指标

开来明道

10 布林线指标——BOLL
BOLL 指标又叫布林线指标，其英文全称是“Bolinger Bands”，是用该指标的创
立人﹝约翰·布林﹞的姓来命名的，是研判股价运动趋势的一种中长期技术分析
工具。
第一节 BOLL 指标的原理和计算方法
一、BOLL 指标的原理
BOLL 指标是美国股市分析家约翰·布林根据统计学中的标准差原理设计出来的
一种非常简单实用的技术分析指标。一般而言，股价的运动总是围绕某一价值中
枢（如均线、成本线等）在一定的范围内变动，布林线指标指标正是在上述条件
的基础上，引进了“股价通道”的概念，其认为股价通道的宽窄随着股价波动幅
度的大小而变化，而且股价通道又具有变异性，它会随着股价的变化而自动调整。
正是由于它具有灵活性、直观性和趋势性的特点，BOLL 指标渐渐成为投资者广
为应用的市场上热门指标。
在众多技术分析指标中，BOLL 指标属于比较特殊的一类指标。绝大多数技术分
析指标都是通过数量的方法构造出来的，它们本身不依赖趋势分析和形态分析，
而 BOLL 指标却股价的形态和趋势有着密不可分的联系。BOLL 指标中的“股价通
道”概念正是股价趋势理论的直观表现形式。BOLL 是利用“股价通道”来显示股
价的各种价位，当股价波动很小，处于盘整时，股价通道就会变窄，这可能预示
着股价的波动处于暂时的平静期；当股价波动超出狭窄的股价通道的上轨时，预
示着股价的异常激烈的向上波动即将开始；当股价波动超出狭窄的股价通道的下
轨时，同样也预示着股价的异常激烈的向下波动将开始。
投资者常常会遇到两种最常见的交易陷阱，一是买低陷阱，投资者在所谓的低位
买进之后，股价不仅没有止跌反而不断下跌；二是卖高陷阱，股票在所谓的高点
卖出后，股价却一路上涨。布林线特别运用了爱因斯坦的相对论，认为各类市场
间都是互动的，市场内和市场间的各种变化都是相对性的，是不存在绝对性的，
股价的高低是相对的，股价在上轨线以上或在下轨线以下只反映该股股价相对较
高或较低，投资者作出投资判断前还须综合参考其他技术指标，包括价量配合，
心理类指标，类比类指标，市场间的关联数据等。
总之，BOLL 指标中的股价通道对预测未来行情的走势起着重要的参考作用，它
也是布林线指标所特有的分析手段。
二、BOLL 指标的计算方法
在所有的指标计算中，BOLL 指标的计算方法是最复杂的之一，其中引进了统计
学中的标准差概念，涉及到中轨线（MB）、上轨线（UP）和下轨线（DN）的计算。
另外，和其他指标的计算一样，由于选用的计算周期的不同，BOLL 指标也包括日
BOLL 指标、周 BOLL 指标、月 BOLL 指标年 BOLL 指标以及分钟 BOLL 指标等各种
类型。经常被用于股市研判的是日 BOLL 指标和周 BOLL 指标。虽然它们的计算时
的取值有所不同，但基本的计算方法一样。
以日 BOLL 指标计算为例，其计算方法如下：
1、日 BOLL 指标的计算公式
中轨线=N 日的移动平均线
上轨线=中轨线＋两倍的标准差
下轨线=中轨线－两倍的标准差
2、日 BOLL 指标的计算过程
（1）计算 MA
MA=N 日内的收盘价之和÷N
（2）计算标准差 MD
MD=平方根 N 日的（C－MA）的两次方之和除以 N
（3）计算 MB、UP、DN 线
MB=（N－1）日的 MA
UP=MB＋2×MD
DN=MB－2×MD
在股市分析软件中，BOLL 指标一共由四条线组成，即上轨线 UP 、中轨线 MB、
下轨线 DN 和价格线。其中上轨线 UP 是 UP 数值的连线，用黄色线表示；中轨线
MB 是 MB 数值的连线，用白色线表示；下轨线 DN 是 DN 数值的连线，用紫色线表
示；价格线是以美国线表示，颜色为浅蓝色。和其他技术指标一样，在实战中，
投资者不需要进行 BOLL 指标的计算，主要是了解 BOLL 的计算方法和过程，以便
更加深入地掌握 BOLL 指标的实质，为运用指标打下基础。
第二节 BOLL 指标的一般研判标准
BOLL 指标的一般研判标准主要集中在
一、BOLL 指标中的上、中、下轨线的意义
1、BOLL 指标中的上、中、下轨线所形成的股价通道的移动范围是不确定的，通
道的上下限随着股价的上下波动而变化。在正常情况下，股价应始终处于股价通
道内运行。如果股价脱离股价通道运行，则意味着行情处于极端的状态下。
2、在 BOLL 指标中，股价通道的上下轨是显示股价安全运行的最高价位和最低价
位。上轨线、中轨线和下轨线都可以对股价的运行起到支撑作用，而上轨线和中
轨线有时则会对股价的运行起到压力作用。
3、一般而言，当股价在布林线的中轨线上方运行时，表明股价处于强势趋势；
当股价在布林线的中轨线下方运行时，表明股价处于弱势趋势。
二、BOLL 指标中的上、中、下轨线之间的关系
1、当布林线的上、中、下轨线同时向上运行时，表明股价强势特征非常明显，
股价短期内将继续上涨，投资者应坚决持股待涨或逢低买入。
2、当布林线的上、中、下轨线同时向下运行时，表明股价的弱势特征非常明显，
股价短期内将继续下跌，投资者应坚决持币观望或逢高买出。
3、当布林线的上轨线向下运行，而中轨线和下轨线却还在向上运行时，表明股
价处于整理态势之中。如果股价是处于长期上升趋势时，则表明股价是上涨途中
的强势整理，投资者可以持股观望或逢低短线买入；如果股价是处于长期下跌趋
势时，则表明股价是下跌途中的弱势整理，投资者应以持币观望或逢高减仓为主。
4、布林线的上轨线向上运行，而中轨线和下轨线同时向下运行的可能性非常下，
这里就不作研判。
5、当布林线的上、中、下轨线几乎同时处于水平方向横向运行时，则要看股价
目前的走势处于什么样的情况下来判断。
（1）当股价前期一直处于长时间的下跌行情后开始出现布林线的三条线横向移
动时，表明股价是处于构筑底部阶段，投资者可以开始分批少量建仓。一旦三条
线向上发散则可加大买入力度。
（2）当股价前期是处于小幅的上涨行情后开始出现布林线的三条线横向移动，
表明股价是处于上升阶段的整理行情，投资者可以持股待涨或逢低短线吸纳，一
旦三条线向上发散则可短线加码买入。
（3）当股价刚刚经历一轮大跌行情时开始出现布林线的三条线横向移动，表明
股价是处于下跌阶段的整理行情，投资者应以持币观望和逢高减磅为主，一旦三
条线向下发散则坚决清仓离场。
（4）布林线三条线在顶部横向运动的可能性极小，这里也不作研判。
三、美国线（或 K 线，下同）和布林线上、中、下轨之间的关系
1、当美国线从布林线的中轨线以下、向上突破布林线中轨线时，预示着股价的
强势特征开始出现，股价将上涨，投资者应以中长线买入股票为主。
2、当美国线从布林线的中轨线以上、向上突破布林线上轨时，预示着股价的强
势特征已经确立，股价将可能短线大涨，投资者应以持股待涨或短线买入为主。
3、当美国线向上突破布林线上轨以后，其运动方向继续向上时，如果布林线的
上、中、下轨线的运动方向也同时向上，则预示着股市的强势特征依旧，股价短
期内还将上涨，投资者应坚决持股待涨，直到美国线的运动方向开始有掉头向下
的迹象时才密切注意行情是否转势。
4、当美国线在布林线上方向上运动了一段时间后，如果美国线的运动方向开始
掉头向下，投资者应格外小心，一旦美国线掉头向下并突破布林线上轨时，预示
着股价短期的强势行情可能结束，股价短期内将大跌，投资者应及时短线买出股
票、离场观望。特别是对于那些短线涨幅很大的股票。
5、当美国线从布林线的上方、向下突破布林线上轨后，如果布林线的上、中、
下轨线的运动方向也开始同时向下，预示着股价的短期强势行情即将结束，股价
的短期走势不容乐观，投资者应以逢高减磅为主。
6、当美国线从布林线中轨上方、向下突破布林线的中轨时，预示着股价前期的
强势行情已经结束，股价的中期下跌趋势已经形成，投资者应中线及时卖出股票。
如果布林线的上、中、下线也同时向下则更能确认。
7、当美国线向下跌破布林线的下轨并继续向下时，预示着股价处于极度弱势行
情，投资者应坚决以持币观望为主，尽量不买入股票。
8、当美国线在布林线下轨运行了一段时间后，如果美国线的运动方向有掉头向
上的迹象时，表明股价短期内将止跌企稳，投资者可以少量逢低建仓。
9、当美国线从布林线下轨下方、向上突破布林线下轨时，预示着股价的短期行
情可能回暖，投资者可以及时适量买进股票，作短线反弹行情。
10、当美国线一直处于中轨线上方，并和中轨线一起向上运动时，表明股价处于
强势上涨过程中，只要美国线不跌破中轨线，投资者坚决一路持股。
11、当美国线一直处于中轨线下方，并和中轨线一起向下运动时，表明股价处于
弱势下跌过程中，只要美国线不向上反转突破中轨线，稳健的投资者都可一路观
望。
第三节 BOLL 指标的特殊分析方法
一、布林线“喇叭口”的研判
布林线“喇叭口”的研判是 BOLL 指标所独有的研判手段。所谓布林线“喇叭口”
是指在股价运行的过程中，布林线的上轨线和下轨线分别从两个相反的方向与中
轨线大幅扩张或靠拢而形成的类似于喇叭口的特殊形状。根据布林线上轨线和下
轨线运行方向和所处的位置的不同，我们又可以将“喇叭口”分为开口型喇叭口、
收口型喇叭口和紧口型喇叭口等三种类型。开口型喇叭口形态常出现在股票短期
内暴涨行情的初期，收口型喇叭口形态常出现在股票暴跌行情的初期，紧口型喇
叭口形态则常出现在股价大幅下跌的末期。
1、开口型喇叭口
当股价经过长时间的底部整理后，布林线的上轨线和下轨线逐渐收缩，上下轨线
之间的距离越来小，随着成交量的逐渐放大，股价突然出现向上急速飙升的行情，
此时布林线上轨线也同时急速向上扬升，而下轨线却加速向下运动，这样布林线
上下轨之间的形状就形成了一个类似于大喇叭的特殊形态，我们把布林线的这种
喇叭口称为开口型喇叭口。
开口型喇叭口是一种显示股价短线大幅向上突破的形态。它是形成于股价经过长
时间的低位横盘筑底后，面临着向上变盘时所出现的一种走势。布林线的上、下
轨线出现方向截然相反而力度却很大的走势，预示着多头力量逐渐强大而空头力
量逐步衰竭，股价将处于短期大幅拉升行情之中。
开口型喇叭口形态的形成必须具备两个条件。其一，是股价要经过长时间的中低
位横盘整理，整理时间越长、上下轨之间的距离越小则未来涨升的幅度越大；其
二，是布林线开始开口时要有明显的大的成交量出现。
开口喇叭口形态的确立是以美国线（或 K 线）向上突破上轨线、股价带量向上突
破中长期均线为准。对于开口喇叭口形态的出现，投资者如能及时短线买进定会
获利丰厚。
2、收口型喇叭口
当股价经过短时间的大幅拉升后，布林线的上轨线和下轨线逐渐扩张，上下轨线
之间的距离越来越大，随着成交量的逐步减少，股价在高位出现了急速下跌的行
情，此时布林线的上轨线开始急速掉头向下，而下轨线还在加速上升，这样布林
线上下轨之间的形状就变成一个类似于倒的大喇叭的特殊形态，我们把布林线的
这种喇叭口称为收口型喇叭口。
收口型喇叭口是一种显示股价短线大幅向下突破的形态。它是形成于股价经过短
时期的大幅拉升后，面临着向下变盘时所出现的一种走势。布林线的上下轨线出
现方向截然相反而力度很大的走势，预示着空头力量逐渐强大而多头力量开始衰
竭，股价将处于短期大幅下跌的行情之中。
收口型喇叭口形态的形成虽然对成交量没有要求，但它也必须具备一个条件，即
股价经过前期大幅的短线拉升，拉升的幅度越大、上下轨之间的距离越大则未来
下跌幅度越大。
收口型喇叭口形态的确立是以股价的上轨线开始掉头向下、股价向下跌破短期均
线为准。对于收口型喇叭口形态的出现，投资者如能及时卖出则能保住收益、减
少较大的下跌损失。
3、紧口型喇叭口
当股价经过长时间的下跌后，布林线的上下轨向中轨逐渐靠拢，上下轨之间的距
离越来越小，随着成交量的越来越小，股价在低位的反复振荡，此时布林线的上
轨还在向下运动，而下轨线却在缓慢上升。这样布林线上下轨之间的形状就变成
一个类似于倒的小喇叭的特殊形态，我们把布林线的这种喇叭口称为紧口型喇叭
口。
紧口型喇叭口是一种显示股价将长期小幅盘整筑底的形态。它是形成于股价经过
长期大幅下跌后。面临着长期调整的一种走势。布林线的上下轨线的逐步小幅靠
拢，预示着多空双方的力量逐步处于平衡，股价将处于长期横盘整理的行情中。
紧口型喇叭口形态的形成条件和确认标准比较宽松，只要股价经过较长时间的大
幅下跌后，成交极度萎缩，上下轨之间的距离越来越小的时候就可认定紧口型喇
叭初步形成。当紧口型喇叭口出现后，投资者既可以观望等待，也可以少量建仓。
二、中轨的买卖标志
1、当美国线（或 K 线）向上突破布林线中轨时，如果股价也放量突破股价中期
均线，则意味着股价中短期向上扬升趋势开始形成，这是布林线指标揭示的中短
期买入标志。
2、当美国线（或 K 线）向上突破布林线中轨后，如果股价依托布林线中轨向上
攀升时，则意味着股价的中短期向上趋势已经相成，这是布林线指标揭示的逢低
买入或持股标志。
3、当美国线（或 K 线）向下跌破布林线中轨时，如果股价也先后跌破中短期均
线，则意味着股价的中短期向下阴跌趋势开始形成，这是布林线指标揭示的中短
期卖出标志。
4、当美国线（或 K 线）向上突破布林线中轨后，如果股价被布林线中轨压制下
行时，则意味着股价的中短期下降趋势已经相成，这是布林线指标揭示的持币观
望标志。
三、BOLL 指标与 KDJ 指标的配合使用
KDJ 指标是超买超卖类指标,而布林线则是支撑压力类指标。两者结合在一起的
好处是:可以使 KDJ 指标的信号更为精准,同时,由于价格日 K 线指标体系中的布
林线指标,往往反映的是价格的中期运行趋势,因此利用这两个指标来判定价格
到底是短期波动,还是中期波动具有一定作用,尤其适用于判断价格到底是短期
见顶（底）, 还是进入了中期上涨（下跌）,具有比较好的研判效果。
我们知道,布林线中的上轨有压力作用,中轨和下轨有支撑（压力）作用, 因此当
价格下跌到布林线中轨或者下档时,可以不理会 KDJ 指标所发出的信号而采取操
作。当然,如果 KDJ 指标也走到了低位,那么应视作短期趋势与中期趋势相互验证
的结果, 而采取更为积极的操作策略。但要注意的是,当价格下跌到布林线下轨
时,即使受到支撑而出现回稳,KDJ 指标也同步上升,可趋势转向的信号已经发出,
所以至多只能抢一次反弹。而当 KDJ 指标走上 80 高位时,采取卖出行动就较为
稳妥,因为当股价跌破布林线中轨后将引发布林线开口变窄,此时要修复指标至
少需要进行较长时间的盘整,所以说无论从防范下跌风险,还是从考虑持有的机
会成本来看,都不宜继续持有。
第四节 BOLL 指标的实战技巧
BOLL 指标的实战技巧主要集中在股价 K 线（或美国线）与 BOLL 指标的上、中、
下轨之间的关系及布林线的开口和收口的状况等方面。由于在部分软件上 BOLL
指标是在主图上，为了更准确的研判行情，我们可以采用 BOLL 指标和 TRIX 指标
相结合来研判行情。下面以分析家上的 BOLL 指标为例，来揭示其买卖和观望功
能。（注：在大部分软件上，BOLL 指标的参数一般不作修改）。
一、买卖信号
1、当股价 K 线带量向上突破布林线的上轨，并且 TRIX 指标也已经发出底位“金
叉”时，说明股价即将进入一个中长期上升通道之中，这是 BOLL 指标发出的买
入信号。此时，投资者应及时地买入股票。如图（20–1）所示。
2、当布林线轨道很长一段时间的底位窄幅水平运动后，一旦股价 K 线带量向上
突破布林线的上轨，同时原本狭窄的布林线通道突然开口向上时，说明股价即将
脱离原来的水平运行通道、进入新的上升通道之中，这也是 BOLL 指标发出的买
入信号。如图（20–2）所示。
3、当股价 K 线向下突破布林线的中轨，并且 TRIX 指标也在已经发出高位“死
叉”时，说明股价即将进入一个中长期下降通道之中，这是 BOLL 指标发出的卖
出信号。此时，投资者应尽早清仓离场。如图（20–3）所示。
4、当布林线轨道很长一段时间的高位窄幅水平运动后，一旦股价 K 线向下突破
布林线的下轨，同时原本狭窄的布林线通道突然开口向下时，说明股价即将脱离
原来的水平运行通道、进入新的下降通道之中，这也是 BOLL 指标发出的卖出信
号。如图（20–4）所示。
二、持股持币信号
1、当布林线开口向上后，只要股价 K 线始终运行在布林线的中轨上方的时候，
说明股价一直处在一个中长期上升轨道之中，这是 BOLL 指标发出的持股待涨信
号，如果 TRIX 指标也是发出持股信号时，这种信号更加准确。此时，投资者应
坚决持股待涨。如图（20–5）所示。
2、当布林线开口向下后，只要股价 K 线始终运行在布林线的中轨下方的时候，
说明股价一直处在一个中长期下降轨道之中，这是 BOLL 指标发出的持币观望信
号，如果 TRIX 指标也是发出持币信号时，这种信号更加准确。此时，投资者应
坚决持币观望。

开来明道

12 三重指数平滑移动平均指标——TRIX
指标又叫三重指数平滑移动平均指标，其英文全名为“Triple Exponentially
Smoothed Average”，是一种研究股价趋势的长期技术分析工具。
第一节 TRIX 指标的原理和计算方法
一、TRIX 指标的原理
TRIX 指标是根据移动平均线理论，对一条平均线进行三次平滑处理，再根据这
条移动平均线的变动情况来预测股价的长期走势。
与 TRMA 等趋向类指标一样，TRIX 指标一方面忽略价格短期波动的干扰，除去移
动平均线频繁发出假信号的缺陷，以最大可能地减少主力“骗线行为”的干扰，
避免由于交易行为过于频繁而造成较大交易成本的浪费，二则保留移动平均线的
效果，凸现股价未来长期运动趋势，使投资者对未来较长时间内股价运动趋势有
个直观、准确地了解，从而降低投资者深度套牢和跑丢“黑马”的风险。因此，
对于稳健型的长期投资者来说，TRIX 指标对实战提供有益的参考。
二、TRIX 指标的计算方法
由于选用的计算周期不同，涨跌比率 TRIX 指标包括 N 日 TRIX 指标、N 周 TRIX
指标、N 月 TRIX 指标和 N 年 TRIX 指标以及 N 分钟 TRIX 指标等很多种类型。经
常被用于股市研判的是日 TRIX 指标和周 TRIX 指标。虽然它们计算时取值有所不
同，但基本的计算方法一样。
TRIX 的计算方法比较复杂，以日 TRIX 为例，其计算过程如下：
1、计算 N 天的收盘价的指数平均 AX
AX=（I 日）收盘价×2÷（N＋1）＋（I－1）日 AX（N－1）×（N＋1）
2、计算 N 天的 AX 的指数平均 BX
BX=（I 日）AX×2÷（N＋1）＋（I－1）日 BX（N－1）×（N＋1）
3、计算 N 天的 BX 的指数平均 TRIX
TRIX=（I 日）BX×2÷（N＋1）＋（I－1）日 TAIX（N－1）×（N＋1）
4、计算 TRIX 的 m 日移动平均 TRMA
TRMA=＜（I－M）日的 TRIX 累加＞÷M
和有些技术指标一样，虽然 TRIX 指标的计算方法和公式比较烦琐，但在实战中，
由于股市分析软件的普及，投资者不需要进行 TRIX 指标的计算，而主要是了解
TRIX 的计算方法和过程，以便更加深入地掌握 TRIX 指标的实质，为灵活运用指
标打下基础。
第二节 TRIX 指标的一般研判标准
TRIX 指标是属于中长线指标，其最大的优点就是可以过滤短期波动的干扰，以
避免频繁操作而带来的失误和损失。因此 TRIX 指标最适合于对行情的中长期走
势的研判。在股市软件上 TRIX 指标有两条线，一条线为 TRIX 线，另一条线为
TRMA 线。TRIX 指标的一般研判标准主要集中在 TRIX 线和 TRMA 线的交叉情况的
考察上。其基本分析内容如下：
1、当 TRIX 线一旦从下向上突破 TRMA 线，形成“金叉”时，预示着股价开始进
入强势拉升阶段，投资者应及时买进股票。
2、当 TRIX 线向上突破 TRMA 线后，TRIX 线和 TRMA 线同时向上运动时，预示着
股价强势依旧，投资者应坚决持股待涨。
3、当 TRIX 线在高位有走平或掉头向下时，可能预示着股价强势特征即将结束，
投资者应密切注意股价的走势，一旦 K 线图上的股价出现大跌迹象，投资者应及
时卖出股票。
4、当 TRIX 线在高位向下突破 TRMA 线，形成“死叉”时，预示着股价强势上涨
行情已经结束，投资者应坚决卖出余下股票，及时离场观望。
5、当 TRIX 线向下突破 TRMA 线后，TRIX 线和 TRMA 线同时向下运动时，预示着
股价弱势特征依旧，投资者应坚决持币观望。
6、当 TRIX 线在 TRMA 下方向下运动很长一段时间后，并且股价已经有较大的跌
幅时，如果 TRIX 线在底部有走平或向上勾头迹象时，一旦股价在大的成交量的
推动下向上攀升时，投资者可以及时少量地中线建仓。
7、当 TRIX 线再次向上突破 TRMA 线时，预示着股价将重拾升势，投资者可及时
买入，持股待涨。
8、TRIX 指标不适用于对股价的盘整行情的研判。
第三节 TRIX 指标的特殊分析方法
TRIX 指标的特殊研判主要集中在三点，一是 TRIX 线和 TRMA 线的几次交叉情况
的研判，二是均线先行原则，三是 TRIX 不同参数的修改及使用范围上。
一、TRIX 线和 TRMA 线的几次交叉情况
一般而言，在一个股票的完整的升势和跌势过程中，TRIX 指标中的 TRIX 线和
TRMA 线会出现两次或以上的“黄金交叉”和“死亡交叉”情况。
1、当股价经过一段很长时间的下跌行情后，TRIX 线开始向上突破 TRMA 线时，
表明股市即将转强，股价跌势已经结束，将止跌朝上，可以开始买进股票，进行
中长线建仓。这是 TRIX 指标“黄金交叉”的一种形式。
2、当股价经过一段时间的上升过程中的盘整行情后，TRIX 线开始再次向上突破
TRMA 线，成交量再度放出时，表明股市处于一种强势之中，股价将再次上涨，可
以加码买进股票或持股待涨，这就是 TRIX 指标“黄金交叉”的一种形式。
3、当股价经过前期一段很长时间的上升行情后，股价涨幅已经很大的情况下，
一旦 TRIX 线向下突破 TRMA 时，表明股市即将由强势转为弱势，股价将大跌，这
时应卖出大部分股票而不能买股票，这就是 TRMA 指标的“死亡交叉”的一种形
式。
4、当股价经过一段时间的下跌后，而股价向上上涨的动力缺乏，各种均线对股
价形成较强的压力时，一旦 TRIX 线再次向下突破 TRMA 线时，表明股市将再次进
入极度弱市中，股价还将下跌，可以再卖出股票或观望，这是 TRMA 指标“死亡
交叉”的另一种形式。
二、TRIX 指标曲线的形态
当 TRIX 指标在高位盘整或低位横盘时所出现的各种形态也是判断行情，决定买
卖行动的一种分析方法。
1、当 TRIX 曲线在高位形成 M 头或三重顶等高位反转形态时，意味着股价的上升
动能已经衰竭，股价有可能出现长期反转行情，投资者应及时地卖出股票。如果
股价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价下跌的幅度和过程可参照 M
头或三重顶等顶部反转形态的研判。
2、当 TRIX 曲线在低位形成 W 低或三重低等低位反转形态时，意味着股价的下跌
动能已经减弱，股价有可能构筑中长期底部，投资者可逢低分批建仓。如果股价
走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价的上涨幅度及过程可参照 W 底或
三重底等底部反转形态的研判。
3、TRIX 曲线顶部反转形态对行情判断的准确性要高于底部形态
三、TRIX 指标的背离
TRIX 指标的背离是指 TRIX 指标的曲线的走势正好和股价 K 线图上的走势正好相
反。和其他技术分析指标一样，TRIX 指标的背离也分为顶背离和底背离两种。
1、 顶背离
当股价 K 线图上的股票走势一峰比一峰高，股价在一直向上涨，而 TRIX 指标图
上的 TRIX 曲线的走势是在高位一峰比一峰低，这叫顶背离现象。顶背离现象一
般是股价将高位反转的信号，表明股价短期内即将下跌，是比较强烈的卖出信号。
2、底背离
当股价 K 线图上的股票走势一峰比一峰低，股价在向下跌，而 TRIX 指标图上的
TRIX 曲线的走势是在低位一底比一底高，这叫底背离现象。底背离现象一般是
股价将低位反转的信号，表明股价短期内即将上涨，是比较强烈的买入信号。
指标背离一般出现在强势行情中比较可靠。即股价在高位时，通常只需出现一次
顶背离的形态即可确认行情的顶部反转，而股价在低位时，一般要反复出现多次
底背离后才可确认行情的底部反转。
四、参数的修改
从 TRIX 指标的计算方法可以看出 TRIX 指标也是以时间为参数，构成参数的的时
间周期可以是日、月或周、年、分钟等，而这些时间周期又根据股票上市时间的
长短和投资者的取舍，理论上可以采取任意的时间长度，在大部分主流的股市分
析软件（如钱龙、分析家）上，各种时间周期的变动范围又大多数都被限定在 1—
—99 内，如 1 日——99 日、1 周——99 周等。虽然也有一些股市分析软件对参
数的设定扩大到 1——999 的范围，但这部分的软件比较少，因此，本节的 TRIX
指标的参数设定还是限定在 1——99 的范围内。
第四节 TRIX 指标的实战技巧
和其他指标相比，TRIX 指标是比较适合用于股票中长线投资的研判，它的构造
也比较简单，在股市分析软件上，它主要是由 TRIX 和 TRMA 两条曲线组成，其研
判也主要集中在 TRIX 曲线和 TRMA 曲线的相交情况（“金叉”、“死叉”）以及这两
条曲线的运行方向上。下面我们就以 24 日 TRIX 和 72 日 TRMA 曲线组成的 TRIX
指标为例，来揭示 TRIX 指标的买卖和观望功能。
一、买卖功能
1、当股价在上升过程中，经过一段较长时间的盘整行情后，24 日 TRIX 曲线开
始向上突破 72 日 TRMA 曲线，并且有比较大成交量放出时，表明股市强势行情已
经形成，股价将进入快速拉升阶段，这是 TRIX 指标发出的中长线买入信号。特
别是那些股价也同时站在中长期均线上方的股票，这种买入信号更加明显。此时，
投资者应及时买入。如图（10–1）所示。
2、当股价在中高位盘整过程中，一旦 24 日 TRIX 曲线开始向下突破 72 日 TRMA
曲线，表明股市的高位整理行情即将结束，行情可能反转朝下，这是 TRIX 指标
发出的中长线卖出信号。特别是那些股价也先后跌破中长期均线的股票，这种卖
出信号更加准确。此时，投资者应及时逢高卖出。如图（10–2）所示。
二、持股持币功能
1、当股价在中低位盘整过程中，一旦 24 日 TRIX 曲线向上突破 72 日 TRMA 曲线
后，这两条曲线同时向上运行时，表明股价处于一种中长期的强势推升行情之中，
这是 TRIX 指标发出的中长线持股待涨信号。特别是那些股价运行在中长期均线
上的股票，这种持股信号更加准确。此时，投资者应坚决持股待涨或逢低买入。
如图（10–3）所示。
2、当股价处于中高位向下反转的时候，只要 24 日 TRIX 曲线运行在 72 日 TRMA
曲线之下、并且这两条曲线几乎同时向下运行，就表明股市的中长期弱势行情之
中，股价将阴跌不止，这是 TRIX 指标发出的中长线持币观望信号。特别是那些
股价运行在中短期均线之下的股票，这种持币信号更加明显。此时，投资者应以
持币观望为主。

开来明道

13 动向指标——DMI 指标
DMI 指标又叫动向指标或趋向指标，其全称叫“Directional Movement Index,简称 DMI”，也是由美国技术分析大师威尔斯·威尔德（Wells Wilder）所创造的，是一种中长期股市技术分析方法。
第一节 DMI 指标的原理和计算方法
一、 DMI 指标的原理
DMI 指标是通过分析股票价格在涨跌过程中买卖双方力量均衡点的变化情况，即多空双方的力量的变化受价格波动的影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断依据的一种技术指标。
DMI 指标的基本原理是在于寻找股票价格涨跌过程中，股价藉以创新高价或新低价的功能，研判多空力量，进而寻求买卖双方的均衡点及股价在双方互动下波动的循环过程。在大多数指标中，绝大部分都是以每一日的收盘价的走势及涨跌幅的累计数来计算出不同的分析数据，其不足之处在于忽略了每一日的高低之间的波动幅度。比如某个股票的两日收盘价可能是一样的，但其中一天上下波动的幅度不大，而另一天股价的震幅却在 10%以上，那么这两日的行情走势的分析意义决然不同，这点在其他大多数指标中很难表现出来。而 DMI 指标则是把每日的高低波动的幅度因素计算在内，从而更加准确的反应行情的走势及更好的预测行情未来的发展变化。
二、 DMI 指标的计算方法
DMI 指标的计算方法和过程比较复杂，它涉及到 DM、TR、DX 等几个计算指标和+DI（即 PDI，下同）、﹣DI（即 MDI，下同）、ADX 和 ADXR 等 4 个研判指标的运算。
1、计算的基本程序
以计算日 DMI 指标为例，其运算的基本程序主要为：
（1）按一定的规则比较每日股价波动产生的最高价、最低价和收盘价，计算出每日股价的波动的真实波幅 TR、+DI、﹣DI，在运算基准日基础上按一定的天数将其累加，以求 n 日的 TR、+DM 和 DM 值。
（2）将 n 内的上升动向值和下降动向值分别除以 n 日内的真实波幅值，从而求出 n 日内的上升指标+DI 和下降指标﹣DI。
（3）通过 n 内的上升指标+DI 和下降指标﹣DI 之间的差和之比，计算出每日的动向值 DX。
（4）按一定的天数将 DX 累加后平均，求得 n 日内的平均动向值 ADX。
（5）再通过当日的 ADX 与前面某一日的 ADX 相比较，计算出 ADX 的评估数值ADXR。
2、计算的具体过程
（1）计算当日动向值
动向指数的当日动向值分为上升动向、下降动向和无动向等三种情况，每日的当日动向值只能是三种情况的一种。
A、上升动向（+DM）
+DM 代表正趋向变动值即上升动向值，其数值等于当日的最高价减去前一日的最低价。上升动向值必须大于当日最低价减去前一日最低价的绝对值，否则+DM=0。
B、下降动向（﹣DM）
﹣DM 代表负趋向变动值即下降动向值，其数值等于当日的最低价减去前一日的最低价。下降动向值必须大于当日的最高价减去前一日最低价的绝对值，否则﹣DM=0。
C、无动向
无动向代表当日动向值为“零”的情况，即当日的+DM 和﹣DM 同时等于零。有两种股价波动情况下可能出现无动向。一是当当日的最高价低于前一日的最高价并且当日的最低价高于前一日的最低价，二是当上升动向值正好等于下降动向值。
（2）计算真实波幅（TR）
TR 代表真实波幅，是当日价格较前一日价格的最大变动值。取以下三项差额的数值中的最大值（取绝对值）为当日的真实波幅：
A、当日的最高价减去当日的最低价的价差。
B、当日的最高价减去前一日的收盘价的价差。
C、当日的最低价减去前一日的收盘价的价差。
TR 是 A、B、C 中的数值最大者
（3）计算方向线 DI
方向线 DI 是衡量股价上涨或下跌的指标，分为“上升指标”和“下降指标”。在有的股市分析软件上，+DI 代表上升方向线，﹣DI 代表下降方向线。其计算方法如下：
+DI=（DM÷TR）×100
﹣DI=（﹣DM÷TR）×100
要使方向线具有参考价值，则必须运用平滑移动平均的原理对其进行累积运算。
以 12 日作为计算周期为例，先将 12 日内的+DM、﹣DM 及 TR 平均化，所得数值分别为+DM12，﹣DM12 和 TR12，具体如下：
+DI（12）=（+DM12÷TR12）×100
﹣DI（12）=（﹣DM12÷TR12）×100
随后计算第 13 天的+DI12、﹣DI12 或 TR12 时，只要利用平滑移动平均公式运算即可。
例如：
当日的 TR12=11/12÷前一日 TR12＋当日 TR上升或下跌方向线的数值永远介于 0 与 100 之间。
（4）计算动向平均数 ADX
依据 DI 值可以计算出 DX 指标值。其计算方法是将+DI 和—DI 间的差的绝对值除以总和的百分比得到动向指数 DX。由于 DX 的波动幅度比较大，一般以一定的周期的平滑计算，得到平均动向指标 ADX。具体过程如下：
DX=(DI DIF÷DI SUM) ×100
其中，DI DIF 为上升指标和下降指标的价差的绝对值
DI SUM 为上升指标和下降指标的总和
ADX 就是 DX 的一定周期 n 的移动平均值。
（5）计算评估数值 ADXR
在 DMI 指标中还可以添加 ADXR 指标，以便更有利于行情的研判。
ADXR 的计算公式为：
ADXR=（当日的 ADX＋前一日的 ADX）÷2
和其他指标的计算一样，由于选用的计算周期的不同，DMI 指标也包括日 DMI 指标、周 DMI 指标、月 DMI 指标年 DMI 指标以及分钟 DMI 指标等各种类型。经常被用于股市研判的是日 DMI 指标和周 DMI 指标。虽然它们的计算时的取值有所不同，但基本的计算方法一样。另外，随着股市软件分析技术的发展，投资者只需掌握 DMI 形成的基本原理和计算方法，无须去计算指标的数值，更为重要的是利用 DMI 指标去分析、研判股票行情。
第二节 DMI 指标的一般研判标准
DMI 指标是威尔德大师认为比较有成就和实用的一套技术分析工具。虽然其计算过程比较烦琐，但技术分析软件的运用可以使投资者省去复杂的计算过程，专心于掌握指标所揭示的真正含义、领悟其研判行情的独到的功能。
和其他技术指标不同的是，DMI 指标的研判动能主要是判别市场的趋势。在应用时，DMI 指标的研判主要是集中在两个方面，一个方面是分析上升指标+DI、下降指标﹣DI 和平均动向指标 ADX 之间的关系，另一个方面是对行情的趋势及转势特征的判断。其中，+DI 和﹣DI 两条曲线的走势关系是判断能否买卖的信号，ADX则是判断未来行情发展趋势的信号。
一、上升指标+DI 和下降指标﹣DI 的研判功能
1、当股价走势向上发展，而同时+DI 从下方向上突破﹣DI 时，表明市场上有新多买家进场，为买入信号，如果 ADX 伴随上升，则预示股价的涨势可能更强劲。
2、当股价走势向下发展时，而同时﹣DI 从上向下突破+DI 时，表明市场上做空力量在加强，为卖出信号，如果 ADX 伴随下降，则预示跌势将加剧。
3、当股价维持某种上升或下降行情时，+DI 和﹣DI 的交叉突破信号比较准确，但当股价维持盘整时，应将+DI 和﹣DI 交叉发出的买卖信号视为无效。
二、平均动向指标 ADX 的研判功能
ADX 为动向值 DX 的平均数，而 DX 是根据+DI 和﹣DI 两数值的差和对比计算出来的百分比，因此，利用 ADX 指标将更有效地判断市场行情的发展趋势。
1、判断行情趋势
当行情走势向上发展时，ADX 值会不断递增。因此，当 ADX 值高于前一日时，可以判断当前市场行情仍在维持原有的上升趋势，即股价将继续上涨，如果+DI 和﹣DI 同时增加，则表明当前上升趋势将十分强劲。
当行情走势向下发展时，ADX 值会不断递减。因此，当 ADX 值低于前一日时，可以判断当前市场行情仍维持原有的下降趋势，即股价将继续下跌，如果+DI 和﹣DI 同时减少，则表示当前的跌势将延续。
2、判断行情是否盘整
当市场行情在一定区域内小幅横盘盘整时，ADX 值会出现递减情况。当 ADX 值降至 20 以下，且呈横向窄幅移动时，可以判断行情为牛皮盘整，上升或下跌趋势不明朗，投资者应以观望为主，不可依据+DI 和﹣DI 的交叉信号来买卖股票。
3、判断行情是否转势
当 ADX 值在高点由升转跌时，预示行情即将反转。在涨势中的 ADX 在高点由升转跌，预示涨势即将告一段落；在跌势中的 ADX 值从高位回落，预示跌势可能停止。
第三节 DMI 指标的特殊分析方法
DMI 指标的一般分析方法主要是针对+DI、﹣DI、ADX 等三值之间的关系展开的，而在大多数股市技术分析软件上，DMI 指标的特殊研判功能则主要是围绕+DI 线（白色线）、﹣DI 线（黄色线）、ADX 线（红色线）和 ADXR 线（绿色线）等四线之间的关系及 DMI 指标分析参数的修改和均线先行原则等这三方面的内容而进行的。其中，+DI 线在有的软件上是用 PDI 线表示，意为上升方向线；﹣DI 线是用 MDI 表示，意为下降方向线。
一、四线交叉原则
1、当+DI 线同时在 ADX 线和 ADXR 线及﹣DI 线以下（特别是在 50 线以下的位置时），说明市场处于弱市之中，股市向下运行的趋势还没有改变，股价可能还要下跌，投资者应持币观望或逢高卖出股票为主，不可轻易买入股票。这点是 DMI指标研判的重点。
2、当+DI 线和﹣DI 线同处 50 以下时，如果+DI 线快速向上突破﹣DI 线，预示新的主力已进场，股价短期内将大涨。如果伴随大的成交量放出，更能确认行情将向上，投资者应迅速短线买入股票。
3、当+DI 线从上向下突破﹣DI 线（即﹣DI 线从下向上突破+DI 线）时，此时不论+DI 和﹣DI 处在什么位置都预示新的空头进场，股价将下跌，投资者应短线卖出股票或以持币观望为主。
4、当+DI 线、﹣DI 线、ADX 线和 ADXR 线等四线同时在 50 线以下绞合在一起窄幅横向运动，说明市场处于波澜不兴，股价处于横向整理之中，此时投资者应以持币观望为主。
5、当+DI 线、ADX 线和 ADXR 线等三线同时在 50 线以下的位置，而此时三条线都快速向上发散，说明市场人气旺盛，股价处在上涨走势之中，投资者可逢低买入或持股待涨。（这点中因为﹣DI 线是下降方向线，其对上涨走势反应不灵，故不予以考虑）。
6、对于牛股来说，ADX 在 50 以上向下转折，仅仅回落到 40——60 之间，随即再度掉头向上攀升，而且股价在此期间走出横盘整理的态势。随着 ADX 再度回升，股价向上再次大涨，这是股价拉升时的征兆。这种情况经常出现在一些大涨的牛股中，此时 DMI 指标只是提供一个向上大趋势即将来临的参考。在实际操作中，则必须结合均线系统和均量线及其他指标一起研判。
第四节 DMI 指标的实战技巧
DMI 指标的实战技巧主要集中在 DMI 指标的 PDI、MDI、ADX 和 ADXR 这四条曲线的交叉情况以及 PDI 曲线所处的位置和运行方向等两个方面（注：分析家软件上的 PDI 曲线和 MDI 曲线就是钱龙等软件上的+DI 曲线和﹣DI 曲线）。下面以分析家软件上的日参数为（42，72）的 DMI 指标为例，来揭示 DMI 指标的买卖和观望功能。（注：钱龙软件 42 日指标参数与分析家软件上这个参数相对应，其使用方法大体相同）。
一、买卖功能
1、当 DMI 指标中的 PDI、MDI、ADX 和 ADXR 这四条曲线在 20 附近一段狭小的区域内作窄幅盘整，如果 PDI 曲线先后向上突破 MDI、ADX、ADXR 曲线，同时股价也带量向上突破中长期均线时，则意味着市场上多头主力比较强大，股价短期内将进入强势拉升阶段，这是 DMI 指标发出的买入信号。如图（8–1）所示。
2、当 DMI 指标中的 PDI、MDI、ADX 和 ADXR 这四条曲线在 20──40 这段区域内作宽幅整理，如果 PDI 曲线先后向下跌破 ADX 和 ADXR 曲线时，投资者应密切注意行情会不会反转向下，一旦 PDI 曲线又向下跌破 MDI 曲线，同时股价也向下突破中长期均线，则意味着市场上空头主力比较强大，股价短期内还将下跌，这是DMI 指标发出的卖出信号。如图（8–2）所示。
二、持股持币功能
1、当 DMI 指标中的 PDI 曲线分别向上突破 MDI、ADX、ADXR 后，一直在这三条曲线上运行，同时股价也依托中长期均线向上扬升，则意味着市场上多头力量依然占据优势，股价还将上涨，这是 DMI 指标比较明显的持股信号，只要 PDI 曲线没有向下跌破这三条曲线中的任何一条，投资者就可以坚决持股待涨。如图（8–3）所示。
2、当 DMI 指标中的 PDI 曲线分别向上突破 MDI、ADX、ADXR 后，如果经过一段时间的高位盘整，PDI 曲线向下跌破 ADX 曲线但在 ADXR 处获得支撑，并重新调头上行，同时也在中期均线附近获得支撑，则表明市场强势依旧，股价还将上扬，这也是 DMI 指标的持股信号，投资者还可短线持股待涨。如图（8–4）所示。
3、当 DMI 指标中的 PDI 曲线向下跌破 MDI、ADX、ADXR 后，如果 PDI 曲线一直运行在这三条线下方，并且在 20 以下区域作水平或向下运动，同时股价也被中长期均线压制下行时，则意味着市场上空头力量占绝对优势，股价将继续下跌，这是 DMI 指标比较明显的持币信号，只要 PDI 曲线没有向上突破这三条曲线中的任何一条，投资者就应坚决持币观望。如图（8–5）所示。
4、当 DMI 指标当 DMI 指标中的 PDI 曲线向下跌破 MDI、ADX、ADXR 后，如果 PDI曲线一直运行在这三条线下方，同时股价还是被中长期均线压制时，则意味着市场上空头力量依然强大，股价还将下跌，这是 DMI 指标的持币信号，只要 DMI 曲线没有全部向上突破这三条曲线，投资者还应以持币观望为主。

开来明道

14、OBV 指标的研判
OBV 指标又叫能量潮指标，是由美国股市分析家葛兰碧所创造的，是一种重点研判股市成交量的短期技术分析工具。
第一节 OBV 指标的原理和计算方法
一、 OBV 指标的原理
能量潮 OBV 指标是葛兰碧于本世纪 60 年代提出的，并被广泛使用。股市技术分析的四大要素：价、量、时、空。OBV 指标就是从“量”这个要素作为突破口，来发现热门股票、分析股价运动趋势的一种技术指标。它是将股市的人气——成交量与股价的关系数字化、直观化，以股市的成交量变化来衡量股市的推动力，从而研判股价的走势。关于成交量方面的研究，OBV 能量潮指标是一种相当重要的分析指标之一。
OBV 指标由 OBV 值和 OBV 线构成的。OBV 线方法是葛兰碧又一大贡献。他将“量的平均”概念加以延伸，认为成交量是股市的元气，股价只不过是它的表象特征而已。因此，成交量通常比股价先行。这种“先见量、后见量”的理论早已为股市所证明。
能量潮理论成立的依据重要是：
1、投资者对股价的评论越不一致，成交量越大；反之，成交量就小。因此，可用成交量来判断市场的人气和多空双方的力量。
2、重力原理。上升的物体迟早会下跌，而物体上升所需的能量比下跌时多。涉及到股市则可解释为：一方面股价迟早会下跌；另一方面，股价上升时所需的能量大，因此股价的上升特别是上升初期必须有较大的成交量相配合；股价下跌时则不必耗费很大的能量，因此成交量不一定放大，甚至有萎缩趋势。
3、惯性原则——动则恒动、静则恒静。只有那些被投资者或主力相中的热门股会在很大一段时间内成交量和股价的波动都比较大，而无人问津的冷门股，则会在一段时间内，成交量和股价波幅都比较小。
二、 OBV 值的计算方法
OBV 指标的计算比较简单，主要是计算累积成交量。
以日为计算周期为例，其计算公式为：
当日 OBV=本日值＋前一日的 OBV 值
如果本日收盘价或指数高于前一日收盘价或指数，本日值则为正；如果本日的收盘价或指数低于前一日的收盘价，本日值则为负值；如果本日值与前一日的收盘价或指数持平，本日值则不于计算，然后计算累积成交量。这里的成交量是指成交股票的手数。
和其他指标的计算一样，由于选用的计算周期的不同，OBV 指标也包括日 OBV 指标、周 OBV 指标、月 OBV 指标年 OBV 指标以及分钟 OBV 指标等各种类型。经常被用于股市研判的是日 OBV 指标和周 OBV 指标。虽然它们的计算时的取值有所不同，但基本的计算方法一样。另外，随着股市软件分析技术的发展，投资者只需掌握 OBV 形成的基本原理和计算方法，无须去计算指标的数值，更为重要的是利用 OBV 指标去分析、研判股票行情。
关于股票指数的 OBV 值的计算方法如下表：
日期 当日收盘指数 比前一日涨跌 成交量（手股） 累积 OBV
1 1000 +
2 1050 + +3000 +3000
3 1025 ﹣ ﹣1500 +1500
4 1000 ﹣ ﹣1000 +500
5 1030 + +2000 +2500
6 1070 + +3000 +5500
关于单个股票价格的 OBV 值的计算方法如下表：
日期 收盘价 比前一日的涨跌 成交量（手股） 累积 OBV
1 18.80 — — —
2 19.20 + +3000 +3000
3 19.40 + +2500 +5500
4 19.10 ﹣ ﹣700 +4800
5 19.00 ﹣ ﹣800 +4000
6 19.50 + +2000 +6000
OBV 线是将 OBV 值绘于坐标图上，以时间为横坐标，成交量为纵坐标，将每一日计算所得的 OBV 值在坐标线上标出位置并连接起来成为 OBV 线。
第二节 OBV 指标的一般研判标准
1、当 OBV 线下降而股价却上升，预示股票上升能量不足，股价可能随时下跌，是卖出股票的信号。
2、当 OBV 线上升而股价却小幅下跌，说明市场上人气旺盛，下档承接力较强，股价的下跌只是暂时的技术性回调，股价可能即将止跌回升。
3、当 OBV 线呈缓慢上升而股价也同步上涨时，表示行情稳步向上，股市中长期投资形势尚好，股价仍有上升空间，投资者应持股待涨。
4、当 OBV 线呈缓慢下降而股价也同步下跌时，表示行情逐步盘跌，股市中长期投资形势不佳，股价仍有下跌空间，投资者应以卖出股票或持币观望为主。
5、一般情况下，当 OBV 线出现急速上升的现象时，表明市场上大部分买盘已全力涌进，而买方的能量的爆发不可能持续太久，行情可能将会出现回档，投资者应考虑逢高卖出。尤其在 OBV 线急速上升后不久，而在盘面上出现锯齿状曲线并有掉头向下迹象时，表明行情已经涨升乏力，行情即将转势，为更明显的卖出信号。这点对于短期急升并涨幅较大的股票的研判更为准确。
6、一般情况下，当 OBV 线出现急速下跌的现象时，表明市场上大量卖盘汹涌而出，股市行情已经转为跌势，行价将进入一段较长时期的下跌过程中，此时，投资者还是应以持币观望为主，不要轻易抢反弹。只有当 OBV 线经过急跌后，在低部开始形成锯齿状的曲线时，才可以考虑进场介入，作短期反弹行情。
7、OBV 线经过长期累积后的大波段的高点（即累积高点），经常成为行情再度上升的大阻力区，股价常在这区域附近遭受强大的上升压力而反转下跌。而一旦股价突破这长期阻力区的话，其后续涨势将更加强劲有力。
8、OBV 线经过长期累积后的大波段的低点（即累积低点），则常会形成行情下跌的大支撑区，股价会在这区域附近遇到极强的下跌支撑而止跌企稳。而一旦股价向下跌破这长期支撑区的话，其后续跌势将更猛。
第三节 OBV 指标的特殊分析方法
一、OBV 指标的最佳适用范围
1、OBV 指标对于上市在两年内并从上市之日起一路下跌的次新股的研判，有其独特的优势，这点投资者在以后次新股行情研判中千万加以注意。
2、OBV 指标对于上市在两年以上并经过前期大幅炒作过的股票的研判已经没有什么实质的参考意义
二、OBV 值（或线）的正负转换
当股市盘局整理时，OBV 值（或线）的变动方向是重要的参考指标。
1、当 OBV 线从负的积累值转为正值时，是 OBV 研判行情的一个重要利用点。
（1）对于上市两年内并从上市就开始下跌的次新股而言。一上市就下跌的股票，经过一段时间的下跌后，其 OBV 线（或值）就会变成负的，而且下跌时间越长、幅度越大，其负值将越大。然后经过一段时间的小幅上升行情后，当负值慢慢变小并向零靠拢时，说明买方力量越来越强，而当 OBV 线一旦从负的积累值转为正值时，代表买方开始掌握了股市的走势方向，已经取得了决定性的优势，股价有可能从此相成一段长期上升趋势，是最佳的长线买进信号。
（2）对于上市两年内但股价已经经过前期大幅炒作又跌回历史低位（或创历史新低）时的次新股。如果其 OBV 线从负的积累值转为正值时，也只能说明多空双方又暂时取得平衡，股价未来的运行方向还不明朗。投资者可进行短线买入，等待股价的反弹行情，或者持币观望，静待行情的发展。
（3）对于上市两年内但股价涨幅很小的次新股。如果其 OBV 线从负的积累转为正值时，说明多空双方经过一段事情的较量，多方渐渐占据优势，投资者可开始中短线建仓，一旦股价再次放量上升，OBV 线也开始从负值以下急速上升，是中线买进信号，投资者可及时买入股票，持股待涨。
（4）对于上市时间超过两年，而且股价经过前期大幅炒作后，经过送股除权后，其股价又回到历史低位或创新低，但如果从整体来看，股价还是处于其相对的历史较高位。即使这时 OBV 线变成负值，然后再由负变正时，这时 OBV 指标由负变正的研判功能就不再适用，投资者应选择其他指标对其研判。
（5）对于一上市就上涨而股价没有大幅下跌的股票和上市时间超过两年的股票，OBV 指标由负变正的研判功能也不适用。
2、当 OBV 线从正的积累值转为负值时，也是 OBV 研判行情的一个重要利用点
（4）对于上市时间超过两年，而且股价并没有大幅炒作的股票，经过送股除权
后，其股价又回到历史低位或创新低。如果这时 OBV 线由正变成负值，OBV 指标
由负变正的研判功能就不再适用，投资者也应选择其他指标对其研判。
（5）对于一上市就上涨而股价没有大幅下跌的股票和上市时间超过两年的股票，
OBV 指标由负变正的研判功能也不适用。
三、OBV 曲线的背离现象和形态特征
1、OBV 线与股价发生背离现象的情况，也是判断股市变动是否发生转折的重要
参考依据。
（1）如果经过前期一段较大的上涨行情后，股价继续上升，而 OBV 线却开始掉头向下，表明股价高档买盘乏力，是短线卖出的信号。
（2）如果经过前期一段较大的下跌行情后，股价继续下跌，而 OBV 线却开始掉头向上，表明股票低价位买盘较积极，买方力量开始加大，是短线买入信号。
2、OBV 线与股价形态中的 M 头、W 底和三重顶、三重底等形态的关系
（1）当股价波动形态有可能形成 M 头（或三重顶等顶部形态）时，OBV 线会发出很强的警示信号。当股价经过一段回落调整再次到达前期顶部附近小幅盘整时，而此时的 OBV 线也无力上扬，成交量萎缩，此时股价很容易再次下跌形成 M 头，此时投资者应倍加警惕。如果 OBV 线与股价形态几乎同时形成三重顶形态，更应短线卖出股票
（2）当股价波动形态有可能形成 W 底（或三重底等底部形态）时，OBV 线也会发出较强的警示信号。当股价形态即将形成 W 底时，如果与之相对应的 OBV 线领先上扬，成交量放大，是一种股价可能短期见底的信号。如果 OBV 线与股价形态几乎同时形成三重底时，股价阶段性的底部特征将更明显。
四、OBV 指标的局限性
由于 OBV 指标根据计算累积成交量的而成的，因此，对于象周 OBV 指标和月 OBV指标等这些周期比较长的研判指标来说，在实际操作中就失去了研判功能，这点是和其他技术分析指标是有着本质的不同。投资者在实际操作中应注意这点，尽量少用周 OBV 及月 OBV 等指标来研判行情，以免研判失误。
同样道理，OBV 指标没有原始参数值，它不能根据修改参数值来从更多角度和不同周期去对行情进行多方位进行研判，因此，OBV 指标的分析方法比较简单、研判功能比较单一。
另外，由于 OBV 指标计算原理过于简单，并且在 OBV 值的计算公式中，仅用收盘价的涨跌来做依据，则存在着失真的现象，因此，OBV 指标的适用范围仅限于短期操作，而不能用于中长期投资的研判。
OBV 指标的优点
OBV 指标适用于短期投资的决策，是预测股价短期波动的重要分析方法，它能帮助投资者确定股价突破盘局后的发展趋势。
OBV 指标一个重要的功能在于可以局部显示市场内主力资金的动向。虽然 OBV 指标无法提出资金移动的理由，但是，当突然放大或缩小的成交量出现在低价或高价圈时，可以提醒投资者注意成交量的变化，从而提前研判市场内的多空倾向。
第四节 OBV 指标的实战技巧
相对于其他指标而言，OBV 指标的研判最好是使用于上市两年并且上市以来一直下跌的新股，OBV 指标的实战技巧主要集中在 OBV 曲线的形态及运行方向的方面。
下面以分析家软件上的 OBV 指标来揭示其买卖和观望功能。（注：在大部分股市软件上，OBV 指标的参数是固定的）。
一、买卖功能
1、当 OBV 曲线在一定的水平位置横向运行了很长一段时间以后，一旦 OBV 曲线快速向上运行突破前期平台，并且股价也带量向上突破中长期均线时，说明多头力量开始占据优势，股价将在大的量能的配合下快速上涨，这是 OBV 指标的买入信号。如图（23–1）所示。
2、当 OBV 曲线在快速向上扬升到一定高位后，如果 OBV 曲线又快速下滑，一旦股价也向下突破中长期均线时，说明股价上涨量能短期内释放过快，空头力量开始占据优势，股价短期内将下跌，这是 OBV 指标的卖出信号。如图（23–2）所示。
二、持股持币功能
1、当 OBV 曲线在一定的水平位置横向运行了很长一段时间以后，一旦 OBV 曲线快速向上运行，并且股价也依托中短期均线向上扬升时，说明多头力量占据明显优势，股价将继续上涨，这是 OBV 指标的持股待涨信号。如图（23–3）所示。
2、当 OBV 曲线在快速向上扬升到一定高位后，如果 OBV 曲线又快速下滑并跌破近期的平台，同时股价也被中短期均线压制下行时时，说明空头力量占据明显优势，股价短期内还将下跌，这是 OBV 指标的持币观望信号

开来明道

15 麦克指标——MIKE
MIKE 指标又叫麦克指标，其英文全称是“Mike Base”,是一种专门研究股价各种
压力和支撑的中长期技术分析工具。
第一节 MIKE 指标的原理和计算方法
一、MIKE 指标的原理
与 BOLL 指标一样，MIKE 指标是随股价波动幅度大小而变动的压力支撑指标，是
一种路径型指标。它随着股价的变化而变化，能有效地预测股价未来可能上涨或
下跌的空间。
目前，大多数技术分析指标都是利用股票的价格、从各种角度来分析判断股价的
走势，其中，最典型的是开盘价、收盘价、最高价和最低价。虽然这四种价格已
经基本上能反映股价的走势，但在某种程度上，这四种价格又都不能完全准确地
反映股价在某一时期的真正走势。比如，在日常走势中，我们经常能看见在靠近
收市时的几分钟里，某一股票的尾市行情突然风云变化，在短短几分钟里，在大
量买盘的推动下，本来下跌的行情却变成大幅上涨的行情，股价也拔地而起。很
显然，这种股价尾市的突然飙升并不能代表股价一整天的下跌走势，因此，这天
该股票的收盘价并不能真实地反映股票当天的大部分时间的走势，该天的收盘价
也就失去了的真实性。同样，很多股票的某些交易日的开盘价、最高价和最低价
也会在主力机构地刻意拉抬或打压下，会经常发生这样的情况。
为了在某种程度上去弥补那些由于利用股票的开盘价、收盘价等价格的技术指标
在行情研判上的误差，MIKE 指标设定了一个起始价格（即 Typicalprice 简称
TYP），以此作为计算基准，求得股价的初级、中级和强力等 6 种支撑或压力价位
区，从而为投资者预测股价的短中长期的走势提供重要的参考。
二、MIKE 指标的计算方法
MIKE 指标的计算方法比较复杂，其中涉及到指标计算的起初价——TYP 和六个辅
助指标，即三个压力价和三个支撑价。另外，和其他指标的计算一样，由于选用
的计算周期的不同，MIKE 指标也包括日 MIKE 指标、周 MIKE 指标、月 MIKE 指标
年 MIKE 指标以及分钟 MIKE 指标等各种类型。经常被用于股市研判的是日 MIKE
指标和周 MIKE 指标。虽然它们的计算时的取值有所不同，但基本的计算方法一
样。
以日 MIKE 指标计算为例，其计算过程如下：
1、计算初始价——TYP 的数值
TYP=（H＋L＋C）÷3
式中，H=当日的最高价
L=当日的最低价
C=当日的收盘价
TYP 为起始价
有的股市分析软件还采用加权方法进行计算，计算公式为：
TYP=（H＋L＋2C）÷4
两式中字母代号所表示的含义是一样的，计算的结果差别不大。MIKE 指标是利
用起始价位来计算出股价的弱、中、强的三个压力价位和三个支撑价位，从而为
预测股价未来走势提供帮助。
2、计算股价的三个压力价位
MIKE 指标中的三个压力价位分别为：初级压力——WR、中级压力——MR 和强力
压力——SR。它们的计算公式为：
WR（N 日）=TYP＋（TYP－LN）
MR（N 日）=TYP＋（HN－LN）
SR（N 日）=2×HN－LN
式中，TYP=起始价
LN=N 日的最低价
HN=N 日的最高价
3、计算股价的三个支撑价位
MIKE 指标中的三个支撑价位分别为：初级支撑——WS、中级支撑——MS 和强力
支撑——SS。它们的计算公式为：
WS（N 日）=TYP－（HN－TYP）
MS（N 日）=TYP－（HN－LN）
SS（N 日）=2×LN－HN
式中，TYP=起始价
LN=N 日内的最低价
HN=N 日内的最高价
第二节 MIKE 指标的研判标准
麦克指标的研判标准随软件版本的不同而不同。目前，在国内两大股市软件——
钱龙和分析家中的麦克指标的分析方法是有很大区别的。
一、分析家软件上的研判标准
在分析家软件上,MIKE 指标是由六条线组成的，其分析方法主要是围绕着这六条
线之间的关系展开。以日 MIKE 指标为例，其构成主要是将每一个交易日的数值
以连线的方式在图表上画出来,得出六条线,构成三条通道:W R 与 WS 构成窄通
道,MR 与 MS 构成中间通道,SR 与 SS 则构成一个相对较阔的通道,直观地反映出
压力、支撑位置。M IKE 指标随股价的变化而变化,能够在股价上涨过程中提供
可能上升空间或在股价下降过程中提供可能下降空间。麦克指标的研判标准主要
是：
1、MIKE 指标共有六条曲线,上方三条压力线,下方三条支撑线。
2、当股价脱离盘整,朝上涨的趋势前进时,股价上方三条压力线作为压力参
考价,下方支撑线不具有参考价值。
3、当股价脱离盘整,朝下跌的趋势前进时,股价下方三条支撑线作为支撑参
考价,上方压力线不具有参考价值。
在具体运用中投资者应注意,MIKE 指标所示的压力、支撑仅为参考价位,与
股价所真正达到的顶或底部价位误差较大,投资者应结合切线理论、形态理论等
进行综合判断。此外,除了初级数值外,MIKE 指标列示的压力支撑价格在很多情
况下与当前价格存在较大差距,特别是在持续上升或下跌行情中,其通道也随之
以较快的速度向上或向下扩张,削弱了对短线行情的指导作用。
二、钱龙软件上的研判标准
由于分析家软件上的 MIKE 指标图比较复杂，有时很容易被图形上的六条线弄糊
涂，为了方便一般投资者的研判，因此，在钱龙分析软件上不再以线型图来表示
MIKE 指标，而改用“表格”的形式来直接将压力和支撑的数据显示在表格中，并
且会简单标明参考的“上限”和“下限”，从而方便了投资者的研判。麦克指标
的研判标准主要是：
1、当股价正处于盘整时，“上限”和“下限”的价位都同时具备参考作用。一旦
股价可能突破 MIKE 指标所提示的“上限”中的初级压力位，表明股价将脱离盘
整，短期有向上运动的趋势；一旦股价可能突破 MIKE 指标所提示的“下限”中
的初级支撑位，则表明股价将脱离盘整，短期有向下运动的趋势。如果股价在“上
限”的初级压力位和“下限”的初级支撑位之间横盘运动。则表明股价短期还会
处于横盘整理运动之中。
2、当股价已经处于向上或向下的运动趋势中时，“上限”和“下限”则不能同时
参考。
如果股价处于上涨的过程中，MIKE 指标所提示的“下限”中的支撑位就没有参考
作用，而这时的“上限”则具有较强的参考作用。一旦股价突破 MIKE 指标所提
示的“上限”中的初级压力位，表明股价短期内将出现向上扬升的走势，投资者
可及时中长线买进股票或持股待涨。一旦股价突破 MIKE 指标所提示的“上限”
中的中级压力位，表明股价还将继续上扬，投资者可继续强势持股。但当股价突
破 MIKE 指标所提示的“上限”中的强力压力位时，由于股价前期涨幅过大，因
此有向下调整或变盘的可能，投资者应密切关注股价走势变化，一旦股价调头向
下，则坚决及时出货或持币观望。
如果股价处于下跌的过程中，MIKE 指标所提示的“上限”中的压力位就没有参考
作用，而这时的“下限”则具有较强的参考作用。一旦股价突破 MIKE 指标所提
示的“下限”中的初级支撑位，表明股价短期内将出现向上调整的走势，投资者
可及时中长线卖出股票或持币观望。一旦股价突破 MIKE 指标所提示的“下限”
中的中级支撑位，表明股价还将继续下跌，投资者可继续持币观望。但当股价突
破 MIKE 指标所提示的“下限”中的强力支撑位时，由于股价前期跌幅过大，因
此短线有上反弹的可能，投资者应密切关注股价走势变化，一旦股价重新，则可
及时短线少量建仓。
3、当股价突然放巨量上升时，如果股价在收盘时没能突破 MIKE 指标所提示的
“上限”中的初级压力位，则要注意是不是短线见顶的信号，如果在上升途中，
股价没有放量冲过中级压力位，则要注意是不是中线见顶的信号。如果在经过一
段很长时间的上升，股票在顶部出现比较大的成交量而没能向上突破强力压力位，
则要注意是不是长线见顶的信号。
4、当股价在已经前期跌幅很大的情况突然出现巨量时，如果股价在收盘时没能
向下突破 MIKE 指标所提示的“下限”中的初级支撑位时，则要注意是不是短线
见底的信号，如果在下降途中，股价没有放量跌破中级支撑位时，则要注意是不
是中线见底的信号。如果在经过一段很长时间的下跌，股票在底部出现比较大的
成交量而没能跌破强力支撑位，则要注意是不是长线见底的信号。

开来明道

16 平行线差指标——DMA
DMA 指标又叫平行线差指标，是目前股市分析技术指标中的一种中短期指标，它
常用于大盘指数和个股的研判。
第一节 DMA 指标的原理及计算方法
一、 DMA 指标的原理
DMA 指标是属于趋向类指标，也是一种趋势分析指标。DMA 是依据快慢两条移动
平均线的差值情况来分析价格趋势的一种技术分析指标。它主要通过计算两条基
准周期不同的移动平均线的差值，来判断当前买入卖出的能量的大小和未来价格
走势的趋势。
二、 DMA 指标的计算方法
DMA 指标的计算方法比较简单，其计算过程如下：
DMA=短期平均值—长期平均值
AMA=短期平均值
以求 10 日、50 日为基准周期的 DMA 指标为例，其计算过程具体如下：
DMA（10）=10 日平均值—50 日平均值
AMA（10）=10 日平均值
和其他指标的计算一样，由于选用的计算周期的不同，DMA 指标也包括日 DMA 指
标、周 DMA 指标、月 DMA 指标年 DMA 指标以及分钟 DMA 指标等各种类型。经常被
用于股市研判的是日 DMA 指标和周 DMA 指标。虽然它们的计算时的取值有所不
同，但基本的计算方法一样。另外，随着股市软件分析技术的发展，投资者只需
掌握 DMA 形成的基本原理和计算方法，无须去计算指标的数值，更为重要的是利
用 DMA 指标去分析、研判股票行情。
第二节 DMA 指标的一般研判标准
一、DMA 和 AMA 的值及线的运动方向
1、当 DMA 和 AMA 均大于 0（即在图形上表示为它们处于零线以上）并向上移动
时，一般表示为股市处于多头行情中，可以买入或持股；
2、当 DMA 和 AMA 均小于 0（即在图形上表示为它们处于零线以下）并向下移动
时，一般表示为股市处于空头行情中，可以卖出股票或观望。
3、当 DMA 和 AMA 均大于 0（即在图形上表示为它们处于零线以上），但在经过一
段比较长时间的向上运动后，如果两者同时从高位向下移动时，一般表示为股票
行情处于退潮阶段，股票将下跌，可以卖出股票和观望；
4、当 DMA 和 AMA 均小于 0 时（即在图形上表示为它们处于零线以下），但在经过
一段比较长时间的的向下运动后，如果两者同时从低位向上移动时，一般表示为
短期行情即将启动，股票将上涨，可以短期买进股票或持股待涨。
二、DMA 曲线和股价曲线的配合使用
由于 DMA 指标有领先股价涨跌的功能，因此，投资者也可以将 DMA 曲线和股价曲
线配合使用。
1、当 DMA 曲线与股价曲线从低位（DMA 和 AMA 数值均在 0 以下）同步上升，表
明空头力量已经衰弱、多头力量开始积聚，短期内股价有望止跌企稳，投资者应
可以开始少量逢低买入。
2、当 DMA 曲线与股价曲线从 0 值附近向上攀升时，表明多头力量开始大于空头
力量，股价将在成交量的配合下，走出一波向上扬升的上涨行情。此时，投资者
应逢低买入或坚决持股待涨。
3、当 DMA 曲线从高位回落，经过一段时间强势盘整后再度向上并创出新高，而
股价曲线也在高位强势盘整后再度上升创出新高，表明股价的上涨动力依然较强，
投资者可继续持股待涨。
4、当 DMA 曲线从高位﹝DMA 和 AMA 数值均在远离 0 值的上方﹞回落，经过一段
时间盘整后再度向上，但到了前期高点附近时未能创出新高却调头向下时，而且，
股价曲线也同时下跌时，这可能就意味着股价上涨的动力开始减弱，将开始一轮
比较强劲的下跌行情。此时投资者应千万小心，一旦股价从下，应果断及时地离
场。
5、当 DMA 曲线与股价曲线从中位（DMA 和 AMA 数值均在 0 以上）继续同步下降，
表明短期内股价将继续下跌趋势，投资者应继续持币观望或逢高卖出。
6、当 DMA 曲线在长期弱势下跌过程中，经过一段时间弱势反弹后再度向下并创
出新低，而股价曲线也在弱势盘整后再度向下创出新低，表明股价的下跌动能依
然较强，投资者可继续持币观望。
三、DMA 线和 AMA 线的几次交叉情况
一般而言，在一个股票的完整的升势和跌势过程中，DMA 指标中的 DMA 线和 AMA
线会出现两次或以上的“黄金交叉”和“死亡交叉”情况。
1、当股价经过一段很长时间的下跌行情后，DMA 线开始向上突破 AMA 线时，表
明股市即将转强，股价跌势已经结束，将止跌朝上，可以开始买进股票，进行中
长线建仓。这是 DMA 指标“黄金交叉”的一种形式。
2、当股价经过一段时间的上升过程中的盘整行情后，DMA 线开始再次向上突破
AMA 线，成交量再度放出时，表明股市处于一种强势之中，股价将再次上涨，可
以加码买进股票或持股待涨，这就是 DMA 指标“黄金交叉”的一种形式。
3、当股价经过前期一段很长时间的上升行情后，股价涨幅已经很大的情况下，
一旦 DMA 线向下突破 AMA 时，表明股市即将由强势转为弱势，股价将大跌，这时
应卖出大部分股票而不能买股票，这就是 AMA 指标的“死亡交叉”的一种形式。
4、当股价经过一段时间的下跌后，而股价向上上涨的动力缺乏，各种均线对股
价形成较强的压力时，一旦 DMA 线再次向下突破 AMA 线时，表明股市将再次进入
极度弱市中，股价还将下跌，可以再卖出股票或观望，这是 AMA 指标“死亡交叉”
的另一种形式。
第三节 DMA 指标的特殊分析方法
一、DMA 指标的背离
DMA 指标的背离就是指当 DMA 指标的曲线图的走势方向正好和 K 线图的走势方向
正好相反。DMA 指标的背离有顶背离和底背离两种。
当股价 K 线图上的股票走势一峰比一峰高，股价在一直向上涨，而 DMA 指标图上
的 DMA 曲线和 AMA 曲线的走势是在高位一峰比一峰低，这叫顶背离现象。顶背离
现象一般是股价将高位反转的信号，表明股价中短期内即将下跌，是卖出的信号。
当股价 K 线图上的股票走势一峰比一峰低，股价在向下跌，而 DMA 指标图上的
DMA 曲线和 AMA 曲线的走势是在低位一底比一底低，这叫低背离现象。底背离现
象一般是股价将低位反转的信号，表明股价中短期内即将上涨，是买入的信号。
相比于其它技术指标的背离现象而言，DMA 指标出现的机会比较少，但如果在实
际走势中，一旦 DMA 指标出现背离现象，它的准确性则更高，这点投资者应引起
足够的重视。
二、DMA 指标的形态
当 DMA 指标中的 DMA 线和 AMA 线在高位盘整或低位横盘时所出现的各种交叉形
态也是判断行情，决定买卖行动的一种分析方法。
1、当 DMA 指标中的 DMA 线和 AMA 线在高位交叉并形成 M 头或三重顶等高位反转
形态时，意味着股价的上升动能已经衰竭，股价有可能出现长期反转行情，投资
者应及时地卖出股票。如果股价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价
下跌的幅度和过程可参照 M 头或三重顶等顶部反转形态的研判。
2、当 DMA 指标中的 DMA 线和 AMA 线在低位交叉并形成 W 底或三重底等低位反转
形态时，意味着股价的下跌动能已经减弱，股价有可能构筑中长期底部，投资者
可逢低分批建仓。如果股价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价的上
涨幅度及过程可参照 W 底或三重底等底部反转形态的研判。
3、DMA 指标的顶部反转形态对行情判断的准确性要高于底部反转形态。
第四节 DMA 指标的实战技巧
DMA 指标的实战技巧主要集中在 DMA 指标中的 DDD（即 DMA 曲线，下同）曲线和
AMA 曲线的交叉情况以及 DDD、AMA 曲线所处的位置和它们的运行方向等三个方
面。下面以分析家软件上的日参数为（24，72，24）的 DMA 指标为例，来揭示 DMA
指标的买卖和观望功能。（注：钱龙软件（24，72）日指标参数与分析家软件上
这个参数相对应，其使用方法大体相同）。
一、 买卖信号
1、当 24 日 DDD 曲线和 72 日 AMA 曲线在 0 值线附近盘整了较长一段时间以后，
一旦 24 日 DDD 曲线向上突破 72 日 AMA 曲线，并且股价也带量突破中长期均线
时，表明股价的上涨动能开始强大，股价将快速拉升阶段，这是 DMA 指标发出的
买入信号。此时，投资者应及时买入股票。如图（9–1）所示。
2、当 24 日 DDD 曲线和 72 日 AMA 曲线在 0 值线附近盘整了较长一段时间以后，
一旦 24 日 DDD 曲线向下突破 72 日 AMA 曲线，并且股价也向下跌破中长期均线
时，表明股价的下跌动能比较强大，股价将开始大跌，这是 DMA 指标发出的卖出
信号。此时，投资者应及时卖出股票。如图（9–2）所示。
二、持股持币信号
1、当 24 日 DDD 曲线向上突破 72 日 AMA 曲线以后，股价也依托中短期均线向上
运行时，表明股价的上涨动能依然强大，股价将继续上涨，这是 DMA 指标发出的
持股待涨信号。此时，投资者应坚决持股待涨。如图（9–3）所示。
2、当 24 日 DDD 曲线向下突破 72 日 AMA 曲线以后，股价也被中长期均线压制下
行时，表明股价的下跌动能依然强大，股价将继续下跌，这是 DMA 指标发出的持
币观望信号。此时，投资者应坚决持币观望。

开来明道

17 指数点成交值指标——TAPI
TAPI 是英文 Total Amount Weighted Stock Index 的缩写，中文译名为“每一
加权指数的成交值”。是一种超短期股市分析技术指标。
第一节 TAPI 指标的原理及计算方法
一、 TAPI 指标的原理
TAPI 指标是根据股票的每日成交值与指数间的关系，来反映股市买气的强弱程
度及未来股价展望的技术指标。其理论分析重点为成交值。
TAPI 指标认为成交量是股市生命的源泉。成交量值的变化会反映出股市购买股
票的强弱程度及对未来股价的愿望，因而可以通过分析每日成交值和加权指数间
的关系来研判未来大势变化。
二、TAPI 指标的计算方法
TAPI 指标的计算方法非常简单，主要是利用每个周期成交量与当前周期的加权
指数来进行计算的。
以日为周期来计算 TAPI 值为例，其计算公式为：
TAPI=每日成交总值＋当日加权指数
和其他指标的计算一样，由于选用的计算周期的不同，TAPI 指标也包括日 TAPI
指标、周 TAPI 指标、月 TAPI 指标年 TAPI 指标以及分钟 TAPI 指标等各种类型。
经常被用于股市研判的是日 TAPI 指标和周 TAPI 指标。虽然它们计算时的取值有
所不同，但基本的计算方法一样。另外，随着股市软件分析技术的发展，投资者
只需掌握 TAPI 形成的基本原理和计算方法，无须去计算指标的数值，更为重要
的是利用 TAPI 指标去分析、研判股票行情。
第二节 TAPI 指标的一般研判标准
TAPI 指标主要是研究股价和大盘的量价关系，它主要是运用 TAPI 线与大盘加权
指数的运动方向来判断股市未来的走势。TAPI 的一般研判标准主要表现在一下
几方面：
1、TAPI 的上升和下降与成交量始终是同步的，若发生背离现象，则是提示买卖
时机。即指数上涨，TAPI 下降，是卖出时机，投资者可逢高出货；指数下跌，
TAPI 上升，是买进时机，投资者可逢低吸纳。
2、在连续上涨过程中，股价处于明显转折处时，若 TAPI 异常缩小，是市场即将
向下反转信号，持股者应逢高卖出。
3、在连续下跌过程中，股价处于明显转折处时。若 TAPI 异常放大，是市场向上
反弹或反转的信号，投资者可短线买进。
4、在多头市场的最后一段上升行情中，加权指数创新高而 TAPI 值不能随之向上，
则大势可能回档。
5、在多头市场中，大势回档整理，成交量缩小，此时若加权指数回升，TAPI 反
而下降，也是短线买入作反弹的时机。
6、在空头市场末期，加权指数已经跌至很低水平，而 TAPI 也无法下降，则提示
大势已近阶段性底部。
7、当多头市场来临时，TAPI 值创新低的可能性为零，空头市场里 TAPI 值创新
高的可能也极小。投资者可根据市场情况灵活划定 TAPI 的高低点。
8、TAPI 无一定的高点、低点，必须与大势、K 线配合，或与其他指标配合才能
发挥其价值。
9、对于用 TAPI 指标来研判指数而言，在不同的股市所选用的加权指数各不相同，
甚至在同一股市中也存在着各种不同的加权指数，因此，TAPI 的计算在实际运
用中最好选择比较有代表性的指数来作标准。
第三节 TAPI 指标的特殊分析方法
以前 TAPI 指标主要是研究大盘的量价关系，一般不用于个股的研判。随着股市
技术的发展，它也开始被运用于个股的研判。TAPI 指标特殊分析方法主要集中
在 TAPI 线和股价运动趋势之间的关系及 TAPI 线和 TAPIMA 线之间的关系等方面。
一、TAPI 线与股价运动趋势之间的关系
1、TAPI 曲线向上攀升，而股价曲线也同步上升，则意味着股票行情是处于上涨
的阶段，股价走势将维持向上攀升的态势，市场上人气比较活跃，投资者可积极
进行个股的投资决策。
2、TAPI 曲线继续下跌，而股价曲线也同步下跌，则意味着股票行情是处于下跌
的阶段，股价走势将维持下跌的态势，市场上人气比较低落，此时，投资者应以
持币观望为主。
3、TAPI 曲线开始从高位向下回落，而股价曲线却还在缓慢向上扬升，则意味着
股价走势可能出现“顶背离”现象，特别是股价已经经过了一轮比较长时间的上
升行情以后。
4、TAPI 曲线从底部开始向上攀升，而股价曲线却继续下跌，则意味着股价走势
可能出现“底背离”现象，特别是股价已经经过了一轮比较长时间的下跌行情以
后。
二、TAPI 指标的曲线形态
当 TAPI 指标在高位盘整或低位横盘时所出现的各种形态也是判断行情，决定买
卖行动的一种分析方法。
1、当 TAPI 曲线在高位形成 M 头或三重顶等高位反转形态时，意味着股价的上升
动能已经衰竭，股价有可能出现长期反转行情，投资者应及时地卖出股票。如果
股价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价下跌的幅度和过程可参照 M
头或三重顶等顶部反转形态的研判。
2、当 TAPI 曲线在低位形成 W 低或三重低等低位反转形态时，意味着股价的下跌
动能已经减弱，股价有可能构筑中长期底部，投资者可逢低分批建仓。如果股价
走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价的上涨幅度及过程可参照 W 底或
三重底等底部反转形态的研判。
3、TAPI 曲线顶部反转形态对行情判断的准确性要高于底部形态。
三、TAPI 线和 TAPIMA 线之间的关系
1、当 TAPI 曲线和 TAPIMA 曲线经过长时间的底部整理后，TAPI 曲线开始向上运
行，TAPI 曲线也同时走平或小幅上升，说明股价上涨的动能开始增强，股价的长
期向上运动趋势初步形成，投资者可以开始逢低吸纳股票。
2、当 TAPI 曲线开始向上突破 TAPIMA 曲线时，说明股价的上涨动能已经相当充
分，股价的长期向上趋势已经形成，如果伴随较大的成交量配合则更可确认，投
资者应坚决地全仓买入股票。
3、当 TAPI 曲线向上突破 TAPIMA 曲线并运行一段时间后，又开始向下回调并靠
近或触及 TAPIMA 曲线，只要 TAPI 曲线没有有效跌破 TAPIMA 曲线，都表明股价
属于强势整理。一旦 TAPI 曲线再度返身向上时，表明股价的动能再次聚集，股
价将进入强势拉升阶段，投资者可以及时买入股票或持股待涨。
4、当 TAPI 曲线和 TAPIMA 曲线再度同时向上延伸时，表明股价的强势依旧，投
资者可一路持股待涨。
5、当 TAPI 曲线和 TAPIMA 曲线同时向上运行较长的一段时间后，由于 TAPI 曲线
运行速度超过 TAPIMA 从而远离 TAPIMA 曲线时，一旦 TAPI 曲线掉头向下，说明
股价上涨的短期动能消耗比较大，股价有短线回调的要求，投资者可持股观望或
逢低吸纳。
6、当 TAPI 曲线从高位掉头向下运行时，表明股价上升动能已经衰竭而下降的动
能开始积聚，股价的中期上升趋势已经结束，而中期下降趋势开始形成，投资者
应及时地卖出股票。
7、当 TAPI 曲线从高位向下运行并向下突破 TAPIMA 曲线后，TAPIMA 曲线也开始
向下掉头运行时，表明股价的强势上涨行情已经结束，股价的长期下降趋势日益
明显，投资者应坚决一路持币观望或逢高卖出剩余的股票。
8、当 TAPI 曲线在 TAPIMA 曲线下方一直向下运行时，说明股价的弱势特征极为
明显，投资者唯一能采取的投资决策就是持币观望。
9、当 TAPI 曲线在 TAPIMA 曲线下方运行很长一段时间后，开始慢慢掉头向上时，
说明股价的下跌动能暂时减缓，股价处于弱势整理格局，投资者还应继续观察，
不要轻易采取行动。
10、当 TAPI 曲线在 TAPIMA 曲线下方开始向上突破 TAPIMA 曲线时，说明股价的
反弹动能开始加强，股价将止跌反弹，此时，投资者可以少量买入股票做短线反
弹行情但不可恋战，一旦行情再度向下，及时离场观望，直到股价长期下降行情
开始形成。
11、当 TAPI 曲线和 TAPIMA 曲线始终交织在一起，在一个上下波动幅度不大的空
间内横向运动时，预示着股价处于一个长期的横盘整理的格局中，投资者应以观
望为主。
第四节 TAPI 指标的实战技巧
TAPI 指标的构造比较简单，其实战技巧也主要集中在 TAPI 曲线与 TAPIMA 曲线
的交叉情况及运行方向等方面。下面以分析家软件上的参数为 60 日的 TAPI 指标
为例，揭示它的买卖和观望功能。
一、买卖功能
1、当 60 日 TAPI 指标中的 TAPI 曲线和 TAPIMA 曲线经过长时间的中低位整理后，
一旦 TAPI 曲线向上突破 TAPIMA 曲线，并且股价也带量向上突破中长期均线时，
则意味着股价的上涨动能开始凝聚，股价中短期上升趋势即将形成，这是 TAPI
指标发出的短期买入信号。如图（16–1）所示。
2、当 60 日 TAPI 指标中的 TAPI 曲线在短暂向上冲过 TAPIMA 曲线后，又重新快
速跌破 TAPIMA 曲线，同时股价也调头向下跌破中短期均线时，则意味着股价的
短期上涨动能已经衰竭，股价将短线下跌整理，这是 TAPI 指标发出的短线卖出
信号。如图（16–2）所示。
二、持股持币功能
1、当 60 日 TAPI 指标中的 TAPI 曲线向上突破 TAPIMA 曲线后，TAPI 曲线继续向
上扬升，并且股价也依托中短期均线上行时，则意味着股价的短期上涨动能相当
充分，短期内股价将继续上涨，这是 TAPI 指标发出的短线持股待涨信号。如图
（16–3）所示。
2、当 60 日 TAPI 指标中的 TAPI 曲线从 TAPIMA 曲线的上方重新跌回 TAPIMA 曲
线下方后，如果 TAPI 曲线一直运行在 TAPIMA 曲线下方、并且股价也被中短期均
线压制下行时，则意味着股价的中短期下跌动能依然强大，这是 TAPI 指标发出
的持币观望信号。

开来明道

18 心理线指标——PSY
心理线 PSY 指标是从英文 Phycholoigical Line 直译过来的，是研究投资者对股
市涨跌产生心理波动的情绪指标，是一种能量类和涨跌类指标，它对股市短期走
势的研判具有一定的参考意义。
第一节 PSY 指标的原理和计算方法
一、 PSY 指标的原理
心理线 PSY 指标是一种建立在研究投资者心理趋向基础上，分析某段期间内投资
者趋向于买方和卖方的心理与事实，做出买卖股票的一项参考技术指标。
作为分析股市的涨跌指标，PSY 指标是在时间的角度上计算 N 日内的多空总力量，
来描述股市目前处于强势或弱势，是否处于超买或超卖状态。它主要是通过计算
N 内股价或指数上涨天数的多少来衡量投资者的心理承受能力，反映股市未来发
展趋势及股价是否存在过度的涨跌行为，为投资者买卖股票提供参考。
二、 PSY 指标的计算方法
心理线 PSY 指标主要是从股票投资者的买卖趋向的心理方面，对多空双方的力量
对比进行探索。它是以一段时间收盘价涨跌天数的多少为依据，其计算方法很简
单，计算公式如下：
PSY（N）=A÷N×100
其中，N 为周期，是 PSY 的参数，可以为日、周、月、分钟
A 为在这周期之中股价上涨的周期数
例如：N=20 日时，日之中有 12 日上涨，8 日下跌，则 PSY（20 日）=60
这里判断上涨和下跌是以收盘价为标准，计算日周期的收盘价如果比上一周期的
收盘价高，则定为上涨；比上一周期的收盘价低，则定为下跌。
心理线 PSY 的参数选择是人为的，可以随投资者的喜好和市场的变化来决定，而
参数的选择又是 PSY 指标研判行情的一个重要手段。参数选择的越大，PSY 的取
值范围越集中、越平稳，但又有迟滞性的缺点；参数选择的小，PSY 取值范围的
波动性很大且敏感性太强。
在大部分股市分析技术软件上，PSY 指标的周期范围选择为 0——100。一般而言，
日线的设定基准日为 3 日，取值范围为 3 日——90 日；周线的设定基准周为 3
周，取值范围为 3 周——50 周；月线的设定基准月为 3 月，取值范围为 3 月—
—50 月。
和其他指标的计算一样，由于选用的计算周期的不同，PSY 指标也包括日 PSY 指
标、周 PSY 指标、月 PSY 指标年 PSY 指标以及分钟 PSY 指标等各种类型。经常被
用于股市研判的是日 PSY 指标和周 PSY 指标。虽然它们的计算时的取值有所不
同，但基本的计算方法一样。
第二节 PSY 指标的一般研判标准
心理线 PSY 指标是股市技术中一种中短期的研判指标，它主要是反映市场上投资
者的心理的超买或超卖。它适用于判断大势，也可以用来研判个股行情。它对投
资者的心理承受能力及市场上人气的兴衰有着比较重要的衡量作用，是股市技术
分析中一种反映市场能量的一种辅助指标。
在股市技术分析软件上，PSY 指标的一般研判标准主要是围绕 PSY 指标的取值情
况、PSY 值的超买超卖情况、PSY 曲线的趋势性情况及 PSY 曲线的形态等方面进
行分析的。以日周期标准为例，具体研判如下：
一、 PSY 指标的取值情况
1、PSY 指标的取值始终是处在 0——100 之间，0 值是 PSY 指标的下限极值，100
是 PSY 指标的上限极值。50 值为多空双方的分界线。
2、PSY 值大于 50 为 PSY 指标的多方区域，说明 N 日内上涨的天数大于下跌的天
数，多方占主导地位，投资者可持股待涨。
3、PSY 值小于 50 为 PSY 指标的空方区域，说明 N 日内上涨的天数小于下跌的天
数，空方占主导地位，投资者宜持币观望。
4、PSY 在 50 左右徘徊，则反映近期股票指数或股价上涨的天数与下跌的天数基
本相等，多空力量维持平衡，投资者以观望为主。
二、PSY 值的超买超卖情况
1、一般情况下，PSY 值的变化都在 25——75 之间，反映股价处在正常的波动状
态，投资者可以按照原有的思路买卖股票。
2、在盘整局面中，PSY 指标的值应该在以 50 为中心的附近，上下限一般定为 25
和 75（有的定为 30 和 70），说明多空双方基本处于平衡状态。如果 PSY 超出了
这个平衡状态，就是 PSY 指标的超买超卖。
3、当 PSY 达到或超过 75 时。说明在 N 天内，上涨的天数远大于下跌的天数，多
方的力量很强大而且持久。但从另外一个方面来看，由于上涨天数多，股票累计
的获利盘也多，市场显示出超买的迹象，特别是在涨幅较大的情况下，股价上升
的压力就会很大，股价可能很快回落调整，投资者应多加注意。
4、当 PSY 达到或低于 25 时，说明在 N 天内，下跌的天数远大于上涨的天数，空
方力量比较强大，市场上悲观气氛比较浓，股价一路下跌。但从另一方面看，由
于下跌的天数较多，市场上显示超卖的迹象，特别是在跌幅较大的情况下，市场
抛盘稀少，抛压较轻，股价可能会反弹向上。
5、如果 PSY 值出现大于 90 或小于 10 这种极端超买超卖情况，投资者更要多加
注意。
6、在多头市场和空头市场开始初期，可将超买、超卖线调整至 85 和 15，到行情
发展中后期再调回至 75 和 25，这样更有利于 PSY 指标的研判。
三、PSY 曲线的趋势性情况
PSY 指标在股市分析软件上还能通过它的趋势性情况来判断股市的趋势走向。
PSY 指标体现的趋势性主要表现在无趋势、向上趋势及向下趋势等三个方面。
1、无趋势
PSY 指标的无趋势性是指 PSY 值在 40——60 之间上下振荡，表明近期多空力量
旗鼓相当，股价涨跌基本平衡。反映到 PSY 的曲线图上就是 PSY 曲线在 40——
60 线区间里小幅上下运动或成一条横线运动。此时，投资者宜采取观望态度，等
趋势形成后再做买入和卖出的决策。
2、向上趋势
PSY 指标的向上趋势性有两种情况。一是指 PSY 值大部分时间是处在 50 上，即
使偶尔下滑至 50 以下也会很快回升至 50 以上并向上爬升，另一种是指 PSY 值从
50 以下开始向上一举冲过 50 并缓慢向上攀升。表明近期多头力量强于空头力量，
股价一路上涨。这两种情况反映到 PSY 曲线图上就是 PSY 曲线在 50 线以上缓慢
向上运动或从50线以下向上一路攀升的向上倾斜曲线。当PSY向上趋势形成后，
投资者应积极买入股票或持股待涨，至到向上趋势改变。
3、向下趋势
PSY 指标的向下趋势性也有两种情况。一是指 PSY 值大部分时间是处在 50 以下，
另一种是 PSY 值从 50 以上开始向下回落跌破 50 线并继续向下滑落。表明空方力
量过于强大，股价一路下跌。这两种情况表明
第三节 PSY 指标的特殊研判标准
由于目前在国内钱龙和分析家这两种典型的股市分析软件中，PSY 指标有两种不
同的分析界面，因此，PSY 指标的特殊研判标准主要集中在这两种分析软件上有
一些不同的分析方法上。
一、分析家软件上的 PSY 指标的研判
在分析家软件上，PSY 指标构成比较简单，主要是由一根曲线构成。PSY 指标在
分析软件的研判和分析在上面已经讲到，这里就不展开论述。
二、钱龙软件上的 PSY 指标的研判
在钱龙软件分析系统中，PSY 指标由 PSY 线和 PSYMA 线这两条曲线构成，因此，
它的研判除了上面提到的相近的内容外，主要集中在 PSY 曲线和 PSYMA 曲线的关
系的研判上。
1、当 PSY 曲线和 PSYMA 曲线经过长时间的底部整理后，PSY 曲线开始向上运行，
PSYMA 曲线也同时走平或小幅上升，说明股价上涨的动能开始增强，股价的长期
向上运动趋势初步形成，投资者可以开始逢低吸纳股票。
2、当 PSY 曲线开始向上突破 PSYMA 曲线时，说明股价的上涨动能已经相当充分，
股价的长期向上趋势已经形成，如果伴随较大的成交量配合则更可确认，投资者
应坚决地全仓买入股票。
3、当 PSY 曲线向上突破 PSYMA 曲线并运行一段时间后，又开始向下回调并靠近
或触及 PSYMA 曲线，只要 PSY 曲线没有有效跌破 PSYMA 曲线，都表明股价属于强
势整理。一旦 PSY 曲线再度返身向上时，表明股价的动能再次聚集，股价将进入
强势拉升阶段，投资者可以及时买入股票或持股待涨。
4、当 PSY 曲线和 PSYMA 曲线再度同时向上延伸时，表明股价的强势依旧，投资
者可一路持股待涨。
5、当 PSY 曲线和 PSYMA 曲线同时向上运行较长的一段时间后，由于 PSY 曲线运
行速度超过 PSYMA 从而远离 PSYMA 曲线时，一旦 PSY 曲线掉头向下，说明股价上
涨的短期动能消耗比较大，股价有短线回调的要求，投资者可持股观望或逢低吸
纳。
6、当 PSY 曲线从高位掉头向下运行时，表明股价上升动能已经衰竭而下降的动
能开始积聚，股价的中期上升趋势已经结束，而中期下降趋势开始形成，投资者
应及时地卖出股票。
7、当 PSY 曲线从高位向下运行并向下突破 PSYMA 曲线后，PSYMA 曲线也开始向
下掉头运行时，表明股价的强势上涨行情已经结束，股价的长期下降趋势日益明
显，投资者应坚决一路持币观望或逢高卖出剩余的股票。
8、当 PSY 曲线在 PSYMA 曲线下方一直向下运行时，说明股价的弱势特征极为明
显，投资者唯一能采取的投资决策就是持币观望。
9、当 PSY 曲线在 PSYMA 曲线下方运行很长一段时间后，开始慢慢掉头向上时，
说明股价的下跌动能暂时减缓，股价处于弱势整理格局，投资者还应继续观察，
不要轻易采取行动。
10、当 PSY 曲线在 PSYMA 曲线下方开始向上突破 PSYMA 曲线时，说明股价的反弹
动能开始加强，股价将止跌反弹，此时，投资者可以少量买入股票做短线反弹行
情但不可恋战，一旦行情再度向下，及时离场观望，直到股价长期下降行情开始
形成。
11、当 PSY 曲线和 PSYMA 曲线始终交织在一起，在一个上下波动幅度不大的空间
内横向运动时，预示着股价处于一个长期的横盘整理的格局中，股价处于一个窄
幅盘整状态，投资者也应以观望为主，等待股价向上或向下趋势形成后再做决策。
第四节 PSY 指标的实战技巧
在以钱龙为代表的股市分析软件上，PSY 指标是由 2 根或以上曲线组成，这样也
会象 RSI、BIAS、WR 等指标一样交叉比较频繁，而且其预示的趋势性不是很明显，
在实际研判股市行情中，往往会给投资者以错乱无序的感觉。为了解决这个问题，
投资者最好还是选用 1 根或 2 根不同时期曲线来研判。下面就以分析参数取 72
日的 1 根 PSY 曲线的研判为例，来讲述 PSY 指标的买卖预示功能。
一、买卖信号
1、当股价经过了一段较长时间的中低位盘整后，带量上行时，如果 72 日 PSY 曲
线也开始向上突破 50（线或数值、下同），就意味着市场上人气比较活跃，多头
力量开始增强，这是 PSY 指标发出的买入信号。此时，投资者可以中短线买入股
票。如图（13–1）所示。
2、当股价在高位盘整时，一旦股价掉头向下，同时 72 日 PSY 曲线也开始向下跌
破 50，就意味着市场上人气开始涣散，多头力量开始减弱，这是 PSY 指标发出
的卖出信号。此时，投资者应及时逢高卖出股票。如图（13–2）所示。
二、持股持币信号
1、当股价脱离中低位盘整区间、向上攀升时，如果 72 日 PSY 曲线也在突破 50
后缓慢上行时，则表明市场上人气旺盛，多头力量占据明显优势，这是 PSY 指标
发出的持股待涨信号，特别是对于那些股价依托短期均线向上运行的股票，这种
持股信号更加准确。此时，投资者应坚决持股待涨。如图（13–3）所示。
2、当股价在高位盘整并出现滞涨现象时，如果 72 日 PSY 曲线先行跌破 50 并一
路下滑，则意味着市场上人气衰弱，空头力量开始占据优势，这是 PSY 指标发出
的持币观望信号，特别是对于那些股价被均线压制下行的股票，这种持币观望信
号更明显。此时，投资者应坚决持币观望。

开来明道

19 人气和买卖意愿指标——AR、BR
AR 指标又叫人气指标,BR 指标又叫买卖意愿指标，它们是衡量市场上多空双方力
量对比变化的最重要指标。它们既可以单独使用，更多情况下是一同使用，是一
种中长期技术分析工具。
第一节 AR、BR 指标的原理和计算方法
一、 AR、BR 指标的原理
股票市场上的每一个交易日都要进行多空力量的较量。正确、全面地反映每一个
交易日或某一段时期内的多空双方力量的对比。在一个交易日或某一段时期，多
空双方的优势是不断地交替着，双方都有可能在一定时期内占据优势。如果一定
时期内多方力量占据优势，股价将会不断上升；如果一定时期内空方力量占据优
势，股价则会不断下跌；多空双方力量如果大致平衡，股价在会在某一区域内窄
幅波动。而市场上多方力量大，则买方气势就会比较强、卖方气势就会减弱；市
场上空方力量大，则卖方气势就会比较强、买方气势就会衰弱。
因此，股价走势的变动主要是由供求双方买卖气势和多空力量的对比造成的。
正如每个事物都有一个开始的地方一样，在股票市场上，多空双方的争斗都是从
某一个均衡价位区（或基点）开始的。股价在这个均衡区上方，说明多方力量占
优势；股价在这个平衡区下方，说明空方力量占优势。随着市场的进一步发展，
股价会向上或向下偏离这一平衡价位区（或基点），股价偏离得越大，说明力量
越大，偏离得越小，说明力量越小。因此。利用股票各种价格之间的关系，找到
这个平衡价位区（或基点），对研判多空力量的变化起着重要的作用。而 AR、BR
指标就是根据股票的开盘价、收盘价、最高价和最低价之间的关系来分析多空力
量的对比，预测股价的未来走势的。
AR 指标是反映市场当前情况下多空双方力量发展对比的结果。它是以当日的开
盘价为基点。与当日最高价相比较，依固定公式计算出来的强弱指标。
BR 指标也是反映当前情况下多空双方力量争斗的结果。不同的是它是以前一日
的收盘价为基础，与当日的最高价、最低价相比较，依固定公式计算出来的强弱
指标。
二、 AR、BR 指标的计算方法
1、AR 指标的计算方法
AR 指标是通过比较一段周期内的开盘价在该周期价格中的高低。从而反映市场
买卖人气的技术指标。
以计算周期为日为例，其计算公式为：
N 日 AR=N 日内（H－O）之和除以 N 日内（O－L）之和
其中，H 为当日最高价，L 为当日最低价，O 为当日收盘价，N 为设定的时间参数，
一般原始参数日设定为 26 日
2、BR 指标的计算方法
BR 指标是通过比较一段周期内的收盘价在该周期价格波动中的地位，来反映市
场买卖意愿程度的技术指标。
以计算周期为日为例，其计算公式为：
N 日 BR=N 日内（H－CY）之和除以 N 日内（CY－L）之和
其中，H 为当日最高价，L 为当日最低价，CY 为前一交易日的收盘价，N 为设定
的时间参数，一般原始参数日设定为 26 日。
和其他指标的计算一样，由于选用的计算周期的不同，AR、BR 指标也包括日 AR、
BR 指标，周 AR、BR 指标，月 AR、BR 指标，年 AR、BR 指标以及分钟 AR、BR 指标
等各种类型。经常被用于股市研判的是日 AR、BR 指标和周 AR、BR 指标。虽然它
们的计算时的取值有所不同，但基本的计算方法一样。另外，随着股市软件分析
技术的发展，投资者只需掌握 AR、BR 形成的基本原理和计算方法，无须去计算
指标的数值，更为重要的是利用 AR、BR 指标去分析、研判股票行情。
第二节 AR、BR 指标的一般研判标准
AR、BR 指标的一般研判标准主要是围绕着 AR、BR 指标的单独研判和 AR、BR 指
标的配合使用这几方面展开的。
一、AR 指标的单独研判
1、AR 值以 100 为强弱买卖气势的均衡状态，其值在上下 20 之间。亦即当 AR 值
在 80——120 之间时，属于盘整行情，股价走势平稳，不会出现大幅上升或下降。
2、AR 值走高时表示行情活跃，人气旺盛，而过高则意味着股价已进入高价区，
应随时卖出股票。在实际走势中，AR 值的高度没有具体标准，一般情况下 AR 值
大于 180 时（有的设定为 150），预示着股价可能随时会大幅回落下跌，应及时
卖出股票。
3、AR 值走低时表示行情萎靡不振，市场上人气衰退，而过低时则意味着股价可
能已跌入低谷，随时可能反弹。一般情况下 AR 值小于 40（有的设定为 50）时，
预示着股价已严重超卖，可考虑逢低介入。
4、同大多数技术指标一样，AR 指标也有领先股价到达峰顶和谷底的功能。当 AR
到达顶峰并回头时，如果股价还在上涨就应考虑卖出股票，获利了结；如果 AR
到达低谷后回头向上时，而股价还在继续下跌，就应考虑逢低买入股票。
二、 BR 指标的单独研判
1、BR 值为 100 时也表示买卖意愿的强弱呈平衡状态。
2、BR 值的波动比 AR 值敏感。当 BR 值介于 70—150 之间（有的设定为 80—180）
波动时，属于盘整行情，投资者应以观望为主。
3、当 BR 值大于 300（有的设定为 400）时，表示股价进入高价区，可能随时回
档下跌，应择机抛出。
4、当 BR 值小于 30（有的设定为 40）时，表示股价已经严重超跌，可能随时会
反弹向上，应逢低买入股票。
三、 AR、BR 指标的配合使用
1、一般情况下，AR 可单独使用，而 BR 则需与 AR 配合使用才能发挥 BR 的功能。
2、AR 和 BR 同时从低位向上攀升，表明市场上人气开始积聚，多头力量开始占
优势，股价将继续上涨，投资者可及时买入或持筹待涨。
3、当 AR 和 BR 从底部上扬一段时间后，到达一定高位并停滞不涨或开始掉头时，
意味着股价已到达高位，持股者应注意及时获利了结。
4、BR 从高位回跌，跌幅达 1/2 时，若 AR 没有警戒信号出现，表明股价是上升
途中的正常回调整理，投资者可逢低买入。
5、当 BR 急速上升，而 AR 却盘整或小幅回档时，应逢高出货。
以前股市技术分析中，都是在 AR 和 BR 指标基础上，引入 CR 指标一道研判，可
提高分析、预测行情的准确性。但现在大多数技术分析软件上都是将 CR 作为单
独指标使用，因此这里就不介绍 AR、BR 和 CR 三者的同时研判。
第三章 AR、BR 指标的特殊研判方法
一、AR、BR 曲线的运行方向及交叉情况
（以 26 日为参数的 AR、BR 指标）
1、当股价开始从低位放量起动，而 AR、BR 线也同时向上攀升，特别是 BR 线向
上突破 AR 线时（即 AR、BR 线“金叉”），应及时买入股票。
2、在上升行情开始初期，BR 线一直在 AR 线上方运行，同时 AR 线也缓慢上扬，
说明股价将维持升势，投资者可坚决持股。
3、当股市到达高位后，而 AR 和 BR 线却有掉头向下的迹象时，投资者应加倍小
心。当 AR 线开始向下突破 BR 线时（即 AR、BR 线“死叉”），为卖出信号。
4、当股价从高位开始下跌，BR 线开始向下突破 AR 线时，说明股价将持续下跌，
投资者应及时卖出股票。
5、当 BR 线一直在 AR 线下方并同时向下运动时，说明股价将维持跌势，投资者
应以持币观望为主。
二、AR、BR 曲线的背离现象
AR、BR 指标的背离是指 AR、BR 指标的曲线的走势正好和股价 K 线图上的走势正
好相反。和其他技术分析指标一样，AR、BR 指标的背离也分为顶背离和底背离两
种。
1、 顶背离
当股价 K 线图上的股票走势一峰比一峰高，股价在一直向上涨，而 AR、BR 指标
图上的 AR、BR 曲线的走势是在高位一峰比一峰低，这叫顶背离现象。顶背离现
象一般是股价将高位反转的信号，表明股价短期内即将下跌，是比较强烈的卖出
信号。
2、底背离
当股价 K 线图上的股票走势一峰比一峰低，股价在向下跌，而 AR、BR 指标图上
的 AR、BR 曲线的走势是在低位一底比一底高，这叫低背离现象。底背离现象一
般是股价将低位反转的信号，表明股价短期内即将上涨，是比较强烈的买入信号。
指标背离一般出现在强势行情中比较可靠。即股价在高位时，通常只需出现一次
顶背离的形态即可确认行情的顶部反转，而股价在低位时，一般要反复出现多次
底背离后才可确认行情的底部反转
三、AR、BR 曲线的形态
当 AR、BR 指标在高位盘整或低位横盘时所出现的各种形态也是判断行情，决定
买卖行动的一种分析方法。
1、当 AR、BR 曲线在高位形成 M 头或三重顶等高位反转形态时，意味着股价的上
升动能已经衰竭，股价有可能出现长期反转行情，投资者应及时地卖出股票。如
果股价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价下跌的幅度和过程可参照
M 头或三重顶等顶部反转形态的研判。
2、当 AR、BR 曲线在低位形成 W 底或三重底等低位反转形态时，意味着股价的下
跌动能已经减弱，股价有可能构筑中长期底部，投资者可逢低分批建仓。如果股
价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价的上涨幅度及过程可参照 W 底
或三重底等底部反转形态的研判。
3、AR、BR 曲线顶部反转形态对行情判断的准确性要高于底部反转形态。
第四节 ARBR 指标的实战技巧
ARBR 指标的实战技巧主要集中在 ARBR 曲线所处的位置和运行方向等两个方面。
下面以分析家软件上的日参数为（42）的 ARBR 指标为例，来揭示 ARBR 指标的买
卖和观望功能。
一、买卖信号
1、当 ARBR 曲线在 100 附近盘整了较长一段时间以后，一旦 ARBR 曲线几乎同时
由下向上突破 50 这条线，并且股价也放量突破中期均线，则意味股票中期强势
行情即将开始，这是 ARBR 指标发出的中线买入信号。此时，投资者可以开始买
进股票。如图（11–1）所示。
2、当 ARBR 曲线从高位向下滑落，一旦 ARBR 曲线又接着突破了 100 以后，如果
股价同时也跌破中长期均线，则意味着股票的短期强势行情可能结束，这是 ARBR
指标发出的短线卖出信号。此时，投资者应及时卖出股票。如图（11–2）所示。
二、持股持币信号
1、当 ARBR 曲线一直运行在 100 线上方，同时股价也依托中短期均线强势上攻
时，则表明股价是处于极强势的上涨行情，这是 ARBR 指标发出的短线持股看涨
信号，投资者应坚决持股待涨。如图（11–3）所示。
2、当 ARBR 曲线向下突破 100 线以后，一直运行在 100 线下方，同时股价也被中
短期均线压制下行时，则表明股价的中期弱势趋势形成，这是 ARBR 指标发出的
持币待涨信号。此时，投资者应坚决持币观望。

开来明道

19 成交量比率指标——VR
VR 指标又叫成交率比率指标、数量指标或容量指标，其英文全称为“Volume
Ratio”,是重点研究量与价格间的关系的一种短期技术分析工具。
第一节 VR 指标的原理和计算方法
一、VR 指标的原理
VR 指标是以研究股票量与价格之间的关系为手段的技术指标，其理论基础是“量
价理论”和“反市场操作理论”。VR 指标认为，由于量先价行、量涨价增、量跌
价缩、量价同步、量价背离等成交量的基本原则在市场上恒久不变，因此，观察
上涨与下跌的成交量变化，可作为研判行情的依据。同时，VR 指标又认为，当市
场上人气开始凝聚，股价刚开始上涨和在上涨途中的时候，投资者应顺势操作，
而当市场上人气极度旺盛或极度悲观，股价暴涨暴跌时候，聪明的投资者应果断
离场或进场，因此，反市场操作也是 VR 指标所显示的一项功能。
一般而言，低价区和高价区出现的买卖盘行为均可以通过成交量表现出来，因此。
VR 指标又带有超买超卖的研判功能。同时，VR 指标是用上涨时期的量除以下跌
时期的量，因此，VR 指标又带有一种相对强弱概念。
总之，VR 指标可以通过研判资金的供需及买卖气势的强弱、设定超买超卖的标
准，为投资者确定合理、及时的买卖时机提供正确的参考。
二、VR 指标的计算方法
VR 指标是通过分析一定周期内的价格上升周期的成价量（或成交额）与价格下
降周期的成交量的比值的一种中短期技术指标。和其他技术指标一样，由于选用
的计算周期不同，VR 指标也包括日 VR 指标、周 VR 指标、月 VR 指标、年 VR 指
标以及分钟 VR 指标等很多种类型。经常被用于股市研判的是日 VR 指标和周 VR
指标。经常被用于股市研判的是日 VR 指标和周 VR 指标。虽然它们计算时取值有
所不同，但基本的计算方法一样。
以日 VR 指标计算为例，其具体计算如下：
1、计算公式
VR（N 日）=N 日内上升日成交量总和÷N 日内下降日成交量总和
其中，N 为计算周期，一般起始周期为 12
2、计算过程
（1）N 日以来股价上涨的那一日的成交量都称为 UV，将 N 日内的 UV 总和相加称
为 UVS。
（2）N 日以来股价下跌的那一日的成交量都称为 DV，将 N 日内的 DV 总和相加称
为 DVS。
（3）N 日以来股价平盘的那一日的成交量都称为 PV，将 N 日内的 PV 总和相加称
为 PVS。
（4）最后 N 日的 VR 就可以计算出来
VR（N）=（UVS＋1/2PVS）÷（DVS＋1/2PVS）
这里得出的计算公式是对上面公式的具体细分。随着股市分析软件的日益普及，
实际上 VR 指标的数值由计算机自动完成，无需投资者自己计算，这里主要是通
过了解 VR 指标的计算过程而达到对其有更进一步的理解。
第二节 VR 指标的一般研判标准
VR 指标的一般研判标准主要集中在 VR 数值的区域的划分和 VR 曲线与股价运行
趋势的配合分析等方面。以 26 日 VR 指标为例，具体分析如下：
一、VR 数值区域的划分
按一般通行的标准，VR 数值可以划分为 4 个区域。
1、低价区区域
VR 值介于 40——70 区间时，为低价区域，表明股票的买卖盘稀少，人气比较涣
散，但有的股票的投资价值可能已经凸现，投资者可以开始少量建仓。
2、安全区域
VR 值介于 80——150 区间时，为安全区域，表明股票的买卖盘开始增多，人气
开始积聚，投资者可以持股待涨或加大建仓量。
3、获利区域
VR 值介于 160——450 区间时，为获利区域，表明股票在强大的买盘的推动下，
节节上升，投资者应该将大部分获利比较丰厚的筹码及时地获利了结。
4、警戒区域
VR 值介于 450 以上的区间时，为警戒区域，表明股价的上涨已经出现超买的现
象，市场的后续资金很难跟上，股价可能随时出现一轮比较大的下跌行情，投资
者应果断地卖出股票，持币观望。
二、VR 曲线与股价曲线的配合使用
1、当 VR 曲线在低价区开始向上扬升，并且成交量开始慢慢放大时，如果股价是
小幅上升，表明市场上的主力资金开始介入，投资者可以开始建仓买入。
2、当 VR 曲线突破低价区时，如果股价曲线也同步向上，表明股价的涨势已经开
始，投资者应加大买入力度。
3、当 VR 曲线突破低价区后，如果股价曲线也同步向上，表明股价的涨升力度开
始加大，投资者可一路持股，直到 VR 曲线出现调头向下的迹象。
4、当 VR 曲线进入安全区后继续上升时，如果股价曲线却在进行牛皮盘整，表明
在此区间内，股票的换手比较充分，主力可能正在酝酿拉升行情，投资者应坚决
持股待涨为主，短线高手可加大买入力度。
5、当 VR 曲线进入警戒区域后，如果 VR 开始掉头向下，而股价曲线还在向上扬
升时，则可能意味着股价出现了超买现象，投资者应密切留意股价的动向，一旦
股价曲线也开始向下，则果断及时卖出全部股票，
6、当 VR 曲线在低价区域时，如果 VR 曲线开始慢慢向上，而股价曲线却还在下
跌时，则可能意味着股价出现了超卖现象，投资者可少量逢低建仓。
第三节 VR 指标的特殊分析方法
VR 指标的特殊分析方法主要集中在 VR 曲线的形态、VR 曲线的背离等方面。
一、VR 曲线的形态
VR 曲线出现的各种形态也是判断行情走势、决定买卖时机的一种分析方法。
1、当 VR 曲线在高位形成 M 头或三重顶等顶部反转形态时，可能预示着股价由强
势转为弱势，股价即将大跌，应及时卖出股票。如果股价的曲线也出现同样形态
则更可确认，其跌幅可以用 M 头或三重顶等形态理论来研判。
2、当 VR 曲线在低位出现 W 底或三重底等底部反转形态时，可能预示着股价由弱
势转为强势，股价即将反弹向上，可以逢低少量吸纳股票。如果股价曲线也出现
同样形态更可确认，其涨幅可以用 W 底或三重底形态理论来研判。
3、VR 曲线的形态中 M 头和三重顶形态的准确性要大于 W 底和三重底。
二、VR 曲线的背离
VR 曲线的背离就是指 VR 指标的曲线图的走势方向正好和 K 线图的走势方向相
反。VR 指标的背离有顶背离和底背离两种。
当股价 K 线图上的股票走势一峰比一峰高，股价在一直向上涨，而 VR 曲线图上
的 VR 指标的走势是在高位一峰比一峰低，这叫顶背离现象。顶背离现象一般是
股价将高位反转的信号，表明股价中短期内即将下跌，是卖出的信号。
当股价 K 线图上的股票走势一峰比一峰低，股价在向下跌，而 VR 曲线图上的 VR
指标的走势是在低位一底比一底低，这叫底背离现象。底背离现象一般是股价将
低位反转的信号，表明股价中短期内即将上涨，是买入的信号。
与其他技术指标的背离现象研判一样，在 VR 的背离中，顶背离的研判准确性要
高于底背离。当股价在高位，VR 也在高位出现顶背离时，可以认为股价即将反转
向下，投资者可以及时卖出股票。
第四节 VR 指标的实战技巧
VR 指标构造比较简单，只有一条 VR 曲线，因此，相对与其它指标而言，它的研
判也比较简单明了，实战技巧主要集中在 VR 曲线的运行方向上方面。由于 VR 指
标过于简单，为了更准确的研判行情，我们可以采用 VR 指标和 OBV 指标相结合
来研判行情。下面以分析家上的 VR 指标为例，来揭示其买卖和观望功能。
一、买卖信号
1、当 VR 曲线的运行形态一底比一底低，而 OBV 曲线的运行形态一底比一底高，
同时股价也突破中短期均线，则表明 VR 指标和 OBV 出现了底背离走势，这是 VR
指标发出的短线买入信号。如图（15–1）所示。
2、当 VR 曲线的运行形态一顶比一顶低，而 OBV 曲线的运行形态一顶比一顶高，
同时股价也向下突破短期均线时，则表明 VR 指标和 OBV 出现了顶背离走势，这
是 VR 指标发出的短线卖出信号。如图（15–2）所示。
二、持股持币信号
1、当 VR 曲线和 OBV 曲线几乎同时摆脱低位盘整格局，向上快速扬升时，如果股
价也依托短期均线上涨，则意味着股价的中短期上升趋势已经形成，这是 VR 指
标发出的持股待涨信号。如图（15–3）所示。
2、当 VR 曲线和 OBV 曲线从高位一起向下滑落时，如果股价也被中短期均线压制
下行，则意味着股价的中短期下降趋势已经形成，这是 VR 指标发出的持币观望
信号。