【12.05-06 综合】 30万亿资金5年内进场

壹单壹佰

银行股暴力拉升为风格转换 30万亿资金5年内进场

2015年12月06日 07:05来源： 编辑：东方财富网

【银行股暴力拉升为风格转换 30万亿资金5年内进场】华泰证券(601688)首席分析师罗毅在内部投资者电话会中称，金融股上涨应该是可以持续的，未来五年30万亿资金进入资本市场的大逻辑判断不会错。

　　银行股沉默一段时间之后，于12月2日、3日连续两天暴力拉升放量上涨，国有大盘银行股涨幅共达8%左右，一些城商行涨幅甚至超过10%。英大证券研究所所长李大霄认为，人民币加入SDR是重大利好，人民币资产在全球配置有望提高，“包括银行股在内的蓝筹股是市场的灵魂，需求增加会促使整个市场稳定和上扬。”

　　如果说SDR是一个导火索，那么其他多个利好则是助燃剂。深圳某投资公司投资总监认为，注册制将使A股向国际化靠拢，银行等大蓝筹受青睐，妖股横行终将结束，“但是12基金公司年末排位战，拉升、砸盘不足为奇。”

　　12月4日早盘，银行股在连续两天暴涨之后出现调整，跌幅达3%左右。虽然银行由于经济下行坏账增加及降息利差缩小，净利润增长从两位数降至个位数，有的甚至接近零增长，但银行盈利能力依然艳压群芳，每年超过3%的分红位于A股前列，市盈率也只有六七倍。A股游戏规则会藉此发生改变吗？二八行情转换会成功吗？

壹单壹佰

　　妖股熄火 蓝筹起舞？

　　12月1日，人民币加入SDR，银行股并未启动，但市场已一致看好以银行股为首的大蓝筹。

　　海通证券(600837，)宏观债券首席分析师姜超认为，股市的海外机构配置需求增加，蓝筹价值股更受青睐。“加入SDR可促进A股纳入MSCI新兴市场指数，这都将为A股市场带来更多流动性。海外投资者将有更多渠道参与内地股市，根据过去QFII、RQFII和沪港通的投资经验，或增加对稳定型蓝筹价值股的需求，股市定价进一步向国际接轨。”

　　李大霄分析，A股市场上外资占比只有2%，随着人民币国际化步伐加快，MSCI逐渐提上议事日程，A股开放步伐会逐渐推进，外资的配置比例也会逐年提升，“将会从2%的低水平达到一个合适的较高配置比例，这样对蓝筹股需求就会增加。”

　　12月2日、3日，银行股连续两天大涨，中行、建行、工行、交行两天合计涨幅分别达到7.81%、8.29%、6.71%、8.07%，中信银行(601998)、北京银行(601169)两天涨幅甚至超过10%。这是银行横盘整理一个月后，难得的一次暴力上涨行情。

　　广发证券(000776)银行业分析师屈俊、沐华认为，地产降库存将能缓解银行资产风险压力，从而利好银行股。在其看来，银行体系内部的不良暴露分为三阶段，第一波为制造业和零售行业贷款，第二波为产能过剩行业贷款，第三波为房地产行业贷款。目前第一波已经暴露；第二波产能过剩行业的不良贷款，政府正在寻找途径延期化解；第三波尚未发生。如果第三波风险再次发生，预计银行体系不良增长将更加明显和快速。近期高层罕见表态“地产去库存”，预计有望出台相关政策促进房地产市场的繁荣，那么银行不良增长压力将因此有所缓解。

　　此外，IPO由审批制转向注册制也将改变银行等大蓝筹被冷落的命运。一旦IPO实现注册制，A股市场将向国际靠拢，在港股等海外市场，分红稳定的以银行为首的大蓝筹股颇受青睐，中小股票市盈率甚至低至几倍。那么A股的风格将进行大转化，从炒作的中小股转向以银行为首的大蓝筹投资。近日市场出现了二八转换，“这需要市场反复的调整过程，并不能一步到位。”上述深圳某投资公司投资总监认为，银行股的价值会重新被发现。

　　诱惑与压力并行

　　大象起舞，以银行为首的王者归来？一面是银行股多重利好与价值低估，一面是股价上涨压力重重。那么，银行能否带动大盘二八转型成功？

　　股行股分红堪称慷慨，大部分股息率超过4%，农行股息率甚至达到了5.76%。银行板块在A股高股息的排位中位于前列。目前多番降息之后，银行一年期定期存款利率仅为1.5%，比较之下银行股的高股息已经具有相当大的诱惑力。

　　此外，银行股的估值成为A股当中最低板块。即使经过这两天暴涨之后，银行股目前市盈率仍在六七倍左右，在国际上银行均衡估值位置市盈率处于10倍左右。至于市净率，前期银行股还曾破净，目前虽然超过1倍，但是与1.5倍的国际均衡位仍有差距。

　　估值低、分红高，银行股似乎满足了无限遐想，但是银行股属于大象级别，需要很多资金堆起来，才能够推动其持续上涨行情。一些券商已经开始对增量入场资金抱着非常乐观的态度。

　　12月2日，华泰证券(601688)首席分析师罗毅在内部投资者电话会中称，金融股上涨应该是可以持续的，未来五年30万亿资金进入资本市场的大逻辑判断不会错。

　　30万亿资金是如何估算出来的呢？其称，居民存款目前55万亿，五年后80万亿，来到资本市场20%是16万亿，这是第一笔；现在信托总资产规模大概是15万亿，非信托类影子银行大概是15万亿，这30万亿的影子银行资金现在找不到出路，来资本市场是大概率，这30万亿进来30%应该就是9万亿，这是第二笔；16万亿加上9万亿一共是25万亿，还有5万亿就是我们一直强调的人民币国际化，像SDR、深港通、沪伦通、明年纳入MSCI等等利好的催化下，国际资本对于A股市场进一步的配置，包括RQFII、QFII等，五年加起来5万亿的资金。

　　罗毅还称，银行是真价值行业，估值逐步修复到10倍PE，1.5倍PB，也能有30%以上的股价上涨，这才是真价值行业的典范。

　　当各种利好情绪风起云涌，银行股似乎被捧到天上时，市场开始浇冷水。12月4日早盘，银行股开始纷纷出现下跌，下跌幅度在2%、3%上下，带动大盘也由前期的上涨转为下跌超过1%。两天暴涨出现两根大阳线之后，银行股并未实现三根阳线改变信仰的预期。

　　沐华认为，横向纵向来看，银行股估值水平并不算特别便宜，同时证金救市大举买入银行股也成为悬在银行板块头上的堰塞湖、买入成本构成向上阻力，因此，对银行板块应审慎乐观对待。

BAT693

虎歌(281093775) 2015/12/6 18:11:40
大事
1
土耳其军队开入伊拉克，伊方称等同入侵
伊拉克总理办公室声明称，土耳其大概一个装甲团的部队以及一些坦克和火炮以“以训练伊拉克民间武装为名”为名，于当地时间12月4日越过土伊边境开进伊拉克领土，这等同于入侵，要求土军立即从伊拉克领土撤退。土耳其官员表示他们已事先向美国和其它盟国通报。

点评：中性。【股市老兵 gslaobing】编者按：土耳其有点狗急跳墙，到处在挑衅的味道。做贼心虚，不敢去欺负阿拉伯人，只好找借口去欺负境内存在IS的伊拉克。注：土耳其是突厥人、两伊是波斯人、阿拉伯国家是阿拉伯人（打比方说：乍看上去会有些难以分辨，其实与东北亚地区的中国人、朝鲜人、日本人类似）。

积极关注：A股中军工航天可能存在的异动，如：四川九州、振芯科技、航新科技、中航机电、四创电子、中航飞机、中航动力，等。

宏观
2
全国统一实施全面两孩新政 最快年底前启动
按照国家卫计委的官方表态，全国人大修法通过之日，就是新政生效之时。这意味着，“全面两孩”或最快于年底前启动实施。

点评：利好。重点关注二胎、教育、娱乐概念个股（最全名单全部编辑整理）：

一、母婴药类：戴维医疗、山大华特、康芝药业、通策医疗、太安堂；

二、婴幼儿奶粉类：贝因美、伊利股份、西部牧业；

三、婴儿用品：卫星石化、江南高纤、中顺洁柔（尿不湿）、北玻股份（奶瓶）；

四、儿童玩具类：群兴玩具、高乐股份、星辉车模、骅威股份、奥飞动漫；

五、幼儿教辅类：凤凰传媒、中南传媒、皖新传媒，等。

市场（消息汇总）
3
证监会、中金所：上周五晚发布会7大要点（7条消息汇总）
证监会：1）、引入熔断机制有助于市场稳定，保护投资者利益；2）、正在对25家证券期货和基金进行检查；3）、对4宗案件作出行政处罚决定；4）防范稽查执法的廉政风险；5）开展证券期货经营机构年度专项检查；6）印发依法委托交易所实施案件调查试点配套指导意见；中金所：7）调整股指期货开收市时间 与现货市场同步；

点评：中性。按照海通证券解读：熔断机制是成熟市场的必备机制。熔断机制虽然无法从根本上解决股市的暴涨暴跌问题，但可以应对突发情况、缓和市场情绪，有效改善交易氛围。A股市场的暴涨暴跌有其深刻的背景和环境因素，要根本解决不可能就依靠熔断机制这一个“法宝”，但也不能就因此而否认熔断机制的合理作用。

4
市场监管：公安部副部长督阵查券商！2016年巡视将全覆盖金融单位！（3条消息汇总）
1）、公安部副部长督阵查券商，涉数十高管；2）、4日晚间，中信证券又有2名高管被带走；3）、2016年中央巡视“剑指”部门和事业单位；

点评：中性。短期偏空，长期偏好。财联社5日讯，据香港《南华早报》网站报道，彭博社据知情人士透露，中国正对证券业是否存在与6、7月份股市暴跌相关的欺诈行为展开调查，目前公安部副部长傅政华正督办针对证券行业的调查，已有数十名证券公司高管因涉嫌在股灾中有内幕交易或其他违法行为而被警方带走调查。近几周来调查力度有所加大。此外，根据最高层部署，2016年将重点推进对部门和事业单位的巡视全覆盖。目前已经完成了对地方和央企的全覆盖。今年第三轮巡视结束以后，还将完成对金融单位的全覆盖。

5
A股发行改革方案最快下周明确 注册制实施在即
据路透社报道，A股发行改革方案有望下周明确，随后全国人大常委会也将落实《证券法》相关条款的修订。

点评：利好。有分析人士认为，这与新三板审核周期已大致接近。如此一来，IPO将近似于注册制。

6
当心！下周26只限售股解禁市值达620亿
下周（12.7—12.11）两市将有26家公司共计42.86亿限售股解禁上市，以12月4日（本周五）收盘价计算，解禁市值约620.43亿元。无论是解禁市值还是解禁股数量均为下半年以来单月最高记录，仅次于3月份时的数据，为年内第二大解禁高峰。

点评：中性。中弘股份（000979）在12月8日将有15.3亿股限售股解禁上市， 解禁数量高居下周解禁股榜首。此外，国信证券、三环集团、海南矿业、兴源环境、宏达矿业、露天煤业，等，限售股解禁市值较大。

行业
7
雾霾又至 环保部紧急要求密切关注空气污染变化情况
环保部今日紧急发文，要求北京、天津、河北、山东、河南等省（市）政府，认真总结近期空气重污染过程应对工作的经验和不足，切实加强空气质量预报预警工作，密切关注空气污染变化情况，要按空气质量预报结果上限确定预警级别，做好应急响应，并根据预测情况及时调整响应级别。

点评：悲哀。重点关注空气治理环保概念股：三维丝、科融环境、雪浪环境、科林环保、先河环保、清新环境、国祯环保、创业环保、中材节能、博世科、中电环保、龙净环保、三聚环保、菲达环保、烟台万华、双良节能，等。

8
我国全面推行增值税电子发票
税务总局近日发布公告，明确自2015年12月1日起在全国范围推行增值税电子发票系统。小财注：北京市、上海市、浙江省和深圳市已自2015年8月1日起开展了增值税电子发票系统的试点。

点评：利好。重点关注玻璃纤维概念个股：东港股份、航天信息、方正科技、综艺股份、浪潮信息，等。

9
VR行业：专利显示未来亚马逊将推裸眼虚拟现实技术（2条消息汇总）
1）、据最新公布的专利显示，未来用户通过亚马逊的技术，不必佩戴任何设备，就能在整个房间内实现虚拟现实效果。从亚马逊的专利图片判断，亚马逊旗下公司将采用类似的摄像机与投影仪组合，这套系统将追踪用户的手势。2）、另据消息报道：2016年国际消费电子产品展（CES 2016）将于2016年1月6日至1月9日举行，CES 2016大部分新产品都以虚拟现实、可穿戴设备等新技术为主，据悉，包括HTC Vive（搭配半条命3游戏）、Oculus Rift、PlayStation VR以及三星Gear VR等都将悉数亮相本届CES。小财注：CES展是全球最专业、知名度最高的世界领先消费类电子博览会。

点评：利好。VR概念在前期集体井喷之后，主力有望完成建仓后的洗盘结束。重点关注（最全名单全部编辑整理）：

一、虚拟现实设备自营：暴风科技、乐视网；

二、虚拟显示等硬件制造：联创光电、水晶光电、欧菲光、深天马A、利达光电、歌尔声学、三安光电、汉麻产业；

三、虚拟现实软件或系统平台：华力创通、川大智胜、大恒科技；

四、视听触展示等后台配套：数码视讯、易尚展示、京东方A、海康威视；

五、以控股或战略合作方式切入：爱施德、慈星股份、联络互动、长江通信、华讯方舟、奥飞动漫、华谊兄弟、顺网科技、天音控股、凤凰传媒、安妮股份、奋达科技，等。

10
中国今年将超美成最大新能源汽车市场
中国汽车工业协会副秘书长许艳华预计，中国新能源汽车今年销量将有望达到22万到25万辆，而美国新能源汽车全年销量约18万辆。按销量计算，中国成为世界最大新能源汽车市场已成定局。(来自财联社APP)

点评：利好。重点关注新能源汽车整车概念个股：比亚迪、安凯客车、中通客车、江淮汽车、宇通客车，等。

11
12月7日，国新办就新时期农垦改革与发展有关情况举行发布会
12月7日上午10时，国新办举行发布会。

国务院新闻办公室定于2015年12月7日(星期一)上午10时在国务院新闻办新闻发布厅，就新时期农垦改革与发展有关情况，举行新闻发布会，请农业部党组成员杨绍品介绍新时期农垦改革与发展有关情况，并答记者问。

点评：利好。每年年底和次年年初都是支农政策的密集期。根据十三五规划建议，大力推进农业现代化是农业政策的主线。重点关注（最全名单全部编辑整理）：

一、畜禽养殖：牧原股份、正邦科技、雏鹰农牧，等；

二、农村电商：新都化工、金正大、辉隆股份，等；

三、智慧农业：禾丰牧业、智慧农业、一拖股份，等。