[页岩气] 十只股望爆发

开来明道

通源石油：海外业务推进顺利买入评级

　　2013-10-29 类别：公司研究机构：方正证券(行情 股吧 买卖点) 研究员：黄立权

　　[摘要]

　　※事件公告显示2013年前三季度，公司实现营业收入27,602.45万元，同比增长11.86%；实现营业利润3,809.29万元，同比下降34.45%；实现净利润3,721.76万元，同比下降29.8%。

　　※射孔业务短期受累下游客户工作量变化报告期内，公司复合射孔器材销售受部分油田客户三季度工作量变化的影响，同比下降较大。考虑到我国油气能源紧缺局面，未来油气作业量重回上升通道是大概率事件，公司射孔器材以及相关射孔服务业务也将重拾增长态势。

　　※新业务布局初显成效，总体业务结构进一步优化钻井业务方面，公司目前拥有10部钻机，第三季度共完井17口，其中水平井15口，完钻进尺60,514米，收入规模同比有较大提升。同时依靠过硬的专业技术能力完成了定向、泥浆技术等钻井作业细分领域的服务团队自建工作，定向服务队伍由4支增加为8支，为自身提供有力技术保障的同时也逐步满足同行业公司定向、泥浆技术等方面的外包作业需求。

　　压裂业务方面，公司已经在国内成功实施了涵盖裸眼井常规分段压裂、超长井分段压裂、簇式滑套分段压裂等技术应用。公司依托在方案设计、施工作业等方面领先的技术优势，迅速建立了特色优势，并已经形成规模化收入。

　　钻井、压裂业务已经形成公司主业的有益补充，相应公司营业收入保持增长态势，同比增加11.86%，显现良好的综合发展趋势。

　　※海外资产整合有序推进，油田合作开发稳步进行目前海外联合收购安德森项目各项业务进展顺利。公司在推动海外收购的同时，业务交往同步推进，包括快钻桥塞-泵送射孔等在内先进技术、业务的引进陆续开展，并在国内市场应用中显现良好前景。同时，作为本次海外收购协同效应显现的重要组成部分，公司将向海外收购标的出口射孔产品，目前，相关试验已经完成，公司将尽快形成产品出口。

　　报告期内公司稳步推进北美市场的油田区块合作开发业务，先期投资合作开发的三口油井在已经实现原油销售收入。公司在此基础上，对所在区块地质条件、储层信息的掌握能力进一步增强，经过审慎技术判断再行选择三口油井进行钻探试采，目前相关作业进展顺利。

　　※盈利预测与估值考虑到公司射孔业务下游客户作业量有变化，我们对公司业绩进行调减，预计2013-2015年公司EPS分别为0.31、0.41和0.52元，对应最新收盘价的PE分别为48、37和29。考虑到明年海外收购后并表效应，未来业务和市场的融合，以及通源石油自身业务结构优化等因素，我们强烈看好公司未来成长性，维持“买入”评级。

　　※风险提示下油石油行业投资波动、新产品推广不及预期、客户集中、产业链延伸等风险。

开来明道

富瑞特装：重在布局LNG装备链谨慎增持评级

　　2013-10-30 类别：公司研究机构：广发证券研究员：汤俊

　　[摘要]

　　核心观点：

　　LNG气瓶与撬装加气站推动全年业绩高增长2013年1-9月公司实现营业收入14.09亿元，同比增长62.24%，实现归属于母公司净利润1.65亿元，同比增长107.52%。我们认为规模效应带来的毛利率提升是净利润大幅增长的主要原因。

　　公司预告2013年全年归属于母公司净利润同比增长85%-115%，盈利约2.10-2.45亿元，业绩增长的主要原因是LNG气瓶新增产能逐步释放，LNG加气站订货增长迅速。

　　LNG涨价对车用气瓶形成短期影响LNG涨价以后，将原有LNG重卡的经济优势从原有的40%缩小到20%-30%，短期内对LNG重卡的下游需求形成一定的影响，但是从中长期来看，进口天然气增加以及非常规天然气体开采对供需结构的改善，以及环保政策的推动，LNG的车辆应用有望持续发展。

　　LNG船用供气系统、小型液化撬装装备等将是后续看点我们认为公司的核心竞争力在于不断挖掘LNG装备市场的需求空间，LNG装备品类不断增加。2014年LNG船用供气系统、小型液化撬装装备将成为业绩亮点。公司已和挪威公司合作生产过全球首套船用LNG供气系统，目前公司在手2套出口LNG船用供气系统订单，预计明年初可以交货。

　　而随着国内外煤层气、页岩气等非常规天然气的开采，未来对小型液化撬装装备的需求也将得到释放。

　　预计2013-2015年公司EPS分别为1.66元、2.30元、3.17元，给予“谨慎增持”评级。

　　风险提示：

　　新产品市场推广低于预期；市场竞争加剧，产品价格下滑超出预期。

开来明道

页岩气探矿权招标将启 概念股大涨

　　今日页岩气概念在利好消息的刺激下大涨，截至收盘，神开股份涨停，海默科技亦以涨停价收盘，山东墨龙、宝莫股份、蓝科高新涨逾5%。

　　消息面，第三轮页岩气探矿权招标预计将在年底启动，此轮招标规模将超前两轮总和。天然气清洁环保的特点，决定其将成为能源新贵，进入快速发展通道。

　　此外，“第三届中国页岩气发展论坛”将于2013年11月28-29日在成都举行。本次论坛的主题为“坚持中国页岩气发展的理性支撑”。在第三届中国页岩气发展论坛上，国土资源部、发改委能源研究所以及中国地质调查局的专家还会对页岩气第三轮招标形势及最新的国家政策形势进行详细阐述。

　　第三届中国页岩气发展论坛将聚集国土资源部油气中心、发改委能源研究所能源经济与发展战略研究中心、中国地质调查局油气资源调查中心的能源政策专家，以及拥有中国油气工业发展历程积淀经验的中国工程院院士沈忠厚、罗平亚、苏义脑等前来参会。届时，北美页岩气开发领先的技术提供商哈里伯顿、贝克休斯、斯伦贝谢等国际知名企业将在论坛现惩与会者共同分享前沿技术、成功经验、管理理念、技术难点等。 （东方财富网）