【万科】 30亿涉银

开来明道

万科一季报轻资产模式初现端倪 净利润率明显上升

2014年04月29日00:37 来源：中国证券网

　　中国证券网讯（记者 雷中校 翟敏） 万科28日公布2014年1季度报告。1～3月万科销售稳步增长，实现销售面积415.0万平方米，销售金额542.3亿元，同比分别上升11.7%和24.2%。

　　由于一季度竣工面积仅占全年计划的6.6%，结算面积和结算收入较去年同期有所下降，受此影响， 万科1季度的营业收入和净利润低于去年同期，实现营业收入95.0亿元，净利润15.3亿元。万科方面表示，1季度竣工量少、同比波动大属正常现象，预计全年竣工量将基本符合年初计划，全年业绩将稳健增长。

　　值得注意的是，1季度万科净利润率明显上升，其中既有上海、深圳等高毛利城市结算收入占比提高的原因，也有投资收益大幅增长的因素。万科董事会秘书谭华杰表示，随着轻资产运营模式的进一步推广，万科投资收益占比较高可能成为常态；因相关投资活动基于主营业务且连续开展，此部分投资收益属于经常性收益。

　　1季度万科实现开工面积420.0万平方米，占全年新开工计划的18.8%。同期，万科新增8个开发项目，按万科权益计算的规划建筑面积约134.8万平方米。

　　截至1季度末，万科持有现金375.3亿元，高于短期借款和一年内到期长期借款的总和279.1亿元，财务和资金状况依然稳健。

　　已售未结金额近2000亿

　　今年1季度，全国商品住宅成交面积同比下降5.7%，主要城市由于去年同期基数更高，今年以来成交放缓的现象更加明显。

　　1～3月，万科的销售继续保持稳步增长，累计实现销售面积415.0万平方米，销售金额542.3亿元，同比分别上升11.7%和24.2%。谭华杰表示，主流定位、积极销售是万科一贯的策略。1季度万科所销售的商品住宅中，144平方米以下的产品比例进一步提高，达到93.8%。

　　相比销售，1季度万科的竣工面积有限，仅98.4万平方米，占全年计划竣工面积的比例只有6.6%。受这一因素影响，万科1季度实现营业收入95.0亿元，净利润15.3亿元，较去年同期有所减少。

　　“房地产业务竣工、结算具有一定的季节性规律，大多集中在下半年特别是第4季度。”谭华杰表示，“公司1季度竣工及结算量占全年总量的比例往往较低，由于基数小，同比变动的波动性也较大，对前瞻全年业绩的参考意义并不大。”他预计，万科2014年的竣工量将基本符合年初计划，全年业绩也将保持稳健的增长。

　　由于销售明显快于结算，3月底万科合并报表范围内的已售未结算资源较年初增长20.5%，合同金额达到1955.7亿元，未来可结算资源非常充裕。

开来明道

　　轻资产模式初现端倪

　　1季度万科净利润率由去年同期的 11.5%上升至16.1%，提高4.6个百分点。

　　谭华杰表示，净利润率提升的原因之一，是1季度上海、深圳等高毛利城市结算收入占比较高，使得房地产业务的结算毛利率由去年同期的26.7%上升至30.5%。除了这一结构性因素，投资收益的大幅增长也推动了公司净利润率提升。

　　报告显示，1季度万科实现投资收益73,082.08万元，较去年同期的3,533.45万元大幅增长近二十倍。这部分投资收益主要来源于联营合营公司实现的万科权益利润、以股权转让方式实现项目合作而实现的收益，以及以股权转让形式实现的商业资产处置收益。

　　谭华杰表示，万科今年一季度实现的投资收益，不同于一般意义理解的投资收益。“它不是一次性的投资所得，不是非经常性的偶然收益，而是基于主营业务、基于连续开展的经营性活动，属于可持续获得的经常性业务收益。”

　　谭华杰透露，投资收益占比上升，是轻资产模式的伴生结果，在未来可能成为常态。随着万科持续加大合作力度，未来联营合营公司所占的比例将进一步提高；此外，引入合作方、出让部分项目股权，以及通过股权转让实现持有类商用资产转让的经营行为也会更加普遍。

　　早在2013年年度报告中，万科已经表露出探索轻资产模式的意图。这意味着未来万科可能会出让部分开发项目或商用物业股权，或在部分合作项目中只占小股。但谭华杰同时也强调，一般情况下，此类项目或物业的经营管理将仍由万科负责，万科也可因此收取一定管理费、或要求获得高于股权比例的超额分配权。他表示，这样的安排将有助于提升万科的投资回报率。

　　坚持稳健经营

　　1季度主要城市土地市场成交有所放缓，溢价成交的比例相比去年3季度的高点有所下降，但土地成交均价依然较高。

　　在这一背景下，万科延续了谨慎的拿地风格。1季度万科新增加8个开发项目，按万科权益计算的规划建筑面积约134.8万平方米。谭华杰表示，未来公司将继续坚持审慎的拿地策略，在严格控制投资风险的前提下，根据实际发展的需要适度补充项目资源。

　　截至1季度末，万科净负债率为40.9%，继续处在行业较低位置；其中，短期负债占有息负债的比例较年初下降7.3个百分点至35.3%，债务结构持续优化。万科的货币资金也较为充裕，持有现金375.3亿元，高于短期借款和一年内到期长期借款的总和279.1亿元。

　　万科B转H方案也于近期取得实质进展。3月3日，万科将现有B股转换到香港H股上市的方案正式获得中国证监会批复；4月15日，万科向香港联交所递交关于B股转板上市的申请文件；4月23日，万科获得联交所受理函。谭华杰表示，公司将全力推动方案的顺利进行。

　　作者：雷中校 翟敏  

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万科一季营收净利同比双降 为2002年以来首次下滑

2014年04月29日16:36 来源：财经网

　　万科A(000002)今日发布2014年一季报，营业收入和净利润双降，为2002年以来首次下滑。在宏观环境极为恶劣的2008年，尽管万科全年净利润下滑了17%，但当年一季度净利润仍增长了17%，而2009年一季度净利润则增长7%。
　　公告显示，2014年一季度，万科营业收入和净利润分别为94.97亿元、15.29亿元，同比分别下降32.16%、5.23%；每股收益0.14元，与上年基本持平。一季度，万科经营活动产生的现金流量净额也大幅下降至净流出55.8亿元，同比下滑134.1%。
　　万科解释，2014年一季度全国商品住宅成交面积同比下降5.7%的主要原因之一，在于2013年一季度全国住宅成交大幅回升，导致比较基数较高。
　　不过，万科一季度净利润率上升较为明显，这得益于投资收益同比大增1968.3%，达7.3亿元。万科一季报披露，投资收益主要来源于联营合营公司实现的万科权益利润、以股权转让方式实现项目合作而实现的收益、以股权转让形式实现商业资产处置收益。万科董秘谭华杰则表示，投资收益占比上升为万科实施轻资产模式的伴生结果。

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思考“门口的野蛮人” 研报日期：2014-04-30

　　万科发布2014 年一季报，实现营业收入95.0 亿元，下降32.2%；实现营业利润20.2 亿元，下降15.8%；实现归属母公司净利润15.3亿元，下降5.2%；每股收益0.14 元。

　　内外兼修 王者气质：公司一季度业绩同比小幅下滑，主要在于季节性因素导致竣工规模同比下降，对全年业绩并不具参考意义。公司一季度销售管理费用率2.54%，创近年来新低点，向内涵增长坚实迈进。公司一季度销售表现依然抢眼，市场占有率跃升至4.09%，随着推盘力度持续放量，我们预计公司全年完成2100亿的目标难度不大。

　　审时度势 财务稳健：一季度公司拿地金额占销售金额有所回落，下半年土地市场的调整空间也为公司投资节奏回归提供窗口。另外，4 月万科置业首次独立获取了位于港岛湾仔核心地段的一项房地产重建项目，意味着公司国际化业务向纵深发展。资金方面，公司短债压力维持在0.7 左右，但净负债率有所抬头，公司B 转H 股方案已正式取得香港联交所受理函，意味着公司香港双平台战略正式搭建，我们再次强调公司当前估值提升空间。

　　激励机制升华对抗“野蛮人”：万科大股东持股比例分散，且对应估值较低，尤其是在海外设立双上市平台的背景下，也给海外投资者提供了收购的窗口。据我们了解，公司管理层已充分意识到野蛮人敲门的可能性，目前最值得关注一点在于激励机制的升华，集体奖金体量的提升使得公司管理层在面对机构举牌时拥有更充裕的资本基础。而且我们预期，在金地当前的股东地位变化的前提下，万科管理层也应更加认真的思考未来的多种可能性。

　　盈利预测和评级：新版激励机制的推出为野蛮人敲门未雨绸缪。我们继续坚定看好公司未来发展，预计公司14 年、15 年EPS 分别为1.68、2.09 元，维持“买入”评级。  (中信建投证券股份有限公司)

开来明道

• 个股点评：万科a(000002)销售面积连续两月下滑 下调评级
  2014-05-07 13:15:48
  
  
• 港澳资讯提供　（仅供参考，风险自担）个股点评：万科A(000002)销售面积连续两月下滑 下调评级    投资要点：     销售面积连续2月同比下降。2014年4月公司实现销售面积109.3万平方米，同比下降1.26%，环比下降9.74%；销售金额127.5亿元，同比增长2.99%，环比下降11.64%。2014年1-4月公司完成销售面积524.3万平方米，销售金额669.8亿元，分别同比增长8.73%和19.56%。公司销售面积连续两月同比下降，2014年销售形势不容乐观。     单月销售均价继续回落。公司4月份销售均价11665元/平方米，环比下降2.1%，销售均价连续3月环比下降。但同比仍上涨4.31%。     项目储备速度明显减缓。4月份公司新增5个项目，分别位于深圳、上海、西安、大连、郑州，建筑面积80.4万平方米，总地价款29.77亿,；权益建筑面积61.45万平方米，公司需支付权益地价款18.69亿，权益比例为76.43%；5个项目平均楼面地价3703元/平方米。4月份公司项目储备速度继续减缓，4月末，公司在建面积和规划建筑面积达7417万平方米，项目储备充足。     公司财务安全。2014年1季度末，公司资产负债率79.45%，较年初上升1.45个百分点，扣除预售款后负债率下降1.79个百分点，负债水平略有下降；有息负债率和净负债率分别较年初上升5.04个百分点和10.23个百分点，公司偿债风险上升；短期有息负债与货币资金之比仍为0.74，公司财务安全。 投资评级：公司14-16年每股收益分别为1.72元、2.21元、2.58元，按2014年5月5日公司收盘价7.74元，公司14-16年PE分别为5x、4x、3x，估值低于行业平均水平。绝对估值方面，公司当前RNAV为17.34元/股，按5月5日股价折让55.35%，尽管公司目前估值较低，未来两年业绩有较强的锁定性，但基于行业销售下滑较多以及银行按揭贷款紧缩或将延续，我们暂时下调公司评级至“增持”评级。 【出处】山西证券
  
  

• 万科a(000002)2013年4月销售数据点评暨最新观点:5月推盘力度加大
  2014-05-07 09:56:09
  
  
• 港澳资讯提供　（仅供参考，风险自担）万科A(000002)2013年4月销售数据点评暨最新观点:5月推盘力度加大 销售有望持续环比改善    公司公告4月份销售面积109.3万方，同比降1.3%，环比降9.7%，销售金额127.5 亿元，同比增3.0%，环比降11.6%。销售均价11665元/平，同比升4.3%，环比降2.1%。2014 年累计销售面积524.3 万方，同比升8.7%，累计销售金额669.8 亿元，同比升19.6%。    4 月新推盘规模较小是销售环比下降的主因，万科新推盘去化率仍在正常区间。1）受推盘节奏影响，我们预计4 月份公司新推盘规模较小是销售环比下降的主要原因；2）预计万科5 月份起推盘开始放量，5、6 月份销售有望持续环比改善；3）我们认为，在行业整体面临着按揭贷款不宽松、部分城市出现降价、购房者观望情绪加重等不利因素的情况下，万科凭借自身品牌和过硬的产品品质等优势，仍能保持良好去化速度，持续扩大市场占有率。    4 月拿地保持谨慎。1）4 月实现新增项目5 个，建面80.4 万方，需支付地价18.7 亿，楼板价3703 元/平，综合权益比例76%；2）从拿地情况看，万科继续在推行“小盘参股”策略，我们认为此举利于万科抢占更多市场份额，同时提升ROE；3）2014 年新增项目主要集中在一二线城市，一二三线拿地建面占比31%：69%：0%。 维持2014/15 年EPS1.72、2.11 元。每股RNAV15.52 元，目前股价折50%，具安全边际。万科兼具成长性和明确的估值修复催化剂。维持目标价12 元，对应2014 年PE7 倍，维持增持评级。 催化剂：项目去化理想、B 转H 进展顺利、事业合伙人推进 核心风险：政策调控带来产品销售放缓、B 转H 存不确定性 【出处】国泰君安
  
  

大亖忽悠

万科进军物流地产 欲做中国普洛斯？

　　在收购徽商银行、宣布小股操盘、建立合伙人制之后，万科多元化和轻资产再进一步。5月16日，万科借签约河北廊坊项目宣布进军物流地产。
　　与国内物流、电商、地产等其他行业和本行业公司做物流的思路不同，万科物流地产是万科城市配套商服务链条上的重要一环，其模式不是简单的圈地开发，而是将仿效美国工业物流地产巨头普洛斯，万科将为物流植入金融，引入基金。
　　万科方面表示，希望将廊坊万庄生态新城项目此项目作为集团涉足物流地产的首批重点项目，借助新一届政府着力城市群规划下带来的产业重心转移、城市购物中心快速发展、电子商务的崛起，以及移动互联网消费的推动，迅速建立全国性的物流网络平台。
　　在诸多业内人士看来，万科进军物流时间上已落后。早在2012年，占地258 亩的京东商城物联网基地及华南总部项目落户中新广州知识城，马云携手顺丰快递等成立菜鸟网络；而以绿地、复星、珠江、富力等为代表的开发商对物流地产同样已经有所行动；全球物流巨头美国普洛斯、新加坡丰树集团等也已进驻中国多年。
　　虽然起步晚，但万科做物流地产的思路却是“国际范”，未来或将引入美国黑石投资基金、铁狮门房地产基金等，整合上下游资源。
　　万科执行副总裁、北京公司总经理毛大庆透露，万科正在与黑石探讨合作，向普洛斯学习。“找地盖房是我们的基本能力，上游引入基金、下游有商户，我们用品牌优势做服务商，这是我们的思路。”
　　据中信证券研究，普洛斯的收益主要来自三大业务部门：地产开发部门、地产运营部门和地产基金管理部门。
　　地产基金管理部门负责组织投资者募集资金，收购地产，设立基金，由普洛斯作为基金经理管理基金以及基金旗下的地产，从而获取基金管理费收入和基金分红收益。普洛斯地产基金主要通过向地产开发部门收购或是向第三方收购获取地产。
　　值得注意的是，基金管理部门的收入在主营业务收入中占了6%左右，但是贡献了14%左右的主营业务利润，是普洛斯盈利性最强的业务。
　　万科欲携手黑石，正是看中对方在全球房地产领域的物业收购、资产管理能力。万科内部人士透露，万科总裁郁亮在美国见了很多基金人士，这帮郁亮和万科坚定了在国内做物流地产的想法。
　　另一方面，万科的资产禀赋也让万科做物流有天然的优势：众多万科开发的社区以及出色的对外合作和资源整合能力。“只要你能承受10%的稳定回报率，物流就是一门好生意。”该人士说，安全、稳定的投资收益，是万科一直所追求的。(来源:21世纪经济报道)

大亖忽悠

“买入”评级 研报日期：2014-05-27

　　行业低迷时期，龙头企业抗风险能力较强。 龙头企业对政策的把控能力、融资能力以及管理能力均位于行业领先地位，在行业低迷时期可实现稳健过渡，具备较强的安全边际。

　　销售和项目扩张稳健增长。2013 年，公司实现销售面积 1489.9 万平方米，销售金额 1709.4 亿元，同比分别增长15.0%和 21.0%，年度销售金额再度刷新行业记录。 2013 年公司新增加项目 104 个，对应权益规划建筑面积约 2148 万平方米，同比增长 35%。2014 年 1-4 月公司累计实现销售面积 524.3 万平方米，销售金额 669.8 亿元，同比分别增长 8.7%和 19.6%。

　　财务状况良好。2013 年末，公司剔除预收帐款后的其它负债占总资产的比例为 45.54%，公司净负债率为 30.7%，较 2013 年中期时的 41.5%下降约 10.8 个百分点，继续保持在行业较低水平；公司的负债结构得到进一步优化，有息负债中，短期负债合计占比 42.5%，较 2012 年的 49.7%下降 7.2 个百分点。2013 年末，公司合并报表范围内尚有 1437.4 万平方米已售资源未竣工结算，合同金额合计约 1623.3 亿元，较 2013 年初分别增长 6.1%和 13.0%。充足的已售未结资源为未来的业绩体现奠定了良好基础。

　　公司积极进军海外。通过和当地知名开发商合作的方式，公司先后进入香港、美国、新加坡市场。地产企业进军海外有利于规避国内房地产市场调控风险，增进对海外市场和商业模式的理解，同时有利于提升自身经营管理水平。

　　盈利预测和投资评级：我们预计公司 2014~2016 年每股收益分别为 1.66 元、 2.11 元、 2.66 元，对应 2014 年 5 月 23日收盘价（8.15 元）的市盈率分别为 5 倍、4 倍、3 倍，维持“买入”评级。

　　风险因素：宏观经济增速低于预期；信贷持续收紧；销售下滑。(信达证券股份有限公司)

大亖忽悠

万科企业股份有限公司

关于公司事业合伙人购买公司 A 股股票的公告

股票代码：000002、200002 证券简称：万科 A、万科 B

公告编号：〈万〉2014-039

      本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
      2014 年 5 月 28 日，代表公司 1320 名事业合伙人的深圳盈安财务顾问企业（有限合伙）（以下简称“盈安合伙”），向本公司出具《关于深圳盈安财务顾问企业（有限合伙）购买万科 A 股股票相关事项的告知函》（以下简称“告知函”）。根据“告知函”，盈安合伙通过证券公司的集合资产管理计划，于 2014 年 5 月 28 日，通过深圳证券交易所证券交易系统购入本公司 A 股股份 35,839,231 股，占公司总股本的 0.33%。
      事业合伙人制度是公司为进一步激发经营管理团队的主人翁意识、工作热情和创造力，强化经营管理团队与股东之间共同进退的关系，为股东创造更大的价值，而于今年推出的举措。2014年4月23日公司召开事业合伙人创始大会，共有1320位员工自愿成为公司首批事业合伙人，其中包括在公司任职的全部8名董事、监事、高级管理人员。
      事业合伙人均已签署《授权委托与承诺书》，将其在经济利润奖金集体奖金账户中的全部权益，委托给盈安合伙的一般合伙人进行投资管理，包括引入融资杠杆进行投资；同时承诺在集体奖金所担负的返还公司的或有义务解除前，以及融资本息偿付完成前，该部分集体奖金及衍生财产统一封闭管理，不兑付到具体个人。
      根据“告知函”，盈安合伙本次购买股票的平均价格为8.38元/股，共使用约3亿元资金。其中一部分资金来自事业合伙人集体委托管理的经济利润奖金集体奖金账户，剩余为引入融资杠杆而融得的资金。
      “告知函”表示，基于投资判断及对公司未来持续稳健发展的强烈信心，盈安合伙将继续通过证券公司的集合资产管理计划在二级市场购入公司A股股票。盈安合伙将督促集合资产管理计划的管理人严格按照《深圳证券交易所交易规则》等相关法律、法规规范进行相关投资操作。
      “告知函”承诺，盈安合伙在未来两天，通过二级市场增持万科A股股份后将及时告知公司。之后，每次累计增持金额达到4亿元时将及时告知公司。
      公司将敦促盈安合伙履行告知承诺，公司也将根据相关信息及时进行披露。
特此公告。

万科企业股份有限公司

董事会

二〇一四年五月二十九日

大亖忽悠

万科企业股份有限公司

关于境内上市外资股转换上市地以介绍方式在香港联合交易所有限

公司主板上市及挂牌交易进展的提示性公告

股票代码：000002、200002 证券简称：万科 A、万科 B

公告编号：〈万〉2014-038

本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
特别提示：
1、关于本公司境内上市外资股（以下简称“B股”）转换上市地以介绍方式在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板上市及挂牌交易（以下简称“B转H”）申请事宜，本公司已于2014年3月3日收到中国证券监督管理委员会核准批复，并已于2014年5月21日收到香港联交所上市委员会聆讯通过的函件。本公司将向深圳证券交易所（以下简称“深交所”）申请公司B股股票自2014年6月4日起停牌，停牌前一个交易日即2014年6月3日为公司B股股票最后交易日。此后公司B股股票将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易。预计公司本次B股现金选择权的股权登记日及派发日为2014年6月6日，申报期为2014年6月9日至2014年6月13日期间的交易日上午9:30—11:30，下午1:00—3:00，申报截止时间为2014年6月13日下午3:00。
2、从现金选择权申报期开始时，即2014年6月9日上午9:30起，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司将开始接受公司B股股东的跨境转托管申报单。于公司在香港上市的境外上市外资股（以下简称“H股”）上市前（以材料到达签收时间为准，具体截止时间另行通知）有效递交跨境转托管申请的B股股东，其可能需要承担的跨境转托管手续费由本公司承担。在此之后，境外投资者申请办理跨境转托管，其可能需要缴纳的手续费由其个人承担。
3、如果现金选择权行权申报结束后，出现申报行使现金选择权的股份数超过B股总股
份数的三分之一，即申报股份数若超过438,318,489股，本次方案将不予实施，则公司B
股股东不可实施该等现金选择权，万科B股将复牌并继续于深圳证券交易所B股市场交易。
4、在现金选择权实施完毕及确定在香港开户的境外公众股股东人数不少于300人后，
本公司将向深交所申请B股股票摘除，并于取得香港联交所正式批准公司H股上市的批准函
后，以H 股形式在香港联交所主板上市及挂牌交易。
5、公司能否取得香港联交所正式批准公司H 股上市的批准函尚存在不确定性，提醒广
大投资者注意投资风险。
一、关于项目进展情况
本公司B股转换上市地以介绍方式在香联交所主板上市及挂牌交易的方案，于2013
年2月4日经公司2013年第一次临时股东大会审议通过。2014年3月3日，本公司收到中国
证监会《关于核准万科企业股份有限公司到香港交易所主板上市的批复》（证监许可[2014]239号），核准本公司将现有的1,314,955,468股B股转为H股并在香港联交所主板
上市等事项。2014年5月21日，就本公司B股转换上市地以介绍方式在香港联交所主板上
市及挂牌交易申请事宜，本公司收到香港联交所上市委员会聆讯通过的函件。
本公司将向深交所申请公司B股股票自2014年6月4日起停牌，停牌前一个交易日即
2014年6月3日为公司B股股票最后交易日。此后公司B股股票将进入现金选择权派发、
行权申报、行权清算交收阶段，不再交易。
二、关于境内交易操作指南
本公司于2014年5月经第十七届董事会通讯表决审议通过《关于授权委托中国证券
登记结算有限责任公司为公司H股股份名义持有人及指定中信证券（香港）经纪有限公
司为公司B转H项目境外代理券商的议案》，同意公司授权委托中国证券登记结算有限
责任公司为公司B股转换上市地以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易项目之公
司H股股份名义持有人及指定中信证券（香港）经纪有限公司为公司B转H项目境外代理
券商。
本公司于2014年5月28日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）发布了《万科企业股
份有限公司关于<中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司B转H境内业务指南>及<
中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司B转H境内业务投资者操作指南>的提示性
公告》。投资者可登陆巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）查阅《中国证券登记结算有
限责任公司深圳分公司B转H境内业务指南》（以下简称“《B转H境内业务指南》”）
及《中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司B转H境内业务投资者操作指南》（以
下简称“《B转H境内业务投资者操作指南》”）电子版。
三、关于转托管事项
对于希望继续持公司B股至转换为H股，并于香港联交所主板挂牌交易的B股投资者，
于现金选择权申报期间内无需进行任何操作。但为确保公司B股转H股后，投资者能够
顺利进行交易，投资者应向开户证券公司确认其交易系统是否已实施改造与更新，只有
实施并完成交易系统改造与更新的证券公司，方能提供转换后H股实时行情并接受交易
申报，若开户证券公司已确认不进行交易系统的改造与更新，投资者应尽快办理相关转
托管事宜。其中：境内投资者所持股份只可在境内各证券公司间进行转托管（以下简称
“境内转托管”）。境外投资者所持股份可申请由境内证券公司转托管至境外证券公司
（以下简称“跨境转托管”）。在境内交易的投资者（包括境内投资者和境内交易境外
投资者）仅可卖出，不可买入公司H股。境外投资者完成跨境转托管后，即可按一般H
股交易规则买入或卖出本公司H股股票，而不受交易限制。
关于转托管，中国证券登记结算有限公司的费用收取情况如下：
1、境内转托管不收费。
2、跨境转托管手续费为“50港元/次+前一交易日收市总值之0.002%（不足1分的部
分需进位为1分，最低收费港币2元）”。
特别提醒：为支持公司H股上市的顺利实施，尽快满足在香港开户的境外公众股股
东人数不少于300人的要求，公司同意对H股上市前（具体截止时间另行通知）有效递
交跨境转托管申请的境外B股股东，其可能需要承担的跨境转托管手续费由本公司承担。
在此之后，境外投资者申请办理跨境转托管，其可能需要缴纳的手续费由其个人承担。
具体转托管详情，可查阅上述《B转H境内业务指南》和《B转H境内业务投资者
操作指南》，也可向开户证券公司或本公司咨询。四、关于现金选择权方案的实施安排
根据公司B股转换上市地以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易方案的约定，
本公司将通过深交所交易系统申报方式，以及本公司手工申报方式B股股东提供现金选
择权申报及行权服务。
预计公司本次B股现金选择权的股权登记日及派发日为2014年6月6日，申报期为
2014年6月9日至2014年6月13日期间的交易日上午9:30—11:30，下午1:00—3:00，申报截
止时间为2014年6月13日下午3:00。
如果现金选择权行权申报结束后，出现申报行使现金选择权的股份数超过B股总股
份数的三分之一，即申报股份数若超过438,318,489股，本次方案将不予实施，则公司B
股股东不可实施该等现金选择权，万科B股将复牌并继续于深交所B股市场交易。
现金选择权实施完毕后，本公司将向深交所申请B股股票摘除，并于取得香港联交
所正式批准公司H股上市的批准函后，以H股形式在香港联交所主板上市及挂牌交易。
公司能否取得香港联交所正式批准公司H股上市的批准函尚存在不确定性，提醒广大投
资者注意投资风险。
董事会将根据工作进展情况，及时履行信息披露义务，披露内容包括但不限于公告
B 股现金选择权具体实施方案等相关事宜，敬请投资者留意。
特此公告。
万科企业股份有限公司
董事会
二〇一四年五月二十九日

开来明道

• 万科A：盈安合伙以均价8.38元/股增持3583.92万股公司A股股份
  2014-05-29 09:30:00
  
  
•         万科A(000002)2014年5月28日，代表公司1320名事业合伙人的深圳盈安财务顾问企业（有限合伙）（以下简称“盈安合伙”），向本公司出具《关于深圳盈安财务顾问企业（有限合伙）购买万科A股股票相关事项的告知函》（以下简称“告知函”）。根据“告知函”，盈安合伙通过证券公司的集合资产管理计划，于2014年5月28日，通过深圳证券交易所证券交易系统购入本公司A股股份35,839,231股，占公司总股本的0.33%。    事业合伙人制度是公司为进一步激发经营管理团队的主人翁意识、工作热情和创造力，强化经营管理团队与股东之间共同进退的关系，为股东创造更大的价值，而于今年推出的举措。2014年4月23日公司召开事业合伙人创始大会，共有1320位员工自愿成为公司首批事业合伙人，其中包括在公司任职的全部8名董事、监事、高级管理人员。 事业合伙人均已签署《授权委托与承诺书》，将其在经济利润奖金集体奖金账户中的全部权益，委托给盈安合伙的一般合伙人进行投资管理，包括引入融资杠杆进行投资；同时承诺在集体奖金所担负的返还公司的或有义务解除前，以及融资本息偿付完成前，该部分集体奖金及衍生财产统一封闭管理，不兑付到具体个人。 根据“告知函”，盈安合伙本次购买股票的平均价格为8.38元/股，共使用约3亿元资金。其中一部分资金来自事业合伙人集体委托管理的经济利润奖金集体奖金账户，剩余为引入融资杠杆而融得的资金。 “告知函”表示，基于投资判断及对公司未来持续稳健发展的强烈信心，盈安合伙将继续通过证券公司的集合资产管理计划在二级市场购入公司A股股票。盈安合伙将督促集合资产管理计划的管理人严格按照《深圳证券交易所交易规则》等相关法律、法规规范进行相关投资操作。 “告知函”承诺，盈安合伙在未来两天，通过二级市场增持万科A股股份后将及时告知公司。之后，每次累计增持金额达到4亿元时将及时告知公司。 公司将敦促盈安合伙履行告知承诺，公司也将根据相关信息及时进行披露。