【3.15-16综合】 两伪利好PK四真利空

大亖忽悠

　　央行：人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩至2%
　　当前我国外汇市场健康发展，交易主体自主定价和风险管理能力不断增强。为顺应市场发展的要求，加大市场决定汇率的力度，建立以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，中国人民银行(行情 专区)决定扩大外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度，现就有关事宜公告如下：
　　自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下2%的幅度内浮动。外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由2%扩大至3%，其他规定仍遵照《中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理有关问题的通知》(银发〔2010〕325号)执行。
　　中国人民银行将继续完善人民币汇率市场化形成机制，进一步发挥市场在人民币汇率形成中的作用，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。
　　证监会：优先股试点办法制定基本完成
　　中国证监会新闻发言人张晓军昨日表示，目前优先股试点办法制定工作基本完成，具体发布时间将及时向社会公布。
　　据张晓军介绍，去年12月份开始征求意见，截至去年年底共收到意见建议495份，其中个人建议434份，证监会相关部门认真研究和分析，对提出的一些建设性意见充分采纳和吸收。
　　对于“11超日债”违约事件，张晓军表示，这是债券市场规律的一个正常体现，以市场化的方式依法解决，有利于债券市场的长远健康发展。
　　张晓军表示，从市场走势看，低信用等级债券的价格出现一些波动，但没有持续扩散性影响。有市场人士认为信用利差扩大一些也是正常的，有利于完善收益率曲线，同时，超日债的投资者通过信访等渠道也表达了维权诉求，证监会将积极引导市场各方依照法律规定和债券契约履行权利义务，依照市场化、法治化原则处置违约事件风险，维护投资者合法权益。
　　“目前债券市场风险总体可控。”张晓军指出，一方面，国内经济增速保持稳定，CPI处于较低水平，金融市场体系稳定，为债券市场发展提供了良好的外部环境。另一方面，在稳增长、调结构、促转型的大背景下，债券市场投融资需求依然旺盛，与发达市场相比，我国整体债务率水平不高。不过，张晓军强调，也不能排除局部地区个别债券违约事件发生的可能。
　　央行暂停二维码支付和虚拟信用卡
　　当互联网金融业者还在为闯入传统银行资产端业务欢呼的时候，来自中国人民银行的一纸公文泼出了一盆冷水。日前，央行支付结算司下发文件，要求暂停线下条码(二维码)支付和虚拟信用卡有关业务，离推出这项业务仅有一天时间。
　　文件称，线下条码(二维码)支付突破了传统受理终端的业务模式，其风险控制水平直接关系到客户的信息安全和资金安全。目前，将条码(二维码)应用于支付领域有关技术，终端的安全标准尚不明确。相关支付撮合验证方式的安全性尚存质疑，存在一定的支付风险隐患。
　　虚拟信用卡突破了现有信用卡业务模式，在落实客户身份识别义务、保障客户信息安全等方面尚待进一步研究。央行称，为维护支付体系稳定、保障客户合法权益，央行有关部门将对该类业务的合规性、安全性进行总体评估。
　　中金公司认为，尽管相关银行酝酿的虚拟信用卡已经采取包括调低信用卡额度、引入保险(行情 专区)公司等方式尽量降低监管风险，从严格意义上讲，在符合监管标准方面还是有一定瑕疵。但虚拟信用卡将促进支付宝和财付通O2O闭环的建设，推动线下支付向线上支付转移，仍将损害到银联的利益，这或许是叫停的主要原因。

大亖忽悠

　　住建部弃用年度房控目标 限购政策退出尚无时间表
　　行政调控手段逐渐退出
　　住建部“弃用”城市年度房价控制目标
　　部署地方政府以“针对性”措施调控楼市，“限购政策”的退出尚无时间表
　　针对房地产(行情 专区)市场的行政性调控手段正在拉开退场的序幕。尽管“限购政策”的退出尚无时间表，但作为2010年以来另一项最具代表性的行政性调控手段——城市年度房价控制目标将从2014年开始退出楼市调控手段的“政策储备”序列。
　　作为房地产调控部际联席会议的牵头部门，住房和城乡建设部(下称“住建部”)在2014年已经不再要求地方政府上报并向社会公布当年度房价控制目标。而从2009年开始，住建部一直要求地方政府上报并公布年度房价控制目标，并对未完成房价控制目标的城市主要行政负责人进行约谈或处罚。
　　与“房价年度控制目标”的“退场”同步，住建部已经部署地方政府以“针对性”措施对楼市进行调控。对于北上广深四城市仍提出从严调控的要求外，对于温州、鄂尔多斯(行情 股吧 买卖点)等城市，则明确要求“消化存量”、“确保市场稳定”。
　　延退方案暂无时间表：担忧每年700万离退休人占岗
　　延退方案暂无时间表
　　倾向平滑过渡，就业阻力最大
　　3月10日，人社部部长尹蔚民表示，延迟退休方案肯定会在2020年之前出台；但是，对于延退政策是否如所传的“退休年龄延长5岁或用10年”(方案以及是否开展试点等问题，尹蔚民并没有作出回应).
　　主管部门不置可否，延迟退休方案出台仍是雾里看花。
　　“具体方案并未敲定，人社部、国务院以及学术单位依然在研究。”3月14日，清华大学公共管理学院教授杨燕绥接受《华夏时报》记者采访时表示，延迟退休只是养老制度中的一个环节，最终出台的政策一定不叫延迟退休，或会叫规范养老金领取等，采取的方式也一定是渐进式，而渐进同样涉及就业者和退休者工薪倒挂、养老金调整机制、调整产业结构等一些列问题。
　　方案倾向平稳过渡
　　关于延迟退休年龄的方案，早在去年就曾上演过“群雄争霸”的局面。

　　2013年8月，有报道称，人社部正抓紧研究养老保险顶层设计方案，来自社科院、人大、清华、武大等院校的多个专家团队参与制订了多套改革备选方案；其中，受关注程度比较高的则属清华大学和社科院提出的两套方案。

大亖忽悠

　　多省申报公立医院改革试点待批 第二批改革将启动
　　多省申报公立医院改革试点待批
　　推动医改向纵深发展，这是今年全国两会上医疗卫生领域最受瞩目的字眼。集中更多优质资源、改革难度更大的城市公立医院，依然是医改的最大“突破口”。
　　国家卫生计生委主任李斌日前在两会期间表示，今年将拓展到至少每个省都有一个城市开展公立医院综合(行情 专区)改革。
　　目前，全国有17个公立医院综合改革国家联系试点城市，《中国经营报》记者日前了解到，吉林、山西、宁夏等多个省份正在申报第二批公立医院综合改革试点城市，待国务院医改办批复。
　　这意味着，第二批国家层面的城市公立医院综合改革将启动。
　　多省已申报试点名单
　　多省卫生主管部门人士向记者表示，申报将很快获批复。不过各省进度有快有慢。
　　“省上要求我们上报公立医院综合改革试点方案，但上报名单还没有得到国家批复，所以方案也报不了，很多工作无法开展。”3月12日，山西省原卫生厅医改办(山西省卫生计生委已挂牌，但因“三定方案”未确定，故此处山西省卫生计生委称为“山西省原卫生厅”)副主任王萍向记者表示。
　　2013年年底，按照国务院医改办的要求，山西省将太原市确定为第二批公立医院综合改革国家联系试点城市，并向国务院医改办申报。
　　3月5日，国务院总理李克强在政府工作报告中指出，2014年要推动医改向纵深发展，其中要扩大城市公立医院综合改革试点。
　　2009年8月，国务院医改办启动第一批公立医院综合改革试点城市申报工作，截至目前，全国16个省份有17个公立医院综合改革国家联系试点城市。此前，山西省并未有城市在17个试点城市名单内。
　　“太原很有积极性，之前山西召开了全省卫生工作会议，让太原着手准备。”王萍表示。
　　据记者了解，吉林省、宁夏回族自治区也已分别将长春、银川确定为第二批公立医院综合改革国家联系试点城市，已向国务院医改办申报，目前也在等待批复。据了解，长春与通化、辽源此前已经是吉林省级三个公立医院改革试点城市。去年10月1日起，长春市5家市级医院试点改革取消药品加成。

大亖忽悠

两伪利好PK四真利空 上证50给大盘发出危险信号

www.eastmoney.com2014年03月16日 10:56

　　===本文导读===
　　【两伪利好】优先股推出倒计时
　　[评]许一力：优先股到底优先了谁？
　　A股纳入MSCI指数6月份见分晓 万亿元资金候场
　　[评]郭施亮：A股纳入MSCI会是一剂“救市猛药”吗？
　　【四真利空】发审会或3月20日重启 700企业同步预披
　　央行紧急叫停支付宝腾讯虚拟信用卡
　　一季度经济下行压力明显 破下限二季度或降存准率
　　乌克兰局势受关注 标普蒙受7周来最大单周跌幅
　　【盘面直击】上证50给大盘发出危险信号

大亖忽悠

　　提振股市利好频传 优先股推出倒计时
　　“优先股将打响政策救市的第一枪。”英大证券首席经济学家李大霄对《证券日报》记者说。
　　“政策救市”，指的是针对当前在2000点左右徘徊不前的A股市场，监管层正出台利好政策来加以提振。14日，中国证监会新闻发言人张晓军表示，《优先股试点管理办法》(以下简称《办法》)自去年12月份开始征求意见，外界提出很多意见和建议，截至2013年底收到495份，其中个人434份。
　　“证监会相关部门认真研究和分析，对提出的一些建设性意见充分采纳和吸收，目前制定工作已经基本完成。”张晓军指出。
　　有关优先股试点工作的报道已经不绝于耳。此前有报道称，银行(行情 专区)或可能率先试点，四大国有银行的优先股竞标工作已经开始，其中公开发行的优先股将暂时不包括转股条款，非公开发行的优先股则保留转股条款。
　　去年11月30日，国务院下发《关于开展优先股试点的指导意见》(以下简称《意见》)，《意见》明确了证监会应加强与有关部门的协调配合，积极稳妥地组织开展优先股试点工作，并应根据公司法、证券法和本指导意见，制定并发布优先股试点的具体规定，指导证券自律组织完善相关业务规则。
　　此后，去年12月13日，证监会有关部门负责人就优先股试点答记者问，对《办法》内容进行了较为详尽的说明，并指出《办法》是落实《意见》的重要配套文件，《办法》共9章，70条，包括总则、优先股股东权利的行使、上市公司发行优先股、非上市公众公司非公开发行优先股、交易转让及登记结算、信息披露、回购与并购重组、监管措施和法律责任、附则等。
　　“目前，从优先股发行符合的三个情形来看，优先股确实给市场提供了新的融资渠道。”李大霄说，“第一，对于普通股为上证50指数成份股的公司而言，目前很多股票已经跌破净值，而发行优先股解决了其融资恢复问题；第二，对于以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司而言，能够促使市场的活跃；第三，对于以减少注册资本为目的回购普通股的公司而言，有助于让其恢复市值。”
　　招商证券(行情 股吧 买卖点)的一位策略分析师告诉《证券日报》记者，首先，对于融资企业来说，优先股属于灵活的直接融资工具，可以满足投融资双方的多元化需求，有利于企业拓宽融资渠道，调整经营杠杆。优先股由于不参与决策，可以有效地降低资产负债率，在企业获得长期资金的同时，可以防止股权尤其是控制权被分散。增强公司的举债能力，从而规避了因债务融资而可能产生的财务危机和风险；其次，对于投资者而言，优先股相当于一种介于股权和债券之间的产品，其固定收益的属性为投资者资产配置提供了更具弹性的选择。因为公开发行优先股，必须定期发放固定股利，若拖欠股利，那么优先股将恢复表决权，从而影响到公司的股权结构甚至控股权。因此，优先股以市场化方式促进上市公司合理实行现金分红，有助于改变我国资本市场长期存在上市公司“一毛不拔”的情况，拓展投资渠道，有利于提高市场的投资积极性。
　　“希望下一步监管层能够推出大盘蓝筹股T 0制度或者其他政策，形成‘组合拳’来提振股市。”李大霄表示。(证券日报)??????

　　许一力：优先股到底优先了谁？
　　昨来自路透的一条消息表示：证监会最快或将于本周末正式推出优先股试点的消息，某大行人士也表示传说两会后试点会推出。加上这两天银行地产表现不错，所以很多投资者也都觉得这条消息的可信度较高。
　　2008年金融危机爆发之后，优先股成为美国各个公司融资的主要方式。但我国几乎是普通股独霸天下，优先股依旧存在盲点。
　　本来我们认为优先股是很好的东西。要不然美国怎么这么流行哪？
　　优先股是什么？本质上就是只不用还本付息的债券！它属于所有者权益，但有优先分配权，没有投票权。在分配股利方面，其股息率又是固定的，所以它又与债券有些类似，但又是跟债券完全不同。优先股在形式上并不提高公司债务水平，它要付息但不还本。当公司的盈利达不到支付优先股股利的水平时，公司就不必付息，不会因此而导致公司破产。
　　看到了么？从投资方来看，优先股的最大魅力在于“按季分红”的固定股息和优先权，而且历次拖欠的股息可以在未来得到累积性补偿。
　　从发行方来看，如果这个公司有比较稳定的收益率和现金流，募投项目的收益率远远高于优先股股利，很显然，它就很喜欢发行优先股。但对处于成长期的企业，就不乐意做这件事情。
　　所以美国发行优先股的，都是哪些呢？一种情况是银行、保险(行情 专区)公司等金融机构。还有一种情况是，上市公司自身出现了问题，需要融资，又达不到类似股市再融资的标准，这意味着必须要付出代价，所以上市公司就需要拿出优厚的回报来给大资金，等拆借资金恢复元气之后再度赎回优先股。优先股对这些上市公司度过难关是有好处的，但付出代价也不小。但因为美国监管严格，第二种情况的优先股出现的少。
　　优先股本来可是很好的东西，可到了中国，很多东西就容易走弯，那可就成趁火打劫了。中国推出优先股，实际上是源于IPO暂停后，市场各类融资渠道不畅的压力，尤其是对于银行股来说，连年增发、再融资本身已经导致了市场的反感，而民生、平安、招商、光大、中信、兴业、浦发、华夏这几家上市股份制银行，资本压力一直大于四大行和城商行，必须要有一条融资之路，由此产生了优先股的试点。
　　所以优先股一开，谁最高兴？无疑是银行、券商。银行股美其名曰——有效补充资本金的重磅利好。可你想想，银行为什么资本金不足？为什么资本金不足还能维持高派息？说到底，中国商业银行的资本金不足，绝大多数都是妄想蛇吞象，想着做大做强，大量固有的资本被套牢，为了撬动这些沉底的动不了的资本，就需要新的资金，于是就要补充资本金。实际上不仅仅是中国，美国也是如此，只不过人家08年之后，一直喊的是缩减资产规模，尽管这个过程并不容易。
　　本来优先股是个挺好的投资品种，有固定的股息。但可惜的是，从我国情况来看，优先股很可能不会对股民开放，而是给大资金拓展赢利模式，依据主要是两个方面：一方面是新股发行、再融资等传统圈钱模式的成本极低，根本不需要给股民以优惠；另一方面是优先股发行方往往在短时间内对资金需求量很大，而如今机构投资者尤其是类似保险、社保、养老金等资金庞大，又苦于找不到无风险又收益可观的品种，所以优先股等于是给予这些大资金新的投资渠道。
　　后来想想，优先股对国有股股东来说，倒是挺有意义的。许多国有股东，尤其是处于小股东地位的国有股东，对上市公司的经营管理参与度很低，其权利如同优先股股东，但却没有优先股股东稳定的股利收入。所以，如果能将类似国有股股权转化为优先股，以被“架空”的普通股股东权利换取实际的稳定的现金回报，倒是实现国有股价值的直接、有效的方式。
　　当然，监管层可能会说，各类机构投资者及个体投资者均可参与。但从A股投资者偏好来看，中国股民更习惯于“炒股”并从中搏取差价，因此，可以预言，未来中国优先股的主体投资者仍将是机构投资者。
　　最关键的问题还在下面。
　　按照《办法》里面对于交易转让及登记结算的明确规定：公开发行的优先股可以在证券交易所上市交易。
　　优先股在一定的时间后可以在交易所流通，这意味着什么？政策支持上市公司搞大小非？优先股之所以被当作利好，主要就是亦股亦债的性质，以及对二级市场不造成冲击。在美国，优先股可以回购，但不进入交易所流通的，这样就不会增加上市公司的股本，对流通市场也没有压力。而中国这个开放流通，每年1500亿规模的扩容，无异于又往市场里扔了另外一条抽血的管子。
　　允许三年后转成普通股，决策者是否想过三年以后股市将怎样的惊恐？想想多少有些讽刺，如果当初股改不是直接将大量低成本，甚至零成本的大小非筹码投放到市场，那么如今市场遭遇到的解禁压力要小的的多。
　　看来对于优先股来说，到底是优先了谁？主要还是看具体怎么玩法啦。 (证券时报网)

大亖忽悠

　　A股纳入MSCI指数6月份见分晓 万亿元资金候场
　　“我们将继续与MSCI明晟公司进行积极沟通，并做好与外汇、财税等部门的沟通协调工作，共同促进A股纳入MSCI新兴市场指数事宜早日取得实际成效。”证监会新闻发言人张晓军14日在例行发布会上表示，证监会对A股纳入MSCI新兴市场指数表示欢迎，这将进一步提高我国资本市场的对外开放和国际化水平。
　　3月11日，MSCI明晟公司发布公告，就A股纳入MSCI新兴市场指数计划路线图事宜征询全球投资界反馈意见，这是继2013年6月份MSCI明晟公司就A股纳入MSCI新兴市场指数启动全球征询工作以来取得的又一实质进展。“我们认为，A股市场已经有了很多显著的发展，监管部门也一直在持续推进市场的开放。我们针对评估做出一些相应的行动是很重要的。”MSCI亚太股市研究主管谢征傧表示。
　　而几天前，证监会主席肖钢在采访时刚刚表示，证监会积极推动A股纳入MSCI指数。但他同时也表示，MSCI指数是对方制定的指数，中国A股市场是被评估的。因此，“这不是由我们决定的，而是由对方决定的。”
　　据了解，MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数，目前共计有1.5万亿美元的资金跟踪MSCI新兴市场指数。根据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的。从韩国、印度的经验看，加入MSCI新兴指数对股市交易量、指数、投资者结构都产生了积极影响。
　　多家机构预测，如果A股纳入MSCI新兴市场指数，保守估计将注入增量资金2600亿元人民币，最乐观的证券公司更预测达到近万亿元人民币，将对A股市场的信心起到较大提振作用。
　　但也有业内人士指出，启动咨询程序并不意味着MSCI已最终决定将A股纳入新兴市场指数。MSCI将在2014年6月份召开的年度市场分类审议中作出最终决定。若决定纳入，则将在2015年5月份的半年度指数审议中开始执行。(证券日报)

　　郭施亮：A股纳入MSCI会是一剂“救市猛药”吗？
　　据媒体报道，MSCI已经启动了有关拟将A股纳入MSCI新兴市场指数具体办法和路线图的咨询程序。并表示，MSCI将会在今年6月的年度市场分类审议中作出最终决定。如果最终决定将A股纳入新兴市场指数，则MSCI或将在明年5月的半年度指数审议中开始执行。
　　对于MSCI，投资者或许会感到陌生。实际上，早在去年4月19日，有关A股纳入MSCI指数的消息就开始逐渐浮现。而在去年的6月，MSCI也公布了2013年市场分类评估的结果，而A股市场也首次入选“潜在升级市场观察名单”。
　　何谓MSCI呢？其实，MSCI即指一家提供全球指数以及相关衍生金融产品标的的国际公司，其推出的MSCI指数也得到了全球专业投资人士的广泛参考。而MSCI指数也属于全球投资组合经理中最多采用的投资标的。
　　如果A股最终纳入MSCI指数，则将会对A股市场构成怎样的影响呢？
　　不可否认，A股纳入MSCI指数会得到更多的增量流动性支持。其中，以蓝筹股为主的投资标的也会因此受益。
　　一般而言，MSCI指数选择的投资标的非常讲究。不过，以MSCI中国指数为例，MSCI多以规模大、流通性好、且属于行业性代表的上市公司作为样本股。
　　纵观A股市场，以中国石化(行情 股吧 买卖点)、工商银行(行情 股吧 买卖点)为代表的优质上市公司基本符合了MSCI的样本股选择理念。也就是说，一旦A股被纳入MSCI指数，则将会对上述的上市公司形成直接性的利好。
　　话虽如此，但是针对A股纳入MSCI指数的问题，笔者郭施亮产生了如下的质疑。
　　第一、A股何时纳入MSCI指数依然是未知之数。正如上文所述，虽然A股纳入MSCI的步伐开始逐渐提速，但是从过去的资料显示，无论是台湾还是韩国等，其被最终纳入MSCI指数也需要经历一段较长的时间。而且，作为存在诸多限制的A股市场，最终纳入MSCI指数的时间或许会更长。
　　第二、MSCI的资金规模究竟有多大？针对这个问题，众多机构显示出不同的统计数据。按照国内普遍机构的预测，目前共计有1.4万亿美元的资金跟踪MSCI新兴市场指数，估计注入A股市场的增量资金达到2600亿元人民币。不过，中金公司也对MSCI的资金规模作出了预测，并认为A股初始5%的纳入规模或将达到100亿美元左右。事实上，A股市场作为新兴市场，MSCI指数基金或许会采取更为保守的投资态度，最终其配置的份额或许不会很高。
　　第三、QFII投资额度等因素的限制，会否拖延了A股纳入MSCI指数的进度。从国家的战略层面分析，A股纳入MSCI指数，管理层更多会采取积极的态度。其实，在过去一段时期内，管理层也逐步扩大了QFII以及RQFII的投资额度。根据2月份的数据统计，QFII以及RQFII新增的投资额度分别达到9亿美元和116亿元人民币。而从中国结算最新公布的统计月报显示，2月份QFII新开A股账户达到11个，已经实现连续25个月开户的局面。当然，从更深层的角度来看，将A股纳入MSCI指数将会进一步推动资本市场的国际化业务，人民币国际化的趋势将会更加明确。不过，就目前而言，A股纳入MSCI指数的条件依然不大成熟，而相关的限制也会拖延A股纳入MSCI指数的进度。
　　第四、A股市场的投资回报率难以让MSCI配置更高的份额。假设一切的准入条件均成熟，而A股最终也被纳入了MSCI指数。不过，笔者认为，更可能的结果是，MSCI配置A股市场的份额并不高。
　　罗杰斯，作为一位全球知名的投资人士，他也在公开场合中多次强调自己不会购买A股。同时，他强调自己更愿意购买中国其他的股票，例如B股、H股等。究其原因，主要是上述股票均比A股便宜。
　　除此以外，过去多年A股市场的投资回报率并不理想。以最近三年的平均投资回报率分析，A股市场的整体投资回报率依然录得负数。再者，A股市场复杂混乱的制度管理以及严重强调股票融资的价值取向也难以令MSCI配置更高的份额。
　　综上所述，A股纳入MSCI指数或许在中短期内难以实现。退一步来说，即使A股最终纳入了MSCI指数也不会给A股市场带来庞大的增量流动性，更不会是一剂“救市猛药”了。(价值中国网)

大亖忽悠

　　发审会或3月20日重启 700企业同步预披
　　连续13周，证监会披露的首发申报名单没有一家新企业，掐指算来，零申报已逾三个月。
　　挤破头想发新股的企业都去哪里了？莫非投行消极怠工歇下了？
　　恰恰相反，阳春三月，包括监管层在内的市场各方，都在积极行动。
　　两周前，针对新股发行政策的调整，证监会对光大、华泰联合、安信、长城等券商投行部门进行了小范围的征询意见。
　　3月5日，证监会主席肖钢则表示，把固定资产投资和募资强制挂钩的做法，不是很合理，正在研究相关改进措施。
　　除积极补充材料(行情 专区)的保荐机构，也有投行圈人士直言，在会企业拖了两三年，还要经常反馈，费时费力不赚钱，现在最受欢迎的是新三板，因为挂牌短平快。甚至有投行人透露，“好多企业现在都谈到海外上市。”
　　主动分流其实不失为一种路径，毕竟IPO独木桥上还有700家企业等候上会。
　　不过，事实上，零申报表象并不意味着死水微澜。
　　由于监管层正就一些政策进行完善和微调，即使有企业申请上报，暂时也未获取申请接受函。因此可以说，首发企业申请材料一直都有上报，但暂时被‘羁押’，等待时机到来才公布。
　　发审会重启的时间之窗，会在哪一天呢？
　　3月13日，“两会”闭幕，IPO重启话题随之成为市场焦点。
　　截至目前，排队待审企业的那份约700家的名单已连续13周出现“零申报”。
　　“除了年报披露关系外，监管层正就一些政策进行完善和微调，即使有企业申请上报，监管层也暂时未对其发放申请‘接受函’。”3月13日，一位接近监管层的人士向21世纪经济报道记者透露，“申请材料一直都有上报，但初审前的程序暂停，使该部分申请暂时‘羁押’，等待时机到来才公布。”
　　显然，IPO发审重启的时机正在到来。3月7日，证监会副主席姚刚公开表示，发审会将在3月份启动。
　　“发审会重启时间窗口约在3月20日。”上述接近监管层的人士表示，“‘零申报’现象将伴随发审环节重启告终。”
　　“证监会发行监管部门和股票发行审核委员会依法对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不对发行人的盈利能力和投资价值做出判断”，“以信息披露为中心”，在新的发行体制改革中，对于IPO发审环节的改革核心如此描述道。
　　“能否做到只要信息披露完备真实便可以通过发审？”深圳一家券商保荐机构人士曾不止一次向21世纪经济报道记者坦言，“经历2014年1月中发行环节的‘混乱’与‘纠正’后，IPO发审环节在短期内或难逃严厉的‘调控’之手。”
　　“除审核企业的基本信息外，发审环节更重要的是发行方案和募投项目，发行方案包括发行的新增股份数额上限及老股转让的比例上限等，这些往往是影响其发行环节的关键数据。”上述深圳保荐机构人士表示，监管层将如何把握有关“调控”的尺度，也必将要等到IPO发审会重启时付诸实践才能得以验证。
　　据上述接近监管层的人士透露，发审会未于2013年底IPO发行重启同时启动，除有关政策需微调外，证监会机构改革及“两会”召开，是其推迟的关键因素。
　　随着“两会”闭幕，证监会机构改革进入尾声，IPO发审会的启动工作已如箭在弦。
　　根据新股发行制度改革思路，IPO重启后，将IPO申请的预披露期大幅提前至初审时，只要IPO申请被监管层接受，公司招股书将同时披露，不再经历“初审”及“落实反馈意见”后再预披露。
　　“这意味着3月20日左右重启IPO发审的同时，在会排队的近700家企业或将同时完成预披露环节。”上述有关人士表示。
　　21世纪经济报道记者获悉，新股重启发审会后，信披方面将有重大变化——招股说明书将简化披露。
　　“信披改革重点除强调以信披的真实完备为中心外，还强调以投资者需求为导向。”上述人士透露，之前的信息披露都是以发行条件为向导，忽略了投资者的需求，此次新股发行重启后，招股书信息披露模式将在简化的同时，向投资者意见倾斜。(21世纪经济报道)

　　央行紧急叫停支付宝腾讯虚拟信用卡
　　3月14日，21世纪网获悉，13日，央行下发紧急文件《中国人民银行支付结算司关于暂停支付宝公司线下条码(二维码)支付等业务意见的函》，叫停支付宝、腾讯的虚拟信用卡产品，同时叫停的还有条码(二维码)支付等面对面支付服务。
　　央行通知表示，线下条码(二维码)支付突破了传统手艺终端的业务模式，其风险控制水平直接关系到客户的信息安全与资金安全。虚拟信用卡突破了现有信用卡业务模式，在落实客户身份识别义务、保障客户信息安全等方面尚待进一步研究。
　　央行在通知中要求，立即暂停线下条码(二维码)支付、虚拟信用卡有关业务，采取有效措施确保业务暂停期间的平稳过渡。(21世纪网)

大亖忽悠

　　一季度经济下行压力明显 破下限二季度或降存准率
　　今年前两月，投资、消费和工业增加值同比增速纷纷下滑且低于市场预期，工业生产增速更创下近五年来新低，结合稍早公布的2月出口增速转负等数据，显示经济下行压力明显增加，一季度经济增长形势不容乐观。
　　不过分析人士称，当前数据虽不及预期，但尚在可接受区间内。国务院总理李克强昨日也明确强调：“有能力也有条件使今年经济运行保持在合理区间”，并表态不必采取短期刺激政策。
　　但机构认为，若经济增长滑出下限，央行或下调存款准备金率。
　　目前尚在合理可接受区间内
　　国家统计局13日公布数据，1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.6 %，较前期下跌0.9个百分点，创下近五年以来新低。这一走势与当前PMI、PPI走势一致，显示中国经济下行的压力仍然较大。
　　消费增速也放缓，1-2月份消费同比增长11.8%，低于上月13.6%的增速。另外，1-2月份，固定资产投资同比增长17.9%，也大大低于去年19.6%的累计增速。
　　分析人士称，尽管在政策支撑下基建投资目前仍保持平稳，但房价景气度下降影响房地产(行情 专区)开发投资增速放缓，今年前两个月房地产开发投资增速降至近三个月新低的19.3%，且需求低迷和产能过剩也制约制造业投资，造成投资整体增速下滑。
　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良说，上述三个宏观经济指标虽不及预期，但尚在合理可接受区间内。从目前已公布的诸多宏观指标来看，一季度经济形势并不容乐观。综合(行情 专区)国内外21家分析机构对一季度经济增速的预测，中值为7.6%，低于上个季度的7.7%，但仍高于今年7.5%的预期目标。
　　不过，昨日数据出炉后，市场更加期待3月份数据后对经济形势做出更为准确的判断。交行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，“如果3月也这么差的话，一季度恐怕保不住7.5%的增速。”该机构目前预测一季度GDP为7.6%。
　　不需再出台刺激性措施
　　今年宏观经济开局不利，经济增速下滑的苗头有些类似去年上半年的情形。麦格理集团大中华区首席经济学家胡伟俊更直言，“今年最困难的时期远未到来，第二季度GDP增速降至7%是大概率事件。”
　　但国研中心宏观经济研究员张立群在接受本报记者采访时强调，“今年上半年经济增长不会像去年同期一样出现明显下滑，不管是稳增长政策还是增长的稳定性都提供了支撑。”
　　今年经济增长的预期目标为7.5%左右，与去年一致。李克强总理昨日也明确表示，“我们有去年应对经济下行的经历，中国经济又有着巨大的潜能和韧性，我们有能力也有条件使今年经济运行保持在合理区间。”此外，李克强还说，“我们在去年并没有采取短期刺激政策的情况下能够实现经济预期目标，为什么今年不可以呢？”
　　张立群也对记者说，从去年开始中国在实施稳增长政策时就注重兼顾调结构的目标。今年政府在稳增长政策方面或会进行针对性微调，但不会再出台刺激性措施。
　　在货币政策方面，机构普遍预测，一旦经济增速突破下限，央行或出手下调存款准备金率，而这个时点有可能在二季度。(梁敏 新华网)

　　乌克兰局势受关注 标普蒙受7周来最大单周跌幅
　　周五美国股市收跌，道指与标普指数蒙受了7周一来的最大单周跌幅。美俄伦敦会议未能缓解乌克兰的紧张局势。市场等待周日将举行的克里米亚公投结果。
　　美东时间3月14日16:00(北京时间3月15日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌43.29点，收于16,065.60点，跌幅为0.27%；标准普尔500指数下跌5.21点，收于1,841.13点，跌幅为0.28%；纳斯达克综合指数下跌15.02点，收于4,245.40点，跌幅为0.35%。
　　过去一周内对中国经济增长放缓与克里米亚全民公投即将进行的担忧情绪，促使投资者追逐黄金与债券等避险投资产品。
　　标普500(行情 股吧 买卖点)指数当中，公用事业(行情 专区)板块连续第三个交易日上涨。
　　第一美国信托公司首席投资官杰瑞-布拉克曼(Jerry Braakman)表示：“我认为现在市场有些波动起伏。影响股市的因素太多了。”
　　美俄伦敦会谈已经结束，双方未能使乌克兰危机缓和下来。俄罗斯外长拉夫罗夫在会后表示，俄罗斯没有侵略乌克兰的计划；制裁是一种效果适得其反的工具，对双方关系没有好处；克里并未提出任何威胁；如果科索沃可以成为特例，克里米亚也可以成为特例
　　本周日克里米亚将举行全民公投以决定是否加入俄罗斯。投资者对危机升级感到忧虑，有报道称俄罗斯军队已经集结，周四俄军在靠近乌克兰边境的地区进行了新的军事演习。
　　CMC Markets高级市场分析师科林-切辛斯基(Colin Cieszynski)表示：“市场情绪完全被关于周末克里米亚公投的不确定性因素所左右。然而，市场也是在利用国际政治的不确定性因素作为下跌的借口，因为此前股市已经过度上涨，需要回调。”
　　投资者迎来了美国的批发价格指数与消费者信心指数。
　　美国2月生产者价格指数(PPI)环比下降0.1%，预期增0.2%，前值增0.2%；2月核心PPI环降0.2%，预期增0.1%，前值增0.2%。
　　美国3月密歇根大学消费者信心指数初值79.9，为去年11月来最低，不及预期的82.0，前值81.6。分项指数中，预期指数69.4，为去年11月来最低，或与近期美国经济数据不佳、中国信用市场问题、乌克兰政局动荡有关。
　　尽管全球市场对乌克兰危机非常敏感，但本周美股表现出了韧性。一些分析师称，克里米亚危机因素已经在股价上面得到了反应。另一些人指出，有利于俄罗斯的投票可能会成为引发早应该出现的抛盘的催化剂。
　　对中国经济前景的担心情绪继续发酵。与其他一些银行一样，美银美林银行也下调了对中国经济的预期，该行预计2014年中国经济增长率为7.3%，此前预期值为8%。法国兴业银行(行情 股吧 买卖点)对此的预计为“很有可能仅仅稍高于7%。”
　　美国债券市场方面，数据显示外国央行存放在美联储的美债规模流出创纪录千余亿美元，分析师认为这可能是俄罗斯转移资产所致。
　　《外国官方和国际账户存放在美联储的美债》数据显示，截至3月12日一周，存放在美联储的美债降至2.855万亿美元，减少了1045亿美元，减少规模创下纪录新高。观察家怀疑或为俄罗斯所为，以防美国金融制裁。
　　美联储2013年审计报告显示，2013年联储向美国财政部汇款796亿美元，从持有证券收获的利息为904亿美元，针对存款机构储备结余支付了52亿美元利息，截止2013年底美联储的资产总计4万亿美元。
　　周四美股收跌，大盘蒙受了五周多以来的最大跌幅。标普500指数跌破了关键技术水平，下跌21.86点或1.2%，收于1,846.34点。对中国经济前景以及俄乌关系恶化的担心情绪驱使投资者投入美国国债与黄金等避险资产。
　　周五俄罗斯蓝筹股收盘下跌2%以上，欧洲股市连续第三个交易日下跌。据报道，昨天在乌克兰顿涅茨克市发生的一起暴力冲突中，有一人死亡、数人受伤。数百名亲俄罗斯的示威者突破了警戒线，与反对俄罗斯军事干预克里米亚的示威者发生了冲突。

　　随着美元兑日元汇率于3月3日以来首次跌破102日元，周五亚洲市场表现低迷，日经225指数收跌3.3%，香港恒生指数收跌近1%。

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上证50给大盘发出危险信号

　　本周大盘收阴，同时沪指还刷新了1月20日低点。虽与去年6月的1849低点似乎还有一段距离，但若从同类的其他权重指数、尤其是上证50指数看，一则不利信号或正跃然于盘面！
　　通过观察上证50指数发现，其在本周三已经跌破去年6月份低点，创下了自2008年12月以来的新低！如果缺乏足够的基本面外力扭转，那么该指数极有可能将考验08年的低点。除此外，其他主要的权重股指数如深成指、沪深300指等，也均与13年6月低点剩半步之遥。相反，同为权重指数的沪指，目前却还“高高在上”。这种不协调并非积极现象，沪指的两桶油还能扛多久呢？目前两会已结束，沪指将难免要露出其真面目。
　　当然，也并非说如2008年那种狂跌通杀局面将再次来临。虽然两会未出现股市改革方面的超预期信号，但我们仍从监管层面获得一些指引。例如，证监会主席表态“改革要平衡好力度和市场承受度”，或是对市场关注点的回应。那么，市场将形成这样的逻辑：即使股市依旧承压，但每当市场大跌时，监管层将释放利多消息予以对冲，如本周就紧急推出了的优先股和A股纳入MSCI新兴市场指数等。因此我们广州万隆认为，市场供求失衡的格局短期难以改变，但在利好政策的不间断对冲作用下，股指将维持弱势震荡状态。
　　那么，在大盘以短暂急跌横盘、或震荡反弹的模式演进中，主力资金对于结构性炒作的能力及意愿还是比较强烈的，这在近年的行情中已得到验证。从更根本的必然性原因上分析，源于改革转型背景下、受损和受益方的不一致，传统权重股成为被改革对象日益低迷，而代表未来发展方向、受益改革红利的新兴力量股则受追捧，导致了结构性机会的诞生。这也是小盘类指数如创业板(行情 股吧 买卖点)指、深综指等与权重指数分化的内在原因之一。
　　综上来说，在IPO或再上快车道、主力缺乏更实质的发动整体行情的理由之前，指数或不能给予投资者更多。而真正值得关注的，是在大盘弱平衡的夹缝中，那些由基本面变局带来的个股机会。(广州万隆)

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