【9.6-8 综合】 第三次大牛市

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军工牛股奔腾 五维度寻宝(附股)

www.eastmoney.com2014年09月06日 07:26

近来，航天军工板块牛股奔腾，惊艳四座！统计数据显示，自去年以来至今，航天军工?板块及相关产业链的90多只个股中，股价翻番的个股高达39只，其中成飞集成借资产注入，股价已是启动初的4倍多。

　　===本文导读===

　　航天军工彰显国之重器 “五大方阵”藏财富密码

　　军工领涨主题基金

　　喜迎军工科研院所改制盛宴 11股赢在起跑线

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　　航天军工彰显国之重器 “五大方阵”藏财富密码

　　编者的话：近来，航天军工板块牛股奔腾，惊艳四座！统计数据显示，自去年以来至今，航天军工板块及相关产业链的90多只个股中，股价翻番的个股高达39只，其中成飞集成借资产注入，股价已是启动初的4倍多。

　　航天军工股的强劲表现，让人想起了去年年底在央视热播的大型高清电视纪录片《大国重器》，该片展现和讴歌了中国装备制造业的“国家队方阵”，反映中国装备制造业艰难发展的曲折道路，以及振兴与崛起于当代的辉煌历程。其中涉猎了中国装备制造业的机床、工程机械、电气装备、重型装备、通用装备、港机装备、船舶、轨道交通、关键零部件、节能装备等多个重点领域，精选了18家行业领军企业，其中不乏振华科技 、湘电股份 、山推股份 、陕鼓动力 、徐工机械 、沈阳机床 、双良节能 、正泰电器等诸多上市公司。

　　《大国重器》的展示洋溢着国人对大国的自信。如果说软实力的效果是润物无声，那么硬实力的效果就是掷地有声。中国要强大，要实现中国梦，必须有强大的装备制造业做后盾。国策的掌控、军工领域改革的快马加鞭正是这种自信的来源。据悉，军工科研院所改制细则将于今年10月份出台，之后将进行分类改革和试点。此前，军工科研院所资产作为军工领域最优质的资产，由于科研院所事业单位的属性，长期未注入上市公司，严重制约了各大军工集团资产证券化水平的提升。与此同时，低空开放、军民融合等领域的改革步伐也正在加快。近日，国家主席习近平发表讲话再挺军事创新。这一切预示着国防军工改革正在紧锣密鼓进行，无疑也成为军工板块持续走强的依托。

　　其实，《大国重器》的播放是在为实现重大技术装备国产化和我国工业发展的“中国梦”进行“鼓与呼”。对于投资者而言，不妨在增加了对中国装备制造业自信的基础上，进一步增加投资自信。因此，本版特对航天军工板块中航母概念、卫星导航、红外雷达、信息安全、军用航空等五大板块进行仔细梳理分析，挖掘相关龙头股的投资机会，供广大投资者参考。

　　航母概念 船舶业业绩有望触底回升

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，在29只航母概念股中，除广船国际 、*ST二重停牌之外，其余的27只个股本周全部实现上涨。其中，洪都航空 (37.90%)、中国船舶 (19.81%)、成发科技 (19.03%)、中国卫星 (16.41%)、中国重工 (15.02%)、北方导航 (14.53%)、四创电子 (13.02%)、亚星锚链 (12.23%)、中航飞机 (11.81%)、哈飞股份 (11.34%)、泰豪科技 (11.30%)、风帆股份 (11.25%)和海兰信 (10.11%)等概念股期间累计涨幅比较显著。

　　资金流面方面，本周板块内有12只概念股呈现大单资金净流入态势，累计吸金187772.62万元。其中，中国重工大单资金净流入最多达到57942.51万元，紧随其后的洪都航空大单资金净流入也达到46615.52万元，中国船舶(24360.61万元)、北方导航(19455.62万元)、中国卫星(16042.44万元)、中航重机 (6954.76万元)、风帆股份(6635.40万元)、泰豪科技(4156.08万元)、四创电子(2204.39万元)、海兰信(2063.64万元)和光电股份 (1223.29万元)等个股期间累计大单资金净流入均超过1000万元。

　　对此，分析人士表示，近期航母概念股表现强势主要受到三大利好因素的影响。首先，9月3日，国务院正式发布《关于促进海运业健康发展的若干意见》。其次，9月3日，工业和信息化部装备工业司对第一批符合《船舶行业规范条件》的51家企业进行了公示。最后，据媒体报道，中船重工集团混合所有制改革大会即将召开，会后将会出台加快推进中船重工集团改革的意见，内容可能涉及混合所有制、股权激励、员工持股等。中船重工集团下属的上市公司中国重工是我国造船和海军装备领域的龙头企业，也是我国航母项目的主承建商。在中央高调支持海军建设的背景下，随着中船重工改革进程推进，更多军工资产有望注入上市公司，将极大提升中国重工的估值水平，或将形成世界级的海军装备巨头。

　　后市投资机会方面，招商证券表示，国内两家船舶集团——中国船舶重工集团、中国船舶工业集团陆续启动了资产注入及配套融资，民船业务触底回升，军工、海工订单增长，船舶行业业绩有望触底回升。

　　中国船舶：国内最大造船企业

　　受利好提振，中国船舶昨日盘中强势涨停，当日大单资金净流入达14708.0761万元，本周累计涨幅达19.81%，最新收盘价为28.73元。

　　从基本面来看，公司为国内最大的造船企业，全资子公司外高桥造船完工总量连续六年位居中国各船厂之首，跻身世界造船三强，已形成完整的大型船舶系列：好望角型散货船系列、阿芙拉型成品原油轮系列、31.6万吨级VLCC系列、大吨位海上浮式生产储油轮系列四条生产线。

　　值得注意的是，公司中报披露，预计公司2014年1月份至9月份的净利润与上年同期相比将有较大幅度增长。

　　中报显示，2014年上半年，公司承接新船订单36艘，载重吨数同比增11%；承接修船订单合同金额8.85亿元，同比增加21.21%；承接柴油机139台，功率数同比增加82.55%；承接海工业务合同金额24.98亿元，其中自升式钻井平台建造2座，维修项目2座；承接机电设备合同金额13.89亿元。报告期内，公司实现营业收入138.23亿元，完成年计划的51.19%。

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　　卫星导航 三因素助北斗产业发展

　　本周卫星导航概念板块表现出色，板块内个股无一下跌，其中，烽火电子 (23.28%)、中国卫星(16.41%)、同洲电子 (15.81%)、江苏三友 (13.92%)、中海达 (13.8%)、航天电子 (13.15%)、四创电子(13.02%)、中元华电 (11.28%)、海格通信 (10.09%)等个股涨幅超10%。

　　从行业基本面看，位置导航日益成为军事信息化及个人生活移动化的关键节点，精确的位置信息对于军队作战及指挥至关重要，而位置和导航则是移动互联网发展的重要基石。

　　中金公司表示，卫星导航能够提供的信息是位置、路径指引和精确授时，而信息化就是其在军事、国民经济各行业以及个人生活中的综合应用。当前国内对于导航的认知仍处于简单的定位导航基本应用，随着技术和应用的丰富，基于位置将会衍生出一个巨大的信息流和运营平台，而这当中则蕴含着对定位导航硬件、平台软件以及运营方的巨大需求。

　　中国导航市场高速增长，北斗份额提升明确。在强调国家信息安全的背景下，国家对北斗系统及相关产业投入加速，北斗当前100亿元左右的市场规模，占中国卫星导航市场的10%左右，市场人士测算北斗未来5年将以52%的复合增速增长。

　　据国信证券行业研报显示，北斗卫星导航系统由空间段、地面段、用户段组成。北斗系统的应用领域可以按照使用主体分为军用市场、行业市场和消费市场，其中军用市场和行业市场的专业性最强、进入壁垒最高，而消费市场的市场空间最大、竞争程度也最激烈。

　　在个股配置方面，银河证券表示，北斗产业处于渗透率达到10%的成长加速临界点，同时国防信息化、社会安全管控、产业升级均对北斗产业的发展提供巨大助力。首选军用具备明显优势的海格通信、振芯科技 、行业应用产业链垂直化，跨领域布局的合众思壮 、华力创通 、北斗星通等。

　　北斗星通：积极打造产品多元化

　　北斗星通最新收盘价为45.90元，本周累计上涨6.42%。

　　公司专业从事卫星导航定位产品、基于位置信息系统应用、位置运营服务业务，已逐步确立了在用于测绘国产高精度接收机核心部件、海洋渔业安全生产应用、军事指挥控制应用和港口集装箱作业应用等细分领域中的领先地位，在国内机械控制港口集装箱作业应用领域占有100%市场份额。

　　公司日前公告称，公司拟定增支付9亿元+现金支付1亿元购买华信天线100%股权(100165.62万元，增值率为1106.25%)；拟定增购买其佳利电子100%股权(估值30244.30万元，增值率143.57%)，(25.65元/股向交易对方发行4678.36万元股)。同时拟向公司董事、总经理李建辉定增配套募资预计3.1亿元(25.65元/股将向其发行1208.58万股)，扣除发行费用后将用于支付收购华信天线股权的现金对价，剩余部分将用于佳利电子LTCC项目建设及补充华信天线和佳利电子营运资金的需求。

　　国信证券表示，公司以芯片为核心，打造产品多元化。预计公司2014年至2016年营业收入分别为10.62亿元、14.62亿元、20亿元，对应每股收益分别为0.22元、0.28元、0.36元。考虑到公司未来有望成为整个产业的对标及龙头公司，看好公司发展前景，给予“推荐”评级。

　　雷达行业 利润增长率较高

　　雷达在白天黑夜均能探测远距离目标，且不受雾、云和雨的阻挡，具有全天候、全天时的特点，并有一定的穿透能力。因此，它不仅成为军事上必不可少的电子装备，而且广泛应用于社会经济发展(如气象预报、资源探测、环境监测等)和科学研究(天体研究、大气物理、电离层结构研究等).

　　在A股上市公司中，越来越多企业通过并购重组等方式涉足军工领域，具有雷达概念类的上市公司也逐渐增多，据不完全统计，具有雷达概念的A股上市公司已达到30家。

　　这其中就包括有主营雷达业务且收入连年增长的四创电子，以海事、军工和环境监测为三大主业，主营业务产品包括海事电子单品的海兰信，全球领先的红外热像仪专业研制厂商，综合光电系统，在空军和火控雷达领域都有高端技术的高德红外等，由此可见，雷达概念股队伍在不断壮大。

　　值得一提的是，雷达行业广阔的发展空间能够给相关上市公司带来较高的利润增长率，成为部分上市公司开始积极进军雷达领域的原因之一。

　　据中报显示，在这30家涉及雷达业务的上市公司中，有19家公司2014年上半年净利润实现增长，24家公司实现营业总收入增长，其中，2014年上半年归属母公司股东的净利润同比增长超100%的公司有7家，分别为，金信诺 (271.03%)、方圆支承 (246.38%)、国睿科技 (225.42%)、振芯科技(197.09%)、海兰信(190.28%)、烽火电子(122.26%)、综艺股份 (114.49%).

　　业绩向好也提振了今年以来相关雷达概念股的市场表现。在这30只雷达概念股中，有29只个股年内实现上涨，其中，年内累计涨幅超50%的个股就有13只，这13只个股分别为，海兰信(155.62%)、奥普光电 (78.49%)、国睿科技(75.95%)、四维图新 (75.95%)、欧比特 (76.99%)、新海宜 (74.12%)、四川九洲 (71.77%)、广陆数测 (70.61%)、北斗星通(60.37%)、烽火电子(65.64%)、方圆支承(65.87%)、金信诺(66.78%)、航天电器 (54.44%).

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　　高德红外：有望实现跨越式发展

　　关注现代军事的人都知道，隐形飞机是普通电磁雷达较难发现的目标，但红外雷达在这方面却有明显优势。而谈到红外雷达扫描，A股中最为典型的当属高德红外，公司是国内规模最大的集光、机、电、人工智能图像处理技术于一体的红外热像系统生产厂商，产品广泛用于海陆空各兵种的军事新型武器装备以及电力、医疗、公安、交通等民用领域。

　　公司周三晚间最新公告显示，公司收到国家发改委及工信部 《关于下达产业转型升级项目(产业振兴和技术改造第一批)2014年中央预算内投资计划的通知》，公司的“红外焦平面探测器产业化项目”被列入国家产业转型升级项目(产业振兴和技术改造第一批)，形成年产红外焦平面探测器6万套的生产能力。

　　由于高德红外具备军工题材，契合当下的市场热点，该股近期走势强劲，周三更是封上涨停板，而9月份以来，该股累计涨幅已达到15.45%。

　　对于该股后市表现，长江证券表示，引入民营资本参与军备建设、走军民融合发展道路，是国内军工产业发展的大趋势。政策的大力支持，有望使公司成为国内“民参军”的典范和稀缺标的，未来几年有望实现跨越式发展。因此，上调公司评级至“推荐”，预计公司2014年至2015年每股收益为0.20元、0.42元。

　　信息安全 政策扶持力度持续加强

　　随着互联网时代的来临，信息安全成为保障国家安全的又一重要领域，相关上市公司也迎来重大的发展机遇。仅从近期的市场表现来看，自7月26日以来美亚柏科 、任子行 、长城电脑 、华胜天成 、中创信测等5家从事信息安全的上市公司股票期间累计涨幅便超过30%。

　　消息面上，8月28日，工信部发布《关于加强电信和互联网行业网络安全工作的指导意见》，《意见》提出了深化网络基础设施和业务系统安全防护、提升突发网络安全事件应急响应能力、维护公共互联网网络安全环境、推进安全可控关键软硬件应用、强化网络数据和用户个人信息保护、加强移动应用商店和应用程序安全管理、加强新技术新业务网络安全管理、强化网络安全技术能力和手段建设等八项重要工作。

　　对此，有分析人士表示，《意见》强调了加大安全投入和保障投入资金，并且提出积极推动网络安全相关立法、推动建立国家网络安全审查制度，显示出管理层对网络安全发展的重视，且进度与力度均超出市场预期。

　　回顾我国信息安全的发展，自2013年6月份“棱镜门”事件后，全社会对于信息安全的关注进一步提升，而在《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中，更是明确提到坚持积极利用、科学发展、依法管理、确保安全的方针，加大依法管理网络力度，加快完善互联网管理领导体制，确保国家网络和信息安全。这表明完善信息安全领域建设已经成为国家安全的重要一环。

　　对于行业的投资机会，宏源证券表示，信息安全将由“合规性需求”推动逐步转变为“效应性需求”推动。国际局势风云变幻，信息安全已经不再是偶发性事件，各方势力角力浮现水面。对于企业而言未来的信息安全将不再仅是政府主导的“合规性需求”推动，来自企业端对信息安全的“效应性需求”将会成为整个安全行业的内生性动力，拥有高超技术的安全公司将会受益。相关标的推荐太极股份 、启明星辰 、绿盟科技 、立思辰 、捷成股份 、卫士通 、美亚柏科、北信源 .

　　中创信测：通信试验卫星成功发射

　　据新华社报道，9月4日由北京信威通信技术股份有限公司联合清华大学共同研制的灵巧通信试验卫星在酒泉卫星发射中心成功发射。而北京信威通信技术股份有限公司拟借壳目标正是中创信测。中创信测下半年以来累计涨幅达80.12%，最新收盘价为32.80元。

　　2014年7月30日公司发布正式收购报告书，与预案相比，发行股份数量从31.27亿股下降至26.15亿股。王靖及其一致行动人承诺北京信威2014年、2015年、2016年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于200266万元、224894 万元、273303万元。

　　公司2014年8月30日公告称，公司出资500万元，参股10%设立合肥中创信测科技有限公司(以工商部门核准为准)(注册资本5000万元)，参股公司经营范围：一般经营项目：计算机网络信息、计算机软件的技术开发、技术服务、技术应用；多媒体技术开发；建筑节能技术服务；承接计算机信息系统工程、通讯网络系统工程、建筑智能化工程、机电设备安装工程、城市及道路照明工程、建筑装饰工程、建筑幕墙工程、电子工程、管道安装工程及音、视频工程(凭资质证书经营)；办公及工业自动化设备、通信设备的销售。(上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目。)(以工商部门核准为准)

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　　军用航空 将迎来飞速发展

　　军用航空一直以来都是保卫祖国领空安全的重要军事力量。近年来伴随着我国研究实力的增强，我国航空产业开始快速发展。在此背景下，相关概念股也受到了市场的广泛关注，其中洪都航空、中航飞机、成发科技、中航动控 、中航机电等个股自7月26日以来累计涨幅均超过30%。

　　具体来看，无人机方面，在8月29日开幕的2014年国际无人机展上，中国彩虹四号(CH-4)察打一体无人机实机亮相，这款无人机与“翼龙”无人机同样被称为“中国版捕食者”，引发了激情围观。而在此前的内蒙古朱日和“和平使命-2014”联合反恐演习中，中国空军出动某型察打一体无人机，在军演中大放异彩，不仅对一处高地实施侦察，同时还发射了一枚导弹对“敌”指挥车实施“斩首行动”，目前外界普遍猜测这一“某型察打一体无人机”便是参展的中国彩虹四号。

　　通用航空领域，在国家鼓励“民参军”的背景下，军民融合也将有实质进展。据悉，《低空空域管理使用规定》有望最快年底出台，这意味着通用航空领域将迎来飞速发展。有分析人士表示，我国将成为世界最大的通用航空新兴市场 ，面对巨大的发展空间，相关上市公司有望长期受益。

　　投资策略上，申银万国表示，随着中国航空发动机产业体制机制和定价体系改革的推进，航空发动机产业链将充分分享未来中国国防军工、燃气轮机及民机行业发展的机遇。龙头总装企业航空动力的市值空间将从目前的500多亿元上升至2020年的1000亿元至1500亿元，复合增长率为12%至20%。同时关注航空发动机产业链的钢研高纳 、炼石有色 、中航动控等公司的成长性。

　　成飞集成：军用航空领域龙头

　　今年5月份一则定增公告使得成飞集成一举成为上半年第一牛股，今年以来累计上涨314.59%，最新收盘价为62.81元。

　　基本面上，公司目前主要以数控加工、汽车模具、车身零部件、锂电池、电源系统等产品为主。在军工资产注入后，公司将成为军用航空领域龙头，主营业务将变更为以歼击机、空面导弹等研制为主。

　　具体来看，2014年5月分，公司拟16.6元/股定增约12.73亿股，收购中航工业旗下沈飞集团、成飞集团、洪都科技100%股权，并配套融资不超过52.82亿元投资先进战斗机及航空武器系统能力提升项目、沈飞民用飞机零件制造产业化建设项目、柴油发动机电控燃油喷射系统扩能技改及研发条件建设项目。沈飞集团作为“中国歼击机的摇篮”，自成立以来，核心业务始终为以歼击机为主的军用航空产品的研发和制造；成飞集团是我国歼击机主要研制基地之一，先后研制了数十种型号歼击机。

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军工领涨主题基金

　　交投活跃资金热捧涨幅达25%

　　经历了7月的快速上涨和8月的震荡调整，A股赚钱效应和市场活跃度明显提升，进入9月市场再爆发，截至9月4日，大盘连续跳空强势上攻，仅用了四根阳线沪指便从2200点冲上2300点。

　　在银行、券商 、煤炭等权重股集体发力推高点位的同时，军工、互联网、文化传媒等相关主题热潮涌动，军工板块更是成为9月行情再次爆发的“领头羊”，这也带动资金对相关主题基金的追逐，而具备杠杆的申万菱信中证军工B(下称“申万军工 B”)、富国中证军工B(下称“富国军工 B”)连续遭到资金爆炒，成为此轮行情最大的焦点。

　　军工成领头羊

　　尽管近期出炉的经济数据不佳，但对改革的预期“轮值”成为股市上行的动力，9月伊始A股气势如虹，9月1日至4日沪指涨幅达到4.01%，不仅将8月调整的跌幅收复，还再度创出本轮反弹新高。指数如此大的涨幅，无疑出现了煤炭、房地产、金融等权重股的集体活跃，而军工板块却成为此轮领头羊，中证军工指数大涨9.41%，超过沪指涨幅的两倍以上，也排在行业指数涨幅首位。

　　军工板块的活跃，也带动了目前市场上仅有的两只军工杠杆基金——申万军工B、富国军工B受到资金追逐，二级市场价格涨幅惊人，在48只杠杆基金中排在前两位。9月1日至4日短短4个交易日，申万军工B上涨25.57%，同期只有金磊股份等8只个股超过这个涨幅；富国军工B涨幅也达到25.50%。尤其值得注意的是，申万军工B、富国军工B换手率都超过100%，分别达到190.08%和149.50%，交投极度活跃，资金追捧热度可见一斑。

　　对此，富国军工基金经理章椹元指出，主要是事件性因素触发，习总书记在政治局会议的讲话，使得市场对于军工改革的实质性进展预期增强，再加上军工科研院所注资预期、股权激励改革试点的开启等一系列事件刺激密度比较高，市场反应比较强烈。

　　章椹元进一步指出，军工板块的事件性投资逻辑不变，如军工科研院所改革真正落实、大的军工集团有实质性的资产注入、中央层面出台一些实质性支持军工产业、军工改革的具体的文件，或者中国地缘政治紧张加剧等这些事件都会对其产生很大影响。风险偏好较高的投资者可选择富国军工B带杠杆的激进份额，“一旦行情启动，由于杠杆的放大，涨幅会高出军工板块整体水平，但波动性会相对大一些。”

　　记者注意到，9月以来(截至9月4日)，48只杠杆基金中有44只超过了同期沪指涨幅，招商商品B、鹏华资源B、国泰房地产B、信诚有色 B、申万菱信证券B等主题类杠杆基金的涨幅均超过了8%，4个交易日的换手率在50%至100%区间，投资者交投活跃，这也意味着杠杆指基的工具化效应越来越强，成为投资者抓住主题机会、博杠杆的良好工具。

　　值得注意的是，在近期市场上发行的新基金中，也有不少主题类指数分级产品，正在发行的有鹏华地产分级和富国中证移动互联网指数分级基金；刚募集结束的有新华中证环保产业指数分级基金；另外，富国基金则上报了国内首只中证国有企业改革指数分级基金。

　　主题投资机会丰富

　　事实上，基金公司加大杠杆基金发行力度，旨在主要宽基指数被覆盖后尽可能在更多主题指数布局，这样只要某个主题上涨较多，可能就有相应杠杆指基涨停，成为市场关注热点。

　　记者采访中发现，主题投资重新成为基金关注重点。大摩多因子策略基金经理刘钊就指出，未来市场的整体走势将是“大盘股搭台，小盘股唱戏”。他表示，这里的小盘股不是泛指所有的小盘股，而是指真正成长股，或者是一部分真正有重组题材重组预期的个股，接下来重点可能会围绕中小盘股的兼并和重组进行局部的主题性、阶段性投资。

　　泰达宏利基金投资总监梁辉则指出，此前市场对蓝筹股的热情，主要是基于政策刺激预期和沪港通即将启动，蓝筹股估值修复的意味更浓。但自从7月内需数据公布后，市场热点已明显转向新兴产业 ，风格偏好显著转向小市值，成长股，这是偏弱的经济数据公布之后市场的必然选择。而从经济转型驱动的长期性和可持续性来看，未来的长期投资价值仍将着落在有真实业绩的成长股上。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春展望后市时表示，改革相关主题值得关注，近期的传媒、军工因改革已显示出一鸣惊人之势，预计市场对中微观难看的数字有所反应之后，10月份焦点将全面转向体制改革。

　　国金证券基金分析师王聃聃也认为，随着四中全会临近，市场对于改革类的政策将逐步升温，主题投资机会丰富，投资管理能力突出、具备选股能力的主题投资策略基金优势仍有望延续。

　　在具体产品的选择上，王聃聃表示，可关注在国企改革、国防军工、新能源、京津冀、文化产业等主题投资战略配置的产品，另一方面积极灵活地把握投资灵活度高、选股能力较强的基金的机会，比如工银瑞信主题策略、新华灵活主题、嘉实主题新动力、银河主题 、华商主题精选 、中邮核心主题、诺安主题可侧重关注。（华夏时报）

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喜迎军工科研院所改制盛宴 11股赢在起跑线

　　近期，受军工科研院所改制消息的影响，军工股走出一波不小的牛市行情。实际上，科研院所改制不光在军事领域有着重大影响，在其它经济领域也有着举足轻重的地位。

　　申银万国日前发布一篇名为《奔跑中的赛先生，喜迎科研院所改制的资本盛宴——深改系列报告之技改篇》的研报(注：赛先生，science音译，中国新文化运动期间的两面旗帜之一，指科技体制改革)。研报指出，近期院士制度改革、科研院所事业单位改制，深改组通过《中科院“率先行动”计划暨全面深化改革纲要》，中央财经领导小组召开研究实施创新驱动发展战略，招生制度改革等举措，揭示了本届政府除前期一系列生产关系领域的改革外，亦将对生产力的改革重点发力。

　　事业单位改革承载技改之重，科研院所为改制之母

　　申银万国指出，绝大多数事业单位是以脑力劳动为主体的知识密集性组织，在国家科技创新体系中，居于核心地位，而科研院所是事业单位体系中的核心。1999年，原国家经贸委所属科研院所的体制改革工作正式拉开全国科研院所转制序幕。迄今，大部分科研院所已在形式上完成改制，但是较少触及经营体制、组织结构和人事管理变革等，距离真正实现“企业化经营”目标仍存在相当差距。

　　新一轮科研院所改制启动，这次动真格

　　不过，申银万国也强调，从近期披露的一些消息来看，科研院所体制改革近期有望打破僵局，真正地向“企业化经营”目标中央靠拢。近期，财经领导小组召开研究实施创新驱动发展战略：强化激励、合理分工、分类改革，继续深化科研院所改革，探索“科技人员凭技术入股，增加合理收入”。申银万国认为，科研人员持股是科研院所改制重要组成部分，对推动科研院所改制具有实质意义。目前，中科院、北京有色金属研究总院、中国煤炭科工集团、中国建材、中粮集团等相关科研院所的新一轮改制已启动。

　　改制有先后，选股需细心

　　申银万国认为，在资产证券化和事业单位改制大背景下，科研院所改制后的企业类资产将成为下一步资本运作的重点，部分与科研院所相关的上市公司或将喜迎资本盛宴。不过申银万国同时指出，由于科研院所属性的不同，决定了其各自改制的节奏有快有慢。比如涉密的军工类院所改制理论上难度相对较大，而公开面向市场的院所改制进展则更为顺利。因此，从择时角度，优先关注已正式铺开改制的院所单位，同时积极布局节奏相对较缓的改制标的。申银万国优先推荐：1，非涉密类院所改制标的：机器人、杰赛科技、卫士通、太极股份、天华院、风帆股份；2，军工类标的：中国卫星、国睿科技、四创电子、航天科技、航天长峰。（申银万国）

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中航重机：公司基本面无重大变化，增加催款力度将大幅减少对业绩不确定性的影响

　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司

　　事件：

　　公司发布自查公告，主要内容包括：

　　控股子公司中航特材与宝辰、力辰、荣泰商贸、天赫、宝文等5家公司存在钛材、钛原材料等购销业务往来。

　　1、应收账款方面，截止14年8月底，中航特材对天赫公司应收账款1.20亿元、对宝辰公司应收款项合计2.56亿元(含近期应收票据转入2.01亿元)、对宝文公司应收账款406.52万元。

　　2、预付账款方面：截止14年8月底，中航特材对天赫公司预付账款1.16亿元、对宝文公司预付账款9882.74万元。

　　3、关于应收款项管理，公司要求中航特材加强催收账款力度，并收缩相关业务比重。

　　4、关于应收账款催收措施，公司多次督促中航特材加大回收力度，中航特材准备借助司法途径催讨款项。

　　5、2014年上半年，中航特材净利润占公司合并报表净利润的9.95%，公司持有中航特材63.59%的股权。

　　6、近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。

　　7、公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项。

　　点评：

　　应收账款方面，从13年底到14年8月底，公司对宝辰(13年第二大应收账款单位)应收账款的绝对数额和所占比重，都持续有较大幅度下降，我们认为公司后续对应收账款的催收力度将进一步加大，应收账款减少的趋势将延续，规模将进一步大幅缩减或者完全收回。13年报宝辰为公司第二大应收账款单位，公司对其应收账款2.20亿元，占公司应收账款总额的比重为8.73%；14年中报宝辰不在应收账款前五名，其中第五名应收账款为1.33亿元，占比4.23%。按宝辰14年中应收账款最多为接近1.33亿的上限计算，公司对宝辰的应收账款的规模减少40%以上，占应收账款总额的比例下降一半；截止14年8月底，对宝辰应收账款5500万(除去近期由应收票据转入2.01亿元)，规模进一步下降。由上可见，宝辰在不断归还公司应收账款。根据公司中报公告(在媒体报道前)，公司已发现中航特材应收账款占比高的问题，并加大催讨力度；公司在自查公告中显示，公司在加大催讨力度同时，要求中航特材收缩对外部非关联方业务比重，并已着手准备通过司法途径催讨款项。我们判断，公司后续将继续加大催讨力度，应收账款减少的趋势将延续，对宝辰等应收账款的规模有望进一步缩减或者完全收回。

　　预付账款方面，主要预付款方天赫全名中航天赫，为中航工业集团参股公司。同一集团及下属公司存在较多关联交易，公司与天赫实际存在坏账的规模可能很小或者没有；其次，公司与天赫都是中国航空工业集团的参股或控股公司，便于两家公司进行内部协调，以更好解决预付账款及应收账款问题。

　　我们初步预计账款问题对公司14年全年净利润的影响在0~2000万元之间。14年上半年中航特材净利润占公司合并报表净利润的9.95%，公司持有其63.59%的股权。如果出现账款问题需计提坏账准备，则需分年度按比例计提，再考虑股权比例，我们初步估计对公司净利润的影响在0~2000万元之间，对公司全年净利润的影响不大甚至没有。

　　公司经营状况无重大变化，我们会进一步跟踪公司处理动态。根据公司公告内容，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项。

　　盈利预测与投资建议：

　　受益于飞机及发动机产业大发展，且公司大型新设备和募投项目将大幅提高接单和生产能力，公司业绩将迎来高速增长，我们预计2014-16年EPS分别为0.25、0.43、0.60元，对应9月4日收盘价的PE 为75.47、43.82、31.06倍。综合考虑飞机及发动机产业广阔的市场空间和公司的高成长性，我们认为公司2015年的合理PE估值在70倍左右，六个月目标价30.00元，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　军品订单大幅波动，军品相关扶持政策晚于预期，企业经营的潜在法律风险，内部评估的不确定性。

壹单壹佰

【话唠】VIP股市小绵羊
看到1700的踏空了，看到2500的又要吃套了，上个月就讲过了，400点论，1974+400=2374，再加上涨跌周期月线上面压力2357，上证指数将要触及压力位，指数要准备构建一个像样的头部，个股补涨的补涨，该做头的做头，月底最后周交易一定要小心，避免月底下跌和下个月开阴险，即使指数要继续上涨，也要避免月底和月初前3个交易日的风险。

壹单壹佰

秋天红叶

节后热门概念早知道

9月5日，陕西省人民政府网站消息，陕西省人民政府关于推进混合所有制经济发展的意见（试行）发布，根据意见提出的目标，2014年，完成省属国有企业分类改革，积极推进子公司层面建立混合所有制企业。概念股：建设机械、烽火电子、陕鼓动力、秦川发展、延长化建。

9月5日至7日，2014年中国国际节能与新能源汽车展大会将召开，期间除了举办节能和新能源汽车政策解读论坛以及节能和新能源主题沙龙外，还将进行新能源汽车试驾、中国青少年新能源汽车知识竞赛等活动。概念股：金龙汽车、江淮汽车、比亚迪、动力源、奥特迅、万向钱潮、福田汽车等。

9月5日，华为发布多款新品，旨在展现其硬件技术。表示将发布限量版Ascend P7手机，这款手机配置蓝宝石屏。概念股：水晶光电、安泰科技、铜峰电子、天龙光电、晶盛机电、大族激光、东晶电子等。

9月5日媒体讯，上半年中国造船业的新接订单呈现“井喷”态势。根据中国船舶工业协会的数据，上半年，中国造船业承接新船订单4080万载重吨，同比增长78.2%;6月底，手持船舶订单1.52亿载重吨，同比增长39.5%，比2013年年底增加16.1%。概念股：中国船舶、中国重工、航空动力、风帆股份等。

9月5日消息，阿里巴巴旗下淘点点事业部联手银泰集团，布局基于iBeacon技术的Shopping Mall餐饮导购项目，并首创餐饮行业“微定位 室内导航”双重技术。目前杭州消费者已经可以在位于城西的银泰城体验。概念股：湘鄂情、锦江股份、全聚德、中青旅、首旅酒店。

9月5日，荷兰皇家帝斯曼集团宣布，其和美国POET公司的合资企业POET-DSM先进生物燃料有限公司旗下的第一家商业级纤维素乙醇工厂近日正式竣工投产。概念股：龙力生物、迪森股份、中粮生化、华资实业等。

9月5日讯，截止8月，我国新能源汽车生产5191辆，同比增长近11倍。其中，纯电动乘用车生产2447辆，同比增长近8倍，插电式混合动力乘用车生产1594辆，同比增长近27倍；纯电动商用车生产284辆，同比增长近3倍，插电式混合动力商用车生产866辆，同比增长近37倍。上海市副市长艾宝俊在4日晚的电视访谈节目中透露，上海计划到明年能够推行1.3万辆的新能源车。明年年底会做一个评估，考虑下一步的政策。概念股：多氟多、沧州明珠、江淮汽车、天齐锂业、万向钱潮、九洲电气、比亚迪、江苏国泰、新宙邦、信质电机等。

国家集成电路产业投资基金或于近期挂牌成立。与之前预测的版本相同，该基金首批规模将达到1200亿元，出资方有财政、国开行、地方政府等，其中约400亿元的资金需要向社会募集。概念股：上海新阳、长电科技、北京君正、通富微电、大唐电信、士兰微、远方光电、上海贝岭、华天科技等。

经33个成员国投票表决，国际标准组织ISO/IEC JTC1已正式通过了由中国技术专家牵头提交的物联网参考架构国际标准项目。这是在全球新兴热门技术领域，首次由中国牵头主导的顶层架构标准。概念股：长江投资、华工科技、通富微电、大富科技、国民技术、和晶科技等。

据巴基斯坦《黎明报》消息，国家主席习近平9月将访问巴基斯坦，期间中巴将签订100多亿美元的投资协议。中国有望为巴基斯坦14个能源工程和4大基建工程提供金融支持，包括公路和港口建设。概念股：北新路桥、哈空调、中国电建、黄海机械等。

广州市国资委将于9月召开国资改革会议，部署新一轮国资改革。据了解，广州国资改革升级版文件已经制定，计划在广东省国资改革文件出台后公布。广州市国资委已明确，上市公司将成为发展混合所有制经济的主要形式。概念股：广州浪奇、珠江啤酒、广百股份、广州友谊、珠江钢琴等。

阿里巴巴预计将在美国时间8日正式上市，股票交易预计在9月18-19日开始。文件显示，阿里巴巴第二季营收为人民币157.71亿元(约合25.42亿美元)，同比增长46.3%；归属于普通股股东的净利润为人民币123.44亿元(约合19.90亿美元)，同比增长近两倍。概念股：内蒙君正、波导股份、新华都、红旗连锁、华联股份、东软股份、浙大网新、星网锐捷、亿阳信通、华数传媒、美亚柏科等。

9月8日，第十八届中国国际投资贸易投洽会将在厦门开幕。本届投洽会将紧紧围绕投资主题，紧扣中央建设丝绸之路经济带的战略部署，并举办3场主题活动，打造新丝路沿线国家和地区加强沟通交流、寻求投资合作机遇、谋求互惠共赢的大平台。概念股：厦门港务，象屿股份、厦门国贸等。

9月10日，两岸货品贸易第九次谈判订将在台湾举行。台湾海基会8月初指出，台湾与大陆的货品贸易协议部分，双方在协议文本协商已取得阶段性进展，同意市场开放分五种降税安排。两岸货品贸易协议自2011年开始协商，共召开过八次大型谘商会议。概念股：厦门国贸、厦门空港、三木集团、漳州发展等。

9月17日，上交所和中证指数公司将发布中证智能家居指数。根据编制方案，智能家居指数是从智能家居零部件应用厂商、终端设备厂商、系统集成商、网络和内容服务商，以及其他受益于智能家居的公司中选取公司组成样本股。概念股：英唐智控、和而泰、美菱电器等。

9月下旬，将召开上海市电影工作会议，会出台上海市推进电影产业发展的重要政策，其中会有重要的金融支持政策”，8月27日，上海市文化广播影视管理局官员透露，文化和金融的融合在上海将是“好戏连台”，上海马上要召开文化与金融的相关工作会议，并出台一系列重要政策。概念股：东方明珠、新华传媒、百视通、时代出版、爱建股份、金山开发等。

10月，日本雅虎将正式启动个体基因数据库“HealthData Lab”项目，项目将通过“网络招募 在家采取 检测外包”的形式，构建日本人的基因数据库。分析人士认为，日本基因诊断行业的动向给国内提供了新的可能方向。概念股：千山药机、荣之联、中源协和、达安基因、马应龙等。

10月1日， CFDA组织制定的《免于进行临床试验的第二类医疗器械目录》将施行。概念股：鱼跃医疗、新华医疗、理邦仪器、乐普医疗。

Inside3D打印产业全球高峰论坛暨巡展日前宣布进入中国，并将于今年11月在上海展览中心举行中国首站的活动。此次论坛将与中国国际工业博览会旗下的中国工业展、中国数控机床与金属加工展、中国工业机器人(300024,股吧)展等共8个展览会同期举行。概念股：金运激光、亚太科技等。