点掌财经数据图文详解之“市场阶段”图解

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点掌财经数据图文详解之“市场阶段”图解

2014-11-03 14:48:22

一、“市场阶段”图解

要点1：观察市场阶段。（红绿K线）

图表中的红绿K线最直观的表达了市场所处的阶段：

“红K线”——持股；

“绿K线”——持币。

要点2：该股适不适合波段操作。（下方文字）

由于个股的股性不同，按照红绿K线执行波段操作的收益也有区别。因而划分了三种操作类型（适合、较适合、不适合）：

“适合与较适合”——遵循红绿K线进行操作；

“不适合”——不必遵循红绿K线进行操作。

要点3：观察按照红绿K线操作的收益与风险。（下方文字）

“一年持股X次”——一年的持股次数，红K线买入，绿K线卖出；

“收益”——按照红绿K线操作，一年能获得多少收益； “避险”——正数避险成功，负数避险失败；

“相对收益”——正数，波段操作比持股赚钱；负数，持股比波段操作赚钱。

案例：以大金重工（002487）为例，该股正处于持币阶段（绿K线），适合执行红绿K线操作，一年持股5次，收益64%，避险成功6%，波段操作比一直持股多盈利13%。

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二、“主力控盘”图解

要点1：观察股东人数（红色柱状图）

股东人数表达了市场筹码的集散情况：

股东人数逐渐上升——筹码分散（差）

股东人数逐渐下降——筹码集中（好）

要点2：观察人数均持股数（蓝色线段）

人均持股数同样表达了市场筹码的集散情况：

人均持股数逐渐上升——筹码集中（好）

人均持股数逐渐下降——筹码分散（差）

要点3：观察控盘程度。（下方文字）

控盘程度这个问题要结合股价高低，筹码集散情况进行综合分析、判断，下面仅几种象征意义特别强的情况：

极高控盘——筹码分散——主力高位正在出货；

极高控盘——筹码集中——主力高位尚未出货；

极低控盘——筹码分散——无庄股；

极低控盘——筹码集中——主力低位正在吸筹。

要点4：观察是否有庄家。（下方文字）

“基金关注股、基金重仓股”——有机构；

“游资关注股、游资重仓股”——有庄。

案例：以卫士通（002268）为例，该股2013年以来，股东人数持续减少，人均持股数持续增多，筹码一直在集中，而且游资重仓说明该股有庄家运作。股价从2013年初的10元左右一直攀升到55元，涨幅近5倍，即使最近半年，涨幅也超过了70%。

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三、“业务构成”图解

要点1：观察主营业务（饼状图）

一般来讲，饼状图中占最大比例的部分就是公司的主营业务，在考察基本面的时候，通常首先考察主营业务的集中程度。

主营业务集中，毛利率较高，成长潜力较大，较容易受到机构关注；而主营业务分散，毛利率水平较差的企业，则要考虑主营业务是否有转型的机会。

要点2：观察业务效益及主题（饼状图、下方文字） 在炒股的时候我们经常发现一些主营业务并不突出、成长性也很差的个股有优秀表现，因而对基本面分析产生不认同。实际上，是我们对基本面的理解并不深入。

饼状图的另一个要点就是观察业务效益，在市场炒作主题、概念、产业政策、行业政策的时候非常有用。一只股票的爆发力很可能源于效益最好的一部分业务，比如炒作蓝宝石概念，如果该公司的业务构成中存在蓝宝石业务，而且效益非常突出，那么它很可能在蓝宝石概念炒作过程中有极佳的表现。

案例：以四川长虹为例，它的主营业务并不特别突出，家电业务所占比例为73%（不少股票的主营业务比例能达到90%以上），而且成长性不佳，这说明传统彩电业务在走下坡路。此时，长虹公司开始专注于主营业务的转型机会，研发智能电视。2013年10月长虹率先拉起智能电视题材炒作的序幕，短短一个月内即实现股价翻倍。

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四、“公司估值”图解

要点1：观察估价空间（柱状图）

一只股票还有没有上升空间，可以从估价空间获得答案。

估价空间柱状图0轴上方逐渐加大——价值逐渐低估；

估价空间柱状图0轴上方逐渐减小——价值逐渐回归；

估价空间柱状图0轴下方逐渐加大——价值逐渐高估；

估价空间柱状图0轴下方逐渐减小——价值逐渐回归。

要点2：观察股价、中枢价值、保守估值、乐观估值（线状图）

中枢价值，是根据中枢价值模型计算出来的估值；保守估值，是对股价最为保守、最为谨慎的估计；乐观估值，是对股价最为乐观、最为看好的估计。

股价线在另外三根线下方——上升空间较好；

股价线在另外三根线上方——上升空间有限；

如果股价低于保守估值，通常说明股价被严重低估，存在较好的投资机会；相反，如果股价高于乐观估值，通常说明公司股价偏高，有很高的投资风险。

要点3：观察行业排名（下方文字）

行业排名，是指公司的投资价值在行业中所处的位置。行业排名越靠前，说明公司在行业价值被低估了，上升空间较大。另外，还可以发现判断公司价值是趋于改善还是恶化，从而投资者能够方便把握公司的中长线趋势。

案例：以际华集团为例，该股2014年一季度价值被严重低估，股价位于保守估值下方，2014年4月到10月，短短半年时间，股价从2.6元涨至4.8元，涨幅超过80%。

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五、“收入及成本”图解

要点1：观察主营收入同比、环比情况（柱状图、下方文字）

一般来讲，主营收入同比、环比持续增长，个股成长性较好，股价中长线表见会较为突出一些。个人较为看重同比数字，更能够真实反映企业业绩情况。

主营收入同比、环比增长——业绩向好；

主营收入同比、环比下降——业绩向坏。

要点2：观察主营毛利率同比、环比情况（柱状图、下方文字）

毛利率有静态和动态之别，静态毛利率反映的是当前股价的情况，动态毛利率反映的是股价的趋势。对于个股成长性的判断，动态毛利率更为重要一些。

主营毛利率同比、环比增长——业绩向好；

主营毛利率同比、环比下降——业绩向坏；

两年或三年复合增长率增长——业绩向好。

另外，主营毛利率要和主营收入结合起来看，对于毛利率增长较少，主营收入增长较大的情况，可以判定毛利率对企业业绩带动更加有效，即使毛利率涨幅很小，但主营会有明显提升。所以单纯的毛利率绝对值很可能是种障眼法，必须用动态的视角审视。

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六、“利润构成”图解

要点1：观察净利润（柱状图）

净利润是扣除了所有成本、费用之后剩下的东西。分析净利润尤其重视同比数字，净利润同比大幅度增长，代表企业业绩向好，容易受到市场关注。

净利润同比、环比增长——业绩向好；

净利润同比、环比下降——业绩向坏。

要点2：观察净利润率（线状图）

净利润率是仅次于主营毛利率的一项重要指标，二者使用方法相近。需要着重提示的是，毛利润率、净利润率同比增长，连续几年复合增长的个股，是基本面十分稳健的个股。

净利润率同比、环比增长——业绩向好；

净利润率同比、环比下降——业绩向坏。

要点3：观察行业内排名（下方文字）

行业内排名通常象征企业在行业内的竞争力。一般来讲，排名越靠前越好。

案例：以象屿股份（600057）为例，该股2013年以来该股净利润同比大幅度增长，净利润率同比大幅度增长，仅2014年7月至10月之间，股价涨幅超过80%。

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【季度运营利润图表】

名词解释：

季度主营利润是指本季度公司主营业务产生的利润，是公司利润的主要来源。它等于公司季度主营业务收入减去主营业务成本、主营业务税金及附加之后的余额。

季度其它业务利润是指本季度公司其他业务产生的利润。

季度利润总额是指本季度公司主营业务利润、其它业务利润和营业外收支总和。它是衡量公司本季度创造的总利润。

季度净利润是指季度利润总额减去季度所得税之后的净额。

季度净利润率是指公司季度净利润和季度销售收入的比值。它是衡量公司本季度每销售1元钱，能够为公司带来多少净利润。

使用说明：

季度运营利润主要反映公司本季经营产生的利润，它是衡量公司季度经营成果的主要指标。

季度利润构成分析可以看出公司季度利润的来源和构成，是主营所得占主导地位还是偶然因素所得占据大头。非主营利润占比主要分析了公司季度非主营利润占总利润的比重，它是衡量公司盈利是否具有可持续性的重要指标。非主营利润占比越高，说明了公司运营利润的偶然性越大。

最新案例：

中颖电子2015年三季报显示，净利润同比大幅增长，在三季报发布之后的两个月时间里，中颖电子涨幅达128%！远远跑赢大盘及行业其他品种！

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七、“现金流状况”图解

要点1：观察现金流同比变化（柱状图）

现金流状态非常重要，它就是企业成长的血液，没有现金流入的经营活动就意味着企业在不断地失血，直至死亡。

现金流变化主要反映了公司获取现金的能力。公司经营活动现金流越大，说明公司持续获得现金的能力越强，公司现金吃紧的可能性就越低。如果公司主要依靠投资现金流或者筹资现金流来维持，说明公司在经营上可能已经存在一定问题，需要引起重视。

经营活动现金流持续增长——获得现金能力强——财务吃紧可能小；

经营活动现金流持续减少——获得现金能力弱——财务吃紧可能大；

投资现金流或筹资现金流比例过大——经营可能存在问题，引起重视。

案例：以石基信息（002153）为例，该股经营活动现金流持续增长，2014年三季度较2013年三季度更是成倍的增长。2013年7月份至2014年10月份，该股股价从20元涨至76元，涨幅高达280%！

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八、“资产状况”图解

要点1：观察流动资产与在建工程（柱状图）

资产和负债需要结合起来看，资产-负债=所有者权益，单纯的总资产增长很难反映具体问题，在观察这张图表的时候需要尤其留心2个柱状图：

流动资产，最容易变现的资产，流动资产充足，企业能减少财务风险；

在建工程，最容易触发产能的资产，在建工程活跃，是成长性活跃的先行指标；

要点2：观察净资产收益率的同比变化（线状图）

净资产收益率越高说明公司资产的盈利能力越高。按证监会的要求，公司若需再融资，其净资产收益率必须三年平均10%以上（其中增发要求最近一个会计年度的净资产收益率不低于10%，配股要求每年净资产收益率不低于6%），因此分析净资产收益率时要注意公司是否刻意进行账务处理，以保持再融资资格。并且要分析防范企业融资后的业绩变脸行为。

案例：以渝开发（000514）为例，该股从2013年初开始，净资产收益率稳步提升，股价稳步抬升，从2013年7月份到2014年10月份，股价从3元涨至7元，涨幅达到120%！

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九、“负债状况”图解

要点1：观察资产负债率（线状图）

负债存在绝对值和相对值的区别，对于负债而言，过高和过低的绝对值都不好，过高的负债代表企业经营困难，负债累累，股东权益受到一定影响；过低的负债则代表没能合理利用财务杠杆，企业经营较为保守。

不同行业的负债绝对值可能要求不同，一般而言：

资产负债率60%以上——经营出现压力；

资产负债率40%以下——经营较为保守。

相对值则是动态的看负债水平是逐渐增长还是下跌，因而产生对公司发展战略、经营状况产生趋势性的判断。

观察资产负债率的另一个层面是配合其他指标进行观察，比如配合经营指标，主营收入、主营毛利率、净利润、净利润率等，它能权衡一个企业的发展是否踩紧油门。比如，企业主营收入、主营毛利率保持较高增长，负债率也比较高，则要思考企业是否在充分利用财务杠杆发展主营业务。

要点2：观察预收账款（柱状图）

负债的种类决定了负债的性质是良性的还是恶性的。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求。

预收账款同比、环比提升——产品紧俏，供不应求； 预收账款同比、环比下降——产品滞销，供大于求。

案例：以中国船舶（600150）为例，该股2014年二季报，预收账款同比增长181%，环比增长72%，短短三个月时间，股价从20元涨至45元，涨幅超过120%！