【嘉实元和】 嘉实基金150亿持股中石化销售 惟一公募产品参股

壹单壹佰

嘉实基金150亿持股中石化销售 惟一公募产品参股

www.eastmoney.com2014年09月18日 01:17

　　9月14日晚间，备受瞩目的央企首例混合所有制改革—中石化销售公司引资招标最终结果出炉。不出外界所料，此前传闻将以惟一公募形式参股中石化销售公司的嘉实基金“>博客 ，微博 )入围。公告显示，嘉实基金管理有限公司认购价款为50亿元，持股1.4% ；嘉实资本管理有限公司认购100亿元，持股2.8%。两者合计持股比例相加达到4.2%，嘉实成为此次”混改各路资本中持股比例最大者。

　　中石化公告名单中，尽管有嘉实、华夏、工银瑞信3家基金的5家相关公司，但惟一以公募基金产品形式入资的只有“嘉实基金管理有限公司”，其他机构或将以专户或其他形式参与。

　　据了解，此前，嘉实元和直投封闭式混合型发起式基金已获证监会注册。根据中石化公告，确定由嘉实基金代表该基金认购中石化销售公司此次增资。据作为嘉实元和基金主承销商的招商证券相关人士表示，该基金计划通过嘉实基金直销中心和招商证券等券商渠道发售100亿元，其中50亿投资重组后的中石化销售公司原始股。

　　>广发基金海外市场月报显示，目前国际金融市场呈现出美元指数强、美股也强的特点，表明资金在持续流入美国 ，美国市场未来会继续向好。

　　银河证券截至8月26 日的统计数据显示，广发纳指100 年内涨幅达到12.80% ，在指数股票型QDII中排名6/21；成立以来年化收益率为17.83% ，排名4/21，体现出良好的持续回报能力。

　　广发纳指100基金经理邱炜认为，受益于经济基本面以及企业微观盈利的向好，美股后市整体大趋势仍然向好，但中间的波动性将有可能因为加息时点的争论而变大。

http://fund.eastmoney.com/company/80000223.html嘉实基金

http://fund.eastmoney.com/521305.html嘉实元和521305

壹单壹佰

“新封基”嘉实元和发行 助散户分享国企混改红利

www.eastmoney.com2014年09月16日 15:40

　　今天上午，嘉实元和直投封闭式混合型发起式基金启动仪式在北京钓鱼台国宾馆隆重举行，嘉实基金公司总经理赵学军、主承销商招商证券总裁王岩等相关领导悉数出席会议。

　　据悉，该产品的规模上限为100亿元，其中不超过50%的资产将投向中石化销售公司股权，目标直指本轮国企混合所有制改革，其余资金将配置债券等固收类资产。此外，嘉实元和的存续期预计为3年，基金在成立后3个月内将在上海证券交易所上市。该款产品将于近期发售，投资门槛为10万元，采取券商包销模式发售，招商证券包销50亿元，嘉实基金公司将以自有资金认购1000万元。

　　根据中国经济网记者了解，嘉实元和这款产品的诞生实现了多项创新。从产品性质而言，这是公募基金首次获准投资非上市公司股权，它更像一只投资于Pre-IPO(上市前)的私募股权基金，而私募股权基金的门槛为100万元，这类产品由公募基金来做，不仅降低了投资门槛，而且有助于惠及更多个人投资者；从运作模式而言，嘉实元和只收取每年0.6%的固定管理费，而私募股权基金的管理人一般还会收取20%的业绩提成，托管费在中石化销售公司上市前为年费率0.03%，而普通基金托管费多在0.25%左右。

　　嘉实基金总经理赵学军在会议上说到，银行改制作为第一轮国企改革被外资行获利，此轮国企改革一大重点在于如何让普通公众参与并获益，为公众抢夺一杯羹。嘉实元和的诞生具有社会意义，为普通百姓参与国企改革创造了一种可行的模式。

　　招商证券总裁王岩同时表示，嘉实元和发行体制创新，体现在分享改革红利的大众模式上。在满足投资者需求基础上，更有利于推动公募基金的创新发展。招商证券作为嘉实基金的承销商，首次引入硬包销，也实现了基金发行体制的创新。

　　根据嘉实基金相关人士介绍，中国石化将尽合理的最大努力，促使中石化销售公司在增资完成后三年内完成上市。嘉实元和基金将在限售期满后三年内逐步卖出所持有的中石化销售公司全部股票，获取溢价。

　　而此次嘉实元和参与中石化销售公司混改，其收益不仅仅来自于上市后的溢价，该企业每年将至少40%的利润进行分红，回报投资人。另外，中石化销售公司油品销售收入稳定增长，“非油品”业务模式或将带来极大的估值溢价。作为中国石化股份有限公司的核心资产、中国最大的成品油经销商，成品油总经销量占国内市场份额60%以上，中石化销售公司拥有中国最大的便利店零售网络“易捷”，其在全国共有23,431家门店。其主营收入、利润预计未来三年将每年10~15%的递增。目前来源于便利店的收益仅占总收入的2%，而海外石化销售公司便利店收益占总收入比例甚至可达30%，增长空间巨大。

　　分析人士认为，嘉实元和作为首只参与国企混合所有制改革的公募基金，一方面为普通投资者提供低门槛参与国企改革的机会；另一方面，公募基金首次获准投资非上市公司股权，意味着公募基金投资范围拓展到传统二级市场以外的领域，公募型的股权投资基金诞生。

　　有业内人士透露，作为混合所有制改革的首单，中石化混改肯定不会让参与机构吃亏，否则以后混改将更难开展，嘉实元和上市交易折价的可能性不大，只是溢价多少的问题。另外，市场情绪、对中石化销售公司未来上市表现的预期、基金持有人状况等，也将影响溢价幅度。

壹单壹佰

嘉实投中石化混改享“单列”待遇 证监会特批

www.eastmoney.com2014年09月16日 15:36   上海证券报

　　9月15日，中石化公布了销售业务引资名单，境内外共计25家投资者入围，以现金1070.94亿元认购增资后销售公司29.99%的股权。资本角逐下的中国石化销售公司引资重组终于尘埃落定。

　　值得注意的是，嘉实基金旗下嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金以唯一公募基金产品身份入资中石化销售公司；16日，嘉实基金发布了嘉实元和基金的招募说明书。市场高度关注的国内首单央企混改因此具有了“让改革红利惠及更多普通民众”的意义。


　　业内人士表示，央企混改首度出现公募身影，不仅为普通投资者参与改革进程、分享改革红利提供路径，也将使更多进行混合所有制改革的主体在“选择潜在投资者”时更多考虑“让利于民”，具有积极示范意义。

　　公募“变阵”助力首单混改

　　15日，中石化公布了销售业务引资名单，而嘉实基金旗下嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金(以下简称嘉实元和基金)，以唯一一只公募基金的身份入资；16日，嘉实基金发布了嘉实元和基金的招募说明书，相关产品正式进入“问世节奏”。

　　这是公募首次获准投资非上市公司股权，以股东身份参与央企混改。在此之前，囿于开放式基金申赎产生规模变动与目标公司股本必须固定的矛盾，业界并未对公募参与其中有很高预期。

　　而此次嘉实为中石化混改“定制”的公募基金是已成为“非主流产品”的封闭式基金，由于封基份额只可在交易所交易而不能赎回，因此总份额在合同期内固定不变，从而在保持一定流动性的前提下解决了股本稳定的问题。

　　统计显示，2002年9月之后行业再无推出新的封闭式基金，而在现任基金公司总经理中，嘉实总经理赵学军作为唯一主持过传统封闭式基金发行的“过来人”，对封闭式基金有着更深刻的理解。

　　根据招募说明书，此次嘉实元和计划募集规模100亿，其中50亿投向中石化销售子公司股权，另外50亿投资债券。一旦中石化销售子公司完成上市，嘉实将在限售期(上市后一年)届满后三年内通过二级市场或大宗交易平台卖出股票。

　　换言之，该基金的收益来源包括限售期内公司现金股利、限售期后股票变现现金及债券投资收益。

　　需要指出的是，尽管属于公募产品，然而考虑到原始股投资的风险承受能力，基于销售适用性原则，嘉实元和的投资门槛定为10万，追加认购金额最低1万元；此外，监管层要求嘉实在销售过程中充分提示风险，保证信息披露的完备性。

　　多方协力嘉实搭上混改快车

　　值得一提的是，公募基金能搭上混改快车，除了嘉实自身在产品设计方面的独辟蹊径，更凝聚了多方的支持。

　　据悉，当嘉实提出希望通过公募的形式让更多普通投资者参与到中石化混改进程中时，中石化高层非常重视，董事长傅成玉亲自带着深化改革小组领导班子听了嘉实的报告。

　　6月30日，中石化公布了混改引资方案，在选择潜在投资者方面明确提出“三个优先”， 即产业投资者优先、国内投资者优先、惠及广大人民的投资者优先。而最后一个“优先”，被视为以公募产品汇聚的广大普通投资者参与混改而“量身定制”。

　　有知情人透露，因为嘉实基金在中外诸多参与竞标的潜在投资者中，唯一代表“社会大众参与”的可能，在首轮入围投资者名单中，嘉实元和基金享有“单列”的待遇。

　　除了有“甲方”的认同，监管层的支持同样重要。据悉，由于涉及公募基金首次直投非上市公司股权和投资比例突破“双十”限制，证监会召开专题会议讨论此事，并最终在基金法的框架内给予了更多“宽限”。

　　例如，按照基金法规定，公募基金可投资公开市场上可转让的证券以及证监会规定的其他品种。证监会依据这项授权性规定，确认非上市公司股权可作为嘉实元和基金的投资标的，在遵守法律的前提下，突破了传统的禁锢。

　　“很少有哪次改革能像此番混改这样凝聚众多共识：监管层来推动，企业愿支持，社会民众想参与。”赵学军表示：“正是由于中石化管理层对于社会责任的抱持和对改革方向的把握，也正是由于证监会从支持资本市场服务实体经济这一大局出发，在自身授权范围内最大限度支持创新，才成就了公募基金首单参与混合所有制改革的案例。”

　　“公募思维” 探索混改普惠路径

　　赵学军透露，从提出参与中石化混改到目前产品获批成行，这一具有重大突破意义的“项目”耗时仅仅4个月，各方推动此事的热情和决心可见一斑。

　　而在业内看来，上述各方之所以能协力促成此事，看重的是其背后的“标杆意义”——在首单央企混改进程中出现公募基金的身影，“普惠”的意味不言而喻。

　　“与专户和PE等为高净值投资者服务的主体不同，公募基金为中小投资者‘代言’，将其引入中石化混改，是参与各方对‘让改革红利惠及更多普通民众’理念的表态。”分析人士表示。

　　事实上，尽管“普惠”是改革的大方向、大趋势，但在如何让民众广泛合理参与国企改革方面，市场一直在寻找可行方案；而此前个别企业在改制过程中因增资扩股不够透明受到舆论质疑，更凸显了建立这种“路径”的重要性。

　　“嘉实这个产品的成行，从普惠角度为混合所有制改革提供了一种‘公募思维’。”上述分析人士甚至猜想，“如果这个‘实验’顺利，其他混改是否也可以引入公募产品参与，相关探索是否有可能被纳入后续混改的制度性安排？”

　　该人士表示，此案例不仅为普通投资者参与改革进程、分享改革红利提供路径，也将使更多进行混合所有制改革的市场主体在“选择潜在投资者”时更多考虑“让利于民”，因此具有积极的示范意义。