【6.13-14 综合】 证监会又发话了！

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证监会又发话了！

2015-06-13   云财经

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证监会周六(6月13日)又有了后续动作，证监会微博在午间发布题为《禁止证券公司为场外配资活动提供便利》的通知，要求证券公司对外部接入进行自查，各地证监局对自查情况进行核实；要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准。小编为你整理了证监会在周末究竟说了哪些重磅消息。

证监会重申：证券公司不得利用网站接口开展场外配资活动

为进一步加强证券公司信息系统外部接入的风险管理，维护证券公司信息系统安全、稳定运行，有效防范风险，保护投资者合法权益，根据《证券期货业信息安全保障管理办法》（证监会令第82号）、《证券公司融资融券业务管理办法》（证监会公告[2011]31号）有关规定，我会下发了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》。

该《通知》提出以下要求：一是要求证券公司对信息系统外部接入管理开展自查，全面梳理外部接入情况及业务开展情况，深入排查信息技术风险和业务合规风险。二是要求证监局对辖区证券公司的自查情况进行核实。三是要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准，对证券公司是否符合有关规范标准进行评估认证，并将认证结果报告证监会。四是重申证券公司使用外部接入信息系统开展证券业务的禁止性要求，督促证券公司充分评估现有信息系统的支撑能力，加大资源投入，定期开展压力测试，切实防范信息安全事件。五是要求持续加强对证券公司信息系统外部接入的日常监管，适时组织专项现场检查工作。对证券公司因信息系统外部接入引发信息安全事件，以及存在为场外配资活动提供便利、直接或者间接参与非法证券活动等情形的，依法采取行政监管措施。

在此，我会再次重申，各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。

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证监会：两融管理办法修订九方面内容

证监会今日公布《证券公司融资融券管理办法(征求意见稿)》。取消了不适应发展的限制性规定，提升了两融业务服务实体经济的能力。主要修订内容如下：一是将管理办法由证监会公告上升为部门规章；二是形成了逆周期的调节机制，实行宏观审慎管理；三是强化证金公司的统计和监测监控职责；四是明确监管底线，明确证券公司的六种禁止行为；五是合理控制两融规模等。

证监会：融资融券修订明确允许融资融券合理展期

证监会新闻发言人邓舸12日在例行新闻发布会上公布了证券公司融资融券业务管理办法修订内容。邓舸表示，目前融资融券业务总体健康、风险可控。修订稿中取消了部分不适应融资融券业务发展需要的限制性规定，包括：建立逆周期调节机制、完善融资融券业务机制、明确监管底线及6种禁止行为、控制融资融券业务规模、完善客户参与融资融券业务条件、满足投资者长期投资允许融资融券合理展期；优化客户投资担保物共九方面内容。

证监会发布证券公司两融管理办法征求意见稿

证监会新闻发言人邓舸12日表示，证监会今日公布《证券公司融资融券管理办法(征求意见稿)》。目前两融业务总体健康，风险可控，但随着业务增长，需防范相关风险，促进两融健康发展。

证监会：禁止主办券商为新三板投资者垫资开户

新三板对主办券商开放电子开户，证监会新闻发言人邓舸12日表示，加强投资者适当性管理，对防范系统性风险有重要作用。为进一步加强新三板投资者适当性管理，禁止主办券商为客户垫资开户等行为，下一步，证监会将严格贯彻有关精神，严格执法，对虚假披露，内幕盘交易，操纵市场的违法违规行为采取处罚措施。

证监会对长江证券研报违规出具警示函监管措施

针对近日多家媒体报道印花税调整有关文章，证监会12日通报了对长江证券违规查处情况。证监会新闻发言人邓舸表示，证监会检查中发现，长江证券未与研报刊载机构签订协议，致使报道篡改了内容，反映了长江证券内部控制制度未能有效执行，违反了证券公司投资咨询机构刊载或者转发研究报告或者摘要应签订协议约定的规定。

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证监会：资本市场诚信建设取得5大成果

证监会新闻发言人邓舸12日表示，证监会大力加强资本市场诚信建设，一年来，在诚信法律，诚信系统建设等方面取得了进展，主要工作成果如下：

一是夯实诚信建设法律基础；二是正式启动资本市场统一的诚信数据库；三是建立了证券期货市场失信纪录互联网查询平台；四是大力推进部级信用信息共享；五是开展政务信用信息专项研究。

证监会：不断提高资本市场诚信力度

证监会新闻发言人邓舸12日表示，证监会将立足资本市场，重点围绕打击对违法行为的处置力度，在关键领域开展诚信建设，重点针对上市公司、实际控制人、董监高等失信的联合惩戒机制，加大诚信建设的力度，不断提高资本市场的诚信水平。

证监会：证监法网专项行动已部署50起案件

证监会新闻发言人邓舸12日表示，证监会2015证监法网专项执法行动启动以来，集中部署了四批案件，证监法网行动是证监会组织专门对市场高度关注的违法违规性的针对性打击行动，已经部署的50起案件。

证监会将对特定领域案件进行查办

证监会新闻发言人邓舸12日在例行新闻发布会上通报了2015证监法网行动情况。邓舸表示，案件覆盖面宽，涉案主体多样。下一步，证监会将对特定领域案件进行查办，有关进展情况，证监会将及时向社会公布。

证监会：将与MSCI成立联合小组促进A股早日纳入MSCI

本周三MSCI公布，A股暂未纳入MSCI指数。对此，证监会新闻发言人邓舸介绍，A股纳入国际指数，可以提高市场运行水平，改善公司治理，促进资本市场稳定发展，国际投资者参与我国市场将引导资金进入实体经济，促进我国经济产业升级。证监会将与MSCI成立联合小组，共同努力，早日促进我国A股纳入MSCI指数。

《2014年中国证券监督管理委员会年报》发布

《2014年中国证券监督管理委员会年报》12日发布。证监会新闻发言人邓舸介绍，与往年相比，内容上更突出了2014年当年的监管重点，内容精简；表述上更平实简洁，尽可能使用数据、图表、照片。这是年报首次采用新闻发布会的形式发布。

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炒股赚够1000万 辞职回家养老？

理财新闻证券时报[微博]   2015-06-13 03:25

[摘要]一场突如其来的市场下跌，人们就很容易将其与一个人的离职结合起来，不可谓联想不丰富。

前不久，中央汇金公司总经理解植春离职，同时也不再担任中投公司副总经理一职。根据知情人士的猜测，解植春离开工作岗位，更多是想寻求一种个人境界的超脱，与外界所传“中央汇金大幅减持银行股”导致股市暴跌之间，或无直接关联。

一场突如其来的市场下跌，人们就很容易将其与一个人的离职结合起来，不可谓联想不丰富。但毋庸置疑，资本市场牵动了千万企业与居民，其影响力之大是不容忽视的。

近日，在与几位朋友喝茶聊天时，很自然地讨论起了大盘震荡与汇金公司减持的话题。一位在国企工作的朋友告诉我，人们以为解植春离职与大盘暴跌有关，但在他的企业里，正有不少员工蠢蠢欲动想要离职，原因却是股市涨得太好，已经赚够了钱，不用再为五斗米折腰了。据这位朋友转述，其所在公司有的员工表示，如果下半年股市再这样涨下去的话，就可以辞职回家过过惬意的小日子了。

说老实话，A股自本轮启动以来，各主要市场指数涨幅都非常可观。根据证券时报数据中心的统计，从去年年中的相对低位至今，上证指数与深证成指的区间升幅均已超过150%，中小板指数上涨了约148%，创业板指数涨幅更是接近210%！

暴富神话不断冲击着人们的价值观，这竟然也包括对本职工作态度的转变。从人性来说，或许有一定道理。但就我本人来看，借牛市重新进行财富分配，你当然不应缺席；但市场的涨跌难料，一个人如果没有过硬的专业本领和长久稳定的收入来源，光奢想把股市当成提款机和下半辈子的经济依靠，却是万万要不得的。

我这位朋友谈资甚丰，再加上他本来就是一个热情的人，话匣子一旦打开就关不上了。据介绍，他公司的一些员工，对自己的股市斩获颇为得意，有时候酒后吐真言竟然说，打算下半年让手中股票市值再翻几倍，等有了1000万元，就回老家开个小店，颐养天年了。作为普通同事，他起初倒对此不以为然—在上海打拼的确很累，因为未婚，买房子也不符合刚性条件。而年纪轻轻就有了800万或1000万，回苏北老家买套“豪宅”，开个小店，再把一部分财产投资银行理财，看起来的确是一个很合理的安排。

“后来这位哥们动摇了，原因是股市剧烈震荡。”朋友继续说道，因为上证指数接近5000点关口，市场分歧加大，大盘一度出现幅度很大的下挫。他这位公司同事的股票市值，随着市场震荡而突然有了巨大亏损，美梦似乎还没实现就破灭了。

据介绍，这位寄托后半生于今年下半年股市表现的同事，又开始努力工作了，辞职回家的想法开始动摇，而这一180度的变化竟然是被股票走势所牵动的。对此，这位讲故事的朋友面露不屑之色继续说道，仅希望股票上涨到心理预期，而完全荒废掉本职工作，这肯定是不理智的。再说，你混日子到年底，把年终奖揣进腰包后走人，看起来计划很完美，但从一个“社会人”的角度去看，你这一生真的不是很光彩啊！年老后回顾自己一生，肯定会对这一鲁莽行为后悔的。再说，你怎么去教育子女孙辈？

这时候，又有在场的朋友发言：有人因为股市下跌而离职，有人又因为股市上涨而不安心工作，由此看来，股市对一个国家的经济推动和社会文化创造，也是利弊参半的啊。

关于15世纪的意大利文艺复兴，曾经有一种说法是，正是因为经济开始急剧衰退，西欧诸国才诞生了文艺复兴的种子。人们无法从工作中获得价值体现，便有了更多精力去研究文艺和文学。这个说法，如果套用在现在中国股市上，也是具有一定参考意义的。股市太好，却让很多人迷失了自我。

对于这次茶话会上的议题，我个人也有一点想法。以文章开头的解植春为例，不管他离职是否与减持有关，但至少他是在事业巅峰离开的。从财务自由和人生意义来说，他的后半生都是充实而丰满的。而假如一个年轻人幻想不通过自己的投资专业能力，只是想在泡沫中急流勇退，对自身工作毫无进取之心的话，那就算是混到了离职，也是浑浑噩噩的结局。再说，你可曾想过老后会不会对此感到悔恨呢？

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券商两融金额不得超过净资本4倍

2015年06月13日 03:44来源： 编辑：东方财富网

昨日，证监会就修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》(简称《管理办法》)向社会公开征求意见。新规要求证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍，同时，证券公司不得向最近20个交易日日均证券类资产低于50万元的客户融资融券，允许证券公司对融资融券合约进行展期，且展期次数由证券公司自主确定

　　===本文导读===

　　【两融新规焦点】

　　券商两融金额不得超过净资本4倍

　　2.2万亿两融监管新规张弛有度 垫资开户承压资产日均考核　　

　　沪深交易所拟修订融资融券交易实施细则　　

　　【股市影响】

　　松绑“两融展期” 短期杠杆风险降低

　　“两融”办法修订松紧适度 助“改革牛”走稳

　　【机构解读】

　　华泰证券：两融新政落地 继续看好业务发展

　　中银国际：未来券商随着业务开展将不断有再融资需求

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　　===全文阅读===

　　券商两融金额不得超过净资本4倍

　　昨日，证监会就修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》(简称《管理办法》)向社会公开征求意见。新规要求证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍，同时，证券公司不得向最近20个交易日日均证券类资产低于50万元的客户融资融券，允许证券公司对融资融券合约进行展期，且展期次数由证券公司自主确定。

　　证监会新闻发言人邓舸指出，此次修改《管理办法》，一方面加强监管和防控风险，强化证券公司自主调节和防范业务风险要求，完善监管机制，明确监管底线，加强投资者权益保护，要求证券公司业务规模与自身资本实力相匹配；另一方面，取消了部分不适应业务发展实际的限制性规定，提升融资融券业务服务资本市场和投资者的能力。

　　主要修改内容包括：第一，提升《管理办法》法律层级，由证监会公告上升至部门规章；第二，建立逆周期调节机制，证监会对融资融券业务实施宏观审慎管理，证券交易所建立风险控制指标浮动管理机制，明确调整可充抵保证金证券折算率的方法，证券公司对可充抵保证金的证券折算率实行动态管理与差异化控制，可根据市场情况、客户和自身风险承受能力，对融资融券业务保证金比例、标的证券范围、可充抵保证金证券的范围和折算率、最低维持担保比例和业务集中度等进行动态调整和差异化控制；第三，建立对证券公司融资融券客户信用交易资金的第三方监控机制，由投资者保护基金公司对客户信用交易资金进行监控，并明确中证金融的监测监控职责；第四，规定了券商在经营二融业务时禁止的如诱导不适当客户开展融资融券业务、未向客户充分揭示风险等六项行为；第五，证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍，不符合此规定的证券公司可维持现有业务规模，但不得再新增融资融券合约；第六，增设投资者保护的有关规定，证券公司不得向最近20个交易日日均证券类资产低于50万元的客户融资融券，对已低于50万元的客户，原有合约可不作改变；第七，取消“在本公司及与本公司具有控制关系的其他证券公司连续交易”的规定，支持专业机构投资者参与融资融券业务；第八，允许融资融券合约合理展期，合约到期前，证券公司可根据客户申请为其办理展期，每次展期期限不得超过证券交易所规定的期限，且展期次数由证券公司根据市场情况、担保物情况以及客户信用状况自主确定；第九，证券公司应当根据客户信用状况、担保物质量等情况，与客户约定最低维持担保比例、补足担保物期限以及违约处置方式等。

　　华泰证券分析师罗毅认为，两融新规放宽机构投资者参与两融，允许两融展期，放宽原有6个月期限，延长融资融券周期为投资者提供便利，有利于投资者灵活控制，避免投资策略受到时间限制。当前两融余额在2.2万亿元左右，约占总市值的2.8%，管理层适当控制两融规模，表明希望股市慢牛健康发展。同时，券商正积极补充资本，资金陆续到位，两融发展可期。

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　　2.2万亿两融监管新规张弛有度 垫资开户承压资产日均考核

　　导读

　　办法对有关两融业务的准入门槛进行了“再收紧”，这将对当前部分券商营业部违规开展的垫资开户带来影响；《办法》还对两融业务的展期操作予以放行，而业内人士认为展期合规化的改变将对两融业务的发展带来利好。

　　市场期待的两融新规即将得到“更新”。

　　6月12日，证监会公布《证券公司融资融券管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，证监会有关负责人对此表示，目前两融业务总体健康，风险可控，但随着业务增长，需防范相关风险。

　　该负责人透露，有关两融监管办法的主要修改意见共涉及风险周期调节、统计监测、禁止行为、规模控制、投资者保护、展期合规化等九方面。

　　其中，办法对有关两融业务的准入门槛进行了“再收紧”，这将对当前部分券商营业部违规开展的垫资开户带来影响；《办法》还对两融业务的展期操作予以放行，而业内人士认为展期合规化的改变将对两融业务的发展带来利好。

　　两融开户升级“日均考核”

　　时隔四年，两融监管办法终于再次迎来大修，其中的主要改动内容涉及展期合规化等九方面。

　　在《办法》中，证监会首次将两融的禁止行为进行了罗列和明确，其中包括诱导不适当的客户开展两融业务、未充分揭示风险、违规挪用客户担保物等禁止行为。

　　此外，有关两融50万元个人资产的投资者门槛限制也被办法所强调，而与此前不同的是，此次门槛在此前版本上再次升级。

　　“对未按要求提供有关情况、从事证券交易时间不足半年、缺乏风险承担能力、近20个交易日日均证券类资产低于50万元或有重大违约记录的客户，以及本公司的股东、关联人”，《办法》规定“证券公司不得向其融资、融券”。

　　“之前只说50万的个人资产，现在新办法明确是证券资产，同时近20个交易日均不得低于这个数。”北京国资旗下一家大型券商营业部经理认为，“这个影响很大，将对垫资开通两融账户的灰色业务造成打击。”

　　事实上，早在今年1月16日，证监会叫停部分大型券商两融业务的同时，亦调整个人两融开户门槛重新回到“证券类资产不低于50万元”的红线，但并未提及资产考核试点，而此次办法的重修，无疑是投资者适当性管理的进一步“从紧”。

　　“当时虽说证券类资产50万元，但每家券商的理解不同，我们执行的就还是现金资产也可算进50万当中，具体还看检查的执行情况。”前述营业部经理透露，“日均考核证券类资产的意义在于，如果客户企图利用垫资开户，需持有50万元的证券资产超过20个交易日，这将大大提高违规成本。”

　　此外，办法还对券商两融开户过程中的风险揭示工作提出进一步细化要求。

　　“证券公司与客户签订融资融券合同前，应当采用适当的方式向客户讲解业务规则和合同内容，明确告知客户权利、义务及风险。”办法规定，“特别是关于违约处置的风险控制安排，并将融资融券交易风险揭示书交由客户书面确认。”

　　业内看好展期合规化

　　虽然对两融业务的准入门槛再度收紧，但涉及两融操作的部分传统限制则有望松绑。

　　其中，最被市场期待的展期合法化亦得到放行；《办法》规定，券商可以根据客户的申请为其办理展期，每次展期期限不得超过交易所规定期限。

　　在业内人士看来，这将推动两融业务的稳定化和长期化，避免部分券商因客户需求而开展违规展期行为的可能性。

　　“这个早就应该改，因为展期是现实存在的需求，之前许多券商给客户做过违规展期也是迫于无奈，你不展，别家就展，客户就走了，劣币驱逐良币。”总部位于福建的一家券商营业部经理坦言，“6个月就要平仓，这个投资周期也不适合倡导价值投资。”

　　而有分析人士认为，两融展期操作的放行与场外配资的严查同时开展，或将推动场外配资需求向两融渠道转移，将对两融业务构成利好。

　　“引导外围杠杆资金回归两融。继续重申严查场外配资，降低外部杠杆，引导资金需求流向两融。”华泰证券非银金融团队对此认为，“同时，放宽机构投资者参与两融规定，进一步扩大投资主体，利好券商两融业务。”

　　不过，在业内人士看来，当下两融的最大障碍并非来自于展期限制，而是额度不足。

　　“现在根本就没额度，刚开盘客户的可融资金还是有的，几秒钟就没了。”前述大型券商客户经理称，“根据现有额度，两融资金一直供不应求。”

　　在两融额度告急之下，是其规模的再度问鼎。截至6月11日，沪深两市融资融券余额已达2.22万亿元，再创历史新高。

　　针对两融额度，《办法》亦对两融业务规模占券商净资本的倍数进行控制，规定“证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍”。

　　事实上，该上限曾被中国证券金融股份有限公司总经理聂庆平于5月6日的一次监管研讨会上所建言。

　　据21世纪经济报道记者了解，监管层此前对两融业务的净资本倍数并无专项规定，其所谓的额度仅被《证券公司风险控制指标管理办法》所限制，此前市场所称的2倍净资本额度所指的并非两融余额，而是质押式回购融出资金额度。

　　在分析人士看来，四倍杠杆对于多数券商而言仍有抬升空间，但更高层的天花板——风控指标松绑后，券商的两融规模才有望实现新突破。

　　“其实现在限制两融的是券商整体的风控杠杆率，而不是专项规模。”北京一家中型券商非银金融研究员认为，“我听说有不少没额度的券商正在急着融资，有的正在研究，并希望尽快做两融收益权转让。”（来源：21世纪经济报道）

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　　沪深交易所拟修订融资融券交易实施细则

　　为加强对融资融券业务的风险管理，促进融资融券业务平稳发展，保护投资者合法权益，并配合证监会对《证券公司融资融券业务管理办法》的修订，沪深证券交易所分别对其《融资融券交易实施细则》进行了修订并向社会公开征求意见。本次修订内容主要包括允许融资融券合约展期，完善基金、债券标的选取标准，优化融资融券交易机制等六个方面。

　　首先，现行《实施细则》规定融资融券合约最长不超过6个月。沪深交易所表示，业务运行中，6个月的合约期限限制在一定程度上增加了长线投资者的交易成本；极端情况下，合约到期集中了结可能对市场造成冲击。本次修订放宽了对融资融券合约期限限制，维持现行融资融券合约期限不得超过6个月的要求，但允许合约展期，展期次数由会员与客户自行约定，同时明确规定每次展期最长不超过6个月，会员在为客户办理展期前，应当对客户的信用状况、负债情况、维持担保比例水平等进行评估。

　　其次，本次修订完善了基金、债券标的选取标准，适应融资融券交易多样化需求。一是优化和调整ETF作为两融标的选取标准，并新增上市开放式基金(LOF)作为标的证券的选取标准。上交所表示，本次修订将ETF作为两融标的上市交易时间要求统一为5个交易日，持有户数要求调整为2000户，资产规模要求由20亿降低为5亿元。二是明确债券作为两融标的选取标准。本次修订借鉴债券质押式回购交易中“质押债券”的资质要求，明确债券作为两融标的条件，即托管面值在1亿元以上、剩余期限在1年以上及信用评级在AA级以上等。

　　第三，优化融资融券交易机制，提高市场运行效率。一是拓宽融券卖出所得价款用途，降低融券交易实际成本。二是豁免ETF融券卖出最低价格限制，提高融券交易效率。三是扩大可充抵保证金证券范围，纳入证券公司现金管理产品。四是取消追加担保物统一规定，减少强制平仓可能造成的损失和纠纷。

　　第四，强化会员客户适当性管理职责，保护投资者合法权益。本次修订进一步强调会员应加强客户适当性管理，引导客户理性、合法合规参与交易，并与《证券公司融资融券业务管理办法》修订衔接，明确相关要求，即最近20个交易日日均证券类资产不低于50万元、从事证券交易的时间不少于半年等。对已低于50万元的客户，原有合约可不作改变。

　　第五，完善风险防范机制，确保业务运行平稳。沪深交易所表示，本次修订根据业务发展需要，新增要求会员加强担保品监控与管理的规定。要求会员及时监控担保物中“单一证券市值占其担保物市值的比例”指标，对于达到限制比例的客户，会员应按照约定暂停接受其融资买入相应证券委托或采取其他风险控制措施，及时防控相关风险。

　　第六，规则整合及其他修订。一是将沪深交易所2013年3月分别发布的《关于上市公司限售股份、解除限售存量股份参与融资融券交易相关问题的通知》纳入细则，简化规则体系。二是补充债券标的融资买入、融券卖出相关申报要求。深交所还调整了融资买入规模控制的相关指标。 （来源：中国证券报）

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　　松绑“两融展期” 短期杠杆风险降低

　　面对高达2.2万亿的融资融券余额，如何规避杠杆资金高风险成为摆在市场面前的一道难题。继近期大型券商自查自纠为两融业务“排雷”，昨日中国证监会就《证券公司融资融券管理办法》公开向社会征求意见，办法对两融管理做出九方面修订，其中包括“允许两融合合理展期”。分析人士认为，放开“两融展期”，券商融资融券杠杆的灵活性进一步提升，兼顾了券商和客户双方需求，在不打击投资者交易热情、人为制造资金进入难度的前提下，通过合同期限将短线博弈资金“改良”为长期入市资金，加强投资者保护和风险管控，提升了两融业务服务市场能力。

　　两融余额创新高

　　一周来，市场每日融资买入额维持下滑降温态势，融资[color=#000 !important]净流入规模也从上周的单日平均200余亿元减少到本周平均100多亿元，资金情绪明显偏向谨慎。究其原因，以[color=rgb(0, 0, 0) !important]海通证券、银河证券、[color=rgb(0, 0, 0) !important]国泰君安等为代表的大型券商纷纷上调融资保证金比例和融券折算率，引发券商全行业加强两融风控浪潮；此外，[color=rgb(0, 0, 0) !important]申万宏源证券还将[color=rgb(0, 0, 0) !important]中国平安调出两融业务标的，国盛证券更于6月4日暂停全部[color=rgb(0, 0, 0) !important]创业板股票融资买入，抑制部分资金加杠杆热情。

　　本周四市场融资买入额为2085.52亿元，为一周来次低，并较6月8日创下的2606.77亿元出现521.25亿元巨幅“缩量”，同期融资偿还额则录得1945.87亿元，环比增长23.90亿元，由此当天市场获得139.64亿元融资净流入，在前一日147.68亿元的水平上，资金净流入速度进一步减缓。但改革深化、金融创新、资产证券化是大势所趋，伴随居民资产配置进一步向权益类转移，市场融资需求十分旺盛，衍生品工具受重视程度也水涨船高，两融资金总量向上攀升毋庸置疑。

　　因此，本周四两市融资融券余额攀升至2.215万亿元，再度改写历史新高，其中沪市两融余额为1.450万亿元，深市两融余额为7652.58亿元。行业方面，当天非银金融、[color=rgb(0, 0, 0) !important]房地产、医药生物、[color=rgb(0, 0, 0) !important]银行板块融资买入额金额居前，分别为190.09亿元、135.02亿元、120.11亿元和109.53亿元；标的方面，[color=rgb(0, 0, 0) !important]创业环保、[color=rgb(0, 0, 0) !important]交通银行、[color=rgb(0, 0, 0) !important]海信电器融资买入额金额最大，分别达到5.84亿元、5.17亿元和4.03亿元，获得融资净买入的个股数量有523只。

　　合理管控稳定市场

　　2014年8月，踏着A股牛市启动的铃响，场外资金借助杠杆博弈、获取超额利润欲望爆发，刺激市场融资融券余额从彼时不足5000亿元直线蹿升至当年年末1万亿元之上；再从1万亿元翻倍到余额2万亿元，市场仅仅耗费不到6个月时间，迄今，高达2.215万亿两融资金规模已经占到A股流通市值7.61%，对A股格局影响非同一般。不容忽视的是，杠杆工具本身具有助长助跌双重属性，拉抬行情、价值发现的背后，一旦资金方向逆转，对市场冲击不容小觑。

　　发挥杠杆积极作用，并有效抑制投机风险显得至关重要。此前，受困于6个月持有期限，不少持价值投资理念的融资客无法长期持有标的股，不得不到期后将融资股票全部卖出，连本带息归还券商后再重新买入，人为增添市场波动；而券商自身也面临券源标的池不够大、融资额不够高的尴尬，交易双方均存有展期需求。

　　据业内人士判断，两融展期松绑后，允许客户申请合约展期或最多不超过两次，每次最多不超过6个月。换句话说，现行客户融资融券期限将从6个月扩展至最长18个月。这将显著减少两融资金交易频率和密度，降低投资者短线博弈预期，更利于吸引和培养市场长线投资者，为融资融券市场种下价值投资的种子。当资金的杠杆周期被拉长，巨额两融资金就如同套上“辔头”，其野性也将受到控制。