电改概念迎“风口”

开来明道

   电改概念迎“风口” 详看五大集团上市公司

2015-03-20 08:51      来源：证券时报网

　　记者3月19日从特殊权威渠道获悉，中国新的电改方案已经出炉。

　　“（具体方案）已经开始在内部流传了。”一位接近国家电力部门的知情人士对本报记者说。截至本报发稿前，有关新电改方案的消息，目前官方尚未公布正式消息。

　　不过，来自国家能源局官网3月9日公布的消息显示，国家能源局副局长王禹民表示，党中央、国务院高度重视电力体制改革。《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》即将出台。

　　自从2014年年底开始，外界关于新电改方案获高层批复即将出台的消息便层出不穷，此次是官方首次表态确认此事。

　　对于电力改革，国泰君安分析师王威表示，放开价格管制是实现电力体制改革的前提，实现市场化的电价形成机制和电力行业运行模式也是电力体制改革的目标。放开电价管制有利于水电企业上网电价提高，逐步实现同质同价。同时也会加剧火电企业内部的竞争分化，能效高的大型火电企业及节点布局占优的火电企业将受益。

　　令人市场惊喜的是，随着深圳输配电价改革试点的实施和深化，更多地区有望被纳入到试点范围当中，输配电改试点逐步扩展，售电侧改革也会全面推开。对于从事输配电业务的公司来说，售电侧市场空间极大，成为众多电力公司的竞争新焦点。

　　在王威看来，火电行业内将出现利润再分配，水电行业将是发电侧市场化推进的最大赢家之一，水电股的估值将在电改的助推下，出现系统性估值提升乃至溢价；地方性小型电网企业将是电改的另一大赢家，原因是他们以前受制的外销电量、外购电量都将有更多选择，异地扩张亦有可能逐步敞开大门。

　　此外，“电力体制改革的推进对A股电力板块的影响可能在改革初期甚至‘预期’即带来大量投资机会。”王威认为。

　　毫无疑问，电改的步步推进，将给传统的电力行业带来巨大的改变。

　　有业内人士向记者表示，电力改革、国企改革、降息周期为电力行业开启了新的经营模式和景气周期，有望摆脱“煤-电”博弈的传统格局。电力新常态下，有竞争力的优秀的公司有望脱颖而出。

　　需要一提的是，尽管电改在步步推进，但是香颂资本执行董事沈萌担心，新电改最终会不会雷声大雨点小？他表示，新电改方案出台后，还需要一段时间才会出细则。

　　上述业内人士也提到，新电改方案“四放开、一独立、一加强”的框架内容已基本确定，关键在于下一步的具体实施细则和试点工作推进。

　　五大发电集团上市公司：

　　1、中国华能集团旗下上市公司：华能国际(600011)、内蒙华电(600863)、华能新能源（00958）。

　　2、中国大唐集团旗下上市公司：大唐发电（601991）。

　　3、中国华电集团旗下上市公司：金山股份(600396)、华电能源(600726)、华电国际、黔源电力(002039)、国电南自(600268)。

　　中国华电集团公司（简称“中国华电”）是2002年底国家电力体制改革时组建的五家全国性国有独资发电企业集团之一。注册资本120亿元人民币，主营业务为：电力生产、热力生产和供应；与电力相关的煤炭等一次能源开发；相关专业技术服务。

　　4、中国国电集团旗下上市公司：国电电力(600795)、长源电力(000966)、英力特(000635)、平庄能源(000780)、龙源技术(300105)等。

　　5、中国电力投资集团旗下上市公司（简称中电投）：上海电力(600021)、国投电力(600886)、吉电股份(000875)、漳泽电力(000767)等。

　　发电集团四小豪门：华润电力、国华电力、国投电力、中广核。

开来明道

输电不卖电 市场定价格 有望出炉的新电改方案会说些啥

2015-03-20 02:31:20 东方财富网

　　《第一财经日报》记者3月19日从权威渠道获悉，新电改方案已经敲定。

　　“(具体方案)已经开始在内部流传了。”一位接近国家电力部门的知情人士对本报记者说。

　　截至本报发稿，官方尚未公布有关新电改方案的消息。

　　不过，国家能源局官网3月9日公布的消息显示，国家能源局副局长王禹民在刚刚过去的全国两会期间表示：“党中央、国务院高度重视电力体制改革，《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》即将出台。”

　　自从2014年年底开始，外界关于新电改方案获高层批复即将出台的消息便层出不穷，而王禹民的上述表态则被视为官方首次确认此事。

　　在中国进行电改是一个极其漫长和艰难的过程。目前，中国此次电改离上一次启动的第二轮电改至今已经过去整整12年了。

　　那么，新电改方案究竟要怎么改？改的目的是什么？

　　 新电改要改什么？

　　本报记者目前无法获知新电改方案的具体细节。不过，从王禹民在上述官网上所阐述的观点，或许可以了解其大概。

　　王禹民说，电力体制改革重点解决以下问题：

　　一是要还原电力商品属性，形成由市场决定电价的机制，以价格信号引导资源有效开发和合理利用。二是要构建电力市场体系，促进电力资源在更大范围内优化配置。三是要支持清洁能源发展，促进能源结构优化。四是要逐步打破垄断，有序放开竞争性业务，调动社会投资特别是民间资本积极性，促进市场主体多元化。五是要转变政府职能，进一步简政放权，加强电力统筹规划。

　　具体的改革措施，王禹民说，一是建立市场化交易体系，区分竞争性和垄断性环节，在发电侧和售电侧形成有效竞争。二是理顺电价形成机制，逐步放开上网电价和销售电价，把输配电价与发售电价在形成机制上分开。三是推进发用电计划改革。四是促进新能源和可再生能源开发利用。五是优化电源和电网布局。

　　针对以上第二点，王禹民曾在2013年表示，改变电网统购统销的运行体制，就是输电与售电分开，“输电的不卖电”，输电一方建好输电通道，收取“过路费”，用于电网建设与维护，售电一方负责卖电，参与市场交易。

　　“我认同这种说法。”国家发改委系统一位官员对本报记者说，“这也是电改的关键部分。”

　　王禹民说，电力市场化建设的总体目标是建立市场化交易体系和价格形成机制，形成统一开放、主体规范、交易公平、价格合理、监管有效的现代电力市场。

　　他还说，结合中国国情和电力工业实际，电力市场建设要按照整体设计、分步实施、试点先行、稳妥推进原则推进。一方面要规范现有各类交易，包括电力大用户直接交易、跨省区电能交易等，这些还需要“扩大交易规模”。另一方面是开展能形成有效市场价格信号的交易机制试点。

　　 哪些企业将受益？

　　“已经有机构提前进行布局了。”有电力企业人士向本报记者分析，在新电改方案正式出台之前，资本市场已经开始涌动，因为“这里面有很多商机”。

　　这位电力企业人士比较关注的是电改中的售电侧。事实是，随着电改逐步推进，售电侧放开已经在市场中形成强烈的预期。

　　有电力专家分析，此次电改将会在售电侧强化竞争机制，形成市场化的售电新机制。售电放开改革从某种意义上也会改变电网的盈利模式，使得售电企业能够获得比电改前更多的收益。

　　深圳是全国电改的前沿。在售电侧方面，根据此前公布的《深圳市输配电价改革试点方案》，由政府核定电网企业的输配电价，电网企业不再以上网及售电价差作为收入，而是按核定范围以“成本+收益”的方式收取过网费。

　　也就是说，未来，电网售电业务的逐步剥离将在售电领域形成一定的竞争，提高服务效率，大规模的售电企业亦有望逐步形成。

　　业内此前有这样的分析，电改后的售电主体大概有5类，分别是：不承担电力输配任务的市县级供电局(重组为独立的售电公司)；以五大发电巨头为主的发电企业；与电网有关联的工程建设公司；大型工业园区(组建配售电主体)；社会资本组建成的售电企业。

　　另据证券分析人士分析，新电改方案将使得国电电力(600795.SH)、华能国际(600011.SH)、大唐发电(601991.SH)、国投电力(600886.SH)以及上海电力(600021.SH)等电力股受益。

( 来源：第一财经日报 作者：林春挺)

壹单壹佰

电改万亿市场或一触即发

2015-03-20 05:19 南方日报

　　电改主题投资机会来袭。继深圳输配电价出台，标志着电改正式落地之后，市场普遍预期内蒙古西部电网将获准启动输配电改革。与此同时，核电重启打响第一枪，红沿河核电站5、6号机组近日正式由国务院核准开工。

　　电改试点正式落地，输配电改革扩容，预计电改的不断推进将为电力板块带来持续的政策红利。随着电改政策出台，全国5.5万亿度售电对应的万亿元级别市场即将开启，

　●南方日报记者 龙金光

内蒙古或开展输配电改

电改2.0启动，广东走在全国前列，揭示新一轮电改将着重于输配电价改革和扩大直购电交易规模。由于用电量大、用电成本高，广东省电改进程领先全国。自2003年率先实现厂网分离、2006年开展直购电交易后，2014年广东省推行直购电深化改革，深圳市率先实施输配电改。广东省电改模式揭示了我国新一轮的电改的路径，判断拥有多元电网输配端和供电能力过剩的地区或将是率先开展新一轮电改的试点地区。

售电侧的放开带来千亿利润市场。相比广东，申万宏源电力分析师刘晓宁判断认为，第二个电改试点地内蒙古或将开展输配电改、扩大经营性电价市场化的综合电改。内蒙古电力资源丰富，且拥有大型的发电、输配电一体的地电企业，直购电量全国第一，最容易开展输配电改和市场化交易。内蒙古煤炭、风能资源丰富，是我国主要外输电力地区之一。受外输电力通道建设滞后的影响，内蒙古发电能力过剩。为消纳过剩装机，内蒙直购电规模居全国首位。除国网公司外，内蒙古拥有直属自治区政府的大型省级地电企业“蒙西电网”。由于拥有非独家垄断的输配端形态，且发电能力过剩，对此，在内蒙开展输配电改、扩大经营性电价市场化的综合电改。

此外，云南省和东北三省供电能力过剩，或将扩大经营性电价市场化规模。预期云南省丰水期在直购电试点的基础上，开展“富余电力消纳”的竞价交易。受外输电力需求下降和自身水电装机扩大的双重压力，云南水电弃电量不断增长，直购电交易或将不断扩大。东北三省的发电装机规划远超过了新建特高压通道的输电能力，通过经营性电价市场化可降低工业用电成本，消纳过剩的发电能力。

核电设备市场约3500亿

核电作为清洁能源，无论从环保还是经济性方面都具有其他能源不可比拟的优势，发展核电是治理雾霾的重要手段。

红沿河核电站5、6号机组近日正式由国务院核准开工，标志着核电重启。目前，我国已投运核电装机容量2029万千瓦，在建2844万千瓦，要完成2020年发展目标，缺口约3900万千瓦，对应核电设备市场空间约3500 亿元。2015年-2020年每年平均需开工6-7台百万千瓦核电新机组，根据招标进度，设备商订单有望在2015-2016年集中释放。

广证恒生首席分析师姚玮发布的报告认为，“一主一辅、辅线先行”，“华龙一号”抢占海外千亿核电市场。我国三代核电技术线路以AP1000为主，“华龙一号”为辅，由于AP1000关键设备技术问题导致示范项目进度拖延，而中核与中广核技术融合的三代完全自主知识产权的“华龙一号”承担起国内核电新项目以及“走出去”重任，国内示范继而海外推广的“辅线先行”路线逐渐明确。2030年前，世界核电新增装机有望达221GW，逾5500亿美元的市场增量空间，假设“华龙一号”获得10%的增量市场份额即22GW，对应3410亿元人民币的市场空间。

值得一提的是，在我国“一带一路”战略下，核电是的排头兵项目，海外市场逐步打开。进入2015年以来，核电“走出去”的好消息不断。2015年2月4日中国、阿根廷两国政府签订《关于在阿根廷合作建设压水堆核电站的协议》，具有自主知识产权的“华龙一号”有望落地阿根廷。

今年2月，国家发改委副主任王晓涛确认，中国将在巴基斯坦承建6座核电站，并有可能向巴方出口更多的核反应堆。种种迹象表明，我国三代核电技术正逐步受到市场认可，海外市场逐渐打开。

对此，广证恒生推荐关注综合实力强的龙头企业，东方电气(600875)与上海电气(601727)。他们占核电主设备市场份额较高，综合实力强，核电行业拐点与走出去的形势下，公司业绩成长空间大。