【4.8评】 沪指或涨400点

开来明道

　　今日正回购温和减量 央行有意减缓资金面压力
　　据交易员透露，8日，公开市场将开展630亿正回购操作，较上周四缩量三成。其中14天正回购470亿，28天正回购160亿，14天正回购利率持平于3.80%。
　　“今天正回购操作量并不大，因为还有1000亿正回购到期。”某券商交易员表示，鉴于本周到期资金量猛增，其中8日就有1000亿正回购到期，而央行当天正回购回笼再顺势减量，显示面对四月初常规存准金补缴等不利因素，央行有意减缓资金面压力。
　　数据显示，本周公开市场到期资金量为2320亿，为上周的2倍之多，但四月也面临财政存款上缴等不利资金面因素，在此背景下，央行正回购力度较此前温和，也在市场预期之中。
　　中信证券(行情 股吧 买卖点)预测，前瞻地看，由于经济基本面趋弱以及人民币大幅贬值，外汇占款面临下降的风险，财政存款上缴对二季度初的流动性将构成一定压力，由于央行无意维持此前异常宽松的资金面，我们认为最为宽松的时期已经过去。
　　“受基本面恶化的影响，央行公开市场的操作将趋于温和，预计二季度的7天回购均值有望维持在3.8-4.0%。”中信证券指出。
　　截至记者发稿时，仅隔夜回购利率成交，首笔报价2.70%，较前日加权平均利率下跌了3个基点。(中国证券网)


　　湘财证券策略周报：“救市主”仍未降临
　　核心提示：
　　市场将持续调整的趋势难以改变。在目前的市场背景下，我们认为除了大力度的国企改革能提振市场情绪之外，市场很难找到切实的利好，这或许是市场最大的利空。宏观经济的持续疲软、央行流动性持续回笼以及IPO即将开启，不动产登记逐步推进以及未来房产税的征收等，这些政策虽然在中长期对经济构成利好，但这些政策仍将拖累短期经济增长。从投资机会的角度，建议关注医药(行情 专区)、食品(行情 专区)、电力(行情 专区)设备、军工、新能源和节能减排等板块。另外，建议关注次新股和未来申购新股的投资机会。
　　报告要点：
　　IPO沪深两市均衡控制发行节奏，对IPO发行节奏影响较小。证监会在上周五表示未来IPO审核将按照沪深两市均衡审核的原则进行审核。我们认为这一政策对上交所最有利，这是因为目前多数拟上市企业主要是在深交所的中小板(行情 股吧 买卖点)和创业板(行情 股吧 买卖点)上市。虽然这一审核主要的目的的在于平衡沪深两交易所的利益，但我们认为，结合上交所也将推出战略新兴产业板块的构想，未来被平衡的部分拟上市企业可能将在上交所新设的战略新兴产业板块上市，两地交易所利益的平衡虽然在初期会对发行节奏形成一定的影响，一旦两市利益获得平衡，对未来IPO发行节奏的影响较小。
　　稳增长增持力度有限：上周的国务院常务会议确定了以棚户区改造和中西部铁路建设为主要内容的稳增长措施。按照我们的测算，棚户区改造和铁路建设两项投资占城镇固定资产投资的比重不会超过2%。因此，我们认为国务院推出的这一浓缩版的稳增长措施短期内可以在一定程度上缓解经济放缓的程度，但本质上难以改变中国经济放缓的趋势。
　　官方PMI与汇丰PMI相异显示经济仍较为疲软。国家统计局和汇丰银行(行情 专区)上周分别发布了3月份中国采购经理人指数，数据显示3月官方PMI数据为50.3%，较2月份回升0.1个百分点，但汇丰银行公布的PMI数据创出8个月新低，两者数据之间差别明显显示实体经济复苏进程依然复杂，实体经济复苏的道路较为曲折。
　　央行一季度货币政策例会显示降准概率较低。央行公布的一季度货币政策报告纪要显示，当前中国经济仍处于合理运行区间，进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。我们认为，央行认为当前经济仍处于合理运行区间，意味着当前中国经济形势仍处于管理层承受范围内之内，并未触及管理层的底线，从而降低了下调存准率的概率。另外，央行强调进一步推进利率市场化，银行未来将面临更大的资金成本压力。(湘财证券)

开来明道

　　申银万国策略周报：等待预期修复
　　上周上证综指、深成指、沪深300、中小板和创业板综指涨幅分别为0.84%、2.82%、1.56%、2.62%和1.93%。两市成交量7670.9 亿元，环比萎缩24.77%。
　　上周市场先抑后扬，即将进入经济数据公布期，预计短期上证指数继续围绕2050 点上下波动，等待市场预期再次回升。
　　经济数据即将公布，观望氛围或较浓，流动性相对平稳，消息面相对平静，短期预计窄幅震荡。1)清明之后两周进入3 月份及一季度经济数据公布期(下周贸易、CPI、PPI 和金融；下下周GDP、工业、投资、消费、用电量等)，当前多数机构对一季度GDP 的预测集中在7.2%~7.4%之间，即跌落7.5%是大概率事件，而对今后的经济走势和政策动向分歧较大，因此在形势明朗前预计市场谨慎观望氛围将较浓，成交量恐难放大。2)经历季末小幅上扬后，资金利率重又回落，欧央行酝酿万亿欧元QE 计划令外部宽松预期再起，短期流动性相对宽松，消息面也相对平静。3)从近期市场表现看2000 点一带支撑明显，但依然受制于2444 点以来下降通道上轨，60日均线上下多空反复争夺，有蓄势整固要求。因此预计短期指数上下空间不大，维持窄幅震荡。
　　等待市场预期再度回升。1)上周官方PMI 回升力度弱于往年，汇丰PMI 继续下滑；周二，张高丽呼吁加快重点项目建设进度；周三，国务院常务会议研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施；周四，央行货币政策例会判断“经济运行仍处在合理区间”，暗示暂无降准必要。从市场表现来看反映预期仍偏悲观，我们认为主要原因可能有三点：一是担忧经济下滑不可控；二是从央行表态看认为刺激政策很有限，经济下滑容忍度将提升；三是担心大规模刺激重回四万亿老路。2)对此我们认为：首先，尽管数据依然疲弱，但也初显企稳回升的积极信号，加之稳增长政策见效，今年经济前低后高概率较大，因此没必要对二季度市场过于悲观；第二，托底的目标是稳定，稳定的目标是改革，改革越迫切越需要保持可控的合理的经济增速(李克强称把经济保持在合理区间是调控基本要求)，7.5%的目标是慎重考虑的，如果一季度的下滑势头未止，我们认为稳增长政策将继续出台；第三，历经几年从紧后，从“稳增长”和“促改革”双重目标考虑，政府并非无牌可打，也不乏切实可行的举措，比如对房地产(行情 专区)调控逐渐放弃不切实际的房价目标，逐渐从行政化转向市场化；第四，投资加速下滑，内需明显不足，近期托底政策也是对症下药，且主要是加快既有项目，在运营方面也多有创新，调结构并非不要铁公基，我们认为本轮“稳增长”不会重回以往刺激老路。3)经济数据出炉后市场预期可能再度调整，从最近几个月的数据看，产能过剩的传统行业下滑很快，但消费、服务、新兴增速也很快，调结构的效果初现，我们认为虽然潜在增速仍难免台阶式下移，但对于短期经济、对于转型都不必太悲观，市场预期有望回升。4)“稳增长”很难带来周期复辟，目标经济区间很窄，经济弹性收窄也意味着股市的基本面环境收窄，继续区间波动为主，接近下限不必悲观，可适当积极，接近上限则要提高警惕。
　　仍需警惕信用违约风险。1)除季节因素外，未来流动性趋紧的三个动力：一是实体经济需求回升致银行间流动性趋紧，综合(行情 专区)起来对市场影响中性；二是央行主动收紧，小概率事件；三是内外部冲击，外部暂得缓解，预计可控，内部来自信托和债务违约事件爆发。2)近期市场风险溢价持续回落，尤其对信用风险担忧减弱，不过我们认为二季度到期高峰期违约风险上升，且在大家放松警惕时冲击效果会最大，因此仍需关注风险。
　　结构性变化可能继续利于蓝筹。我们依然认为传统行业也有转型机会，小象甚至大象不是完全没有起舞的逻辑，遇到时机低估有修复机会，改革+稳增长，再加之上交所和监管层合力振兴蓝筹，当下可能正是时机，不过需要观察量能支撑。(申银万国)

　　李大霄：A股有独自的性格 后市看好四类蓝筹股
　　清明小长假后第一个交易日，大盘在蓝筹股带领下大涨近2%，并一度站上2100点，成交量也大幅放大。
　　对此，英大证券研究所所长李大霄表示，A股不惧外围暴跌悄然转强，看来已经有了独自的性格。而一旦蓝筹股启动，这牛就是真的了！
　　而今日沪指大涨的主要原因，李大霄认为是因为蓝筹股价值修复，沪深300PE不足10倍，已经低于1664点时的估值水平，对比标普500(行情 股吧 买卖点)和恒生指数成分股，蓝筹股也是相当便宜，今日大涨只是价值的初步修复。
　　对于创业板，李大霄表示，现在创业板已经到了估值的最顶部，将难以逃脱70倍PE“魔咒”，那些业绩不好却估值高的小盘股，暴跌的可能性相当大，李大霄提醒抱着短炒心态的投资者，不要盲目抄底，不然可能会亏得很惨。可以说：“蓝筹股已经进入了春天，而创业板则步入寒冬了”。

　　对于后市，李大霄表示，二季度是一个震荡向上的过程，沪指收复2132点的钻石底不成问题，在配置上，看好银行、地产、基建、铁路等蓝筹股。(证券时报网)  

大亖忽悠

周二晚间证券要闻汇总一览

2014年04月08日18:37 来源：搜狐证券

　　一、马云、史玉柱斥资65.4亿购入华数传媒股份 A股四公司傍上大款

　　搜狐证券讯 据华尔街及日报报道阿里巴巴与华数传媒签署战略合作协议，马云、史玉柱斥资人民币65.4亿元购入华数传媒2.87亿股股份。

　　商业周刊中文版报道“阿里巴巴在美国IPO将创多项纪录，A股有几家公司和阿里有关联，应该有表现。”华数传媒：阿里进军家庭娱乐的桥梁；恒生电子：阿里大金融的利器；天玑科技：阿里IT大数据运营维护；腾邦国际：阿里唯一的TMC(差旅管理)服务商。

　　二、银行间回购成交9400亿元 超去年“钱荒”最高峰

　　中国外汇交易中心18时公布的数据显示，4月8日全天的银行间市场质押式回购成交总量为9431.64亿元，刷新了去年“钱荒”时6月21日当天的8768亿元新高位置，创历史新高。

　　实际上，去年6月21日的资金价格严重分化。当天的隔夜利率大跌305个基点，7天利率大跌237个基点，而14天利率则大涨501个基点。

　　三、卫计委谈医改进展：全民基本医保制度框架全面建成

　　中新网4月8日电国家卫生计生委今日下午举行例行发布会。卫计委新闻发言人毛群安在介绍近一年来医改办工作进展时表示，全民基本医保的制度框架全面建成，病有所医的目标迈出了关键性步伐。

　　四、浦发等四家银行优先股竞标结束 进入准备材料阶段

　　继上周五优先股信披准则出炉后，今日又有消息称工农中浦发四家银行的优先股竞标已结束。

　　据大智慧8日消息，有投行人士透露，到目前为止，工商银行(601398)、农业银行(601288)、中国银行(601988)、浦发银行(600000)都已结束优先股竞标流程，最终确定为其服务的投行。目前各投行都在进行尽职调查，为四家银行准备上报给董事会以及银监会、证监会的发行材料。

　　五、京津冀编制空气区域达标规划 当地相关环保股受益

　　京华时报报道，为进一步加快区域一体化大气治理步伐，京津冀将编制区域空气质量达标规划，提出分阶段推进的区域空气质量改善目标和措施。

　　京津冀地区大力推进空气污染防治，有望给空气治理概念带来持续利好，A股上市公司中，先河环保、天壕节能、国电清新、雪迪龙等本地企业有望率先获益。