【7.28 评】 股市这几天发生了什么？

壹单壹佰

揭秘八大因素提振大盘 沪指创年内新高

www.eastmoney.com2014年07月28日 15:00

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　　今日早盘沪深两市双双高开后，在银行、券商等蓝筹板块的推动下强势拉升，午后，两市震荡整理，截至下午收盘，沪指报2177.95点涨2.41%，创年内新高；深成指报7808.66点涨3.04%，创业板指报1314.53点，涨幅为2.24%。深圳明曜投资董事长曾昭雄表示，2014年A股市场将进入10年慢牛，相信9月份之前我国的货币政策将出现方向性的转变。

　　分析认为八大方面原因促大涨：

　　一、沪港通初定10月13日登场

　　据消息透露，沪港通正式登场的时间初步定在10月13日外，首批试点券商名单也初步圈定。南方基金首席策略分析师杨德龙也表示，蓝筹股表现优异主要是由于沪港通即将启动，大盘突破年线是利好信号，至少说明是阶段性市场风格转换，蓝筹股的行情会延续，中报结束之前还将持续。

　　二、新股密集申购暂告一段落

　　从数据上看，上周两天10新股密集申购已“平安”，近期来说密集申购已不会再现。按新股申购日历看，7月30日有[color=rgb(0, 0, 0) !important]禾丰牧业，8月13日有[color=rgb(0, 0, 0) !important]长白山。8月14日有[color=rgb(0, 0, 0) !important]会稽山。

　　三、PMI超预期反弹

　　日前公布的中国7月汇丰制造业采购经理人指数预览值为52，高于市场预期均值51，创下18个月来新高。汇丰PMI预览初值上行幅度超出市场预期，已经连续两个月保持50分界线以上水平。市场普遍认为，这反映出调查样本制造业企业经营活动状况处在趋于扩张的改善方向上。

　　四、融资成本逐渐降低

　　国务院总理李克强日前主持召开国务院常务会议，部署多措并举缓解企业融资成本高问题。会议是继5月末的国务院常务会议部署落实和加大金融对实体经济的支持后，缓解企业融资成本高问题的又一重大举措。申银万国分析师李慧勇认为，下半年货币政策重点将是有效降低社会融资成本。

　　五、地产政策局部松绑

　　全国多地频传松绑限购消息，高华证券预计，未来几个月内政府将进一步刺激措施将提振成交量，这有望使地产股的估值摆脱此前的低点。

　　六、有色金属资源税改革

　　据悉，工信部等政府部门目前正在加紧推进有色金属的资源税改革，方案是由从量计征改为从价计征，最晚明年出台。广东省黄金协会田鹏飞认为：资源税改革，理论上来说对于金属、贵金属的价格都有较大的促进作用。

　　七、券商半年净利剧增

　　据悉，中国证券业协会(下称“中证协”)日前公布的117家证券公司上半年经营数据显示，截至6月底，117家证券公司中109家实现盈利，占证券公司总数的93.16%。上半年证券行业实现净利润323.49亿元，同比增长32.3%。这是自2010年证券业业绩开始出现整体下滑以来半年净利同比增幅之最。

　　此外，证券业目前最大的市场并购案终于出炉。停牌8个月的宏源证券上周五晚公告称，申银万国与宏源证券将以换股吸收合并的方式完成重组。业内人士认为，两家公司的强强联合开创了证券业并购重组的新模式。

　　八、银监会批准三家民营银行筹建申请

　　7月25日，银监会主席尚福林在银监会2014年上半年全国银行业监督管理工作会议上披露，银监会近日已正式批准三家民营银行的筹建申请。

　　此外，内地第五大银行交通银行据报拟实施混合所有制，并已提出申请，现正等候相关部门审批；如获批准，将成为首家试行改革的国有银行。

　　工商银行上周五晚间公告称，公司拟在境内非公开发行不超过4.5亿股优先股，募集资金不超过450亿元，扣除发行费用后将全部用于补充其他一级资本。

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　　低估值+低预期 主抓大蓝筹板块轮动

　　在基本面支持下，A股大盘迎来反弹良机。《每日经济新闻》记者注意到，本轮反弹的领导者不是新兴产业，而是传统行业；不是创业板指，而是沪指。分析人士认为，“低估值+低预期”是本轮蓝筹反弹的最主要动力。

　　创业板调整沪指涨势明确

　　自2012年12月初以来，在调结构的大方针下，代表新兴产业的创业板指大幅上涨。从2012年12月4日最低585.44点涨到2014年2月25日最高1571.40点，涨幅高达168.41%。

　　然而，随着超过一年的上涨，不少创业板个股股价翻倍，巨额涨幅逐步透支未来成长空间，由此，下跌也变得在所难免。

　　比如，碧水源(300070，收盘价25.16元)从40元跌至25元；华谊兄弟(300027，收盘价21.43元)、光线传媒(300251，收盘价17.33元)等传媒股股价更几乎腰斩。

　　不过，指数下跌往往不会只有一个顶部。2014年5月16日，创业板指数下跌至1210.81点，较最高点下跌22.95%。随后指数反弹至7月3日最高1428.67点，反弹幅度为18.08%。7月4日开始，创业板指又持续下跌，从7月4日最高1423.89点跌至7月25日(上周五)最低1270.37点。

　　分析人士认为，从技术形态看，当前创业板指已走出了标准的头肩顶形态，指数位于多条重要均线之下，跌破前期低点并非不可能。与创业板指相似，中小板指走势也相对较弱。由于创业板指、中小板指代表的大多是新兴产业个股和小盘股，其调整造成小盘股整体“休息”的状态。

　　与创业板指不同的是，沪指一改长期疲软，被资金关注。《每日经济新闻》记者注意到，在创业板指成交明显缩量的情况下，沪指近4个交易日明显放量，单日成交量已经达到1100亿元。

　　从走势看，沪指和深成指均出现了均线多头发散状态，沪指周K线更在上周一举突破60周均线压制。数据统计显示，60周均线是中期走势重要指标线，A股已连续31周位于60周均线下方，前期曾两次挑战60周均线未果，因此，分析人士认为，此次突破意义不同寻常。

　　新兴行业集体下跌

　　《每日经济新闻》记者发现，沪指、深成指之所以走出强势形态，并非个股全面普涨所推动，而是因为传统行业的个股特别是长期不涨的周期类大盘股大幅反弹所致。

　　统计显示，7月以来，沪深两市涨幅最大的前10名行业板块依次是：有色、保险、煤炭、房地产、工程机械、电力、证券、化纤、钢铁和汽车，几乎均为传统行业；相反，跌幅榜前10名行业依次是互联网、医疗保健、电信运营、传媒娱乐、广告包装、文教休闲、软件服务、半导体、电脑设备和元器件，几乎全为新兴产业。

　　值得注意的是，不少传统行业个股上涨从基本面看，并无太多利好支撑。

　　比如白酒股，当前抑制政务消费的政策依旧继续，白酒股业绩整体处于下滑状态。如山西汾酒(600809，收盘价16.13元)预计2014年中期业绩下降60%~70%，老白干酒 (600559，收盘价25.69元)预计2014年中期业绩下滑40%~60%等。

　　分析人士指出，当前利好传统行业和周期股的市场因素主要就是一点—股价低。

　　目前A股有9只个股的股价低于2元，百元股仅有两只，这一局面与2008年沪指1664点前后的情况类似。

　　目前，A股资源股中的有色股股价低于10元的个股多达26只，煤炭股股价低于10元的个股更是多达36只，这是在2008年经济危机时都未曾出现的现象。

　　板块轮动特征明显

　　《每日经济新闻》记者注意到，有分析人士认为，由于没有强劲的基本面支撑，传统行业个股本轮上涨或为超跌反弹，而超跌反弹的主要特征便是板块轮动。

　　数据统计显示，7月21日保险板块开始上涨；7月22日，有色板块则大涨逾3%；7月23日保险板块再次上涨；7月24日证券、银行、保险等金融股携手煤炭、房地产股大涨；7月25日，有色再次大涨逾3%，水务、钢铁板块紧随其后。

　　分析人士认为，从以上数据可见，传统行业呈现轮动上涨格局。

　　目前，在传统行业板块中，不少个股依旧在底部徘徊，未见明显反弹，而这些个股又主要集中在低估值蓝筹股里。

　　国都证券研究员肖世俊认为，受益政策放松与稳增长举措的低估值铁路蓝筹股、地产、金融、城市管网基建、油气能源板块个股估值修复行情可期。（每日经济新闻）

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　　选择有业绩支撑的新兴产业

　　随着创业板中报数据普遍低于预期，以及二季度经济数据公布后市场对宽松预期的减退，近期市场进入了调整阶段。我们看到，市场缺乏新的低位启动的可持续热点，新股停止连续涨停，而医药中的强势股也连续下跌，白酒等避险品种走势强劲。经过连续下跌，当前市场对小盘股和白马股的态度集体悲观，但市场关注的焦点变为：风格切换是否正在进行中？

　　对主板的这种期待来自几项因素：一是二季度数据走强对于经济见底的信心增强；二是济南武汉等地陆续放开限购使得地产见底预期提前；三是沪港通及国企改革等制度举措提供了做多的可能。但我们认为，它们各自的逻辑缺失在于：7月以来发电、铁路、运输及工业品价格等中微观数据悉数走弱；地产销量仍然疲软；沪港通等引流措施能否有效，核心还是当前的盈利周期能否带来赚钱效应——后两项因素均是改变节奏不改变趋势。总之，当前上涨还缺乏持续的基本面支撑，最终导致上证指数的上涨一波三折。

　　随着白马股和小盘股风险的陆续释放，我们认为可以更为积极地对待市场。前期，在传统行业中已开始出现供需改善带来的钢铁、有色、化工等机会，在新兴行业中出现需求刺激带来的新能源汽车和半导体等机会。后续即便市场大幅波动，这类“星星之火”也将陆续出现，成为牛市前的信使。

　　随着PMI数据持续超预期，经济企稳仍将延续，但由于回升的力度有限，导致上证指数向上的弹性亦有限。7-8月地产数据很关键，可能影响经济见底预期。期待政府在经济风险真实暴露后有新的加码政策出台。年初以来，新的热点层出不穷，但能够持续波段上行的行业，必定需要业绩和订单跟上，比如新能源汽车、信息安全和机器人国产化，未来我们将从这些行业中继续精选个股 ，此外也会关注其他可能进入成长期的新兴产业。（上海证券报）

　　十年十倍股近在嘴边

　　大部分十年十倍股不是远在天边，而是近在身边，这就大大缩小了我们的搜寻范围，从周围无穷大又不了解的大世界，缩小到自己身边熟悉的小地盘。可是一看会发现，我们身边的产品和服务也相当多，大到房子汽车家电，小到吃喝拉撒睡，涉及很多行业很多公司的很多产品。如何进一步缩小搜寻范围，确定我们身边哪类产品服务中十年十倍股更加密集呢？

　　这个问题困扰了我很久。2010年8月，来到杭州西湖刘庄，才知道这是一个神奇的地方，毛泽东主席先后来过27次，在这里起草了我国第一部宪法。

　　我一想，中国股市是个新兴市场 ，只有24年历史，上市公司数量只有2000多个。我们先来看看股市历史悠久上市公司众多的美国股市。对美国股市历史统计分析做得最牛的是美国沃顿商学院的西格尔教授，我正好带着他的书《投资者的未来》。重新翻看，看到第3章，他分析了1957年到2003年47年间美国标准普尔500指数原始成份股的涨幅。

　　1957年2月28日，美国标准普尔500指数推出。如果你当时买入一只标普500 指数基金，并且收到股利再投资买入股票，到2003年底47年总收益率为125倍。

　　美国股市上涨超过百倍，有哪些股票大幅战胜了指数呢？

　　标普500指数原始成份股就像中国最早上市的老八股，只有少数公司幸存下来。西格尔研究发现其中表现最佳的是20家基业长青公司。20家公司都保持了完整的业务结构，未和其他任何公司合并。所以我称之为基业长青公司。20家基业长青公司从1957年到2003年底总收益率为387倍到4625倍，是标普500指数的3倍到37倍。

　　我们要好好看看这20家基业长青公司有什么共同特点？

　　很明显，其中有11只大牛股是具有超高知名度品牌的消费品企业：2只股票是烟草公司。全球最大烟草公司菲利普·莫里斯57年上涨4625倍。富俊公司上涨579倍，其前身是美国烟草公司。

　　2只股票是食品公司。美国前十大食品公司亨氏上涨635倍，旗下最著名的产品亨氏番茄酱和亨氏米粉。全球第六大食品公司通用磨坊上涨387倍，旗下最著名的产品是妙脆角和哈根达斯。

　　2只股票是饮料公司。全球最大的两家饮料企业可口可乐和百事可乐分别上涨1051倍和865倍。

　　3只股票是糖果公司。全球最大糖果圈和棒棒糖生产商Tootsie Roll上涨1090倍，全球最大口香糖生产商箭牌上涨603倍。美国上市公司中最大糖果生产商好时上涨506倍。

　　2只股票是个人护理用品公司，都生产牙膏。高露洁棕榄上涨760倍，宝洁公司上涨513倍。

　　很明显，这些超级大牛股有一个共同的特点，都是消费股，它们生产的消费品地球人都知道，几乎人人在用。

　　消费品的种类很多，这些超级大牛股公司生产的消费品又有什么共同特点呢？走在刘庄的小路上，看着西湖的湖光山色，我猛然顿悟：这些公司的产品都和我们的一个身体部位有关。

　　嘴巴！

　　嘴巴抽的香烟，嘴巴吃的食品，嘴巴喝的饮料，嘴巴嚼的糖果，嘴巴刷的牙膏。超级大牛股不是远在天边，而是近在身边，更准确地说，是近在嘴边。

　　这是我过去17年研究股票投资行业选择的最重大发现。（上海证券报）