【4.14评】 大盘股普涨缺气候

开来明道

0414忠言午评(2014-04-14 12:22:00)

  大盘股普涨缺气候，结构性行情更着调

   市场经过周末对沪港通利好的深入分析，人们对AH股折扣有了合理的认识，首先是流通盘的巨大差异，如中国太保62.8亿股：27.7亿股，宁沪高速37.9亿股：12.2亿股，海螺水泥39.9亿股：12.9亿股，中国铁建102亿股：20.7亿股。其次是市场背景的差异，如AB股存在更大的折扣，但外资、港资和内资毫无磨平差价的动力。再次，两地投资理念和股市文化的差异，A股投资者缺乏对大盘股的兴趣。最后是市场资金的差异，港股是国际市场，资金充裕，而A股是相对封闭市场，存量保证金仅6200亿，难以承受20万亿流通市值，更难的是是推升大盘股。

   除非像周小川行长在博鳌论坛所说的“采取非常规的货币政策，量化宽松政策，以及非常规的发展资本市场政策”加以落实，如降准或降息，大盘股上涨的宽度和高度才能有所拓展。

   央行的放松信号已经发出，何时落实，人们需要密切观察。上周央行在春节后9周来，首次对市场净投放550亿，本周将净投放2260亿，对市场的资金面是一个支持。

   随着 银行优先股指导意见的推出，市场预计，优先股将先于IPO进行，四大行望发行3000亿股优先股，这有利于抬高大盘底部。

   在我看来，无论央行是否会实行量化宽松货币政策，无论何时推出，今年股市还是做结构性行情比较着调。今上午，创业板反弹是结构性行情，特斯拉概念股狂飙也是结构性行情（受特斯拉总裁马斯克19日起来北京上海访问消息刺激，但真正的特斯拉概念股是在上海本地股中，而不是上午大涨的那些个股），上海国资改革概念股全面稳步上扬，更是今年最持久的结构性行情。更值得关注的是，具有特斯拉和上海国资国改双重概念的个股，但我仍提倡逢低吸纳原则。

    由于大盘连续大涨，在补掉了2136点跳空缺口后，连续两天收盘在2130点上方，并冲到年线2125点上方。由于获利盘和解套盘甚多，在年线附近必有反复。上午上证指数跌9点，收2121点，回到年线下方。我认为，这种调整非常合理，大盘在2130点附近整固非常必要，希望指数涨的慢点再慢点，唯有在2130点上反复收盘，整理得充分，今后才有可能去有效攻克2150——2177前高点密集成交区，乃至2200点。

    今天上证指数即使收小阴线，也是很好的事情，将更有利于热点个股行情的拓展。

开来明道

[资讯台]解密“沪港通”2014-04-14 09:30:00   
  　A股账户炒港股，港股账户炒A股；人民币进人民币出；投资额度先到先得
  　上周资本市场最火的话题莫过于“沪港通”。由于细则未出，沪港通究竟是一个怎样的计划？投资者应该如何参与？这些都成为市场最关心的问题。
  　近日，上海证券报从权威市场人士处获悉，沪港通与2007年“港股直通车”最大的区别在于，投资者直接使用人民币投资，不需要自己换汇，投资者不用去对方市场开户，就可以直接投资对方市场股票。
  　A股账户炒港股港股账户炒A股
  　尽管内地和香港证监会的联合公告里写得很清楚，沪港通将允许两地投资者通过当地证券公司买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，包括沪股通和港股通两部分，但很多投资者都不太理解这句话的意思，以为在沪港通机制下，内地投资者仍需要到香港的证券公司开户，才能买卖港股。
  　记者从权威市场人士处获悉，通过沪港通计划，香港和内地的投资者不用去对方市场开户，就可以直接进入对方市场投资。内地投资者可以通过A股账户买卖港股，香港及海外投资者则可以通过港股账户买卖上海股票。香港投资者在香港通过香港经纪商买卖上海股票，内地投资者在内地通过内地证券公司买卖港股。
  　“以港股通为例，内地投资者只要有A股账户，买卖试点范围内的港股就跟买卖沪深股市的其他A股一样，点点鼠标就可实现。合资格的投资者需要做的可能是，像开通创业板投资权限一样，去内地证券公司开通港股投资权限，甚至不需要重新开户。”上述人士表示。
  　人民币进人民币出
  　交易货币及可能存在的汇兑问题是当前投资者最困惑的，相当一部分投资者以为通过沪港通买卖港股需要将人民币兑换成港币，而这会面临外汇管制。记者从权威市场人士处了解到，沪港通借助离岸人民币中心，完成双向人民币换汇，实现投资人民币的完整环流，且全程全封闭运行，因此并不存在与现行外汇管理制度交叉或冲突的问题。
  　中国证监会新闻发言人张晓军上周五在例行发布会上明确指出，沪港通仅以人民币作为交易货币，投资者须以人民币进行投资。联合公告在谈到沪港通的积极意义时也提到，沪港通既可方便内地投资者直接使用人民币投资香港股票市场，也可增加境外人民币资金的投资渠道，便利人民币在两地的有序流动。
  　但是港股主要以港元计价和结算，投资者如何直接以人民币进行投资呢？
  　据悉，为了免除内地投资者换汇的麻烦，内地投资者通过港股通买卖港股统一以人民币结算，买入港股时向内地证券公司支付人民币，这些人民币由中登公司统一在香港兑换成港元进行结算，当他卖出港股套现时，中登公司再帮他由港币兑回人民币，其最终获得的资金也是人民币，不能用于投资香港的房地产或其他资产，资金将通过中登公司汇回到其内地的账户。香港投资者通过沪股通买卖A股，也是同样道理，人民币进，人民币出，而且这些人民币不能用于其他任何用途（比如投资房地产）。
  　市场分析人士认为，这个模式能够有效防范洗钱活动，控制热钱风险。此外，沪港通下所有的换汇均是在离岸人民币资金池中进行，不涉及在岸换汇，所以不会对在岸人民币汇率造成直接影响。而且，在沪港通下，所有的交易行为都在交易所、结算公司的系统内进行，谁在买卖、以什么价位、买卖什么等都是一目了然，均有清晰记录，能够有效防止市场操控行为和风险扩散。
  　投资额度先到先得
  　联合公告指出，试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控。其中，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。双方可根据试点情况对投资额度进行调整。
  　中国证监会在上周五的例行新闻通气会上明确表示，沪港通投资者可以通过这个渠道自由选择试点股票直接进行投资，与QFII等需要进行额度申请不同。
  　据了解，沪港通一大特色就是“最大的市场化开放”，双方投资者完全按自己的意愿，不受过多限制，以最低的交易成本、自己最方便的交易习惯去投资对方市场。因此在额度使用方面，很可能将不会对券商及投资者设置配额，在规定的额度范围内，投资者使用额度将遵循“先到先得”原则，只要总额度没有用完，投资者无须申请，可以自主使用额度买卖股票。
  　未来试点或扩容
  　市场人士预计，由于沪港通推出初期的规模较小，而且沪港两地市场的估值已经比较接近，所以不会对市场造成巨大波动。
  　首先，两地市场之间的估值差在过去几年间已经不断缩小，从整体估值水平看，目前上海A股的平均估值为11.04倍、香港主板的平均估值为10.52倍；以A+H股的平均溢价来看，两地市场估值也已经比较接近，如果看联合公告发布前一天（即4月9日）恒生指数A+H股溢价指数为93.69，公布后一天（即4月11日）为96.58，A股较H股只有轻微折价。
  　其次，预计距离沪港通正式推出尚有6个月，相信市场在这段时间内将会逐渐消化原有价差所带来的套利空间，至项目推出时，对市场的影响可以降到最小。
  　试点初期，沪港通在市场联接、额度、投资标的等方面均设有限制，记者了解到，监管层出台这些限制的目的主要是防范风险，稳妥推进。一旦成功运行之后，在监管当局批准和有关方同意的前提下，沪港通可容纳更多标的公司，额度可扩大，而且沪港通的模式也可以较容易复制推广至其他市场。 出处：上海证券报

大亖忽悠

收评：沪指探年线后回升 一重要事件或左右市场

2014年04月14日15:04 来源：搜狐证券

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上证指数 [url=][保存到相册][/url]

　　搜狐证券讯 周一沪深两市平开，因周期股多数表现低迷，沪指再次回踩年线，力度适当，并在全天维持横盘震荡走势。题材股表现优异，创业板指趁机继续反弹表现活跃。从目前市场的情况来看，主板市场在突破下跌趋势线及重要均线后转强趋势很明显，沪指回踩年线后确认有一定支撑。另一方面，创业板指已经进入下行通道，题材股及成长股的高估值也在制约着他的上涨动力，以目前的反弹力度来看还不足以逆转趋势。总体来看，主板市场依然处于强势，创业板指则最好遵循逢高出货的策略。

　　从基本面上看，近期市场的一个明显特征就在于事件驱动性，这一波行情的上涨逻辑在于管理层推动的一系列改革所激发的活力，同时资金面和基本面的悲观预期市场已经反应得较为充分了。资本市场本身也存在改革要求。上交所不断修炼内功以期争夺IPO资源并提升现有的市场活跃度，沪港通的试点更显示管理层为资本市场谋求发展的意图；而*ST长油的退市虽然令股民蒙受了损失，短期对于亏损股的炒作有所打击，但作为首家退市的央企，我们从中也感受到了市场化和改革的气息；此外，对于并购重组的引导和推进也促进了实业和资本市场的活力。总体看，虽然事件驱动行情的热点迅速分化，较难把握，但对于利多消息的积极回应说明投资者情绪好转，而政策刺激的不断自我强化下，市场环境偏暖，操作具有一定的安全性。本周二、周三将公布一季度GDP、3月规模以上工业增加值等重磅数据，如果明显异于预期可能会引起市场的动荡，关注沪指年线的得失。

　　截至收盘：沪指报收于2131.54点，上涨1.00点，涨幅0.05%，成交865.91亿；深成指报收于7583.28点，下跌3.55点，跌幅0.05%，成交933.83亿；创业板指报收于1372.73点，上涨8.83点，涨幅0.65%，成交193.80亿。

　　盘面上看，丝绸之路概念股领涨，农林牧渔、充电桩、特斯拉、污水处理、安防、稀土永磁、智能电网、影视动漫等涨幅居前；保险股领跌，民营医院、柔性电子、铁路基建、钢铁、蓝宝石等跌幅居前。

　　今日盘面热点

　　网络游戏概念股逆势走强，其中，爱使股份、中青宝双双涨停。此外，顺荣股份、百视通、骅威股份、天舟文化等涨幅靠前。 消息方面，A股市场上，爱使股份连续5个一字板涨停，使得市场眼光再度回归到对钟伟蹇榈墓刈⑸希话使股份4月4日发布公告称，拟以发行股份及支付现金相结合的方式用约12亿元购买刘亮，代琳，大连卓皓持有的游久时代合计100%股权，公司股票并与当日复牌。交易完成后，爱使股份将由单一的煤炭开采和销售企业转变为煤炭开采销售与网络游戏运营并行的多元化上市公司。

　　受阿里巴巴收购高德地图消息刺激，电子地图概念股走强，截至10:10，华力创通、超图软件涨逾5%，合众思壮、国腾电子涨逾1%。高德控股有限公司4月11日宣布，与阿里巴巴集团达成确定性的收购协议，交易预期将在今年第三季度完成，对高德在完全转股且摊薄的基础上的股权价值估值约为15亿美元，交易完成后，高德将成为阿里巴巴的全资子公司。

　　4农林牧渔板块走强，截至13:34，圣农发展涨逾8%，雏鹰农牧涨逾7%，牧原股份、正邦科技涨逾6%，香梨股份、民和股份、天康生物、益生股份、大北农、隆平高科等涨逾5%，板块个股多数飘红。

　　京津冀概念板块盘中快速拉升，截至13:21，唐山港、冀东装备涨停，宝硕股份涨逾7%，凌云股份、冀东水泥涨逾5%。消息面上，有海外华文媒体日前发表题为《牵头协调京津冀一体化 张高丽料添新职》的文章，称中央层面有意成立一个京津冀一体化领导小组，以便于加强顶层设计，全面统筹协调、具体督促落实京津冀一体化各项工作。曾担任天津市委书记、现国务院副总理、同时还担任中央深改组副组长的政治局常委张高丽，被认为是该领导小组组长的最佳人选。

　　充电桩概念股午后崛起，大多数个股飘红，其中，动力源涨逾6%，暂时领涨。此外，万马电缆、上海普天涨逾5%，奥特迅、科陆电子涨逾3%，南洋股份涨逾2%。

　　油气改革概念盘中爆发，截至14:17，天利高新、准油股份、国际实业等3股涨停，龙宇燃油涨逾6%，泰山石油涨逾3%，广聚能源、茂化实华涨逾2%。因重大事项停牌的准油股份(002207)日前公告非公开发行预案，公司计划以18.8元/股的价格，采取向唯一特定对象创越能源集团非公开发行的方式，发行不超过1100万股，预计募集资金不超过2.07亿元，在扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

大亖忽悠

　　周一大盘小幅调整，但涨停股数达30家，而且涨幅居前的个股仍然以重组、高送转、定增等等资本运作类型为多，预示A股特殊主力—产业资本进入活跃季。并且，该主力上月大动作不断，无疑对后市有积极影响。

　　据最新消息，产业资本最近动向有两方面：一是3月份产业资本大幅增持银行、地产板块个股，且这一势头延续至4月；二是3月大宗交易溢价成交为12.66%，比上月上升。两大动作既反映产业资本对后市走势乐观，也对后续A股走势构成一定支撑。同时回顾历史，自2005年后，产业资本出现多次较大规模增持潮：如2008年9月、2011年11月、2012年12月、2013年4月，随后指数均表现不俗。近月“增持潮”再现，十余家获得超1亿元的暴力增持，股指也以上涨相呼应。

　　盘面上，除了前期被大股东大举增持的万科、阳光城、华夏银行等大幅上涨外，近日产业资本运作股持续占据涨幅榜前列，如今日的新世纪、依米康(重组)、康达新材(高送转)、准油股份(定增)，等等。产业资本运作活跃，即使指数未能再次实现历史类似涨幅，但至少为个股的结构性行情提供有力支撑。

　　我们广州万隆认为，当前既有IPO将重启、经济压力大等利空；但又有高层持续释放对冲性利好(如优先股、沪港通等)护盘，股指有望保持相对强势。与此同时，国务院力挺市场化的并购重组改革、重组分道制实施、IPO排队企业寻求“捷径”上市，等等。各种高层级因素合力，促使产业资本的运作动机趋于强烈，或来者不善、甚至掀起资本运作大潮。

　　因此，在复杂的盘面背后，产业资本运作主线是值得投资者跟随挖掘的高确定性方向！具体来看，一是市场化并购重组概念，这不仅获得国务院出面推动，还具备化解IPO堰塞湖、激活市场存量资金的深意，炒作或贯穿全年；二是如地产、银行等部分超跌蓝筹，以及部分利好反应未充分的低价转型产业题材，其中有产业资本主力关照的个股，后市将大概率跑赢大盘。

　　预料之中4月会有“惊喜”，而这个“惊喜”来得比预期的还要快、还要多。如今，大盘已经站上了2100点大关，同时也向上突破了半年线和年线，这个“惊喜”更呈现“意外”状态。不过，周线图显示，目前大盘正面临60周均线的压制，上方不远处还有120周均线的大阻力，短期看大盘继续向上的空间有限，多头攻击目标2200点。

　　120周均线阻力大

　　位置预判虽然不能保证百分百精准，但可以预先提供强大的参考价值。

　　2011年5月下旬，上证指数在周线图上跌破120周均线，从而再度陷入进一步的熊市下行局面，至今未有一次回到这条周均线上。而且，2011年7月下旬、去年2月下旬、去年9月中旬、去年12月上旬等，屡次多番向上冲击该周均线均无果而返，显示该均线有强烈的指标意义：要么上摸无功而返证明大市疲弱依旧，要么向上有效突破证明市场有可能大反转。

　　目前，上证指数的120周均线大约位于2188点，60周均线位于2142点，上周五的收盘点位为2130点。也就是说，如果本轮反弹最后被证明仍然不能形成趋势性行情，120周均线依旧不能有效逾越的话，则目前大盘的上行空间最多也就是60来个指数点，大约3%不到的涨幅，的确不能算大。

　　另外，当前市场的主流热点是大盘蓝筹，极其容易带动指数，也就存在所谓“假突破”的很大可能，也就是盘中的向上攻击有可能超越2189点，但只是“多头陷阱”。

　　然而，大蓝筹的趋势行情依据在于宏观经济景气度，而不是阶段性题材，而恰恰当下大蓝筹欠缺的支撑就是这一个层面，其炒作更多属于题材化。所以，大盘仍可能冲击2200点，但未必是真突破。

　　多头之路多了曲折

　　上周四，海螺水泥放巨量涨停，但龙虎榜显示当日卖出席位前四全部是机构。至上周五，该股开盘即回落，成交比上周四还要放大，资金流出明显。

　　海螺水泥从3月中旬开始一路碎步上行，形成通道上升行情，表现强于大盘，主要的支撑题材就是业绩回升、水泥股整体反弹。但是，就在沪港通发布之时机构却见好就收，显然是一种波段操作思维、题材化操作思维。

　　联系到大盘，日线图上上证指数到达年线，周线图上面临120周均线的长期阻力，可以理解为也到达了一个波段的码头，如果要继续向前推进则需要有新的动力。就像海螺水泥，目前也刚好到达了一个大的阻力位范畴，要继续向上拓展空间需要的是主力的进一步给力，而不是出逃。

　　本周市场在大盘方面的主要关注点就是：能不能企稳年线之上，能不能有效突破2188点，如果两个要件都不能完成，则4月行情将有一番周折，连续的“惊喜”之后需要调整一下情绪。

　　一季度的宏观基本面不理想没有悬念，上半月接踵而来的政策扶持，可以理解为对宏观负面因素的提前对冲，有些担心“惊喜”因素已经大部分释放。不过，像央行公开市场操作相信已经结束净回笼周期，只要本周继续实施净投放，则负面压力还不至于很大，大盘的回调动能有限。本周关键点看2100点，而2080点可以作为最后的试金石，多头必须固守的防线。时间周期提示下半月仍应在多头范畴，但道路也许多了一些曲折。（金谷明）

大亖忽悠

周一晚间证券要闻汇总

中信证券：中国股市本轮反弹已近尾声

2014年04月14日19:05 来源：搜狐证券

　　一、中信证券：中国股市本轮反弹已近尾声 后市需保持谨慎
　　中国最大券商中信证券周一(4月14日)发布报告认为，本轮反弹反映市场对国内经济运行、政策力度和效果、流动性改善三个方面的预期都偏乐观，但上述因素效果有限，因此后市仍需保持谨慎，宏观数据与财报披露将决定短期走势。
　　报告指出，本轮反弹在市场改革事件性因素和宏观政策预期下形成，但上市公司盈利、本周即将公布的实体数据、稳增长政策力度的效果和流动性预期对股市的正面影响有限或难以持续，因此后市仍需保持谨慎。

　　二、哈继铭：港股通对股市刺激作用或昙花一现
　　高盛中国投资管理部首席投资策略师哈继铭表示，中国最近公布的一揽子稳增长措施规模较小(仅相当于GDP的0.21%)，且近年来的经验表明政策放松的作用日益减弱，因而本轮刺激效果可能短暂且有限。
　　“沪港通”有助于扩大中国投资者可投资的资产类别，但其对于股票市场的刺激作用可能昙花一现。

　　三、上周融资融券余额突破4000亿 融资余额占比逾99%
　　wind统计数据显示，上周两市融资融券余额为4006.78亿元，比上上周环比增加1.62%，其中融资余额、融券余额分别占99.16%和0.84%，融资交易占据绝对主导地位。
　　上周两市融资买入936.39亿元，环比增加32.97%；融资偿还875.93亿元，环比增加21.22%；截止日融资余额为3973.12亿元，环比增加1.55%；融券卖出量26.13亿股，环比减少0.63%；融券截止日余额33.66亿元，环比增加11.81%。

　　四、国土部：不动产统一登记试点城市确定消息不实
　　日前，有媒体报道国土资源部（以下简称“国土部”）已经悄然启动不动产统一登记的试点工作，南京、郑州、宁波、杭州、南昌等5个城市赫然在列。一时间，部分城市二手房市场状态焦灼，宁波等城市甚至被认为有可能发生二手房市场的抛盘潮。
　　但《财经国家周刊》记者从国土部相关人士处获悉，国土部目前尚未启动不动产统一登记试点工作，试点城市也没有确定。宁波市国土资源局主要负责人接受记者采访时也表示，并没有接到国土部试点工作的正式通知。

　　五、新华社:近四成ST获红包 乱贴对资本市场发展不利
　　随着2013年财报批露进入尾声，众多上市公司从政府获得的大量“红包”也逐渐浮出水面，凭借政府补贴，不少业绩欠佳特别是即将退市的企业得以翻身。
　　从各上市公司披露的信息看来，2013年上市公司从政府获得的财政“红包”大幅飙升。同花顺数据显示，截至目前，A股已有1413家公司披露去年获得财政补贴的情况，合计金额高达783.98亿元，平均每家获得5500万元。而2013年2370多家公司合计获得补贴为1067.83亿元，平均每家在4500万元左右，同比增幅约22%。
　　记者注意到，财政补贴已经成为一批ST公司“保壳”的关键“法宝”。据同花顺数据显示，目前已披露年报中，48家ST公司中，已有近四成、超过18家ST公司公布获得政府财政补贴支持，正是这一笔“横财”，让大部分ST公司成功“保壳”。

　　六、14日人民币即期汇率收报6.2191 机构预测将升值2%
　　中国外汇交易中心数据显示，14日人民币对美元即期汇率收盘价报6.2191，较上一交易日收盘价6.2113下跌78点。
　　央行数据显示，14日，人民币对美元中间价报6.1531，较上一交易日中间价（6.1495）贬值36个基点。
　　德意志银行认为，考虑到中国较高的经济增长、较高的利率水平以及资本账户开放等因素，人民币仍将继续吸引资本流入，预计未来12个月将温和升值2%。

大亖忽悠

主力蓄谋已久周二将有大动作

周一沪深两市维持震荡走势，在年线附近多空展开反复争夺，盘中一度出现调整走势，而14点之后随着丝绸之路概念再次启动，工程建筑、水泥等二线蓝筹品种启动大盘强行拉升上证指数顺利翻红。本博在中午提示到近期大盘应该出现一次调整，各项指标已经提前发出调整需求，但是主力强行护盘，在分时图出现一个圆弧底的形态，该调不调是一个危险信号，并且是主力有意而为之，蓄谋已久暗示周二将有大动作。

上面谈到分时图圆弧底，先分析一个这个圆弧底问题出在哪。首先早盘调整并不流畅，属于一种抵抗性下跌，原因很简单在调整之际出现了资金抄底的动作，午后随之拉升又出现了跟风盘的进场。有资金进场是积极的信号，但是这些资金进场是主力不愿意看到的现象。另外这个分时圆弧底午后的成交量配合并不理想，更加验证一点并不是主力所为，上涨主要是小资金进场造成的原因，主力必将有动作把这部分筹码洗出去。

再分一下今日热点，早盘第一波拉升是特斯拉和养殖类品种，全部是受到利好消息影响，而14点拉升是由于丝绸之路板块突然启动，北新路桥、青松建化和西部建设等集体启动把指数强行带起来的，资金出击方向来看其实仅仅有两个方向，第一是长安汽车资金流入居首，第二就是丝绸之路等超级冷门品种，盘面看上去挺热闹大盘走势也不错，但是其中是有很多疑点的，还是那句话该调整终究是要调整的。

今日大盘回踩的低点正是5日均线，按技术理论上讲强势特征下回踩5日均线应该马上反身放量向上反弹，但从上图是分时上看没有放量，也没有出现犀利的反弹，说明主力没有试图在这里护盘，那这部分资金正是技术派进场的信号。可以断定5日均线必将失守。围绕年线连续两天震荡，但是今日没有创新高，并且低点逐步下移，上周五成交金额是1116亿，今日上证指数成交金额还不到900亿，量能缩减速度过快。

综合来看，主力蓄谋已久周二将有大动作，该调不调预示近期将出现一次调整，但不会改变大盘中期反弹的趋势，应利用这一次调整时机逢低布局、调仓换股。操作上，应注意把握一线权重板块和中小市值个股轮动，现在必然马上调仓换股、跟上主力控盘的节奏，主力控盘力度不断加强的品种，一旦完成高度控盘必将拉升，他们才是未来的龙头、才是未来的主线。