听A股最“强”音！

开来明道

听A股最“强”音！政府工作报告未提注册制 读懂这些就读懂今年股市！

2016-03-06 06:51:33 来源：        每日经济新闻

　　股市低迷、楼市疯涨，冰与火的极端市场，让今年的“两会”格外受到瞩目。对于资本市场来说，政府工作报告，会有怎样的新要求和提法，关系着1亿股民的心。
　　当李克强总理今日(5日)上午做出政府工作报告，审查计划报告和预算报告后，每日经济新闻(微信号：nbdnews)记者梳理得出“一个中心，五个关键词”，他们将对今年A股市场走势起到决定性作用。
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　　一个中心：流动性稳定，货币政策灵活适度
　　产能过剩要解决供给侧，而对于目前A股来说，需求侧才是主要问题，面对不断扩大的“池子”，“水”有多少，对今年市场走势格外重要。
　　李克强在政府工作会议指出，稳健的货币政策要灵活适度。今年广义货币M2预期增长13%左右，社会融资规模余额增长13%左右。要统筹运用公开市场操作、利率、准备金率、再贷款等各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，疏通传导机制，降低融资成本，加强对实体经济特别是小微企业、“三农”等支持。
　　值得注意的是，总理此次货币政策的表述，并没有出现前几日央行行长周小川使用的“稳健偏宽松”的说法。这里面原因可能有二：
　　一是政府工作报告导向性太强，如提偏宽松，可能会对整体货币政策把握产生影响；
　　二则是一般每年的M2增速都会超过政府的预计，从今年1月M2增速超过14%来看，M2增速并没有因为外汇占款减少和不降准而下降，足见商业银行的货币扩张能力依然很强，也表明实体经济对资金的需求依然很大，因此，今年以13%做目标，更能体现稳健且适度灵活的政策导向。
　　对于股市来讲，2016年流动性基本充足，即便有IPO、再融资以及限售股“三座山”，但仍可无须担忧市场“缺水”，也不用担心无风险利率重新走高的可能。
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　　关键词一：注册制
　　▲图片来源：
　　“注册制”，这三个字并未出现在今年的政府工作报告里，但它仍然是资本市场关注的焦点。
　　今天政府工作报告出炉的同时，"十三五"规划纲要草案也同时面世，纲要草案在健全金融市场体系的相关工作安排中提出：
　　积极培育公开透明、健康发展的资本市场，提高直接融资比重，降低杠杆率。创造条件实施股票发行注册制，发展多层次股权融资市场，设立战略性新兴产业板，深化创业板、新三板改革，规范发展区域性股权市场，建立健全转板机制和退出机制等。
　　值得注意的是，去年的政府工作报告中明确提出过"实施股票发行注册制改革"的字眼没有出现在今年的政府工作报告里，仅仅是在纲要草案提出“创造条件实施股票发行注册制”。
　　注册制延后？注册制退出视野？种种猜测四起，每日经济新闻(微信号：nbdnews)记者了解到，未提及并不代表不推动，由于注册制改革要涉及多重基础变革，不论是法律的依据、还是制度的建立，甚至是信息披露的准则，都将是个较长的工作程序。
　　因此，2016年注册制推出的可能性将低于市场预期，对股市维稳以及中期走势形成利好。
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　　关键词二：深港通
　　在今年的政府工作报告中，“深港通”被提及，称将适时启动“深港通”。
　　当“沪港通”成功投入运行，并取得了预期的良好效果的时候，“深港通”就一直备受市场期待，但由于市场环境出现变化，未能成行。
　　日前，证监会副主席方星海曾表示，沪港通是人民币国际化和中国资本市场开放的重要创新，将为现在的深港通以及未来的伦港通等提供经验。
　　因此，此次政府工作报告提出深港通，无疑将意味“深港通” 渐行渐近。有券商预计，“深港通”最快将可能于1季度宣布，并经过技术准备后，在2季度能启动。
　　有了沪港通的经验，就投资而言：
　　蓝筹股、AH折价以及稀缺标的依旧是境外投资者关注的热点；
　　另一方面，深交所独有的中小创股票也将成为未来香港投资机构关注的目标，会对低估值、高成长的小盘股形成长期利好。
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　　关键词三：融资比重
　　今年的政府工作报告提出，“推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。”
　　而在去年12月末国务院常务会议里，里面提到的却是“部署推进农村一二三产业融合发展，以结构性改革强农惠农；确定进一步显著提高直接融资比重措施，提升金融服务实体经济效率。”
　　“显著”这两个字，没有出现在此次政府报告文中。目前，我国企业负债比例相对较高，所以直接融资能最大可能地吸收社会游资，直接投资于企业生案产经营之中，从而弥补了间接融资的不足。
　　每日经济新闻(微信号：nbdnews)记者注意到，近年来，政府一直提出也要提高融资比重，再融资层出不穷也对市场造成一定影响，但是，在目前流动性稳定，又将“显著提高”变回“提高”，这一消息传达到A股层面，理应中性偏多，换句话说，只要流动性宽裕，加大点融资力度市场也能够接受。
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　　关键词四：新经济
　　▲正在组装的电动汽车(图片来源：)
　　“新经济”这个词今年要火！
　　在上午的政府工作报告中， 李克强提到，当前我国发展正处于这样一个关键时期，必须培育壮大新动能，加快发展新经济。这也是“新经济”首次写入政府工作报告。
　　在下午的会议里，李克强在半小时的讲话中更是8次提及“新经济”。“顺应发展大势的需要和结构升级的需要，大力培育新动能、发展新经济，以新技术、新模式带动改造提升传统动能，增强经济持续发展能力，提高人民生活水平。”李克强总理强调。
　　而在2月24日的国务院常务会议里，李克强还曾指出，“新能源汽车”是“新经济”在工业领域一个标志性行业。
　　从“新经济”大的层面上来看，会对当前处于低迷态势的创业板市场形成利好，根据数据显示，创业板公司去年营业收入同比增长29.4%，净利润增长27.8%，增速双双创2011年以来新高。
　　从行业来看，除了新能源产业链，还是对A股市场上智能装备、VR、“互联网+”等板块形成利好刺激。
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　　关键词五：供给侧
　　▲总理在今年的政府工作报告中指出要重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能(图片来源：)
　　“要围绕解决重点领域的突出矛盾和问题，加快破除体制机制障碍，以供给侧结构性改革提高供给体系的质量和效率。”对于今年最火的“供给侧”，政府工作报告里，李克强总理如是表述。
　　总理还指出，“重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能，坚持市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持，运用经济、法律、技术、环保、质量、安全等手段，严格控制新增产能，坚决淘汰落后产能，有序退出过剩产能。中央财政安排1000亿元人民币专项奖补资金，重点用于职工分流安置。”
　　去产能的意义，除了能有序退出产能，为经济转型打下基础外，还能对节能减排起到作用。在解决供给侧这个大背景下，今年的钢铁、煤炭两大行业将成为值得长期跟踪的品种，而有色金属，也将在大宗商品价格回暖的趋势下，受到资金更多的关注，传统行业，在经历了长期低迷后，今年或许是一个不错的投资洼地。