[上海国资改革] 信息综合

大亖忽悠

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百视通（600673）披露“大小文广”整合事项明复牌

　　3月30日晚间，百视通(600637)公告，公司接控股股东上海东方传媒集团有限公司通知：根据上海文广整合改革方案，自即日起原上海文化广播影视集团的事业单位建制撤销，改制设立的国有独资上海文化广播影视集团有限公司正式运营，上海东方传媒集团有限公司以国有股权划转方式与上海文化广播影视集团有限公司实施整合；在此基础上，上海文化广播影视集团有限公司将根据百视通、东方明珠的相应定位，用市场化方式对相关业务逐步进行梳理、分步解决相关业务和资产的调整问题，目前没有涉及公司资产重组的具体方案。

　　由于公司控股股东的出资人变化，按照中国证监会的有关管理规定，履行向中国证监会的相关申报手续，有关信息和情况公司将会及时公告。

　　公司股票自2014年3月31日起复牌。

东方明珠（600832）披露上海文广整合改革方案明复牌

　　3月30日晚间，东方明珠(600832)公告，公司接控股股东上海广播电影电视发展有限公司通知：根据上海文广整合改革方案，自即日起原上海文化广播影视集团的事业单位建制撤销，改制设立的国有独资上海文化广播影视集团有限公司正式运营，上海东方传媒集团有限公司以国有股权划转方式与上海文化广播影视集团有限公司实施整合。改制后，上海文化广播影视集团有限公司通过其控股子公司累计持有公司股份1,441,124,480股，占公司总股本3,186,334,874股的45.2283%(根据2014年3月28日股东持股数量计算).

　　在此基础上，上海文化广播影视集团有限公司将根据东方明珠、百视通的相应定位，用市场化方式对相关业务逐步进行梳理、分步解决相关业务和资产的调整问题，目前没有涉及公司资产重组的具体方案。

　　公司股票自2014年3月31日起复牌。

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地方国资并购重组大幕拉开
第一阵营风生水起

　　“中央定调、地方冲锋”，目前许多地方国企企业层面已经准备充分。从上海到广东，从安徽到贵州，国资改革集结号从中央吹响后，多个地方陆续响应。目前北上广是改革第一阵营，其中，北京、上海两地国资委控股公司为88家和91家，占比分别为38%和45%。天津、湖南、贵州、安徽、江西处于第二阵营。从投资策略来看，可从国有企业集中的地区来选择投资板块，围绕上海、广东、深圳、湖南、贵州、安徽等国企质量相对较好的地区挖掘投资机会。
　　上海国资改革再加速，先是东方明珠(行情 股吧 买卖点)、百视通(行情 股吧 买卖点)双双停牌后棱光实业(行情 股吧 买卖点)、耀皮玻璃(行情 股吧 买卖点)也一同停牌。上港集团(行情 股吧 买卖点)作为上海国资改革典型被新闻联播报道，上港集团董事长陈戌源称目前上港集团国有股成分事实上有90%，真正市场流通仅有10%，股份调节空间还很大。同时，上港集团宣布将向民企和国际资本等更多投资者开放，吸引新的战略投资者参股。
　　《上海国资国企改革20条》已于年前发布，据悉，上海市政府要求，各国资集团3月底前上交国资改革方案到市国资委审批。上海地区国企改革值得持续看好。此前，金丰投资(行情 股吧 买卖点)拟注入资产为绿地集团100%股权，完成重组后，装着655亿元绿地集团资产的金丰投资，将成为上海市国资系统中的多元化混合所有制企业新代表，市值直逼万科。
　　梳理上海这些国资改革公司，除了发展混合所有制的大背景，还有国企自身谋求产业升级转型的需求。尤其是多平台公司的业务布局还有很大调整空间，各大平台都需要谋求一定的转型升级。另一方面，对于占集团资产比重不高、资质一般甚至还有较大负担的公司，将会寻求进一步变化。
　　如此前商投集团整建制并入百联集团。百联集团旗下上市公司包括有第一医药(行情 股吧 买卖点)、上海物贸(行情 股吧 买卖点)、友谊股份(行情 股吧 买卖点)。此外，上药系的上海医药(行情 股吧 买卖点)去年高管集体增持，相关改革也蠢蠢欲动。“大、小文广”的资产整合预期，有望成为整合集团内优质资产的资本平台，东方明珠、百事通也相继停牌。城投控股、益民集团(行情 股吧 买卖点)、爱建股份(行情 股吧 买卖点)、上海汽车(行情 专区)等均值得关注。仪电控股集团去年底也曾透露改革意向，旗下上市公司包括仪电电子(行情 股吧 买卖点)、飞乐音响(行情 股吧 买卖点)、华鑫股份(行情 股吧 买卖点)。  
http://stock.eastmoney.com/news/1406,20140330372562614.html

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携索尼合资落地，沐浴主机游戏春风盛宴     研报日期：2014-05-26

　　投资要点：携手索尼，两大合资公司落地。5月25日晚东方明珠发布公告，公司全资子公司上海东方明珠文化发展与索尼集团在华全资子公司索尼（中国）签订合资合同，在上海自贸区共同出资设立2家合资公司，分别负责生产、营销索尼集团旗下索尼电脑娱乐公司的PlayStation硬件、软件及提供相关服务的在华业务。其中东方明珠索乐文化发展注册资本金为1000万元，公司控股51%；索尼电脑娱乐公司注册资本4380万元，公司参股70%。经营期限为10年。

　　强强联合，年销售额有望突破200亿。此次东方明珠牵手索尼是继百视通与微软成立合资公司共同开发游戏机市场后，又一上海国有传媒公司携手海外游戏机开发商的战略布局。公司的国内渠道优势、自贸区的注册子公司的政策与资源对接，搭载索尼完善的主机游戏软硬件开发和销售策略，及其在华系统成熟的电子消费渠道，有望享受国内游戏主机开启、游戏娱乐消费升级的红利。参考索尼PS4已占据了主机游戏超过50%的市场份额，及索尼在华优厚的消费电子渠道，我们预计东方明珠与索尼在软硬件的销售合作有望享受国内400亿电视游戏市场的50%以上份额的盛宴，年销售规模望超过200亿元。另外在本报告中我们试图回答以下问题：（1）游戏机在中国市场有多大？（2）微软、索尼和任天堂3大全球游戏主机厂商的优势分别是什么？（3）当期的游戏机产品中，PS4销售成绩如何势不可挡？（4）此次合作会为东方明珠怎样的协同与业绩贡献？

　　目标价13.75元-15.00元，重申“增持”评级。我们预计2014-2016年公司可实现的EPS分别为0.25元、0.30元和0.37元，分别对应49.06倍、38.54倍和28.94倍PE。鉴于公司强大的品牌效应与资源整合能力，及公司在上海文化国有企业改革中所处的极为重要的平台定位和充足的在手现金储备，我们给予公司目标价13.75元-15.00元，“增持”评级，建议重点关注。(齐鲁证券有限公司)

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东方明珠因正筹划重大事项29日开市起停牌

　　东方明珠(600832)5月28日晚间公告表示，公司正筹划重大事项，因相关事项尚存在着不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，公司的股票将于2014年5月29日开市起停牌。
　　公司承诺若未能在公司股票停牌之日起5个工作日内就有关事项与相关部门咨询论证，或有关初步论证未获通过的，公司将公告并复牌。若有关重大事项经初步论证为可行，公司股票将继续停牌，并刊登重大事项进展公告。(来源:中证网)

开来明道

韩正调研金融国资国企：许多改革举措已到临门一脚

      充分认识“三个不适应”

　　一是现有金融体系不适应新技术革命带来的日新月异的互联网环境。二是现有工作思路和方式不适应中国经济高速发展之后进入长期平稳发展阶段的状态。三是现有国资国企的体制机制不适应全面市场化的环境。“今天的适应不代表明天的适应，现在的辉煌一不小心就会变成明天的包袱。上海国企的竞争力是强的，但不能错失良机，今天的改革是为了明天更好的发展。”

　　平台制度设计“三条理念”

　　真正打造专业化国有资本运营平台。平台的制度设计要秉承三条理念：一要实现资本管理和企业经营的分离，这是深化国资改革促进企业发展的根本性举措和关键环节。二要在高度透明的市场化环境中，实现国资的布局优化和调整，杜绝寻租空间，防止道德风险，让几代人积累下来的国有资产实现保值增值。三要以公众公司为主要实现形式，推进本市国有企业积极发展混合所有制经济

　　当前改革发展的前提基础

　　“存量资产的市场化、开放式重组和纵向整合，是当前上海金融国资国企改革发展的前提和基础。存量调整是向既得利益开刀，需要精神、境界和胆魄。”纵向整合成功与否，关键在于是否体现市场化原则，整合的成效、企业的竞争力必须要由市场来检验，只有经历过残酷的市场竞争，才能成为市场上真正的胜利者。纵向整合不求大、关键在强

　　 “上海国资改革、金融发展已经进入关键期，许多重大改革举措已经到了临门一脚的时候。我们的国资国企要有全局眼光，要有雄心壮志，要有勇气智慧，义无反顾在深化改革的道路上前行。”12日全天和13日上午，市委书记韩正分别前往上海浦东发展银行、上海国际集团、太平洋保险集团，调研本市金融国资国企改革发展情况。韩正强调，要按照的十八届三中全会精神，站在全局高度，牢牢抓住全面深化改革的历史机遇，树立参与全球竞争的雄心壮志，通过深化改革做强实力，不断提升市场竞争力，为实现国家战略作出更大贡献。

　　在三个半天里，韩正充分听取了上海浦东发展银行、上海国际集团、太平洋保险集团以及安信农业保险股份有限公司、长江养老保险股份公司的改革发展汇报。截至去年底，上海浦东发展银行资产规模达3.7万亿元，位列财富杂志世界500强第460位；上海国际集团资产管理规模已超1.3万亿元；太平洋保险集团总市值达301.28亿美元，已连续三年入选财富杂志世界500强，去年位列第429位。韩正对相关企业按照的十八届三中全会精神、落实上海深化国资国企改革“20条”的初步改革成果以及下一步深化改革思路给予充分肯定。

　　在与大家座谈时，韩正说，上海金融国资国企有着很好的发展基础，但面对新情况新形势，要保持清醒头脑，充分认识自身存在的“三个不适应”。一是现有金融体系不适应新技术革命带来的日新月异的互联网环境。(下转第3版)（上接第1版）互联网金融发展既是社会进步的体现，也是对政府监管、社会秩序、财富分配的严峻考验。在这种环境下，我们不能丧失机遇，更不能犯颠覆性错误，必须站在全局高度思考谋划。二是现有工作思路和方式不适应中国经济高速发展之后进入长期平稳发展阶段的状态。长期以来，我们的工作模式是服务经济高速发展状态的，如何在中国经济长期平稳发展状态下更好服务大局，需要我们变革创新。三是现有国资国企的体制机制不适应全面市场化的环境。“今天的适应不代表明天的适应，现在的辉煌一不小心就会变成明天的包袱。上海国企的竞争力是强的，但不能错失良机，今天的改革是为了明天更好的发展。”

　　韩正指出，要按照的十八届三中全会精神，推进上海国资国企改革。建设专业化的国有资本运营平台，对上海国资改革至关重要，是改革的关键一步。要通过战略转型，真正打造专业化国有资本运营平台。平台的制度设计要秉承三条理念：一要实现资本管理和企业经营的分离，这是深化国资改革促进企业发展的根本性举措和关键环节。二要在高度透明的市场化环境中，实现国资的布局优化和调整，杜绝寻租空间，防止道德风险，让几代人积累下来的国有资产实现保值增值。三要以公众公司为主要实现形式，推进本市国有企业积极发展混合所有制经济。市委、市政府将营造更加宽松的环境，鼓励大胆探索、改革创新、突破瓶颈，创造一些新办法、设立一些新制度。在探索过程中会遇到很多困难和问题，这就需要我们敢于担当。

　　“存量资产的市场化、开放式重组和纵向整合，是当前上海金融国资国企改革发展的前提和基础。存量调整是向既得利益开刀，需要精神、境界和胆魄。”韩正指出，上海金融国资国企在改革重组、纵向整合的过程中，认识高度、思想水平、工作立足点决定着今天的改革、明天的发展，一定要从全局的高度贯彻好三中全会精神，上下拧成一股绳，站高看远。纵向整合成功与否，关键在于是否体现市场化原则，整合的成效、企业的竞争力必须要由市场来检验，只有经历过残酷的市场竞争，才能成为市场上真正的胜利者。纵向整合不求大、关键在强。大与强有辩证关系，一定的规模才能变强，而强者一定要在专业领域保持领先。上海金融国资国企的纵向整合，是一次难得的机遇，要牢牢抓住机遇提升竞争力，打一场国资国企改革的漂亮仗，开辟出国资国企发展的新天地，既提高国资的竞争力、又提高国资的控制力。

　　“改革不在于步子有多大，在于方向正确、步子稳健。”韩正强调，上海金融企业要“守正”，回归主业、回归实体经济，守住风险底线，夯实金融企业发展的基础。要创新，通过纵向整合、市场重组，提升综合实力。要稳健，既有防风险能力、更有抗风险能力，防风险和抗风险的能力要同步提升。

　　市委常委、常务副市长屠光绍，市委常委、市委秘书长尹弘分别参加调研。  

壹单壹佰

歌华有线资讯：
百视通东方明珠重组或涉歌华有线 新明珠玄机

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　　黎瑞刚的千亿传媒帝国初露峥嵘：9月18日，停牌3个月的百视通(600637)和东方明珠(600832)发布公告首次承认正在实施换股吸收合并、发行股份及支付现金购买文化传媒优质资产、募集配套资金等重大事项，方案或将在30日内揭晓。
　　随后，有消息指出：此次收购的对象是市场普遍期待的东方购物、尚世影业，以及预期之外的五岸传播和文广互动4家标的公司，此外，互联网巨头的BAT(百度、阿里巴巴[微博]、腾讯)中一家有望作为战略投资者入局，目前正在谈判之中，预计投资超过十亿。
　　9月19日，东方明珠证券事务代表刘斌告诉《华夏时报》记者：“我们的公告是指向交易所申请停牌30日，如果不够的话还可以延期，至于说BAT的谈判，我没听到过这种说法。”
　　重组又有新面孔
　　从大小文广整合伊始，市场就不断有传言称两家上市公司东方明珠和百视通将整合为一家上市公司，并且把上海文广的优质资产悉数注入。
　　早有上市打算的尚世影业和东方购物在注入资产名单之列可谓众望所归，而其他两家公司对资本市场而言却是不折不扣的新面孔。
　　记者查询工商公示信息系统得知，上海五岸传播公司成立于2004年9月22日，法定代表人为汪建强，注册资本2000万元人民币，股东是上海东方娱乐传媒集团有限公司监事陈萍，执行董事汪建强。
　　汪建强曾任上海广播电视台副台长、上海文广新闻传媒集团副总裁，目前担任整合后的文广集团技术总监。据文广内部人士透露：这家五岸传播是上海广播电视台、上海文化广播影视集团有限公司(SMG)下属的专业从事版权运营的全资子公司。自2010年起，公司资产规模逐年上升，业务的收入和利润总额也在良性增长。
　　记者拨通五岸传播办公室的电话，试图了解其运营情况和上市计划，办公室内部人士表示：“没有听说过上市的事情，具体不了解。”
　　另一家文广互动则可能更为人们所熟知：上海文广互动电视有限公司(SiTV)成立于2001年12月31日，是上海东方传媒集团有限公司(SMG)旗下从事数字电视和视频点播业务的经营实体；是全国四大有线数字付费频道集成运营平台之一、数字电视频道运营商及多媒体内容集成商和服务提供商，拥有丰富的内容资源、网络资源和应用资源。目前已成功孵化上海游戏风云文化传媒有限公司。
　　记者查询工商资料得知，文广互动目前的法人代表是文广集团副总裁、百视通副董事长张大钟，其股权结构则是3家企业法人：上海东方传媒集团有限公司、东方有线网络有限公司和歌华有线投资管理有限公司，三方出资额分别是6480万、1520万和1520万元。其中歌华有线出资时间最晚，是2012年6月8日。记者数次拨打歌华有线方面试图了解更多情况，但其电话无人接听。
　　另外一个众所周知的事实是，正是在黎瑞刚的带领之下，文广拿到了第一张国内的IPTV的牌照，当时张大钟和李怀宇在他的手下，2011年12月，IPTV通过借壳上市，更名为百视通(BesTV)，此次百视通和东方明珠再度整合，市场再度燃起对于文广传媒帝国的宏大遐想。文广内部人士评论说：“张也算是黎叔的亲信吧，主要是因为能干，而汪建强主要是管技术的。”
　　在文广互动的子公司上海游戏风云文化传媒有限公司处，似乎可以嗅到一丝风吹草动：这家成立于2012年3月的公司，法定代表人仍是张大钟，注册资本1333万元人民币。
　　今年6月16日，该司股权进行了一轮大规模的变更，两日之后，百视通和东方明珠停牌。
　　上海文广系统内人士对此表示：“放什么资产其实都有可能，东方购物，韩国人51%股权，没那么容易搞定，尚世影业其实也不太赚钱，五岸么，卖版权应该还可以，因为基本没什么成本，财务数字也会比较漂亮。”
　　BAT投资猜想
　　另外一个猜想则是由网络巨头BAT所带来，目前3家巨头与文广集团均有不同层面的合作。
　　百度在三巨头中合作最早：2006年，百度与上海文广新闻传媒集团下属的百视通公司签署了全方位合作备忘录。未来双方合作内容将扩展到包括设备商、运营商在内的整个产业生态系统。2013年，百度视频又与《中国达人秀》合作，联手打造优质电视节目内容平台。
　　腾讯的合作则可以追溯至2011年7月21日，腾讯微博与上海文广传媒集团(SMG)旗下的上海东方广播公司(ERC)在上海签订合作协议，东方广播公司所有广播直播节目及大型线下活动，都独家采用腾讯微博与听众开展即时互动，此外，东方广播公司的多档热播节目也将与腾讯微博进行深度合作。
　　赴美上市的阿里巴巴则在今年6月宣布携手文广启动娱乐宝合作项目。9月15日，阿里方面宣布，娱乐宝第三期将绑定东方卫视旗下的《中国梦之声》第二季，娱乐宝将为后者融资1亿元的额度。
　　和君资本投资总监布和表示：“个人对文广还是比较看好的，在国资媒体里面，文广的市场化和国际化都做得比较靠前，思维模式比较灵活，如果说文化产业的民营融资这个口子打开，比如说BAT的任何一家，应该说还是一个比较好的开端。”
　　上海国资媒体内部一位人士则对BAT的进驻表示不以为然：“百度之前有一个市场总监也来和我们谈过合作，给我们的感觉就是钱多，到处都投一些作为点缀吧。毕竟3家中，马云[微博]有文化中国、腾讯有大申网等等，都有自己的内容，感觉不可能花力气给你文广做战略、做转型，也就是捧个场赚点人气吧。”(来源:华夏时报)