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大亖忽悠

“桃色新闻”抹黑全国人大代表章锋,纪检部门洗刷清白

新华网武汉3月24日电(记者胡诚)当襄阳纪检部门的“查无此事”调查结论作出后，全国人大代表、回天胶业董事长章锋稍感安慰。“终于可以睡个踏实觉了。”24日，章锋对新华网记者说。

    近一个多月以来，网上一则有关章锋“娶两妻非法生育”的帖子甚嚣尘上，沸沸扬扬，让章锋和他的家庭备受困扰。更为严重的是，回天胶业的股票价格也因此“桃色新闻”受到剧烈影响，一度下跌13%以上。股票大跌，让回天胶业的广大投资者损失惨重。人们纷纷呼吁和要求查明事件的真相。

    吸引人眼球的“桃色新闻”——被绯闻“抹黑”的上市公司董事长——负面新闻造成公司股票大幅下挫，这一系列链条串起的逻辑指向是什么?是有根有据的举报，还是恶意的中伤?或者还有针对上市企业的更大“阴谋”?新华网记者为此进行了一番调查。

    起源：境外非法网站为始作俑者

    记者注意到，网上有关章锋“娶两妻非法生育”的帖子，其发帖时间选择在春节之后和全国“两会”召开之前，而在全国“两会”期间，相关帖子数量大增，欲在特定时期形成舆论压力的意图明显。

    2月16日，一家名为“XX今报网”的网站发布了一则题为《网曝全国人大代表章锋娶两妻 非法生育无人管?》的文章。一石击起千层浪，国内数十家网站纷纷转发该贴，不少网站论坛也纷纷出现该文章的帖子，一时间，此前一直走好的回天胶业的股价因此连跌数日，即便在整个大盘上行的情况下依然萎靡不振、一路下滑。

    全国人大代表、回天胶业董事长章锋本人和家庭的生活也受到了极大困扰。“那段时间一直睡不好觉，愤懑、伤心、屈辱，让我痛苦万分。”

    章锋在第一时间就向公安机关报案。然而，公安机关经过调查后发现，那家“XX今报网”是一家非法的境外网站，已多次被公安部门和互联网监管部门取缔和关闭，但屡打不绝。

    记者登录相关网站查阅相关文章和帖子后，发现一个奇怪现象，就是该网站帖子第一次发布出来，几乎在同一时间，许多网站自由发言的论坛就有人纷纷上传了该文章的帖子，并很快有人大量跟帖。公安机关表示，这明显是“水军”所为，显然这是一起有人精心策划、缜密操作的网络事件，行动的矛头直指回天胶业董事长章锋。

    为维护自身的正当权益，回天胶业在向公安机关报案的同时，也动用了其他法律手段，在权威媒体发表律师声明和澄清事实的通讯稿，并通过法律顾问分别向相关涉事媒体网站督发律师函和律师声明，同时向中国证监会、湖北省证监局和深交所报告披露司法诉讼判决经过，极力将网络传闻所带来的负面影响降低到最小。

    据悉，截止目前，“XX今报网”已被当地有关管理机构屏蔽关停，发帖子的所谓“记者”经查询新闻出版部门网站显示“查无此人”。目前该“记者”仍在公安机关追查之中。国内其他曾转载该传闻文章的正规网站也已纷纷将该文章删撤，但不少网站的自由发言的论坛仍有人在匿名发布该文章的帖子。

调查：现实生活中当事人的真实情况

    在这起网络传闻中，回天胶业董事长章锋成为“桃色新闻”的主角并处在被网友口诛笔伐的风口浪尖。那么，生活中真实的章锋又是什么样的呢?近日，新华网记者深入回天胶业进行了采访。

    章锋，1957年出生，湖北襄阳人，现任回天胶业董事长，湖北省第八届、第九届党代表，也是第十二届全国人大代表。

    记者了解到，回天胶业的前身是原襄樊市国有胶粘剂技术研究所，1992年在研究所濒临破产倒闭的边缘，章锋临危受命调入该所担任所长。1997年，章锋以超前的改革意识带领研究所改制，创立回天胶业，开湖北省科研事业单位改制先河。回天胶业创建后，一直秉持产业报国的使命，多次抵御跨国公司疯狂挤压的威胁和高价收购的诱惑，成为领军民族胶粘剂工业与外资品牌直接展开竞争的典型代表。回天长期坚持自主创新，已成功开发出替代国外进口的三百多种高性能胶粘剂产品，改写了中国高端胶粘剂市场长期为跨国公司垄断的历史，并顺利于2010年1月8日在深圳创业板上市。

    “我们上市不是为了圈钱，而是希望借助资本市场这个平台，切切实实的把公司做强做大，创造价值，回报社会”。章锋接受采访时如是说。章锋一直倡导实业报国，多次呼吁国家“强化实体经济，谨防经济泡沫”，与众多上市公司高管急于抛售股票套现形成鲜明对比的是，章锋在公司上市近4年的时间里，没卖过一分钱股票。

    调查中，记者还发现回天胶业在湖北襄阳当地的口碑非常好，多年来，回天胶业一直坚持诚信纳税和热心参与各种公益慈善事业，每年还为140多位残疾员工提供就业岗位。章锋还用政府部门奖励给他的460万元奖励设立“章锋爱心基金”，用于大病儿童及特困家庭的救助。迄今为止，回天胶业已累计向社会捐款2000多万元，2007年和2009年，章锋因此连续两次荣膺“中华慈善人物”称号。

    生活中的章锋简单而低调，不重奢华，身上的西服是公司统一订制的工作服，最值钱的一双皮鞋价值800元，是公司上市前专门为去北京跑证监会买的，这也是章锋身上唯一的一件“奢侈品”。章锋一天的大多数时间都是在公司岗位上度过的，休息时间他最爱的运动就是打篮球和冬泳，户外的江河湖泊是他经常“野泳”的地方。

    记者在回天胶业采访时，恰好襄阳纪检监察部门的工作人员来回天进行的调查结束，纪检监察部门随后出具的“查无此事”的调查结论证明了章锋的清白。

根源：回天胶业与部分股东官司被疑为事件缘由

    针对章锋的“桃色新闻”事件目前虽暂告平息，但人们的疑问是，这起事件背后的幕后推手究竟是谁?如此精心策划和炮制的网络事件其背后的动机和目的是什么呢?

    记者在回天胶业采访时，公司的不少员工猜测，此前该公司与几名股东之间的官司很可能与这起事件有关联。

    2012年5月以来，回天胶业先后向法院发起了对6位离职股东的诉讼，而在网络传闻文章发布前半个月，也就是在2014年1月20日，襄阳市中级人民法院针对回天胶业对某股东的起诉，正式下达了民字第00057号民事判决书，判决按每股4.15元的价格处理该股东的股票。如此判决执行，该股东在回天胶业股票上的收益将锐减700多万元。与该股东相似的情况，回天胶业另一股东经法院调解，已向回天胶业赔偿了400万元人民币。

    正因为这系列官司，造成部分离职股东与回天胶业形成了剑拔弩张的关系。据回天胶业内部有关人士反映，曾有离职股东威胁公司：“回天公司一天不撤诉，我们就要造出更大的动静来!”这也是回天胶业员工怀疑这起网络事件与此前官司有关的依据。不过，官司涉及到的股东并不承认网络事件与他们有关。

    根据新华网记者此前对章锋的采访，回天胶业对这些股东起诉，是因为公司早在2004年和2007年，与时任公司高管及部分持股大股东在双方自愿前提下签订《湖北回天胶业股份有限公司股东义务特别约定的协议》和《履职协议书》，防止公司高管和股东在公司发展的关键时刻离职撂挑子和离职后从事损害公司利益的同业竞争。

    对于诉讼官司，章锋对记者表示：决不妥协，不惜一切代价也要打赢。只有这样做，才是对全体股东和员工的辛勤经营成果负责，才能给回天胶业产业报国和创办百年老店的梦想提供一个坚实保障。

    章锋告诉新华网记者，此次针对他本人的这起网络事件让他更清醒地认识到，互联网是一把双刃剑，一方面它为人们揭露、打击一些腐败、丑陋的现象提供了有力的平台和空间，而另一方面，它也可能成为一些人发泄私愤、打击报复他人的工具，甚至给他人和社会造成巨大伤害和难以挽回的影响。作为全国人大代表，他连续两年提交的建议都与加强实体经济有关，“看来今后，我要加强对互联网法制化管理的研究，针对网络的规范管理多提建议，以最大程度地维护每一个公民的基本权益，促进社会公平和正义。”

来源新华网http://www.hb.xinhuanet.com/2014-03/24/c_119920691_3.htm

来源:http://www.zhongsou.net/news/25119000.html

大亖忽悠

网曝全国人大代表章锋娶两妻 非法生育无人管？

湖北回天胶业股份有限公司董事长章锋

南方今报网讯（江小海）全国人大代表是代表人民参政议政的优秀集体，具体到每一个，无论是从政治素养、道德水平、工作能力等方面不仅都是出类拔萃的，而且处处事事应是人民群众的榜样和楷模。然而，十二届全国人大代表，第八、第九届湖北省党代表，湖北回天胶业股份有限公司董事长章锋的所作所为却令人所不齿——他出生于1957年，现年已经56岁，却座拥两个妻子：一个是现任合法妻子杨莲花，一个是非法妻子石娜。这样涉嫌重婚、非法生育等违法行为的人竟然也能成为全国人大代表和湖北省党代表。

报料者称，章锋至今保持一次婚姻，与现合法妻子杨莲花生有一子，名叫章力（1983年生），现在上海回天新材料有限公司销售负责人，而章锋在2010年至2012年期间和一名叫石娜生育了两个女儿。石娜出生于1981年，论年龄仅比章锋之子章力大两岁。

章锋一贯在感情问题上对自己妻子不忠，一直在公司有沾花惹草的恶习。2008年，章锋开始疯狂追求上海回天新材料有限公司名叫石娜的女性技术人员，最终如愿以偿并于2010年冬生下一名女孩，取名章思婷。章锋在2011年9月底将石娜安排在常州回天新材料有限公司上班，担任技术部主任。2011年10月，章锋在武进区“星河国际”小区买了一套面积约120平方米的房产。而且，章锋还将自己儿子章力名下的一部奔驰轿车（车牌：沪A2Y168）给石娜在常州使用。2012年，石娜再一次有了章锋的小孩，并于2012年冬天生下了她与章锋的第二个女儿。

章锋凭借捞取的经济和政治地位，无视国家婚姻法和计生相关法律法规，公然拥有一妻一妾，婚外育有两个小孩，此事在当地造成了恶劣影响。然而，章锋却不以为耻，反以为荣，公然将石娜任命为常州回天新材料有限公司总经理。

消息转自：网络

http://www.xici.net/d200249681.htm

大亖忽悠

回天胶业一季度净利润2935万元 同比增长32%

　　回天胶业(300041)4月22日晚间发布2014年第一季度报告，报告期内公司实现营业总收入196,506,867.79元，比上年同期增长40.86%；归属于公司普通股股东的净利润29,348,357.48元，比上年同期增长31.68%。
　　公司称，报告期内驱动业务收入变化的具体因素为：公司主营业务收入主要来源于以高性能有机硅胶、聚氨酯胶、厌氧胶等产品为代表的工程胶粘剂系列产品及太阳能电池背膜的销售收入。报告期内工程胶粘剂产品销售收入同比增加 45.94%，主要系产品销售数量及新产品放量增加所致；非胶类产品销售收入同比增加61.42%，主要系新产品上市的增量及原有重点产品继续放量；背膜产品销售收入同比增长4.62%，主要系新生产线及客户开发保持相对稳定。(来源:中证网)

你懂的

新品渐入佳境，进军氟膜有望率先实现国产化

研报日期：2014-04-23

　　产品线丰富带动工程胶黏剂销量大幅增长。2014Q1公司工程胶黏剂产品销售收入同比增长45.94%，除得益于公司在传统汽车制造与维修领域的稳定增长外，还受益于公司开发的新品建筑胶、软包装较和水处理胶的销售逐步放量；同时随着光伏的转暖，公司的光伏用组件胶和接线盒胶的销售保持较快增长。

　　随着公司募投项目投产，战略布局完善，费用率开始下降。2014Q1公司销售费用率为5.61%，比2013年的9.15%下降了3.54%；2014Q1公司管理费用率为12.9%，相比2013年的15.49%下降了2.59%；期间费用率的下降主要是由于公司募投项目在2013年已基本完成，业务与人才的布局也已在2013年做了精心筹划，2014逐步进入收获季，各项费用支出有所下降。

　　延伸背膜产业链，进军氟膜领域。目前我国复胶型太阳能背膜中的氟膜完全依赖进口，公司经过前期开发试验，已经掌握氟膜量产的技术，具备产业化条件，目前已经开始建设年产600万平米的氟膜生产线。氟膜占背膜成本的50%左右，实现氟膜自给将大幅提升公司背膜的盈利能力，根据我们的测算目前氟膜的毛利率在50%以上，如果氟膜量产成功，公司背膜的毛利率将大幅提升，有望达到50%以上。

　　2014公司继续发力建筑胶、包装胶等新品。自2013年进入建筑胶领域后，公司在建筑胶领域的销售额不断提升，2014Q1出货量创历史新高，同时幕墙结构粘结胶取得关键技术突破，被列为行业推荐产品。着眼长远，公司已经在湖北襄阳建新的建筑胶与包装胶的生产基地，建成后公司建筑胶及包装胶产能将极大提升，能够满足公司业务拓展的需求。

　　润滑油成功推出，非胶业务快速增长。2014Q1公司非胶黏剂业务同比大幅增长，增速高达61%，主要得益于公司成功推出新品润滑油，并取得良好的销售业绩。2013年我国润滑油的市场规模达到230亿，同比增长9%左右，随着我国汽车销量及保有量的不断增长，预计未来几年我国润滑油市场还将保持8~10%的增速。公司具有良好的经销商网络，合作的汽车经销商有600多家，不过目前销售的汽车化学品品种还较少，未来随着产品线的不断丰富，非胶业务还有很大的发展空间。

　　维持“推荐”评级。预计公司14-16年公司EPS分别为0.70、0.87和1.03元，对应当前的股价14.16元，PE分别为20.3X、16.3X、13.6X。参考公司的历史估值和可比上市公司的估值水平，我们认为给予公司28~32的市盈率较为合理，目标价格区间19.6~22.4，维持“推荐”评级。

　　风险提示：光伏行业回暖低于预期、聚氨酯胶销售低于预期、建筑用胶的销售低于预期(国联证券股份有限公司)

你懂的

主导产品增长稳健，新型产品亮点频出 研报日期：2014-04-23

　　核心观点：

　　2014 年Q1 经营业绩：收入利润同比环比均有所增长

　　回天胶业发布一季报。2014 年Q1 实现营业收入1.97 亿元，同比增长40.9%，环比增长4.2%；归属上市公司股东净利润0.29 亿元，同比增长31.7%，环比增长4.7%；每股收益0.17 元；综合毛利率36.3%。

　　经营分析：主导产品销量有所扩大

　　公司收入大幅提升主要是由于工程胶粘剂产品销量扩大，主导产品汽车用胶的销量在整车和维修领域均有明显增长，光伏用组件胶、接线盒胶保持较快增速，此外太阳能背膜销售保持稳定。

　　新型产品和新项目是公司未来看点

　　新产品方面，包装胶、水处理胶、电缆胶等实现大批量销售，建筑胶、润滑油单季度出货量创新高，氟膜相关技术已具备产业化条件。新项目方面，公司投建1 万吨有机硅胶和1 万吨聚氨酯胶项目，分别定位于高端建筑胶和包装胶，产品盈利能力强且产能消化有保障；600 万平米氟膜项目建成也将增强公司太阳能背膜产品的盈利能力。

　　公司将进入高速增长期

　　公司是国内工程胶粘剂行业的龙头，多年来通过持续不断的项目建设和研发投入，在供货能力、产品质量等方面已经具备和大型跨国公司竞争的实力，未来可以凭借本地化服务的优势进一步获取下游客户订单，扩大市场份额。从下游行业看，目前国内光伏行业正在回暖，高铁开工项目增多，也将带动对公司产品的需求。公司未来将进入高速增长期。

　　盈利预测与投资建议

　　我们预计公司 2014-2016 年EPS 分别为0.70 元、1.04 元和1.32 元，年均复合增长率35.8%，对应当前股价14.16 元的PE 分别为20 倍、14 倍和11 倍，给予“买入”评级。

　　风险提示

　　1、下游需求萎缩；2、原材料价格大幅上涨；3、生产事故。(广发证券股份有限公司)

大亖忽悠

回天胶业:关于完成工商变更登记的公告公告日期：2014-04-24

　　 证券代码：300041 证券简称：回天胶业 公告编号：2014—25

湖北回天胶业股份有限公司关于完成工商变更登记的公告

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

湖北回天胶业股份有限公司（以下简称“公司”）于2014年4月17日召开了2013 年度股东大会，审议通过了关于《修改公司名称及<公司章程>相应条款的临时提案》，将公司名称变更为“湖北回天新材料股份有限公司”。

公司现已完成工商变更登记及备案手续，并取得了湖北省工商行政管理局换发的《营业执照》，登记的相关信息如下：

注册号：420000000004719

名称：湖北回天新材料股份有限公司

类型：股份有限公司（上市）

住所：湖北省襄阳市国家高新技术开发区航天路7号

法定代表人：章锋

注册资本：16895. 492万元整

成立日期：1998年9月3日

营业期限：1998年9月3日至

经营范围：胶粘剂（丙烯酸酯胶粘剂（有效期至2014年12月26日）及其他不属于危险化学品胶粘剂）、汽车制动液、原子灰、液压油、润滑油、润滑脂的生产与销售；润滑剂、制冷剂、清洗剂等专项化学制品及相关使用设备、精细化工产品的研究与开发、生产、销售（不含危险化学品和国家禁止经营的化学品）；商品及技术进出口业务（不含国家限制或禁止的商品和技术进出口）。

特此公告。

湖北回天胶业股份有限公司

董 事 会

2014年4月24日

开来明道

下游行业稳定增长，新产品逐步放量，业绩有望加速增长

研报日期：2014-06-09

　　公司主营工程胶粘剂：公司主营工程胶粘剂产品，包括有机硅胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶和环氧树脂胶等。公司目前拥有有机硅胶产能约8000 吨、聚氨酯胶产能8000 吨，其他胶产能2000 吨，工程胶粘剂合计年产能1.8 万吨。

　　公司是工程胶粘剂行业龙头：我国胶粘剂行业集中度较低，中小型企业数量多、分散广，工程胶粘剂行业市场份额大多被国际巨头和跨国公司所占据。在此背景下，公司凭借技术和研发优势，成为汽修、太阳能、风能等行业国内最大的工程胶粘剂供应商。

　　汽车工业是公司胶粘剂销售最大市场：公司营收主要来自汽车制造和维修业，且占比一直在40%以上，而其中大部分又主要是维修业所贡献。汽车保有量的不断增长给公司该业务提供了稳定的发展空间，是公司主营收入增长的基石。而汽车制造方面由于公司不断加大市场开拓力度，风挡玻璃胶等已进入北汽、神龙等供应链，未来将驶入增长快车道。这两项业务并驾齐驱，有望推动公司该业务保持年均17%的增速。

　　可再生能源行业景气回暖有望持续：可再生能源行业是公司工程胶粘剂应用的第二大行业，主要包括太阳能和风能。2011、2012 年太阳能光伏发电和风能发电行业陷入低谷导致相关产品售价下跌，2013 年以来，这两个行业逐步回暖，并且景气度持续提升。太阳能电池背膜方面，随着下游行业回暖和产能利用率提高，将逐渐贡献业绩增量。因此，下游行业景气回暖下胶粘剂销量提升和背膜放量将推动该业务继续快速增长。

　　电子电器行业营收或将结束下滑态势：电子电器是公司胶粘剂应用的第三大领域。2013 年受LED 行业增速下滑影响，公司该业务营收出现负增长。未来在LED 照明需求快速增长的带动下，整个LED 行业景气度将提升，从而带动公司胶粘剂销量增长。因此，公司在电子电器行业的营收增速结束下滑的概率较大。

　　新胶种将逐渐放量：2013 年公司切入建筑胶和包装胶领域，实现技术突破并量产。2014 年3 月董事会通过投建一万吨建筑胶及一万吨包装胶产能，预计2014 年三季度投产。建筑胶和包装胶行业集中度低，市场需求量大并且增长较快，因此，未来随着新产能释放，建筑胶和包装胶将成为公司新的业绩增长点。

　　盈利预测：公司Q1 实现净利0.29 亿元，yoy+32%，预计公司14/15 年分别实现净利1.27/1.70 亿元，yoy+43%/+34%,折合EPS 为0.75/1.01 元,目前股价对应的PE 分别为19/14 倍。鉴于下游行业景气稳步向好和新胶种产能即将释放，公司业绩将保持快速增长，给予买入的投资建议。(群证益券(香港)有限公司)

开来明道

成立子公司专营售后市场，利好非胶业务发展

研报日期：2014-06-26

　　成立子公司专门从事汽车售后市场，有利于公司整合资源做大做强。汽车售后市场渠道为先，目前公司拥有600多家合作的汽车经销商，在汽车维修领域的有机硅胶市场，市占率超过30%；在汽车售后的非胶领域，2013年公司的营收为8780万，同比增长36%，但与德联集团16亿元的营收相比，还有很大差距；随着我国汽车保有量的增长，汽车售后化学品市场会越来越大，公司在该领域具有较大的发展潜力。2014Q1公司非胶黏剂业务同比大幅增长，同比增长61%，主要得益于公司成功推出新品润滑油，并取得良好的销售业绩。目前销售的汽车化学品品种还较少，此次专门成立子公司来独立经营汽车售后市场，显示了公司对该业务的重视，我们看好公司在汽车售后市场的发展。

　　战略调整后，下游多点开发，步入又一个快速发展期。在汽车制造与维修领域，公司已批量向神龙汽车供应原厂折边胶、顶棚胶和厌氧胶，示范效应突出，未来公司在汽车原厂胶领域发展有可能提速。在电子电器领域，去年公司招募了一批在微电子胶领域的技术达人，大力发展微电子胶，微电子领域用胶属于高端胶种，毛利率极高，而且市场广阔，目前主要被汉高、3M等垄断，如果未来能够取得突破，公司盈利能力将有大幅提升。在可再生能源领域，工程胶粘剂被广泛用作太阳能电板折边胶和接线盒胶、风电电机定子灌封和表面涂覆。受益于风电和光伏回暖，2013年公司在该领域的销售额增长47.2%，根据规划，预计2014年我国风电和光伏新增装机容量将分别达到18GW和14GW，同比增长12.5%和23.9%，我们继续看好2014年公司在该领域的销售增长。在高铁领域，聚氨酯胶黏剂作为无轧轨道的粘结剂被大量使用，目前公司在手高铁用聚氨酯胶的订单超过千万。今年和明年将迎来我国高铁建设的又一个高峰，公司作为全国仅有的5家高铁用聚氨酯胶供应商，必将共享高铁重启盛宴。在建筑用胶领域，无论是在国内还是国外，建筑行业一直是有机硅胶的最大消费领域，主要用于建筑幕墙、门窗及装饰接缝和中空玻璃加工等领域，公司从2012年底开始涉足建筑用胶领域，2013年公司建筑用胶销量额已突破1000万，目前公司正在建设1万吨建筑胶生产线，公司在这一块的业务开展顺利，我们非常看好公司建筑胶的发展。目前公司在无溶剂复膜胶、水处理胶、微电子胶等领域也进展非常快，我们认为公司在经历了2012~2013年的战略调整后，下游多领域齐头并进，进入又一个快速发展阶段。

　　背膜销售稳定，涉足氟膜将提升盈利能力。目前公司背膜月出货量在50万平米左右，我们预计2014年公司背膜销量有望突破600万平米。目前我国复胶型太阳能背膜中的氟膜完全依赖进口，公司经过前期开发试验，已经掌握氟膜量产的技术，具备产业化条件，目前已经开始建设年产600万平米的氟膜生产线。氟膜占背膜成本的50%左右，实现氟膜自给将大幅提升公司背膜的盈利能力，根据我们的测算目前氟膜的毛利率在50%以上，如果氟膜量产成功，公司背膜的毛利率将大幅提升，有望达到50%以上。

　　维持“推荐”评级。预计公司14-16年公司EPS分别为0.70、0.87和1.03元，对应当前的股价14.16元，PE分别为20.3X、16.3X、13.6X。参考公司的历史估值和可比上市公司的估值水平，我们认为给予公司28~32的市盈率较为合理，目标价格区间19.6~22.4，维持“推荐”评级。

　　风险提示：光伏行业回暖低于预期、聚氨酯胶销售低于预期、建筑用胶的销售低于预期(国联证券)

开来明道

上半年业绩大幅增长，静待新产能投放 查看PDF原文
研报日期：2014-07-15


　　上半年业绩预告：继续保持高速增长
　　回天新材发布半年度业绩预告。2014 年1-6 月，公司实现归属于上市公司股东的净利润5411.65 万元-6036.07 万元，对应每股收益0.32-0.36 元，同比增长30%-45%。
　　新能源、电子电气LED 领域销售规模扩大
　　公司上半年业绩高速增长的原因在于工程胶粘剂产品在新能源、电子电器LED 等领域销售规模扩大，显示出公司已经受益于今年以来下游光伏行业回暖和风电投资加速等行业性利好；同时，公司包装胶、水处理胶、建筑胶、润滑油等产品销售亦有所增加。
　　公司将进入新产能投放期，未来显着增厚业绩
　　公司年初投建1 万吨有机硅胶和1 万吨聚氨酯胶项目，分别定位于高端建筑胶和包装胶，预计今年下半年试车投产，公司粘胶剂产能将实现翻倍。常州公司还将增加600 万平米氟膜生产线，新项目未来将显着增厚公司业绩。
　　公司将长期受益于工程胶黏剂进口替代
　　公司是国内工程胶粘剂行业龙头之一，多年来通过持续不断的项目建设和研发投入，在供货能力、产品质量等方面已经具备和大型跨国公司竞争的实力。随着内资品牌和外资品牌在技术和产品等方面的差异不断缩小，工程胶黏剂的进口替代将是长期趋势。回天新材作为产品线齐全，区域布局广泛的行业龙头将充分受益。
　　盈利预测与投资建议
　　我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.70 元、1.04 元和1.32 元，年均复合增长率35.8%，对应当前股价15.04 元的PE 分别为20 倍、14 倍和11 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、下游需求萎缩；2、项目进度低于预期；3、销售拓展低于预期。[广发证券股份有限公司]

壹单壹佰

QFII二季度持仓初露端倪 回天新材等五新宠登场

　　日前，管理层表示将进一步推动扩大QFII和RQFII的规模，引入更多长线资金。与此同时，有数据显示，近期QFII通过大宗交易平台频频扫货蓝筹股。由此，市场对QFII的关注度骤然升温，在中报披露之际，其二季度重仓哪些股票自然也是焦点。

　　数据显示，在已披露中报公司中，QFII现身6家公司前十大流通股股东名单，分别为：华东科技、江苏神通、洽洽食品、回天新材、鹏翎股份、福耀玻璃。其中，除福耀玻璃外，其余个股均为二季度新进建仓，而福耀玻璃二季度QFII加仓876.13万股。
　　在QFII二季度新进建仓的5只个股中，回天新材持有数量最多达到393.14万股，而洽洽食品、华东科技、江苏神通、鹏翎股份持有数量依次为：246.69万股、138.85万股、72.19万股、18.97万股。
　　从业绩角度看，上述6只个股中，江苏神通中报业绩出现小幅下滑，其余个股中报业绩均实现增长。其中，华东科技上半年归属母公司股东的净利润同比增长110.72%，该股最新收盘价为5.68元，公司中报显示，触控业务2014年上半年实现营业收入为12257.70万元，同比增长43.41%；净利润为581.72万元，同比增长194.41%，经对华日股权处置，资产、债务整合后，产品毛利由去年2.92%提高到12.28%。
　　值得注意的是，江苏神通预计2014年1月份至9月份净利润为600万元至800万元，基本每股收益为0.0167元至0.0223元，上年同期净利润为-6317.78万元。业绩变动原因：市场需求转暖，公司加强主营业务管控，收入和利润大幅改善；此外，前期资产债务结构调整、产业重组整合在本报告期产生后续综合效益。
　　长期受到QFII青睐的福耀玻璃，本期瑞士银行新进2011.79万股，梅林达盖茨信托基金会持有2213.72万股(一季度末持有1713.71万股)。该股最新收盘价为9.25元，2014年上半年归属母公司股东的净利润同比增长24.36%，公司是国内最具规模、技术水平最高的汽车玻璃生产制造商，其“FY”商标是中国汽车玻璃行业惟一的驰名商标。
　　从市场表现来看，在上述6只个股中，从二季度以来截至昨日，鹏翎股份(37.12%)、福耀玻璃(18.91%)、华东科技(10.51%)、回天新材(9.55%)、江苏神通(6.01%)等5只个股实现上涨。洽洽食品则累计下跌8.43%，最新收盘价为17.42元，公司预计2014年1月份至9月份净利润同比增长0%至20%，净利润变动区间为17384.47万元至20861.36万元(上年同期净利润为17384.47万元).