虎添翼？

开来明道

收评：沪指涨1.3%意外攻克年线 重磅利好激活市场动力

2014年04月10日15:07 来源：搜狐证券

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上证指数 [url=][保存到相册][/url]

　　搜狐证券讯 周四沪深两市高开，主板市场整个早盘仍以调整为主，沪指受阻于半年线，仍围绕2100点窄幅震荡。午后，受沪港通政策落地影响，众多A+H股发起反攻，同时激活了市场的做多人气，刺激周期股集体爆发。沪指一举冲破半年线、年线及下跌趋势线的阻碍，重返均线系统上方。创业板指则在午后出现了快速跳水，89日均线宣告失守。从今天市场的表现来看，沪港通确实激活了周期股，尤其是金融股的炒作热情，从技术形态上看，沪指已经打开了上行空间，并且午后量能出现凶猛放大，这些迹象都预示着市场后市向好。但从KDJ、MACD指标上看，市场短期内将再次遇到调整窗口，持股的策略可以不变，但需要关注市场量能会否持续以及调整的力度。
　　基本面上看，沪港通政策落地，沪股通的股票范围是上证180与上证380的成分股，以及上交所上市的A+H股。上证180指数今日大涨2%跑赢沪指，受利好刺激非常明显。但招商证券研发中心策略研究主管陈文招则认为，蓝筹股并不会因此利好。在他看来，影响股市尤其是蓝筹股最重要的因素还在于经济基本面，目前中国和全球的经济依然疲软，即使有这一举措，也不会吸引太多投资进入。
    但短期涨势已成，分析认为，可从两方面布局相关概念股，第一为券商股，如中信证券华泰证券、海通证券、国金证券、招商证券、国元证券；第二为目前AH股价倒挂较大的中国平安、海螺水泥、青岛啤酒、潍柴动力 、中国太保、中国神华等。
　　截至收盘：沪指报收于2134.30点，上涨29.06点，涨幅1.38%，成交1298.42亿；深成指报收于7563.20点，上涨51.95点，涨幅0.69%，成交1232.99亿；创业板指报收于1381.14点，上涨10.68点，涨幅0.78%，成交284.69亿。
　　盘面上看，保险股暴涨7%，券商、水泥紧随其后，铁路基建、白酒、蓝宝石、互联金融、钢铁、煤炭石油等板块涨幅居前；地产股领跌，次新股、民营医院、智能汽车、安防等下跌。
　　今日盘面热点
　　沪港股市联通今日正式获批，相关概念股全线大涨；券商股涨幅居前，截至13：33，中信证券涨逾6%，华泰证券涨近5%，国金证券涨逾4%；AH股价倒挂居前的个股中，海螺水泥涨逾5%，青岛啤酒、潍柴动力均涨逾3%。此外，H股中的券商股也大涨，国泰君安国际、海通国际盘中均涨近20%。
　　早盘一度持续低迷的保险股午后开盘一扫颓势，四只保险股全线翻红，其中，中国平安领涨，涨幅超3%。中国人寿和中太保涨逾2%，新华保险上涨超1%。
　　上交所与港交所将允许两地投资者购买对方交易所上市的股票，两市总交换额度5500亿人民币。午后开盘部分在沪港两地上市的股票出现异动，截至发稿时，鞍钢股份、海螺水泥、沪宁高速3股涨停，潍柴动力、青岛啤酒、海通证券紧随其后。
　　特斯拉概念股今日午后大涨，截至13：48，国机汽车涨停，万向钱潮逼近涨停，新宙邦、安泰科技等多股涨逾7%。消息面上，大智慧阿思达克通讯社4月10日讯，特斯拉汽车中国大陆充电服务规划出台，据特斯拉中国微信消息，目前正在培训大量的第三方电工团队,为每一个特斯拉用户提供有偿的专业上门充电安装服务，保证在交车前Model S车主在其所在的城市能获得一流服务，同时也能为车主们提供完善的充电解决方案。
　　保险股午后全线暴涨，中国平安一度涨逾9%冲击涨停，截至发稿，中国太保涨逾7%，中国人寿涨逾6%，新华保险涨近4%。消息面上，沪港股票交易互通获批，低估值蓝筹股或受青睐。

开来明道

　　午后两市股指呈现出快速飙升的格局，盘面上来看，锂电池、特斯拉、土地流转等概念题材股轮番上涨，银行、证券等权重板块表现强势力挺股指，从即时资金流向数据来看，从即时板块资金流向数据来看，证券、保险板块主力资金分别净流入5亿、4亿。
　　今日证券板块主力资金净流入第一，或因为上交所5月底将完成个股期权的测试工作，当前各家券商正在配合进行紧张的演练、测试。而中国金融期货交易所(下称中金所)的沪深300股指期权准备工作预计也将在5月底完成。分析认为，未来个股期权业务每年可给券商行业带来45亿-90亿元人民币的手续费收入，且做市和交易的市场机会在市场初期将尤为丰厚。
　　今日保险板块主力资金净流入第二，或因为据证监会与香港证券及期货事务监管委员会今日中午发布联合公告，表示沪股通总额度为3000亿人民币，每日额度为130亿人民币，港股通总额度为2500亿人民币，每日额度为105亿人民币，沪港通正式启动需要6个月准备时间。试点初期，沪股通的股票范围是上证180与上证380的成分股，以及上交所上市的A+H股。港股通的股票范围是恒生综合大盘股指数、恒生综合中型股指数的成分股以及同时在沪港上市的A+H股。试点初期，香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于50万人民币的个人投资者。

　　【今日小结】
　　早盘，在题材股爆发的基础上，创业板表现强势，呈现连回升势头。而对于昨日调整的权重股来说，则继续呈现回调态势，一度压制大盘上行。但午后，受到利好消息强烈刺激，券商、保险等疯狂拉升，带领大盘强势上行，成功收复年线。但在主板拉升的过程中，个股出现先于股指回落现象，短期如何表现，仍有待观望。
　　【明日策略】
　　近期一直提示主板市场和创业板之间的转换，本周这种表现十分明显。今日早盘这种逻辑继续呈现，但午后一线消息打乱此种局面。消息称，两市沪港两市交易互联试点正式获批。而受此影响，A股较H股折价率较高的股票全线上行，带领股指疯狂拉升。但是在拉升的过程中出现以下不利因素：一方面，在主板拉升的同时，创业板出现冲高回调，个股显然先于指数回调；另一方面，大盘强势突破年线后，量能并未有效释放，表明增量资金介入力不强，难以形成群体效应，上行并非具有实质性；此外，如此拉升之下，涨停个股家数甚少，涨幅超5%以上个股不足百只。因此，短期的急速拉升没有一定的基础，其持续性还有待观望。本周，经济数据即将公布，对市场或将产生直接的影响。所以，操作上，短期建议只做一件事，即逢高减仓或者出局为主，待数据出炉以及政策明朗再做定夺。
　　【短线关注】
　　适量关注低估值蓝筹股、季报预增个股、国企改革、传媒娱乐、4G概念。
　　【仓位配置】
　　40%中长线，短线10%仓位。

开来明道

沪港发布沪港通联合公告 两类股将迎重大机遇

2014年04月10日14:04 来源：搜狐证券

　　搜狐证券讯 争议多年的港股直通车项目终于有了新进展，沪港股市互通互联取得了实质性突破。
　　4月10日午间消息，证监会网站公布消息，为促进内地与香港资本市场共同发展，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会决定原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点。
　　两市总交换额度5500亿人民币 利好两地中介机构
　　据证监会公告，上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。沪港通包括沪股通和港股通两部分：沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票；港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。
　　此举利好两地券商股，A股上市公司中的中信证券、国金证券、华泰证券、海通证券、招商证券、光大证券、国元证券等券商股股价均有大幅飙升。值得注意的是，中信证券、海通证券等在沪港两地均由上市公司的券商股，更值得关注。
　　两地市场互联互通 A+H股股价倒挂需关注
　　公告显示，试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A＋H股公司股票。
　　据上证报资讯统计，截至9日收盘，共有23只AH股价出现倒挂，其中倒挂居前的公司有海螺水泥、鞍钢股份，幅度为34%、30%和25%。另外，中国平安、中国太保、中国神华等折价水平也很高。

大亖忽悠

央行、银监会严厉谴责《金融时报》有关不实报道

2014年04月10日19:02   来源：中国人民银行

　　4月10日，英国金融时报（中文网）刊发《央行与银监会分歧危及市场信心》和《监管机构内耗阻碍中国金融改革》两篇文章，文章内容与事实严重不符，肆意歪曲事实，对人民银行和银监会声誉造成恶劣影响。

　　一直以来，在党中央、国务院的正确领导下，人民银行和银监会认真履行法定职责，相互协调配合，共同促进中国金融的改革发展稳定。

　　对英国金融时报（中文网）这种不负责的行为，人民银行和银监会共同表示严厉谴责！

相关文章：

    央行：金融监管协调部际联席会议制运行良好

    自2013年8月国务院批复成立金融监管协调部际联席会议制度以来，人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局密切配合，共同加强对金融领域重大问题的研究，在各项政策措施出台的时机、力度、节奏等方面加强沟通协调，保证了各项重大政策之间的有序衔接，提升了金融监管有效性。

    目前，部际联席会议召集人周小川已主持召开3次联席会议。各成员单位就加强金融信息共享、推进金融业综合统计、促进互联网金融健康发展、稳步扩大金融业对内对外双向开放、防范化解金融领域重大风险隐患等诸多重大问题达成共识，并积极落实会议议定事项，各项工作均取得重大进展和成效。

　　下一步，各成员单位将按照党的十八届三中全会要求，认真落实国务院的工作部署，进一步发挥金融监管协调机制的作用，加强对系统性金融风险的监测和研判，强化金融监管合力，牢牢守住不发生区域性、系统性风险的底线，促进金融业稳健运行。

    金融时报报道：监管机构内耗阻碍中国金融改革

    中国银监会(CBRC)和中国央行(PBoC)的官员们透露，这两大金融监督机构之间激烈的地盘之争，正在阻碍中国金融行业的改革和应对风险的努力。

　　在外人看来，中国的体制往往看上去像是一个铁板一块的结构，但官僚体制的不同分支往往爆发激烈的机构争斗，从而延缓甚至挫败政策。

　　突显分歧已变得多么严重的一个例子是，据多名知情人士透露，由央行牵头、参与者包括主要金融监管机构负责人的"金融监管协调部际联席会议"自去年8月成立以来只开了一次会。这场争端发酵之际，近几周来中国发生了数起令人瞩目的违约事件，包括近期历史上国内债券的首次公开违约，华东一家小银行还遭遇挤兑。

　　该联席会议之所以开不成会，是由于中国银监会强烈反对它眼中的央行越权行为。

　　最近几周，对中国整体金融稳定负有责任的央行，对银监会不愿或无力抑制国有控股银行体系的表外活动表示了失望；此类活动近年来猛增。

　　中国央行还觉得银监会同国有银行过于密切，而且未能把握中小型银行问题贷款的规模。

　　"中国金融改革现在面临的最大路障之一是，央行不认为银监会有能力处置与改革有关的风险，"一位知情人士表示。

　　最紧迫的改革举措包括一个拖延已久的计划，其目的是引入存款保险，并放开利率，后者在所谓的"影子银行业"已成为现实。

　　银监会官员认为，他们受到了不公平的指责，即称他们没有管好由央行造成、而他们已提醒了多年的风险。

    中国央行拒绝置评，中国银监会则表示，两家机构保持着合作关系。

大亖忽悠

水皮：A股讲史上第四个大故事 大牛市不用怀疑

www.eastmoney.com2014年04月10日 07:41水皮

      这是一个关于混合制经济的故事，也是一个关于国有企业改制的故事，是一个可以和历史上三次大行情背后的大故事媲美的大故事。
　　股市是个讲故事的地方。
　　故事里的事，说它是它就是，不是也是；说它不是它就不是，是也不是。

　　对于上市公司而言，上市就是一个编故事的过程；对于投资者而言，买卖就是一个听故事的过程；当然，故事有编得好的，也有编得不好的，当事人有鬼迷心窍不能自拔的，也有若即若离始乱终弃的，一般的结局是弄假成真，假到真时真亦假。
　　讲故事要有题材，大牛市一定有大故事，所谓宏大叙事说的就是这个，也可以说是背景。A股历史上三次跨年度的大行情每一次都有大故事。
　　第一次跨年度行情从1995年开始到1997年结束，概念贯穿其中的是香港回归。香港回归一雪百年中国耻是何等荣耀的事，意味着中国在国际地位的巨大提升，强烈的民族自豪感让投资者对未来充满信心；
　　第二次跨年度行情从1999年开始到2001年结束，概念贯穿其中的是财富效应，目的是为国有企业解贫脱困服务，而行情事实上也因为财政部市价减持国有股而逆转，投资者发现自己在其中成为抬轿者；
　　第三次跨年度行情从2005年开始到2008年结束，概念贯穿其中的则是股改行情，股权分置改革让中国A股和国际接轨，但是股改行情的背后还有贯穿至今的汇改概念，人民币开始升值，以人民币计价的资产有了上升空间；
　　那么现在的A股有什么故事可讲呢？
　　自贸区的故事讲过了，外高桥(行情 股吧 买卖点)从6元涨到60元；
　　手游的故事讲过了，中青宝(行情 股吧 买卖点)从10元涨到了90元；
　　互联网故事讲过了，乐视网(行情 股吧 买卖点)从13元涨到了55元；
　　文化产业故事讲过了，光线传媒(行情 股吧 买卖点)的股价从18元涨到65元；
　　马云的故事讲过了，华数传媒(行情 股吧 买卖点)立刻就来了两个涨停板；
　　但是，这些都是个股的故事，算不上什么大故事，所以对A股行情的影响都有限，或者根本就是自娱自乐，A股的大故事不是没有，而是刚刚开讲，有的人充耳不闻，有的人不以为然，讲故事的人底气不足，听故事的人将信将疑。
　　这是一个关于混合制经济的故事，也是一个关于国有企业改制的故事，更是一个关于改革红利释放生产力大跃进的故事，是一个可以和历史上三次大行情背后的大故事媲美的大故事。
　　2014年2月20日，中石化董事会宣布启动中国石化(行情 股吧 买卖点)销售业务引入社会和民营资本实现混合制经营的议案，中石化成为中共十八届三中全会之后首家试水混合制经济的中央企业，虽然授权引入的民间资本不超过30%，但是作为首例尝试，A股首先作出反应，涨停就是投资者的表决，从启动前的4.60元到后来的5.58元，中石化这个两桶油的重要成员上涨的幅度超过20%。
　　但是，到目前为止，中石化依然是在唱独角戏，公布混合制经济试行方案的央企还没有第二家。而两会期间，确定向民间资本开放的领域至少涵盖金融、电力(行情 专区)、石油(行情 专区)、铁路、电信、资源开发、公共事业七大领域。什么叫独木难成林？这就是！星火为什么难以燎原？不知道！
　　不过，趋势就是趋势，这一点不用怀疑，开弓没有回头箭，这一点同样不用怀疑，中国经济的出路一定在改革，这一点更不用怀疑，我们所要做的只是等待，等风来。

大亖忽悠

一大重磅利好引爆A股

www.eastmoney.com2014年04月10日 13:54

沪指午后直线拉升，个股方面，鞍钢股份、宁沪高速、海螺水泥等含H股的个股直线拉升涨停。
　　===本文导读===
　　【重磅利好】沪港股票市场交易互联互通机制试点正式获批
　　【资金分析】资金拐头回流 重磅利好来袭
　　【名家解读】李大霄：沪港股票市场交易互联互通意义重大

沪港股市联通正式获批 两主线布局概念股(附股)
      博鳌亚洲论坛2014年年会今日上午10:00—11:30将召开开幕大会，国务院总理李克强将发表主旨演讲。李克强表示，要扩大服务业包括资本市场的对外开放。譬如，我们将积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制，进一步促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展。资本市场对此立刻作出反应，概念股中，A股和港股的券商股均大幅拉升；另外，AH股价倒挂的个股也出现拉升。
　　此外，4月10日，据中国证监会网站消息，为促进内地与香港资本市场共同发展，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会决定原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司(以下简称香港联合交易所)、中国证券登记结算有限责任公司(以下简称中国结算)、香港中央结算有限公司(以下简称香港结算)开展沪港股票市场交易互联互通机制试点(以下简称沪港通)。本联合公告载列了预期实行沪港通项目时将需遵循的原则。
　　公告称，沪港通遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式，主要制度要点有以下五个方面：
　　(一)适用的交易、结算及上市规定。交易结算活动遵守交易结算发生地市场的规定及业务规则。上市公司将继续受上市地上市规则及其他规定的监管。沪港通仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。
　　(二)结算方式。中国结算、香港结算采取直连的跨境结算方式，相互成为对方的结算参与人，为沪港通提供相应的结算服务。
　　(三)投资标的。试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A+H股公司股票；港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合(行情 专区)大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。双方可根据试点情况对投资标的范围进行调整。
　　(四)投资额度。试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控。其中，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。双方可根据试点情况对投资额度进行调整。
　　(五)投资者。试点初期，香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。
　　李克强总理在演讲中指出：“ 开放也是改革，开放可以促进改革。我们将着力推动新一轮高水平对外开放，一个很重要的方面，就是要扩大服务业包括资本市场的对外开放。譬如，我们将积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制，进一步促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展。我们将在与国际市场更深度的融合中，不断提升对外开放的层次和水平。”

　　俗称“小型港股直通车”
　　沪港交易所这一合作与港股直通车有什么区别呢？据了解，这一合作在香港被称为“小型港股直通车”。据知情人士透露，网络互联和互相投资对方产品的方式是：上交所将收集内地券商的港股买卖盘，通过网络系统传送到港交所交易系统执行，资金套现后回到内地券商指定客户户口，以实现风险可控。同时内地目前机构投资者投资境外的QDII将“升级”为QDII2，是指将QDII投资额度放宽到个人投资者，并且不再将投资限制在互惠基金等领域，而是允许买卖个股。
　　QDII2(合格境内个人投资者)指在人民币资本项下不可兑换条件下，有控制地允许境内个人投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排，即此前市场一直热议的港股直通车制度。中国证监会前主席郭树清曾表示内地将在适合时间推广QDII2，由于种种原因，虽然呼声很高，但QDII2目前依然处于难产阶段，迟迟未能出台。
　　业内人士分析，此举对高估值的深交所创业板(行情 股吧 买卖点)或造成不利影响，而上交所则蓝筹股有望得到提振。上交所大量的超级大蓝筹股，尤其是现在许多跌破净资产的金融股，对境外资金有很大的吸引力。该计划作为人民币国际化的一项配套工程，有望为上交所带来可观的交易量，亦为港股市场注入“活水”，可谓双赢。
　　机构观点
　　英大证券研究所所长李大霄表示，此举对A股市场影响正面。特别是对蓝筹股利好，对垃圾股利空。
　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，这一举动是为了扩大资本市场开放和互通，能够让内地资金外出、海外资金进入更加方便。从长期来看，此举会更为利好蓝筹股，进一步挤压创业板泡沫，而投资额度越大，影响越明显。他指出，QDII进入一般喜欢稳健投资，也就是更加中意蓝筹股，类似创业板这样起伏大的板块会相对受冷。再加上估值过高，经济形势不佳，创业板未来将继续走下降通道。
　　招商证券(行情 股吧 买卖点)研发中心策略研究主管陈文招则认为，这一消息无法在股市激起浪花。他认同创业板估值过高，未来会下跌的看法，但表示蓝筹股也不会因此利好。在他看来，影响股市尤其是蓝筹股最重要的因素还在于经济基本面，目前中国和全球的经济依然疲软，即使有这一举措，也不会吸引太多投资进入。
　　分析认为，可从两方面布局相关概念股，第一为券商股，如中信证券(行情 股吧 买卖点) 、华泰证券(行情 股吧 买卖点) 、海通证券(行情 股吧 买卖点) 、国金证券(行情 股吧 买卖点) 、招商证券、国元证券(行情 股吧 买卖点) ；第二为目前AH股价倒挂较大的中国平安(行情 股吧 买卖点) 、海螺水泥(行情 股吧 买卖点) 、青岛啤酒(行情 股吧 买卖点) 、潍柴动力(行情 股吧 买卖点) 、中国太保(行情 股吧 买卖点) 、中国神华(行情 股吧 买卖点)等。

大亖忽悠

　　招商证券(600999)：创新业务高速增长，期待定增解决资金瓶颈
　　来源：平安证券撰写时间：2014-04-10
　　事项：招商证券2013年营业收入60.87亿元，同比增长30.45%，归属母公司净利润22.3亿元，同比增长35.5%，EPS0.48元，期末每股净资产5.83元。公司2013年度不进行利润分配，也不进行公积转增股本。
　　平安观点：
　　经纪业务市场份额提升，佣金率保持稳定
　　招商证券13年经纪业务收入29.85亿，同比增长66%，超行业平均增长。其中股基市场份额4.272%，比12年提升6.14%；净佣金率万分之7.23，基本与12年佣金率水平相当。预计公司在维持佣金率基本稳定的情况下，实现市场份额的同比提升的主要原因是新设4家营业部和两融业务对经纪业务的反哺。
　　集合资产管理规模迅速增长
　　公司13年资产管理业务净收入2.36亿，同比增长135%，主要原因是集合资产管理业务规模同比增长42%，净收入同比增长96%。
　　投行业务收入受到IPO影响，但14年储备项目充分
　　由于受到IPO暂停的影响，13年招商证券投行业务净收入4.33亿，同比下滑19%，其中承销业务收入3.44亿，同比下滑35%，但公司财务顾问业务收入1.93亿，同比增长220%。目前，公司已发4个IPO项目，过会未发项目2个，储备待过会项目56个，14年投行储备项目丰富。
　　创新业务快速发展，信用业务利息收入占比提高到19%
　　公司13年底融资融券余额197.5亿，同比增长310%，股权质押和约定式购回业务也实现了高速增长。两融、股权质押及约定购回业务利息收入占比从12年的9%提升到19%。
　　管理费用同比增长21%，员工薪酬增幅较大
　　公司13年管理费用31亿，同比增长21%，其中员工工资16.7亿，同比增长33%。公司收入大幅提升后，人均薪酬的提升是管理费用提升的重要原因。
　　投资建议
　　预计公司2014-2015年EPS为0.61元、0.78元，目前股价对应的14年PE18倍，PB1.7倍。公司正在推动的定增利好公司长期发展，大股东参与此次定向增发也有利于稳定二级市场信心。维持公司“推荐”评级。
　　风险提示
　　网络券商的冲击，IPO开闸影响二级市场交易量，定增审批风险。

大亖忽悠

　　海螺水泥(600585)：盈利能力突出，2014年值得期待
　　来源：东北证券(行情 股吧 买卖点)撰写时间：2014-03-31
　　海螺水泥日前公布2013年年报，实现营业收入552.62亿元，同比增长20.75%，实现归属于上市公司股东的净利润93.80亿元，同比增长48.71%，实现每股收益1.77元，同比增长48.71%。全面摊薄净资产收益率为16.72%，同比增加3.82个百分点。
　　报告期内，集团生产熟料1.83亿吨，同比增长16%，生产水泥1.89亿吨，同比增长25%；水泥和熟料合计净销量为2.28亿吨，同比增长21.95%，分区域来看，东部、中部、南部和西部地区销售金额分别同比增长18.65%、27.27%、0.45%和40.43%。集团目前熟料产能达到1.95亿吨，水泥产能达到2.31亿吨，余热发电总装机容量达921MW.
　　盈利增长主要是由于销量提升和成本降低所致。我们测算下来，公司2013年水泥(含熟料)吨价格为237.72元，较上年同期240.97元/吨下降3.25元/吨，但是受到煤炭价格下降及单位煤耗下降等因素影响，公司水泥(含熟料)吨单位成本较去年同期下降15.34元/吨，对2013年毛利率提升产生重要作用；公司全年综合毛利率达到33.01%，同比提升5.25个百分点；期间费用方面，公司三项费用同比增长10.89%，期间费用率为10.95%，同比降低0.97个百分点，净利率水平为17.75%，同比提升3.63个百分点。公司计划2014年水泥和熟料净销量同比增长2800万吨左右。2014年集团计划资本开支约85亿元，预计全年新增熟料产能1900万吨，水泥产能3000万吨。
　　目前来看，国内水泥一季度均价要高于去年同期水平，销量相对平稳，预计公司一季度盈利同比将实现较快增长。全年来看，国内水泥需求无需过于悲观，同时受益新增产能严控及环保治理影响，水泥供需格局持续向好，公司作为国内水泥龙头将充分受益。
　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2014年、2015年每股收益为2.17元、2.54元，目前股价对应PE仅为7.62x、6.51x，维持“推荐”评级。
　　风险提示：1、固定资产投资下滑超预期；2、房地产(行情 专区)销售、新开工、投资下滑超预期；3、水泥新增产能投放超预期。

　　青岛啤酒(600600)：“双轮驱动”持续推动销量增长和市占率提高
　　来源：广州证券撰写时间：2014-03-26
　　事件：
　　3月26日，青岛啤酒公布2013年年报。2013年1-12月，公司营业总收入282.91亿元，同比增长9.73%；归属上市公司股东净利润19.73亿元，同比增长12.20%。
　　投资要点：
　　销量增速好于行业，净利润增速略低于预期。
　　2013年，公司全年实现啤酒销售量870万千升，同比增长10.14%好于行业(行业增速
　　4.59&)；国内市场占有率达到17.19%，提高了1.07个百分点。公司主品牌青岛啤酒实现销量450万千升，同比增长4.90%，其中听装、小瓶、纯生、奥古特等高附加值啤酒实现国内销量158万千升，同比增长12.64%。13年公司综合毛利率下降0.3个百分点至39.88%，三得利并表较大拖累华东区毛利率，并导致公司吨酒价和毛利率下行。
　　14年销量目标增长15%，“双轮驱动”是保障。
　　未来啤酒吨酒价格提升和区域市场逐步稳固将是啤酒行业发展的重要特点。青岛啤酒未来将继续实施“双轮驱动”发展战略，计划2014年实现1000万千升销量(
　　15%)，内涵增长(加强品牌力)以及外延扩张(江西、河南新厂投产，收购嘉禾啤酒等)将是达成14年目标的主要路径。预计青岛啤酒市占率有望在14年进一步提高。
　　投资建议：
　　我们预计14、15年公司营业收入增速为15.0%、13.0%，净利润增速为20.3%、22.5%，EPS为1.76、2.15元。考虑到公司市场份额逐步提高、世界杯带来的正面刺激，“谨慎推荐”评级，目标价46元(对应14年26倍PE).
　　风险提示：外资品牌在国内市场扩张加速、产品升级不及预期

大亖忽悠

　　资金分析：资金拐头回流重磅利好来袭
　　午后两市股指呈现出高位震荡回升的格局，盘面上来看，锂电池、特斯拉、土地流转等概念题材股轮番上涨，银行(行情 专区)、证券等权重板块表现疲弱拖累股指，从即时资金流向数据来看，沪市主力资金净流入1亿，午后资金低位呈现出拐头涌入态势。
　　后市，午间证监会发布沪港通联合公告。据了解，这一合作在香港被称为“小型港股直通车”。据知情人士透露，网络互联和互相投资对方产品的方式是：上交所将收集内地券商的港股买卖盘，通过网络系统传送到港交所交易系统执行，资金套现后回到内地券商指定客户户口，以实现风险可控。同时内地目前机构投资者投资境外的QDII将“升级”为QDII2，是指将QDII投资额度放宽到个人投资者，并且不再将投资限制在互惠基金等领域，而是允许买卖个股。此举对高估值的深交所创业板或造成不利影响，而上交所则蓝筹股有望得到提振。上交所大量的超级大蓝筹股，尤其是现在许多跌破净资产的金融股，对境外资金有很大的吸引力。该计划作为人民币国际化的一项配套工程，有望为上交所带来可观的交易量，亦为港股市场注入“活水”，可谓双赢。(中国证券网)


      李大霄：沪港股票市场交易互联互通意义重大
　　4月10日，据中国证监会网站消息，为促进内地与香港资本市场共同发展，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会决定原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司(以下简称香港联合交易所)、中国证券登记结算有限责任公司(以下简称中国结算)、香港中央结算有限公司(以下简称香港结算)开展沪港股票市场交易互联互通机制试点(以下简称沪港通).
　　对此，英大证券首席经济学家在其微博中表示，沪港股票市场交易互联互通机制试点正式获批，是我国资本市场正式对外开放的标志，有利于加强两地资本市场联系，拓宽两地投资者的投资渠道，有利于巩固上海和香港两个金融中心的地位并提升市场竞争力，大力扶持香港成为离岸人民币业务中心，并加速人民币国际化进程，有巨大的现实意义和深远的历史意义。(东方财富(行情 股吧 买卖点)网)