【飞凯材料】

壹单壹佰

打新必读：
【讨论】飞凯材料公布中签率 你能中吗？

http://www.phichem.com.cn/cn/index.asp
【讨论】飞凯材料公布中签率 你能中吗？

飞凯材料详细资料

点击查看>>>最新鲜的新股资讯 新股申购表

　　飞凯材料（300398）周四晚间披露首发网下发行结果及网上中签率公告，本次网上网下发行均获足额认购，回拨机制实施后：

　　网上发行中签率 0.51753%   网下配售中签率 0.13%
　　网上冻结资金返还日期 2014-9-29 周一   网下配售认购倍数 755.85
　　初步询价累计报价股数 179250.00万股   初步询价累计报价倍数 149.38
　　网上每中一签约 1.75万元   网下配售冻结资金 274.37亿元
　　网上申购冻结资金 631.26亿元   冻结资金总计 905.64亿元
　　网上有效申购户数 654242户   网下有效申购户数 141户
　　网上有效申购股数 347802.65万股   网下有效申购股数 151170.00万股

　　公司简介：　上海飞凯光电材料股份有限公司的主营业务为高科技领域适用的紫外固化材料等新材料的研究、生产和销售，紫外固化材料因其“Efficient高效，Enabling适应性广，Economical经济，EnergySaving节能，Environmental-Friendly环境友好”的特点，被誉为一项“面向21世纪的绿色工业新技术”，广泛应用于国民经济各部门，具有广阔的发展前景。其中，紫外固化光纤光缆涂覆材料为公司的核心产品，发行人是国内紫外固化光纤光缆涂覆材料主要供应商，并且公司产品紫外固化光纤光缆涂覆材料已经出口至美国、韩国、印度等国家。
　　飞凯材料公布中签率 你能中吗？点击查看飞凯材料申购详细资料  发表时间：2014-09-25 20:35:44

壹单壹佰

壹单壹佰

飞凯材料：深耕紫外固化材料的细分行业龙头

来源：　 2014-09-24 14:17:03

　　核心观点:

　　公司是国内光纤涂覆材料行业领头羊

　　公司主营业务是高科技领域适用的紫外固化材料等新材料的研究、生产和销售。紫外固化光纤光缆涂覆材料是公司的主要产品。目前,国内仅有包括飞凯材料（300398）在内少数几家厂商掌握紫外固化材料核心技术。2010年公司主要产品紫外固化光纤光缆涂覆材料在国内市场占有率达到51.7%。

　　收入利润快速增长,盈利能力强

　　营业收入方面,2012和2013年增长率分别为28.35%和23.64%,保持较高增速。利润方面,2012和2013年增长率分别为9.89%和40.26%。毛利率方面,公司核心产品紫外固化光纤光缆涂覆材料毛利率逐年上升,近年来保持在40%以上,其他产品的毛利率稳定在50%以上,具有较强的盈利能力。

　　行业市场广阔,发展潜力巨大

　　紫外固化材料是“面向21世纪的绿色工业新技术”,公司所在行业市场广阔,下游行业高速成长。未来宽带通信、移动网络建设驱动光纤光缆市场继续发展;紫外固化塑胶涂料市场庞大,增长快速CB消费需求支撑光刻胶行业保持景气。

　　技术优势和客户粘性是核心竞争力

　　募投项目开拓新市场,构筑新的盈利增长极.l盈利预测与估值.短期内公司盈利能力较为稳定,未来的业绩增长更多来自于产品销量的增加。我们预测公司2014-2016年每股收益分别为1.05元、1.24元、1.56元(按公司新发行股份2000万股摊薄后计算)。综合考虑公司的成长性和行业地位,我们认为公司股价的合理估值区间为对应2014年摊薄后每股收益的27倍,对应股价28.4元。

　　风险提示

　　1、盈利能力下滑;2、下游行业增速放缓;3、核心客户流失。

壹单壹佰

飞凯材料：国内领先的紫外固化材料企业

来源：　 2014-09-24 11:24:46 |

　　飞凯材料（300398）拟公开发行2000万股普通股,占公司发行后8000万总股本的25.00%,公司网上、网下申购日均为2014年9月24日。

　　主要观点:

　　1.飞凯材料:国内紫外固化材料领先企业

　　2.募投项目主要投向光刻胶、紫外固化塑胶涂料

　　3.建议申购,合理价值区间34.65-39.60元

　　公司发行前股本为6000万股,此次拟发行2000万股,均为新股,发行价为18.15元,对应2013年约22倍PE(发行后股本),我们预计公司2014-2016EPS分别为0.99、1.33、1.74元(发行后股本),公司发行价对应2014年约18倍动态PE。公司主营紫外光固化材料属于化工新材料,随着公司产品下游应用范围的拓宽,公司未来增长前景较为广阔,参考A股新材料板块公司的估值,我们认为给公司2014年35-40倍动态PE较为合理,对应公司价值区间为34.65-39.60元。

壹单壹佰

湖南长沙股友：
飞凯材料；辐射固化高分子新材料的全球霸主！

[

辐射固化是一种借助于能量照射实现化学配方（涂料、油墨和胶粘剂）由液态转化为固态的加工过程。
辐射固化技术的实用化可以追溯到上世纪60年代，当时德国推出了第一代UV涂料，在木器涂装工业上得到初步应用。以后辐射固化技术逐步由木材单一的基材扩展至纸张、各种塑料、金属、石材，甚至水泥制品、织物、皮革等基材的涂装应用。加工产品的外观也由最初的高光型，发展到亚光型、珠光型、烫金型、纹理型等，满足不同的需求。
辐射固化涂料是利用中、短波（300-400纳米）UV光的辐射能量引发含活性官能团的高分子材料（树脂）聚合成不溶不熔的固体涂膜的涂料品种。
2材料组成
编辑

辐射固涂料的材料组成：
1. 齐聚物，低粘度含活性官能团的合成树脂。包括：丙烯酸环氧树脂、丙烯酸聚酯树脂、丙烯酸聚醚树脂、丙烯酸醇酸树脂、丙烯酸聚氨酯树脂、丙烯酸氨基树脂、不饱和聚酯树脂、环氧树脂等。
2. 活性稀释剂，包括：丙烯酸单体、苯乙烯单体。
3. UV光能引发剂，包括：安息香醚类、二苯甲酮衍生物、苯偶酰缩酮、酮胺混合物等。
4. 助剂，包括：消泡剂、流平剂、稳定剂、分散剂等。
3市场应用
编辑

辐射固化大规模进入印刷出版行业的时间较晚，大约为上世纪90年代。目前辐射固化几乎涵盖了所有的印刷工艺，包括干式胶印、湿式平印、丝网印刷、柔版印刷、凸版印刷与凹版印刷等。承印物除纸张外尚有塑料、金属和漆膜等。UV现EB油墨相对于传统的溶剂型油墨最突出的特点，也与UV涂料一样，就是快干、环保、节能、优质。
事实上，辐射固化在印制电路板、大规模集成电路、数码相机、光盘（CD－ROM，DVD）、移动电话、液晶显示器与等离子显示器等制造业中的应用，已是一种不可取代的技术，可完成产品制作工艺中的各种涂装、印刷、涂饰和胶粘等任务。现在辐射固化正在向汽车制造业和建筑材料业突破。可以毫不夸张地说，辐射固化目前已进入千家万户和普通百姓的日常生活之中，尽管并不是所有人都能直接意识到这一点。
在辐射固化中，UV固化应用领域最为广泛。需要UV固化灯管，和UV灯相匹配的UV变压器（镇流器），UV电容（触发器），UV反射灯罩等核心部分，以及相关的冷却系统，控制系统，传输系统等制作的UV固化设备可以进行高效固化。
EB电子束固化是辐射固化领域里的另一种主要能量来源，但因其设备投资非常大，因此限制了其应用，目前世界上主要的EB设备在美国，欧洲，日本。我国只有几台实验型的设备。

壹单壹佰

七仔_007：
上海飞凯光电材料股份有限公司是一家由留美归国博士创办的研究、生产、销售高科技制造

上海飞凯光电材料股份有限公司是一家由留美归国博士创办的研究、生产、销售高科技制造中使用的材料和特种化学品的专业公司。专注于紫外固化材料的研究、生产和销售。近几年通过不断调整发展战略，丰富和优化产品结构，逐步形成了以紫外固化材料为主的新材料研发生产体系。公司未来会利用原有的研发体系，不断拓展高科技领域适用的其他新材料。
个人认为飞凯材料是14年新股中较为优秀值得关注的品种，属于第一梯队（奇怪的是，越是优秀的公司越是没有研报和新闻关注）。首先来看财务数据：
2011年-2013年营收分别为：2.04亿、2.614亿、3.23亿，净利润分别为：0.42亿、0.47亿、0.65亿，2014上半年营收1.74亿，净利润0.38亿。ROE竟然常年保持30%附近！2011-2013年毛利率平均保持在42%左右。
飞凯光电符合好生意好公司的标准。
1.首先紫外固化材料是一门好生意：这种材料是指在紫外光(UV)的照射下，具有化学活性的液体配方在基体表面实现快速固化形成的固态涂膜。紫外固化技术属于辐射固化技术的一种，也是一种主要的辐射固化方式，目前在所有的辐射固化材料中，紫外固化材料占比在90%左右。从产品归类看，紫外固化材料属于功能高分子材料之感光性高分子材料。从应用角度看，紫外固化实质上是一种表面加工技术。传统的表面加工技术通常采用热固化技术，即通过物理干燥的方法除去高分子溶液中的溶剂，得到硬化的涂膜。与之相比，紫外固化材料具有高效、适应性广、节能、环境友好和经济性显著五个方面的突出优点，被归纳为具有“5E”(Efficient、Enabling、EnergySaving、Environmental-Friendly、Economical)特点的工业技术，被誉为一项“面向21世纪的绿色工业新技术”，行业发展迅速。关于行业的详细介绍（包括5E），详见招股说明书71页。　
其次飞凯光电的主打产品是光纤光缆涂覆的紫外固化材料是一门好生意，且下游应用光纤领域有很大的发展空间。2011年我国光纤覆盖家庭数仅为4500万户，光纤接入用户数仅为1556万户，这个覆盖率从相比世界几个发达国家，低的可怜，按照通信“十二五”规划，到2015年我国光纤入户将覆盖2亿个家庭，全国光纤用户超过4000万户，家庭普及率达到70%。按照每万芯公里光线大约需要0.45吨光纤涂覆材料计算，2014年国内光纤涂料需要量约为7465吨，2015年光纤涂料需求量约为8585吨。公司现有光缆涂覆材料产能超过5000吨。公司的下游光缆的主要客户在光缆行业的占比超过80%。公司的产品已经开拓了海外市场，2014年的海外市场收入有望突破6000万元，占公司涂覆材料总营收的19%左右。
不过这里也不能忘记风险，国内外光纤消费的增长决定了公司未来的主要发展增速，一旦出现增速下滑，对公司影响巨大。
2.好公司：飞凯光电是国内光纤光缆涂覆的紫外固化材料行业龙头（2013年公司的光纤光缆涂覆材料收入占比超过86%）。目前已经发展成为全球第二大、中国第一大光纤涂覆材料供应商，国内市场占有率超过50%。
成本优势：生产紫外固化材料的最重要原料是低聚物，公司掌握了低聚物的合成技术可自制所需的合成树脂，从而更好的满足客户的个性化要求。由于公司掌握了低聚物的合成技术，公司的成本优势显著。2011-2013年，公司的毛利率都在40%以上。
管理层：公司的核心管理团队成员均在跨国公司工作多年，具有现代企业的管理理念，积累了丰富的为高科技制造提供配套材料和相关服务的经验。这里说一个小插曲，本世纪初，我国光纤涂料全部为国外厂家所控制。随着国家“十五”计划中把光纤预制棒和光纤涂料等配套原材料国产化列入到国家重点科技攻关计划开始，到2002年以上海飞凯为代表的国内公司开始了一轮的光纤涂料国产化。2003年以前，中国市场上光纤涂料的平均价格远远高于国外，而此后开始低于国外市场了。飞凯的快速崛起和公司的优秀核心管理团队成员密不可分。
具体来看一下股权结构，香港飞凯持有飞凯光电71.73%的股份，而张金山持有香港飞凯73.12%的股权，是飞凯光电的实际控制人。张金山美国留学后成为美国公民。张金山曾经在美国摩托罗拉公司从事能源、微电子和半导体产品的研究和开发工作，并在美国硅谷从事过光通信器材的研发和生产，在为高科技制造业提供配套材料和服务方面有着长期的积累和丰富的经验。他认为，当时已经开始起步的中国光纤产业未来将有广阔的发展空间，因此，他把目标瞄准当时完全被跨国企业所垄断的紫外固化光纤涂覆材料上，毅然决定回国发展，以此为突破口，进入到高科技制造配套材料领域。
核心竞争力：目前已申请多项国内外发明专利，在上海浦东金桥出口加工区拥有10000平方米的研发、生产、销售、服务基地，建立了国内领先的紫外固化材料技术研发中心，拥有超净室和大量先进的质量检测仪器和设备，能够对各种材料和特种化学品的生产及应用进行严格的质量控制和全面的科学测量，同时，飞凯在安徽安庆投资建有一个占地100亩的大型现代化生产基地——安庆飞凯高分子材料有限公司。
公司拥有一支专业高效的研发团队，现有80名科研人员，占比总员工数量的27%（总员工300人），主要核心成员均有曾在美国和日本等紫外固化材料技术发达的国家工作或学习的经历，2011-2013年研发费用占比营收分别是：6.63%、7.06%、6.43%。
具体的生产的核心技术篇幅关系我就不放了，请详见招股说明书130页。
公司的光纤用紫外固化材料产品主要竞争对手是荷兰帝斯曼、美国瀚森化工、JSR株式会社，公司的下游光缆客户包括：亨通光电、中天科技、法尔胜、烽火通信等诸多上市公司。
这里需要注意2点潜在风险：
1.亨通光电、苏通鼎光电、富通集团三家公司在2013年占比主营收入高达44.24%。看过往财报显示这一趋势在加剧。大客户占比不断的集中这是潜在的风险，并且为了保持大客户的订单难免要做出牺牲，截止2014年6月，飞凯光电的应收账款余额为10365.54万元（占营收58%），较2013年度增加13.40%。
2.飞凯广电的资产负债率水平高于同行业均值。2013年，飞凯光电（母公司）的资产负债率为55.09%，2012年为31.77%，涨幅达73%（这主要是因为2013年飞凯光电兴建研发中心及中试生产基地项目，资本性支出较大），而2013年的行业平均资产负债率水平为23.25%。所以这次募集的资金中，有10800万元适用于偿还贷款。这一点是风险点。
飞凯这几年也在努力通过搭建好的平台拓展紫外固化材料的其他产品（主要是为了避免产品过于单一，受到光纤通信行业的波动影响）。目前拓展延伸的行业包括：1.光纤光缆涂覆材料：包括通信光纤生产中使用的内、外层涂覆树脂；特种光纤生产中使用的超低或超高折射率涂覆树脂、紧套光纤涂覆树脂、光纤着色油墨、光纤并带涂覆树脂；2.UV印刷油墨：包括胶印油墨、丝印油墨，以及各类辅助产品；3.紫外固化光油：包括真空电镀紫外固化光油，手机、汽车零部件以及适合各种基材的紫外固化光油，紫外固化胶粘剂等；4.电子化学品：包括多种电子制造产业和封装中使用的专用化学品。5.未来还可能进军LED行业（芯片制作、封装过程中都要用到紫外固化材料）、医疗领域（例如牙科修复中的UV固化型复合树脂材料用于补牙）、RFID行业（电子标签中的芯片制作的核心光刻环节，需要在硅晶片上涂一层紫外固化材料）。
此次募投项目分别为3000吨紫外固化塑胶涂料项目、3500吨紫外固化光刻胶项目、3000吨紫外固化特种丙烯酸树脂产品技改项目、偿还银行贷款（1.08亿）、补充流动资金（0.47亿），募集金额总计3.31亿。

壹单壹佰

飞凯材料首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行摇号中签结果公告

　　根据《上海飞凯光电材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》，本次发行的主承销商国元证券股份有限公司2014年9月26日(T+2日)上午在深圳市福田区红荔西路上步工业区10栋2楼主持了上海飞凯光电材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市中签摇号仪式。摇号仪式按照公开、公平、公正的原则在深圳市罗湖区公证处代表的监督下进行并公证。现将中签结果公告如下：

　　末“三”位数 200 400 600 800 000

　　末“四”位数 7488

　　末“五”位数 86522 06522 26522 46522 66522 46038 96038

　　末“六”位数 363411 563411 763411 963411 163411

　　末“七”位数 3814091 2113059 0212132 6406749

　　凡参与网上定价发行申购上海飞凯光电材料股份有限公司首次公开发行A股股票的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的，则为中签号码。中签号码共有36,000个，每个中签号码只能认购500股上海飞凯光电材料股份有限公司A股股票。

（4976195——9  4976200）

壹单壹佰

飞凯材料(300398)

　　【基本信息】

股票代码	300398	股票简称	[color=rgb(0, 0, 0) !important]飞凯材料
申购代码	300398	上市地点	深圳证券交易所
发行价格(元/股)	18.15	发行市盈率	22.84
市盈率参考行业	化学原料和化学制品制造业	参考行业市盈率	32.31
发行面值(元)	1	实际募集资金总额(亿元)	3.63
网上发行日期	2014-09-24 (周三)	网下配售日期	2014-9-24
网上发行数量(股)	18,000,000	网下配售数量(股)	2,000,000.00
老股转让数量(股)		回拨数量(股)	10,000,000.00
申购数量上限(股)	8000	总发行数量(股)	20,000,000

　　【申购状况】

中签号公布日期	2014-09-29 (周一)	上市日期	2014-10-09 (周四)
网上发行中签率(%)	0.51753	网下配售中签率(%)	0.13
网上冻结资金返还日期	2014-9-29 周一	网下配售认购倍数	755.85
初步询价累计报价股数(万股)	179250.00	初步询价累计报价倍数	149.38
网上每中一签约(万元)	1.75	网下配售冻结资金(亿元)	274.37
网上申购冻结资金(亿元)	631.26	冻结资金总计(亿元)	905.64
网上有效申购户数(户)	654242	网下有效申购户数(户)	141
网上有效申购股数(万股)	347802.65	网下有效申购股数(万股)	151170.00

　　【公司简介】

　　研究、生产高性能涂料?销售自产产品?并提供相关的技术咨询和售后服务；上述同类商品及化工产品(危险品限许可证规定范围)的批发、进出口、佣金代理(拍卖除外)?并提供相关的配套业务。(不涉及国营贸易管理商品?涉及配额、许可证管理商品的?按国家有关规定办理申请).[依法须经批准的项目?经相关部分批准后方可开展经营活动]。(点击进入>>>飞凯材料吧)

筹集资金将用于的项目	序号	项目	投资金额(万元)
	1	3500t/a紫外固化光刻胶项目	7744
	2	偿还银行贷款	10800
	3	3000t/a紫外固化特种丙烯酸树脂产品技改项目	4655
	4	3000t/a紫外固化塑胶涂料项目	5200
	5	补充流动资金	4700
	投资金额总计		33099.00
	超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)		3201.00
	投资金额总计与实际募集资金总额比		91.18%

壹单壹佰

飞凯材料(300398)

　　【基本信息】

股票代码        300398        股票简称        飞凯材料
申购代码        300398        上市地点        深圳证券交易所
发行价格(元/股)        18.15        发行市盈率        22.84
市盈率参考行业        化学原料和化学制品制造业        参考行业市盈率        32.31
发行面值(元)        1        实际募集资金总额(亿元)        3.63
网上发行日期        2014-09-24 (周三)        网下配售日期        2014-9-24
网上发行数量(股)        18,000,000        网下配售数量(股)        2,000,000.00
老股转让数量(股)                回拨数量(股)        10,000,000.00
申购数量上限(股)        8000        总发行数量(股)        20,000,000
　　【申购状况】

中签号公布日期        2014-09-29 (周一)        上市日期        2014-10-09 (周四)
网上发行中签率(%)        0.51753        网下配售中签率(%)        0.13
网上冻结资金返还日期        2014-9-29 周一        网下配售认购倍数        755.85
初步询价累计报价股数(万股)        179250.00        初步询价累计报价倍数        149.38
网上每中一签约(万元)        1.75        网下配售冻结资金(亿元)        274.37
网上申购冻结资金(亿元)        631.26        冻结资金总计(亿元)        905.64
网上有效申购户数(户)        654242        网下有效申购户数(户)        141
网上有效申购股数(万股)        347802.65        网下有效申购股数(万股)        151170.00
　　【公司简介】

　　研究、生产高性能涂料?销售自产产品?并提供相关的技术咨询和售后服务；上述同类商品及化工产品(危险品限许可证规定范围)的批发、进出口、佣金代理(拍卖除外)?并提供相关的配套业务。(不涉及国营贸易管理商品?涉及配额、许可证管理商品的?按国家有关规定办理申请).[依法须经批准的项目?经相关部分批准后方可开展经营活动]。(点击进入>>>飞凯材料吧)

筹集资金将用于的项目        序号        项目        投资金额(万元)
1        3500t/a紫外固化光刻胶项目        7744
2        偿还银行贷款        10800
3        3000t/a紫外固化特种丙烯酸树脂产品技改项目        4655
4        3000t/a紫外固化塑胶涂料项目        5200
5        补充流动资金        4700
投资金额总计        33099.00
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)        3201.00
投资金额总计与实际募集资金总额比        91.18%

壹单壹佰

　　【机构研究】

　　兴业证券：飞凯材料合理估值区间为18-23倍PE

　　盈利预测：我们预计公司2014-2016年EPS分别为1.00、1.36和1.70元(假设新股发行数量为2000万股，发行后总股本为8000万股计算)，我们认为公司合理估值区间为14年摊薄后市盈率18-23倍，对应公司合理市值为14.4~18.4亿元。(兴业证券)

　　中信建投：飞凯材料合理估值区间为25-30倍PE

　　公司未来业绩的增长主要来自于募投项目达产后产品销售的增长，我们按新股发行数量2000 万股，发行后总股本8000 万股来计算，2014~16 年EPS 分别为0.95、1.14、1.52 元。考虑到公司在细分领域没有可比上市公司，参考化工新材料类上市公司，普遍估值在50~60 倍，整体估值偏高，我们按2014 年25~30 倍PE，合理定价区间为23.64~28.37 元。(中信建投)