【0824】 国务院：推动火电、电解铝、建材等行业减量减产

开来明道

国务院：推动火电、电解铝、建材等行业减量减产2017年08月24日 06:09
作者：周潇枭
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摘要

[color=rgb(69, 69, 69) !important]【国务院：推动火电、电解铝、建材等行业减量减产】除了煤炭、钢铁等过剩产业，国务院常务会议还新圈了重点，要推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产能。（21世纪经济报道）

　　8月23日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署深化央企降低杠杆工作，提出要建立严格的分行业负债率警戒线管控制度，高负债央企要严控相关投资项目；还要强化问责，对负债率持续攀升的企业要约谈提醒，对造成重大损失或不良影响的严肃追责。

　　除了煤炭、钢铁等过剩产业，国务院常务会议还新圈了重点，要推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产能。

　　当前央企总负债率66.6%

　　我国杠杆率最高的部门是非金融国有企业。

　　据社科院测算，截至2015年底，我国金融部门、居民部门、包含地方融资平台的政府部门以及非金融企业部门的杠杆率分别为21%、40%、57%和156%。其中，国企负债占非金融企业负债比例约70%。

　　2015、2016年我国非金融国企负债率在不断攀升。财政部数据显示，从2015年9月份开始，国有企业总负债增速从8月底的11%跳升到19%，总负债增速持续高于总资产增速。总负债增速超总资产的趋势，直到今年5月份才结束，5月份这两项指标增速持平；6月份，总负债增速还略低于总资产增速。

　　全部央企的资产负债率也在今年略有下降。今年3月份，国资委主任肖亚庆介绍，中央企业一共102家，目前总负债率为66.6%，比去年下降0.1个百分点。其中，负债率超过80%的共有12家，超过85%的有4家，而这4家当中的两家，即中国铁物和中钢已完成重组，负债率下降到70%以下。

　　今年上半年央企效益表现较好，营收和利润均实现两位数增长。统计显示，上半年央企累计实现营业收入12.5万亿元，同比增长16.8%；累计实现利润总额7218亿元，同比增长15.8%。102家中央企业中，有99家企业盈利，48家企业效益增幅超过10%，29家企业效益增幅超过了20%。

　　7月份的数据还在改善。国务院常务会议提供数据显示，今年前7个月央企利润总额由去年同期的同比下降3.7%转为同比增长16.4%，资产负债率比年初下降0.2个百分点。

　　会议提出，当前要抓住央企效益转降回升的有利时机，把国企降杠杆作为“去杠杆”的重中之重。

　　降杠杆政策加码

　　2015年底，中央经济工作会议提出“降杠杆”以来，相关工作在不断推进。

　　国资委总会计师沈莹介绍，国资委从2009年开始，建立了债务风险管控体系，每年确定管控名单，明确管控目标，纳入考核，实行负债率和负债规模的“双管控”。除了对高负债企业实施“双管控”，还通过预算、考核、薪酬、投资管理等方面联动，加大管控力度。

　　在降杠杆方面，国资委做了不少工作，比如，推动企业优化资本结构，鼓励企业通过IPO、配股等方式从资本市场融资，改善资本结构，支持企业开展资产证券化业务，推动企业通过存量的盘活，来筹集发展资金，尽量减少对负债的依赖。

　　而要降低国企杠杆率，减少低效国企对资金的占用，为实体经济腾出更多资源，无疑是个系统工程。

　　8月23日的国务院常务会议作出部署，要建立严格的分行业负债率警戒线管控制度。对高于警戒线的企业在年度经营业绩考核中增加资产负债率的权重，并严格把关主业投资、严控非主业投资、禁止安排推高负债率的投资项目。

　　此外，会议还要求强化问责，对负债率持续攀升的企业要约谈提醒，对造成重大损失或不良影响的严肃追责，与地方合作的项目要严防增加地方政府隐性债务。

　　针对不同企业，要多渠道降低企业债务，并研究出台钢铁煤炭行业化解过剩产能国有资产处置有关财务处理办法，探索建立国有资本补充机制，妥善解决企业改革发展、转型升级所需资本。

　　会议强调，要积极稳妥推进市场化法治化债转股。从2016年10月武钢与建行共同设立基金以来，据发改委8月初数据显示，累计签约的债转股协议金额超过1万亿元，涉及钢铁、煤炭、化工、装备制造等行业中具有发展前景的70余家高负债企业。不过，业内统计实际落地的债转股项目金额并不多。

　　央企降杠杆>>>

　　国务院推进降杠杆工作 债转股和兼并重组是主要途径

　　央企降杠杆放大招 负债率高于警戒线将严控企业非主业投资

　　各大行业去产能进行时>>>

　　煤炭去产能完成年度目标85% 7省份已超额完成任务

　　水泥“去产能”攻坚战深入 2020年产能集中度将达60%

　　电解铝去产能加速 山东首富旗下中国宏桥确认268万吨产能关停

　　钢铁行业去产能超2亿吨：行业盈利大幅改善 优质龙头受益

(原标题：国务院：把国企降杠杆作为“去杠杆”的重中之重)

开来明道

中国联通昨开板换手逾3% 南北向资金态度迥异2017年08月23日 02:48
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摘要

[color=rgb(69, 69, 69) !important]【中国联通昨开板换手逾3% 南北向资金态度迥异】22日，中国联通A股迎来复牌后的第二个交易日，早盘涨停板一度放量打开，全天成交规模急剧放大。中国联通的股价波动也造成整个央企改革板块出现分化。一方面，中国保利集团实施重组的消息带动相关公司强势上涨；另一方面，周一追随中国联通上涨的多家公司股价则大幅下挫。（中国证券报）

最新价：8.96

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涨跌幅：-0.88%

成交量：980万手

成交额：89.17亿元

换手率：4.63

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总市值：1899.21亿

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　　22日，中国联通A股迎来复牌后的第二个交易日，早盘涨停板一度放量打开，全天成交规模急剧放大。中国联通的股价波动也造成整个央企改革板块出现分化。一方面，中国保利集团实施重组的消息带动相关公司强势上涨；另一方面，周一追随中国联通上涨的多家公司股价则大幅下挫。

　　1分钟成交20亿元

　　22日，中国联通继续以涨停价位开盘，开盘时涨停板封单数量超过620万手。就当人们以为中国联通将无悬念完成第2个一字涨停时，10点出现了变化。

　　10:00，中国联通原本平静的盘面突然涌现连续的大额抛单。成交数据显示，中国联通在10:00:07至10:00:25不到20秒的时间内，先后出现了14万手、26万手、40万手等多笔整数抛单，将涨停板瞬间砸开的同时，引发大量跟风盘密集抛售。

　　仅在10:00至10:01这1分钟内，中国联通成交数量高达217.57万手，对应成交金额19.66亿元，占全天总成交量的近三分之一。

　　中国联通此后在涨停板附近展开连续震荡，并在10:10左右重新封回涨停并不再打开。

　　截至收盘，中国联通收出“T”字线，报9.04元，全天成交数量692.20万手，成交金额62.48亿元，换手率3.27%。

　　中国联通的股价波动引发了整个央企改革板块走势出现剧烈分化。

　　一方面，受21日晚间中国轻工集团公司、中国工艺(集团)公司整体并入中国保利集团公司消息影响，中国轻工集团旗下的中国海诚、保利集团旗下的久联发展均收获涨停，显示资金对于央企改革题材的关注度依然不减。

　　另一方面，周一追随中国联通上涨步伐的多数个股出现快速回落。直接参与此次联通混改的用友网络、网宿科技低开低走收盘跌逾3%，宜通世纪则是涨停开盘后连续跳水，收盘仅小幅上涨1.37%。北化股份、长春一东等其他央企改革概念股跌幅更是超过5%。

　　沪港通、深港通渠道交易活跃

　　上交所22日盘后并未披露中国联通龙虎榜单，使得记者无法获得背后更为详细的资金情况。但是从港交所披露的沪港通、深港通交易数据来看，双向资金似乎都对对方市场的中国联通股票十分关注，但在多空的判断上却有所区别。

　　北向方面，中国联通A股8月22日登上沪股通十大成交活跃股榜单，单日买入金额3180万元，卖出金额3804万元，净卖出623万元，显示在该股两连板之后，北向资金逢高了结中国联通A股的意愿更为强烈。

　　南向方面，中国联通H股21日同时高居港股通(沪)与港股通(深)的成交榜单首位。其中，港股通(沪)大幅净买入4.88亿港元，港股通(深)净买入2583.38万港元。内地资金同时通过两个渠道进场抢筹，显示其对中国联通H股后市强烈看好。

　　22日，中国联通H股盘中冲高回落，收盘下跌2.59%，报12.04港元。

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(原标题：中国联通昨开板换手逾3% 南北向资金态度迥异)

开来明道

国务院推进降杠杆工作 债转股和兼并重组是主要途径　　国企降杠杆成去杠杆重中之重
　　国务院总理李克强8月23日主持召开国务院常务会议，部署推进央企深化改革降低杠杆工作，促进企业提质增效；听取股权期权和分红等激励政策落实与科研项目及经费管理制度改革进展情况汇报，推动增强创新发展动力。
　　会议指出，央企是国民经济的骨干，在国企改革中具有引领和示范作用。按照党中央、国务院部署，央企贯彻新发展理念，持续深化改革，深入推进供给侧结构性改革，在化解淘汰过剩落后产能、防控债务风险、推进提质增效、提高核心竞争力等方面取得积极成效，经营状况显著改善，今年前7个月央企利润总额由去年同期的同比下降3.7%转为同比增长16.4%，资产负债率比年初下降0.2个百分点，提质增效攻坚战取得阶段性成果，成绩来之不易。当前要抓住央企效益转降回升的有利时机，把国企降杠杆作为“去杠杆”的重中之重，做好降低央企负债率工作。
　　一要建立严格的分行业负债率警戒线管控制度。对高于警戒线的企业在年度经营业绩考核中增加资产负债率的权重，并严格把关主业投资、严控非主业投资、禁止安排推高负债率的投资项目。
　　二要建立多渠道降低企业债务的机制。对效益增长较快的企业要督促其在确保正常生产经营前提下利用部分利润降低债务。
　　对负债率低于警戒线或盈利能力较强的企业，鼓励其主动化解历史遗留问题，并在当期损益中消化去产能等改革成本。研究出台钢铁煤炭行业化解过剩产能国有资产处置有关财务处理办法，探索建立国有资本补充机制，妥善解决企业改革发展、转型升级所需资本。
　　三要积极稳妥推进市场化法治化债转股，督促已签订的框架协议抓紧落实。推动发展前景好、有转股意向的央企创新模式，加快推进债转股。加大央企兼并重组力度，稳妥实施混合所有制改革。支持债转股实施机构多渠道筹资。鼓励国有资本投资、运营公司及有条件的央企基金采取各种市场化方式参与债转股。
　　四要强化问责，对负债率持续攀升的企业要约谈提醒，对造成重大损失或不良影响的严肃追责。与地方合作的项目要严防增加地方政府隐性债务。
　　五要在推动新旧动能接续转换中实现产业转型升级和降杠杆。采取有效措施确保完成今年化解钢铁煤炭过剩产能、处置“僵尸企业”和治理特困企业等工作任务。推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产能。深入实施“中国制造2025”和“互联网+”，积极发展新产业新业态新模式，改造提升传统动能， 加快向数字化、网络化、智能化转型，增强发展后劲。会议要求制定进一步积极稳妥推进央企降杠杆减负债的指导意见，推动央企资产负债率总体持续稳中有降，促进高负债企业负债率逐步回归合理水平。
　　中科院应用生态所客座研究员吴琦告诉《经济参考报》记者，今年以来，央企降杠杆工作取得阶段性进展。但同时一些问题也日益暴露：一是部分央企集中在钢铁、 煤炭、电力、冶金等行业，在这些行业去杠杆与去产能、补短板等任务交织，加大了企业去杠杆的压力。二是央企去杠杆的关键点之一在于国有资产处置，如何保障国有资产权益、避免国有资产流失也需要深入探讨。三是国有企业去杠杆面临来自银行的资产损失压力，银行出于避免不良资产率上升的考虑，有可能对去杠杆进程造成制约。此外，央企去杠杆还容易受到行政因素的干扰。
　　中国企业研究院首席研究员李锦认为，降低企业杠杆，债转股和兼并重组等方式是去杠杆的主要途径。债转股方面，截至目前，各类实施机构与钢铁、煤炭、化工、 装备制造等行业中具有发展前景的70余家高负债企业，积极协商谈判达成市场化债转股协议，协议金额超过1万亿元。要继续完善和落实各领域支持政策，引导相关实施机构通过市场化、法治化方式筛选有发展前景的高负债企业实施债转股，使债转股成为降低企业杠杆率的利器，并以债转股为契机推动企业尤其是国有企业改革改组改制。
　　吴琦表示，降低央企杠杆率要标本兼治，综合施策，积极稳妥推进。一是将去杠杆与国企改革相结合，完善现代企业制度和公司治理结构。二是将去杠杆工作与去产能、降成本工作相结合，重点在钢铁、煤炭、冶金等产能过剩行业实现突破，加快僵尸企业的市场出清。三是通过产业转型升级和技术创新来推动去杠杆，提升企业盈利能力和核心竞争力。四是通过创新体制机制，优化企业的债务结构，比如加快推进市场化债转股，以及探索国有资本补充机制等。