【5.28 评】 赶紧抄底中国股市

大亖忽悠

　　中阳后的操作思路

　　【今日小结】

　　全天看，两市早盘小幅拉升后走低，在盘中热点回撤以及量能不济的情况下，大盘一度陷入沉寂。但午后，随着市场对于将准传言的扩散，部分资金有提前介入痕迹，券商等权重个板块随后走起，带领沪指盘中收复2050点前期压力位。短期似有走好迹象。但在股指上行的同时，上方压力仍然较大，能否继续向好，权重股以及量能仍是关键。

　　【明日策略】

　　市场将准声音再现，短期资金有涌入迹象，而国泰君安再次唱多，显示出机构对市场短期的关注。大盘在消息面影响下，午后一度放量拉升，成功突破2050点压力位。短期看，今日市场报收中阳线，且量能有所释放，对于股指继续回升有一定得到促进作用，但在没有有效站稳前，上方压力仍然较大，短期上行仍不能盲目乐观。对于明日，市场向好迹象继续显现，但能否继续走好，量能仍是两市关注焦点。操作上，对于超跌以及题材刺激的这类个股，短期还可逢低关注，但切记追高，谨防短期的冲高回落。

　　【短线关注】

　　适量关注环保、核电以及低估值蓝筹股、国资改革概念。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，短线保持30%仓位。（巨丰投顾）

　　成长股打开反弹“黄金窗”

　　以创业板为代表的成长股群体近期表现活跃，分析人士认为，随着供给压力明显减轻、业绩冲击阶段结束以及场内资金再配置，成长股正在迎来年内难得的一次反弹黄金期。

　　沪综指本周三以2050.23点报收，上涨0.77%，盘中最低下探至2029.34点，最高上探至2052.66点。此外，深成指收报7380.69点，上涨1.66%，盘中最低下探至7246.09点，最高上探至7381.47点。与此同时，中小板综指收报6212.94点，上涨1.39%；创业板指数收报1338.97点，上涨2.50%；上证B股指数下跌0.21%，收报226.73点；深证B股指数上涨0.02%，收报824.02点。

　　在个股方面，截至周三收盘，中信一级行业指数全部实现上涨。其中，计算机、通信、传媒指数涨幅居前，具体涨幅分别为 4.70%、 3.01%和 2.04%；与之对比，农林牧渔、钢铁、交通运输指数今日涨幅落后，具体涨幅分别为 0.32%、 0.33%和 0.44%。

　　判断成长股渐具反弹条件的理由有三：其一，随着年内IPO规模的确定，此前因供给担忧给创业板等成长股带来的压力明显舒缓，成长股稀缺性溢价下行脚步明显放慢；其二，一季报不及预期的表现给成长股带来较大调整压力，但随着一季报披露完毕，当前市场正处于业绩真空期，经济的继续下行令投资者“看得更远”，从而提升了成长股的积极预期；其三，随着蓝筹股前期反弹，估值修复的动力正在下降，资金存在再配置的需求，这也给成长股反弹创造了条件。总体来看，短期以创业板为代表的成长股已经开启了反弹的窗口，分析人士建议投资者以估值合理、业绩确定性高两大标准参与相关个股的反弹行情。（中证投资）

大亖忽悠

证监会：严格执行退市制度 将害群之马清除出场

www.eastmoney.com2014年05月28日 18:57

    证监会表示，下一步退市制度改革主要目标， 是丰富退市内涵，针对欺诈上市等重大违法行为，明确证券法关于重大违法暂停上市规定操作性安排，将害群之马清除出场。


　　东方财富网讯 周三下午，证监会在微博上与投资者进行了关于退市制度的微访谈。证监会在访谈中针对投资者提出的关于退市制度的执行情况、南纺股份造假、*ST长油退市、退市制度的完善等问题进行了回复。
　　证监会表示，退市制度是资本市场重要的基础性制度。“流水不腐，户枢不蠹”，健全完善的退市制度，有利于实现优胜劣汰，提高市场有效性：有利于上市公司自主确定和实施发展战略，提升公司质量，增强市场竞争力和活力；有利于培育理性投资的股权文化，保护投资者的合法权益。自2001年首批公司退市至今，包括强制退市和自主退市，沪深交易所累计己有78家公司退市。
　　关于南纺股份造假是否应直接退市，证监会表示已充分关注到市场对于南纺股份追溯调整后连续亏损是否应直接退市的讨论。证监会将以维护投资者利益为中心，继续研究完善退市制度，建立市场化、法制化和常态化的退市机制。
　　关于退市制度未来的发展方向，证监会表示，市场化、多元化、常态化是退市制度的改革方向，但是，实践证明，退市制度改革是个渐进完善的过程，具有长期性和复杂性。下一步退市制度改革的主要目标， 是丰富退市的内涵，为依据自身发展战略、利益等考虑，有自主退市需求的公司提供多样化、可操作的路径选择；二是针对欺诈上市等重大违法行为，明确《证券法》关于重大违法暂停上市规定的操作性安排，将“害群之马”清除出场：三是保持退市制度的严肃性，进一步抑制绩差股炒作，增强市场的有效性：四是改善退市的内外部制度环境，维护公司稳定、投资者稳定、市场稳定和社会稳定。

　　以下为微访谈实录：

大亖忽悠

　　以下为微访谈实录：
　　1、网友：像美国股市这样的海外成熟市场有相关的退市制度可供我国借鉴吗？
　　证监会发布：上市公司退市是成熟市场的正常现象。以美国为例，根据相关研究统计，1995年至2012年，纽约证券交易所共有3000余家公司退市，纳斯达克有近8000家公司退市。其中，强制退市和自主退市始终并存，自主退市逐渐成为退市的主要方式。2003年至2007年，纽约证券交易所年均退市率6%，约1/2是自主退市；纳斯达克年均退市率8%，自主退市占近2/3.
　　2、网友：能否系统的介绍一下目前退市的规则和标准？
　　证监会发布：1993年《公司法》规定了上市公司股票暂停上市和终止上市的情形，我国上市公司强制退市制度由此建立。2001年水仙电器，广东金曼两家公司被证券交易所终止上市，成为首批依法退市公司。2006年修订生效的《公司法》、《证券法》规定了公司强制退市的具体情形，同时，增加了因为吸收合并、要约收购而发生的自主退市方式。2012年，我会进一步改革、完善了退市制度。
　　目前，沪深证券交易所的退市指标主要包括以下几类：(1)财务类指标，如净利润、净资产，营业收入等；(2)交易类指标，如股票成交量、股票收盘价等；(3)规范类指标，如未改正财务会计报告中的重大差错或者虚假记载，未在规定期限内披露年报或中报等；(4)主体资格存续类指标，如股本总额或股权分布不再具备上市条件、公司解散、被吸收合并、被法院宣告破产等。投资者如想了解退市规则和标准的详细情况，可通过沪深交易所的官方网站查阅两所股票上市规则中的相关规定。
　　3、网友：退市应该不能简单了事，要更加注重保护中小投资者的利益。证监会应该在落实回报方面给中小投资者真正的实惠，同时要严惩各种造假制假者，提高违法乱纪的成本。
　　证监会发布：公司退市后，其股票不再在交易所市场挂牌交易，但股东依法享有的资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利不会变化，公司治理、经营活动等也不因之改变。 为切实保护股东的合法权益，退市制度中进行了特别安排，一是加强退市信息披露，通过提高披露频率、完善披露内容和加强披露管理等方式强化退市风险警示机制，向投资者充分揭示风险；二是设置退市整理期，使投资者有“继续持有”或者“卖出”的选择权；三是做好退市后续安排，明确公司终止上市后其股票可以在全国性场外交易市场或者符合条件的区域性场外交易市场转让，公司将按照非上市公众公司的监管要求持续履行信息披露义务：四是根据沪深交易所的《重新上市实施办法》，退市公司通过改善经营、资产重组等方式达到交易所规定的重新上市条件，可以向交易所申请重新上市。此外，证监会一直在积极推动立法机关、司法机关建立健全违法违规责任的追究、赔偿机制和司法救济机制，保护投资者的合法权益，其范围包括上市公司退市阶段发生的违法违规行为。
　　4、网友：近期南纺股份因为连续五年虚增利润而被罚成为市场的焦点，请问按照现行相关法律法规，南纺股份是否应该退市？
　　证监会发布：一、交易所《股票上市规则》对于追溯调整导致公司亏损是否应退市有明确的规定。
　　上海证券交易所(以下简称上交所)《股票上市规则》对上市公司因追溯调整出现亏损的处理有三方面的规定：一是第13. 2.1条第(一)项所规定的，因追溯重述导致最近两年连续亏损的，对公司实施退市风险警示；二是第14. 1.1条第(一)项所规定的，实施退市风险警示后的下一年度继续亏损的，公司暂停上市；三是14.3.1条第(一)项所规定的，暂停上市后，公司下一年度在净利润、净资产、主营业务收入、审计意见类型等方面不符合恢复上市条件的，其股票将被终止上市。上交所按照上述规定，对南纺股份追溯重述导致连续亏损做出了处理。
　　推进退市制度改革是资本市场发展中的重要任务，也是一个不断完善的进程。中国证监会已充分关注到市场对于南纺股份追溯调整后连续亏损是否应直接退市的讨论。证监会将以维护投资者利益为中心，继续研究完善退市制度，建立市场化、法制化和常态化的退市机制。
　　5、网友：*ST长油是首家退市央企，请问终止长油上市的依据是什么？
　　证监会发布：根据上海证券交易所公告，2014年4月11日，因公司股票触及《股票上市规则》第14. 3.1条第(一)项规定的“因连续亏损原因公司股票被暂停上市后，公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末挣资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一的，由上交所决定终止其股票上市”中净利润、净资产、审计意见三种终止上市情形，经该所上市委员会的审核，上海证券交易所作出了关于终止*ST长油股票上市的决定。
　　6、网友：*ST长油2013年计提的减值准备高选46亿元，有通过“大洗操”为未来重新上市做铺垫之嫌？
　　证监会发布：我们关注到，2014年3月22日，*ST长油披露了2013年度年度报告，公司2013年末归属于上市公司股东的净资产为20 97亿元，归属于上市公司股东的净利润为59 22亿元，其中计提资产减值及预计负债合计46 15亿元，占亏损总额的77.93%，未改变公司2013年盈亏状态。信永中和会计师事务所对公司2013年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告，并在其公开披露的专项说明中表示，非标审计意见涉及事项不存在明显违反会计准财、制度及相关信息披露的规定的情况。
　　根据《企业会计准则》的相关规定，编制财务报表是公司及其管理层的责任，对资产减值、预计负债计提的时间和金额等会计处理，需要依据公司管理层对相关资产的内外部信息、相关合同履行的成本和收益等进行专业主观判断。针对公司披露的2013年年报信息，上交所已依据《上市规则》督促公司及审计机构就计提资产减值和预计负债的详细情况做出了补充披露，内容详见公司于2014年3月5日发布的补充公告。根据部分投资者的投诉材料，我会江苏证监局正在进行公司年报专项现场检查，一旦发现违法违规行为，将依法予以查处。
　　7、网友：南纺股份为什么未被交易所决定暂停上市、终止上市？
　　证监会发布：按照上交所上市规则，对因追溯调整导致最近两年连续亏损的公司，须先实施退市风险警示，实施退市风险警示后，下一年度继续亏损的，暂停上市。上海证券交易所2012年5月根据上市规则对南纺股份实施了退市风险警示。该公司2012年、2013年年报显示，公司连续两年盈利，未出现上市规则规定的暂停上市、终止上市的情形。
　　8、网友：退市制度好是好，请问：退市前还要加st提醒吗：提醒期多长？
　　证监会发布：目前，根据证券交易所上市规则，主板和中小板均设置了退市风险警示机制(即*ST制度)，以向投资者提示风险，退市风险警示时间根据触发的退市情形不同而有所不同。具体情形比较复杂，您可以在证券交易所网站查阅上市规则的具体规定。
　　9、网友：就进一步完善退市制度证监会下步有何打算？
　　证监会发布：市场化、多元化、常态化是退市制度的改革方向，但是，实践证明，退市制度改革是个渐进完善的过程，具有长期性和复杂性。下一步退市制度改革的主要目标， 是丰富退市的内涵，为依据自身发展战略、利益等考虑，有自主退市需求的公司提供多样化、可操作的路径选择；二是针对欺诈上市等重大违法行为，明确《证券法》关于重大违法暂停上市规定的操作性安排，将“害群之马”清除出场：三是保持退市制度的严肃性，进一步抑制绩差股炒作，增强市场的有效性：四是改善退市的内外部制度环境，维护公司稳定、投资者稳定、市场稳定和社会稳定。
　　10、网友：为什么要实施退市制度？截止目前，沪深交易所总共有多少家公司退市？
　　证监会发布：退市是指上市公司股票在证券交易所终止上市交易，分为强制退市和自主退市两种情形。公司依据自身发展战略、利益等考虑，可以向证券交易所主动申请退市。同时，证券交易所为维护上市公司整体质量与市场信心，依照规则强制不再符合上市条件的公司退市。
　　退市制度是资本市场重要的基础性制度。“流水不腐，户枢不蠹”，健全完善的退市制度，有利于实现优胜劣汰，提高市场有效性：有利于上市公司自主确定和实施发展战略，提升公司质量，增强市场竞争力和活力；有利于培育理性投资的股权文化，保护投资者的合法权益。自2001年首批公司退市至今，包括强制退市和自主退市，沪深交易所累计己有78家公司退市。

大亖忽悠

A股退市制度将步入“肖钢时代” 投资者保护成关键

　　“要抓紧启动新一轮退市制度改革。”证监会主席肖钢在日前主持学习《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(即“新国九条”)时做出明确表态。
　　这也意味着A股退市制度将步入“肖钢时代”。
　　中国A股市场的退市机制长期失灵，有效退市机制的缺失使“圈钱”泛滥的行为缺乏制衡。然而退市制度建立却在现实中遭遇诸多阻碍。
　　“不管多烂的公司，股民都不希望退市。”北京盈科律师事务所合伙人臧小丽接受采访时表示，在代理股民证券索赔的过程中发现，投资者对上市公司退市普遍持反对和抵触的态度，完善退市制度，投资者保护是关键。
　　退市执行难
　　近日南纺股份(600250.SH)因连续多年虚增利润而被处罚，但没有被强制退市，成为市场关注焦点，也让业界对即将启动的新一轮退市制度改革有所怀疑。
　　与两年前的郭氏新政相比，肖钢将从何处着手启动再改革？虽然没有公布具体改革思路，但是改革目标似乎已经明确。
　　证监会发言人邓舸上周阐述了退市制度改革的四大目标。
　　为有自主退市需求的公司提供多样化、可操作的路径选择；针对欺诈上市的重大违法行为，明确《证券法》关于重大违法暂停上市规定的操作性安排，将“害群之马”清除出场；保持退市制度的严肃性，进一步抑制绩差股炒作，增强市场的有效性；以及改善退市的内外部制度环境，维护公司稳定、投资者稳定、市场稳定和社会稳定。
　　当前退市主要的规则依据是2012年6月公布的《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》、《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》，以及在2012年4月出台的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订).
　　退市标准中财务指标，主要包括净利润连续为负、净资产连续为负、营业收入连续低于1000 万元；交易指标主要包括连续120个交易日股票累计成交量过低，连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值。
　　看似严苛的标准并没有让更多企业离开资本市场，上述退市规则实施至今，仅有*ST 炎黄和*ST 创智这两家公司依规则退市，多数公司都在退市之前成功“保壳”。
　　生效的退市标准单一、上市公司易于规避、“行政化”色彩浓厚，是当前退市制度执行中存在的问题。
　　“目前只有连续亏损成为强制退市的有效标准，其他标准要么不够明确，主观判断的成分居多，要么无法反映市场的变化，量化指标脱离现实情况。”中金公司在其专门针对退市制度的研究报告中表示，一方面，业绩亏损的公司采取各种会计处理手段“保壳”；另一方面，许多ST公司的实际控股人是地方政府，来自各方的压力和干预，以及利用各种资源千方百计保住上市地位。
　　另外，海外比较成熟的“自主退市”，在国内还没有形成机制，上市公司缺乏主动退市的动力。
　　企业不愿意退市原因有多方面。中金公司分析员认为，其中一个重要因素就是上市公司具有很高的“壳价值”。
　　在中国一直以来严格的上市审批制度下，壳资源具有稀缺性，上市公司有强烈的保壳欲望。此外，一旦退市，到场外市场交易，股票流通性将大大降低，不利于股票交易。
　　投资者保护执行难
　　去年以来，监管层在多层次资本市场建设、促进并购重组等方面出台多项政策，退市制度的外部环境正在完善。特别是新三板市场，随着交易系统的升级，市场流动性有望提升。同时，新三板对交易所退市公司的承接功能也逐步完善。
　　但是，投资者对退市的态度依然没有改变。多数接受采访的投资者都对其投资的上市公司退市表示“坚决反对”，除了因退市损失股票溢价和流动性之外，索赔难度高也是一个因素。
　　中小投资者是我国现阶段资本市场的主要参与群体，去年底，国务院还以出台文件的形式明确“维护中小投资者合法权益是证券期货监管工作的重中之重”。
　　在退市制度改革中，投资者保护成为一个需要关注的方面。
　　广东奔犇律师事务所律师刘国华表示，投资者索赔依然“艰难”。
　　“目前上市公司虚假陈述案件的索赔胜算相对较大，投资者索赔成功率较高。但是问题是，虚假陈述诉讼启动需要证监会作出的行政处罚决定或法院已经生效的刑事判决为前置条件。”刘国华表示，除虚假陈述之外，其他比如内幕交易、证券欺诈、操纵股票等违法行为，索赔更加困难，缺少成功案例。
　　股民反对强制退市，也反对主动退市。从海外市场经验来看，上市公司自主退市最容易伤害到中小股东的权益。
　　臧小丽律师正在代理南纺股份投资者的证券诉讼案件。她认为退市本身不影响股民索赔程序，但是退市会导致上市公司赔付能力的降低，股民会面临打赢官司拿不回钱的风险。如果反对退市，坚持“保壳”，上市公司还有可能进行重组，进行再融资。
　　此外，由于没有集体诉讼制度，证券诉讼代理律师和投资者需要做很多的重复劳动，一个上市公司违法违规，涉及的受损投资者成百上千，参与索赔的每个投资者，都需要完成准备材料、提起诉讼、打官司等所有程序，许多投资者因为这些“隐性门槛”而放弃索赔。
　　不过，臧小丽也认为，虽然投资者抵触退市，但退市制度还是有必要完善和推行。“毕竟有上市就会有退市，把不符合上市标准的企业淘汰出局有利于净化市场。”她对记者说，需要注意的是退市过程中的投资者权益要加以保护。 (第一财经日报)