【0602】 股权质押平仓风险频现

开来明道

股权质押平仓风险频现 129股质押率超过50%                  

来源：21世纪经济报道 编辑：东方财富网

　　近日，多家上市公司拉响了股权质押“警报”。伴随股价持续走低，包含科融环境(300152.SZ)、千山药机(300216.SZ)、天夏智慧(000662.SZ)和大连电瓷(002606.SZ)等多家上市公司股权质押风险开始暴露。当前，已有129只个股的股权质押比例超过50%(含50%)，占全部A股比例3.7%。从3月12日起即将正式实施的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》来看，交易所可以根据市场情况对质押率上限进行调整，这就压缩了加杠杆的空间，进一步强化风险管理。业内人士表示，随着股权质押新规的即将实施，以及市场行情和监管趋势的变化，投资者要预防自身“踩雷”。
　　A股目前共有3406家上市公司涉及股权质押，占全市场比例为97.76%。其中，129只个股的股权质押比例超过50%(含50%)，占全部A股比例3.7%。
　　随着一些个股股价持续走低，其中隐藏的股权质押平仓风险，也开始暴露。
　　2月1日下午，科融环境(300152.SZ)发布公告称，控股股东徐州丰利科技发展投资有限公司(下称“徐州丰利”)质押的5162万股与5845万股公司股票已经跌破平仓线。与之类似的，还包括千山药机(300216.SZ)、天夏智慧(000662.SZ)和大连电瓷(002606.SZ)等多家上市公司。
　　数据显示，A股目前共有3406家上市公司涉及股权质押，占全市场比例为97.76%。其中，129只个股的股权质押比例超过50%(含50%)，占全部A股比例3.7%。
　　业内人士认为，尽管这一轮股权质押风险出现的具体原因各不相同。但相似的是，本轮股权质押风险与目前市场行情转变为以蓝筹、白马为趋势有关，也与金融去杠杆的持续推进有关。
　　股权质押频遭平仓
　　2月1日，科融环境再度开盘即报一字跌停，暂收4.91元/股。此前两个交易日，科融环境的股价走势亦如此。
　　股价的连续下跌也使科融环境的股权质押频繁出现平仓。科融环境2月1日下午披露的公告显示，徐州丰利分别质押给金元证券和长城证券的5162万股和5845万股股份，已经跌破平仓线。
　　1月31日晚间，科融环境曾披露，徐州丰利质押给长江证券(上海)资产管理有限公司的9279.74万股股票已经跌破平仓线。目前，徐州丰利共持有科融环境2.10亿股，其中的2.03亿股已被质押。
　　值得注意的是，在1月29日的投资者说明会上，科融环境实控人毛凤丽还对外宣称“质押风险目前在可控范围之内，不存在被平仓的风险”。
　　对于为何会出现这种“反差”，科融环境有关负责人表示暂时没有更多信息可以披露。但21世纪经济报道记者发现，科融环境的股价持续下跌，主要源于重组的失利，以及徐州丰利被立案调查的双重影响。
　　其中，徐州丰利被调查的原因为其信披涉嫌违规，更深层次的则与毛凤丽2016年获得科融环境的实控权时，其资金来源有关。根据彼时21世纪经济报道的信息，毛凤丽支付对应股权的收购资金中，仅6000余万为自有资金，其余部分的7亿元来自股权质押借款，涉及杠杆高达17倍。
　　“如果真是以股权质押借款收购的公司实际控制权，涉及的杠杆之高还是罕见。这次科融环境出现股权质押平仓的情况，也就不难理解了。”2月1日，上海一家私募机构人士说。
　　同样出现平仓的还有千山药机。1月31日晚间，千山药机发布公告称，由于公司高管王亚军未按证券公司要求提前购回标的证券、偿还负债，其所持的157.95万股股份于近日被强行减持处置，平仓价为9.542元/股(最新股价为8.49元/股)。
　　资料显示，当前王亚军为千山药机副总经理，其在去年三季度时新进成为公司第十大股东。上述部分股权遭平仓前，王亚军共持有公司631.8万股，占总股本1.75%股份，且其中346.22万股被其质押。
　　除上述两家上市公司外，连日来还包括天夏智慧(000662.SZ)、大连电瓷(002606.SZ)等也出现股权质押平仓现象。
　　平仓风险警报拉响
　　多只个股密集出现的股权质押平仓现象，也为整个A股涉及股权质押事宜，尤其是股权质押比例过高的上市公司拉响了警报。
　　2月1日上午，广汽集团(601238.SH)在毫无征兆的情况之下，股价突然出现闪崩至跌停，此后虽一度打开跌停板，但随后又告跌停，终报21.60元/股。作为蓝筹股的广汽集团闪崩跌停，也使公司市值蒸发近175亿元。
　　上述私募机构人士表示，从基本面和消息面角度来看，并不能解释广汽集团闪崩跌停的原因，“目前来看比较合理的解释可能是资管产品可能被强制平仓”。
　　2月1日，包括华仪电气(600290.SH)、杭齿前进(601177.SH)、商赢环球(600146.SH)、和佳股份(300273.SZ)等上市公司同样出现闪崩现象，这些个股均呈现出信托扎堆持股、部分大股东股权质押比例较大的特点。
　　数据显示，A股目前仍有逾九成个股涉及不同程度的股权质押，质押比例超过50%的则有129家。这129家上市公司中，来自中小创的比例高达64%，深交所中小板与创业板的家数分别为64家和19家，上交所公司为46家。
　　所有上市公司中，质押比例最高的两家为印纪传媒(002143.SZ)和银亿股份(000981.SZ)，质押比例均超过80%。此外，另有8家质押比例超过70%。
　　以银亿股份为例，数据显示，仅2018年1月份，公司三大股东宁波圣洲投资有限公司、熊基凯和宁波银亿控股有限公司，就先后将近1.8亿股股份质押给各金融机构。
　　一家质押比例在70%的上市公司有关负责人则对21世纪经济报道记者表示，虽然公司股权质押比例较高，但目前大股东及其一致行动人已经以现金或追加抵押物的形式补充而来保证金，确保了提供质押担保股票市值高于警戒线，目前没有平仓风险。
　　不过，仍有一些上市公司由于股价的下跌压力越来越大，股权质押平仓风险也在随之积聚。其中，便包括乐视网(300104.SZ)和ST保千里(600074.SH)。
　　“随着股权质押新规的即将实施，以及市场行情和监管趋势的变化，投资者要预防自身‘踩雷’，也需要规避一些股权质押率高的企业，同时也需要预防一些业绩变脸的公司。”2月1日，深圳一家中型券商的策略分析师说。
（来源：21世纪经济报道 2018-02-02 05:46）

开来明道

结构性牛市还是非典型“熊市”？逾1700股跌破2638点                  

来源：证券时报网 编辑：东方财富网

　　多只业绩高速增长且估值较低的白马股出现重挫，什么情况？

　　继昨日百股跌停后，今天市场再度出现重挫，收市超200只股票跌停，超过1300股跌幅在5%以上。上证50指数继续扮演护盘角色，收盘涨0.78%。

　　二八行情远不止于今日，或已演绎了长达两年多时间。自上证指数2016年1月27日创下的2638点阶段低点以来，上证50指数累计涨幅超过30%，而创业板指数同期下跌近15%。值得注意的是，近六成股票已经跌破上证指数2016年1月27日创下的2638点阶段低点时期水平。其中近200股跌幅超过50%，逾千股跌超20%。

　　近六成股票跌破2638点

　　统计显示，剔除2016年以来上市的近700只股票，剩余的2800多只股票中，有超过1600只股票最新价已经跌破了2016年1月27日的收盘价，占当时股票数量的近六成。如果加上2016年上市后上市的股票，则有超过1700只股票跌破2638点时期水平。其中，近200只股票惨遭腰斩，千股跌超20%，另外还有数百只股票跌幅超过10%。



　　具体看，金亚科技在2638点时期收盘价仍高达40多元，最新价只有4元出头，复权后股价暴跌88.18%位居跌幅榜首位；*ST中安在2638点时期收盘价在30元附近，最新价只有不到4元，复权后股价暴跌87.05%位居跌幅榜次席。此外，*ST众和、ST保千里、*ST上普等10多只股票2638点以来跌幅超过70%，雷曼股份、海伦钢琴、鞍重股份等170多只股票跌幅超过50%。

　　不得不说，这波调整仍是在为5178点的疯狂牛市买单。因为，这些大跌的股票估值仍然非常高企。粗略统计显示，股价跌破2638点的股票，其最新平均市盈率(有年报、快报或者预告的用静态市盈率，没有的则统计动态市盈率)的算数平均值是120倍，跌幅超过10%的股票，市盈率平均值接近126倍，跌幅20%以上的股票市盈率平均值接近145倍，而跌幅50%以上的股票，市盈率超过200倍。

　　白马股1月以来跌幅排名

　　白马股支撑着上证指数2638点以来的市场表现。不过，到了今年1月份，一些白马股的走势也风声鹤唳起来。数据宝统计显示，最新A股市值超过200亿元的股票中，有70多只1月以来跌幅超过10%。




　　具体看，海能达1月以来重挫近40%，位居跌幅榜首位。该股近期已经连续两个一字跌停板，主要是由于大幅下修业绩所致。需要说明的是，该榜单数据已经将乐视网剔除。信维通信1月以来下跌32.13%位居跌幅榜次席，主要系苹果砍单传闻所致。另外，文投控股、紫光国芯、华大基因等多只股票跌幅超过20%。

　　一些业绩优良且估值较低的白马股也惨遭大跌。比如今天跌停的广汽集团，按照业绩预告净利中值计算的市盈率已经不足15倍，该股2017年报预增55%至85%，净利有望达到106.9亿元。另外，广汇汽车、TCL集团、中国医药等个股市盈率也均低于20倍，而广汇汽车和TCL集团两只股票去年的业绩增速也非常高。


（来源：证券时报网 2018-02-01 20:09）

开来明道

闪崩个股冲击市场 市场恐慌情绪有所放大                  
[size=85%]来源：巨丰投顾 编辑：东方财富网

　　【盘面简述】
　　周四，沪指冲高回落失守20日均线，创业板继续下挫，跌破1700点关口。盘面上贵金属、酿酒、园林、综合行业、安防、环保、纺织、商业百货、农牧饲渔、有色等大幅下挫。题材股方面，钛白粉、人脑工程、可燃冰、智能电视、生态农业、智能穿戴、新零售、3D打印、壳资源大跌。预计大盘短线急跌后，将进入箱体震荡。操作上，逢低关注绩优股。
　　【消息面】
　　1、证监会：改革发行上市制度 增加包容性和适应性
　　日前，证监会系统2018年工作会议在北京召开。会议深入学习贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，全面贯彻落实中央经济工作会议、全国金融工作会议部署，进一步深刻领会习近平总书记关于资本市场的一系列指示批示精神，总结2017年主要工作，研究部署2018年重点任务。
　　2、国资委：第三批混改试点企业正在制定实施方案
　　国务院国资委产权局副局长郜志宇昨日在国资委媒体通气会上表示，国资委初步完成了对上市公司国有股权监督管理相关制度的梳理、修订，将进一步提高国有控股上市公司及其国有股权流转的公开透明程度，更好的为各类投资者通过股票市场参与国有企业改革提供公平的机会。
　　3、深交所：2017年创业板业绩九成预盈六成预增 中小板继续稳定增长
　　1月31日晚间，深交所消息，截至2018年1月31日，创业板上市公司2017年度业绩预告收官。数据显示，在复杂的经济环境下，创业板公司2017年度业绩相对平稳，剔除乐视网和温氏股份个股影响后，板块业绩保持稳步增长态势。
　　【巨丰观点】
　　周四，沪指冲高回落失守20日均线，创业板继续下挫，跌破1700点关口。盘面上贵金属、酿酒、园林、综合行业、安防、环保、纺织、商业百货、农牧饲渔、有色等大幅下挫。题材股方面，钛白粉、人脑工程、可燃冰、智能电视、生态农业、智能穿戴、新零售、3D打印、壳资源大跌。预计大盘短线急跌后，将进入箱体震荡。
　　2017年将巨亏的公司2月1日开盘继续跌停。ST保千里迎来第25个一字跌停；乐视网也第七个一字跌停；湖北宜化、ST信通、大唐电信等继续跌停。广汽集团、闽发铝业、立霸股份、迅游科技、永安林业、齐心集团、马应龙、金山股份、国旅联合、益丰药房等个股闪崩！闪崩股和限售股解禁、信托持股、大比例质押等因素有关，后市仍需谨慎此类股。
　　市场仅部分上证50权重股护盘：中国人寿、工商银行、宝钢股份、保利地产、中国银行、伊利股份、民生银行、南方航空、招商银行等涨幅居前。
　　巨丰投顾认为元旦后市场成交量温和放大，权重股轮番上涨，推动股指连创反弹新高，上周量能有所萎缩，预示调整压力逐步加大。本周短短3个交易日，沪指波动超百点。本周多家上市公司公布2017年业绩快报，业绩地雷集中释放，周三百股跌停。周四沪指冲高回落，再次击穿20日均线支撑，盘中闪崩股涌现，市场恐慌情绪有所放大，跌停个股数继续增加，500多只个股跌幅超过7%。预计短线急跌后股指将构筑箱体，横盘整固后有望继续上行。建议投资者继续重点关注绩优股，且不轻易追涨。
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　　国金策略：2月份市场结构分化依旧(附十大金股)
　　安信策略：2月A股将由强转弱由躁动转入震荡(附金股)
　　中信建投：低估值优先 银行价值为上(附2月金股)

　　东吴证券：春季行情继续演绎 蓝筹迈向新高度(附金股)

　　天风策略：年报预增和一季报预增公司将成为关注重点(附2月金股)


（来源：巨丰投顾 2018-02-01 15:00）

开来明道

绍兴政府要求各家银行对金盾股份不抽贷不断贷

　　据21世纪经济报道报道，绍兴当地银行业人士透露，上虞区政府1月31日已召集地方银监局和人民银行及各家债权银行开会，要求各家银行不抽贷不断贷，保证企业的正常生产经营。另一位债权行人士表示，截至2017年11月底，金盾集团银行贷款总额为30亿元，其中最大的债权银行为绍兴银行，贷款3.976亿元，其次是交通银行逾3亿元，另外还有若干家国有大行和全国性股份行，其债权银行合计约十余家。