消息解读：
抄底的来了！尾盘暴力拉升 3000点关口又要回来了？
尾盘抄底资金蜂拥入场，A股大幅拉升！沪指逼近3000点大关，房地产板块护盘，尾盘次新股强势崛起...不过值得注意的是，两市成交量仍继续萎缩，而且央行今天继续“抽水”近千亿元，市场资金面趋紧。
鸟哥说股：昨天大跌不用恐慌，今天反弹也不用妄想。依然震荡反复的行情。市场昨天被一根中阴线所打击，信心恢复还需时日。
前8月工业企业利润总额40583.6亿 同比增长8.4%
1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40583.6亿元，同比增长8.4%，增速比1-7月份加快1.5个百分点。
鸟哥说股：经济指标初见好转，能否持续依然需要观察。
国家大督查接近尾声 直面房价猛涨与去产能难题
9月18日，为期半个月的国务院第3次大督查全面启动，20个督查组前往地方，摸底地方改革落实情况。根据国务院的督查文件要求，本次大督查的内容，包括保持经济平稳发展、推动供给侧结构性改革、促进创新驱动发展、保障和改善民生等4个方面共23项重点内容。
目前，督查组行程接近尾声。“近期房价暴涨，导致资金没有流入实体经济，不利于供给侧结构性改革，同时还带动了水泥、钢铁等传统产能行业，使得去产能效果不理想，这些都应该是督查组应该继续重点关注的。”
鸟哥说股：国务院的第一次大督查和第二次大督查，分别在2014年与2015年。中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖表示：“这次的大督查力度空前，表明了国家的高度重视，是下定决心要动真格了。”期待督查后的政策动作。
外媒：上交所考虑收紧房地产企业公司债审核标准
外媒援引知情人士，上海证券交易所考虑为房地产企业发行公司债设立准入门槛并实施分类管理。准入门槛要求主体评级AA及以上的公司，同时还需满足以下条件之一：境内外上市公司、省级政府、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属房地产企业、以房地产为主的央企、中国房地产行业协会排名前100的其他民营非上市房企。
鸟哥说股：房地产开始逐步去杠杆，这对疯狂的楼市是一种降温，后续大概陆续还有别的动作。但能否因此引导一部分资金流入股市，尚未可知。
A股减持潮再度来袭 三季度十大减持王曝光
今年三季度，A股减持潮再度来袭，尤其是9月份上市公司半年报披露一结束，重要股东以及高管汹涌减持。逾700家公司发布减持公告，套现金额高达350亿元，其中民生银行、冠福股份、皇氏集团等10家公司成为本季的十大减持王。
鸟哥说股：利空，没什么可说的，说了也然并卵。
私募揭秘大股东变更五大戏法 多角度选出“四川双马”
为监管层针对借壳重组引发的炒壳行为发布了最新的重组监管新规，更换上市公司实控人，为的是规避相关规定。有私募人士透露，目前上市公司实控人变更，主要通过五种方式来实现。
与传统的定增和无偿划转等方式导致大股东变更相比，上市公司控制权的变更在现实中呈现出更多的花样，并不是所有的实控人变更都能引起股价上涨。市场更多的是看实控人变更后的接盘方背后有什么资产，资本运作空间多大。据此梳理可以发现，操作手段上有的可通过直接购买原大股东的股权；有的则通过增持逐步成为大股东；有的通过减持大股东退居成二股东，让其他股东上位；也有的大股东无力偿债只好以股抵债让出大股东位置；再有就是托管在前、重组在后导致大股东变更。
鸟哥说股：上有政策，下有对策。重组一向是A股市场最受欢迎的题材，妖股四川双马更是下半年市场的最犀利的一只股票。深圳一私募老总透露了其选择卖壳公司的经验，大家可以看看作为选股参考。
首先是市值较小，壳资源市值越小收购成本就越低，更容易被资本看中；其次是运营能力弱，这也意味着基本面不佳，此时管理层更倾向于卖壳获利；第三是传统行业较多，由于传统行业前景黯淡，产能过剩严重，扭亏困难，卖壳意愿强；第四是净利增速分化，净利增速低的公司愿意卖壳；第五是负债率高，许多“壳资源”往往负债率较高。
刘士余调研中信证券：去年事件已结束 把曲折化为财富
9月23日，中国证监会主席刘士余赴中信证券调研并发表讲话。
澎湃新闻从某知情人士处获悉，刘士余在调研时指出：一是去年的事件已经结束，中信证券要把这段曲折、失误转化为财富；二是要勇于担当，要努力成为经济的有力支撑；三是要做好行业的领头羊，要有所为、有所不为。
鸟哥说股：鸟哥认为这个信号值得重视，作为在去年股灾事件中扮演不光彩事件的券商，刘主席在上任半年后，股灾一周年后，前往调研并发表讲话，称去年的事件已经结束，这个表态意味深长。对于过去一年的一系列不同寻常的救市手段，未来也将逐步恢复正常。包括之前被传多次的中金所要放开期指限制的消息。对于市场恢复常态化的努力，鸟哥双手赞成。
打新市场杠杆升级最高达4倍 “套打模式”藏风险
高企的收益率不断吸引大量资金进入申购新股的游戏中。种种限制之下，近期打新产品“套打”模式明显增多，即公募产品加杠杆打新，而申购打新产品的资金也有杠杆倍数，部分产品整体杠杆甚至能够达到4倍。业内人士担忧，目前网下打新存在超额申报的空间，未来一旦政策收紧，则打新底仓波动会加剧，这意味着打新套利市场存在较明显的风险隐患。
鸟哥说股：一位券商分析师表示，使用公募打新基金的优势在于中签率较高，而用专户叠加公募产品的“套打”模式，则有望获得双重新股收益，同时由于专户对冲方式比较灵活，底仓风险可以部分对冲掉。
鸟哥说股：打新一本万利的事儿，有无数大资金在做。现在券商在提高网下配售的市值门槛，短期会促使新增资金配置股票特别是蓝筹股，但如果将来风险偏好转移，也会让资金抛售蓝筹股。这是把双刃剑。
特朗普希拉里开撕：开场三分钟 中国就躺枪了
备受关注的美国总统大选首场电视辩论已经结束，IG Markets认为，辩论结束后希拉里(Hillary Clinton)料将略微领先特朗普(Donald Trump)。
美国共和党总统候选人特朗普(Donald Trump)在当地时间周一(9月26日)晚间的总统辩论会上再度对美联储(FED)发出抨击，称美联储没有善尽职责，“精于政治操作”。
特朗普并称，延迟加息已经导致股票市场出现“巨大且丑陋”的泡沫。他补充道，耶伦正等待大选过去，而随后的加息可能令股市遭挫。
鸟哥说股：花旗表示，如果特朗普获胜，美国股市可能因特朗普获胜而小幅下跌，尤其是那些国际性较强的公司，因为美元可能走强，一些贸易协议可能被推翻。他们预计标普500指数将自目前水平下跌3%左右。
新兴市场股市将因特朗普的当选而面临更大的麻烦。花旗预计，由于美元升值、贸易可能趋弱，MSCI新兴市场指数将下跌近10%。中国是最大的新兴市场，中国股市或将受看空新兴市场的影响而大跌。
操盘解读：
继昨日地量杀跌后，周二A股上半场行情低迷，午后在金融改革概念异军突起的带动下，指数迅速拉升，喜获光头小阳线，而作为两市今日的顶梁柱，地产板块功不可没！
虽然万宝之争已逐渐淡出视野，但是楼市的持续火爆让地产股有望再度接力上演举牌行情。早盘王府井(600859)停牌后，地产板块在万通地产(600246)的强势带动下，一枝独秀撑起大盘，板块内更是收获七只涨停，市场震荡行情下的领涨新龙头的姿态呼之欲出。中午万通地产紧急临停，新控股股东即将入主，这充分说明，随着万科的股权角逐渐进入尾声，来势汹汹的产业资本开始盯上了同样业绩有望爆发式增长的低估值二线地产股，而嗅觉灵敏的各路游资也大肆抢筹，势要分一杯羹。
前面我们已提到，早盘衰竭性缺口的回补已表明空头式微，所以尾盘主力趁机发动攻势，指数翘尾也向市场传递出了两大信号：其一、夺回120日线，挽回市场信心，因为这一重要均线位自7月份夺回后就一直未曾丢失，这一次同样不容有失；第二、市场情绪面大为缓解，两市涨跌家数的力量对比已开始出现扭转，多头开始占优，同时昨日大幅杀跌的次新股迎来报复性反弹，这也是市场情绪面得到缓解的佐证。那么是否两市能否趁势上攻开始补缺呢？广州万隆认为，午后的放量拉升虽然对市场人气有不小的提振，但是刚刚3500亿的成交量也同样暴露出了多头力量的薄弱，考虑到节前资金面持续偏紧的因素，成交量难有大的起色。没有量能配合下，两市继续维持震荡分化的可能性更大。
鸟哥说股：在昨日暴跌之后，鸟哥指出当前市场并不具备持续大跌的基础。今日市场虽然如期反弹，但依然疲弱。地产股再度出手拯救大盘，但沪指依然未能收复3000点。根据统计，沪指今年以来已九度站上3000点，九度跌破3000点。3000点拉锯战的背后，折射的是资金的纠结。
一方面，国内经济呈现L型，企业盈利下滑，需求疲弱，产能过剩，股市向上缺乏坚实的动力。加上股灾以后，监管政策求稳，不求有功但求无过，压制了资金搏击的信心。
而另外一方面，资产荒的背景下，资金无处四处出击，在楼市虽然大有斩获，但疯狂的楼市让不少资金感到风险临近，也在思考退出，香港股市被南下资金爆炒，持续走高。国内股市如果大幅下跌，反倒会成为资金进击的机会。
所以目前股市就是在螺蛳壳里做道场，横盘往往会跌，而跌了也跌不深，会来个反弹。但总体而言，目前的市场并不是一个好的投资选择。鸟哥还是建议大家在暴跌后可以短炒一下，但一定要轻仓。而如果感觉自己应付不来当前的行情，索性空仓休息，节后再战。毕竟七天长假，超预期的利好鸟哥是想不到，但黑天鹅恐怕还是会有。
今年给大家推荐一个牛人的文章。社科院教授尹中立，曾在2013年就预测2014年有519行情，后来又在2015年股灾前预警股市将会断崖式暴跌。这是鸟哥非常佩服的一个牛人，至少在股市的预测方面，非常精准。
尹中立：楼市正在重复去年股市之覆辙
“疯狂对于个人来说是例外，对群体来说是常态”，这好像是哲学家尼采说的。
这句话用来描述投资者的行为特征再准确不过。对于每个个体投资者来说，其行为逻辑看上去都是理性的，但如果众多的投资者行为表现出方向一致的背景下，单个理性的投资者行为都被群体所裹挟，容易出现集体疯狂的现象。这就是群体心理与个体心理特征的重大差别。
股市和楼市是两个参与者最众多的市场，因此，也是最容易出现失控的市场。用耶鲁大学研究投资行为学的著名学者希勒的话来说就是“非理性的繁荣”。希勒系统研究了股市和楼市的投资者行为特点，并因此获得了2013年度的诺贝尔经济学奖。
古今中外，股市和楼市出现疯狂的场景数不甚数，最经典的应该是查里斯·麦基的《非同寻常的大众幻想与群体性癫狂》，该书出版于1840年左右（2000年被翻译成中文）。该书生动描述了发生在1636年的荷兰“郁金香疯狂”和发生在1720年前后的法国“密西西比泡沫事件”及英国“南海泡沫事件”。
在中国本土发生的投资者集体疯狂的事件并不少见。一百多年前发生在上海滩的“橡皮风波”就是一起典型的股市泡沫事件，当时的上海股市交易量和筹资量一度超过了伦敦，成为全球最大的证券交易中心。让当时投资者疯狂的投资对象是与橡胶产品有关的股票。随着汽车工业的兴起，橡胶的价格日新月异，种植或加工橡胶的公司股票收到热烈追捧，各路资本云集上海滩，其中就有国库里用于“庚子赔款”的准备金。当橡胶价格出现下跌，股市迅速崩盘，引起了一系列连锁反应，其中包括四川的“保路运动”。在一定程度上可以说，正是这次股市危机导致了大清帝国的最终崩溃。
新中国有股市的历史才只有不到30年的历史，出现投资者集体疯狂的案例已经有数起。最著名的要算是1992年的深圳“8·10风波”，差点导致上百万人冲击深圳市政府机关。1997年香港回归前夕，深沪两市再度疯狂，最后用发表人民日报社论等方式才压住阵脚。
最值得一提的是发起于1999年5月份的所谓“5·19行情”，这次股市行情基本上是由政府主导，有关部门通过舆论引导和资金推动刺激投资者入市，最终弄巧成拙。政府希望通过提高股市活跃度来缓解当时的国企困境的，并希望通过股市的财富效应来缓解当时的通货紧缩。当市场上投资者洞悉了政府的动机后，坐庄等各种违法违规行为肆意妄为。在这次人造牛市过程中，政府的信用及券商和公募基金的信用都有较大的损失，之后不久爆发了证券业危机，南方证券、大鹏证券等几十家证券公司出现了财务危机，但庆幸的是没有出现大的纰漏，经过几年的努力股市总算是实现了软着陆。
笔者之所以要强调“5·19行情”，是因为发生在去年的股市风波在很大程度上就是“5·19行情”的重演。启动与于2014年6月份的股市行情是在经济下行压力增加的背景下出现的，有强烈的政府干预的痕迹，与发生在1999年的那次股市行情一样，都是人造牛市。只是这次参与者更多。1999年上海证券交易所的单日成交量最大只有300多亿元，而去年单日交易量动辄超过万亿，去年4月份中旬的一周的新开户数量就超过了400万，这个数字超过1999年的一年新增开户数。投资者数量越多，尤其是新增加的投资者数量越多，投资行为就越容易失去控制。再加上资金杠杆的作用，疯狂程度就难以用语言来描述了。
对于一个本来就容易出现失控的市场，政府的责任是必要的时候给市场降温，减少市场的波动。如果政府试图利用市场，人为营造一个牛市，局面必然会出现极度疯狂，结果是一定是灾难性的。
因此，笔者认为，去年股灾给我们最深刻的教训就是政府不应该过度干预股市，让股市承担过多的政策目标。政府希望通过投资者加杠杆的方式来给企业降杠杆的路子在理论推导上似乎顺理成章，但实践证明是难以行得通的。问题的关键在于政府的干预扭曲了股票市场投资者的预期和行为。股市本身的基本规则是“风险与收益对称”，高收益一定对应高风险。当投资者认知政府希望股市上涨的意图之后，加之主流媒体的极力渲染所谓的“国家牛市”、“中国股市迎来长期慢牛”、“改革牛”等，实际上等于政府给股市背书，股市的收益与风险不再匹配，似乎可以获得高收益而不需要承担高风险。政府信用的介入扭曲了投资者的行为，每周数百万新开户数量及场外疯狂的配资行为是投资者扭曲行为的具体表现形式。
监管者希望通过适度的刺激来激发市场人气，利用所谓的“慢牛”来达到多发行股票的目的，这样的初衷却反被市场利用，出现了难以驾驭的“疯牛”，股市每日成交额动辄几万亿元。当股价严重脱离的基本面，加上市场投资者普遍高杠杆操作，崩盘是必然的结果。7月份之后政府采取了断然措施救市，让股市暂时停止了崩溃式下跌，但付出的代价相当高昂。
今年的楼市似乎正在重复去年股市之故事。为了楼市去库存，从2015年3月底开始，出台了一系列刺激楼市的政策。刺激楼市与刺激股市的政策思路几乎是一致的。这些政策在去年就开始发酵，但去年底和今年初房价上涨的城市还十分有限，楼市的疯狂主要集中在北京、上海、深圳三个一线城市，其中领涨的城市是深圳，2015年深圳房价大涨超过60%。今年三月份以后，楼市的疯狂迅速从一线城市向二三线城市扩散。从国家统计局数据看，合肥、杭州、南京、武汉等地的楼市在今年前8个月上涨幅度都超过30%，从一些典型楼盘的价格调研看，房价在过去一年左右的时间里已经上涨幅度接近或超过一倍。
楼市为什么会疯狂？与2015年股市出现疯狂的原因是一样的。楼市和股市本来就是容易出现群体疯狂的市场，一旦被冠以“国家牛市”的旗号，所有的参议者或拟参与者都被强大的市场趋势力量所裹挟而进入市场。面对日新月异的房价，如果你选择持币观望，不参与，意味着你的财富缩水，货币购买力下降；对于年轻人来说，如果你还没有买房，意味着你和你的孩子将失去在这个城市继续生存的希望。唯一的选择就是早日买房，资金不够就只能选择无限制地加杠杆。
值得关注的是，当前楼市的各参与主体都认为房价已经很高，但都认为政府不会出台政策遏制房价上涨，理由是房地产投资是当前经济运行中的不多的亮点之一，如果房价下跌，则房地产投资再次进入下降通道，经济下行的压力将加大。
从政策信号看，似乎也能看到决策层关于房地产调控的投鼠忌器心态。5月9号人民日报刊登的“权威人士”讲话，认为“房子是用来住的”、“树长不到天上去”，对房地产市场提出了警示。7月26日的中央政治局会议再次提出“要防止资产价格泡沫”，再次警示房地产。但政策层面并没有出台严厉的措施，只是在房价已经上涨过快的城市（如杭州、南京等地）出台了温和的调控措施。这些都进一步强化了市场对政府不会打压房价的预期。因此，政府如果要调控房地产市场，就必须克服投鼠忌器的心理，否则，市场会继续疯狂下去，政府的威信都受到挑战。
在各种助涨房价的理论中，有一种说法似乎已经形成共识，该观点认为我国存在货币超发，为了稳定国内物价，政府有意推高房价，希望房地产市场吸纳超发的货币。如果要想保持自己的财富不缩水，买房子尤其是购买中心城市的房子是最好的途径。从过去十几年实际情况看，无论是投资股市、债市，或是从事实业投资，都不如买房子赚得多。该结果进一步强化了上述理论假设，形成一种正反馈。
当前的房子几乎和去年5月月份前后的股市一样。笔者在去年5月份曾经准确预言了股灾，希望这次楼市不会重蹈股市之覆辙。
发表于 2016-9-27 09:03:26