【7.26-27 综合】 中级行情趋势确立 周期股全面启动

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　　人口净流出城市慎入

　　在楼市不断下行的情况下，不少城市开始采取各种措施对限购进行松绑。

　　不过在多位业内人士看来，尽管地方救市心切，但在信贷政策没有放松的情况下，救市的效果十分有限。

　　中原地产首席市场分析师张大伟对《第一财经日报》称，本轮市场转冷更多的是由于部分城市前期供应量过大、房价过快上涨等市场本身风险因素积累，以及前期成交集中释放带来的需求断档，上半年楼市正是对透支式的2013年的再次回调。因此即便是各地纷纷加大救市力度，效果也十分有限。

　　那么在进入到平稳期后，有哪些城市更值得开发企业和购房者关注呢？

　　上海易居房地产研究院研究员严跃进对《第一财经日报》分析，未来房企要选择区域市场，主要应该有以下几个标准。第一是当地的人口结构，包括人口年龄分布、外来人口比例等，人口因素是决定城市市场潜力的最长期指标。第二是当地的供求结构，主要是库存去化周期和月度供求平衡关系。对于一些报告显示高库存的城市，要谨慎进入。第三是当地产业结构。如果楼市比重比较高，就要提防未来受宏观经济和政策因素的干扰。

　　这其中，人口是最重要的因素。张大伟说，人口净流出的城市，肯定不要进入，人口净流入的地方，要看土地的价格。像一线城市，严格控制人口，限购肯定会继续执行，限购的原因是因为供不应求，不限购的原因是因为供大于求。“因此越是限购的城市，反而越是值得投资的城市。只要价格不离谱，都可以投资。”

　　一般而言，经济发达的城市凭借优质的社会公共资源和良好的就业机会对流动人口形成了强大的吸引力，大量的流动人员到大城市后，融入大城市的愿望十分强烈。“有什么样的产业发展水平就有什么样的收入水平，进而影响到当地的房价水平。”厦门大学经济学系副教授丁长发说。

　　有媒体曾选取了2013中国公共财政收入最高的50个城市，对城市的人口吸引力进行排名。其中人口净流入超过100万的城市共有22个，包括了北上广深以及天津、苏州、厦门等沿海中心城市。基本上，目前中国房价最高的城市都出现在这22个城市里面。

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　　三类城市吸引投资

　　不过，人口净流入并不是影响投资价值的唯一要素，一个城市房价是否坚挺也跟该城市的行政地位、在区域板块中的位置、产业结构、教育医疗等公共资源水平密切相关。

　　例如东莞和佛山，人口净流入分别位列全国第四和第八，但这两个城市的房价都在万元以下。像广佛交界处相隔一两公里的地方，如果是佛山的楼盘，价格就不到广州的一半。“我两年前在南海区那边买的房子，到现在一点都没升值，要是在广州买，至少都涨三成。”在广州一家金融机构上班的黄先生说。

　　究其原因，不难发现，以制造业尤其是劳动密集型产业为主的地级市东莞和佛山，虽然吸引外来人口众多，但他们并没有转化为有效的购买力。相反，由于周边存在两个行政级别更高、以服务业为主的副省级城市广州和深圳，一大部分的高端购买力也被分流。

　　行政级别等级较高的城市，比如直辖市、省会城市和计划单列市的公共资源优势比较大，对有效购买力的吸引也就比较大。例如，到东莞的外来工很多，但他们并不一定会留在东莞；到广州的外来大学生很多，他们落户广州的机会、能力和愿望也要强很多。

　　因此，在沿海地区，人们渴望融入的城市主要是三大直辖市、省会城市和深圳、厦门、大连等计划单列市以及像苏州这样的经济明星城市。在中西部，由于每个省基本只有一个中心，也就是省会城市，吸收了全省最好的教育、医疗等公共资源和最多的就业机会，因此这些城市也是未来吸引人口落户的重点。

　　不过并不是所有的中西部省会城市都会保持较快的增长，比如呼和浩特所在的内蒙古全区人口总量不大，这几年吸引的人口净流入也不多。再比如东北地区，由于工业化进程较早，城市化比例已经比较高，吸引的人口流入也比较少。而且由于这些城市的非商品化的住房比较多，这也影响了房地产市场的需求。因此虽然沈阳、长春也是副省级的省会城市，但房价坚挺度远不如南方城市。

　　除了这些因素外，一个城市一定时期内的库存对房价走势也有比较大的影响。以杭州为例，作为副省级的省会城市，杭州的人口净流入不少，公共资源也很好，但由于目前库存量实在太大，加之之前房价已经偏高，因此今年以来杭州很多楼盘纷纷降价。

　　“杭州的需求没有问题，主要还是前期库存太多，价格太高，只要降价还是很有市场的。”张大伟说，只要杭州消化完这一轮库存，地价又不贵的话，杭州仍然值得开发商进入。

　　与杭州相反，同样是副省级城市的厦门则是另一个极端，这几年该市土地供应一直偏少，但需求又很旺，因此基本上只要推出一块地，开发商都会疯抢。

　　上海易居研究院的报告指出，宁波、兰州、昆明、沈阳和太原这类城市的共同点在于供求关系失衡，市场供大于求，同时未来市场整体需求较弱，厦门、大连、武汉、成都和郑州等城市的共同点在于市场需求旺盛，供应规模与压力较小。

　　总体来看，未来一两年，比较值得开发商进入的城市将主要包括三部分，一部分是北上广深四个一线城市，这些城市未来仍是各大房企争夺的焦点。其次是沿海部分中心城市，如厦门、福州、南京、苏州、大连、天津、石家庄等，这些城市目前的市场空间也不错。还有一部分是中西部人口大省的省会城市，如郑州、武汉、成都、西安、合肥等城市，在城镇化的大潮下，未来的发展空间仍比较大。

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中级行情趋势确立 周期股全面启动

www.eastmoney.com2014年07月27日 11:16

　　在政府不断放松货币，持续加大刺激政策力度的推动下，经济短期有望摆脱下降趋势，A股市场出现全面反弹，本周突破底部徘徊，一举突破2100点阻力，中期反弹趋势确立。

　　中级行情趋势确立

　　我们一直认为随着经济政策的转向，三季度市场将出现力度在300点左右的大级别反弹。实际上，代表市场实际资金水平的中证流通指数从5月20日就已经确立底部，早就出现了持续上升的走势。但是，由于市场对宏观经济和IPO抽血的忧虑，上证指数一直在2000~2087点之间低位徘徊，各板块虽然活跃，但大盘指数始终无法实现突破，投资者参与反弹一直比较犹豫。本周，汇丰中国制造业PMI指数7月预览值公布，终于引发了市场激情，周期股全面启动，市场一举突破2100点，中级行情趋势确立。

　　7月汇丰PMI指数高达52%，创下自2013年2月以来的新高，这个数据远远超出市场预期。从分享指数看，产出指数、新订单指数均创新高，只有就业指数稍微疲弱，尚未达到50%的临界点，如附图所示。

　　由于7月份数据创出现高，PMI指数已经连续4个月上升，表明政府持续的刺激政策开始发挥效力，根据历史数据判断，下半年整体经济形势逐步回升基本可以确定。此前我们担忧该指数在7月份可能出现反复，但从事实看，经济回升的时间比预期要早一个月。仅从现状而言，目前依然处在底部区域，但是由于政府刺激政策的力度超过预期，企业家预期开始改变，PMI数据反映的是企业预期的迅速提升。

　　受到PMI数据的提振，本周有色金属板块大涨7.12%，成为市场领头羊，稀土永磁、保险、券商、房地产、水泥均超过4%，处于涨幅前列。正是周期股的崛起，导致了上证指数的突破。随着指数的突破，行情进入明确的上行趋势，有关市场能否再创新低的争论，也将告一段落。

　　创业板指还有大约25%的调整空间

　　在大盘指数奋力突破的同时，创业板指出现逆势下跌，这使得习惯于追捧科技股的投资者格外受伤，甚至怀疑指数上涨是主力资金在掩护出货。我想，市场只要出现板块轮动，客观上都会形成掩护进货和掩护出货的效应，本周的市场突破不能完全归结于拉抬指数。整个2013年，上证指数持续走熊，而创业板则出现了一轮大牛市并且创出历史新高，这本身就是一种结构性行情。尽管当时创业板牛市有诸多客观理由，但是从长期均衡角度看，创业板严重超涨，其超越幅度达到70%。估值的偏离总会得到调整，如果说此前大家还一直在高科技还是低估值之间犹豫，那么从7月4日开始，主力资金坚定地选择持续抛出创业板，缓慢进入周期股，本周，在宏观经济信号比较明确的情况下，股指调整和板块切换出现了加速的趋势。按历史均值法则，创业板指还有大约25%的调整空间，但是，如下两个因素可能缩小创业板的实际调整幅度：第一，周期股涨幅超出预期，使得两类股票估值差异迅速缩小；第二，新技术领域出现突破，创业板行业背景发生巨大变化。不论怎么变化，总体上创业板的估值调整都处在中期，不论大盘涨跌，在未来几个月内创业板指数都会弱于大盘指数。

　　在新的市场格局下，重仓介入周期类股票是一种效率较高的方法，可以跑赢大盘指数，享受市场环境改善带来的快乐，但是具体板块的选择还需细化。

　　对于房地产板块，这是一个估值修复加幻觉驱动的行情。该板块启动的直接动因是限购政策的取消和央行对开发行的1万亿专项贷款，市场在憧憬房地产的复苏，其实，保障房的启动对商品房是负面效果，取消限购未必止得住房价下跌。所以操作这一板块一定秉持短线投资思维，波段操作见好就收。

　　有色金属板块，主要与房地产施工面积有关而与房价无关，所以它是1万亿贷款的最大受益者，钢铁水泥的道理也类似，但有色金属弹性更大。

　　国企改革板块，中石化、中石油可能是最大的受益者。不要以为这两家是大盘股，其实中石油有效流通市值只有200多亿，比乐视网和华谊兄弟都小，谈不上大盘，中石化也就500多亿，规模也不算大。这两家国企改革的要点不在于混合所有制，而在于堵塞多年贪腐行为所造成的财富流失，如果改革基本成功，市值提升50%以上，是可以期待的。参与国企改革，最好是找好行业的差公司，而不是找差行业的好公司。

　　对于银行股，可以操作，但不要预期太高。因为银行股不但总盘子大，流通市值也远超两桶油，没有特别多的资金是很难撬动的，一般而言，行情最后期参与比较划算。

　　惟一具有技术、题材、高成长和业绩指引的板块，应当是电动汽车领域。尽管受到创业板和题材股回调影响，该板块也出现了剧烈震荡和大幅回调，但是由于该板块处于行业爆发初期，依然是这轮行情的领头羊，即使从现在算起的未来三个月内，该板块依然可以跑赢大盘，而从一年的周期看，则会远远跑赢大盘。参与这个板块需要注意的是，由于前期该板块涨幅超过大盘的三倍，个股出现了大幅的普涨，现在参与应该选择各个子行业的龙头股，从正极材料、电解质、电解液、电池、电机到整车，都应选择市场占有率和发展空间最强的，而不是炒落后、追冷门。

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(07/27)晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递

www.eastmoney.com2014年07月27日 20:26

中国建筑(601668)周日下午发布公告称，公司近期获得11个重大项目，项目金额共计503.9亿元。
　　(07/27)晚间上海证券交易所上市公司重大事项公告最新快递：

　　中国建筑近期获11个重大项目，金额504亿

　　中国建筑(601668)周日下午发布公告称，公司近期获得11个重大项目，项目金额共计503.9亿元。

　　中国建筑表示，上述项目金额合计占公司2013年度经审计营业收入的7.4%。

　　美克股份8月1日起简称变更为“美克家居”

　　美克股份(600337)周日下午发布公告称，经公司申请，并经上交所核准，公司证券简称自2014年8月1日起变更为“美克家居”，证券代码保持不变，仍为“600337”。

　　美克股份表示，2014年7月25日，公司完成了工商变更登记相关手续，取得了新疆维吾尔自治区工商行政管理局换发的《营业执照》，公司名称正式变更为“美克国际家居用品股份有限公司”。

　　(07/27)晚间深圳证券交易所上市公司重大事项公告最新快递：

　　省广股份中期净利润1.64亿，同比增长48%

　　省广股份(002400)7月27日晚间发布2014年半年度报告，上半年，公司实现营业收入26.23亿元，较上年同期增长11.02%；实现归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，较上年同期增长48.72%；每股收益0.28元。

　　公司表示，公司坚持主营业务“稳健中求突破”的思想，进一步提升专业化水平，提高核心竞争力，为客户提供更高的服务溢价。报告期内，公司品牌管理专业水平持续提高，客户质量与服务行业进一步优化，快消品、金融类、大健康类等业务版块增速显著。同时，媒介代理业务继续坚持分散、集中采购和买断式代理相结合的多元模式，业务规模不断扩大。此外，公司自有媒体业务也进一步得到巩固和发展，打开了在北方的自有媒体业务布局，有力地提高了“经典视线”品牌在全国户外媒体品牌中的影响力。

　　林州重机28日起停牌，正在筹划重大事项

　　林州重机(002535)周日下午发布公告称，公司正在筹划重大事项，该事项存在不确定性。为保护广大投资者利益，避免股票价格异常波动，根据有关规定，公司股票自2014年7月28日上午开市起停牌。

　　华峰氨纶筹建温州民商银行获银监会批准

　　华峰氨纶(002064)周日下午发布公告称，公司于2014年7月25日从中国银监会网站获悉《中国银监会关于筹建温州民商银行股份有限公司的批复》。

　　根据该批复，银监会同意在浙江省温州市筹建温州民商银行，同意正泰集团股份有限公司认购该行总股本29%股份的发起人资格；同意浙江华峰氨纶股份有限公司认购该行总股本20%股份的发起人资格。

　　福星晓程28日起停牌，正筹划非公开发行

　　福星晓程(300139)周日下午发布公告称，公司正在筹划非公开发行股票重大事项，该事项尚存在不确定性。为避免引起公司股价异常波动并维护投资者利益，根据有关规定，公司股票自2014年7月28日上午开市起停牌。

　　福星晓程表示，公司预计2014年8月4日上午开市起复牌。将尽快确定前述重大事项，及时履行信息披露义务。

　　*ST常铝半年净利863.77万，三原因助扭亏

　　*ST常铝(002160)周日下午发布业绩快报，公司2014年上半年实现净利润863.77万元，同比实现扭亏为盈，去年同期公司亏损2923.06万元。

　　快报显示，*ST常铝上半年实现营业收入11.26亿元，同比增长15.35%。

　　*ST常铝表示，业绩增长主要原因是：1)公司通过转变观念树立信心、集中力量扩大产销量，产销总量较去年同期有较大的增长；2)公司通过深入开展节支降本工作，材料费用、能耗费用、维修费用有较大幅度下降；3)报告期内国内外铝价呈现先抑后扬的走势，对提升产品盈利能力有一定的积极影响。

　　银河投资中期亏损1265万，销售收入下滑

　　银河投资(000806)周日下午披露中报，2014年1-6月公司亏损1265.43万元，亏损额同比有所减少；折合每股亏损0.0181元。

　　上半年，银河投资实现营业收入2.79亿元，同比减少25.95%。

　　银河投资表示，上半年整流变压器的下游客户需求持续萎缩，新增订单减少，暂缓提货项目增多，公司销售收入有较大幅度下滑；大宗原材料价格剧烈波动、行业性产能过剩进一步增加企业运营的难度；以上不利因素导致公司上半年经营业绩出现亏损。

　　宏源证券控股股东拟增持股份

　　宏源证券(000562)周日下午发布公告称，公司控股股东中国建银投资有限责任公司计划自宏源证券重组董事会召开后第3个交易日起的未来六个月内，增持不超过1.99亿股(占宏源证券总股份的5%)股份，增持股份的价格不超过重组换股价。

　　公告显示，中国建投目前共持有宏源证券23.84亿股股份，占宏源证券公开发行总股份的60.02%，中国建投将根据市场情况，通过深圳证券交易所集中竞价方式、大宗交易方式或协议转让的方式进行。

　　此外，中国建投承诺此次增持的股票在增持结束后12个月内不减持。中国建投目前持有宏源证券已发行的股份超过50%，且继续增加不超过5%的股份不影响宏源证券的上市地位，本次增持可以免于提交豁免要约的申请。

　　宏源证券同时发布公告称，2014年7月25日，公司董事会会议审议通过了申银万国证券股份有限公司换股吸收合并宏源证券的方案及相关议案。2014年7月26日，公司公告了本次换股吸收合并报告书(草案)及其摘要、董事会决议、独立董事意见等相关文件。经公司申请，公司股票将于2014年7月28日(星期一)开市起复牌。

　　紫光股份申请撤回重组文件获证监会批准

　　紫光股份(000938)周日下午发布公告称，2014年7月25日，公司收到中国证监会下发的《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》，根据有关规定，中国证监会决定终止对公司行政许可申请的审查。

　　公告显示，因紫光股份发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项终止，公司决定向中国证监会申请撤回本次交易相关申请文件，并于2014年7月10日向中国证监会递交了相关申请。

　　紫光股份表示，公司因筹划本次交易支付中介费用等共计约1000万元，上述费用需计入公司当期管理费用，对公司2014年第三季度业绩将产生一定的影响。

　　步步高半年报披露时间将提前至7月30日

　　步步高(002251)周日下午发布公告称，因公司工作安排调整，向深交所申请后，公司2014年半年度报告披露时间调整为2014年7月30日。

　　公告显示，步步高2014年半年度报告原预约披露时间为2014年8月19日。

　　鹏翎股份中期净利6965.2万，同比增长21%

　　鹏翎股份(300375)周日下午披露半年报，2014年1-6月，公司实现净利润6965.2万元，同比增加20.95%；每股收益0.8元。

　　上半年，鹏翎股份实现营业收入5.56亿元，同比增加17%。主要为汽车发动机附件系统软管及总成销售增长7185.77万元、汽车燃油系统胶管及总成销售增长850.63万元所致，国内汽车市场尤其是德系汽车销量持续稳增。

　　辉丰股份拟每10股配售3股

　　辉丰股份(002496)7月27日晚间公告，公司拟按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售。公司股票将于28日起复牌。

　　辉丰股份实际控制人仲汉根承诺以现金全额认购可配股份。配股拟募集资金不超过12亿元，扣除发行费用后用于补充流动资金。

　　配股价格下限为最近一期经审计的公司每股净资产；配股价格以刊登发行公告前20个交易日公司A股均价为基数，采用市价折扣法确定；具体价格提请股东大会授权董事会在发行前根据市场情况与保荐人协商确定。

　　公司同时公告称，2014年7月25日收到控股股东仲汉的《关于认购江苏辉丰农化股份有限公司配股股票的承诺函》，仲汉根承诺以现金方式全额认购可获配售的所有股份。配股方案尚需经公司股东大会审议通过，并报中国证券监督管理委员会核准后方可实施。

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沪港通主题来袭 重仓互补板块基金机会多

07-26 07:47 中国证券报

　　近日证监会透露，沪港通配套政策文件和业务规则已基本制定完成，将于近期陆续发布实施。按照证监会在4月份批复的内容，经过6个月的筹备，若无意外情况，沪港通将在10月份正式实施。随着交易规则的逐步明确，沪港通主题有望引来市场的持续关注。

　　对A股市场来说，沪港通主题中最主要也是最直接的机会就是A/H股价差套利机会。A股相对H股折价较大的个股存在价差收敛的要求，估值过低的个股也有望向合理估值纠偏。另外，A股中的白酒、中药、电气设备、军工等H股的稀缺互补板块也将受益。在国企改革和沪港通的双重影响下，大盘价值风格基金投资机会凸显。在主动偏股型基金投资方面，投资者可重点关注重仓股中包含A/H股折价幅度较大的个股的基金或者在受益板块中提前布局的基金。(点此查看：基金持仓 AH股比价)

　　据统计，目前存在A/H溢价的个股共有86只，A股相对H股折价的个股共有30只。其中，来自银行、非银金融、建筑装饰的个股居多。万科A、海螺水泥等大盘蓝筹股折价率较高，分别为30.95%和26.39%。基金二季报数据显示，共有201只主动股混型基金重仓配置了这些折价股，总市值近270亿元。农银策略精选股票、工银金融地产 、博时主题股票(LOF)、华安核心股票、长城品牌股票配置比例居前，分别重仓了8、5、4、5、3只折价股，占自身净值比例分别为40.14%、30.72%、30.17%、22.67%、21.15%。重仓股主要有中国平安 、中国太保 、招商银行 、万科A等。

　　值得一提的是，白酒股自上周以来一直走势良好。数据显示，65只主动股混型基金二季报前十大重仓股中包含白酒股，基金持有总市值达到72.22亿元。国富焦点驱动和国富小盘的重仓股中白酒股最多，均有5只，集中度也较高，分别达到32.78%和26.57%。鹏华消费重仓配置了4只白酒股，占净值比例为29.28%。民生景气和大摩品质生活各持有3只白酒股，集中度均在18%以上。

　　此外，重仓配置中药板块的主动股混型基金数量也较多，共计247只，总市值达到286亿元。前十大重仓股中半数均为中药股的基金，分别为长信银利 、长城医疗保健、前海事件驱动、南方医保。其中，长信银利配置集中度最高，达到31.25%。长城医疗保健和南方医保手中的中药股站自身净值比例均在15%以上。前海事件驱动持股极为分散，持有5只个股的占净值比例之和仅为2.66%。另外，其他医药主题和消费主题基金在该板块的配置也相对集中。易方达医疗行业和长城消费持有医药股集中度分别为23.62%和17.63%。

　　电气设备也是主动股混型基金聚集较多的板块，234只基金重仓投资了该板块。其中，汇丰先锋、华商阿尔法、景顺中小盘 、招商核心、信诚蓝筹的持股集中度均在15%以上。近期大热的军工板块则吸引了73只基金重配。中邮成长持有军工股集中度最高，占净值比例为21.26%，长安策略和银华消费占净值比例达到10%以上。
  发表时间：2014-07-27 22:30:37