国务院：适当降低部分银行准备金率

大亖忽悠

国务院：适当降低部分银行准备金率

www.eastmoney.com2014年05月31日 08:42

    加大“定向降准”措施力度，对“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。

　　===本文导读===

　　【政策定调】国务院：加大定向降准力度 降低部分银行准备金率

　　【机构解读】人民日报谈货币政策：经济不会重演花钱买速度

　　【专家解读】管清友五方面解读国务院常务会议：利率望再降

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国务院：加大定向降准力度 降低部分银行准备金率

　　加大“定向降准”措施力度，对“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率

　　降低社会融资成本。规范同业、信托、理财、委托贷款等业务，清理不必要的资金“通道”、“过桥”环节

　　优化融资结构。坚持有扶有控，加大对国家重点建设、企业改造、服务业等的支持

　　健全金融市场违约、破产处置机制，强化地方政府性债务管理，防范金融风险

　　国务院总理李克强5月30日主持召开国务院常务会议，确定进一步减少和规范涉企收费、减轻企业负担，部署落实和加大金融对实体经济的支持，决定对国务院已出台政策措施落实情况开展全面督查。

　　会议认为，减少和规范涉企收费，看住向企业乱伸的手，是深化改革、简政放权、规范市场秩序的重要举措，对于降低经营成本、激励投资创业，意义重大。会议确定，一是正税清费。取消政府提供普遍公共服务或体现一般性管理职能的收费项目。把暂免小微企业管理类、登记类、证照类行政事业性收费改为长期措施。依法将有税收性质的收费基金项目并入相应税种。二是建立涉企收费清单管理制度，所有收费纳入清单，对外公开，接受监督。清单外的一律不得收费，清单内的逐步减少数量。三是清理规范行政审批前置服务收费。需实行政府定价或指导价的，实行目录管理。严格规范行业协会、中介组织收费。四是新设涉企行政事业性收费和政府性基金项目，必须有法律法规规定。建立企业负担举报和反馈机制，严查乱收费、乱罚款和摊派等行为。

　　会议听取了国务院出台的金融支持实体经济有关政策落实情况的汇报。指出，去年7月出台的“金融十条”，对促进经济发展、加强薄弱环节、健全金融体制等，发挥了积极作用。在当前经济平稳运行、但下行压力仍较大的情况下，要坚持稳健的货币政策，在落实好已有政策的同时，深化金融改革，用调结构的办法，适时适度预调微调，疏通金融服务实体经济的“血脉”。一要保持货币信贷和社会融资规模合理增长。加大“定向降准”措施力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。通过加大呆账核销力度、推进信贷资产证券化、改进宏观审慎管理等，盘活贷款存量。二要降低社会融资成本。规范同业、信托、理财、委托贷款等业务，清理不必要的资金“通道”、“过桥”环节，缩短融资链条。开展银行业收费专项检查，只收费不服务的坚决取消。降低小微企业担保费用。三要优化融资结构。坚持有扶有控，加大对国家重点建设、企业改造、服务业等的支持。四要改进金融服务。提高贷款审批效率。加强农村信用体系和抵质押担保体系建设。扩大农业保险覆盖面。五要强化风险监测监管，健全金融市场违约、破产处置机制，强化地方政府性债务管理，防范金融风险。

　　为加快落实稳增长、促改革、调结构、惠民生各项政策措施，树立言必信、行必果的良好政风，提高政府公信力，让企业和群众享受政策红利，会议决定，对国务院已出台政策措施落实情况开展全面督查。重点针对落实进展缓慢的，查找原因、提出对策，打通抓落实的“最先一公里”和“最后一公里”，力破“中梗阻”，消除影响政策落地的体制机制障碍。目前已建立了权力清单制度，不允许为官乱为，也要明确和强化责任，克服“只要不出事、宁愿不做事”的为官不为和“不求过得硬、只求过得去”的敷衍了事，推动政策落实取得更大进展。会议要求，这次督查要注重创新，既有各级政府的自查与实地检查、又要引入第三方评估和社会评价，既督地方、也督部门。国务院将派出督查组，对落实不力的严肃问责，促进政策措施尽快落到实处、见到实效，确保实现今年经济社会发展目标任务。（上海证券报）

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人民日报谈货币政策：经济不会重演花钱买速度

　　宏观政策保持稳健 避免形成货币依赖

　　经济不会重演“花钱买速度”(热点聚焦)

　　面对经济下行，市场呼吁放水货币刺激经济的声音又起，多家投行判断央行将适时降低存款准备金率。国务院总理李克强日前则表示，面对下行压力，我们坚持稳中求进，主动有为，统筹推动稳增长、促改革、调结构、惠民生，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策协同配合，做好政策储备，适时适度预调微调。有关专家认为，中国高层一直坚持稳健的货币政策，以往通过宽松货币“花钱买经济增速”的旧戏不会重新上演。

　　机构预测“降准”

　　经济增速减缓，房地产价格出现下跌，实体经济融资难，地方债务风险，产能过剩，外贸疲软……当前中国经济有很多问题亟须解决。民生证券的报告描述称，中国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期政策消化期三期叠加的关键时期，经济从高速增长向中高速增长换挡已是必然。从供给端来看，人口红利衰退，储蓄率出现拐点，潜在增速下滑，劳动力比较优势丧失。从需求端来看，内部人口结构拐点导致房地产引擎失速，外部全球化红利衰退，全球经济从失衡到再平衡，导致外需和外资引擎失速。

　　在很多人看来，经济乏力时，需要较为宽松的货币政策进行刺激，降低存款准备金率是大概率事件。摩根大通中国经济学家朱海斌预计2014年将会出现两轮存款准备金率下调，各为50个基点，一次是在第三季度，另一次是在第四季度。

　　渣打银行报告称，降低存款准备金率的时机已经成熟，有必要较大范围放松政策以稳增长。

　　“央行降准是当前对付硬着陆最好的宏观政策”，瑞穗证券首席经济学家沈建光在其微博上表示，李总理在赤峰市考察提到“经济下行压力不能掉以轻心，适时预调微调保持货币信贷合理增长”。早前国新办形势吹风会上，信息中心预测部主任祝宝良也认为适当降准也是一种办法。沈建光认为，“降准并非大规模刺激，只是货币政策从过紧转向中性的必然要求。”

　　稳健基调不会变

　　对于“降准”，也有专家和机构持谨慎态度。民生证券研究报告称：“不可否认，如果按照传统的凯恩斯主义宏观调控模式来应对经济下行，央行确实应当此时降低存款准备金率，通过总量宽松拉动总需求。但我们反复提示，在‘新常态’的框架之下，政府的宏观管理思路已经发生重大变化。未来走老路、搞总量刺激政策的概率不高。”

　　高层一再强调实行稳健的货币政策，业内人士分析，在此过程中，货币政策一方面保持定力、维持总量稳定，另一方面定向微调、促进结构优化，为经济的转型升级服务。预计未来货币政策既不会放松也不会收紧。

　　“货币政策不能大幅宽松，因为中国经济潜在增速不断下移，属结构性趋势，并非周期性产出缺口，盲目松银根容易导致通货膨胀，加大经济结构调整的难度；货币政策也不宜收紧，因为经济结构调整的过程中，传统行业存在下行压力，但新的经济增长点尚未大规模形成，政策要高度关注这个时期经济运行中的潜在风险，避免中国经济出现‘硬着陆’。”民生证券报告说。

　　降准并非灵丹妙药，央行有更多手段推动经济增长。澳大利亚国民银行首席经济师欧思濂认为，如果只是采取数量化的宽松的货币政策，预计中国经济还会出现风险。中国政府更可能采取一揽子计划，而非单独货币政策来保证经济稳定增长，同时避免经济大起大落。

　　创新比“钱”更重要

　　与一味追求经济增长速度相比，挖掘中国经济增长内生动力，激发创新活力，提高经济增长质量在当前更为重要。李克强总理表示，持续下好中国经济这盘棋，实现升级是方向，这需要不断深化体制改革，激发全社会创新动力、创造潜力、创业活力。

　　民生证券报告指出，未来解决结构性问题必须更多地依靠“开渠引水”式供给管理，为经济结构调整和转型升级创造稳定的货币金融环境，寓改革于宏观调控之中，把货币政策与深化改革紧密结合起来。其核心不是通过简单的大规模刺激政策，而是通过改善资本、劳动力、生产资料、制度和技术等生产要素的供给，激活经济自身的造血功能，提升经济的潜在增长率。

　　“过去三十余年，中国经济的快速发展主要依靠大规模的资本及人力投入，只有30%的经济增长基于创新和生产力的提升。中国经济如果要长期发展，必须加大创新在经济发展中的作用。”麻省理工学院斯隆管理学院副院长黄亚生表示。

　　黄亚生建议，当前，提升中国科技创新能力的关键，在于改变以政府主导的创新模式，鼓励民间的技术创新与创业。

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管清友五方面解读国务院常务会议：利率望再降

　　国务院总理李克强5月30日主持召开国务院常务会议，确定进一步减少和规范涉企收费、减轻企业负担，部署落实和加大金融对实体经济的支持，决定对国务院已出台政策措施落实情况开展全面督查。

　　民生证券研究院副院长管清友做出了以下五点点评：

　　1、经济减速属潜在增速下移，盲目松银根容易引发滞胀；定向降准支持小微，将稳增长寓于调结构之中。

　　2、定向降准符合货币新常态。新常态下，央行通过回笼非标萎缩过剩的流动性，通过定向降准，实现结构优化目标。

　　3、不良贷款频发导致银行惜贷情绪上升，小微贷款“一贷难求”。资产证券化、加大不良贷款的核销，盘活存量信贷，引导信贷配置到小微企业。

　　4、非标资金流入利率不敏感部门，推升融资成本。未来将通过合理的风险资本计提和会计处理，开正门、堵偏门，弱化银行提供非标融资激励。

　　5、短期看，非标萎缩，库存高位，经济有下行压力，但调结构有利于经济长期行稳致远。降低实体经济融资成本信号明确，利率有望再降。

　　

赵庆明：定向降准释放空间不大 整体利好

　　对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明表示，定向降准是针对性的解决中小企业融资难、融资贵的问题，但是由于是定向，所以释放空间并不大。

　　对于此次定向降准所带来的效果，赵庆明认为还不能确定，因为降准所带来的效果不会立竿见影。

　　赵庆明表示，在市场资金紧张的情况下，定向降准整体来说是利好。但实施上未必能完全达到预期效果，因为降准释放的资金不能保证全部用到指定范围内的企业，银行也可能把贷款拆借出去。

　　

徐晓萍：降准难助益中小企业 正税清费作用更大

　　上海财经大学教授、中小企业融资研究专家徐晓萍认为，中国当前降准有足够的空间，这是因为我国的银行准备金率是主要国家中最高的，达到21.5%，前两年更是连升6次。当前经济下行风险加大，为符合“政治正确”的要求银行为中小企业增发贷款是应有之义，但是向三农和小微企业倾斜的政策力度和作用比较有限。受到经济不景气的影响，小微企业近来普遍运营质量不高，抗压能力薄弱。而我国银行的坏账率和资产不良率逐渐恶化，商业银行出于对企业还款能力的考量，不会在解决中小企业融资难的问题上有多少助益。相比于降准，会议提出的“正税清费”效用更大，直接作用于财务困难的中小企业。

　　徐晓萍还指出，解决中小企业的生存危机更好的方法是多运用市场手段，典型例子是习近平近日提出的公务单位购置国产车。政府采购有时候比设立专项基金更有效，比如上海市政府假使每年将300亿采购资金确定某个百分比，以略高于市场价的价格购买中小企业产品，将对中小企业的资金回流和信心恢复大有裨益。