新基建概念龙头股

开来明道

新基建概念派发过年红包 机构五主线围猎9只龙头股

来源：证券日报 作者：吴珊

　　2月份首个交易日，沪深两市股指全线高开，随后一路震荡走高，题材股全面反弹，资金逐步回归市场，备受市场关注的新基建概念股再度走强，截至收盘，该概念板块整体涨幅接近4个百分点。
　　个股方面，昨日，86只新基建概念股呈现不同程度的上涨，其中，15只概念股涨幅在5%以上，九洲电气强势涨停，新宏泰、易事特等两只个股紧随其后，涨幅均超8%，分别为：8.66%、8.43%。此外，远程股份(7.98%)、金利华电(7.59%)、启明星辰(7.32%)、深南电路(6.96%)、汉缆股份(6.03%)等概念股涨幅也在6%以上。
　　事实上，部分新基建概念股在股指震荡之际也保持了一定的强势，具体来看，截至昨日，共有24只新基建概念股实现连续上涨，宝信软件、东山精密、宜安科技、光迅科技、三川智慧等5只概念股连涨天数均为3天。
　　值得一提的是，年初以来一直受到资金关注的新基建概念股目前热度依然不减，昨日，57只概念股获大单资金追捧，16只概念股大单资金净流入超1000万元，海康威视和中兴通讯等两只概念股大单资金净流入均在1.5亿元以上，分别为：20981.23万元和17113.43万元。科大讯飞(9974.78万元)、沪电股份(8233.49万元)、中科曙光(5983.63万元)、东山精密(4525.52万元)、深南电路(2684.35万元)、启明星辰(2366.40万元)、光迅科技(2307.08万元)等7只概念股大单资金净流入则均在2000万元以上，其他大单资金净流入超1000万元的新基建概念股还有： 特变电工(1708.66万元)、宝信软件(1639.67万元)、卫士通(1491.56万元)、九洲电气(1474.88万元)、深信服(1383.64万元)、亨通光电(1349.52万元)、易事特(1076.57万元)，上述16只概念股昨日合计吸金84294.42万元。
　　毫无疑问，新基建已成为目前市场中投资机会最为丰富的板块之一。中银国际证券建议关注近期表现强势的五大新基建细分领域9只龙头股。具体包括：第一，5G投资周期向上的烽火通信、中兴通讯和东方通信；第二，特高压龙头股风范股份、汉缆股份和中元股份；第三，受益基建轨交政策倾斜的轨交龙头股三一重工；第四，产品广泛涉充电桩、轨交行业的科华恒盛；第五，业务将受益于5G网络建设并且以人工智能为基础业务的科大讯飞。
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（文章来源：证券日报）

开来明道

外围大跌A股显现“韧性”，基金经理动态调整持仓，“新基建”仍被�

时间:2020.03.12 19:09

财联社（北京, 记者　黎旅嘉）讯， 周四，在全球市场“跌声”一片中，A股虽然整体表现顽强，但在外围市场的牵动下也难“独善其身”，截至收盘各主要指数跌幅均超1.5%。随着疫情在全球范围进一步扩散，上证综指亦从高点下跌近6.2%，大幅回吐今年以来涨幅。面对近期的震荡调整格局，多位基金经理透露，在看好A股“韧性”的同时也对组合作了一些调整，减持了部分存在高估的科技股，对于“新基建”和内需相关的领域做了增持。

“从基本面来看，震荡过后科技板块受冲击有限。从流动性角度来看，货币宽松相比去年可能更加边际友好。叠加‘新基建’相关政策，对科技板块看好的逻辑不变。科技板块中虽然存在部分标的高估的情况，但在线办公、视频会议、游戏等行业受益于现阶段整体线上环境仍有较大投资机会。”建信信息产业、建信创新中国基金经理邵卓表示。

增仓意愿有所降低，依旧看好A股“韧性”

周四，受外围市场大跌影响，两市低开，随后弱势震荡，但相较其他市场动辄5%以上的跌幅，A股市场表现已相对坚韧。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，A股韧性十足是“在情理之中的”，其背后受估值相对较低、疫情控制到位、逆周期调节政策、居民储蓄向股市转移这四大因素“加持”。

关于A股市场与美股市场的相关性，世诚投资指出，历史数据显示，A股与S&P500指数的相关性近几年有所升高。沪深300指数与S&P500指数的相关系数从过去十年的30%上升至最近一年的38%。这和A股国际化及外资持股比例上升有密切关系。外资持股相对少的中证1000（小盘）和创业板指数也未能幸免，与S&P500的相关系数也在大幅上升。创业板指是过去一年相关性提升最快的，这与MSCI纳入创业板股票也有一定关系。

不过，世诚投资同时分析，相对其他市场，A股与美股的相关性还是较低的。如果叠加人民币汇率因素，则相关性可能更低。从总投资组合的角度，较低的相关性还是能为全球投资者提供分散风险的效应。

“中期需要去关注后面疫情是不是对中国包括全球的经济带来一些偏长期的影响，这个‘长期’可能是半年以上的影响。如果放在更长期的维度，最近海外的波动包括疫情的影响，已经给资本市场做了非常好的压力测试，测试了现在A股至少放在长期的维度是一个非常有价值的市场。”新时代证券首席策略分析师樊继拓表示。

对于A股市场今日的表现，招商基金也指出，从历史来看，海外市场的波动会对A股形成阶段性扰动，但中期看A股的走势仍主要取决于国内。此次疫情将拖累全球需求，对于我国出口部门形成更大压力，强化了国内对冲性政策的继续加码的必要性。考虑到目前市场估值仍处于历史中枢以下，同时流动性充裕和利率持续下行的背景下，市场整体的下行空间不大。

而私募排排网数据也显示，融智·中国对冲基金经理3月A股信心指数为114.85，继2月份这一指标大幅下降后，3月环比上涨1.03%。从指标数值来看，在疫情影响下，1月底至2月初出现了明显的恐慌，2月下旬疫情逐步得到控制，基金经理信心开始回升。

对于3月A股行情，多数基金经理持中性态度，2020年3月A股市场趋势预期信心指标值为116.98，相比上个月环比上涨4.05%。基金经理中，3.82%的持极度乐观态度，38.93%的基金经理持乐观态度，相比上个月乐观和极度乐观总比例有所增加。45.04%的基金经理持中性的观点，有12.21%的基金经理不太看好3月份的行情。对于3月份仓位的增减计划，基金经理增仓意愿有所降低，65.27%的基金经理选择维持现有仓位不变，27.48%的基金经理打算增仓或大幅增仓。

调整组合结构，“新基建”和内需更受关注

“在控制好流动性风险的情况下，短期的市场波动，反而会成为显著提高组合收益的机会，因此对于市场的看法没有发生特别大的变化，会在原有的投资思路基础上持续优化。A股市场整体估值吸引力仍然非常强，但内部结构也有非常显著的分化。”泓德基金投研总监王克玉表示。

进一步来看，王克玉强调，有部分方向和领域受盈利和流动性推动出现估值泡沫，在失去赚钱效应后会面临调整压力，很多基础产业中的优秀公司估值吸引力提升。未来关注的主要方向包括医药、汽车零部件、信息服务、房地产以及消费，同时基于海外疫情对消费电子等行业的影响，也对消费领域的投资进行了结构调整。

前海联合基金认为，国内疫情形势已逐步进入可控阶段，在不考虑疫情全球失控的极端假设下，A股对海外风险波动反应会逐步钝化。长期看，全球供应链格局可能会因为疫情有所转变，中国供应链有望迎来新的机遇，部分电子元器件、光学设备、机械设备等供应链在全球供给出现缺口，国内高端制造龙头国产替代有望加速。

事实上，针对当前市场震荡中在配置布局方面，建信信息产业、建信创新中国的基金经理邵卓表示，其在持仓上从硬件向软件进行了一定规划。疫情背景下在线业务获得利好，而软件应用带来的效率提升会培养起用户习惯，激发消费者需求，即使疫情被控制住，这种需求可能也不会大幅退却。同时对传媒板块，包括游戏等领域的后续发展均不悲观。

而在外围不确定性中，近期“新基建”也被反复提及，成为资本市场的热议话题。受外围股市持续大跌影响，今日沪深两市全天单边走弱，个股表现低迷。但临近尾盘，数据中心、5G等“新基建”方向受到追捧，中通国脉反包板，烽火通信一度逼近涨停。分析人士表示，面对外围市场震荡并传导影响A股，叠加疫情对国内经济增长造成的短期压力。“新基建”挺身而出，将继续成为A股后市有效的提振力量。

景顺长城科技创新混合基金拟任基金经理詹成认为，从产业发展的角度看，近几年5G、云计算和新能源汽车三大科技产业将实现共振，如果加上进口替代，自主可控的拉动，科技行业的景气非常高。同时，科技本质上是创造新需求的行业，科技相关的大盘股和小盘股的投资机会都会很多。

开来明道

5G对服务器的需求分析

时间:2020.03.16 08:48

计算场景的拓展有望带来新的服务器需求增量
服务器，作为计算的基础资源，其解决的核心问题就是数据的处理、存储和计算。随着联网数据的增加，计算场景的复杂，对服务器的需求量和需求点也将发生变化。未来几年计算场景的变化，将是边缘计算的崛起，以及这种计算场景对服务器需求的变化：对边缘服务器的需求。云计算的崛起直接拉动了服务器的新一轮的需求增长。我们认为，5G带动的边缘计算产生的数据计算和存储量，有望指数级别的增长，这或将进一步推动服务器的增长。我们推荐：浪潮信息（边缘服务器产品已经获得中移动采购）、宝信软件、深信服，建议关注：中科曙光、优刻得、紫光股份等。

边缘计算与云计算的不同
5G带动的边缘计算场景使得通信网络更加去中心化，需要在网络边缘部署小规模或者便携式数据中心，进行终端请求的本地化处理，以满足URLLC和MIoT的超低延时需求。5G的三大应用场景决定了大量的5G业务不是由核心网后端的云平台来处理，而是由处于网络边缘的本地数据中心来处理。因此，5G的发展将会推动边缘数据中心的发展，大量部署在网络边缘的小规模或者便携式数据中心将不断涌现。

边缘计算需要什么样的服务器
5G推动的边缘计算与云计算在计算架构、算力分配、应用场景、外部环境等方面存在一定程度的不同。这些差异导致对服务器的需求特性也将发生变化。我们认为，5G对服务器需求点的变化，主要包括以下几个方面：1）异构计算的需求：边缘计算场景下数据更加多样化，包括文本、语音、图像、视频等，异构计算需求增加。2）部署运维的需求：边缘计算需要对异构服务器进行统一的运维管理接口，以及业务自动化部署。3）环境匹配的需求。边缘服务器部署的环境相对比较复杂，空间、温度、承载、电源系统等方面都存在较大的差异。

边缘计算对服务器的需求量有多大
关于服务器需求量的预测，我们也只能是从定性分析的角度来给出大概量级。我们可以的得出以下判断：1）未来5G带动的边缘计算有望使得网络流量的增加幅度或将至少在一个数量级（10倍）以上。2）数据量的增加有望推动对数据处理和存储等计算资源需求的增加，对其需求的增加幅度或将与数据量增加的幅度保持线性或者非线性（指数级）增长。3）对计算资源需求的背后，是服务器、存储等基础设施的支撑。我们认为，对服务器的需求或将与数据量的增加，保持线性或者非线性的增长。

风险提示：边缘计算对服务器需求低于预期的风险，技术进程低于预期。

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货币宽松将持续 强化A股韧性逻辑 新基建有望引领成长股行情

　　新一轮普惠金融定向降准日前落地。虽然A股近日持续调整，但机构认为，降准落地并非宽松政策终点，货币宽松仍将持续，有助于强化A股自身的韧性逻辑。未来一旦全球形势出现缓和，A股有望率先走出震荡格局，启动新一轮上升行情。从历史角度看，过去几轮宽松在大区间上整体利好成长周期板块，随着本轮货币宽松的开启，以新基建为代表的七大领域成长股更具优势。

　　政策宽松打开上升空间

　　央行新一轮普惠金融定向降准于3月16日实施，共释放长期资金5500亿元。

　　中航证券认为，发达国家在降息空间上已经捉襟见肘，而中国是少数货币政策正常化的主要经济体，仍有较充裕的利率调整空间，且全球利率趋降也为我国降息提供了条件。未来我国货币政策继续运行在适度宽松的方向上较确定，年内有望继续降准降息，但节奏上要综合考虑国内外疫情发展、经济数据和资本市场表现而定。

　　从历史维度看，央行历次降准后，A股大都录得正收益。中航证券研报显示，从近4次降准周期看，第一次2008年10月9日至2009年1月22日，万得全A指数上涨5.54%；第二次2011年12月1日至2012年6月13日，万得全A指数下跌0.40%；第三次2015年2月5日至2016年3月31日，万得全A指数上涨11.39%；第四次2018年4月18日至2020年2月1日，万得全A指数上涨2.02%。

　　从全球角度看，海外央行相继出台宽松举措，美联储更是在15日宣布紧急下调基准利率1个百分点并再度启动量化宽松措施。

　　东北证券认为，全球宽松对A股有利。具体来看，在美联储2001年-2002年的降息周期，中国政府也发布了一系列财政政策和货币政策应对，在政策发布当天、一周、一月后上证综指平均上涨0.84%、2.27%、2.75%；在美联储2007年-2008年的降息周期，国内政策在2008年下半年转入宽松，财政政策出台当天，上证综指上涨3.66%，一个月后涨幅达到12.27%。

　　中航证券认为，本次降准进一步明确了货币政策积极支持经济平稳发展，有助于强化A股自身韧性逻辑。一旦全球形势出现明显缓和，A股有望领先于全球其他主要市场，率先走出震荡格局，启动新一轮上升行情。

　　新基建等成长股优势明显

　　天风证券研报表示，虽然每一轮宽松的背景各异，但数据层面上体现的结果和经济刺激采取的措施仍有共通之处。市场风格方面，2008年下半年至2009年第一轮宽松期间，成长和周期都取得不错的相对收益；2011年底至2012年第二轮宽松期间，市场于2012年底开启一轮反弹，前期金融领涨，后期成长接棒；2014年下半年至2016年初第三轮宽松期间，2014年底杠杆牛全面启动，成长板块仍然表现较好。总的来说，过去几轮宽松在大区间上整体利好成长板块。周期板块在宽松初期受益于基建地产的刺激，也有较好表现。

　　东北证券认为，货币宽松政策出台后的利好行业主要指向两个方面：一是银行、地产等大金融相关行业，二是弹性较大的TMT行业；财政政策则一般指向基建相关的建材、钢铁等周期性行业。除此之外，与政策直接相关的行业往往在政策出台后表现较好。目前，以5G为代表的“新基建”推进可能进一步加速，资本市场改革相关政策仍在加速出台。从这两个角度看，TMT和非银金融值得关注。

　　中泰证券认为，受益政策推动以及新一轮科技周期，2020年新基建将迎景气度加速上行期。长期看，全球开启新一轮货币宽松，无风险利率持续下行，资本市场改革推进以及疫情恐慌峰值过后风险偏好将不断提升，以新基建为代表的成长股优势会更加明显，推荐新基建七大领域投资机会。

　　国信证券认为，虽然海外市场的波动对A股带来了一定干扰，但从中长期来看，A股更多彰显出了在全球股市暴跌中的配置价值。配置结构上，建议“趋利避害”，即不建议去抄底基本面受严重影响的板块，而科技创新大时代将持续，“新基建”是主要的投资方向。

　　外围波动只是阶段性扰动

　　盘面上，A股三大股指17日宽幅震荡，沪指与深成指小幅收跌，创业板指顽强收红。东方财富数据显示，两市合计成交8181亿元，行业板块涨少跌多，北向资金净流出71.42亿元，连续第五个交易日呈净流出状态。

　　国盛证券认为，虽然在外围市场扰动下，外资撤离难以避免，但A股发生外资系统性外逃的可能性不大。从过去3年的经验看，在外围尤其是美股波动率显著抬升期间，外资都不可避免地出现减持，但无论从持续性还是减持规模上，对市场形成的冲击都相对有限。从北向资金持仓结构看，七成以上持仓可归为长线配置型资金，该类资金在过去数次波动中均未出现明显减仓，因此，外围波动而引发的交易性资金减持压力相对可控。

　　国盛证券表示，外资流出不是近期市场主要矛盾。从增量资金边际变化上看，国内资金影响力已经远超外资。尽管3月以来外围市场大幅波动，但科技和金融类ETF仍在继续流入。此外，从与风格关系来看，外资流出对科技成长类行业影响较小。

　　海通证券认为，随着A股持续回调，中国市场的价值洼地效应再次凸显，加上本周五MSCI将A股纳入因子提升，有望引起更多外资及国内机构资金的关注，使得前期出逃资金再度回流市场，带动A股市场逐步企稳。

（文章来源：中国证券报）