一、背景
消息面上，据天猫渠道数据显示，2021年11月1日-11日，茅台、五粮液与壹玖壹玖官方旗舰店、五粮液官方旗舰店进入亿级俱乐部，山西汾酒、洋河、剑南春、习酒、泸州老窖、郎酒、舍得、国窖1573、西凤、古井贡、茅台王子酒、赖茅、酒鬼、水井坊、牛栏山等均进入千万级俱乐部，超15个千万级以上商家实现两位数同比增长，老酒成交超6000万，除了五粮液外，会稽山也上线了“数字酒证”。相较于2020年盛况(天猫数据显示，2020年11月1日-3日，酒类整体增长超过了900%)，2021年酒水类产品的双十一平稳落地，品牌酒企仍录的高高涨幅。
进入十二月后，经销商大会传递积极目标规划、潜在股权激励落地、渠道春节备货表现等多重催化剂叠加，板块有望成为“香饽饽”。
二、简介
白酒在我国历史悠久，酒文化积淀深厚，是国内居民生活中的重要饮品。白酒已与白兰地、威士忌、伏特加、金酒及朗姆酒并称为世界著名的六大蒸馏酒。
“十三五”期间是中国酒业经济步入稳健发展期的关键五年，发展质量和韧性显著增强。中国酒业协会理事长宋书玉表示，我国白酒行业发展特点鲜明，规模以上企业数量逐年减少，行业集中趋势明显，产销量基本呈现逐年下降趋势，体现了市场供需关系和消费需求变化。而另一方面，产品销售收入和利润水平逐渐提升，表现出酒业由量变到质变的过程，也体现了消费者追求健康和理性的消费诉求。
三、行业
从白酒行业产业链上下游来看，在上游领域，我国白酒生产主要原料为高粱、大米、玉米等谷物农产品，作为农业大国，相关原料供应充足，相关原料种植代表企业有北大荒、新赛股份、金健米业等。
此外，白酒包装材料也是上游重要组成部分，在包装材料领域，主要分为纸制品包装制造以及玻璃陶瓷瓶制造，其中纸制品包装制造领域代表企业有裕同科技、合兴包装、景兴纸业、万顺新材以及兴宇包装等，白酒玻璃陶瓷瓶制造领域代表企业有瑞升玻璃、晶玻集团、宜宾环球集团、华联瓷业等。
白酒行业产业链中游主要是各类白酒生产商。从白酒类型来看，目前，我国白酒按口味可划分为浓香型、酱香型、清香型以及其他香型等类型，其中在浓香型白酒领域，代表企业有五粮液、泸州老窖、洋河股份、剑南春等。
2012年末以后，鉴于系列限制三公消费的政策及举措落地、塑化剂事件冲击等，白酒行业前期积累的产能过剩、社会库存过大等问题快速爆发，行业进入调整期，全行业产量增速大幅下滑，但我国规模以上白酒企业的产量直至2016年仍保持了正向增长，达1358万千升。经过前期深度调整以及消费升级推动，分化发展成为2016年以来白酒行业的总体特征，落后产能持续出清，白酒行业整体产量持续减少。
2016年至今，中高端白酒产品价量齐升，中低档白酒产销稳增。长远看，白酒行业进入新一轮上升期，生产集中度更加提升，提价增利趋势更加明显，品牌营销更加风行，酒企业探索新零售更加快速。
统计数据显示，白酒行业整体产销率长期保持在95%以上，行业的销量规模和销售收入规模变化趋势与产量变化趋势相似。
四、总结
进入“十四五”以来，在军费稳定增长及加强实战化训练的大背景下，行业需求端有所保证，基本面趋势将持续向好，军工行业已进入高速及高质量发展阶段且报表端已持续验证行业景气度。
发表于 2021-11-16 17:51:28
