【4.2评】 房地产板块大涨

开来明道

地产等权重股护盘 沪指震荡上扬涨0.56%

www.eastmoney.com2014年04月02日 15:00

      今日沪深两市开盘后在地产、银行等权重股的护盘下，震荡上扬，不过小盘股再度杀跌。截至收盘，沪指报2058.99点涨0.56%，成交779.4亿元；深成指报7333.59点涨0.72%，成交875亿元；创业板指则重挫2%报1327.98点，成交184.4亿元。

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　　今日沪深两市开盘后在地产、银行(行情 专区)等权重股的护盘下，震荡上扬，不过小盘股再度杀跌。截至收盘，沪指报2058.99点涨0.56%，成交779.4亿元；深成指报7333.59点涨0.72%，成交875亿元；创业板(行情 股吧 买卖点)指则重挫2%报1327.98点，成交184.4亿元。
　　从近期盘面来看，主板权重板块轮番上涨，但创业板指今日却出现阴包阳的恶劣形态，不少个股更是持续重挫。如业绩暗淡、消息利空个股，持续被主力出逃，像复旦复华(行情 股吧 买卖点)等甚至逆势跌停；此外，前期被游资爆炒、阶段涨幅巨大的个股也继续暴跌，荣顺股份已连续三个跌停，主力不计成本砸盘非常明显。
　　广州万隆称，在主力拉高权重掩护小盘股出货之际，对前期涨幅巨大、消息利空、技术破位和主力出逃的小盘股，须清仓出局。
　　板块方面，地产、保险(行情 专区)、蓝宝石、次新股、煤炭、银行等板块涨幅居前；医疗保健、互联网、民营医院、智能交通等板块跌幅居前。
　　外围市场表现强势，美国股市周二收高，标普500(行情 股吧 买卖点)指数创下历史新高，纳指大涨1.64%，道指上涨0.46%。数据显示美国3月份制造业扩张速度有所加快，2月美国营建支出数据超出预期，汽车(行情 专区)巨头福特和克莱斯勒3月的汽车销量好于预期。欧元区制造业的产出稳定，继续维持在一条复苏的道路上，欧股指上涨了0.61%。
　　在PMI温和复苏的提振下，昨日A股大盘整体重心上移，主要板块除银行外均有所上涨。尽管市场昨日对3月官方PMI做出积极回应，但券商观点仍偏悲观。国泰君安认为，3月中采PMI小幅回升至50.3%，较2月增长0.1个百分点，严重低于历史上最低0.8的季节性环比升幅。同时，购进价格继续大幅下降，预示3月PPI环比仍难有起色，市场预期的PPI环比正增长将难以实现，预测3月PPI预测环比持平，同比下降2%。
　　金百临投资分析称，短线A股市场出现了一定程度的缩量企稳的态势。一方面是因为空头不敢轻易再度做空，毕竟官方PMI指数有所回升，意味着我国经济复苏的趋势开始确立。另一方面则是因为多头也不敢大肆做多，主要是因为央行再度收缩流动性，这不利于短线资金面。所以，多空双方暂时均作游击战，市场随之震荡缩量企稳。
　　顶点财经认为，沪指日线级别处于短期均线的密集交汇处，下方有一定的支撑，但成交量较小，市场表现较为谨慎，短期还是以低位震荡为主。目前，在年报和一季报密集公布期间，具有较大估值优势的蓝筹股成了资金短期避险的主要去处。在题材股短期的业绩变脸风险未完全释放前，投资者还是以控制仓位为主。

开来明道

　　房地产(行情 专区)行业：融资放开，相对估值有所修复

　　货币偏紧而经济回落，通胀回落：2月M2同比增13.3%，比上月回升0.1个百分点；CPI同比增2.0%；美元兑人民币汇价6.1214；热钱流入2165亿；PMI为50.2%，降0.3个百分点；进出口总额同比降4.8%；贸易逆差229.9亿美元。
　　2月一二线城市土地成交环比回落：2月一二线土地累计成交0.94亿平，同比减16.2%，比上月降8.2个百分点，当月成交土地0.36亿平，环比降38.1% 新开工和销售增速同向回落且增速差扩大：2月新开工和商品房销售累计分别同比减27.4%和0.10%，分别比上月降40.9和17.4个百分点。两者增速差扩开发商结余资金增速较大幅度回落：2月开发商资金来源与房地产投资之差累计1.33万亿，同比增8.59%，比上月降37.4个百分点地产A股对H股折价：龙头地产A股PE6.8倍，较龙头地产H股PE折价13.3%新开工增速降幅较大，房价环比涨幅缩小：2月购地、销售和新开工分别累计同比升6.5 %、降0.1%和降27.4%。2月百城住宅平均价格10960元/平，同比增10.8%，比上月降0.31个百分点；环比增0.54%，增幅有所缩小。（海通证券）

　　房地产：成交将逐步走入改善通道
　　3月成交继续低迷：重点城市一手住宅成交月环比 0 个上升，20 个下降，一线城市环比下降 59%，同比下降 87%。其中，北京、上海、广州、深圳周成交分别环比下降 28%、下降 59%、下降 67%、下降 79%；同比下降 91%、下降 85%、下降 87%和下降 86%；重点二线城市环比下降 56%，同比下降80%。 ；受 2 月春节及去年 3 月楼市井喷因素综合(行情 专区)影响，成交数据难以完全反应市场真实情况；
　　本周成交逐步企稳改善：重点城市中周环比 11 个上升，8 个下降，一线城市环比上升 2%，其中， 北京、 上海、 广州、深圳周成交分别下降 26%、 上升 8%、上升 39%、下降 10%；重点二线城市成交上升 6%；周成交情况有所改善，开始企稳；
　　库存缓慢上升：11 大重点城市本周住宅可售面积为 7464 万平米，较上周环比上升 1.3%；重点城市住宅库存量 6 个上升、5 个下降；重点监测城市中一线城市住宅可售面积环比上升 1.6%，二线城市住宅可售面积环比上升 1.1%。去化速度减缓传导至库存上升；
　　行业投资建议： 信息面上因再融资开闸、分类调控及行业托底经济所带来的信息提振反弹进入尾声， 龙头股将迎来较长一段时间的小幅震荡区间； 楼市将在4 月迎来价格的小幅下降、促销手段多元化、 广泛化以及随之而来的成交量企稳回升，我们仍然维持全年对于地产基本面相对谨慎的判断，房价的小幅回调、资金面的偏紧会带来成交量的缓慢复苏以及行业洗牌进一步加速；建议围绕大盘蓝筹的防御性布局和中小概念股的趋势性收益布局，重点关注有望受益于新型城镇化、土地改革、养老等政策利好、拥有广阔成长空间的主题转型股。重点推荐：世联行(行情 股吧 买卖点)、格力地产(行情 股吧 买卖点)、新华联(行情 股吧 买卖点)、万科、阳光城(行情 股吧 买卖点)、华夏幸福(行情 股吧 买卖点)；
　　风险提示：流动性风险、房价下行引发过度担忧。（招商证券）

　　房地产行业：销售回升可期待 房地产上行仍有动力
　　近期投资建议
　　上周监测的 20 个主要城市推出住宅用地 27 宗，较前一周减少 1 宗，推出面积 203 万平方米，较前一周增加 56 万平方米，其中南京推出43 万平方米，为推出量最大的城市；上周成交住宅用地 23 宗，较前一周增加 8 宗，成交面积 171 万平方米，较前一周增加 99 万平方米，其中南京成交 47 万平方米，为成交量最大的城市。上周一、二、三线城市的房屋成交继续下跌，其中一线城市成交 114.60 万平方米，同比增长-31.87%，成交量继续维持低位；二线城市成交 232.54 万平方米，同比增长-29.48%；三线城市成交 67.40 万平方米，同比增长-45.07%。
　　我们认为近期房地产股投资的逻辑为：超跌反弹+区域成长。自去年11 月份以来房地产股的下跌是悲观和非理性的下跌，政府的调控思路已从经以往的打压转向加大供应转变，地产股有超跌反弹的需要，此次房地产股股价的反弹可恢复到去年 11 月份的区域。政策房地产行业在今后的经济发展中仍将起到重要的作用，新城镇化仍将成为房地产行业发展的强劲动力，京津冀经济圈将成为新城镇化建设的一个起点，前期悲观预期的恢复(超跌反弹)和新城镇化中京津冀经济圈带来的新机会(区域成长)。从这二周的房地产股市场表现看，在超跌反弹+区域成长二大投资逻辑下地产股走出比较好的行情，我们认为 4 月份商品房销售将环比增长有利于进一步推去房地产股的继续上升。（东兴证券）

开来明道

　　房地产：住房限购政策放松可能不足以使市场恢复供需平衡
　　媒体报道称住房限购政策可能放松…
　　《上海证券报》和中证网在 3月 28日均报道称部分城市近期已口头知会开发企业，强调在房屋销售时，可突破限购范畴。同时，主管部门在对购房资格审核过程中已悄然松绑。对于上述调整，地方政府并未下发书面文件。
　　…但尚未得到开发商/中介证实
　　我们联系了一些开发商和房地产代理商/中介，大部分表示并未得到地方政府通知，政策执行也未出现任何变化。但一些公司表示，他们预计在市场疲软情况下政策将放松/调整。
　　限购政策放松将鼓励投资需求
　　鉴于大多数城市面临供应过剩压力、开发商财务实力疲软，我们一直以来预计地方政府将出台政策支持以防范经济大幅放缓。如果消息得到证实，则意味着限购政策放松早于我们的预期。我们认为这可能鼓励房地产投资需求，但对交易量的影响将取决于投资者对房价上涨的预期。然而，房价攀升似乎与迄今抑制房价上涨的经济改革背道而驰。如果这并非政策放松的预期结果，那么其提振交易量的效果可能是暂时的。因此，我们认为这可能不足以重新恢复行业的供需平衡。
　　中高和中等收入群体承受能力改善是关键
　　我们认为地方政府旨在改善中高和中等收入群体(改善需求的主要推动力)承受能力的政策放松/支持在长期内可能对交易量产生积极推动，这将足以减少大多数城市(尤其是二、三线城市)的周期性供应过剩。我们认为可能刺激住房投资需求的任何放松政策均是行业面临的中期不利因素，也不大可能推动房地产股估值显着重估。（北京高华）

　　房地产：对放松限购不可期望过高
　　全面放开限购完全不可能。目前虽然经济较差，但房价在高位，房地产开工和投资也在高位，中国已不大可能再寄希望于释放房地产的增长来拉动经济。此外，花了 3 年时间建立起来的刚需主导的相对健康的房地产市场，在楼市抑制投资投机需求的长效机制未建立的时候，全面放开限购将变成投资、投机市场。事实上中央对涉及限购政策的调整始终非常谨慎。在 2011 年全面限购后，2012 年的保增长也很困难，中央对地产政策的态度也的确稍有缓和，但中央只是默许了地方政府出台的各种公积金贷款放松、普通住宅标准调整等非核心政策的调整，所有涉及限购变化的政策一律被叫停。
　　放松的时机并未到。跟以往两次放松相比，目前楼市并不差，完全不需要放松，放松的效果也不会很好。今年以来，一二线城市楼市虽然我们跟踪的 40 个城市销售数据今年以来同比下滑较为明显，但2013 年上半年的基数过高，参考意义不大。与 2012 年同比数据意义更大，这一数据目前仍有正增长，目前还未有出现全国性的楼市降价。从房地产投资的情况看也较为良好。
　　放松的力度会很小。少数城市限购可能会松绑(如温州)，但松绑空间很小，对需求改善幅度会非常有限，最多是误伤刚需的政策需要纠偏。
　　过去的限购政策大体是合理的，但也有少数刚性的改善需求受到不合理的政策的影响。如外地户籍家庭在满足限购条件后，仍然只能拥有一套住房，改善受到影响。未来如果地产极差需要稳定市场的时候，可能会放开符合条件的外地家庭的第二套房。另外，认房又认贷的政策也有可能在未来会改善。但这些纠偏性的政策不足以使行业转向。
　　总体看，我们认为中国的房地产价格、开工量、投资都在高位，地产已经不大可能成为带动经济的引擎。在长效机制建立前，限购不可能全面放开，中国也不可能寄希望于投资、投机需求来主导楼市。经济快速下滑的背景下，少数城市可能会将误伤刚需的政策进行纠偏。从时间点来看，目前行业基本面尚可，完全不需要放松，即使放松也未必会收到好的效果。
　　未来地产行业的调控政策应该是遵循底限思维，不会有大的变化，地产股的趋势机会来自于基本面筑底后的回升。我们继续强烈建议关注京津冀主题，推荐华夏幸福、首开股份(行情 股吧 买卖点)、金隅股份(行情 股吧 买卖点)。
　　风险提示：金融体系去杠杆、经济增速下滑超预期，再融资受阻 （安信证券）

开来明道

收评：周期股爆发沪指涨0.56% 后市有望挑战2100

2014年04月02日15:04 来源：搜狐证券

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　　搜狐证券讯 周三沪深两市小幅高开，主板市场以震荡反弹为主，沪指收盘时成功站上60日线。创业板指则受半年线的压力影响继续回调，全天大跌超2%。从目前的情况来看，权重股与周期股依然是促进市场上涨的主力，创业板的回调趋势已经确立。经过这两天的表现可以看出来，权重股发起的反弹行情可能并没有走完，沪指经过两天的反弹重新夺回重要的均线及点位，后市有望继续反弹挑战2100点关口。

　　基本面上看，稳增长政策推动水泥及钢铁价格回暖，从而促进相关股票价格反弹。但如果在去年创业板风头正劲之时，同样的消息肯定达不到同样的效果。这从一方面说明市场的炒作重心确实已经转移到周期股。而近期河北、各省市自贸区等热门的概念股似乎也仅仅是被短炒，持续性比较一般。从技术面上看，沪指MACD红柱再度放大，KDJ指标再度粘合走平，这说明市场有希望向好的方向继续发展，但不排除近期盘整的可能。由于今天成交量重新开始放大，市场在盘整后更可能选择继续上涨。

　　截至收盘：沪指报收于2058.99点，上涨11.53点，涨幅0.56%，成交779.40亿；深成指报收于7333.59点，上涨52.48点，涨幅0.72%，成交874.96亿；创业板指报收于1327.98点，下跌27.07点，跌幅2.00%，成交184.35亿。

　　盘面上看，水泥板块领涨，房地产、河北、次新股、保险、白酒、钢铁、蓝宝石、智能手机、铁路基建等涨幅居前；民营医院领跌，网络游戏、智能机器、计算机、手游、医疗器械、二胎、智能电网等跌幅居前。

　　今日盘面热点

　　午后煤炭板块涨势扩大，个股方面，安源煤业涨近8%居首，神火股份、山煤国际、冀中能源、潞安环能、平煤股份、恒源煤电等个股大涨。

　　沪自贸区概念回调，板块个股跌多涨少。上海钢联跌逾6%；中路股份跌逾5%；东方明珠跌逾4%；新世界、交运股份、大众交通、龙头股份跌逾2%；锦江投资、上海物贸、上港集团等跌逾1%。

　　空气治理概念今日走弱，板块个股跌多涨少。华测检测跌逾6%；三维丝、燃控科技、先河环保跌逾4%；天瑞仪器、科达机电跌逾3%；龙源技术、雪莱特、永清环保跌逾2%。

　　建材板块午后走势强劲，板块中个股普遍上涨。金隅股份涨停；冀东水泥涨逾6%；华新水泥涨逾4%；海螺水泥、江西水泥、柘中建设、天山股份、海南瑞泽、祁连山涨逾3%；塔牌集团、上峰水泥、北新建材涨逾2%。

　　房地产板块午后延续强势。华远地产、嘉凯城、大龙地产、京投银泰、首开股份、深国商、卧龙地产涨停；深深房A、亿城股份、阳光股份涨超8%。

　　河北板块表现活跃，板块中个股普遍上涨。常山股份涨逾8%；冀东水泥、华夏幸福、廊坊发展、冀东装备、老白干酒涨逾6%；荣盛发展涨逾4%；冀中能源涨逾3%；长城汽车、河北钢铁、河北宣工等涨逾2%。

开来明道

　　A股市场常常在2000点整数关口附近出台一些维稳举措，以支撑市场不再形成深度调整。目前，股指在距离2000点整数关口不远的上方形成弱势震荡行情。比如今日大盘继续在60均线系统处进行上下窄幅震荡。所幸的是，短期股指再度回升至60均线之上，多方力量明显有所提升。但同时也应当看到，昨天与今天的弹升，大盘并没有呈现良好的量价配合，在量能不济的背景下，市场的反弹能否延续大打折扣。笔者认为，当前市场进入到一季报披露行情，以及后两会的政策落实期，所以市场调整空间有限，而近期的底部震荡意味着市场在构筑底部拐点行情。
　　既然是底部拐点，自然市场就难免走势很纠结。走走停停，进二退一也就是市场常态。通过盘面各大指数的表现看，今日市场又再度出现较为明显的分化。比如创业板指数在反抽半年线后，今日继续走下坡路，自然对大盘反弹构成不小拖累。所以，短期看创业板继续存在调整意犹未尽之势，后市恐怕还将继续抑制股指走高。不过，市场权重蓝筹股还是在市场之中继续上演护盘角色，特别是房地产板块近段时间持续走强，成为股指回升的有生力量。目前市场有一种风格转换的趋势，小盘题材股持续回落，大盘蓝筹股却异动频频。这样的环境下，前期涨幅过高的中小盘题材个股需注意回落风险，而相对底部的大盘蓝筹反而具有托底的估值优势，或将成为资金再度挖掘的投资标的。
　　当前市场已经进入到后两会行情。市场的政策面向来主导市场的主题性投资机会。如今日市场有称杭州长沙等多个城市酝酿和讨论松绑限购可能性，刺激地产再度走强。而新型城镇化建设提速更是对房地产板块的中长期刺激，所以地产板块于底部崛起的形成延续性的可能性很高。而地产股的走强对支撑大盘回升是一支极其重要的力量。另外，目前管理层对于蓝筹股T+0，以及提高QFII与RQFII的额度方面做出了更大的努力，这些举措均对市场走强构成正面影响。所以，短期来看，后市股指调整的空间难以继续扩大，维持当前的窄幅震荡，构筑底部拐点是大势所趋。
　　所以，操作上，建议投资者暂时把注意力放在主板市场之中，顺势而为，规避创业板以及中小板进一步下行的风险。重点把握受益政策主导的题材概念股，比如国资改革、丝绸之路、新型城镇化建设等题材概念股。（金证顾问首席分析师： 陈自力）

　　周三，两市震荡走高，盘面两极分化明显。沪指盘中小涨，收复60日均线。深成指盘中涨逾0.5%，收复30日均线。创业板盘中跌逾2%，延续震荡调整态势。板块方面，房地产、金融、煤炭等权重板块涨幅居前，而医疗保健、互联网、民营医院、智能交通、智能机器等题材股回调明显。
　　华讯财经监测数据显示，今日上证综指开盘2049.42点，最高2060.58点，最低2046.74点，收报2058.99点，上涨11.53点，涨幅0.56%，成交779.41亿；沪市536家上涨，424家下跌；今日深证成指开盘7291.73点，最高7358.36点，最低7284.12点，收报7333.59点，上涨52.48点，涨幅0.72%，成交874.96亿；深市685家上涨，966下跌。
　　【观点】收评：震荡冲高大蓝筹欲“宝剑出鞘” 　　华讯财经认为，消息方面，1、从多家互联网金融机构求证，互联网金融协会正在筹建当中，有望在6月份前正式成立。互联网金融协会成立后属于央行下面的一级协会，与支付清算协会同属一级。2、港交所与上交所已经就网络互通达成共识，未来上交所将承接内地QDII2买卖单需求，集中报送至港交所执行；海外机构亦可通过港交所直投A股，由上交所负责执行，但相应投资额度尚不明确。 华讯视点：蓝筹股和题材股两级分化愈发明显，市场风格正在转换，投资者也需紧跟市场趋势调仓换股。预计大盘将延续震荡向上的态势，短期注意创业板的回调风险。逢低关注新型城镇化、国企改革、区域经济等潜力品种。

开来明道

2013年上市公司高管薪酬排行榜

——方大特钢董事长钟崇武力压王石夺冠

开来明道

上交所喊冤“低市盈率” 投行：确实着急了

2014年04月02日07:33 来源：21世纪网-《21世纪经济报道》

　　3月30日，上海证券交易所发行上市部起草发布了一份《关于发布市盈率问题解释口径的通知》。
　　这份编号为“重要业务通知〔2014〕6号”的文件，对拟上市企业、地方政府、PE和投行等主体，普遍对上交所“主板市盈率最低”的看法进行了回应，并附带了一篇名为《市盈率之惑：假如工商银行转板到创业板》的文章。
　　上述材料将上交所主板市场和创业板进行了对比，以此表达了“一个企业无论到主板、中小板、创业板哪个板块上市，其市盈率是相同的”的观点。
　　同时，上交所发行上市部还让其全市场服务人员在工作中对此进行宣传并可以发送给服务对象。
　　一位收到此份宣传文件的投行人士向21世纪经济报道记者表示：“上交所最近确实是着急了。对于市盈率计较到这种程度，还是第一次见。”
　　上交所在文件中称，通过宣传希望上交所的“上海形象、主板地位、分道审核、债市发达”等优势会对拟上市企业产生强大的吸引力。
　　3月27日，证监会曾宣布，首次公开发行股票企业可以根据其自身意愿，在沪深两地自主选择上市地，不再与企业公开发行股票数量挂钩。虽然看似进步举措，但这也被视作是上交所游说的结果。
　　上交所此份文件背后，是日益激烈的多层次资本市场竞争，除了传统的上交所、深交所以外，目前赴港上市、赴美上市也日益成为众多中国企业的选择，如何吸引拟上市公司前来挂牌早已成为上交所面临的重大问题。
　　“上交所很清楚，就算监管层放开上市地划分的限制，也不见得就能解决问题，如果大家都认为上交所的市盈率低，谁还愿意过来呢。”一位上海本地的私募人士对此坦言。
　　上交所喊冤“低市盈率”
　　上交所显然已经意识到了上述问题的重要性。
　　其在《市盈率之惑：假如工商银行转板到创业板》中称：“如果看一个板块所有的股票平均市盈率你当然会得出主板市盈率最低。但是如果换成看2012年企业发行平均市盈率又会如何？在主板上市的股票，发行市盈率似乎还略高于境内其他板块。”
　　上交所列举了在2012年上海主板、深圳中小板、深圳创业板分别的市盈率和上市公司进行对比，上海主板为8家上市公司，平均市盈率26.4；中小板为5家，平均市盈率24.49；创业板为2家，平均市盈率26.19。
　　同时，上交所也指出该数据并不可靠，其实平均市盈率是统计方法和样本股选择的游戏。
　　“就统计方法选择而言，如果运用加权平均方法，主板中上证180指数的成分股（即五大银行、“两桶油”等180只股票），其股本、市值、收入、利润均占75%以上的权重，因这些大盘股成长性一般，其平均市盈率2013年底只有9.25倍。试想，有这么多的低市盈率、高权重的股票，主板的整体市盈率怎么可能高呢？”上交所在文中指出。
　　上交所更是在文中罕见的对深交所创业板的高市盈率问题进行直接评论。
　　“大家看到创业板公司，无论是发行市盈率还是二级市场市盈率，普遍都比主板的公司高。这是一个客观事实，但原因不是其选择的上市板块，而是公司本身的成长性。例如大智慧（601519.SH）在主板仍然有高市盈率。”
　　对于市盈率高低是否与交易所有关，上交所最后得出结论：“主板、中小板和创业板投资者群体和交易制度相同，一个企业的市盈率仅取决于其成长性，无论到哪个板块上市，其市盈率是相同的。”
　　为新兴产业板开路？
　　上述投行人士表示：“其实市盈率这东西，我们都知道是行业和上市企业自身成长性问题，和上市地点交易所关系微乎其微，而上交所却对这个问题如此重视，并且专门提及创业板进行分析，确实不曾遇见。”
　　这样的第一次其实从侧面反映了现在上交所与深交所的资源大战正在日趋激烈。
　　截至3月27日，证监会最新IPO排队企业名单显示，在上交所申报企业为169个，在深交所申报企业为281个。数量悬殊下还有企业类型的差别，在上交所申报的以银行业、建筑业、矿产化工业居多，仅银行就有9家之多。深交所申报企业则是高科技软件类、服务类居多。
　　事实上，前述文件背后，上交所在2014年工作安排中同样动作频频。除了继续实施蓝筹股市场战略，深化中小企业培育工作，稳妥推出优先股等措施，上交所理事长桂敏杰更在此前表示，上交所将积极推动T+0交易制度的出台，建议在沪市设立战略新兴产业板。
　　“上交所这次的做法一方面是为了吸引更多的成长企业来主板上市，同时也不排除是为了给战略新型产业板的未来开路。”前述私募人士认为。
　　尽管动作不断，但两大交易所对日益白热化的竞争关系，始终讳莫如深。
　　此前，对于上交所新兴产业板是否直接和创业板竞争，深交所总经理宋丽萍表示：“首先我们是全力做好创业板，与上交所保持良性竞争，共同发展。两个交易所应该差异性发展，发挥各自独特的优势。”
　　21世纪经济报道记者就上述问题致电上交所方面，但未能与其取得联系。

开来明道

张高丽赴河北要求推动京津冀协同发展 考察多家上市公司

2014年04月02日07:54 来源：大智慧阿思达克通讯社

　　张高丽先后到河北廊坊、沧州、保定考察了新奥集团、明珠塑料、航天神舟、长城汽车等企业和保定市环境保护监测站，并召开部分企业负责人座谈会，听取意见和建议。

　　大智慧阿思达克通讯社4月2日讯，周一周二，国务院副总理张高丽到河北省考察新奥集团（新奥燃气02688.HK、威远生化600803.SH）、明珠塑料（002108.SZ）、长城汽车(601633.SH)、航天神舟等企业。他要求河北省推动京津冀协同发展，同时扎实推进化解过剩产能工作。

　　据新华社报道，张高丽在考察期间强调，要按照习近平、李克强对河北工作的指示要求，加快推动河北科学发展、绿色崛起。要在推动京津冀协同发展中实现更好更大发展；努力提高产业发展层次和水平；扎实推进化解过剩产能工作；坚决治理大气污染。

　　河北省政府一位人士对大智慧通讯社表示，河北省之前已设定目标即2017年要完成“6000万吨钢铁、6100万吨水泥、4000万吨标煤、3600万重量箱玻璃”的产能削减任务，转型升级任务非常重。化解产能过剩势必放缓当地的GDP增速，同时对就业带来较大影响，希望未来京津冀合作能够有助于解决这些问题。

　　张高丽还考察了保定市环境保护监测站，环保部部长周生贤、国家发改委副主任朱之鑫等陪同。 “（河北要）落实京津冀协同发展，环境治理是首要，淡化GDP了。”民生证券研究院首席宏观研究员管清友对此评论。2013年全国74个城市中，河北省的邢台、石家庄、邯郸、唐山、保定、衡水、廊坊位居“空气质量相对较差的前10位城市”。

　　3月26日，河北省委、省政府出台《关于推进新型城镇化的意见》明确，将落实京津冀协同发展国家战略，打造京津保三角核心区。

开来明道

京津冀一体化，要警惕曹妃甸悲剧

2014-04-02 08:13

最近，媒体爆炒京津冀一体化及保定副中心概念，北京周边地区房价也闻风而动，呈上行趋势。我在《郎咸平说：改革如何再出发》中一再指出，必须要警惕以“造城运动”和“招商引资”这两大模式拉动的经济增长方式。

本质上，这些项目的实质都是政府以高负债透支未来，一个官员在任内把未来十年二十年的房子、工厂和开发区都给建完了。造城运动的典型是十二大“鬼城”，越是三四线城市，越热衷于造城运动，几乎全是一个模式，离开目前的主城区去再造一个新城，规划一大堆政务区、产业园、商务区，比如郑东新区面积达到150平方公里，比现有城区132平方公里还大。无锡更是一口气推出五个新城，蠡湖新城、太湖新城、锡东新城、惠山新城和宜兴环科新城，每个都比主城区大，结果都成了鬼城。

地方政府在过去借由土地运作，已经形成了一个完整的第二财政，借由土地项目，既能取得归自己的收入，也能用来支付财力不济的项目，比如没钱修公园或者没钱改造棚户区，就把这种项目和房地产绑在一起，还能用来招商引资和隐藏债务，比如把土地送给青年汽车，那么就把土地开发的贷款变成了企业贷款。所以过去在这套规则之下，根本没人在乎规划是否谨慎、财务安排是否科学。

最典型的例子就是唐山曹妃甸工业区。仅仅在四五年前，曹妃甸还风头正劲，“北方深圳”、“明日之城”的光环，令其一度有赶超顶着国家战略头衔的天津滨海新区之势。然而，只不过短短几年时间，曹妃甸的形势便急转直下，直至跌入烂尾崩溃的边缘。那么，一度的“明日之星”曹妃甸何以陨落呢？

滦曹大桥是曹妃甸国际生态城最重要的基础交通设施，也是滦曹公路的关键节点。目前不仅大桥烂尾，这条一级公路也已烂尾。据21世纪经济报道调查显示，这里“公路只修了一段，而这一段路以绿化隔离带为界，一半已经铺好柏油路面，另一侧路基尚未完工，裸露的黄土上已草色青葱”。滦曹大桥东南约500米，是曹妃甸国际生态城的科教园区，计划为唐山工业职业技术学院和河北联合大学搬迁后的新校区。如今，科教区内，整栋整栋未完工的大楼废弃在荒野之中。

曹妃甸工业区最初规划的“四大产业”现在也遭遇四大皆空。建设之初，基于其港口、资源和区位条件，确定了“大港口、大钢铁、大化工、大电力”四大战略产业。现在港口遭遇严重的产能过剩，利用率不到1/6；钢铁本来就产能过剩，更因为首钢大跃进，非要搞自己毫无管理经验的超大型高炉，结果严重亏损，本来规划的二期项目因此遥遥无期；大化工是寄希望于中石化，大电力又寄希望于华润电力。

但这都不是根本原因，曹妃甸烂尾的根本原因是官员短视，好大喜功，过度举债投资，透支未来发展。本来曹妃甸一开始立项的时候只有30平方公里，也就是说只有今天填海造地面积的1/10，实际上今天曹妃甸真正投入运转的项目连这些都没用掉。如果曹妃甸今天就这个规模的话，那么，一年利息也就三四亿元，对于唐山财政来说就没有任何问题。可是，随后曹妃甸的规划规模被一再扩大，从250平方公里到310平方公里，最后一举扩到1943平方公里，而截至2011年完成的造地面积就达到了274平方公里。要知道，整个天津滨海新区重点规划建设面积也才300多平方公里。

一个猜想：地方破产之后会怎样？

下面我们以曹妃甸为例，谈谈面对地方债务危机，应该怎么办？

第一，对曹妃甸的融资平台“曹妃甸控股”破产清算。你越是不破产，越是助长了银行盲目发放贷款的歪风，越是助长了地方政府举债投资的习惯。如果有一个破产，反而以后银行会谨慎很多，包括信托和理财产品也会谨慎，谨慎的好处就是约束地方投资。

第二，地方政府以后不许从银行贷款，要借钱只能去公开市场发债。其实道理是一样的，你去银行间市场发债，最终购买者大部分也是银行或者银行的理财产品，只不过由过去不透明的贷款或者信托，都变成了完全透明的。

第三，取消发改委核准产能的职权、废除工信部淘汰产能的职权，同时要求没有竞争力的国企退出产能过剩行业。曹妃甸所有项目都是定位于产能过剩产业，并且都是寄希望于国有企业，但是实际上，国企根本没有竞争力，一旦遭到行业不景气，企业之间硬碰硬靠成本管理来竞争，国企就不行了，这样，曹妃甸寄希望的所有投资也都是竹篮打水一场空。如果曹妃甸能放给民企，自然一切都会好转。

所以这里我想提出一个新的思路，也是从底特律破产所得到的一些新的启发。我建议政府找一个试点，比如说曹妃甸或者是其他一些无力回天的开发区，让它破产。我们各级政府根据法律是不能破产的，但你不破产谁帮你扛这个担子？那只能是中央政府。

更多内容，请关注郎咸平新著《郎咸平说：改革如何再出发》（18届三中全会后，一向以“危机论”著称的郎咸平为何对改革持乐观态度？中国经济将发生怎样的转变，又会如何改变你的生活和生意？）

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大亖忽悠

国务院：扩大小微企业所得税优惠政策实施范围

2014年04月02日19:26 来源：中国新闻网

　　中新网4月2日电国务院总理李克强4月2日主持召开国务院常务会议，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，讨论通过《中华人民共和国航道法(草案)》。

　　会议指出，当前国内外经济形势依然错综复杂，要坚持稳中求进、改革创新，按照今年《政府工作报告》确定的任务，进一步创新宏观调控的方式方法，持续推出激发企业活力、有效扩大内需、促进就业创业等既利当前、更惠长远的政策举措，创新财税金融等支持方式，积极应对各种压力、风险和挑战，在促改革、调结构、惠民生协同并进中稳增长，推动我国经济行稳致远。

　　会议认为，小微企业是促创业、保就业、活跃市场的生力军。会议研究了进一步减轻税负、助力小微企业成长的措施，提出将小微企业减半征收企业所得税优惠政策实施范围的上限，由年应纳税所得额6万元进一步提高，并将政策截止期限延长至2016年底。

　　会议强调，加快棚户区改造，让亿万居民早日“出棚进楼”，是改善民生的硬任务，也可以有力拉动投资、促进消费，是以人为核心的新型城镇化的重要内容。今年要更大规模推进棚改，必须抓住资金保障这个“牛鼻子”，把政策支持和市场机制有效结合，尤其要发挥好依托国家信用、服务国家战略、资金运用保本微利的开发性金融的“供血”作用，为棚改提速提供依法合规、操作便捷、成本适当、来源稳定的融资渠道，保证棚改任务的资金需要，并努力降低资金成本。会议确定，由国家开发银行成立专门机构，实行单独核算，采取市场化方式发行住宅金融专项债券，向邮储等金融机构和其他投资者筹资，鼓励商业银行、社保基金、保险机构等积极参与，重点用于支持棚改及城市基础设施等相关工程建设。

　　会议认为，加快铁路尤其是中西部铁路建设，不仅可以扩大有效投资、带动相关产业发展，而且有利于推动新型城镇化、改善欠发达地区发展环境、帮助千百万人摆脱贫困。会议指出，今年全国铁路预计投产新线6600公里以上，比去年增加1000多公里，其中国家投资近80%将投向中西部地区。会议确定了深化铁路投融资体制改革、筹措和落实建设资金的政策措施，主要包括：一是设立铁路发展基金，拓宽建设资金来源。吸引社会资本投入，使基金总规模达到每年2000—3000亿元。二是创新铁路建设债券发行品种和方式，今年向社会发行1500亿元，实施铁路债券投资的所得税优惠政策。三是引导银行等金融机构积极支持铁路建设，扩大社会资本投资规模。四是对铁路承担的公益性、政策性运输任务，中央财政在一定期限内给予补贴，逐步建立规范的补贴制度。五是加强统筹协调，保证在建项目顺利实施，抓紧推动已批复项目全面开工，尽快开展后续项目前期工作，确保铁路投资稳定增长和铁路建设加快推进。

　　会议指出，保护好、利用好有限的航道资源，对于谋划由东向西、由沿海向内地、沿大江大河和陆路交通干线梯度推进的区域发展新棋局，具有重要意义。会议讨论通过《中华人民共和国航道法(草案)》，对航道规划、建设、养护、保护等作出明确规定。会议决定，草案经进一步修改后，提请全国人大常委会审议。(完)