【2.12 评】 周小川心里在想什么

壹单壹佰

周小川执掌央行首遇通缩：降息降准请求折子涌来

2015年02月12日 07:44来源： 采编：东方财富网

执掌央行13年，周小川第一次碰上通缩的新问题。他也许在想，为什么一水儿的折子都递给我呢？为什么财政部没有收到雪片一样的请安折子：请减税？为什么人社部没有收到雪片一样的请安折子：请降社保费用？为什么国资委没有收到雪片一样的请安折子：请继续降薪？

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周小川心里在想什么
　　执掌央行13年，周小川第一次碰上通缩的新问题。
　　1月经济数据不忍卒读。两个PMI，制造业的跌入衰退区间，服务业的掉头向下。进出口双降，PPI一路下滑毫无起色，0.8%的CPI涨幅，让分析师骚然，请旨的折子像雪片一样地递上去：请降息，请降准，请宽松，请当机立断。
　　此时此刻，周小川的心里在想什么？
　　他也许在想，为什么一水儿的折子都递给我呢？为什么财政部没有收到雪片一样的请安折子：请减税？为什么人社部没有收到雪片一样的请安折子：请降社保费用？为什么国资委没有收到雪片一样的请安折子：请继续降薪？
　　他也许在想，答案其实也简单，因为把印钞机打开最省事。而且外汇占款放缓和通缩风险逼近，正是货币宽松的大好时机，经济学教材上的经典案例。多少国有过剩产能嗷嗷待哺，等着债务展期和以新还旧；多少被挤压的中小民营企业，盼着人家吃肉我喝汤。可是，货币政策不是万能药，中国持续货币超发而没有引发恶性通胀，在于土地等要素作为资本入市。美国能够在三个QE后走出流动性陷阱，靠的是实体经济复苏。不是每一次货币宽松都能换得好运。
　　他也许在想，还是要为结构性改革留出空间和时间。货币宽松尽管有诸多不是，但在短期内确实能够托底经济。特别是中国原有的以投资和人口红利为支撑的旧增长模式难以为继，货币宽松形成的低利率有利于经济在下行期间不至于硬着陆，而是等待改革释放红利，等待新的经济点补位，从而赢得这场泡沫的赌约。
　　他也许在想，防范经济过冷，化解通缩风险，是雷打不动的政治任务。经济决策才分对错，政治任务只有一条标准，搞定它。很多政策并不是央行行长所能决定的，但很多政策的后果却必须由央行来消化。数据是冷冰冰的，1月弱势开局，外贸几近惨败，经济在2015年或许将迎来最艰难的一年。中央早已言明，进行区间管理，经济下行的容忍度提高自是不假，但底线思维的严防死守也不含糊，一旦经济过冷影响政治稳定，救市也没有上限。到时候，货币政策该出手时就出手。
　　也许，此时此刻的周小川，正坐在自己办公桌前，拿捏着下一个降准降息的时机在哪里。明天？一季度？上半年？下半年？降不降已经没有悬念，惟一的悬念在于早晚。或许，他更想再撑上一撑，从“钱荒”之战到第一次降息，可以看出他在尽全力不复加杠杆，不增加泡沫，不扩张资产负债表。但中国经济由不得你多想，2月数据到手如果仍是不佳，分分钟降息降准也不是小概率事件。
　　算了，先不想这个头疼的问题了，快过年了，把春节前后的流动性管理好才是当务之急，通知市场，在人民银行分支机构推广常备借贷便利(SLF)。至少，这是周小川看得见的想法。
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央行今日逆回购1600亿元 本周将净投放2050亿元

2015年02月12日 09:21来源：

央行今日在公开市场进行800亿元14天期逆回购操作、800亿元21天期逆回购操作。中国央行公开市场本周将净投放2050亿元人民币。
　　央行今日逆回购1600亿元 本周将净投放2050亿元
　　央行今日在公开市场进行800亿元14天期逆回购操作、800亿元21天期逆回购操作。中国央行公开市场本周将净投放2050亿元人民币。
　　相关报道：
　　SLF扩容+定向降准 央行“组合拳”输血地方行
　　央行2月10日发布的2014年四季度货币政策执行报告强调，公开市场操作已经取代外汇占款成为新的基础货币投放渠道。昨日(2月11日)，央行宣布，决定在全国推广分支机构常设借贷便利(SLF)。
　　值得注意的是，昨日，北京银行公告称，获准自2015年2月16日起，定向下调人民币存款准备金率1个百分点，执行16.5%的人民币存款准备金率。
　　对此，北京银行方面昨晚回复《每日经济新闻》记者称，根据央行文件精神，对于符合[2014]164号文件要求的金融机构，定向降准0.5个百分点；对于小微占比符合要求的城商行和非县域农商行，再定向降准0.5个百分点，而该行2014年小微增量占比达到60%以上，余额占比达到35%以上，达到央行的相关要求。
　　记者注意到，央行在调节流动性的方式上正打出更为灵活的“组合拳”。随着美元走强引起的资本外流可能更加剧烈，外汇占款的趋势性减少几乎已成定局，基础货币提供方式正在发生重大转变。
　　2014年末SLF余额为0
　　昨日，央行称，在前期10省(市)分支机构试行常设借贷便利操作形成可复制经验的基础上，央行决定在全国推广分支机构SLF.
　　央行推广分支机构SLF的对象包括城商行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社四类地方法人金融机构，采取质押方式发放。
　　2014年1月，央行在10个省(市)开展分支机构SLF操作试点，向符合宏观审慎要求的地方法人金融机构提供短期流动性支持。
　　SLF的一大特点在于它是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请SLF。
　　2014年9月，市场传闻称央行向五家大型商业银行各发放1000亿元的SLF，但从2014年四季度货币政策执行报告中披露的情况看，“第二季度以来人民银行未开展常设借贷便利操作，年末常设借贷便利余额为0。”
　　这与2013年的情况形成了鲜明的对比。据央行披露的数据，2013年末，常设借贷便利余额1000亿元，比当年6月末下降3160亿元；当年累计发放常设借贷便利23650亿元。
　　“2014年，金融机构整体流动性较2013年大为宽松，因此对SLF的需求下降也很正常。”一位分析人士对《每日经济新闻》记者表示，此外，由于宏观经济下行，金融机构惜贷情绪严重，可贷资金并不缺，缺少的是优质的贷款对象。
　　准备金率定向调整成常态
　　昨日，北京银行公告称，近日，该行收到《中国人民银行营业管理部关于定向下调人民币存款准备金率的通知》(银管发[2015]48号)，其符合定向下调人民币存款准备金率的条件，获准自2015年2月16日起，定向下调人民币存款准备金率1个百分点，执行16.5%的人民币存款准备金率。
　　昨晚，北京银行方面在回复记者时表示，下一阶段，该行将继续贯彻落实央行货币政策要求，加大小微贷款支持力度，为实体经济发展做出应有的贡献。
　　显然北京银行是差别准备金动态调整机制的受益者，据该行2014年三季报披露，通过单设机构、单列计划、单独管理和单项考评等方式，优先发放小微企业贷款，加大信贷投向倾斜支持力度，截至报告期末，该行小微企业公司贷款余额1964亿元，较当年初增加363亿元，增幅达到23%，增速高于全行贷款平均增速近10个百分点。
　　央行在最新发布的四季度货币政策报告中表示，将继续发挥差别准备金动态调整机制的逆周期调节和结构引导作用。结合支小支农贷款投向、资本充足率高低、风险内控状况、机构新设、区域发展等五大“元素”，合理确定并适时调整政策参数，更好地体现差别化和针对性，引导金融机构根据实需和季节性规律安排好贷款投放节奏，同时将更多的信贷资源配置到“三农”、小微。
　　货币政策继续宽松预期仍强
　　昨日，受最新公布的CPI与PPI数据不振影响，市场方面对经济通缩的担忧有所加剧。
　　巴克莱首席中国经济学家常健认为，在GDP增长放缓的环境下，2015年通胀率预计将跌至1%左右，这将促使中国央行进一步放宽货币政策，“预计央行还将实施两次银行存准率下调，每次下调0.5个百分点，另外还将实施两次利率下调，每次下调0.25个百分点，而且央行可能愿意调高人民币兑美元汇率。”
　　民生银行首席研究员温彬也认为，定向调控等流动性调节工具并不能取代准备金率工具的作用，因为央行在提供这种短期流动性的同时，还是会受到期限和成本的限制。
　　“政府需在满足进一步政策宽松需求的同时，对抗刺激资产泡沫和推迟结构性调整的风险，在二者之间达到平衡——我们将之称为‘被迫’宽松。”常健称，但如果通胀情况大幅低于其基线预测，或者经济增长放缓速度明显超出预期，亦不排除央行推出额外宽松措施的可能性。（第一财经日报）

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沪指涨0.5%实现四连阳 节前持股还是持币？

2015年02月12日 15:23来源：

截至收盘，沪指涨0.50%报3173.42点，成交2297亿元；深成指涨0.33%报11302.73点，成交2085亿元，两市2000只个股上涨。盘面上，传媒娱乐、电信运营、酒店餐饮、公共交通等板块领涨两市；证券、煤炭、银行等板块跌幅居前。
　　点击查看>>>个股研报个股盈利预测行业研报

　　受中国电信与中国联通合并传闻影响，沪指今日震荡走高，通信传媒板块活跃，带动沪指四连阳。截至收盘，沪指涨0.50%报3173.42点，成交2297亿元；深成指涨0.33%报11302.73点，成交2085亿元，两市2000只个股上涨。
　　盘面上，传媒娱乐、电信运营、酒店餐饮、公共交通等板块领涨两市；证券、煤炭、银行等板块跌幅居前。
　　今日受中国电信与中国联通合并消息影响，中国联通一度涨停，相关个股广电网络、天威视讯也涨幅较大。
　　分析人士表示，节前受量能制约，很难期待股指马上发动大规模的反攻。不过在偏暖消息面的烘托下，下跌调整的幅度也比较有限。主板方面资金出现了一定的锁筹意愿。而在这段时间内，由于市场转入存量资金的格局，权重蓝筹股难以走出持续反弹机会，资金大概率将会转向炒作中小盘个股。
　　近期以来，央行持续向市场释放充沛流动性，对资金推动型的A股市场而言，行情在春节前将不会有系统性风险。随着外资以及长线资金的积极入市，以及在央行通过一系列的降息、降准和逆回购操作持续向市场补充流动性的背景下，市场短线因新股再度发行流动性偏紧的担忧有望进一步得到缓解，而这些都是助推股指持续保持强势的有力推手。
　　整体来看，大盘连续四日反弹，且个股表现较好，涨停个股数有所增加，市场人气明显回暖。加之2万亿打新资金解冻回归市场都在积极的推动大盘节前走强，故大盘有望迎来大反击。
　　此外，不少分析人士指出，无论从历史规律或者当前A股市场在前期龙头企稳、货币政策宽松预期升温以及外资和融资资金入市脚步积极的背景下，当前很可能都是A股“春播”的良机，投资者不妨借节前打新资金还未解冻的震荡期内积极布局“春播”机会。

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【节前持股还是持币？】
　　郑步春：三大理由促政策再宽松 持股过节为上策
　　周三沪综指收扬0.51%至3157.7点，K线拉出 “红三兵”走势，后市有望延续涨势。其余股指均涨，其中深综指、创业板综指分别涨1.38%、1.53%。盘面看，保险、网络金融、电器等品种较强，多数个股随波逐流。
　　期权方面，昨看涨期权涨跌互现，看跌期权却因大盘走势趋好而大跌，跌幅较大品种有近三成的跌幅，初步提示了期权市场风险。昨期权市场还有个插曲，这就是出现了两个看涨期权合约瞬间惨跌99%奇观。如此奇怪的走势也只能有三种原因：一为乌龙指，二为品种太过冷门，三为利益输送。交易所晚间核查结果显示是中信证券“错单”所致。
　　本周关于IPO审核权下放交易所的传言较多，该传言对创业板、中小板理论上应该有些利空，暂时可能扭转这两板的偏强走势。由最近大盘成交已远不及前期这一情况看，过度杠杆应已得到扭转，既然大盘的成交量已经缩了下来，那么不分青红皂白地恶炒大票已几乎不可能。由于市场中许多投资者是趋势投资者，当他们发现大票赢面下降时，很容易就掉转枪口杀向小票。此外，我国制造业等传统行业的低迷也会逼迫资金更多流向非传统行业，而小板中从事新兴行业的公司显然更多。
　　春节前还剩最后4个交易日，投资者可能纠结持股还是持币这一老问题。个人认为，持股过节应相对好些。
　　由大盘走势看，虽然当前股指绝对位置仍相对较高，但超买情况已远好于数周之前。就一些大盘权重股来说，绝大多数调整得已相对充分，应暂缺进一步大跌动能。在小盘股、次新股方面，虽然近期一些创业板中大市值个股走势极强，但多数盘子相对较小的品种最近却调整了不小，故泡沫已有所挤压。
　　在宏观面上，笔者猜测节后不久我国或将降息或降准，理由至少有以下三个：一是最近的数据显示我国通缩已较为明显；二是许多国家正竞争性地宽松；三是美联储加息预期强化。
　　近期数据显示我国进口低迷，这明显是内需不足的表现。还有，PMI指标亦显示制造业不景气，而这对经济总量影响极大。至于周二公布的CPI及PPI显然更是宽松信号，因物价低迷其实与加息差不多，所以就需要对冲。
　　在竞争性宽松方面，最近几周投资者应该已看到有许多国家实施了宽松政策，这肯定也会加大我国推出宽松政策的压力。
　　在美联储加息方面，上周五美国新公布的非农就业指标极其靓丽，这已显著加大其6月份加息概率，所以我们降息是宜早不宜迟的。
　　虽然持股过节不错，但具体加仓时还需注意时点与品种。笔者认为小票一般随时可建仓，而大盘或要再等等，因融资盘节前减仓的量有些不确定。（每日经济新闻）
　　三大理由力挺春节红包行情 反弹涛声依旧
　　本周市场连续收出三连阳，形成明显的止跌企稳行情，美中不足的是当前的企稳行情市场的成交量没有形成有效配合。今日收盘，上证指数成交量仅仅2109亿元，日K线走势图上看，连续三日量能呈现递减态势，对后市股指的进一步走高多少会构成一定压力。尽管如此，笔者认为在今年春节前市场还是有红包行情存在。
　　首先，市场整体上依旧偏向强势的格局没有变化，3400一线有压力不假，但下方3000点一线的整数关口的支撑同样不容小视，当前处于3000点上方企稳反弹，已经暗示该位置的强支撑已经在市场之中有所体现，后市进一步维持强劲的走高行情是大概率事件。
　　其次，盘面当中自本周市场的反弹行情来看，基本上是上证指数、深证指数、中小板指数还有创业板指数均出现集体弹升，表明短线的企稳反弹行情没有存在分化效应，有助于跳动起整个市场维持良好的投资气氛。同时，个股方面活跃度一直保持高温状态，截止今日收盘，两市涨停个股数依旧保持在38只以上，市场良好的赚钱效应还将继续保持有助于股指维持当下的反弹局势。
　　另外，当前市场没有系统性的利空风险，特别是近期以来，央行持续向市场释放充沛的流动性的推动下，作为资金推动型的A股市场而言，行情在春节前将不会有系统性风险。加上节假日效应，利空消息难以在本周以及在下周放出。而随着外资以及长线资金的积极入市，和央行实行一系列的降息、降准和逆回购操作持续向市场补充流动性的背景下，市场短线因新股再度发行流动性偏紧的担忧有望进一步得到缓解，都是助推股指持续保持强势的有力推手。
　　所以，综合起来看，笔者认为自本周初反弹行情开始以来，春节前的红包行情就显得偏向乐观，后市股指难有深度调整，企稳弹升行情还将涛声依旧。操作上建议持股待涨，扩大自己的持股收益。(金证顾问)
　　15年内上涨13次 春节前一周持股好于持币
　　从2月11日起，离春节还剩5个交易日，在此期间持仓还是持币，一直是投资者纠结的话题。上证报资讯数据显示，自从2000年以来，15年间，上证综指在春节前的5个交易日里，上涨次数达到了13次，概率达87%，期间只有2001年和2014年有所下跌。深圳成指也一样，也仅仅在2001年和2014年下跌，其他年份都为上涨。
　　从数据概率上可以看出，春节前的5个交易日，持股应该好于持币。
　　具体来看，从2000年到2014年的15年间，春节前5个交易日的累计涨幅分别为4.77%、-1.86%、1.40%、2.69%、1.20%、4.56%、2%、9.82%、3.18%、1.85%、2.68%、4.54%、3.32%、0.55%、-0.45%。
　　虽然节前一周市场表现总体给力，投资者喜得红包。但是对于节后的第一天，却往往并非“开门红”。
　　数据显示，这15年中，节后的第一天，指数“开门红”的次数为8次，另外7次为下跌，可谓互相打个平手。值得注意的是，近5年来，节后第一天有4次下跌，真正实现“开门红”仅仅1次。2010年至2014年节后第一天上证指数涨幅为，-0.49%、-0.89%、-1.47%、-0.45%、0.56%。
　　最近5年(2010年-2014年)数据显示，节前一周的指数与节后第一天的指数呈现完全的负相关。2010年-2013年，这4年间，春节前5个交易日指数均录得上涨，但节后第一天开门红均告失败；而2014年春节前5个交易日指数下跌0.45%，节后第一天迎来开门红，上涨0.56%。（上海证券报）
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【机构观点】
　　海通证券：宽松将会加码
　　随着春节临近，近几周的中观数据因受干扰而有所失真，表现为：地产销量和电力耗煤增速暴增，但剔除春节因素后两者却都是拐头向下的。“春节效应”带来的数据的短期改善无法掩盖经济仍在走弱的事实。
　　既然需求并无实质改善，库存也依然高企，那么价格下行也就成为必然。1月 CPI 创新低、PPI 跌幅扩大，印证了我们此前的担忧：通缩魅影正逐渐显现。而无论经济走弱还是通缩风险加剧，都意味着宽松将会加码。
　　山西证券：大盘点位上难有较大突破
　　昨日金融、采掘、有色等众多权重板块陷入低迷，大盘显现疲态，全天表现以窄幅震荡为主，涨幅有限。创业板、中小板表现相对强势，计算机、通信、传媒大幅领涨，商业贸易、家用电器等大消费类板块也有不错表现。互联网相关题材热度不减，医药电商、互联网金融、云计算、智能电视、大数据等板块均录得可观涨幅。今日资金面仍显紧张， 1 天期国债逆回购利率盘中最高飙升至 43%， 沪深两市单日成交规模延续较低水平， 明后两天打新资金将逐步解冻回流市场，将有望助推个股的活跃行情，市场的赚钱效应加强，但在大盘点位上难有较大突破。另外，消息面上，习主席在中央财经领导小组会议上表示要疏散北京非首都功能，形成新增长极，京津冀相关板块将有望直接受益，建议持续关注。
　　世纪证券：短期市场资金面好转
　　在1月份宏观经济数据渐次披露期间，国内经济通缩风险的忧虑情绪明显提升，货币政策进一步宽松政策的持续出台的必要性显着增强，无论是降准、降息还是扩大信贷投放规模，均会导致市场流动性宽松的格局，同时持续的宽松政策大概率会产生量变到质变效应，国内经济企稳回升有利于提振市场的信心。同时尽管目前监管层采取措施引导资金流向实体经济，但是沙漏效应也使得资本市场流动性呈现逐步宽松的趋势，有利于市场维持慢牛的格局。
　　昨日两市继续呈现反弹的态势，但是市场成交量进一步萎缩，市场交投总体较为平淡。但是局部做多氛围还是较为明显，存量资金依旧钟爱中小板创业板，资金流入的迹象较为明显。不过，随着市场流动性的逐渐好转，主板市场交投也将随之活跃：周一申购资金周四解冻、周二巨额申购资金周五也将解冻。短期市场资金面的好转以及宽松货币政策继续出台的预期将使得市场情绪进一步活跃，水涨船高态势下，春节红包行情如期而至成为大概率事件。
　　总体上看，在货币政策进一步宽松预期之下，流动性因素的驱动作用将再次得到强化。因此主题投资机会将趋于活跃。一方面重点关注金融板块(券商、银行、保险)和地产板块的投资机会，另一方面，国企改革、一带一路、京津冀等主题投资机会也可适当参与。
　　开源证券：春节前这几个交易日很难熬
　　回顾 A 股历史，节前行情有两个特点：一是长假将至，不少人征战了一年，已提前过节休息，导致成交较为冷清。二是出现红包行情的机率较大，特别是在牛市中，出于对年后行情的期待，不少资金会提前布局，会出现以上涨结束全年行情的喜庆局面。
　　后市操作，对于持有大盘股的投资者来说，春节前这几个交易日很难熬，因节前大资金基本不操作，但是银行、保险、券商、工程机械等蓝筹股节后还有大戏。对于炒作小盘题材股的投资者，提醒他们一定要快进快出，注意节后波动风险。
　　华西证券：短期市场热点仍将在小盘股
　　内盘分析：周三A股延续前两日反弹，沪指高开后全天窄幅震荡，午后曾冲上10日均线后受阻回落，收盘涨0.51%，成交量进一步萎缩到 2100 亿。大盘连续三日反弹，但由于量能持续萎缩，上涨的脚步逐步放缓。经济数据低于预期和通缩预期升温，令市场担忧情绪上升；本轮打新资金规模较大，需要等到本周五逐步回归；临近春节，部分资金选择离场，这些原因使得大盘量能始终无法有效放大，不足以支持大盘股持续上涨，市场也就偏爱了小盘股，创业板继续大涨。我们认为，后市若无量能配合，短期指数或将震荡调整。创业板指有望继续震荡上行，短期市场热点仍将在小盘股。
　　板块机会：周三股指将小步上行，个股涨幅明显打开，尽管指数反弹程度并不大，但很多个股呈现出较强的弹性。创业板的走强欲望则更为强烈，这一点从早盘走势即可感受到。随着大蓝筹的降温，市场终于可以有些发散性的赚钱效应了，尽管还很小，但“苗头”很好。非加权指数明显强于加权指数，这表明市场资金各自为战的阶段可能会展开，建议“抓小放大”。近期持续推荐的“互联网金融”表现一直不错，本期我们选择“大数据”为关注题材，相关公司有鹏博士(600804)、威创股份(002308) 、银信科技(300231)及东信和平(002017)等。
　　爱建证券：股指或将面临宽幅震荡
　　周三沪深两市跳空高开震荡反弹，板块热点除了银行和资源微幅小跌以外，其余大部分表现依然活跃，其中中小市值股指反弹力度仍略强于主板，最终沪深两市均上涨收出第三根小阳线，成交量 4100 多亿基本持平。
　　流动性不足导致大盘蓝筹股整体反弹相对较弱，而中小市值板块中符合国家战略且业绩具有高成长的题材股却频频表现，呈现出一定的深强沪弱。本周技术性反弹已延续三日，短期分析股指或将面临宽幅震荡，把握市场节奏维持控仓精选个股策略。

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【名家观点】
　　罗杰斯：持有H股还会继续买 A股下跌也会吸纳
　　罗杰斯：我确实拥有中国股票，我持有中国股票很多年了，但是我从来不买A股，因为A股太贵了。我买H股、B股……未来也会继续买进。如果股市走低，我希望我能足够聪明继续买中国股票，但我现在不会买。如果A股价格下降我也会买进，我喜欢买便宜股票，和它是哪个股无关。
　　罗杰斯：从最初有市场以来，世界经济每隔几年就会有一次放缓，经济速度放缓已经开始。我预测2015年年末或是2016年，世界上的很多国家都会开始放缓，而这将影响每一个人。会影响所有国家，包括美国、中国、印度。我们对此无能为力。这种情况从一开始就有。上一次经济放缓是在2008年，那是7年前，现在是又一次经济放缓的时候了。不用担心，这是世界运作的方式，只要确保你能够(从经济放缓中)幸存就好，大家都会看着你的。
　　罗杰斯：这个世界上的很多国家的人都感到很焦虑，因为全球经济现在不是那么好，中国比绝大多数国家都做的好。中国人有很多潜在的问题，例如房价曾经很高，但现在开始下跌，我相信这会使很多人焦虑，很多人也对持续上升的债务感到担忧，有很多次级负债。但这不只是中国的问题，如果你去希腊，日本，美国，你会发现很多人都感到焦虑。他们应该焦虑，因为全球经济不是这样(上升手势)，而是这样(下滑的手势)，焦虑是正常的。
　　罗杰斯：北京在2005年就已经开始缓慢地进行人民币国际化的进程，这个进程还在继续。这对中国、中国人和世界都是一件好事。我希望他们推进的速度能比现在的速度更快，因为这是人民币对外部世界开放进程的一部分。最终人民币可能会替代美元，这是随着人民币的完全国际化而实现的。他们推进的速度太慢了。如果是我，我会马上就做。但我不是中国政府，中国政府也不必听我的。
　　罗杰斯：有一次我们在刚果被劫持了，那是我妻子第一次因为恐惧而落泪，她一路上哭了好多次。我们甚至没办法下车，到处都是持枪的士兵，她吓坏了，我也是，我们当时很可能挨枪子。幸运的是第二天，我把相机拿出来，那里的很多人从来没照过相，然后我给其中一个士兵照了一张相，然后将军过来，我给将军也照了一张相，他们特别开心。这件事发生在战争中，很大的一场战争，一开始我吓坏了，但最后的结局很有趣。还有一次在印度，他们不让我往前走，那里正进行内战。那里的士兵说你往前走就会被杀掉，但我们最后活下来了。
　　罗杰斯：我告诉我的孩子，结婚前尽可能多了解这个世界，许多人年轻时会犯错误。我希望我的女儿拥有唯一一段婚姻，最多两段。如果你拥有一段美好的婚姻，生活会好很多，更加平稳。婚姻如同股票，如果你拥有一段不和谐的婚姻，犹如拥有了差的股票，你应该把它出手，得到一些其他东西。
　　吴国平：极度缩量蕴含着大机会
　　今天上证成交额只有2109亿元，再次缩到阶段性地量。前期单日最大成交额是7934亿元，每日平均成交额是5000多亿元，现在还不到平均成交额的一半，是明显的地量级别。对比一下06、07年的行情，每次量能缩到平均数的一半以下时，阶段性洗盘就基本结束，随后慢慢展开新主升浪。昨天也谈到，随着春节的临近，部分资金无心恋战，不排除成交量还会继续缩小。因此，本轮洗盘进入末期的信号是越来越强烈了。
　　越是极度缩量，说明洗盘越彻底，未来的行情越值得期待。而且，春节前越是缩量，节后资金回流，开门红越值得期待。
　　中小板指数继续走强，中期上涨态势依然很健康；创业板指数也走得比我们预期的更强势一些。因此小盘股近期都比较活跃，这种状况有望延续到春节前后。从盘面可以看到，电商概念、软件股等跟互联网相关的题材股明显较为活跃，虽然它们整体位置和估值都偏高，但无可否认近期是有财富效应的。正如昨天所说，春节红包行情已经悄然展开。
　　祁大鹏：没有外力大盘下跌无悬念
　　上证指数盘中三次上攻3160点附近的压力位都未能成功，收盘指数略低于该点位。技术形态上看，多方短线还具备突破这一点位的能力，但如果没有外力支持，即使突破也会很快跌回到3406点下跌以来运行的下跌通道中。假设有外力支持，比如说降息、降准等也只会短暂改变大盘的运行轨迹，或者说大盘再多涨一些也会调头向下并可能再次拉出中阴线。
　　创业板指数短线已经基本完成了1月5日以来的上涨形态，即使还有反复也很难在1800点上方停留太久。创业板指数的60分钟K线提示，未来两个交易日创业板指数如果没能站到1800点以上，部分技术指标就会发出卖出信号。
　　操作上，笔者维持昨日观点，权重股不动、市场热点不突出，就要考虑逢高降低仓位，等待调整后出击新的市场热点。

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【博主观点】
　　伟晴：缩量反弹还能持续多久？
　　股指在60日线上方连续收出三连阳，成交量却没有快速放大，资金进场的信心不是很足，但是盘面相比3400点时期却有明显的活跃，由于去两融杆杠使大盘股的拉升有所收敛，这有利于行情步入慢牛，2015年的第一个月，中国的经济数据依然不好看，CPI同比涨幅跌破1%，PPI持续呈现出负值，从这点来看，股指目前缺乏大牛市的基础，目前的上涨更多的还是由于货币政策宽松所至，那种把大盘股当题材股来炒，动不动连拉涨停的操作手法也易使股指形成泡沫。不利于股市长期健康稳定的发展。而慢牛上涨造成结构性牛市也和改革相一至，可理解为改革催生的结构性牛市。笔者更支持股指能走慢牛之路！
　　技术走势上看：三连阳站在10日线上，5日线开始拐头上行，20日线在3232点一带，这里有一定的压力，而真正股指反弹的目标是要去回补1月28日的跳空缺口3300点一带。KDJ金叉发散向上，短线强势，MACD绿柱连续缩短，反弹仍有空间。
　　综合来看；三连阳使短线指标得到了一定的修复，虽成交量在反弹中没能进一步放大，但新股申购资金将要解冻，介使股指遇20日线放量而过反弹才能走的更高。两会将在3月3日起召开，对政策的预期也能使年前年后1周短线走强得到保障。就周四来看，结合上证15-60分钟指标来看，周四股指仍将小幅缩量震荡，关注的重点仍在成长股和题财股中。如软件，电子信息，军工，医疗器械，还有就是中小板和创业板中的高送转及预增预盈等个股。
　　金莱客：阻碍大盘上涨最大的隐患
　　在打新抽血最为严重的时间窗，指数不跌反涨，说明目前资金面还算充足，大部分资金看好后市的行情。唯一不足之处就是在于，量能依然维持着萎缩状态，因此也预示着短线还会有个反复的过程。不过在度过周三之后，这种不利影响开始暂时消散。同时，周四又将迎来资金的解冻。可以说，近期拖累股指的两大原因已经被去掉了一个，节前偏暖的盘面有望延续。
　　由此可见，之前由打新股短线资金紧张对大盘造成压制暂时消散，后期随着资金的回流，盘面多头势力有望增强。其实我们在周二早盘的文章中已经说到，随着新股申购压力的进一步释放，做多资金会继续进攻，而且接下来打新未果的解冻资金肯定也会逐渐回流，因此春节前市场会继续派发红包，而且派发的力度有望逐渐增大，从周三市场的表现来看，再次印证了我们的观点，所以朋友们要继续大胆笑纳节前红包。
　　从技术上看，周三大盘高开高走，但盘中震荡较为激烈，10日均线对大盘形成反压，量能不足，依旧成为制约大盘上行的主要因素。我们认为存量资金仍保持相对充裕状态，并且离场观望的负面情绪已经得到一定程度释放的情况下，短线超跌反弹的行情机会是可预期的。但是，受到春节小长假临近效应影响，反弹的持续性与力度值得观察，市场的结构性炒作的特点明显。
　　综合分析，我们认为，量能持续萎缩仍然是市场最大的隐患！所以短线大盘能否继续走高，量能能否有效释放是关键，否则，大盘再度走高后，将存在调整压力。操作上，在大盘量仍能不能有效释放之际，继续控制仓位，轻仓者逢低关注底部放量、技术形态较好的滞涨股交易性机会，回避高价高估值题材股，重仓者对获利丰厚股逢高逐步了解。当然，如你把握不好当前的操作节奏，建议你还是积极的跟上金莱客团队的步伐，在我们的带领下让你的收益最大化，从而让你数钱数到手软绝不是梦。
　　清风些许：顺应市场巧操作
　　一、及时转换思维，顺应市场潮流。尽管这是老生常谈，但却是股市上成功与否的最重要因素。不能及时转换思维，是大多数中小投资者损失惨重的主要原因之一。那些屡战屡败的投资者，他们总是跳不出惯性思维的圈子，往往用“老眼光看待新问题”，思想起不上市场潮流的变化。当行情低迷时，他们总是悲观绝望，看不到市场正在孕育的希望；当市场火爆时，他们又极度乐观，忘记了股市风险的存在；而市场趋势已经逆转时，他们又总是心存幻想或抱着侥幸心理，期待着旧梦重温。“顺潮流者生，逆潮流者亡”是市场经济的竞争法宝。
　　二、淡化指数，紧跟市场主流热点。随着市场的不断成熟和板块分化的日益严重，指数的温和涨跌对个股操作得失关联度越来越小，2000年以来尽管股指屡创新高，但许多投资者却是“赚了指数赔了钱”。究共原因，关键在于没有抓住市场热点。因此，只有远离弱势个股，紧跟市场主流热点，才有可能真正有所收获。
　　三、在紧跟市场热点的同时，对不同热点采取不同的操作策略。不同板块，在市场上的生命周期不同，因此对不同热点需采取不向的操作策略。
　　四、认真判断住家的成本和持筹比例，提的设好止损和止盈位。一般来说，成本区是庄家的生命线，所以分析判断庄家的成本对投资是合成功至关重要。除了在吸筹阶段反复引压或震仓吸货外。庄家一般不会允许其做庄的个股股价长时间在成本价之下，即使短期跌破成本价，也会很快拉起来、出于庄家建仓手法干变万化，如打压吸货、震荡吸货、拉高建仑、利用配股或转配股或增发新股上市之机快速吸货等，因此就需要结合换手率、成交量、成交价、时间段等多方而因素综合判断。

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高手心得：震荡市应对策略全解读

同花顺综合 | 2015-02-12 16:37
总结历史走势，我们发现股市形成震荡行情的原因主要有以下几种：
一是市场消息集中出现。影响市场的各种重大因素在短期内集中出现，导致市场运行的变数骤增，特别是利多与利空的消息在较短时间内同时出现，使市场运行的方向性充满变数，容易导致股市出现震荡性行情。
二是投资者心态趋于浮躁。投资者心态浮躁主要是因为对后市行情的发展充满疑惑造成的，当股市大跌之后，许多投资者一方面认为股市没有进一步下跌的空间，另一方面对股市能否展开一轮轰轰烈烈的牛市行情又疑虑重重。结果，买入担心被套，卖出又担心踏空，往往看见股价涨了就急忙追涨，看见股价跌了立即杀跌。这种普遍存在的浮躁投资行为，也在一定程度上给震荡行情起到了推波助澜的作用。
三是市场结构性调整。结构性调整是局部牛市行情中必然要经历的阶段，当股市完成一轮升势后，随着前期的部分主流热点转化为强弩之末，市场很正常地迈入结构性调整周期中，这样既可以使积累的获利盘得以充分消化，有利于股市未来的顺利成长，又有利于市场主流资金的战略再分配。在结构性调整中，股指往往以宽幅震荡行情展开。
震荡市中指数会在某一位置反复震荡整理，呈现一种跌不下去，也涨不上来的状况。在这种不稳定时期，即未来走势还存在一些不确定因素，投资者面临的最重要问题不是盈利或扭亏为盈，更重要的是要求稳，这不仅要求心态上要稳定，更要求采取稳健的操作方法。概括而言，就是要保持合理的仓位结构，减少不必要的反复盲目操作，不要急于抄底和追求短线利润。在震荡市中，投资者可遵循四减少的原则：
一是减少持股时间。震荡行情按照股指的震荡幅度可以大致划分为宽幅震荡和窄幅震荡两种。窄幅震荡往往是变盘的前奏曲，特别是股价经过一定下跌过程后的窄幅震荡，容易形成阶段性底部，因此，在窄幅震荡市中选股，不能计较一时的得失，要从中长线的角度出发。而宽幅震荡的投资策略则恰恰相反，由于宽幅震荡在最终方向性选择上存在一定的变数，因此，在宽幅震荡市中，应该选择以短线为主的投资方式，通过减少持股时间，降低持股风险。
二是减少持股品种。在震荡行情中选择股票，要尽量减少持股的品种，选股要少而精。否则，在趋势不明朗的震荡市中，如果持股种类过多过杂，一旦遭遇突发事件，将会严重影响投资者的应变效率。
三是降低盈利预期。在震荡行情中，不确定因素较多，股价也往往会跟随大势一起上蹿下跳，很难把握个股的中长期运行规律。这一时期参与个股炒作，应该降低盈利目标的预期。其中，属于超短线炒作的，更不能订立任何投资目标，如果有所盈利要尽快获利了结。
四是减少操作频率。在震荡行情中，善于短线炒作的投资者，可以在控制仓位结构的情况下，把握震荡行情中股价剧烈波动的机会，博取其中的差价利润。对于缺乏经验或投资风格较为稳健及不具备及时应变能力和时间的投资者来说，财苑朋友们则应尽量减少操作频率，耐心等待趋势的最终明朗。

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节前盘面彰显三大特点 结构性红包浮现

大盘分析腾讯财经特约广州万隆   2015-02-12 14:45

　　周四，在消息面没有太大利空的背景下，沪深两市主板双双震荡，量能依旧处于一个较低的位置。眼下节前市场呈现三大特征，交易热度下降实属正常。指数的震荡杀伤力不大，结构性机会继续出现。

　　从盘面上看，节前大盘的走势的特点第一是量能萎缩，节前市场观望气氛浓厚，必然会导致量能的下降，没有资金推动，大规模系统性上涨难以出现；第二，一般来说，在维稳预期之下，节前公布消息面一般偏暖，央行也逐步释放流动性，限制了股指大幅下跌；第三，由于场内处于暂时的存量资金博弈状态，蓝筹股暂时调整，题材股活跃。

　　由此可见，节前受量能制约，很难期待股指马上发动大规模的反攻。不过在偏暖消息面的烘托下，下跌调整的幅度也比较有限。主板方面资金出现了一定的锁筹意愿。而在这段时间内，由于市场转入存量资金的格局，权重蓝筹股难以走出持续反弹机会，资金大概率将会转向炒作中小盘个股。

　　因此在策略上，对于短线投资者来说，当前市场总体机会大于风险（数十家涨停、跌幅超过5%的寥寥无几），值得把握。具体标的如互联网、大数据云计算、工业4.0等题材，具体有哪些个股及其亮点？而对于中长线的投资者来说，节前的震荡挖坑也带来了调仓补仓的机会。从确定性的角度来说，明年将是国企改革加速之前，相关概念股有望走出长线行情，值得提前挖掘布局。