【9.1 评】 军工科研院所改革

壹单壹佰

融资客布局市值小+有题材 两大方向锁定5牛股

www.eastmoney.com2014年09月02日 07:42

    在布局方向上，融资客并不是简单的以行业来划分，而是沿着政策这跟主线去寻找标的。后市的政策方向仍值得投资者重点关注。

　　8月份，沪深两市大盘维持高位震荡，不过两融热情却明显升温，部分股票的融资余额快速攀升，其中有100只股票的融资余额占流通市值比重超过10%，此类品种是融资客布局的重要方向，其8月份平均收益率达到9.04%，显著高于全部两融标的。分析人士指出，虽然股指维持震荡，未能继续向上拓展空间，不过两融余额在8月快速攀升，融资资金在市场中的地位愈发重要，融资杠杆撬出了市场中不少强势牛股，建议投资者两方向寻找融资牛股。

　　融资成牛股推手

　　8月以来沪深两市大盘维持高位震荡，期间沪综指累计上涨0.71%，深成指累计下跌1.45%，经过7月底的快速上涨，市场客观上有震荡整理的需求。不过值得注意的是，两融市场的热情却明显升温，8月4日以来，融资融券余额连续攀升，冲上5000亿元大关，期间单日的融资净买入额一度超过60亿元。截至8月29日，沪深两市的融资融券余额达到5237.05亿元，其中融资余额达到5200.94亿元，融券余额达到36.11亿元，融资仍然占据绝对优势。

　　在所有两融标的股中，有100只股票的融资余额占流通市值的比重超过10%，其中丰林集团 、燃控科技和华平股份融资余额占流通市值的比重居前，达到21.56%、21.24%和18.52%。广宇发展 、科大讯飞和二六三融资余额占流通市值比较较低，分别达到10.19%、10.15%和10.13%。

　　从市场表现来看，这100只股票8月的平均收益率达到9.04%，而同期所有两融标的的平均收益率仅为3.24%，融资占比高的标的显著跑赢了其他两融标的。具体到个股层面，有80只股票实现上涨，31只股票的涨幅超过10%，9只股票的涨幅超过30%，北斗星通 、深天马A和中国宝安期间累计涨幅超过50%，分别为73.91%、62.18%和54.13%。在下跌的19只股票中，除廊坊发展和平潭发展的跌幅超过10%外，其余个股的跌幅普遍较小。

　　值得注意的是，在8月震荡市中，个股行情却颇为活跃，在多只牛股背后均看到了融资客的身影。8月初，深天马A的融资余额仅为8.20亿元，此后连续攀升，期间融资净买入额最高达到1.40亿元，截至8月29日其融资余额已高达16.43亿元，增幅达到8.20亿元，占流通市值比重达到10.52%，期间累计上涨62.18%，成为8月市场的强势牛股。而北斗星通、人民网 、中国宝安等一批牛股中均出现融资客的身影，其融资余额占流通市值的比重同样位居前列，融资成为8月牛股的重要推手。

　　两方向寻找融资牛股

　　虽然股指维持震荡，未能继续向上拓展空间，不过两融余额在8月快速攀升，融资资金在市场中的地位愈发重要，融资杠杆撬出了市场中不少强势牛股。总体看，融资占比居前的这100只股票具有两大特征：

　　首先，市值普遍较小。这100只股票流通市值的平均值仅为100.30亿元，其中有13只股票的流通市值超过200亿元，广汇能源 、华数传媒和华谊兄弟的流通市值较高，分别为458.96亿元、367.97亿元和284.66亿元。有21只股票的流通市值在100亿元-200亿元之间，有66只股票的流通市值低于100亿元，其中美尔雅 、大元股份和三峡新材的流通市值较低，分别为23.83亿元、23.04亿元和21.01亿元。市场人士指出，8月份金融、地产等大盘蓝筹板块的融资净买入额居前，不过由于其盘子较大，融资对其的推动力有限。在此背景下，融资客更倾向于在小市值品种上发力，考虑到资金是助推股价的直接动力，两融资金不断加仓成为股价的催化剂，融资余额占流通市值比重高的股票自然是牛股集中营。

　　其次，虽然这100只股票的行业特征并不明显，但却有着一根共同的主线——改革政策。这100只股票中，人民网、浙报传媒 、电广传媒等传媒股受益于中央强调建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团的政策导向，广汇能源、卫星石化等个股则受益于能源改革的。由此来看，在布局方向上，融资客并不是简单的以行业来划分，而是沿着政策这跟主线去寻找标的。后市的政策方向仍值得投资者重点关注。

壹单壹佰

〖资讯中心〗军工巨头备战科研院所改革2014-09-02 09:30:00   
  　中航工业旗下的中航高科（包含科研类资产）、航天科工二院下属的南京长峰分别成为南通科技和闽福发A的拟购标的；8月中下旬，中编办负责人分别前往军工科研院所密集的航天科工集团与航天科技集团调研各自事业单位改革的有关情况；国防科工局局长许达哲讲话指出，鼓励有条件的军工科研院所进入市场……这些预示着军工事业单位改革已经箭在弦上
  　近期，军工改革政策暖风频吹。市场翘首以盼的科研院所改革可能随中央体制改革的“整盘棋”一起靴子落地。上证报记者从公开渠道梳理，8月中下旬，中编办负责人分别前往军工科研院所密集的航天科工集团与航天科技集团调研各自事业单位改革的有关情况。
  　在消息面的提振下，各大军工集团旗下上市公司昨日表现抢眼。光电股份、北方国际、成发科技封于涨停，四创电子、中航重机、航天长峰、中航飞机、卫士通、国睿科技涨幅均超过6%。其中，卫士通、国睿科技创出了历史新高。
  　资金押宝的一条重要逻辑，就是渐行渐近的科研院所改制预期。
  　主管部门密集调研
  　上周三，中央机构编制委员会办公室和国家国防科工局两个部门的负责人共同来到航天科技集团调研事业单位分类改革。中央编办主任张纪南，分管事业单位分类改革的副主任张崇和，国防科工局局长许达哲，航天科技集团董事长雷凡培共同参与了这次调研。
  　雷凡培在座谈会上表示，事业单位是集团公司创新、研发和人才聚集的核心实体，是完成国家重大型号任务的骨干力量，对集团公司的发展影响重大。许达哲表示，军工事业单位改革既是挑战，又是机遇。要通过激发军工事业单位的活力，行业主管部门也将为军工事业单位分类改革争取更多的配套政策。
  　张纪南的表态也耐人寻味。他说，条件成熟的单位可以先行试点，通过实践检验各项改革举措。中央编办将进一步研究、完善相关的改革配套政策，加强对军工事业单位独特属性认识，使政策更有针对性、操作性、科学性，使大家从担心改革变为放心改革。
  　结合张崇和此前接受媒体专访时的表态，事业单位分类改革关键是做好分类。要将社会功能作为唯一标准，不以机构名称、经费形式、人员管理方式等作为分类标准，防止公益类向行政类挤、经营类向公益类靠。
  　值得注意的是，军工科研院所显然很少承担行政与公益职能，结合这些情况，市场人士推测，政府部门将在未来的改革过程中大胆放手，用更市场化的方式管理与考核改制后的军工科研院所，包括利用资本市场进行证券化。此前，南通科技透露的重组方案显示，公司拟收购的标的资产——中航工业旗下的中航高科将包含科研类资产。
  　在此前一周，中编办与国防科工局还前往航天科工二院进行“同题”调研。虽然两个部门的一把手没有到场，但是事业单位分类改革的“关键人物”张崇和依然参与。他表示，后续中央编办将大力支持集团公司的改革发展，同时就事业单位改革工作提出了统一思想认识、搞好事业单位分类、深入研究政策和谋划顶层设计等四方面要求。
  　资料显示，航天科工二院不仅旗下各类资产体量庞大，并且有通过资本市场做大做强的意愿。此前，闽福发A的重组进展公告显示，公司发行股份购买资产的对象锁定为航天科工二院下属的南京长峰航天电子科技有限公司，显示航天科工集团在重组对象的选择上并不仅限于国有企业。据业内人士透露，南京长峰是军工改革的试点单位，航天科工二院选择由军工背景的民企闽福发A接盘别有深意，契合央企混合所有制改革大势。
  　改革蓄势待发
  　跳出这两次调研事件，放在一个更大的维度下观测，可以发现军工事业单位改革已经箭在弦上。《中共中央国务院关于分类推进事业单位改革的指导意见》提出了两个时间节点，即2020年的总体目标和2015年的阶段性目标。明年的“小目标”需要完成下列事项：在清理规范基础上完成事业单位分类，承担行政职能事业单位和从事生产经营活动事业单位的改革基本完成。
  　另一方面，中央政府网站近日披露了国防科工局局长许达哲在2014上半年工作总结会上讲话的主要内容。他指出，要充分发挥国家主导和市场机制两个作用，鼓励有条件的军工科研院所进入市场。要通过改革打破体制机制的束缚，使人才合理流动，使产能充分释放，使国防科技创新平台持续健康运行，使广大职工早日享受改革红利。下半年的主要任务中，包括推动国防科技工业军民融合深度发展的若干意见、军品科研能力结构调整工作方案、军工科研院所分类改革方案。
  　在几大军工集团中，中国电科的整合最值得关注。一方面，其整合潜力巨大。中国电科旗下二级成员单位60家，其中47家为事业单位。由于研究所资产众多，且受制于规章制度无法对接市场，因此中国电科的资产证券化率刚刚超过20%，是军工集团中比较低的。
  　另一方面，这些资产的经营情况较好。中国电科资产经营部相关人士在一次内部会议上表示，过去11年，中国电科利润复合增速23%，计划到2020年利润复合增长率保持在22%。2013年，中国电子科技集团收入超过千亿元，利润超过百亿元。而电子产品技术密集度高，无论是在未来的高科技国防装备还是民用市场，均有很好的增长空间。
  　根据中国电科党组书记樊友山在29所的调研情况，目前，中国电科党组已经提出“以事业部模式试点军工体系改革”的思路。除29所归口的电子对抗事业部外，还组建了安全电子、电子装备、声光电、海洋电子、软件信息等产业子集团和专业化公司。据《四川日报》的最新消息，以在成都的30所牵头，纳入33所、9所、29所的相关技术和产品资源，中国电科正在组建网络信息安全子集团。该集团目标是2017年收入至少100亿元以上，净利润至少在10亿元以上，2020年成为世界一流的网络信息安全综合服务提供商，力争形成千亿级网络信息安全产业集群。
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    出处：上海证券报