【0805】 薛神

开来明道

2016.8.5

2016年8月5日 15:57 阅读 1058 新浪博客

000655金岭矿业

000776广发证券

002024苏宁云商

002085万丰奥威

002505大康农业

002622永大集团

300215电科院

300381溢多利

600265*ST景谷

600301*ST南化

600644乐山电力

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开来明道

5日午间研报精选 10股有望爆发
[size=85%]来源：证券时报网 编辑：东方财富网
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　　宝莱特：血透产业中游“渠道”整合有望提速
　　来源：东吴证券
　　血透渠道再下一城：公司公告与深圳市原位实业有限公司共同达成《合作协议书》，共同出资在广东省深圳市设立“深圳市宝原医疗器械有限公司”(以下简称“深圳宝原”)。深圳宝原注册资本为人民币1,000万元，公司以自有资金出资510万元，占注册资本的51%；乙方以货币出资490万元，占注册资本的49%。
　　观点：公司找到外延渠道的管理模式，血透渠道商整合有望提速：此次事件公司在血透渠道领域再下一城，形成了宝瑞医疗(覆盖贵州血透渠道)、申宝医疗(覆盖上海、浙江、江苏、山东、安徽等地)、深圳宝原(覆盖广州地区)，进一步实现通过渠道把控终端医院用户战略。但认为此次合作模式的出现是公司多年摸索与渠道合作的结晶，其重要的意义在于找到渠道商并购发展的可复制模式，是公司快速整合血透渠道的试金石。模式简介：
　　设定T年(目标公司任意一年(第T年)经审计扣除非经常性损益后的净利润达到人民币800万元)股份转让目标；
　　承诺从目标公司成立起五年内目标公司经审计扣除非经常性损益后的净利润总额不低于人民币5,000万元；双方同意届时乙方所持有目标公司49%股权约定价值为人民币5,000万元；
　　承诺在完成五年内实现5000万元以上净利润基础上，保证目标公司在之后二年内经审计扣除非经常性损益后的净资产收益率不低于12.5%；
　　点评：确保收益大于公司付出的对价，降低商誉减值风险，同时保证成立的公司有5年以上的快速发展期。 乙方承诺以股权转让款扣税后的50%参与资管计划用于在二级市场购买宝莱特的股票；
　　点评：渠道商长期和公司利益保持一致。
　　盈利预测与投资建议：预计2016-2018年公司销售收入为6.97亿元、9.50亿元和12.58亿元，归属母公司净利润为7,163万元、11,074万元和15,062万元，对应摊薄EPS分别为0.49元、0.76元和1.03元。公司监护仪产品在2015年业绩底部有所回升，血液透析产业的上游耗材生产和销售与中游的渠道全面发力，未来完成下游肾病医疗服务的产业布局，在血透市场爆发中公司受益弹性最大。因此，持续推荐，维持给予“增持”评级。
　　通裕重工(300185)：潮平两岸阔，风正一帆悬
　　来源：太平洋证券
　　公司发布2016年中报，报告期内公司实现营业收入11.67:亿元，同比增长2.27%；实现归母净利润8308.44万元，同比增长43.89%。基本每股收益0.09元，同比增50%。中报业绩增速符合预期。
　　同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增20股。
　　风机主轴行业龙头，定增进一步夯实。报告期内，公司抓住风电主轴等产品较好的市场形势，先后与中船重工(重庆)海装风电、德国恩德能源、丹麦维斯塔斯等国内外高端风电用户签署大额风电主轴采购协议，公司风电主轴实现营收超过4亿元，较上年同期大增44.38%。公司客户涵盖全球风电主要大企业，未来公司计划每年完成销量满足20GW风电装机量的需求。同时，风电铸件将成为公司新的利润增长点，今年有望成为金风重点供应商，随着定增项目达产，铸件收入有望增加6-7个亿。初步形成风电锻件、铸件及结构件上的协同效应，龙头地位将得到进一步夯实。
　　公司降本增效成果显著，期间费用控制良好。在国内外经济形势严峻、机械制造业整体环境低迷的大环境下，公司坚决贯彻“订单拉动、生产推动、管理互动”经营战略，2016上半年，公司的综合毛利率为27.19%(同比上升6.12个百分点)，第二季度单季度的综合毛利率为34.2%(同比上升11个百分点，环比上升14个百分点)。而报告期内，公司的期间费用率为17.05%(仅同比上升1.47个百分点)。认为，公司的期间费用控制良好，各项费用率保持在合理的水平，随着公司产品结构调整及产业布局的优化，公司利润率水平有望继续保持稳中有升。
　　核废料处理 处置场建设 核设施退役，未来成长性十足。公司已完成固态、液态核废料处理的关键路径布局，分别与核电工程公司、核动力院合作开发的超级压缩打包生产线、含硼废液高效固化生产线是核电站内暂存库中核废料减容、固化的两大关键设备。核废料处理遥控吊车、移动厂房已成功应用于飞凤山处置场，核退役未来则对应千亿市场。公司将受益核电存量、增量双重市场的爆发。
　　维持“买入”投资评级。风电已成为我国继火电、水电后的第三大主力电源。核废料处理作为百大工程项目之一，已提高到国家高度，“十三五”规划纲要已明确“建设5座中低放射性废物处置场和1个高放射性废物处理地下实验室”，近期印发的《能源技术革命创新行动计划(2016-2030年)》、《中国制造2025—能源装备实施方案》对乏燃料、三废处理等相关技术装备提出了具体发展目标。风电、核电都是未来具备成长确定性的清洁能源，公司凭借自己技术实力与产业链优势，在细分领域做精做深。上调对公司2016-2017年预测归属于母公司净利润到1.75亿和2.33亿，EPS分别为0.16元、0.21元(摊薄后)，维持“买入”评级，看好公司从核心部件制造商到清洁能源装备综合服务商的转变。
　　平高电气(600312)：特高压业绩爆发，新亮点不断涌现
　　来源：中信证券
　　上半年业绩迅猛增长。公司2016年上半年分别实现营业收入、净利润26.15亿元、5.25亿元，同比增长34.7%、78.7%。主要由特高压项目的收入确认，及高毛利产品增加所致。公司拳头产品GIS营收高增长39%，同时毛利率同比提升9.7个百分点。其他产品方面，高压隔离接地开关、备品备件收入分别同比减少15%、增加29.7%，毛利率分别减少10、20.4个百分点，不及去年整体水平。此种结构性变化主要系公司今年交付的特高压GIS占比高，而直流项目占比变少所致。
　　今年高增长无虞，网内网外皆丰收。公司1-9月累计增幅预计60%-90%，2016年初制定经营目标为：营业收入65-75亿元、利润总额10.75-12.92亿元；若考虑2015年度增发收购资产因素：则预计备考营业收入85-100亿元，利润总额12.10-15.55亿元。市场开拓方面，报告期内，公司在国网市占率提高0.89个百分点，南网提高3.94个百分点。中标锡盟-胜利、昌吉-古泉、渝鄂直流背靠背工程等特高压项目。110kV预装式智能变电站、充电桩业务实现首次中标。外部市场贡献率达到42.3%，抗风险能力不断增强。
　　新亮点不断涌现，未来成长可期。公司在新一任领导带领下，将以电力电子和工业储能为主攻方向，增强发展后劲。在电力电子业务方面，公司持续消化吸收核心技术，重点推进直流断路器研制和产业化，确保在柔性直流输电领域取得突破。在大规模储能业务方面，公司计划采用合资并购、技术引进、商业模式创新等方式实现快速切入。认为，公司在非特高压领域的技术布局一直未被市场深刻理解，作为国网旗下盈利能力最强的上市平台之一，未来进一步超预期的可能性很大。
　　下半年增发大概率完成，有望成充电桩新龙头。公司于7月获证监会增发批文，原方案为募资不超过49亿元，增发底价22.33元。鉴于当前股价严重倒挂，公司在后一次增发修订预案中提出随行就市的新方案，募资总额尚难确定。目前公司除去收购所需资金外，对五家新注入公司、天津平高、印度工厂的增资部分分别为7.99、3.78、6.76亿元，不排除公司减少对增资需求的可能，增发下半年大概率将在力保增发顺利、保护股东利益的前提下完成。另外今年9月国网第三次充电桩招标，天津平高、平高通用(尚未注入)两个投标主体有望再创佳绩，也值得期待。
　　佐力药业(300181)：双核内生增长，双向外延布局
　　来源：西南证券
　　公司公布半年报，2016年上半年实现营业收入4.67亿元，同比增长42%；：实现归母净利润5744万元，同比增长5%。
　　收购公司并表 双核内生增长，收入大幅增加。1)2015年9月份佐力百草中药与百草医药并表，故2016年上半年与2015年同期相比新增中药饮片业务，收入占比11%；2)乌灵系列收入同比增15%，收入占比55%，百令片收入同比增38%，收入占比16%；3)毛利率水平降低系中药饮片业务19%毛利拉低整体，使得收入增速高于利润增速。
　　乌灵系列和百令片双核发展，重回高增长。1)核心产品乌灵胶囊为国家中药一类新药，医院神经系统疾病用药口服剂型中市场排名第二位。上半年公司乌灵系列产品销售收入2.57亿元，同比增加15%，毛利率超过86%；2)百令片是国家鼓励类发展产业，关注肿瘤患者放化疗后的免疫力提高问题。上半年百令片系列营业收入7372万元，同比增38%，毛利率超过78%；3)公司开发中药饮片业务，控股公司佐力百草中药的中药饮片产品品种多达700多种，1000多个品规。
　　医药流通和医疗服务双向延伸，外向布局。1)公司先后通过收购凯欣医药65%股权，切入医疗流通领域；收购德清三院75%股权，切入医疗服务领域；2)公司始终寻求外延发展的机会。2015年增资上海智眠信息科技，布局互联网医疗；2016年1月增资科济生物，布局精准医疗；未来依托佐力健康产业投资平台，围绕大健康战略将有进一步的外延扩张。
　　科济生物试验数据静待披露。1)公司投资的科济生物在仁济医院开展了全球首个肝癌细胞的CAR-T临床实验，有1例患者肝细胞癌重要标志物AFP完全恢复正常；2)进行了首个针对过量表达EGFR的酵母细胞瘤临床实验，效果较好；3)科济生物在实体瘤的CAR-T治疗上已具备国际先进技术实力，进一步的试验虽受魏则西事件影响有所放缓，相关数据仍有望在2016年陆续披露。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018年EPS分别为0.18元、0.21元、0.25元，对应市盈率分别为50倍、43倍、37倍。认为公司主业经营稳健，百令片未来快速增长可期，维持“买入”评级。
　　星宇股份(601799)：智能车灯项目获专项补助，产业化加速
　　来源：国信证券
　　公司前期申报的“车载夜间智能辅助驾驶系统研发及产业化项目”通过审定并获得专项资金资助1000万元(本年度将收到700万元，计入递延收益).
　　智能车灯项目过审，智能照明系统研发有序推进：此次星宇智能车灯项目过审并获得专项补助1000万元，是公司继2016年5月19日第一代ADB智能大灯系统发布以来的又一大实质性进展，也是公司大手笔加注研发(定增15亿建设“汽车电子和照明研发中心”)的初步成果体现，星宇在夯实自身研发实力之外，也先后与松下、凯翼签订战略合作协议，其中松下中国在电子部件及器件(半导体、显示器件、电动压缩机)、汽车零部件(汽车音响、导航设备、摄像监视系统等)、传感器等方面具备较多产品储备，可以较好的用于汽车智能驾驶感知、处理等多个领域；而凯翼作为奇瑞旗下平价“智能网联车”概念子公司，产品深受年轻消费群体的喜爱(6月上市的小型SUV车型X3单月订单超5000辆)。松下的产品技术优势，结合星宇在车灯、国内汽车客户等方面的积累，有利于强强联合，开拓LED车灯(尤其是LED大灯和智能车灯)、汽车智能化新产品；而凯翼智能网联车产品条线的日益丰富，将为星宇先进智能大灯产品争取更多的加装机会。认为，公司内生研发实力过硬(智能ADB大灯发布) 外生加强技术合作与产品配套，不断迎新利好，目前处于产业化前夕，智能车灯贡献业绩在即。
　　首驻宝马全球，产品高端化腾飞：公司近日被德国宝马选定为车型代码为F45/F46后组合灯全球平台配套供应商，产品将出口德国。这是星宇首次打入外资车企全球配套体系，标志着公司已经开始与外资企业形成正面竞争并逐步取代，车灯产品高端化再上台阶。作为本土自主车灯龙头，星宇近年深耕研发，传统车灯产品升级加速。2015年以来，星宇车灯产品以配套自主品牌(奇瑞等)——合资品牌(一汽大众、一汽丰田等)——外资品牌(宝马)的路径实现跨越式发展。认为，此次纳入外资品牌只是开端，是星宇车灯配套出口的重要开端，未来依靠研发实力公司有望继续扩大市场开拓。
　　车灯项目开拓 产能投放，主业持续高增长公司一方面受益于车灯项目持续开拓(2016年上半年承接车灯新项目85个，批产车灯新项目55个，分别同比增长29%和77%)，主业持续高增长(连续两个季度同比增长超过25%)；另一方面，吉林长春基地生产线扩建项目进展顺利，连同佛山产能投放，有力保障未来业绩。
　　持续看好公司发展，维持“买入”评级：星宇确定智能化、全球化、高端化为未来的发展战略，在深耕车灯主业的同时，积极推进公司战略转型升级，围绕智能化的大战略进行智能驾驶、车联网、V2X、汽车电子等领域的延伸，实现战略布局。认为，星宇传统车灯项目持续开拓 产品高端化助力客户结构升级 智能车灯处产业化前夜，主业保持稳健增长态势，2016年以来外延步伐快、转型决心强，业绩催化不断。预测公司2016/17/18年的EPS分别为1.56/1.97/2.48元(暂不考虑定增)，对应动态PE分别为27/21/17倍。考虑到公司后市场、汽车电子和汽车智能化业务加速，维持公司“买入”评级。
　　金洲管道：携手保利，为管道与灵图业绩好转助力
　　来源：兴业证券
　　事件：公司与保利集团下属控股公司保利防务投资签署战略合作协议。
　　点评：携手保利，军工领域再进一步。保利集团为大型央企，主营板块之一为军民品国际贸易，有着几十年军工贸易的积淀，企业实力雄厚；其下属公司保利防务投资成立于今年7月，经营范围包括实业投资、投资管理咨询等。公司携手保利，有望借助其深厚积淀和渠道，为更好的进军军工再下一城。
　　未来主营管道业务有望显著改善。公司传统管道业务的主要下游为油气行业，近年来随着油价持续下行和油气行业反腐的影响，管道业务也趋于低迷。而此次合作保利防务投资可以为公司对接有关海外防务基地的建设项目，增加传统管道需求量，为改善公司传统主业提供支撑。
　　对接北斗定位和导航，灵图业绩有望逆转。灵图近年来仍然亏损，预计今年可能还将亏损1000万元，而通过携手保利带来的北斗定位和导航等业务，灵图明年有望盈利800万-1000万，实现扭亏为盈。考虑到公司已经收购灵图46%的股权，灵图的业绩扭转将提升上市公司的盈利能力。
　　虽然此次协议短期内不能为公司业绩带来立竿见影的效果，但是对公司未来发展大有裨益。预计公司2016-2018年EPS分别为0.29元、0.40元和0.56元，对应目前PE分别为40倍、29倍和21倍，维持公司“增持”评级。
　　怡亚通(002183)：设立供应链产业投资基金，加速380平台扩张
　　来源：兴业证券
　　公司公告，与深创投签署《深圳市怡亚通供应链股份有限公司与深圳市创新投资集团有限公司关于设立供应链产业投资基金之合作框架协议》，双方及保险、银行等金融机构(包括但不限于银行、保险公司、信托公司、证券公司)共同投资，联合发起设立供应链产业投资基金。
　　点评：基金规模不超过80亿，投向怡亚通380平台的产业链。基金总规模不超过80亿元，其中怡亚通出资不超过17亿元，深创投及深圳市政府引导基金合计出资不超过8亿元，双方还将共同向其他投资人募集不超过55亿元。基金将主要用于怡亚通供应链分销载体、供应链物流、互联网金融及传媒产业上下游及相关产业等具有成长潜力的企业(项目)进行优质控股投资，判断这是怡亚通一直实行的“三合行动”的延续，继续并购下游有潜力的经销商及产业链相关企业。深创投具有丰富的投资和基金运作经验，强强联合，有助于公司整合并购行动加速推进。
　　基金的设立将缓解公司的资金压力，大大加速公司的扩张速度。随着过去几年公司380平台业务量连续翻倍增长，公司对资金的需求几何级上升，此次产业投资基金的设立，目的是提前将有潜力的下游企业和项目纳入怡亚通体系，待项目成熟后平价出售给怡亚通，此举大大缓解了公司由于定增资金尚未到位产生的扩张障碍。同时，由于该基金设立目标明确，运作效率将非常高效。预计公司380平台旗下今年项目公司将达到300个，流量继续保持高速增长。按照以往380平台以往1比3杠杆，每年3次周转来计算，这80亿资金理论上可新增流量960亿，若项目成熟后注入上市公司将新增利润近10亿。
　　盈利预测与估值。预计公司2016至2018年净利润为8.18、14.92、21.97亿元，EPS为0.78、1.43、2.10元。前期市场担心公司发展所需资金压力较大，此次并购基金出台，基本上消除了公司发展的资金压力，预计公司股价将迎来估值修复。
　　鹿港文化：转型影视，发力精品影视剧及超级网络剧
　　来源：天风证券
　　影视业务不断加码，带动公司业绩增长：公司早前主要从事纺织品生产与销售，近两年公司加快提档升级，收购世纪长龙、天意影视两家专业影视公司，建立纺织与影视并举的双主营业务体系，2015年营收7.61亿元(同比6.12%)，净利润1.19亿元(同比99.78%)。影视业务占比9.93%，预期将继续增长。
　　公司进军影视业务，重点打造精品影视剧和超级网络剧：16年上半年电影、电视剧市场增速放缓，政策监管趋严，头部内容流量吸引能力和价值大幅上升。通过收购世纪长龙和天意影视，公司重点打造精品影视剧，拟推出电视剧《路从今夜白》、电影《盗墓笔记》等IP精品。
　　在线视频市场的快速发展和付费市场的崛起推动网络剧市场爆发性增长，超级网络剧成为市场主流。公司借助世纪长龙和天意影视的专业影视制作实力和资源，定增10亿元用于超级网络剧项目，拟打造超级网络季播剧《新鬼吹灯之摸金符》等，未来2-3年公司影视业务收入可基本确保。
　　公司限制性股票激励计划已顺利完成，深度绑定公司管理层及影视专业人员，业绩考核目标为2015年至2017年净利润同比增长分别不低于100%、45%和25%，同时明确了纺织业务和影视业务的激励指标。
　　盈利预测：考虑到公司影视业务利润占比将不断提升，有望打造国内互联网影视行业龙头，仅考虑天意影视51%并表，预计鹿港文化16-18年净利润分别为2.11亿元、2.72亿元、3.21亿元，对应每股收益分别为0.55元/股、0.69元/股、0.81元/股。参考影视类可比公司，给予2017年50X估值，对应12个月目标市值136亿元，首次给予“买入”评级。
　　洪涛股份 (002325)：可转债发行完毕，教育第二主业坚实推进
　　来源：国泰君安
　　事件：公司可转债发行完毕，原股东共优先获配6.59亿元，其中实际控制人参与认购至少2.74亿元，占发行总量的至少22.86%。
　　评论：增持。考虑到公司主业订单及教育业绩料大幅增长，维持预测2016/17年EPS为0.36/0.49元。考虑到教育第二主业将利润占比将大幅提升及外延扩张预期，同时参考可比公司估值水平，维持公司目标价14.60元，对应2016年PE估值约41倍，增持评级。
　　可转债发行完毕，大股东参与认购显信心。本次发行结果为：原股东共优先配售约659万张，共计6.59亿元，占比54.94%；网上向一般社会公众投资者发行0.26亿元，占比2.13%(中签率约0.35%)；向网下申购机构投资者配售为5.15亿元，占比42.92%(配售比例约0.35%)。其中向原有限售条件股东优先配售2.74亿元，占比22.86%，据一季报显示目前公司限售股仅实际控制人持有，占总股本比例为24.02%，这意味着此次可转债发行实际控制人至少参与22.86%，彰显实际控制人对公司未来信心。
　　教育第二主业布局坚定，政策行业共振齐飞。1)公司至今已控股/参股跨考教育(持股70%)、学尔森(85%)、中装新网(53%)、金英杰(20%)、筑龙网(10%)5家公司，布局考研、建筑/医护/司法/装饰职业培训等领域，预计教育第二主业2016/17年实现净利润0.8/1.7亿，占比分别达18.5%/28.6%，12亿可转债(转股价10.28元)发行完成后智能在线学习等平台正式开建为教育后续发展提供动力；2)人社部近期印发《人力资源和社会保障事业发展“十三五”规划纲要》鼓励推行互联网 职业培训等培训模式，据搜狐教育报道民促法三审或8月进行，将增进行业兼并重组，职教产业再掀高潮；3)我国职业教育市场规模已超3000亿，预计2017年互联网教育潜在用户人数将达到1.2亿，且医疗/建工在线培训近年来年均市场规模增速分别高达约160%/130%，公司所在细分子行业发展迅速。
　　内外兼修主业稳定增长可期。公司积极布局腾讯/华为等大客户，拓展文教/医疗/宗教细分方向，预计2016年订单将有较大增幅，“以人为本”的企业基因下员工积极性/职业技能为主业增长不断提供人才红利，2015年公司装饰营收仅约29亿，主业仍处规模经济发展阶段稳定增长可期。
　　博雅生物 ：血制品业务增长迅速，下半年有望维持
　　来源：长江证券
　　公司公布2016年半年报，实现营业收入4.02亿元，同比增长78.38%；净利润1.06亿元，同比增长49.56%；扣非净利润1.04亿元，同比增长121.40%；EPS为0.40元。
　　事件评论：血制品业务高增长，并表因素增厚业绩：公司血制品业务实现收入2.11亿元，同比增长45.29%，净利润7154万元，同比增长15.09%；自2015年11月30日起公司控股天安药业的比例由55.59%增加至83.36%，上半年天安药业实现营业收入8768万元，同比增长11.19%，净利润2014万元，同比增长31.63%，其中主要产品盐酸二甲双胍肠溶片实现收入4110万元，与去年基本持平；新百药业自2015年11月30日开始纳入公司合并报表范围，上半年实现营业收入1.03亿元，净利润1814万元。
　　多种形式对外合作，增强企业综合实力：公司上半年与大股东高特佳成立产业并购基金，主要投向第三方医学检验服务及其他项目，为公司整合医药产业资源奠定基础。此外，公司积极寻求外部合作，出资8000万元与复旦大学合作成立“复旦-博雅制药工程联合实验室”，为博雅欣和的产业项目储备研发资源。
　　给予“增持”评级：预计公司2016年、2017年、2018年EPS分别为1.08元、1.32元、1.59元，对应当前股价的PE分别为66x、54x、45x，考虑到公司血制品业务增长稳健，后续新产品梯队种类丰富，成立并购基金具有外延预期，给予“增持”评级。
（来源：证券时报网 2016-08-05 11:04） [点击查看原文]

开来明道

核电行业：下半年风再来 推荐6股
[size=85%]来源：上海证券 编辑：东方财富网
　　核电行业再次明确维持高景气。随着2016 年5 月三门核电1 号机组主泵点动成功，其有望在2016 年底并网发电，三代核电AP1000 的技术问题已基本解决。而按照核电十三五规划，到2030 年前核电装机容量相比于现在翻了5 倍达1.2-1.5 亿千瓦，每年核电机组的建设规模为5-6台，整个行业维持高景气。而核电出口2030 年前总目标30 台，每年2台，以及海上移动浮动核电站20 台的建设规模，将助推行业的市场空间再上一层楼。按照每年6 台的核电机组规划，到2020 年前核电行业整体的市场规模3630 亿元，其中设备的市场规模为1815 亿元，基建为1452 亿元，是两个最大的投资环节。叠加出口和海上移动浮动核电站实际市场规模更大。

　　鞭辟入里，再寻最受益产业环节。纵览产业链，核电站土建是中国核建一家独大，核电运营三分天下，但是其受制于核电设备利用小时数不足，需求短时难以改善。目前受益环节聚焦于核电设备、核燃料、核废料处理环节。核电设备是最受益环节，四大国企上海电气、东方电气、哈电集团、中国一重占据了主设备的主要供应地位，其他企业的机会主要在管道、阀门、泵、暖通系统等细分设备行业。核燃料需要重点关注元件棒上公司的机会。核废料市场空间巨大，到2020 年中低放废物为3.9 万立方、乏燃料7331 吨，核废物处理市场空间达500 亿元左右，后处理迫切，但是中国的循环处理厂最快到2020 年才能建成，目前整个核废料处理的现状还是贮存，最受益的为贮存设备及转运设备。

　　下半年行业将迎来估值和业绩的共振期。2016 年下半年核电设备企业迎来长短期设备的交付高峰期，将步入业绩表现期。而为了达成十三五的核电建设计划，下半年也将迎来核电机组按节奏核准期，预期荣成石岛湾1、2 号机组、徐大堡1、2 号机组、陆丰1、2 号机组获批的可能性大。而核电出口再出佳绩。将大大提升核电行业的估值水平。下半年行业将迎来业绩和估值的共振。

　　投资建议。聚焦于核电设备、核燃料、核电后处理环节，并且结合公司在供应地位的独占性。核电设备我们重点看好核电业务占比高，充分受益于核电建设的相关公司，核燃料、后处理看好国产化替代，积极布局行业短板的公司。重点推荐：台海核电(主管道50%市场份额，最纯正的核电股)、江苏神通(蝶阀球阀垄断90%市场份额，掘金服务后市场)，关注：南风股份(HVAC 业务优势明显，布局3D 打印业务)、通裕重工(收购常州东方机电进入核废料处理领域)、东方锆业(核级海绵锆重要供应商)、中飞股份(核燃料加工设备用铝合金零部件供应).

　　风险提示。核电机组审批开工不及预期/核电事故造成建设中断/核电设备利用率持续走低/核电出口受挫。
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　　能源发展“十三五”规划呼之欲出 水电核电欲腾飞
（来源：上海证券 2016-08-05 08:12）

开来明道

险资二季度增持13股 新进20股（附民营大佬险企持股名单）
[size=85%]来源：证券时报网 编辑：东方财富网
　　保险资金，作为长线投资的代表，其一举一动牵动市场各方的神经。随着2016年上市公司中期报告进入密集披露期，尽管披露中报的公司中暂时没有出现恒大人寿保险的身影，但是我们可以先了解其他险资的最新动向。
　　险资最新动向：增持13股新进20股
　　截至8月4日收盘，已披露的上市公司半年报信息显示，保险资金出现在51只股票的前十大流通股股东名单上。按类型来看，保险资金的主要来源包括传统保险产品、分红保险、万能险等。
　　持仓变动方面，截至目前，险资2季度增持了13股、新进20股、减持9股，还有9股持股数量不变。
　　1、增持个股

　　目前，在增持的个股中，东方财富是本期险资增持最多的个股，增持数量达3203.94万股。此外，哈投股份、利尔化学增持数量也超过1000万股，分别达1685.45万股和1134.36万股。
　　2、新进个股


　　新进个股方面，陆家嘴、通裕重工、新潮能源、方大集团、孚日股份5股新进数量均超过1000万股，分别达4208.65万股、4100万股、1518.76万股、1120.05万股、1676.10万股；从二季度末持仓市值来看，陆家嘴、通裕重工、新潮能源等8股持仓市值超过1亿元。
　　3、减持个股


　　减持个股方面，广宇集团是本期险资减持最多的个股，减持数量达1111.10万股。此外，科泰电源、骆驼股份、大立科技、重庆路桥4股被减持数量均超过200万股。
　　整体来看，目前已披露的数据显示，截至二季度末，险资持股占流通股比例最高的个股是涪陵榨菜，达8.31%。另外，长江证券、嘉事堂、通裕重工、利尔化学、哈投股份5股险资的持股占流通股比例均超过4%。
　　另外从行业分布来看，险资二季度增持及新进个股主要集中在化工、食品饮料、电气设备、房地产等行业。
　　知名民营保险公司布局了哪些股票？
　　在今天的二级市场上，恒大概念股横空出世，嘉凯城、宝鹰股份、廊坊发展均收获大涨。一起来看看各知名民营保险公司都投资了哪些股票。
　　恒大地产集团许家印-恒大人寿：已披露中报的公司的前十大流通股东中，暂时并未出现恒大人寿的身影。数据显示，截至一季度末，恒大人寿持有9股股份，其中廊坊发展、粤宏远A持有股份占流通股比例均超过4%(廊坊发展中报显示恒大人寿所持股份已转移至恒大地产集团有限公司名下)。


　　大连万达集团王健林-百年人寿：佳士科技中报显示，百年人寿保险股份有限公司-传统保险产品位列其第七大流通股东，持股数量为264.84万股，与一季度持平，占流通股比例为0.73%。以下为百年人寿一季末持股名单：


　　新理益集团刘益谦-国华人寿：国华人寿二季度新进了通裕重工，新进数量达4100万股，占流通股比例为4.53%；另外，国华人寿二季度继续持有长江证券23664.91万股，较一季度并未出现变动。
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（来源：证券时报网 2016-08-04 20:58）

开来明道

机构最新动向揭示 周一挖掘3只黑马股
[size=85%]来源：中国证券网 编辑：东方财富网
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　　国药股份：资产重组解决同业竞争，强化公司主营业务
　　类别：公司 研究机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱国广，何治力 日期：2016-08-05
　　投资要点
　　事件：公司公告《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案(修订稿)》，并于8月4日复牌。
　　交易概况。公司拟向大股东国药控股发行股份购买其持有的国控北京96%股权、北京康辰51%股权、北京华鸿51%股权及天星普信51%股权；拟向畅新易达发行股份购买其持有的国控北京4%股权、北京华鸿9%股权；拟向康辰药业发行股份购买其持有的北京康辰49%股权。评估资产总对价约为62亿元，按照25.10元/股的发行价格，估算需向交易对方发行股份总量约为2.5亿股。本次资产收购交易完成后，公司将持有国控北京100%股权、北京康辰100%股权、北京华鸿60%股权和天星普信51%股权。公司拟同时向平安资管、长城国融、上汽投资、国寿资管、国药基金、上海永钧、诚富投资、嘉颐投资及建奇启航共9名投资者非公开发行股份募集配套资金不超过11.3亿元。按照25.10元/股的锁定发行价格，估算需向交易对方发行股份总量约为4500万股。
　　注入资产质地优良，增加公司盈利能力。国药控股下属优质医药分销资产的国控北京、北京康辰、北京华鸿和天星普信的控股权将进入上市公司，其中国控北京主业为药品分销配送业务，主要定位于北京市各级医院及零售药店终端市场(其中三级医院覆盖率近100%，二级医院覆盖率达90%以上)；北京康辰在血制品领域维持在北京乃至全国血液制品市场的领先地位，在北京市场占有率高达70%以上；北京华鸿的业务涵盖北京地区医药产品的直销配送，进口和国产新特药品国内代理等；天星普信业务为分销、物流及增值服务等，其中生物制品是其优势品种。与全国500多家供应商客户、900多家生产厂商、600多家销售客户建立了长期稳定的合作关系，北京地区的三级医院覆盖率超过90%。本次重组完成后将有助于丰富公司主营业务，将独占北京地区麻精特药市场，对血制品、新特药等配送市场处于领先地位。
　　强化公司主营业务，解决同业竞争问题。1)在本次交易完成后，作为国药控股下属优质医药分销资产的国控北京、北京康辰、北京华鸿和天星普信的控股权将进入上市公司。通过对各目标公司的整合，将有助于丰富公司直销、分销产品构成，拓宽渠道。形成在新特药、生化药品、血液制品、抗肿瘤、胰岛素、心脑血管等用药领域的竞争优势，同时也巩固了在麻精特药的分销优势；2)本次交易完成后，公司将成为国药控股属下北京地区唯一的医药分销平台和全国麻精特药一级销平台，解决了公司与控股股东之间的同业竞争问题，深化公司业务布局。
　　盈利预测及评级。暂不考虑本次资产重组影响，我们预计2016-2018年EPS 分别为1.21元、1.36元、1.51元，对应PE 分别为25倍、22倍、20倍，公司区域配送能力强，本次重组完成后将独占北京地区麻精特药市场，对血制品、新特药等配送市场处于领先地位，在两票制背景下，其区域优势有望加强，首次覆盖给予“增持”评级。
　　风险提示：重大资产重组进展或低于预期，行业政策风险。
　　桂冠电力：上半年业绩增长符合预期，继续关注售电公司进展
　　类别：公司 研究机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：群益证券(香港)研究所 日期：2016-08-05
　　公司今日发布16H1报告，报告期实现收入49.69亿元(YOY-3.65%)，实现净利润18.23亿元(YOY 32.68%)，单季度看，公司2Q实现收入26.86亿元(YOY-1.21%)，实现净利润12.54亿元(YOY 5.72%)。营收出现微降主要因爲电价相对较高的火电发电量下降带来营收下降所致。
　　预计公司2016、2017年实现净利润30.87亿元、31.53亿元，YOY 20.17%、2.13%，EPS0.51、0.52，当前A股价对应2016、2017年PE爲15X、14X，维持“买入”的建议，目标价9元(对应17年PE17X).
　　火电拖累收入增长，水电有望继续增长：发电量看，截止2016年6月30日，公司累计完成发电量208.13亿千瓦时，同比增长0.5%。其中：受益厄尔尼诺气候红利，上半年各流域来水充沛，水电增长7.05%达194.8亿千瓦时；火电受广西区域用电需求不旺以及水电增发及新增投産机组影响，发电量大幅度下降51.67%至10.98亿千瓦时。营收来看，水电实现收入45.07亿元(YOY 7.44%)、火电3.32亿元(-58.58%)，火电营收大幅降低拖累收入增长，未来来看随着夏季到来，用电需求增长，火电有望企稳，水电由于各流域雨水充沛，加之公司流域梯级综合调度能力增强，料会继续实现增长。
　　水电毛利率提升，资産负债率持续优化：财务指标看，公司16H1年综合毛利率62.66%，同比增加7.85pct，爲主要是水电毛利率提升所致。龙滩电厂幷表后，公司财务结构持续优化，资産负债率爲64.13%相比年初降低2.13pct，财务费用受利息和负债降低双重影响，相比去年同期大幅下降36.68%，预计后期费用率有望保持帄稳。
　　拟组建售电公司，发挥水电资源优势：电力改革渐行渐近，公司积极布局售电市场：先与广西电网合资2.2亿元成立售电公司开展市场化的购售电业务、投资建设和运营增量配电网、爲客户提供增值服务等；近期又出资2.1亿元成立电力营销公司，进一步开拓新的用电市场，拓展用户群体。成立售电公司有利于公司售电一体化体系的建设，能够提高公司的资源配置能力。公司具有较火电有成本优势的水电资源，在将来的售电环节能够获得更高的竞争优势，按照国内现在既有的售电公司数据来看，购电侧比上网电价低0.12元每千瓦时，售电价格帄均仅比上网电价调低1至2分钱每千瓦时，售电公司可获得超额收益。电力改革是当前我国电力行业必行之事，公司此番布局有望抓住历史机遇，获得新的利润增长点。
　　盈利预测：随着龙滩公司的注入，公司的水电装机已占到整个广西水电装机的60%，作爲大唐集团旗下唯一的水电上市帄台，未来有望继续注入大股东水电资産。龙滩注入后公司分红占净利润比例由往年的50%上升至70%，以当前股价对应的股息率近5%，未来有望维持此水帄。预计公司2016、2017年实现净利润30.87亿元、31.53亿元，YOY 20.17%、2.13%，EPS0.51、0.52，当前A股价对应2016、2017年PE爲15X、14X，维持“买入”的建议，目标价9元(对应17年PE17X).
　　通裕重工：风电主轴毛利率显著提升，看好核电后市场
　　类别：公司 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：马松 日期：2016-08-05
　　事件：
　　公司于8月2日晚间发布2016年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入11.67亿元，同比增长2.27%；实现归属于上市公司股东净利润8,308.44万元，同比增长43.89%；实现基本每股收益0.09元，同比增长50%。
　　投资要点：
　　夯实主业，风电业务受益产能提升与产品线拓展
　　公司为国内最大的兆瓦级风力发电机组主轴供应商，2015年全球市场占有率超过15%，下游客户包括GE能源、维斯塔斯、中船重工、上海电气、国电联合动力等海内外优质能源装备企业，未来有望通过释放产能进一步提升全球市占率。报告期内，风电主轴实现营业收入4.08亿元，同比增长44.38%，毛利率44.06%，较上年同期大幅提升7.90个百分点，主要由于公司节能降耗管理取得成效，营业成本增速明显小于营收。公司抓牢风电市场回暖趋势，相关业务营收近年始终保持高速成长，2015年以来该趋势有望得以进一步加强。首先，首发募投项目相继竣工投产，主轴产能迅速增长，根据计划，预计未来公司产能将提升至20GW风电装机量。全球风能理事会发布的2015年全球风电装机统计数据显示，2015年，全球新增风电装机63,013兆瓦，同比增长22%，假定公司潜在产能完全释放，理论上可提升全球市占率至32%或以上。其次，公司不断延伸现有产品线，在保持锻件产品高增长的同时大力拓展风电铸件、风电结构件产品的研发与生产，并与公司现有产品形成良好的内部协同性，预计明后年将逐步体现于业绩端。新增订单方面，报告期内公司再次与NORDEX、Vestas等海内外风电巨头签订大额销售协议，加之铸件、结构件的如期放量，公司主业高成长获得强力支撑。
　　核三废处理及核退役服务优质供应商，产业链布局定位清晰
　　公司高识远见瞄准国内“核三废”市场的发展机遇，领先行业率先布局核电后市场。公司核电后市场拓展稳健，相关合作项目先后顺利落地，已实现“中低放处置场”与“核电站站内核废料处置中心”齐步发展格局。其中，处置场设备方面，公司于2015年成功收购东方机电70%股权进军核废料处理大型起吊设备领域。东方机电研发的遥控核废料处理吊车为国内唯一通过相关部门验收的起吊装备，已实现试验性供货，未来新增市场潜力巨大。国内已建成3座中低放核废料处置场，具体为西北处置场、北龙处置场以及飞凤山处置场，随着国内核电装机容量的迅速提升，预计未来将再建造5座同类处置场。核电站站内核废料处置中心方面，公司与中国核电工程有限公司、中国核动力研究设计院达成战略合作，拟共同开发超级压缩生产线、含硼废液高效固化生产线工程样机等进口替代设备，一旦实现国产化将成为行业内唯一。报告期内，公司核电业务已实现营业收入1,339.33万元，毛利率8.65%。
　　首次覆盖给予“推荐”评级
　　公司主营夯实，同时积极布局核电后市场有望打开全新业务成长空间。预计公司2016年~2018年EPS为0.16元、0.22元以及0.29元，市盈率对应当前股价分别为57.89倍、43.57倍、32.71倍。
　　风险提示
　　风电业务发展受阻；核电装机量低于预期。
（来源：中国证券网 2016-08-05 14:35）

开来明道

许家印杀入万科战局，背后有4大惊人真相！2016-08-05 [url=]房地产战略家[/url]

真是万科如此多娇，引无数英雄竞折腰。

正当所有人以为万科股权之争风云将定的时候，斜刺里许家印突然杀了出来。

据恒大4日晚间发布的公告，截至8月4日，恒大购入约5.17亿股万科A股，持股比例4.68%，总代价为91.1亿元。

王石可能懵了：一个姚员外已经够麻烦的了，许教授又是来干嘛？

恒大加入了万科股权争夺战，背后有5大真相待清。

真相一、许家印对万科垂涎已久，早就想买？

在昨晚的公告中，恒大表示，购买万科因其为中国最大房地产开发商之一，且万科财务表现强劲。而业内分析，许家印对万科垂涎已久，只是一直找不到一个合适的理由和时机。

网易房产报道称，有接近华润的人士透露，在今年3月份的政协会议上，许家印和傅育宁是邻座，许彼时提出要以20元/股的价格，收购其持有的万科股票。傅育宁当时并未点头，一是担心过不了国资委这一关，虽然华润的成本也才3块钱；另外也是不想再跟民营企业扯在一起，增添新的麻烦。

另有消息称，恒大曾与宝能商谈过万科股权转让，只是宝能系不甘心放弃万科这块肥肉，最后恒大和宝能不欢而散。

看来，许家印看上的东西，一定会不惜一切代价地争夺。

在复牌后万科A股价连续大跌之后，恒大或认为增持的合适时机已经到来。而对于恒大增持万科A的行为，英大证券首席经济学家李大霄则发微博评论称，“一个真正的巨鳄出现了，而且还不用杠杆。随着内地房地产政策放宽，恒大不失时机加快了A股的布局。”

真相二、许家印是姚振华请来的救兵吗？

恒大入局，虽说目前阵营不明，但万科涨停，宝能系则成为直接受益者。

根据万科此前在举报信中提供的数据，宝能系九个资管计划的平仓股价约在12.25-17.65元之间。自从7月4日复牌之后，万科A的股价就一直“跌跌不休”，在13个交易日内累计跌幅高达30.09%。在7月20日，万科A更是在盘中创出了16.74元/股的复牌以来最低价。

随后，万科A股价一直在17元附近震荡徘徊，对于宝能系而言，确实承受着巨大的爆仓风险。

而现如今，恒大的高调增持导致万科A股价大涨，直接缓解了宝能系的压力，不仅让宝能系旗下的资管计划集中爆仓的风险大大降低，并且浮盈还有所回升。

姚振华终于可以暂时松一口气了。

真相三、恒大买万科，谁在盘中泄了密？

昨日盘中，恒大买入万科A的信息被提前曝光。那么，泄密者是谁？

故事要从8月4日午盘说起。简单来说，事情是这样的：财新说“恒大在买万科”——万科股价异动——恒大说“我没买”——恒大又说“不好说是不是我”——恒大正式表态“是我”。

接近许家印人士称，恒大原本计划买入万科4.9%的股份，但鉴于消息走漏之后万科股价飙升,使其最终未能实现目标。

市场有猜测，是万科故意泄露，将股价抬高，进而狙击恒大，不让它买太多。

眼见情形不妙，万科管理层走了一步险棋，将恒大大幅购买万科股票的消息透露给了媒体。媒体释放独家报道，散户不再淡定，大举跟进，万科涨停封盘。

王石此招给了许家印一记闷棍。期间，恒大试图通过辟谣打压股价，持续洗筹。无奈散户的热情已经激起来了，为时已晚。

事实上，除了上市公司自己和监管机构，别人很难拿到股东名册。在公告披露之前，非核心人士根本不可能知道恒大在吸筹的消息。这个消息的泄露，用意十分明显。

也有猜测是恒大放出来的，微博大V曹山石就吐槽，恒大有操纵股价嫌疑——

对于恒大购买万科这一重要信息的泄漏，到底谁是泄密者，到底谁需要承担泄密的法律责任，这有待监管部门雷霆出击，还市场以公道。

真相四、人为打压股价，万科掉进自己挖的坑？

恒大还会不会继续增持？许家印到底想干什么？这些问题暂还没有答案，但有一点可以肯定，许家印出手的客观原因是万科股价被人为打压。

虎嗅7月15日分析了《万科股价为何长期低迷》。认为万科股价业绩相背离与管理层刻意打压有一定关系。例如，2007年（含）以前每年都实施高送转，2008年以来却再没有任何转增；再如，2015年股灾时证监会号召上市公司参与“救市”，万科A拿出“回购不超过100亿”的方案，但回购1.6亿就鸣金收兵了。

在股价低迷的背景下，到2015年宝能举牌前，万科“事业合伙人”持股比例悄然达到4.14%。照此进度，将于2017年前后替代华润成为第一大股东。

股价长期低迷并且与业绩背离不仅为“内部人”增持创造了条件也给了宝能可乘之机。假如万科在2015年实施了高送转或履行承诺执行了“100亿元回购”，股价“高高在上”宝能未必会有“扫货”的机会。

与宝能撕破脸之后，万科管理层仍在打压股价：

一是动用各种手段对监管机构施压，从媒体造势到以各种主体进行举报，甚至有网传万科下发内部通知，鼓动员工到市政府上访请愿。无非是希望政府伸出“有形之手”干掉宝能。

二是制造紧张气氛，让公众认为宝能资金链有问题，搞不好会“爆仓”。宝能是第一大股东，如果爆仓万科必然会“断崖式下跌”，“事业合伙人”或它们的伙伴可以大举增持，夺回第一大股东地位了。

王石或许没想到，除了华润、宝能、安邦之外，还有不知道多少双眼睛注视着股价与业绩背离的万科，许家印只是其中之一，或许还有王健林、史玉柱……