【6.9 评】 管理层或暗中力挺A股

开来明道

收评：沪指冲高回落勉强红盘 IPO预期仍压制大盘

2014-06-09 15:08:33 来源：搜狐证券

　　搜狐证券讯 6月9日沪深两市双双低开，随后早盘曾一度小幅拉升，金融地产股护盘。但午后，银行保险和地产股回吐了大部分涨幅，沪深两市随之回落并翻绿。今日盘面缺乏热点，创业板指午后跌势不改，继60日和5日均线之后，10日均线也遭失守。截至午后收盘，沪指报2030.50点，微涨0.03%；深成指报7227.24点，下跌0.11%；创业板指在午后大幅走低，收跌1.76%。
　　板块反面，仅有物流、保险、银行、地产、造纸等少数板块红盘，其余板块几乎全军皆墨。物流和保险板块涨幅最高，保险股受益于优先股等一系列消息影响，其中新华保险上涨1.36%。环保、电器、公共交通等板块跌幅居前，其中安防和信息安全等前期热点概念大幅回调。
　　消息方面 1、发审节奏减缓过会企业最快本周拿到核准批文。“目前，新股发行已经调研了很久。最快的话，有企业本周就能拿到证监会的核准批文。之后，企业就可与交易所协定具体上市日期了。”某大型券商投资银行部的一位高级经理透露。
　　2、6月6日，兴业银行公告，兴业银行董事会决议通过在境内发行不超过300亿元人民币的优先股，拟向不超过200名的合格投资者非公开发行，其中第一大股东福建省财政厅拟认购25亿元。
　　3、国土资源部近日下发《关于下达2014年度稀土矿钨矿开采总量控制指标的通知》指出，取消锑矿开采总量控制指标管理，继续实行稀土矿和钨矿总量控制指标管理。
　　机构研判 巨丰投顾认为，从目前走势来看，沪指短线受到30日均线2030点附近的支撑，而上面则受到60日均线2050点附近的压力。6月IPO重启已到窗口期，消息面显示发审节奏减缓，过会企业最快本周拿到批文。在此背景下，蓝筹股的走强，则显得不同寻常：到底是护盘还是受到抄底资金的关照？巨丰投顾认为这两点因素皆备：一是打新配售制的需求，二是蓝筹股当下估值偏低，安全系数较高，当场外资金买入蓝筹股，还能起到股指维稳总用，可谓一石二鸟。

开来明道

红5月券商分析师折戟中小板股票

2014-06-10 02:11:02 来源：投资快报记者 张厚培

　　本报讯 5月微刺激政策频出，A股虽多次下探2000点，但博弈拉锯之后，大盘还是收出了红盘。行情趋稳，也带动了分析师们的热情。搜狐金罗盘券商研究能力评价统计数据显示，5月共有1090位分析师发布5360份评级为“买入”或“推荐”的研究报告到期,分析师数量以及研报到期数量较上个月继续回升。

　　不过，这并没有带来券商荐股成功率的提高。相反，由于市场热点缺乏持续性，股指大多时候处于拉锯状态，分析师和券商的荐股表现继续下滑。位列券商能力排行榜单前十位置的券商，荐股成功率集中在23%至28%,而这一成绩只能进入4月券商能力排行榜的后十名位置。

　　据了解，红5月券商荐股成绩普遍不高，这主要是5月份上市公司重要股东减持加速爆发，并且多集中在市场活跃的中小板和创业板，短期内压制了市场人气。根据金罗盘数据统计分析，5月跌幅靠前的个股集中在中小板和创业板。

　　研究能力排行后十位的分析师中，有多位分析师集中折戟在中小板的四只股票上，分别是石基信息(002153,股吧)、广田股份(002482,股吧)、洽洽食品(002557,股吧)以及润邦股份(002483,股吧)。这四只股票在金罗盘的20日短线评测中分别录得-12.56%、-11.07%、-9.83%以及-9.64%的跌幅。

　　券商研究能力上，5月湘财证券到期研究报告数量为12份，没有一份荐股成功，在5月券商研究能力排行榜单中排名垫底。中投证券5月到期报告数83份，仅有7份荐股成功，不到9%的成功率致使其在榜单中排名倒数第二。中金公司5月到期研报数高达290份，但荐股成功的仅有40份，13.79%的成功率导致该券商也出现在券商研究能力5月榜单的后十名中。5月榜单后十位的券商，荐股成功率普遍低于15%。

　　按照搜狐金罗盘统计，如果分析师推荐股票后20交易日内最高涨幅超过10%，则为推荐成功。由此，在5月分析师研究能力排行榜上，招商证券(600999,股吧)分析师周炎准确推荐大富科技(300134,股吧)，在20日短线评测中录得最高涨幅85.38%，这一成绩让其在5月分析师研究能力排行榜上，独占鳌头。　　《投资快报》发自广州

开来明道

A股纳入MSCI结果本周公布 基金提前布局相关产品

www.eastmoney.com2014年06月09日 14:15

    有分析认为，A股的权重每上升一个百分点，就意味着国际投资者将数百亿美元资金配置到中国。
　　目前子公司发行的3只MSCI中国A股指数产品，规模在数千万至1亿美元左右，均保留了一部分的RQFII额度。一旦将A股纳入MSCI指数体系，产品的吸金量将发生变化。有分析认为，A股的权重每上升一个百分点，就意味着国际投资者将数百亿美元资金配置到中国。
　　本周，摩根士丹利指数公司将公布是否将A股纳入MSCI指数，基金公司香港子公司正在积极布局相关MSCI指数产品，希望能凭借RQFII额度优势吸引大量资金注入。
　　A股市场是否纳入MSCI指数体系终于要得出结果。在此之前，不少基金子公司已经抢在结果公布之前布局MSCI中国A股指数产品，取得一定先发优势。5月19日，易方达基金香港子公司在欧洲推出首只MSCI中国A股指数ETF，并于当日在欧洲三大交易所—伦敦证券交易所、德意志交易所和纽约泛欧交易所阿姆斯特丹挂牌上市。而这只产品的上市时间与MSCI纳入A股公布结果只相隔几个星期。
　　据了解，同沪深300等国内使用较多的指数相比，MSCI指数在全球范围内被资产机构广泛使用，根据MSCI的计算，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为标的。一旦调整达成，将A股纳入新兴市场指数，相关跟踪指数产品将会迎来海外资产机构配置的良机。
　　中国基金报记者在采访易方达香港负责人曾科时获悉，易方达MSCI中国A股指数ETF在欧洲最大的卖点之一正是MSCI指数，这是第一只追踪MSCI中国A股指数产品，而且具有20亿元人民币直投A股的额度。由于该指数目前跟踪超过460只股票，相比中证CSI300系列指数分布更加分散，也不像富时指数系列偏重金融类个股，发行期间在欧洲市场获得的反馈不错。
　　从目前MSCI中国指数的布局来看，具有RQFII额度的子公司在欧洲、美国和香港均有布局，除了布局欧洲市场的易方达外，嘉实MSCI中国A股指数ETF早在2012年10月就在香港联交所上市，并设有人民币和港元两种交易货币。在美国市场，博时国际发行的MSCI中国A股指数在今年3月在纽交所上市。
　　从子公司发行的3只MSCI中国A股指数产品来看，规模在数千万至1亿美元左右，均保留了一部分的RQFII额度。不过，曾科指出，如果一旦将A股纳入MSCI指数体系，产品的吸金量将发生迅速变化。有分析认为，A股的权重每上升一个百分点，就意味着国际投资者将数百亿美元资金配置到中国。
　　中国基金报记者了解到，香港子公司在布局MSCI指数产品时，并未有完全预期A股入指，但目前中国加速开放市场的态度刺激了许多公司开始积极布局类似产品。也有分析人士指出，中国的ETF产品目前还属于相对的小众产品，在欧美拥有数千只ETF的市场中还未能引起重视。只有真正依靠MSCI指数体系的变化，才能吸引国际性大机构配置这些产品。

开来明道

　　A股加入MSCI前瞻：或增90亿美元流动性
　　中国资本市场改革正在稳步推进，而6月A股加入MSCI的最终结果也将公布。中金公司近期的研究报告指出，A股加入MSCI或至少为A股市场带来约90亿美元流动性，并将推动中国资本市场走向成熟。
　　A股或迎增量资金潮
　　MSCI在今年3月启动了对A股加入其新兴市场指数的咨询程序，最终决定将在6月份做出。中金公司对此指出，根据MSCI统计的追踪相应受影响指数的资产规模，5%的加入理论上或将给A股市场带来约90亿美元的资金流入，若全额加入理论上有望带来1700亿美元的增量资金。
　　如果确定加入，MSCI将在2015年5月半年度审议后开始执行，届时MSCI中国指数在新兴市场指数中的权重也将由18%升至19.9%。
　　而对于A股加入MSCI的意义，中金公司则表示，A股市场若能够成功加入将是其迈向更为开放成熟资本市场的重要一步。目前A股加入MSCI指数体系的最大意义在于更大程度上的开放，而这反过来将推动A股市场走向成熟，具体影响体现在海外资金流入、投资者结构优化以及长期投资理念等。
　　近来A股资本市场可谓消息连连，资本市场改革正在稳步推进，其中新“国九条”中对扩大资本市场开放的指导意见、“沪港通”计划中对于新增额度和税收制度安排都让部分机构以及投资者看到了胜利的曙光。
　　无论是新“国九条”，抑或“沪港通”，这些政策或都将为A股市场吸引来增量资金，从而提高其流动性。
　　国泰君安表示，“新国九条将成为A股市场制度红利的起点和基石”，政策的推出将显著提升A股吸引力，稳固股市投资者信心。在央行提出有序打破刚性兑付、资金加速从非标资产流出的背景下，“增量资金入市可期”。
　　而增量资金入市预期下，温莎资本合伙人简毅在接受《第一财经日报》记者采访时称，牛市或在酝酿之中。他表示，近期国家相继出台的政策都表明了关于管理层治理、改革中国资本市场的决心，他相信中国资本市场会越来越健康。
　　但是简毅同时表示，市场的成熟度与参与者的结构有关。目前A股市场中的散户正在逐步退场，而一个成熟的市场都是以机构投资者为主导，所以A股市场仍有一段路需要走。
　　回归时刻？
　　尽管A股牛市或许正在酝酿之中，但是美国资本市场的牛市则早已绵延数月。金融危机后的美股市场，已经走出一条长长的上涨趋势线。
　　与此同时，美股市场的火爆也催生了中概股市场的火热，部分中概股股价涨幅甚是喜人。
　　简毅对此表示，近年来，由于国内A股市场的不温不火，以及美股的巨大涨幅，都成功吸引部分机构以及私人投资者，部分基金公司也开始发行海外产品。同时，许多高净值客户也陆续在海外寻求投资机会，这就使得中概股渐渐体现出A股的“投机性”。
　　Beacon Asset Management LLP基金经理童红学此前也表示，因为投资理念以及对财务问题的回避，本土美国投资者或者机构对中概股的投资较为谨慎，许多小盘中概股实际参与者多数为中国人。
　　资料显示，投资中概股的离岸基金多数在海外完成募资动作，认购者主要是海外华人和国内富豪的海外资产。
　　简毅称，目前A股市场机会较多，而美股价值已被充分挖掘，A股市场除创业板外，存在着大量的被低估、被忽略的价值洼地，这也是看好A股市场的原因。
　　如今，A股市场正在逐步走向成熟，牛市也处于酝酿期，那这些海外游荡的资金或许可以回来了！
　　相关
　　MSCI指数
　　Morgan Stanley Capital International，简称MSCI，是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的国际公司，其推出的MSCI指数广为投资人参考，全球的投资专业人士，包括投资组合经理、经纪交易商、交易所、投资顾问、学者及金融媒体均会使用MSCI指数。
　　MSCI指数是全球投资组合经理中采用最多的投资标的。根据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为标的。根据美林/盖洛普调查，约三分之二的欧洲大陆基金经理使用MSCI为指数供货商。MSCI指数也作为互惠基金的标的，特许用作评估与指数有关的基金、研究及专有产品。目前全球逾1400名客户使用MSCI作为标的。(第一财经日报)

开来明道

　　中金公司：A股如加入MSCI 四类股将受益
　　5月16日，据证券时报报道，MSCI在今年3月启动了对A股加入其新兴市场指数的咨询程序，最终决定将在6月份做出。对此中金公司认为，A股若能够成功加入将是迈向更为开放成熟资本市场的重要一步。
　　Morgan Stanley Capital International，简称MSCI，是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的国际公司。该公司在今年3月启动了对A股加入其新兴市场指数的咨询程序，最终决定将在6月份做出。我们认为，A股若能够成功加入将是迈向更为开放成熟资本市场的重要一步。
　　加入MSCI的意义何在？给相对“封闭”的资本市场注入新鲜活力。
　　目前，A股市场的外国投资者参与度远低于成熟市场和亚洲其他新兴市场。相比实体经济层面的开放程度，中国资本市场的开放远远落后。造成这种现象的原因主要是现行制度大大提高了海外投资者参与A股市场的门槛。同时，国际市场对A股的认知度也还有待提高。作为全球使用最广、资产追踪规模最大的指数体系之一，被纳入MSCI指数体系通常意味着更大程度上的开放，将更广泛的被国际投资者关注和参与。这从韩国和我国台湾在1998年和2005年全额加入后在外资流入、投资者结构、交易行为、换手率、及与全球市场相关性等方面的明显变化中可见一斑。
　　面临的挑战有哪些？主要来自制度约束和开放程度。
　　MSCI主要考察经济发展可持续性、市值和流动性、以及市场准入三个方面。对A股而言，主要的不确定性和潜在障碍均集中在有关市场准入的要求上，如资金流动、额度控制、税收、投资者资质要求和审批程序、货币可兑换、外资投资限制、以及市场制度等。通过对比分析，我们认为，虽然中国市场对海外投资者仍存在诸多限制，但并不会对A股加入产生本质上的影响和阻碍，因为MSCI均可以通过调整初始纳入比例的方式来弥补制度方面的约束。
　　展望未来，近期一些积极的改革进展，如新“国九条”中对扩大资本市场开放的指导意见、“沪港通”计划(新增额度和税收制度安排)、以及未来上海自贸区更多政策细节的出台有望给国内资本市场的开放带来新的变化。
　　何时以及如何加入？MSCI将在2015年5月半年度审议后开始执行。
　　为了保证海外投资者，特别是被动追踪指数的大型资产管理人能够在不超出额度等限制的情况下按比例配置到A股，MSCI提议最初仅纳入符合条件的A股成分股样本空间整体自由流通市值的5%。在这种情况下，预计A股在MSCI新兴市场指数中的权重将为0.5%左右，大大低于全额加入时估算的9.4%的权重。根据MSCI统计的追踪相应受影响指数的资产规模，5%的加入理论上或将给A股带来约90亿美元的资金流入。
　　加入后意味着什么？目前A股加入MSCI指数体系的最大意义在于更大程度上的开放，而这反过来将推动A股市场走向成熟。具体影响体现在更多关注度、海外资金流入、投资者结构优化、引入价值和长期投资理念、上市公司治理和信息披露的完善、估值水平接轨等。资金面上，初始5%的纳入影响不大，而若全额加入，理论上有望带来1700亿美元的增量资金。
　　最后，我们认为四类股票或将受益，分别是未来权重较大的成分股、QFII偏好的大盘蓝筹及行业龙头股、国内券商龙头以及A股上市的独特稀缺标的。(证券时报网)