【3.22-23综合】 上证50成分股

大亖忽悠

优先股被限制为上证50成分股 50股迎超级利好




2014年03月21日16:24 来源：搜狐证券

　　优先股被限制为上证50成分股 50股迎超级利好(名单)

　　中国证监会21日召开新闻发布会，正式发布《优先股试点管理办法》(下称《办法》)。

　　证监会闻发言人张晓军今日表示，此次发布实施的《办法》共9章70条，《办法》主要内容包括，一是上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股。

　　二是三类上市公司可以公开发行优先股：其普通股为上证50指数成份股；以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司；以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。

　　上证50成分股最新名单：

　　浦发银行 (600000) 包钢股份 (600010) 华夏银行(600015)民生银行 (600016) 上港集团 (600018) 中国石化 (600028)

　　中信证券 (600030) 三一重工 (600031) 招商银行 (600036)保利地产 (600048) 中国联通 (600050) 上汽集团 (600104)

　　包钢稀土 (600111) 广汇能源 (600256) 白云山 (600332)江西铜业 (600362) 金地集团 (600383) 国电南瑞 (600406)

　　中金黄金 (600489) 康美药业 (600518) 贵州茅台 (600519)山东黄金 (600547) 厦门钨业 (600549) 海螺水泥 (600585)

　　百视通 (600637) 海通证券 (600837) 伊利股份 (600887)招商证券 (600999) 大秦铁路 (601006) 中国神华 (601088)

　　中国化学 (601117) 兴业银行 (601166) 北京银行 (601169)农业银行 (601288) 中国北车 (601299) 中国平安 (601318)

　　交通银行 (601328) 新华保险 (601336) 工商银行 (601398)中国太保 (601601) 中国人寿 (601628) 中国建筑 (601668)

　　华泰证券 (601688) 潞安环能 (601699) 中国南车 (601766)光大银行 (601818) 中国石油 (601857) 紫金矿业 (601899)

　　方正证券 (601901) 中国重工 (601989)

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晚间要闻：证监会重大举措利好A股2014年03月21日18:06 来源：搜狐证券

　　一、证监会发布优先股试点管理办法 三类上市公司可公开发行

   优先股被限制为上证50成分股 50股迎超级利好(名单)

　　中国证券网讯（记者 郭玉志）中国证监会今日召开新闻发布会，正式发布《优先股试点管理办法》（下称《办法》）。

　　二、证监会:采取四大举措加强新股发行监管

　　全景网3月21日讯 中国证监会周五召开例行新闻发布会，新闻发言人张晓军表示，市场化程度越高，监管就会越严，在已有文件基础上，证监会采取措施强化对新股发行的监管。

　　三、证监会：IPO不再与募集资金需求量挂钩

　　　证监会21日下午公布了新股发行改革的相关完善措施。其中，承销办法、老股转让规定等进行微调，适当放宽募集资金使用限制；新股发行不再与募集资金需求量挂钩。

　　四、证监会：企业满足一年盈利条件即可申请创业板上市

　　中国经济网北京3月21日讯（记者关婧）今日证监会召开例行新闻发布会，新闻发言人张晓军介绍，根据征求意见稿的规定，企业只要满足一年盈利的条件，即可申请在创业板发行上市。

　　五、取消创业板上市盈利收入硬性要求

　　大智慧阿思达克通讯社3月21日讯，在下午举行的证监会例行发布会上，证监会新闻发言人张晓军表示，修订后的创业板首发办法，取消了盈利收入的硬性要求，满足一年盈利即可在创业板上市，有利于创新性企业的发展。

　　六、证监会：六大方面全面推进创业板市场改革

　　中国经济网北京3月21日讯（记者关婧）今日证监会召开例行新闻发布会，新闻发言人张晓军表示，证监会将全面推进创业板市场改革。

　　七、保定市长否认将成北京政治副中心传闻

　　3月21日，保定市长马誉峰在“绿色专题会”论坛上否认了保定将成北京“政治副中心”的传闻。他表示，在京津冀一体化中，保定将发挥在高科技、医疗养生、新能源等产业方面优势，承接北京的产业转移，抒解北京压力，为北京提供好的环境。

　　八、广东单独二孩备案获卫计委批复

　　中国证券网讯（记者 朱文彬）记者从广东省卫生计生委获悉，国家卫生计生委已函复同意广东省《关于申请率先启动实施“单独二孩”生育政策的函》及相关报备意见。据预计，下周广东省人大常委会将开会修改《广东省人口与计划生育条例》，这一新政策将得以正式实施。作为人口第一大省，广东将尽快启动实施“单独二孩”政策。

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李大霄：优先股政策是A股转折点 将激活蓝筹2014年03月21日17:49 来源：中证网-中国证券报

　　21日下午，中国证监会召开新闻发布会，正式发布《优先股试点管理办法》。

　　对此，英大证券研究所所长李大霄表示，优先股试点主要在三方面，管理办法指出，只有上证50相关企业、涉及并购、回购相关企业能发行优先股。

　　李大霄认为，上证50发行优先股，无疑激活了沉睡的蓝筹股，证监会向来也是支持企业并购和回购自家股票。这三方面对市场都是重大利好。

　　另外，证监会发布会上也指出，非公开发行优先股采用储架发行，这样也简化了发行程序，最后发行成功与否归咎于市场，这样分红慷慨的公司会收到正面刺激，这样优先股的政策也变向鼓励企业分红。

　　对于市场的影响，李大霄优先股政策是一个转折点，是激活蓝筹、垃圾股泡沫破灭的分界线。价值投资机会才刚开始。 (来源：证券时报网)

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优先股全解析 对利率次级债等利空2014年03月21日18:07 来源：中证网-中国证券报

　　光大证券近日发布研报称，由于公开发行的优先股必须是固定股息、累计股息并且不可参与剩余利润分配的优先股，因此优先股具有很强的债券属性和较低波动性，从而利空次级债、高等级信用和利率债。

　　那些投资者会青睐优先股？

　　长期机构稳健资金和部分个人长期投资者，后者不会很快介入。由于优先股流动性较差且永续存在或者到期时间较长，投资者很难从股价变化中获益，持有收益主要来源于每年的固定分红，因而适合财务战略投资者和长期投资者。从海外尤其是美国经验来看，优先股股息相对稳定，通常高于债券收益率，对于保险、养老等长期资金有较强的吸引力。另外，由于优先股的股息率较高，远大于目前的活期储蓄利率，因此对部分个人投资者有一定吸引力。但是在目前利率市场化的背景下，多数银行理财、"宝宝类"产品的收益率水平很高，因此个人投资者可能不会很快介入。

　　对债券市场的影响：利空次级债、高等级信用和利率债

　　但由于短期规模可能不大因此冲击有限。保险等长期资金可能从债券转向优先股。具体而言，保险资金过去对于商业银行次级债较为青睐，优先股可能对次级债影响较大；对收益率较低的利率品和高等级信用债券也有相当强的比价效应，因此对这些债券也有一定利空。我们认为试点初期的优先股发行规模不会很大，因而对于上述债券冲击有限。

　　哪些行业和公司会有较大意愿发行优先股？

　　银行等急需补充核心资本的行业，电力、房地产、公用事业等负债率较高的行业。目前上市银行股价大多在1倍pb之下，考虑中国国情，通过普通股补充核心资本几无可能，而优先股可以较好地满足商业银行的需求。

　　目前看电力、房地产、公用事业等行业的roe水平较高，资产负债率水平较高，缺乏成长性，因此在a股不受青睐。优先股能较好地满足上述行业的需求。我们认为发行优先股的上市公司的roe水平大概率会超越优先股的股息率，因此优先股对发行人股价利好。由于上述潜在发行人的信用评级较高，因此优先股会对这些发行人发行的债券收益率有较高的约束。

　　对转债的影响：双刃剑

　　短期可能推动发行优先股的银行转债上涨，但长期看转债估值承压，短期对债性转债利空。如果发行含权(转股权)的优先股可公开上市交易，则对转债尤其是债性转债影响较大。因为从目前债券市场的利率水平来看，可能优先股的股息率将不会低于次级债票息太多。如果含权优先股不可公开上市交易，则对大盘债性转债(存在较大的流动性溢价)影响不大，但对中小盘债性转债仍有一定影响。由于发行优先股能够推动公司业绩上升，因此如果银行转债发行优先股则会推动该转债上涨。

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券商解读优先股：

　　国金证券

　　：优先股最利好银行 果断出击13股

　　日前，市场传言证监会将于近期推出优先股试点，且大型银行有望拔得头筹，成为首批优先股发行试点。多位市场人士表示，《优先股试点管理办法》制定工作已基本完成，或将“很快推出”。国金证券表示，优先股的发行最利好银行：优先股可以补充一级资本，能降低股权融资的压力，近期招行、平安的再融资价格基本在1xPB,融资成本相当于ROE水平(约20%)，而优先股成本仅6%-7%(考虑到税收问题，税前成本在8-9%)。另外，保险、券商等业务与净资本挂钩的行业，也能受益于股权性资本工具的丰富；保险还可受益于可投资品种丰富，6-7%银行永续优先股收益率，相比5-6%收益率、5年期左右的次级债更匹配其负债。最后，利好低PB、高ROE,且有融资需求的行业，如建筑装饰、地产等。

　　优先股对市场影响也是正面的：首先优先股发行会明显降低银行等大市值行业再融资对二级市场的冲击；然后，市翅预期将优先股引入至存量，存量国有股将转化为优先股，从而降低二级市场减持压力，有助于稳定二级市常但由于优先股没有表决权，预计规模有限，对资本市场整体性影响不会很大。

　　受益于优先股改革的企业一览：农业银行、中国银行、工商银行、建设银行、中信证券、海通证券、中国人寿、中国太保、宝钢股份、海螺水泥、冀东水泥、中国重工、中国铝业。

　　瑞银证券：优先股或利于缓解银行资本达标压力

　　《优先股试点管理办法》制定工作已基本完成，或将于近期推出。瑞银证券发布研究报告称，发行优先股有利于解决上市银行在PB低于1倍时的融资问题。

　　据悉，此次优先股试点将不包含转股条款，这符合银行发行优先股的国际惯例，可保护普通股股东股份不被摊薄，或更利于实施。

　　根据监管规定，包括优先股在内的创新一级资本工具有1%的发行空间；假定其中优先股发行比率为50%，我们估算未来两年里A股16家银行可发行优先股规模约为3000-3300亿。

　　从中长期来看，发行优先股是否有利于普通股股东取决于发行利率和中长期ROE 的相对水平，当发行利率低于ROE 水平时更为有利。

　　此外，瑞银证券表示，二季度信托、城投债等或面临一定集中到期的压力，信用风险事件发生或给短期市场情绪带来负面影响，抑制银行板块估值修复。瑞银证券称，板块历史底部估值亦使其下行风险有限，个股推荐组合：工行、招行、平安、浦发及北京。

　　中金：优先股对银行有三大好处 银行股或涨20%

　　中金公司发布研报称，优先股相关规定在三中全会前后出台概率较大，实际发行最快明年上半年。

　　关于优先股的影响，中金表示，优先股实质降低银行核心一级充足率要求，大幅减轻银行普通股股权融资压力；将每年银行内源性风险加权资产增速提升2个百分点。在宏观数据短期向好、改革预期增强，机构持有银行股仓位处于历史低点的情况下，继续短期看多银行股，建议高弹性股份制银行，空间在 15-20%(银行股指数空间在 10%左右)。

　　爱建证券：开展优先股试点对股市具有多重利好

　　开展优先股试点有利于券商提高证券发行和承销业务(投资银行业务)规模和盈利水平。券商代理优先股买卖，可以增加佣金收入，提高证券经纪业务规模和盈利水平。

　　开展优先股试点有利于投资者获得盈利分配。股权投资者获得盈利分配，有利于根据股票盈利分配评估股票投资价值，增加股票二级市场价值投资行为，降低投机行为。

　　开展优先股试点，在普通股票与债券之间增加了“风险适中、收益适中”的收益基本固定的新产品，为投资者提供多元化的投资渠道。尤其是对公募基金、保险公司等机构投资者，增加了一项重要的资产配置品种。

　　优先股具有“风险适中、收益适中”特性，尤其是《指导意见》对公开发行优先股的发行人关于分配股息的强制规定，有利于吸引社会保险基金、企业年金等长期资金进入股权市场。

　　由于优先股和普通股在风险和收益上的不同，导致优先股投资者和普通股投资者一般是风险收益偏好不同的两类人或者机构。开展优先股试点有利于降低大公司IPO和再融资对股票二级市场的冲击。 (来源：光大证券)

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优先股PK新股 牵出交易性机会

2014年03月22日01:11 来源：中证网-中国证券报

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7个问题搞懂优先股:利好哪些股(名单)

独家图解:优先股是股市良药？

　　周五地产、银行、券商、采掘四大板块强势爆发，推动股指大幅反弹，沪深股指分别创出去年11月19日和7月24日以来最大单日涨幅。证监会发布《优先股试点管理办法》的利好消息，成为蓝筹股带领大盘强势反弹的导火索。近段时间上证综指每次跌破2000点，都会有利好出现，2000点支撑力度正在不断被印证和强化。分析人士指出，优先股靴子的落地将给蓝筹股带来提振，有助于大盘的稳定；不过，鉴于经济增速下行、信用风险不断暴露、流动性宽松阶段已过、IPO重启在即，蓝筹股反弹的性质或更多为交易性机会。

　　优先股利好引爆做多热情

　　就在上证综指再次跌破2000点、避险情绪再度升温的当口，本周五证监会发布优先股试点管理办法，成为市场的一剂强心针。银行、地产两大权重板块昨日盘中爆发，煤炭、券商迅速呼应，带动沪深股指双双大幅走高，久违的长阳喷薄而出。

　　截至收盘，上证综指报2047.62点，上涨54.14点，涨幅为2.72%；深证成指上涨243.38点至7241.57点，涨幅为3.48%；创业板指数微涨0.15%，中小板综指上涨1.78%。沪深两市分别成交1094.4亿元和1162.8亿元。

　　行业板块全线飘红，其中，银行、房地产、非银金融和采掘板块涨幅居前，分别上涨4.97%、4.34%、4.25%和3.57%；医药生物、传媒、电子板块涨幅相对较小，分别上涨0.91%、1.59%、1.59%。概念方面，深圳前海新区、上海本地重组、智能家居、参股金融、迪士尼、广东国资改革、核能核电板块表现活跃，涨幅均在3%以上。

　　上证综指和深证成指昨日双双大涨，分别创出去年11月19日和7月24日以来的最大单日涨幅，资金对于优先股利好的积极反应可见一斑。与此同时，沪市成交重上1000亿元，深市量能也环比放大，表明交投热情显著升温。

　　从近期的市场走势来看，上证综指一旦跌破2000点，便会有利好消息传出推动大盘企稳反弹。例如，上周五沪综指盘中跌破2000点，随即便有国务院印发城镇化规划、证监会将推动A股纳入MSCI新兴指数、人民币波动区间扩大至2%、在建项目陆续开工等利好消息释放，股指本周初顺势重返2000点上方；而本周四沪综指收盘跌破2000点，优先股“靴子”便在昨日快速落地，推动股指大涨。

　　这种“破2000点现利好”的一再出现，在很大程度上表明2000点正在成为管理层和主力资金的心理底线，一旦跌破，便有利好消息释放以及护盘资金启动。此前沪综指每次下探2000点都有资金出现不同程度的拉升守护，而近期利好消息屡屡在跌破2000点时出现，将进一步地夯实和强化2000点整数关口的支撑力。不论2000点上方反弹动力如何，2000点正在成为当前大盘运行的保障。

　　蓝筹股迎交易性机会

　　证监会3月21日召开新闻发布会，正式发布《优先股试点管理办法》，有三类公司可以发行优先股，其中包括上证50标的。与此同时，财政部发布优先股配套政策《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》。

　　从昨日市场的热烈回应来看，优先股对于当前的A股特别是蓝筹板块带来正面刺激作用。分析人士认为，优先股利好大盘股，特别是金融等面临兼并重组、结构调整的行业，能够提升蓝筹股估值，并且满足低风险客户投资需求，既可改善A股分红偏少的现状，也可缓解市场的扩容压力。此外，《优先股试点管理办法》允许以回购普通股为目的的上市公司公开发行优先股，二级市场局部的股票回购热点或可期待。

　　具体品种上，主流机构建议关注银行、电力、交运、建筑、煤炭等板块。齐鲁证券认为，优先股发行或将提升行业整体估值15%-20%，银行板块后市或迎来一波估值修复行情；兴业证券指出，电企优先股的发行会增厚电企每股收益；高盛高华分析指出，优先股承销可能为证券行业2014年收入带来意外提振，大型券商将更有利于其把握一级市场的复苏；此外，优先股给保险公司也提供了有效的投资手段。

　　另外，证监会昨日还介绍了完善新股发行改革相关措施，包括进一步优化老股转让制度、适度放宽超募限制、从严审核募集资金的合理性、对老股转让数量有限制。

　　分析人士指出，优先股利好刺激下，短期以银行为代表的蓝筹股将获得提振；不过，鉴于当前宏观经济低迷、流动性宽松阶段已过、信用风险不断暴露，增量资金能否持续进场存疑，大盘蓝筹股的反弹高度不宜过度乐观。另外，随着新股发行改革措施的完善，新一轮IPO重启进入倒计时，由此带来的资金分流将再度困扰A股。总体来看，短期蓝筹股或迎交易性机会，但大盘整体趋势性上涨动力仍显不足。

大亖忽悠

优先股你该明白的7个问题

2014年03月21日16:33 来源：搜狐证券

　　搜狐证券讯 中国证监会3月21日召正式发布《优先股试点管理办法》，共9章70条。搜狐证券整理70条中的要点和投资者分享。

　　1、优先股是什么？

　　优先股和普通股都可以帮助上市公司融资，对投资者则是新的投资品种。按照证监会的规定，优先股对公司来说有

　　两个可以，一个不行。可以用于并购和回购，但不能转换为普通股。（以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司； 以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。)

　　2、优先股对股民是好事吗？

　　答：优先股对效果有争议。一种观点认为，优先股将对二级市场股价的冲击。因为不管优先股上市交易时股价比优先股发行价格是高还是低，优先股带来的上市交易必然会对股价造成冲击，这种压力与限售股解禁之后对证券市场的冲击是同样的道理。

　　另一种观点认为，优先股可以提高上市公司的流动性，提高资金使用效率，因此优先股的出台对股市是利好。

　　3、买优先股赚钱吗？

　　答：优先股赚钱周期平均为15年，不太适合散户直接投资。

　　4、优先股普通人可以投资吗？

    答：投资者参与公开发行优先股无限制，个人可通过理财产品间接投资优先股。

　　5、优先股面值是多少？

　　答：优先股票面金额为每股100元

　　6、哪些公司可以发行优先股？

　　答：主要是上证50成分股，具体如下

　　浦发银行 (600000) 包钢股份 (600010) 华夏银行 (600015)

　　民生银行 (600016) 上港集团 (600018) 中国石化 (600028)

　　中信证券 (600030) 三一重工 (600031) 招商银行 (600036)

　　保利地产 (600048) 中国联通 (600050) 上汽集团 (600104)

　　包钢稀土 (600111) 广汇能源 (600256) 白云山 (600332)

　　江西铜业 (600362) 金地集团 (600383) 国电南瑞 (600406)

　　中金黄金 (600489) 康美药业 (600518) 贵州茅台 (600519)

　　山东黄金 (600547) 厦门钨业 (600549) 海螺水泥 (600585)

　　百视通 (600637) 海通证券 (600837) 伊利股份 (600887)

　　招商证券 (600999) 大秦铁路 (601006) 中国神华 (601088)

　　中国化学 (601117) 兴业银行 (601166) 北京银行 (601169)

　　农业银行 (601288) 中国北车 (601299) 中国平安 (601318)

　　交通银行 (601328) 新华保险 (601336) 工商银行 (601398)

　　中国太保 (601601) 中国人寿 (601628) 中国建筑 (601668)

　　华泰证券 (601688) 潞安环能 (601699) 中国南车 (601766)

　　光大银行 (601818) 中国石油 (601857) 紫金矿业 (601899)

　　方正证券 (601901) 中国重工 (601989)

　　7、优先股试点办法有哪些措施保护投资者？

　　答：试点办法重点针对容易出现利益输送环节做如下规定：第一，严格限制可转换优先股，防止优先股成为新的大小非摊薄股东的权益，不得发行可转换成普通股的优先股；第二，公开发行优先股的要满足三年连续盈利的条件，一般发行不少于一年优先股的股息；第三，非公开发行票面股息率不得高于最近两个年度加权平均净收益率。

大亖忽悠

优先股真的是股市良药吗？恐怕没那么简单

优先股这个词语已经不是第一次提出了，但是经过周行长之口流出，攻击力瞬间放大。银行券商股轮番发力，大盘轻取2200点位。但小编以为短期可能会让相关概念股吃了春药般快速上涨，毕竟金融股将会增添安全的融资渠道，可以说是利好消息。但是春药效应并不是可持续的，长期影响并不会太明显。无论如何，这一切还要等到具体政策出台才能盖棺定论……

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证监会：六大方面全面推进创业板市场改革

2014年03月21日16:22 来源：中国经济网

　　中国经济网北京3月21日讯（记者关婧）今日证监会召开例行新闻发布会，新闻发言人张晓军表示，证监会将全面推进创业板市场改革。

　　证监会此次改革涉及六个方面：

　　一是修订首次公开发行的创业板公司管理办法，适当降低首发财务指标，简化发行条件。

　　二是拓展市场服务覆盖面，创业板申报企业不再限于9大行业。

　　三合理设定发行条件，推出创业板公司的小额快速灵活的定向增发机制。

　　四是简化审核流程，支持创业板公司并购。

　　五是信批完善，强化对信批制度的监管。

　　六是严格执行退市制度，创业板将实行坚决快速退市的原则，不允许借壳上市。

　　作者：关婧

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人民币贬值对中国经济是大利好

——人民币贬值将支撑经济增长 挤走国外套利资金

　　周四，人民币扩波幅第四天，对美元即期汇率午盘暴跌逾300点，盘中最低报6.2280元对1美元，创1年多来低位，随后，隔夜美元多头获利回吐令跌幅略有缩窄。人民币扩波幅新政施行仅4天，人民币即期汇率已然最大下挫778点，年内跌幅扩至2.7%。今年开年后的人民大幅贬值对疲弱的中国经济来说是重大利好。原因如下：

1、人民币贬值提振出口 将支撑GDP的增长
　　据《第一财经日报》记者此前从权威渠道了解到，由于年初高层要求“发挥出口对国民经济的支持作用”，今年可能出台一些实质性的促进出口政策，改变人民币单边升值预期或被纳入其中。

　　“当前中国经济疲软，甚至有进一步下行的风险，人民币适度贬值对于促进出口具有明显的刺激作用，尽管现在做融资铜的投资人损失惨重，但东南沿海的出口企业应该已经明显感受到近来人民币贬值带来的暖意。”一名外资行分析人士表示。

　　很多人仍认为，中国2014年预计将出现大额贸易顺差。

2、人民币贬值为资本项目可兑换铺路

　　我国作为发展中的大国，独立的货币政策自然是必须追求的目标，所以必须在汇率弹性的扩大和资本项目可兑换之间掌握平衡。而扩大汇率弹性应优先于资本项目完全可兑换。

　　这是因为，资本项目的可兑换意味着遭受资本流动冲击的风险加大，若国内企业、金融机构和监管当局尚未对国际资本频繁流动下的汇率波动积累足够的经验，就率先开放资本项目，那么极容易使国内货币政策陷入被动。

　　此外，在汇率弹性扩大之前，国内很难形成活跃的外汇市场，企业与金融机构利用各种金融工具规避汇率风险的经验也必然缺乏，优先扩大汇率弹性既是培育国内外汇市场的前提条件，也有利于在资本项目放开后更为稳健地参与国际竞争。

3、人民币大幅贬值将挤走国外套利资金

　　报道称，在岸市场的人民币汇率20日下跌了0.5%，这是近十年来最大的单日跌幅之一，一度触及1美元兑6.234元人民币的点位，创2013年2月以来的最低水平。

　　此前一年人民币的升值被市场看成了一种单向赌博，受此影响，不少国外机构买入了能在人民币升值时带来收益的复杂对冲产品。

　　本轮贬值，多名外汇人士的共识是，部分目的在于挤压海外套利资金，令市场建立起人民币双向波动的预期。