【0322】 两市融资余额两连升

开来明道

两市融资余额两连升 融资客抢筹这20股（附名单）

交易所最新数据显示，截至3月21日，两市融资余额为9198.45亿元，较前一日增加14.84亿元。其中，沪市融资余额5355.60亿元，增加13.32亿元；深市融资余额3842.85亿元，增加1.52亿元。

中国平安融资净买入最多

个券方面，当日融资净买入最多的为中国平安，融资净买入额为31425.01万元，融资净买入前20只个券如下：

融资净买入前20只个券

证券代码	证券名称	融资净买入（万元）
601318	中国平安	31425.01
518880	黄金ETF	25823.89
000063	中兴通讯	18510.58
000503	海虹控股	15627.78
600887	伊利股份	14726.97
601166	兴业银行	13933.58
601186	中国铁建	12624.17
600016	民生银行	11680.84
601088	中国神华	10796.86
601800	中国交建	9662.49
601688	华泰证券	8444.38
000926	福星股份	7852.24
000777	中核科技	7726.38
300355	蒙草生态	7176.09
000725	京东方Ａ	6510.34
002340	格林美	6446.06
000973	佛塑科技	6359.27
600660	福耀玻璃	6137.30
601390	中国中铁	5414.09
601336	新华保险	5079.09

数据来源：东方财富Choice数据

开来明道

东方财富融资净卖出最多

个券方面，当日融资净卖出最多的为东方财富，融资净买入额为-19972.78万元，融资净卖出前20只个券如下：

融资净卖出前20只个券

证券代码	证券名称	融资净买入（万元）
300059	东方财富	-19972.78
000887	中鼎股份	-9155.27
000858	五 粮 液	-7867.97
002277	友阿股份	-7189.44
002236	大华股份	-6848.10
002460	赣锋锂业	-6081.92
300168	万达信息	-4857.39
600028	中国石化	-4749.71
002202	金风科技	-4665.77
601888	中国国旅	-4604.78
000999	华润三九	-4506.51
601398	工商银行	-4270.82
600050	中国联通	-4042.29
600518	康美药业	-3949.24
600739	辽宁成大	-3827.98
002051	中工国际	-3815.38
600100	同方股份	-3762.12
600110	诺德股份	-3653.11
601997	贵阳银行	-3354.12
002176	江特电机	-3263.66

数据来源：东方财富Choice数据

300ETF融资余额最多

截至21日，300ETF融资余额最多。融资余额排名前20个券如下：

融资余额前20个券

证券代码	证券名称	融资余额（万元）
510300	300ETF	1895679.00
601318	中国平安	1290303.00
518880	黄金ETF	1101277.00
600030	中信证券	912109.40
601166	兴业银行	889779.20
600016	民生银行	700046.20
510050	50ETF	683727.00
601668	中国建筑	628281.40
300059	东方财富	558509.80
600050	中国联通	537782.50
601989	中国重工	461150.30
300104	乐视网	451684.50
000725	京东方Ａ	451582.10
000839	中信国安	428173.10
510900	H股ETF	409695.40
000651	格力电器	396693.10
002673	西部证券	358048.40
000063	中兴通讯	353125.60
002024	苏宁云商	344295.60
000503	海虹控股	337135.40

数据来源：东方财富Choice数据

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开来明道

持股需要耐心 以时间换空间

　　近期市场已经结束了调整，开始出现反弹。但是由于市场信心严重不足，反弹的节奏始终很慢，成交量始终没有放出来，这就影响到反弹的速度。其实现在无论是从国内的大类资产配置的角度来看，还是从和美股、港股相比较来看，A股都具备比较强的补涨需求。A股投资者中百分之八十都是散户投资者，大家更多的是用后视镜来看投资，看过去什么赚钱才去投资。过去一年股市不赚钱，很多资金就不愿意去进入到股市。其实这时候我认为正是历史底部的特征，投资者入场意愿降到冰点，新基金的首发规模也跌到冰点。
　　理性地分析，现在楼市的调控肯定要加码，楼价涨到这个位置确实风险很大了。预期今年楼市的资金会流出，部分流入到股市，所以股市可能更具吸引力。但是由于刚刚经历过三轮股灾，特别是去年年初的熔断对投资者的信心是非常沉重的打击，很多人还没有从股灾中走出来，大家的思维还是一种熊市思维。这样就会导致市场没有产生明显赚钱效应之前，资金入场意愿非常低。我们看到两市成交量在2015年的时候高点都是两万亿，现在交易量只有四千亿，还只是一个零头。可见大家的信心还没有恢复上来，当然是行情先起来还是投资者先恢复信心，就是先有鸡还是先有蛋的问题了。
　　周一中国神华的高分红已经让它冲上了涨停板，并且带动了整个煤炭行业的回升。高股息率的板块是我们去年重点看好的一个板块，高股息率的公司一般都是一些优质的蓝筹股，并且往往都是一些传统行业的优质大盘蓝筹。我们在去年就发了专门投资于股息率股票的基金，叫前海开源股息率100强，业绩很好。因为高股息率体现了公司有盈利能力，否则也没有办法实现高股息率。虽然分红并没有直接增加股东权益，但变为现金的形式给投资者，这样投资者感觉比较好，体现出这个公司是一个负责任的公司，并且是一个有盈利能力的公司。在股灾之后大家更看重这些分红能力，还有盈利能力。所以高股息率的板块我认为还是有机会的。
　　今年部分公司年报披露前后，都会公布高送转方案，引起股价大幅波动。高送转不仅是概念股炒作的常见类型，也容易被信息合谋类的市场操纵，借道藏身，负面影响需要高度关注。为此上交所对高送转行为实施了专项治理。和高分红相比，高送转确实有一些忽悠的成份。高送转本身并没有增加股东的权益，更多的是一种数字上的游戏。很多投资者喜欢买低价股，而上市公司为了迎合投资者买低价股的心理，就倾向于高送转。我们看到并不都是一些盈利好的公司去高送转，有些甚至还在亏损的公司也推出了高送转方案。这样忽悠的成分就很大了。还有一些借高送转大幅减持，高送转的目的就是为了做高股价。所以要对高送转严格审查，防止出现一些忽悠式高送转，这样才能真正保护中小投资者的利益。
　　监管层的这些举动是很明确的，就是打击违法违规的行为，引导资金去投资于蓝筹股，而不要去投资垃圾股。没有买卖就没有伤害，如果投资者不买这些忽悠式重组、忽悠式高送转的股票，那利用这些消息来赚钱的人也实现不了盈利，这样A股就像美股一样走的更加健康，成为长期慢牛的走势。
　　现在刚刚经历过股灾之后，确实产生快牛的可能性不大，因为投资者对股市的信心还在慢慢的恢复。这样慢牛行情可能会更持久，也更能让大家赚到钱。慢牛行情中，指数的表现不强劲，一年可能只有20%到30%的回升。但是底部在不断的抬高，大的趋势是向上的。慢牛行情的特点就是慢，往往涨一百点跌五十点。
　　A股现在结构性的行情其实一直都有，像去年我们推荐的几个板块都表现的很好。一个是白酒，去年上半年还有黄金，去年下半年推荐的一带一路。这些板块其实持有3到5个月的时间收益都还好。如果在某一段时间频繁交易，就很容易亏钱。在当前的市场之下，我近期推荐的人工智能板块，在新兴行业里面算是一个比较靠谱的行业，在估值上比较合理，另外也有利润增长动力。另外一个我认为主板上可以看看二线白酒，一线白酒已经涨得比较高了。还有医药、军工、混改这些板块，在今年都有结构性的机会。投资者去把握这些板块，用时间换空间，多一点耐心，多一点持股的时间，这样才符合当前的市况。

开来明道

多方或发动更大攻击波                  

　　===本文导读===
　　【大盘分析】围而不攻藏两大意图 | 再度上攻条件日趋成熟
　　【主力动向】“野蛮人”举牌不歇手 | 盘点证金概念股
　　【专家点评】陈继武：传统产业调整见成效 | 黄勇：存款搬家缔造牛市
　　===全文阅读===?
　　围而不攻藏两大意图 或有更大攻击波
　　周五大盘延续周四尾盘的涨势，高开后继续向上反弹延伸，不过在面对4000点关口前，多方却出现了犹豫，几次冲击都无功而返。而从技术与资金方面来看，主力对4000点围而不攻暗藏了两大意图，这或预示着午后多方将有更大攻击波。
　　主力围而不攻第一大意图是清理浮筹与套牢盘。4000点一带是近月来的成交密集区，更是7月27日巨阴线颈线位，众多套牢盘打压股指向上拉升。不过尽管套牢盘打压股指，但却掩盖不了市场新热点的起航，而新热点的出现反过来也有利于股指冲高。如改革类个股强势崛起，油改、央企改革纷纷大涨近4%，直接带动了市场人气，从而引发了新兴产业与业绩大增类个股暴涨，如互联网金融、体育概念的强势爆发，苏宁云商连续4涨停、际华集团更是迎来劲爆主升浪等。因此在主力掀起新热点下，对具有改革、中报大增、新兴产业与主力建仓类个股，我们可逢低布局并坚定持股。据个股主力监控最新分析：129股符合这四大因素，后市股价或持续爆发。点击查看手中个股会否在其中。
　　其次，上周新增A股开户数大举减少仅为26.54万，增量资金入市大幅放缓让主力难于一口起强拉股指冲关。但另一方面，自8月6日两融余额降至13088.05亿元后，该数字已经连续四个交易日上升，大幅增加了501.76亿元。高风险偏好资金两融余额的止跌回升，将有利于股指延续反弹，而当前虽然股指在4000点徘徊，但热点已星火燎原，正暗藏了重新燃起一轮做多热情的意图。
　　综合来看，在政策维稳和国家队资金强力护盘下，主力围而不攻更多是蓄势待发，最快午后主力或将有更大攻击波。因此，当前我们应精选个股、不应惧怕股指再跳水杀跌，特别是对那些具有国家队强势入驻类个股，我们更不应错失当前逢低布局的绝佳机会，毕竟此类股已成为现在市场领涨强龙头。
　　如梅雁吉祥，在前期暴跌中被国家队证金公司大举买入、并成为其第一大股东，该股近期便爆发强拉9个涨停板，股价瞬间暴涨118%；九阳股份同样被国家队大举增持，股价更是逆势迎劲爆主升浪、翻倍创历史新高。充分说明在当前震荡行情中，具有国家队强势进驻个股，最具爆发力与持续性，将成投资者抄底、扭亏翻本强龙头。(来源：广州万隆)
　　多头发力沪指上演V形反转 再度上攻条件日趋成熟
　　昨日，沪深两市一扫阴霾，上演反转行情。早盘两市集体低开后，振荡回升收复3900点。临近午间收盘，权重板块砸盘领跌，带动大盘跳水跌逾1%。午后，沪指在下方均线支撑位附近重拾升势，国企改革概念股强势拉升领涨大盘。沪指尾盘放量冲上3900点，涨幅达1.76%，深成指、创业板指数走势相似。多数市场分析维持大盘短期振荡的研判，但认为有望继续上攻4000点。
　　央企板块引领行情反攻
　　消息面上，昨日有市场消息称，养老保险基金投资管理办法经过征求意见后进行了部分修订，形成定稿并且已经提交国务院。这意味着，养老金投资办法的颁布进入倒计时，养老金入市有望为市场注入万亿元流动性。
　　近期人民币大幅贬值，美国、东南亚、中国香港等股市均受到不同程度的影响而下挫，昨日央行举行新闻发布会表示，人民币不存在持续贬值的基础，央行的目的是市场决定汇率，已退出常态的干预，A股也在当天一扫颓势，上演反弹。
　　昨日早盘仅少数板块上涨，受到天津滨海新区一处危险品物流仓库爆炸事件影响，天津板块开盘承压，天津港、津滨发展、泰达股份等个股应声下跌。央企改革概念股表现一度分化，上海、广东国资改革股较为活跃，军工板块领跌逾3%。午后，交通运输、商业贸易、地产等板块继续走强带动大盘全面反攻，央企概念股走强，五矿发展、五矿稀土、中色股份等个股涨停。
　　截至收盘，两市逾2100只个股上涨，各板块全线飘红，商业贸易受益于人民币贬值领涨逾4%，计算机、公用事业、有色金属、房地产涨幅居前。银行、食品饮料、非银金融涨幅靠后。
　　再度上攻条件日趋成熟
　　进入本周，两市成交额维持在1.1万亿元左右，两融余额探底回升至约1.3万亿元，多因素表明市场人气正在回暖。大摩投资分析师从技术面角度分析认为，昨日指数V形反转，午后市场非常强势。在周一放量中阳线突破3900点关口之后，经过连续两天的窄幅振荡调整，市场已经基本具备了再次上攻的条件。国企改革继续发酵，央企、地方国企都已经表现出不错的持续性。而且昨日央行已经消除了人民币贬值这个最大的不确定因素，短期预计市场仍将维持上行趋势，建议投资者重点关注国企改革相关概念。
　　中原证券分析师张刚也给出了相似的观点。他预计，上证综指短线继续冲击4000点整数关口的可能性较大，投资者仍需密切关注近期政策面以及量能的变化情况，预计创业板指数跟随主板同步振荡的可能性较大，短线不排除继续考验突破3000点关口的可能。操作上，建议投资者短线可适当关注国企改革、商贸旅游以及纺织服装等行业的投资机会。
　　广州万隆分析师则维持市场延续振荡的观点，认为随着近期政策面维稳、资金面护盘的持续，投资者心态和做多氛围已继续回暖，虽然人民币近期大幅波动对市场心态带来一定扰动，但难以形成趋势性打压。不过，4000点附近套牢盘沉重，加上短期获利盘的出逃，股指持续向上存在较大压力。在上有压力、下有支撑的格局下，市场或将延续宽幅振荡的模式，建议投资者关注国企改革、药企龙头等板块。(来源：羊城晚报)??
[1]
　“野蛮人”举牌不歇手　　　

　　行情逐渐稳定，举牌仍在持续。
　　今日，仰帆控股、韶能股份和威尔泰三家公司同时发布股权变动公告，称其分别获得中天系、前海人寿和盛稷股权的举牌。在业内人士看来，“野蛮人”中天发展、前海人寿的举牌均是对此前增持的进一步扩展，其不断扩大持股比例或是为了增加在上市公司中的话语权。而盛稷股权则是首次举牌威尔泰，其动机仍有待观察。
　　中天系再举牌仰帆控股
　　回看举牌过程，中天系对仰帆控股的举牌可谓蓄谋已久，并在近期频频提速。
　　根据最新资料，在仰帆控股股价走出低谷之后，中天系仍然对其加速增持。公告显示，中天系旗下恒顺投资于7月16日至8月12日，通过上交所集中竞价系统增持仰帆控股975.36万股，占其总股本的4.99%。增持完成后，中天系通过旗下天纪投资和恒顺投资总计持有仰帆控股3925.36万股，占其总股本的20.07%，实现第四次举牌。
　　20.07%的持股比例，已经与仰帆控股现任控股股东新一代科技及其一致行动人的持股比例非常相近。仰帆控股曾在今年1月10发布公告，彼时，新一代科技及其一致行动人刚把持股比例提升至20%，此后就再也没有就新一代科技及其一致行动人发布过股权变动公告。
　　对于此次举牌，仰帆控股表示，此次权益变动情况不会导致公司控股股东、实际控制人的变化。
　　事实上，中天系早在2013年就对仰帆控股完成了首次举牌，但此后近两年间，中天系却未对仰帆控股控股权展开争夺，只是在今年6月之后才火速增持，将持股比例迅速提升至20%以上。
　　前海人寿“坐大”韶能股份
　　与中天系相比，前海人寿对韶能股份的举牌则要火速得多。
　　韶能股份今日公告称，基于看好公司未来发展前景，前海人寿于8月12日至8月13日通过二级市场买入公司股份5403.82万股，占公司总股本的5%。交易完成后，前海人寿持有韶能股份的股份数量达到1.62亿股，占公司总股本的15%。由此，前海人寿超越韶关工业资产，成为韶能股份的第一大股东。
　　对于此次增持，前海人寿却仅仅表示，是出于对上市公司未来发展前景的看好。但其同时透露，未来12个月内，不排除进一步增持上市公司股份的可能性。
　　从首次举牌到成为第一大股东，前海人寿仅仅用了半个月的时间。就在7月28日，韶能股份发布公告，宣布被前海人寿首次举牌。此后，8月8日，韶能股份再次发布股权变动书称，前海人寿持股比例已经达到了10%。
　　值得一提的是，由于股价不断走高，在连续举牌的过程中，前海人寿的增持成本也在节节攀升，从最初的7元每股已经增长至超过10元每股。
　　有分析人士称，前海人寿如此不惧股价上涨而持续增持以致拿下第一大股东之位，应该不仅仅是获取财务投资收益，未来展开资本运作的可能性不小。
　　80后首次举牌威尔泰
　　相比于中天系和前海人寿，举牌威尔泰的盛稷股权的名气可要小得多。
　　威尔泰的公告显示，盛稷股权7月15日至8月13日期间通过集中竞价交易累计买入公司股份717.9193万股，占公司总股本的5.0204%，增持均价为17.76元每股。
　　权益变动书显示，盛稷股权注册地位于中国(上海)自由贸易实验区，注册资本为1.5亿元，法定代表人为薛萌。从公开资料来看，薛萌是一名80后，除持有盛稷股权的股份外，还持有吉林农业投资100%股权。
　　盛稷股权表示，此次投资为看好公司发展，且其不排除在未来12个月内继续增持威尔泰股份的可能。
　　在业内人士看来，盛稷股权将威尔泰作为举牌对象或是处于财务投资的考虑，该公司股价在前期股灾中下跌幅度较大。
　　值得一提的是，威尔泰最新的半年业绩快报显示，公司2015年上半年亏损647.32万元，同比亏损幅度有所扩大；公司实现营业收入4008.85万元，同比下降13.71%。（来源：上海证券报）
[2]
　　盘点证金概念股：业绩靓丽优先 集中于传统行业
　　救市行动让证金公司成为明星，而证金概念股则成广大投资者尤其是中小投资者关注的焦点。本报记者试图通过对证金公司买入股票的梳理，勾勒其持股路径，总结其选股理念。其实，证金公司买什么不重要，关键是其为什么买入——这才是投资制胜的锁钥。
　　在证金概念股梅雁吉祥8天7涨停、股价大涨逾100%的示范效应下，那些股东榜中出现证金公司身影的上市公司越来越为市场所关注。上证报记者通过梳理发现，截至8月13日，至少已有29家公司通过各种公告形式透露了证金公司“光顾”的踪迹。值得注意的是，这些公司身处行业多为传统行业，尤以大消费为甚，且具有业绩靓丽、社保和公募基金等众多机构扎堆等多个显著的特点。
　　集中于传统行业
　　相较于市场热衷的新兴产业，证金公司涉猎的公司更多身处传统行业。基建、消费、房地产、化工等等，都是其股票池的涉猎范围。
　　华远地产13日晚间公告称，截至7月31日的股东名册显示，证金公司直接持有公司5786万股股票，占公司总股本的3.18%，为公司第五大股东。同时，十只基金名下冠以“中证金融”名称的资产管理计划合计持有公司9222万股，占公司总股本的5.07%。
　　证金公司现身华远地产只是最新的案例。据上证报资讯统计，截至8月13日，沪深两市至少已有29家公司通过各种公告形式披露了其获得证金公司大举增持的信息。若再加上一些公司主动披露的情况，证金公司涉足的上市公司数量将进一步大增。
　　毋庸置疑，证金公司出手对整个市场的稳定发挥了举足轻重的作用，而上市公司一旦搭上此概念，对股价的刺激无疑是非常明显的。以梅雁吉祥为例，据其披露，截至7月31日，证金公司持有公司股份合计982.68万股，占公司总股本的0.52%，为目前公司第一大股东。上述信息披露的前一日，梅雁吉祥股价收于3.9元。8月4日公司“曝光”证金公司动向后，其股价便开始一轮暴涨，8个交易日中出现了7个涨停，最新股价收于8.14元，期间涨幅超过100%。
　　数据显示，在7月9日(即此轮股市巨震出现逆转之日)至8月12日，期间股价涨幅超过90%的证金概念股还有齐星铁塔、中联电气、冠城大通，涨幅超过40%的达到13家，占总数的比例近半。
　　相较于市场热衷的新兴产业，证金公司涉猎的公司更多身处传统行业。作为建筑施工行业中的综合建设集团，中国中铁于7月16日完成超百亿定增，其披露的定增报告书显示，截至2015年7月14日，证金公司持有其7.7亿股股份，位居前十大股东榜单的第二位。紧随其后“曝光”证金公司动向的中国铁建同处建筑施工行业，其于7月20日披露的定增报告书显示，证金公司持有其5.4亿股股份，位居前十大股东榜单的第三位。另外，证金公司还买入了同属于建筑装饰行业的雅致股份。
　　证金概念公司所处行业的另一个聚焦点落在大消费上，包括医药生物的人福医药、中新药业；食品饮料的伊利股份；家用电器的TCL集团；纺织服装的富安娜等。
　　此外，证金公司现身的齐星铁塔、天成控股身处电气设备行业，南京高科、冠城大通为房地产行业，齐翔腾达则是化工行业。
　　社保、公募扎堆
　　在证金公司入驻的上市公司中，不少公司的股东榜中均有社保、公募基金等一众机构扎堆。有分析人士指出，证金公司的增持对象与一向以长期投资、稳健投资为理念的公募机构不谋而合，这与其稳定市场后持股的理念不无关系。
　　以南京高科为例，其因回购股份而披露的股东榜显示，证金公司以3794万股的持股数量成为第二大流通股股东，持股比例为4.9%。同时，大成中证金融资产管理计划等10个基金名下冠以“中证金融”名称的资产管理计划合计持有公司4258万股。除此之外，公司半年报的流通股股东名单显示，社保基金604组合、103组合、泰康人寿两只保险产品、景顺长城基金、博时基金等多家机构早已驻扎其中。
　　再如人福医药，公司于8月12日发布的半年报显示，社保基金110组合、106组合、111组合、中国人寿保险产品、汇添富基金等多家机构均稳居前十大流通股股东。此外，亿阳信通、齐星铁塔等多家上市公司也均闪现基金或者社保等公募机构的身影。
　　有分析人士指出，证金公司的增持对象与一向以长期投资、稳健投资为理念的公募机构不谋而合，这与其稳定市场后持股的理念不无关系。参考欧美诸国稳定市场的资金从进场到最后退出的时间跨度短暂数年、长则十多年的现象分析，证金公司或将成为某些上市公司的长期股东。
　　与上述公司相比，梅雁吉祥是比较特殊的个案。证金公司凭借区区0.52%的持股比例，成为其第一大股东，也是唯一跻身第一大股东席位的。这主要源于梅雁吉祥是A股股东最分散的上市公司。细查公司一季度的股东榜，基本均是自然人股东，没有一家公募机构位居其中。
　　业绩靓丽优先
　　在证金公司现身的这29家上市公司中，有多家上市公司交出了靓丽的财报，甚至出现加速增长或反转。一家大型私募的老总对记者表示，证金公司短期内不可能从上市公司中大规模退出，因此选择传统行业中一些业绩确定的绩优股并不奇怪。
　　以南京高科为例，其公布的2015年半年报显示，尽管公司实现营业收入15.64亿元，同比仅增加0.4%，但净利润却同比大增95%，达到5.17亿元。对于业绩大增，公司表示，主要源于在“大健康、大创投”战略转型下，公司主业发展稳定，同时公司减持部分可供出售金融资产导致本期投资收益同比大幅度增长。
　　再看亿阳信通，公司上半年实现营业总收入5.98亿元，较上年同期增长33.67%；实现净利润1325万元，较上年同期增长140.26%。业绩大增源于公司的智能交通、计算机与通信等项目的实施与验收。
　　除此之外，在已公布半年报的公司中，多家上市公司的业绩甚至出现加速增长或反转。如齐星铁塔上半年净利润实现扭亏为盈，并预计1至9月业绩同比仍将扭亏为盈；人福医药2015年上半年实现净利润29994万元，同比增长31%，而去年同期的增长幅度仅为10%。
　　“由于稳定市场的特殊性，加之证金公司身份的不同寻常，同时鉴于目前市场依然非常脆弱，仍处于维稳的关键时期，因而，证金公司短期内不可能从上市公司中大规模退出。在此背景下，证金公司选择传统行业中一些业绩确定的绩优股并不奇怪。”一家大型私募的老总如是对记者表示。（来源：上海证券报）
[3]
　　凯石投资陈继武：传统产业调整见成效 现投资机会
　　尽管股市触底反弹，市场对于后市发展的分歧依然未减。
　　“我觉得我们要关注一下宏观经济，中国宏观经济是在相对的底部，如果通胀可以适当的起来一点，PMI指标可以上来，我们的宏观经济可以有一点的起色，对股市将是非常有利的。”上海凯石投资管理有限公司董事长陈继武在“2015中国资产管理年会”上表示。
　　在他看来，最近5、6年时间，大量企业是靠劳动力便宜、靠土地便宜赚钱，现在是中国改革开放以后并购最激烈的时候，原因就是行业的剧烈调整，随着这个调整周期即将结束，大量中国企业在这一轮的竞争中幸存下来，并且进入新一个发展期。就上市公司而言，他观察到的一些行业龙头公司的利润从去年下半年开始增长，虽然整个经济是中速增长，但这些公司业绩增速已经达到高速了。
　　但他表示，投资者要对金融保持敬畏之心。他从业20多年以来，第一次发现股市投资杠杆如此之高，第一次看到互联网与新媒体将信息传播得如此之快，造成股市波动幅度增加，也第一次发现很多人在盲目地加杠杆。
　　“应该说，中国政府的政策导向以及股民的羊群效应是影响A股的几个重要因素。”他表示，但市场却容易忽视利率高低对市场资金配置的作用，尤其是中国在经济大国之间利率算是比较高的，就会有套利资金存在。一旦市场认为中国央行有降息迹象，往往会引发资本大规模流动问题。
　　“现在，我们能明确感受到，监管部门希望股市能稳下来一点一点的涨，不要涨得那么快。”陈继武表示。目前股市在这个点位的投资机会，可能会集中在三大领域。
　　一是某些传统产业结构调整已经是有了初步成效，有很多的公司已经形成行业的龙头地位，甚至是即将成为全球细分领域的龙头公司。
　　二是互联网会把中国的经济效益提高，从第一代的信息平台，第二代的电商平台，第三代的社交平台，第四代O2O，这个表明互联网渗透到各行各业形成了新的商业模式，形式了很多的投资机会。
　　三是科技创新带来巨大的投资机会，比如军工技术的突破，可以看出国家整个工业体系确实在升级转型，里面会存在很大的机会。(来源：21世纪经济报道)
　　常春藤资产黄勇：存款搬家缔造这波“牛市”　　　

　　在“2015中国资产管理年会”私募基金分论坛上，国内私募巨头常春藤资产管理有限公司(下称“常春藤”)董事长黄勇，针对资本市场这一波牛市及震荡阐释了自身的投资观点。
　　常春藤创办于2008年，业务涵盖VC、PE及二级市场投资。黄勇将A股市场称为“我们的伙伴”。此外，常春藤业务还包括海外的对冲基金。
　　黄勇说，针对2014年到2015年这波股市牛市行情之所以起来的原因，大家有很多不同的分析框架，有的人认为是因为利率走低，有的人认为是改革引起的。黄勇认为，一个因素就是存款的搬家，特别是企业部门的存款搬家导致了这一波牛市的产生。
　　黄勇表示，在6月份，就注意到企业部门的后续存款搬家的新边际，没有想到6月就到了边际的顶点，后面的下跌虽然是因为杠杆产生的，但是“我想对于投资人来说是不同一个视角，可以理解一下资本市场的变化。”
　　黄勇阐述了牛市的起因，同时也讲述了未来的自身投资逻辑及趋势。牛市到了这个时间节点及波段，趋势会如何？也就是说，从2015到2016年的行情，会是一个怎样的趋势？
　　黄勇表示，常春藤主要看中国政府的货币政策和财政政策的目标，也就是PPI的一路变化。从PPI这个指标上看，是连续通缩了4年，如果这样一直下去意味着我们将面临比较严重的通货紧缩。所以，他判断，央行除了会推出多种货币政策来调控，也推出了很多房地产相关的货币政策，而且各地的房地产税收政策出台非常的密集。
　　而市场的反应是，当我们做了那么多的刺激和变化之后，虽然房地产的体量已经是非常大了，但是好在目前是房地产比较低点的时候，我们看到一线、二线、三线城市的房地产价格变得不一样了。像深圳就有的强烈的复苏，房地产的新开工一般是滞后6个月的，这个是新开工的面积和房地产的销售面积。
　　因为经济处于下行周期，企业部门有大量的现金从存货和固定资产中退出来参与资本市场，当商品市场复苏我们就要小心企业进入资本市场的钱会回流。
　　目前，欧盟、美国和日本三大经济体的PMI已经在回头了，6月的贷款余额已经在上升，在这个时候要密切观察企业部门的钱会不会因为大宗原材料的价格跌到底部而反弹，会不会因为房地产的市场回升有拉动，只要有一些拉动就会使上半年的进入资本市场的钱出现回流。
　　这是资本市场出现一定幅度调整的一个非常重要的因素，实际上6月的下跌最初是由减杠杆产生的，但黄勇认为，这依然是非常重要的观察指标，可以观察企业部门的入市资金规模。由此，常春藤的结论和对策是，认为A股牛市的起因并不是因为经济周期的向上。（来源：21世纪经济报道）
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（来源：东方财富网内容部）