七年一轮回 金融危机！！！

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七年一轮回 2008年金融危机可能在今年重演吗？

2016-02-09 08:39:49 来源：        华尔街见闻

　　只要数学不是体育老师教的读者就会发现标题的问题，如今距离2008年爆发金融危机已接近8年，去年华尔街见闻曾分享道富银行宏观分析师Fred Goodwin的一张图，如下：

　　这张图或许是一个巧合，但近期一些分析师开始严肃的预测2016-2017将爆发一场全球性的金融危机，他们认为其严重程度将不亚于2008-2009的金融危机。

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　　法国Natixis银行认为当前的环境的确非常易于一场金融危机的发生：

　　- 全球流动性越来越异常的充裕(见下图1)，而这都拜全球极度宽松的货币政策所赐；这导致了异常庞大的全球范围资本流动(下图2显示的是新兴市场的资本流动)

　　- 多个新兴市场国家正经历严重的经济危机；比如巴西和南非(下图3A)，以及商品出口国(下图3B)；这场危机或者是由于多种供给侧的问题(技术工人的短缺，电力和交通基础设施不足)或者就是由于大宗商品价格下跌。巴西和俄罗斯的情况尤其让人忧虑；

　　- 中国经济的问题；放缓的经济增速是由于低成本竞争力的下滑，这导致了对中国商品需求的下降，以及投资的下滑；

　　- 对于美国经济增长的忧虑，由于货币宽松周期结束带来的问题(工业的衰退、违约率走高、投资项目的下跌，见图5A,B和C)；

　　- 美国能源行业危机，由于油价暴跌(见图6A和B)；

　　- 流动性危机的风险，由于许多投资基金的资产负债表上都有高流动性负债(比如提供每日流动性的基金、ETF等)以及流动性不佳的资产(为了获得高收益而投资高收益债券、LBO等流动性不佳的资产)。

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　　但Natixis银行认为，尽管存在这些易于导致危机的条件，但要发生一场金融危机，必须要有一个导火索。

　　该银行认为，首先需要指出的是，可能的导火索肯定不同于2008-2009金融危机的导火索，因为：

　　1. 私人部门的债务率自2008年以来已经下降(图7)。

　　2. 公共部门债务非常高(见图8A)，但只要长期利率维持在低位，这就不是问题(见图8B)。

　　3. 目前还没有股市泡沫的迹象，因为股市的估值还在低位(图9A)，也没有出现地产泡沫(图9B)，除了英国以外。而过去几次危机都由于这些泡沫的破灭。

　　4. 债券市场存在泡沫，都与长期利率的异常低的水平(见图10A、B、C和D)，但全球央妈们很明显决定不让这个泡沫破灭。

　　5. 资产证券化的程度大幅降低(见图11)

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　　但尽管这些“过去”的导火索消失了，但以下这些因素是需要担忧的：

　　- 人民币大幅贬值(图12)，由于企业对中国以美元和欧元计价的销售额的减少，这可能会影响到欧美的股市和企业债市场。

　　- 一场超预期的通胀冲击(比如一场严重的地缘政治冲突带来的油价重新走高，图13)，这可能迫使央行加息，导致债券泡沫破灭；

　　- 一个大型新兴市场经济体或者公司的违约(比如能源行业？)，这可能导致市场风险规避程度大幅走高。

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索罗斯做空中国 人民币多方神秘援兵将至

2016-02-05 07:47:19 来源：        同花顺综合

　　近日，有两件非同小可的事情，在美国发生。它最终可能意味着，人民币多方的神秘援兵将至！

　　交易员们为人民币看跌期权支付的溢价超过其它任何亚洲货币，说明上个月被中国央行击退的空头们正在卷土重来。虽然中国央行卖出美元、推高人民币利率并以口头警告方式喝退投机者，但对冲基金并没有放弃他们对人民币贬值不可避免的看法。中国经济增速为1990年以来最低，去年估计有1万亿美元资本流出中国，且沪深股市又恢复了下跌势头。

　　眼下，索罗斯“做空人民币”的说法为其招不少争议。其实，稍微有点常识的，就不会太担心：一个坐拥3.33万亿美元外汇储备的经济大国货币会被一家规模不足300亿美元的对冲基金“撂倒”？市场闻索罗斯色变，闻对冲基金色变，其实索罗斯败绩赫赫在列，对冲基金业绩惨淡者比比皆是。人们大可不必草木皆兵，近日，有两件非同小可的事情，在美国发生。它最终可能意味着，人民币多方的神秘援兵将至！

　　一是，联储议息会议，这个我们都知道，不加息！

　　另外一件，或许并不那么轰动。

　　政经纵横谈独家消息获知，26日，美联储开始议息会议的当晚，纽约商品交易所的注册黄金库存，一夜之间，下降了73%，从27万盎司，下降到了7万盎司。接近7吨的黄金，被人提走。很显然，有人在大手笔地，从纽约提走黄金实货。从各种新闻报道来看，买家来头不小。它极有可能是某些国家的央行。

　　就在纽约商品交易所的注册黄金，几乎被搬运一空后的第二天，德国银行发布了一份报告，披露了它从海外收回黄金库存进度的情况。报告显示，2015年，德国一共从纽约和巴黎，运回去了超过366吨的黄金。这个行动，很有意思。黄金与美元，自从1971年脱钩之后，它们之间就一直是负相关的关系。美元贬值，黄金就涨；黄金涨价，美元就要贬值。因此，这在做空人民币的声音不断传来之际，黄金被慢慢吸筹的消息，可能意味着一个阶段性做空美元的战斗，已经在悄悄的布局。

　　另外一个地方，是关于未来经济增长速度的，也很关键。12月16日的声明这样说的：经济活动仍以“温和步伐”扩张。而这次呢，则换成了另外一句话：经济增速在去年末“放缓”。通货膨胀率与经济增长速度，这两个数据向好，可以说是美联储的倚天剑、屠龙刀。没有这两把利器，美联储胆量再大，也不敢加息。

　　事出反常，必有妖孽

　　美联储也许猜中了开头，不过，却不一定能够猜中结局。有三大异象，预示这个结局，可能非常不妙

　　第一，美元在美联储加息之际，反而下落，这说明，聪明的资金，知道美国经济并非真正向好；

　　第二，原油跌成狗，黄金却在2016年头一个月，稳步爬升。这依然说明，市场对美元未来不太看好，所以，才会宁愿买黄金，也不追美元；

　　第三，美元最大的金融战略对手人民币，去年8月以来，已经下跌5%以上，而美元指数，却依然在98左右徘徊不前，这说明，从中国流出的资本，总体上，并没有追逐美元资产

　　对人民币多空之战而言，这个新的趋势，很大概率，将是多方的援兵，空方的陷阱。

　　索罗斯们做空中国？他们比我国股民还惨！

　　北京时间1月27日，美国国际集团(AIG)表示，要撤回在对冲基金的投资资本。公司给出的解释是，要用这些资金向股东提高更好的回报及回流现金。

　　索罗斯：已非对冲基金老大

　　全球最大对冲基金是桥水(Bridgewater)，其创始人达里奥(Ray Dalio)的“纯阿尔法基金”2015年的表现比乔治-索罗斯的量子对冲基金牛，据LCH的调查，自1975年创建以来，达里奥已赚了450亿美元。而1973年创立的量子基金，截至去年赚了428亿美元。

　　达里奥曾这样总结过自己的成功，“要在市场赚钱，必须独立思考并保持谦卑。”他告诫自己的员工，对待不同意见，一定要保持好奇心态，开明地讨论，而不是采取对立和固执。