【回天新材】 大宗交易数据

开来明道

回天新材：3季报业绩符合预期，未来将受益于汽车售后市场的爆发

　　研究机构：方正证券

　　事件：

　　公司公告3季度业绩预告，2014年1-9月归属于上市公司股东的净利润为7304万元-8217元，同比增长20%-35%，其中3季度单季度实现净利润1759-2672万元。

　　主要观点：

　　1。多项业务均取得突破，业绩同比向好。风电用胶和太阳能用胶增幅较快；在电子电器LED领域，大客户销售集中度进一步提高，公司在照明电源、车灯行业保持高速增长；在汽车制造及维修领域新客户如海马等汽车整车客户、零部件客户成交量扩大，胶粘剂业务保持持续增长，新品如润滑油项目在售后市场取得成功上市，新增销售收入明显；在轨道交通、维修行业的大客户开发也取得持续放量；建筑胶、高铁等领域，订单饱满；背板膜方面现在有6个优质客户用量较大。3季度单季度环比净利润略有下降，我们预计是之前供不应求的建筑领域用胶订单增速有所放缓导致，但公司该领域用胶定位高端，未来产品前景广阔。

　　2。未来将受益于汽车售后市场的爆发。公司很早就开始利用自身良好的胶粘剂渠道销售制动液等其它汽化产品，争取增加渠道的附加值，今年润滑油等新品成功上市后仅上半年就实现销售收入1600万元，公司为了实现在汽车售后市场的专业化经营，今年6月设立了全资子公司湖北回天汽车用品有限公司，未来将加大在该领域的开发力度。

　　3。定向增发彰显大股东对未来发展信心。公司之前公告的增发预案董事长章峰认购不超过1297万股，共同实际控制人刘鹏和吴正明各认购不超过260万股，本次发行后，公司共同实际控制人章锋、吴正明、刘鹏、史襄桥、王争业和赵勇刚控制公司股份的比例将从29.93%提高到 34.38%，从而降低因大股东持股比例较低而被收购，进而导致公司控制权和管理层发生变更的风险，同时更加表明了公司实际控制人看好公司未来的发展，做大主业的决心。另外长江证券超越理财宝9号集合资产管理计划由公司部分董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及骨干员工出资设立，全额用于认购回天新材的本次非公开发行的股票不超过983万股。

　　4。盈利预测和投资评级。暂不考虑增发影响，预计2014-2015年EPS分别为0.66元、0.81元，对应最新股价的PE分别为32倍和26倍，我们看好公司未来的发展前景，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：产品销量低于预期。

壹单壹佰

培育筛选上市后备企业的襄阳经验-中国证券报

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培育筛选上市后备企业的襄阳经验
评论 邮件 纠错2014-11-14 01:17:00 来源：中国证券报 作者：肖冰东 张亚洲
　　湖北省襄阳市金融办

　　肖冰东 张亚洲 余晶晶

　　襄阳市高度重视资本市场工作，曾经创造过两年之内连上三家（回天新材(300041,股吧)、台基股份(300046,股吧)和骆驼股份(601311,股吧)）的上市速度。这主要得益于资本市场里的“伯乐相马术”。证券一级市场与二级市场实质是相通的，证券投资基本面分析法同样适用于培育筛选上市后备企业，襄阳市金融办的“识马术”包括三个层次：

　　一是宏观看“行业”。襄阳市金融办根据每个行业在国民经济中的地位，在成熟期行业（如：汽车产业）依据企业产品市场份额挑选好苗子，比如回天新材在上市前，汽车胶粘剂的市场份额在全国汽车行业细分子行业中排名第一。在幼稚期行业（如：新能源汽车产业）依据企业核心技术挑选好苗子。

　　二是中观看“企业”。在调研企业时，作为非金融从业人员，襄阳市金融办主要看两项指标辨别企业：公司治理结构与管理层质量、公司财务状况与经营稳定性。国有企业所有权与经营权实现分离，企业上市需经母公司和国有资产管理委员会同意，工作难度高。民营企业大部分是家族企业，所有权与经营权没有分离，企业负责人能自主决定公司重大事项。我们主要看老板的人品和雄心，大股东或实际控制人拥有多少家企业，企业之间是否存在关联交易，以此指导企业上市。国有企业一般财务规范，照章纳税，营业收入、净利润数据真实准确。民营企业主要看用工人数、用电量、纳税额、银行贷款额等与其填报的营业收入、净利润进行匹配，判断其数据的真实性。比如，台基股份主要生产大功率晶闸管，有些专业人士认为产品技术门槛不高，市场空间很小。襄阳市金融办认为它作为钢铁冶金行业的基础部件，在国民经济中占重要地位，且公司经营稳定，从上世纪70年代建厂至2010年上市前，从未出现过亏损，最终把它培育到创业板。

　　三是微观看“产品”。对于农产品(000061,股吧)只要是“三品一标”（无公害、绿色、有机和地理标志），资本市场大都欢迎，如湖北省文东农业发展集团在南漳县建设中国有机谷，走高档礼品消费路线，提升公司产品知名度。对于工业品，襄阳市金融办辨别依据主要是：独特性、替代性、科技含量和市场份额。对于劳务服务，主要依据其商业模式来筛选好企业。

　　远在春秋战国时期，襄阳就有慧眼识“和氏璧”的卞和。早在三国时期，襄阳就有知“卧龙、凤雏，得一人可安天下”的司马徽。在建设汉江流域中心城市的历史新时期，襄阳也一定能向资本市场输送一大批“千里马”。

壹单壹佰

• 回天新材(300041)公告点评:依托一流投资团队 正式开启外延式增长
  2014-11-26 15:00:00
• 港澳资讯提供　（仅供参考，风险自担）回天新材(300041)公告点评:依托一流投资团队 正式开启外延式增长   
• 公司发布对外投资公告。公司与软银回天共同出资设立宁波软银回天创业投资合伙企业（有限合伙）（合伙企业），注册资本2.02 亿元，公司为有限合伙人，出资额20,000 万元，出资比例99.01%。软银回天出资额200万元，出资比例0.99%，是执行事务合伙人。   
• 合伙企业将投资于前沿新兴领域，普通合伙人还将进行平行配套投资，公司将在合伙企业中获取优先收益。   
• 依托一流投资团队，有望开启外延式增长   
• 公司合作伙伴为全球领先的投资团队。合伙企业的普通合伙人软银回天，系软银中国创业投资有限公司（软银中国）的关联方。软银中国是领先的风险投资和私募股权基金管理公司，致力于在大中华地区投资优秀的高成长、高科技企业，曾成功投资了阿里巴巴、淘宝网、分众传媒、万国数据、神雾、普丽盛、迪安诊断、理邦仪器等一系列优秀企业。   
• 公司正式开启外延式增长。依托合作伙伴强大的项目储备和优秀的投资能力，公司在获取合伙企业投资受益的同时，也有望开启自身的外延式增长。公司可以通过参与产业投资，寻找到产业链上的技术创新点和收入增长点，跟踪市场上有竞争力的相关项目，完善公司的产业结构，为公司的未来发展提前布局。我们认为，公司未来还可以通过收购合伙企业的投资项目、与合伙企业共同投资等方式实现外延式扩张。   
• 公司自身经营继续向好，重申公司投资逻辑盈利预测与投资建议   
• 基于对公司未来发展的良好预期，我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.70 元、1.04 元和1.32 元，2013-2016 年均复合增长率35.8%，对应当前股价PE 分别为34 倍、23 倍和18 倍，公司当前估值水平相比同行业公司明显偏低，维持“买入”评级。   
• 风险提示   
• 1、胶粘剂市场竞争加剧；2、原料价格上升；3、投资进度不达预期。【出处】广发证券
  

壹单壹佰

• 公司报道：回天新材(300041)"粘"上软银
  2014-11-26 09:30:00
• 港澳资讯提供　（仅供参考，风险自担）公司报道：回天新材(300041)"粘"上软银　　
• 回天新材这回"粘"上了软银。公司11月26日公告，与宁波软银回天创业投资管理合伙企业（有限合伙）签署协议，共同出资设立宁波软银回天创业投资合伙企业（有限合伙），注册资本为2.02亿元。其中，公司出资2亿元，出资比例99.01%。　　
• 公告称，合伙企业的投资领域包括高新技术、新材料、新媒体、通讯、文化创意、医疗健康、消费服务、清洁环保等领域。　　
• 公司表示，工程胶粘剂行业激烈竞争，公司拟通过参与产业投资，寻找到产业链上的技术创新点和收入增长点，跟踪市场上有竞争力的相关项目，完善公司的产业结构，为公司的未来发展提前布局。　　
• 值得注意的是，合伙企业的普通合伙人（GP）宁波软银回天创业投资管理合伙企业（有限合伙）尚未正式成立，且持股比例仅为0.99%。不过，其却大有来头。根据公告，其为软银中国创业投资有限公司（SBCVC）的关联方。该GP还作出了平行配套投资的承诺，普通合伙人（GP）的关联方所管理的境内外投资基金对合伙企业的被投资公司进行平行配套投资，并寻找或邀请共同投资者对合伙企业的被投资公司进行平行配套投资。
• 【出处】中国证券报