【3.25评】 “ 国七条”释超级利好，上海国资股俱井喷

开来明道

0325忠言午评 (2014-03-25 12:15:33)

“ 国七条”释超级利好，上海国资股俱井喷

      24日晚，国务院印发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，出台“发挥资本市场作用”等七个方面“意见、共25项硬措施，力推企业兼并重组。包括：破除企业兼并重组所面临的繁琐的审批障碍，降低兼并重组成本，大力提升行业集中度，除借壳上市以外，对多数重组取消审批，地方国有控股转让股权只需地方国资委批准，允许用银行贷款进行购并重组、提供税收优惠等。
     国务院关于 国资改革新政的市场化力度远超人们的预期，企业兼并重组将迎来大松绑。我的解读是：25条可精简为三、四、二十二这三条，更可浓缩为一句话，那就是：“取消证监会的购并重组审批，只需地方国资委批准即可”。这些大尺度的“宽衣”政策，将大大简化并购重组程序，降低并购重组成本，缩短并购重组周期。一个真正市场化的并购浪潮将席卷全国，重组概念将成为今年的长期热点，相关个股被轮番炒作的机会更多了。这是投资者的大幸！
      虽然各地都相继出台国资改革条例，但唯有上海国资委去年12.20出台“20条”后，已准备了3个多月，已进入了推出实质性国资改革方案阶段，并且上海的国际地位和各种条件，对国内外著名的民营企业集团最有吸引力，无疑最值得关注。
     上午，上港集团、陆家嘴、金桥、上工申贝、友谊早早涨停，金丰投资连续第6个涨停，上海物贸、自仪股份、外高桥涨8%以上，涨幅前两版的大多是上海国资改革概念股。这是继去年8月上海自贸概念股群体大涨后的上海国资改革股的又一次全面井喷。
     这也是我自去年11月下旬以来，在电视、报刊、博客、微信等媒体上大声疾呼上海国资改革概念股是2014年最大热点、应尽快从创业板进行战略转移、唯有国资改革概念股不惧扩容和指数下跌观点的印证。凡相信并及时介入这一预期热点的投资者，已经并将继续享受此热点带来的丰厚改革红利。可见，提前预测未来热点，并提前布局，是多么重要！
      上午上证指数和创业板多数时间翻绿，硬是靠上海国资改革概念股的井喷，并且扩大上涨面，才将它们翻红。上证指数涨9点，收2075点，连续三天收在2030点和五周均线之上。同时放出了611亿成交量，人气被有效激发，资金纷纷流入上海国资改革概念股。照此，攻克2100点，没有太多的悬念。创业板依然是调整态势，获利资金还在流出，坐冷板凳的时间不会短。
     根据我历来做资产重组股包括做自贸区概念股的经验，新热点行情刚兴起时，不要贪恋差价，不要卖“青苗”。真正优质的、将脱胎化骨为新兴产业、能吸引著名民营集团合作的的国资改革概念股是不多的，其筹码十分宝贵，后市空间绝不小于金丰投资，要捂牢。须知，场外多数人还没有醒过来呢！

大亖忽悠

收评：沪指调整微涨 提防短期炒作风向转变

2014年03月25日15:04 来源：搜狐证券

搜狐证券讯 周二沪深两市低开，盘中国资改革、地产、金融、钢铁等股发力，股指出现暂时性冲高，但午后却快速回落翻绿。好在尾盘时题材股崛起带动股指小幅拉升，沪指保住60日均线，成交额依然维持千亿水平。从技术面上看，上证综指三连阳后已逼近2100点，周期类板块近几个交易日已经被轮番拉升，短期内进入调整是大概率事件。KDJ指标也出现了短期超买迹象，预示着可能会出现调整，但从目前市场的情况来看MACD，布林带等其他技术指标依然向好， 调整的强度可能不会太大。题材股尾盘拉升可能预示着题材股可能会再度活跃一番，毕竟创业板指已经跌到了半年线附近，从历史走势上看，创业板指半年线有着极强的支撑力度，题材股这个时间点出现反复也不奇怪。

　　从基本面上看，中国经济并无起色，未来市场还将关注经济、信用风险与政策的博弈，但短期内情况尚且稳定，仍给市场一定的主题投资时间。优先股试点政策的确定给银行、电力等板块带来了“咸鱼”翻身的可能性，但之前持续阴跌的蓝筹股必定会带有较多的套牢盘，快速反弹后可能会触发上方的抛压。虽然说炒作风格已经转变，但创业板目前已经跌到了重要支撑位，存在反弹的可能性。

　　截至收盘：沪指报收于2067.31点，上涨1.03点，涨幅0.05%，成交1001.73亿；深成指报收于7252.35点，下跌21.41点，跌幅0.29%，成交1072.14亿；创业板指报收于1394.82点，下跌2.47点，跌幅0.18%，成交199.31亿。

　　盘面上看，白酒股领跌，石墨烯、次新股、河北、空气治理、燃料电池、民营医院、智能电网、智慧城市、钢铁、水泥等跌幅居前；沪自贸区领涨，上海国资、广东国资、土地流转、房地产等表现活跃。

　　今日盘面热点

　　上海板块早盘表现亮眼，上港集团、中纺投资、友谊股份、陆家嘴、浦东金桥、神奇制药等9股涨停。有分析认为，近期市场重新燃起对地图的炒作，京津冀一体化持续炒作，造就一批牛股诞生，从河北板块蔓延至北京、天津板块，再到今日的上海板块，个股迎来一波持续性炒作。作为国企改革的首批试点地区的上海，有望在国企改革政策的推动，迎来市场炒作新的阶段。近期市场持续反弹，市场热点仍以政策导向为主，投资者可继续把握受政策利好扶持的行业和板块。

　　午后河北板块回调，截至13:41，龙星化工跌逾6%，凌云股份、河北宣工、沧州明珠跌逾5%，乐凯胶片、汇中股份跌逾4%。

　　次新股盘中走低，截至13:50，东方通跌停，光环新网、博腾股份跌近7%，绿盟科技、东方网力跌近6%，金莱特跌近5%。

　　银行、钢铁板块集体回调拖累市场，银行股中，中信银行领跌，兴业银行、民生银行、平安银行、华夏银行等跌幅居前；钢铁板块中沙钢股份领跌，首钢股份、韶钢松山、新兴铸管、抚顺特钢、杭钢股份等跌幅居前。

　　空气治理概念盘中下挫，截至14:22，国电清新跌近9%，京运通跌逾7%，凯美特气跌逾5%，先河环保跌逾4%，天立环保跌逾3%。

　　3月25日，受绿地集团655亿元借壳上市及地产板块整体利好带动，金丰投资迎来复牌之后的第六个“一”字涨停板，报9.27元，累积涨幅77.32%。

　　汤臣倍健终止筹划重大资产重组，受此影响，该股一字跌停，截至14:16，报68.67元，换手率2.25%。

大亖忽悠

[中国证券网编者按]

　　周二两市大盘低开冲高后震荡，量能也未能有效放大，市场热点也没有出现大幅扩散迹象。那么在当前背景下，短线市场又将如何演绎呢？

　　本文导读：

　　【国家队暗中加仓重大信号 A股阳十字变盘？】

　　【8000亿险资悄然加仓 看好A股明显】

　　险企连续5个月追加投资额度 另类投资成险资新宠

　　险资：股市投资持续升温 入市资金首超8000亿元

　　【A股影响】

　　大盘陷入密集成交区

　　平台震荡行情持续 量能决定反弹高度

　　【机构观点】

　　中信证券：A股反弹难持续 优先股不是救命稻草

　　长江证券：政策利好市场反映平淡 短期冲高空间有限

　　顶点财经：2050点支撑很重要 短期关注量能变化情况

　　【大势研判】

　　罕见现象昭示A股或有大动作

　　两市风格或正酝酿转变

大亖忽悠

　　险企连续5个月追加投资额度 另类投资成险资新宠

　　伴随着保险投资渠道的放宽，险资不再是一股脑儿投向银行，而是不断加码各类投资渠道。从保监会最新公布的保险业经营数据情况来看，险资已经连续5个月追加投资额度，同时另类投资成为险资新宠。

　　保监会数据显示，截至2月末，国内保险资产总额约8.5万亿元，其中2月单月增加1179.25亿元。在多项数据中，投资资产规模持续增长成为一大亮点，已实现连续5个月保持正增长态势，其中今年1月和去年12月投资追加超过千亿元。

　　具体来看，从去年10月至今年2月，险企一直追加投资额，其中，今年1月和去年12月新增投资额都超过千亿元，分别新增1045.6亿元和1361.2亿元；今年2月新增665.8亿元，去年11月和10月新增973.3亿元和617.7亿元。

　　与此相比，银行存款增长略显逊色，从去年10月至今年2月，银行存款增长额度都不及投资额度，且今年1月存款还减少653亿元，去年10月存款减少1095.1亿元。

　　对于保险资金存款降、投资增的局面，有险企内部人士认为，2012年下半年十多项投资新政问世，今年初保险投资新政配套细则的正式出台，以及险资投资股市的进一步放宽都为险企投资铺开了面。

　　而监管层不断放闸，也令险资改变了以往“股市过度依赖症”。保险投资新政的陆续出炉，好似一场“及时雨”，给险资带来了前所未有的资产组合调整良机。

　　“今年以来，我们逐步降低了银行协议存款和国债等低收益品种投资占比，在权益投资比例上也基本维持在8%-10%左右的中下游水平，同时加大了 信托计划、债权计划等另类资产的配置比例。”上述险企内部人士补充道。某养老公司相关负责人也向北京商报记者表示，目前，另类投资的平均收益率能达到 6%-10%，远高于权益投资和协议存款。绝大部分险企资产配置转向另类投资上。

　　俨然，另类投资已经成为险资的新宠。所谓另类投资，是指除股票、债券及期货等公开交易的投资方式外，包括私募股权、风险投资、不动产、矿业、杠杆并购、基金等诸多品种。

　　对此，保监会副主席陈文辉也曾侧面表达过对另类投资的看好，“从长期看，另类投资的比重还将进一步增加，这类投资资产受会计分类和估值影响，短期内收益释放较缓慢，而从长期看还将带来较高的收益。保险资金运用投资收益长期向好”。（北京商报）

　　险资：股市投资持续升温 入市资金首超8000亿元

　　大智慧通讯社从保监会获悉，2014年以来，保险资金投资于股市的热情逐步升温，截止今年2月底，入市资金首次超过8000亿元。

　　京华山－保险分析师夏平对此表示，险资今年以来对股市的热度持续升温，主要是大盘蓝筹股走势尚好，对今年的整体行情持稳健和乐观的态度。她还表示，这与近期保监会出台的各项险资入市政策如创业板、历史存量保单试点和大类监管政策等也有关系，但主要原因可能是缘由市场向好的信号。此外更多业内人士认为，随着优先股的试点推进，险资入市的资金和比例都会进一步加大。

　　保监会最新数据统计显示，截止2014年2月底，资金运用余额78371亿元，较年初增长1.95%。其中银行存款22,427.13亿元，占比28.62%；债券33,900.68亿元，占比43.26%；股票和证券投资基金8330.85亿元，占比10.63%；其他投资13,712.34亿元，占比17.5%。

　　大智慧通讯社发现，不管是险资入市的资金总量在持续增加并首次超过8000亿元，目前险资入市的资金占总资金运用余额的比例也在持续提高。今年前两月10.63%的比例已是近十个月以来的新高。

　　不过，在今年3月14日，中国平安首席投资官陈德贤在业绩发布会上却表示，今年A股波动大，今年利率、汇率、信用、权益波动性都相对比较大，因为去年改革启动，今年是改革落实期，（政策）感觉还是偏紧，放松也不会那么早。比如，A股主板现在估值水平较低，现在还看不到是否有向上走的推动力。创业板和中小板要看个股估值水平，个别股票有机会，但是要会选股。

　　尽管如此，但险资入市的资金却在不断增加，保监会数据显示，2013年1-4月，保险资金投资股市占比11.48%，1-5月是12.22%，1-6月是10.06%，此后一直在10%左右徘徊。今年以来持续升温，2013年全年是10.23%，2014年1月占比为10.3%，而今年最新的数据是10.63%，比例扩大明显。

　　此外，保险资金是股市重要的机构投资者，众多业内人士向大智慧通讯社表示，优先股细则已经出台，随着试点的开启，保险资金将成为优先股投资的主力，进而险资入市的资金总量和比例还会增加。

　　“优先股作为一个良好的投资标的，收益率高达6-9%，保险资金是非常青睐的。”华泰证券金融分析师华莎向大智慧通讯社表示，目前保险公司的投资收益在5%左右，对比之下优先股优势明显。

　　“按照国外的经验，优先股常作为应急的融资工具，因此总量不会太大。”华莎表示，未来存在的并不是保险资金可以投资多少优先股的问题，而是有多少优先股能够满足保险公司胃口的问题。

　　新华资产管理公司一位权益类投资人士向大智慧通讯社表示，保险公司对于优先股的投资比较看好，会积极参与。

　　大盘陷入密集成交区

　　上周五市场大幅上涨，源于优先股试点引起的反弹。而在大幅反弹后，市场对于政策刺激的预期逐步减弱，预期短期内大盘反弹或受抑制。

　　“市场大幅反弹已经释放了利好情绪，预计市场后期涨幅很有限且将继续进入调整通道。”万家基金认为，自年初以来，经济下行速度以及主要工业品价格下跌速度略微超出了预期。股票市场对政策放松预期还有所反映，但是其他大宗商品，对政策放松的预期明显很弱，股票市场和工业品市场有所背离。另外，地产调整的幅度可能会超出市场预期。据信诚基金的统计，上周五涨幅居前的为大盘蓝筹指数，以沪深300为例，作为市场上蓝筹风格最著名的指数，其金融服务行业占比达到31.54%，具有相当鲜明的大盘蓝筹风格。优先股试点充分体现了管理层对如何重建股市的重视，传递出积极的股市政策信号，对提振市场信心意义非常重大。

　　短线市场热点方面，富国军工基金经理王保合表示，目前中证军工指数的估值在60倍左右，高于沪深300和中证500，但是高出的这部分估值，可以认为是市场对军工行业由主题投资题材转为现实投资题材给出的一个溢价，而且其中还包含着资产注入预期。未来随着军工企业体制改革、军企资产证券化进程的持续推进，资产会慢慢注入到相关军工股中，随后中证军工指数的估值就会相应地降低，整体估值水平也会更趋于合理。华泰柏瑞创新基金经理张慧表示，由人口红利、投资、对外贸易推动经济增长的模式将不复存在，未来经济增长将主要依靠人力资本、创新和制度改革来拉动。中国技术创新日趋活跃，研发投入占GDP之比在发展中国家已经较高。居民消费存在提升空间，80、90后将开启大众消费的纪元，伴随需求升级而来的对品牌和娱乐的追求将带来相关行业的大繁荣。

　　历来股市与债市有跷跷板效应。在股市低迷之际，债市受到资金暖流的照顾。对于今年的市场，南方基金认为，近期资金面宽松、一季度配置旺季等多重因素为调整了半年多的债市注入暖流。受机构配置需求和流动性紧张格局趋缓推动，债市活跃度较去年四季度明显回升。虽交易所债券违约事件一定程度上影响市场的信用风险偏好，但同时会对高评级信用债带来利好。鑫元基金经理张明凯认为，债市有其季节性因素，上半年债券发行量相对较小，后半段发行量才开始慢慢上来，而各机构年初的配置需求又都比较大，存在供需缺口。而且虽然每年6月份资金面都会比较紧张，但3、4、5月份比较宽松，因为信贷投放比较大，货币乘数会上升。所以，二季度看好债市。（新闻晨报）

大亖忽悠

　　平台震荡行情持续 量能决定反弹高度

　　一边是美联储退出QE 步伐加速，人民币兑美元汇率大幅走低，流动性开始偏紧，经济数据低迷不振；一方面是市场对优先股试点出台预期，管理层扶持蓝筹股力度不减。上周大盘大幅震荡，尽管结构性风险释放力度加大，但金融、地产、资源等蓝筹股不断走强，挽救大盘于危难，最终全周大盘以上涨2.16%收盘，创业板以下挫0.99%收盘，两市总成交量较前一周增加9.1%，表明场外资金虽多以观望为主，但有部分场外资金有抄底蓝筹股迹象，场内资金继续保持活跃态势，机构调仓步伐有所加大，市场信心起伏不定。

　　个股分化较大，活跃度也有所减弱，但蓝筹股受利好预期影响开始活跃，量能有所放大，场内资金调仓有完毕迹象，尤其是周五沪市活跃度强于深市，量能开始接近深市，蓝筹股的活跃时市场对沪市给予的预期大于深市，低PE、低PB的低价绩优股及有政策扶持预期的周期股开始为资金所关注，资金加速抄底步伐，金融、地产、资源、化工、交运、电力、建材、装备制造等涨幅居前，而去年来连续涨幅过高的成长股及题材股受资金回避及减持，如文化传媒、环保、互联网、医疗器械、仪器仪表、通信等表现较弱，市场在“八二”与“二八”现象中转换，主要以“二八”现象为主，这是本周市场盘面主要特征。

　　从技术上看，本周大盘盘中震荡加大，呈价涨量增态势，与前一周形成“过山车”走势，但5周与10周均线对大盘形成反压，周线技术指标的底背离持续，有助大盘进一步反弹，但量能能否持续，将决定大盘能否冲破并站稳5周与10周均线之上；日线技术指标显示，周五大盘价涨量增，大盘放量冲破5日、10日及20日均线压力，并回补了前期向下跳空缺口，开始挑战60日与30日均线压力，由于大盘站稳在20日均线之上，且MACD技术指标开始形成金叉，这对大盘后市运行较为有利，仅是由于周五大盘形成技术性超买及60日与30日均线双重压力，短线能否继续走强，量能是关键；分时图技术指标显示，部分短时分时图技术指标的顶背离迹象，预示短线大盘将盘中震荡，但长时分时图技术指标预示，短线大盘有望挑战平台压力。综合技术分析，我们认为，短线大盘在30日均线下方短暂盘中蓄势后，还将继续挑战2060—2080点间平台间压力，能否形成突破，量能能否继续释放是关键。

　　周末，管理层出台了《优先股试点管理办法》，三类上市公司可以公开发行优先股。我们认为，发行优先股并不改变A股市场运行方式，只改变市场运行节奏，但管理办法中的“上市公司不得发行可转换为普通股的优先股”一条非常利好股市，改变了市场之前对优先股担忧，它既解决了上证50成分股融资需求，更缓解了它们在二级市场再融资及未来转换成普通股对大盘形成的压力，消息既利好蓝筹股，也将重振市场信心，既有救市意图，更有对冲IPO即将重启给市场带来的压力。管理层扶持蓝筹股政策力度超预期，价值投资有望使市场风格转换，“机会是跌出来的”投资理念得到体现，也表明A股市场还是政策市，政策对大盘与个股的影响不容忽视，蓝筹股的活跃将推动大盘进一步反弹，但在无明显增量资金介入下，市场难改“跷跷板”现象，短期市场难形成系统性机会，后市谨慎只赚指数不赚钱。操作上，调整持仓结构，关注低估值且ROE水平较高的银行、地产等，有望通过优先股方式加速兼并重组去产能的煤炭、有色、水泥、化工等，回避去年来连续涨幅过高高价股。

　　中信证券：A股反弹难持续 优先股不是救命稻草

　　中信证券近日发布研究报告，对A股市场近期走势做了解读，中信证券认为，证监会一揽子改革方案刺激了股市反弹，尤其是优先股试点方案的出台，对蓝筹股是利好。但市场情绪放大了政策的作用，优先股并不是“救命稻草”，证监会改革会将加速A股风格转换，但难以改变A股运行趋势。在配置上，中信证券建议继续积极防御，短期可关注金融、地产等低估值蓝筹的交易性机会。

　　投资要点

　　增量稳增长政策短期内出台概率很小。虽然数据显示经济已超预期下行并将持续，但决策层对经济下行容忍程度的提升，加上年内存量稳增长政策的储备，拉长了经济观察窗口期。国务院常务会议“抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施”等舆情虽然抬升了稳增长的相对重要性和市场预期，但实际上改革依然是当前首要目标，且仅依靠计划内的存量稳增长政策不足以对冲短期经济下滑动能；而只有政策全面转向稳增长和增量稳增长政策出台，才能稳定市场中期的基本面预期：这一转变需要经过顶层集体决策，因而下一次中央政治局会议内容非常重要。根据对改革决心、经济下滑、底线思维三方面的综合判断，我们预计国内政策短期难以全面转向稳增长，存量稳增长政策节奏加快与以长带短的政策对冲将是主流，随着经济进一步下行，政策全面转向具体时点可能6月中旬，最早也需等到4月底至5月初。

　　宏观流动性收紧态势开始显现。上周银行间利率探底回升，虽然有季末因素，但是我们认为宏观流动性收紧的状况已经开始显现。第一，在人民币汇率浮动区间扩大后，央行减少对汇市干预，使得热钱流出通过基础货币渠道对宏观流动性的影响显着下降，但是热钱流出过快可能同时反映在汇率的贬值与外汇占款的下降两个方面，上周EPFR显示全球基金流流出中国股市再创新高，约15亿美元的流出额是过往历史高点的近两倍。第二，在热钱快速流出、美联储释放货币政策收紧预期与银行间利率上行的状况下，公开市场资金净回笼力度加大表明货币政策并无放松迹象。因此，总体来看，虽然实体经济增长放缓的状况下实际货币需求将有所下降，但是一方面，通胀的上行将使得名义货币需求下行幅度有限，另一方面货币供给将受到货币乘数与基础货币双重负面冲击，宏观流动性收紧显现。

　　优先股等政策将加速风格转换，但难改市场趋势。在目前房地产再融资放开，市场频有稳增长政策可能出台的传闻、宏观流动开始呈现收紧态势的背景下下，小盘股相对于大盘股表现相对乏力，证监会一揽子改革政策将进一步推动市场风格转换：一方面，IPO可能开闸、创业板IPO条件放松与再融资放开利空创业板，另一方面，优先股试点的正式推出可能进一步加剧银行等大盘蓝筹股的短期结构性机会。但是总体来看，我们认为证监会的一揽子改革政策难以推动大盘趋势上行。

　　投资建议：反弹难持续，风格已转换。政策预期波动较大，人民币持续贬值和宏观流动性趋紧，是市场短期波动加剧的主要原因，其代表是3月21日权重股推动的市场大涨。该日大涨主要受两方面影响：一是证监会出台优先股与IPO等相关稳定市场的制度调整，其可能的正面影响被市场放大；二是市场对宏观稳增长政策出台的可能性提升。我们认为，证监会出台的一揽子方案加快了市场风格转换，对大盘指数有短期维稳效果，却难改其中期趋势；而宏观稳增长政策对基本面预期改善而言依然是望梅止渴。整体上，本轮市场反弹的持续性不强。展望中期，基本面预期向下，信用风险阴霾难散，宏观流动性趋紧，IPO重启与创业板再融资将逐渐兑现，并压制市场。

　　配置建议：继续积极防御，短期关注金融、地产等低估值蓝筹的交易性机会。我们中长期配置建议依然以防御为主，A股结构上缺乏整体进攻性的主干逻辑支撑，散点状的局部博弈机会也会伴随比较大的风险。具体配置建议：1）未雨绸缪，继续控制仓位，并做好防御，大消费与公用事业依然作为底仓；2）用势为谋，风格转换下，虽然市场中期整体仍有下行压力，但金融、地产等低估值蓝筹获取相对收益机会提升，短期可关注其交易性机会；3）风险偏好较强的投资者则可以适当参与核能（本周习近平主席将出席核安全峰会，李克强总理上周五要求积极发展核电等清洁能源和节能环保产业）、京津冀（京津冀自贸区规划或近期出台）等主题。

　　长江证券：政策利好市场反映平淡 短期冲高空间有限

　　周末证监会出台利好，但周一市场反应并不热烈，直接受益的上证50指数上涨0.92%，而创业板指数下跌1.59%，沪市成交1102亿元比上周五略有放大，深市成交 1167亿元比周五略有减少；两市38 家个股涨停，3家个股跌停；沪市技术指标强于深市，同时资金成交量也开始大于深市，短期沪市成为资金的主战场。

　　板块方面，京津冀板块暴涨，在涨停板中的大多数个股都属于这个概念板块，如唐山港、宝硕股份、廊坊发展、河北钢铁、冀东装备等连续多日强势上行，京津冀板块有可能仿照上海自贸区板块开始一轮资金推动行情；上证50板块并没有对证监会利好作出明显反应，龙头股浦发银行上周五涨停而周一却下跌0.91%，投资者对于优先股利好效应也产生了动摇；周一券商股有较强表现，兴业证券、国金证券涨幅都在5%以上，地产股也随着京津冀板块跟涨，但后续表现要警惕。

　　消息面上，周末证监会出台优先股利好上证50做为优先股试点，朦胧消息下，周五浦发银行涨停，但周一浦发银行见利好下跌；经济数据方面3 月汇丰制造业PMI初值48.1，为8个月低位，其中，产出指数初值降至47.3，为18个月低点；这个数据低于市场预期，也是导致市场偏弱的一个原因；另有数据统计显示，已有247家上市公司披露了2014 年一季报业绩预告，预喜公司达到163 家，随着年报逐步公布完毕，一季报业绩情况将引发资金的重新分配。

　　后市策略方面，大盘总体维持震荡态势，一方面经济下行态势显现，经济基本面不支持股市大涨，另一方面股市政策转暖，护盘之意明显，在大盘震荡过程中个股行情还在延续，可少量资金追踪热点板块，但注意对创业板个股的逢高获利了结。

大亖忽悠

　　顶点财经：2050点支撑很重要 短期关注量能变化情况

　　上周一我们明确分析市场将企稳走强，经过周一的上涨之后，后面三个交易日延续了震荡下跌走势，股指跌破了2000点关口，在证监会公布发行制度、优先股等相关政策利好预期下，大盘绝地反击上穿多条均线，收出一颗大阳线，上证指数收于2047.62点，周涨幅2.16%。从消息面看，外资投行集体唱空中国，高盛预测2014年中国经济增速只有5%，南方A50ETF遭遇大赎回，保险资金赎回股票基金上百亿元，从基本面、资金面传出诸多坏消息，并导致市场信心奔溃，指数下跌。对于后市而言，从以下几个因素分析，我们认为利空将尽，市场转折已经显现。

　　首先，周期性行业股票经过长期下跌之后，基本处于超跌状态，而且已经出现了企稳反弹信号。如白酒类板块，自2012年7月下跌以来，到目前为止，接近两年的下跌调整了，很多股票股价都跌了一倍多，经过反复震荡之后，如洋河股份、贵州茅台均已经站上年线，说明中线行情已经走强。此外还有围绕优先股展开反弹的资源类股票，如电力、煤炭、石油板块等，以及围绕城镇化建设展开的水泥建材、房地产等板块，这说明了周期性行业，经过连续下跌之后，在利好消息作用下，有望受到资金的追捧。

　　其次，新兴行业成长股上涨还将延续。2013年为结构性牛市，创业板指数全年涨幅82.73%，创业板指数也翻了一倍多。市场投资者多次恐惧创业板的风险，然而每一次下跌之后，创业板指数总会重新走强，这说明在经济没有明显进入快速复苏、繁荣的阶段，市场资金看好经济转型的新兴产业。从中长线趋势看，该指数调整到60日线附近，120日上方或将到位，后期有望企稳走强。

　　最后，上周五证监会正式发布了《优先股试点管理办法》。据证监会发言人介绍，三类上市公司可发行优先股，其中“上证50指数”成分股锁定了首批试点的范围。银行、保险、地产板块中多家公司入选，未来首批优先股试点或将从它们中诞生。此外，上交所修订《上海证券交易所合格境外机构投资者证券交易实施细则》，规定所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和不超过该上市公司股份总数的30%。相对于原来20%的上限，10个百分点的增量相当明显。而QFII此前一直最为青睐的银行股可能从中获得更多的机会。本周保险板块将相继披露，根据业绩预告看，均有望保持高速增长，其中中国人寿业绩预告翻番，这和持续下跌的股价形成背离，因此估值修复随时可能展开。

　　技术面看，上证指数一颗大阳线上穿多条均线，回补了2050点附近的缺口，预期市场将走强，从周线看，连续四周的下跌调整之后，在上周第五周的时间窗口下，股指探底回升，形成了吞没形态，预示后期看涨。今日密切留意三点，第一，成交量的配合，由于上周五拉升的是权重股，需要消耗较多的资金，如果参与的资金不够，会引发权重股走势分化。第二，如果参与的资金不够，需要注意市场调的空间，以沪指为例，2022点之上的调整都属于强势调整，同时创业板以及题材股能否重新活跃，维持人气。第三，注意调整或者说整理过后，再次上行的做多主力是不是依然是上周五的领涨股，如果领涨品种转变，那么上涨高度和力度将打折扣。操作上，关注优先股概念品种，保险、银行以及超跌的资源类品种。如果今日市场震荡，关注题材股如化工、化纤，文化传媒、自贸区概念。

　　罕见现象昭示A股或有大动作

　　从A股近十年的历史来看，凡是放开QFII入市，往后A股都会掀起一波不小的动作。近期证监会把QFII额度从20%大幅提高到30%，对A股影响无疑是巨大的。周一大盘便在汇丰PMI数据利空下，以钢铁股逆袭的方式引领指数继续反弹。

　　不过从盘面来看，钢铁股强势再次引发了以创业板为首的小盘股逆势大跌。其中次新股集体“滑铁卢”，光环新网、东方网力甚至出现跌停板，说明被游资爆炒后的个股必然一地鸡毛；此外，业绩暗淡、技术破位与筑顶明显的板块个股也再次大幅跳水，龙头股乐视网大跳水，利德曼、石基信息等股票更是已经在高位大跌了30%以上，主力胜利大逃亡非常明显。而老股民都知道，主力炒高后大举出逃的股票，其杀跌往往是最快速和恐怖的，股价往往有腰斩的可能。因此，在前期龙头纷纷大跌下，对有游资大溃逃、业绩暗淡、技术破位与弱于大势的个股，我们应赶紧调仓换股。

　　题材与权重再次呈现跷跷板效应，说明市场资金的不足。那在流动性有限下，大盘是否难于出现像样行情，近期股指大幅反弹也是昙花一现呢？我们广州万隆认为，从QFII入驻A股历史来看，已惊现十年仅三次罕见现象，这或昭示这A股后市有更大动作。

　　统计显示，03年6月至11月，QFII第一次获批入市，期间A股累计下跌11.36%，之后上证指数出现连续四个月上涨，累计涨幅24.65%；05年9至12月，外资进一步扩大入市，期间A股下跌累计0.15%，之后沪指迎来历史最大牛市，22个月累计涨幅412.88%；QFII大举入市第三阶段，08年9月至09年2月，期间A股下跌累计13.12%，之后A股出现连续五个月的上涨，累计涨幅63.82%。而当前QFII不仅大举入市，而且额度更是大比例提高，若根据前三次历史来看，A股后市必有更大动作。

　　不过，QFII青睐的品种不太可能是早已鸡犬升天的高科技概念，这从创业板持续逆势下跌便可看出；其更可能青睐的是估值水平相对较低，具备改革与产业转型的类个股。

　　比如具有估值洼地、破净且又受益于改革的二线蓝筹，近期电力、银行股已经频频有主力资金关注，昨日钢铁板块也闻风逆袭，或就是QFII建仓所致；又如，前期严重超跌、业绩优良且受益于政策扶持的板块，如房地产类个股近期的频频强势，廊坊发展甚至短时间内走出翻番行情；还有，受益于城镇化与政策大力扶持的板块个股，如建材、水泥的连续大涨，如宝硕股份10日便涨了83%，成为名符其实赚钱龙头。（广州万隆）

　　两市风格或正酝酿转变

　　中证网讯市场炒作风格开始向银行、地产等低估值蓝筹权重板块偏移，二八现象逐渐成为引导大盘方向的主要力量。但是资金是否乐意持续布局蓝筹权重仍然值得商榷，毕竟传统行业进本面仍在下行，再加上新兴行业估值过高的尴尬，在两市连续长阳之后，应该谨防回落风险。但从盘面特征来看，不少低估值个股仍然具有投资优势，今后市场的布局或将延续“低估值或成投资主线”的脉络前进。

　　消息面上，最新公布的中国3月汇丰制造业PMI初值48.1，为8个月低位，预期48.7,2月终值48.5。其中，产出指数初值降至47.3，为18个月低点。但值得一提的是，市场对此其实早有预期，同时在强势行情下，还会引发市场对于政府出台稳增长政策的预期。因此，这才导致了昨日两市继续上攻。

　　其次，自上周人民币汇率创出历史最大单周跌幅后，人民币跌势在本周一被遏制，人民币即期汇率在午盘走强，人民币兑美元收于6.1943，上涨316点，创两年多来最大单日涨幅。央行也开始引导人民币升值，美元/人民币的中间价定为6.1452，比上周五低23点。人民币持续贬值预期给A股造成的压力出现阶段性缓解。

　　汇丰PMI初值创8月新低，以及此前的创业板上市门槛降低等消息均对创业板形成利空，过高的估值亦使主力资金从该板块中持续出逃，当前市场风格亦对创业板造成不利影响，因此越来越多的机构开始断言，创业板历史大顶可能已经筑成。因此，此前爆炒的智能科技类等题材因为已经明显估值过高，减磅将成为最佳策略。

　　不仅创业板，整体来看，投资者不宜因连续长阳而过于激进，操作还需以震荡中的结构性行情对待。且由于指数的反弹往往以空间快速到位、随后震荡拉个股的节奏展开，因此精选个股就显得尤为重要，以避免被套。

　　但这并非意味着没有操作机会。不少盘面特征应该值得重点关注。近来京津冀概念迅速的积累了市场人气，已经成为市场炒作新的热门题材，包括钢铁在内的具有估值优势的低估值个股正在迅速聚集资金，A股市场炒作风格正在酝酿剧变。沿着这个脉络考量，国企改革、电力、券商等部分低估值品种，尤其是跌破净资产的品种仍然值得布局待涨。（中证投资）

大亖忽悠

七因素产生共振 房地产板块7股涨停2014年03月25日16:02 来源：搜狐证券

　　地产股周二表现抢眼，截至收盘，京能置业、大龙地产、世联行、万通地产、金丰投资、华远地产等7股涨停，中国武夷涨8%。

　　股指七因素推动 地产股强势复苏

　　近日连续反弹，盘中亮点首推房地产，近两个交易日均有超过10只地产股涨停。对于地产板块的后市走向，综合分析师的观点，有七大因素产生共振，使得地产股有望成为二季度A股市场的主流热点。

　　因素一：房地产政策明朗。对房地产进行“双向调控”、“分类调控”的政策，向市场透露出地产调控压力将减轻的信号。随着靴子落地，原本震荡下行的地产股，开始快速拉升。

　　因素二：新型城镇化。国务院近日印发了《国家新型城镇化规划（2014年-2020年）》(以下简称《规划》)。2014年全国城镇保障性安居工程有望开工600万套以上，基本建成544万套。加之，二胎政策启动，未来房地产行业仍可看好。

　　因素三：京津冀新政预期。昨日，河北板块指数涨幅高达7.95%，天津和北京板块也涨势不俗，共有13只相关地产股涨停。房地产板块自2009年8月以来一直低迷，大面积涨停现象要追溯到5年前。分析师普遍认为，随着“京津冀协同发展”上升至国家战略高度，新首都经济圈迎来区域土地价值重估潮，相关个股价值仍可挖掘。

　　因素四：优先股试点。随着优先股试点进入倒计时，意味着相关试点概念股面临一轮价值重估行情，金融地产类ETF成为短线博反弹的工具。比如国投瑞银金融地产ETF追踪的沪深300金融地产指数，指数市盈率已于3月10日创下5.45倍的历史最低水平，同时，该指数具有较高的弹性，如在2013年9月和11月各出现了一次阶段性行情，阶段涨幅在10%左右；在2012年四季度更曾出现接近50%的报复性反弹行情。

　　因素五：房企再融资开闸。房企融资开闸是市场化改革的题中之义。中茵股份(600745,股吧)和天保基建(000965,股吧)两家房企的非公开发行股票预案，双双获得证监会无条件核准，两家公司股价当日均以涨停报收。此前，外高桥(600648,股吧)和海印股份(000861,股吧)有关土地和商业项目开发的定增方案，也先后获得了证监会核准。分析师普遍认为，房地产再融资放开，对整个行业都有利好影响，而有条件进行再融资的优质企业则更能受益。

　　因素六：土地流转试点。2013年十八届三中全会决定，深化土地制度改革，推进集体土地流转。2014年中央一号文件一脉相承地提出“深化农村土地制度改革”。在保证耕地红线的前提下，各地推进多种模式探索农村土地流转，部分省市已先行出台相关政策或做出实质性尝试，直接、间接推动集体土地入市。 上市公司中至少有40家公司土地储备多，具备土地价值重估概念。

　　因素七：万科A大幅提高现金分红。每逢中报、年报披露时节，房地产板块的业绩格外引人注目。万科A2013年年报拟每10股派人民币4.1元（含税）。现金股利占合并净利润30%。公司同时称未来将继续稳步提升现金红利占比。上周五万科A买入大单如潮，股价飙涨6.66%，昨日续涨0.62%。

　　基本面看，地产板块含金量显著，也面临较多的利好政策刺激，其前期调整时间长幅度大。从盘面上看，近期明显有增量资金介入，技术面形态也逐渐走强，如万科A股价已站上60日均线，短线涨幅超过了20%。综合看，地产板块有望走出一轮估值修复行情，成为推动二季度大盘指数，尤其是深成指走强的主流热点。

大亖忽悠

郭施亮：压在A股头顶上的四座大山

2014年03月25日08:18 来源：搜狐证券

　　当优先股试点方案正式颁布之际，部分评论却以此认为A股将踏入牛市行情，确实令人费解。事实上，发行优先股的本质就是为了圈钱。而随着优先股试点的正式落实，A股头顶上已经压着四座大山。

　　优先股，实质上是介于股票与债券之间，属于一种金融创新的品种。过去，因市场容量的激增，蓝筹股的活力却难以恢复，进而严重影响着蓝筹股的融资功能。如今，随着优先股试点的颁布，蓝筹股又可以借助优先股实现再融资的功能。从表面上看，实现蓝筹股的融资功能，确实能够提升蓝筹股的活力。但是，从实际意义来分析，优先股更大的作用在于开创了一种新型的再融资模式，也是传统融资功能的有益补充，其本质却离不开对市场的抽血。

　　有评论认为，因优先股的融资成本高于债券，或者是普通股票的股息率。所以，发行优先股是为中小投资者提供了一个新的投资渠道。

　　按照国际成熟市场推行的优先股普遍利率分析，基本达到6%-9%。然而，国内因无风险利率水平的大幅提升，优先股的普遍利率或将高达10%左右。也就是意味着，优先股的融资成本不仅高于普遍的债券利率，而且还会比增发等传统再融资手段的成本要高。换一个角度分析，上市企业急于发行优先股的本质是企业的资金需求非常紧张，上市企业宁愿支付高额的利率来应对企业的资金困境。不过，针对相对较高的融资成本，上市企业能否有效承受仍然是未知之数。而优先股能否顺利发行对企业来说或者是一个艰难的抉择。若从普通投资者的角度分析，因优先股有着较高的利率水平，或将引发部分投资者抛售普通股，转向优先股等投资渠道，进而对股市形成有力的冲击。

　　除了优先股以外，股市的抽血工具始终难以摆脱。就此，战略新兴产业板、房地产再融资以及创业板再融资当属目前压在股市头顶上的另外三座大山。

　　以战略新兴产业板为例，近期管理层密集传出消息，拟研究推出战略性新兴产业板，加大力度支持战略性新兴产业企业的发展。

　　根据资料显示，战略新兴产业板主要服务于互联网、节能环保、生物、新能源等行业，其发行条件、规模条件、交易机制将会有别于沪市主板。与创业板不同的是，战略新兴产业板主要定位规模稍大、已越过成长期，且相对成熟的战略新兴产业的企业。

　　管理层为何急于推出战略新兴产业板？事实上，推出该板的本质是为了激活长期低迷的沪市市场。同时，也离不开一个事实，即加大力度向市场抽血。

　　纵观过去一段时期的表现，沪弱深强的格局频繁上演，而沪市因长期活力的不足，已经难以形成有效的资金聚集效应。相反，深市的活力却明显强于沪市。于是，在这种环境下，管理层拟通过推出战略新兴产业板来激活沪市市场，进而强化两个市场的有效竞争。

　　不过，笔者郭施亮认为，盲目推出战略新兴产业板并不利于股市的健康成长。相反，还会强化了股市抽血的功能，进一步削弱股市的资金推动效应。

　　再以房地产再融资为例，据资料显示，今年3月19日，中茵股份、天保基建分别发布公告称，其非公开发行A股股票申请获得了通过。也就是意味着，暂停近四年的地产类公司再融资再度开闸。

　　有数据测算，当前已有3、40家上市房企发布了再融资的预案。若上述房企的再融资计划得以获批，则预示着未来将会有900多亿的再融资规模冲击市场。

　　房地产再融资的再度开闸，实质上反映出管理层对楼市调控的态度发生了微调。另外，笔者认为，房地产再融资的再度开闸还会存在一种考虑。

　　2014年将是打破刚性兑付的元年。同时，今年也会是信托产品集中到期的一年。根据不完全的数据统计，继四年前暂停了房地产的再融资计划后，上市房企多以通过房地产信托等形式募集资金。然而，随着信托产品的集中到期，以房地产信托为主的信托产品也面临着庞大的兑付压力。对此，若上市房企较难再以房地产信托等渠道实现募资，则将会对上市房企形成致命性的打击。于是，对上市房企再融资的开闸实质上是为了完善上市房企的融资渠道，也强化了管理层对上市房企的呵护态度。当然，站在股市的角度来看，上市房企再融资的再度开闸必将强化市场的再融资压力，也会对股市形成资金面的压制。

　　最后，谈谈创业板的再融资。依照媒体阐述，修订后的创业板首发管理办法取消了营业收入或净利润持续增长的硬性要求，允许收入在一定规模以上的企业只需要有一年的盈利记录即可上市。就此而言，管理层拟放宽创业板的准入门槛，必将对创业板的整体估值形成较大的压制。

　　不可否认，加速推进股票发行注册制当属目前管理层急于落实的重要举措。而放宽创业板首发的财务准入指标，简化发行等条件，大幅度降低市场的准入门槛，也为大量急于上市的企业创造了有利的条件。

　　但是，在盲目降低市场的准入门槛、强化市场的融资功能之际，却没有同步实现强制退市、强化信息披露等举措，无疑打破了市场运行的正常秩序。而纵容这种疯狂的再融资行为，确实会对市场产生严重的负面影响。

　　笔者认为，新四座大山严重压制A股市场的正常发展，也会对中小投资者的切身利益形成严重的侵害。就目前管理层的态度而言，已经离不开一个事实，即牺牲股市来提振实体经济。可以预期，在实体经济难见有效提振之际，股市的融资功能还得要充分发挥。

大亖忽悠

国资改革概念遭爆炒 六区域概念股盘点

2014年03月25日13:55 来源：搜狐证券

　　今日国资改革概念遭市场爆炒，上海、天津、深圳、湖南等板块个股均大涨；尤其是上海板块中，上港集团 等6股涨停。齐鲁证券日前发布研报认为，本轮国企改革的重点区域将落在北京、上海、山东、广东、浙江、江苏六大省市。行业层面，依次看好：文化传媒、商贸零售、食品饮料、交通运输、能源。

　　另据证券日报消息，上海市成功打响了地方国资改革第一枪，在其影响下，包括新世界 、徐家汇 、自仪股份 、上海九百 、新黄浦 、棱光实业 、交运股份 、锦江投资 、友谊股份 、益民集团 等多家上市公司曾集体上演涨停潮。而连续五个一字板涨停的金丰投资 ，更是引起投资者注意，公司拟注入资产为绿地集团100%股权，完成重组后，装着655亿元绿地集团资产的金丰投资，将成为上海市国资系统中的多元化混合所有制企业，市值直逼万科。

　　据广东省国资委副主任周兴挺介绍，2014年首批将推出省属国企54个招商项目，预期引入民间资本超1000亿元，而相关受益上市公司包括：国有资产注入平台类，例如贵糖股份 、广弘控股 、风华高科 ；股权激励预期较强的非强周期性科技类上市公司，例如星湖科技 、风华高科、佛塑科技 。

　　对于深圳国资改革的投资机会，分析人士表示，最先可能实行股份转让的深圳投控是一家以产权管理、资本运作及投融资业务为主业的国有资产经营公司，总资产规模在深圳市属企业集团中最多，旗下有通产丽星 、深深房A、深物业A、深纺织A4家A股上市公司。3月17日，深纺织A表示大股东深圳市投资控股有限公司拟转让上市公司26%至29%的股份，在该消息面刺激下，该股近期市场表现突出。

　　近日，山东省国资委印发《关于省管企业推进内部市场化经营的指导意见》，明确从今年开始将把市场机制引入企业内部经营，利用3年左右时间，基本建立起省管企业内部市场化经营机制，从而提高企业效益。可关注所控股的部分房产、旅游、酒店企业纷纷挂牌出售的鲁商置业 ，以及业绩弹性空间较大、估值偏低的银座股份 。

　　江苏省国企呈现整体证券化率偏低、国企市值占比低于全国平均、上市国企普遍费用率高企，资产周转率较低等多个特点，未来该地区国资改革前景广阔。华泰证券 表示，引入民资方面，看好国资相对控股，而且处于竞争性行业的公司，包括威孚高科 、南京医药 、凯诺科技 、舜天船舶 、苏常柴A等；激励机制方面，看好国资绝对控股，有现金、股权激励意愿的公司，包括恒顺醋业 、江苏舜天 、金陵药业、金陵饭店 等。

　　安徽省日前举行的省属企业发展混合所有制经济座谈会上，包括国元集团和海螺集团在内的六户省属企业发言。此前，海螺集团曾因其在过去十年对于股权结构的成功改造，而被视为将成为第一批国资改革试点的三户企业之一，其余两家省属企业分别是铜陵有色 和江淮汽车 ，可关注上述集团相关上市公司。

大亖忽悠

今日技术选股：7金股蓄势待发


　　明月战神
　　综合(行情 专区)成功率：63%操作类型：短线回调追涨
　　核心用法：该指标使用两组KD，参数为5、27的快慢线，当两者同时金叉共振，且3日线上穿20日线时候发出信号。
　　选股结果3只：深振业A(行情 股吧 买卖点)深物业A(行情 股吧 买卖点)中粮地产(行情 股吧 买卖点)
　　双岛反转
　　综合成功率：63%操作类型：中长线超跌
　　核心用法：昨日为带跳空缺口的K线，且振幅较大，今日收盘价站上昨日实体上沿的阳K线，形成的买入机会。
　　选股结果1只：国创能源(行情 股吧 买卖点)
　　BIAS短线超跌
　　综合成功率：62%操作类型：中短线超跌
　　核心用法：参数为10的BIAS在-9以下形成拐点的买入机会。
　　选股结果3只：万向钱潮(行情 股吧 买卖点)高鸿股份(行情 股吧 买卖点)新大陆(行情 股吧 买卖点)   (中国证券网)