【0803】 解密沪指再战3300点全过程！

开来明道

要闻精选

• 京津冀 环境执法联动机制第四次联席会议2日召开，下半年将重点严查燃煤企业污染防治 、工业企业减排落实等落实情况。

• 上半年我国B2C家电 网购市场规模同比增长16.9%至2160亿元，空气净化器 、净水设备等消费 升级领域增速突出。

• 南方东英创业板ETF于2日获得400万人民币申购，海外市场对于创业板的投资情绪有所回升。

• 一汽集团、长安汽车及兵装集团齐发公告证实换帅传闻，并未提及后期是否存在整合事项。

• 西宁特钢、融捷股份分别发布异动核查公告表示其钒矿、锂辉石矿仍在停产；丰元股份表示近期草酸价格涨幅较大。

  
  

重大事件

● 7月重卡销售或延续猛增势头 全年销量有望破百万

据第一商用车网报道，7月份我国重卡市场预计销售各类车型9.4万辆，比去年同期的4.97万辆大幅增长89%，环比6月只有微弱下降。据此计算，1至7月重卡市场预计累计销售67.8万辆，比去年同期的39万辆大幅增长74%。另外，8月份市场产销量也不会低，预计在8.5万辆以上，同比增长超过70%，全年累计销量突破百万辆大关成为大概率事件。   

点评：机构认为，二季度治超政策的影响接近尾声，而固定资产投资尤其是基础建设 投资正在接力，推动着重卡市场尤其是工程车市场快速上涨。在基建需求的助力下，重卡行情持续时间超市 场预期，有望受益的公司包括：重卡龙头一汽解放产业链配套标的富奥股份（ 000030 ）、一汽富维（ 600742 ），重卡产业链核心零部件标的潍柴动力（ 000338 ）、威孚高科（ 000581 ），市占率17%的重卡整车标的中国重汽（ 000951 ）。

● PVC 期货 价格大涨创新高 行业供需持续偏紧

2日PVC期货主力合约价格大涨3.78%，创出本轮反弹新高。现货市场方面，当日内蒙古、安徽等地企业的PVC报价继续上调。据了解，部分地区受环保 因素影响，厂家开工有所下降。   

点评：PVC行业经过连续三年的产能下降，目前维持在2326万吨，2017年新增产能投放低于预期，未来行业产能以置换为主。另外，环保督查趋严将限制厂家开工。需求方面，固定资产投资和房地产新开工数据向好，有望为PVC市场带来持续的需求增长。公司方面，中泰化学（ 002092 ）、鸿达兴业（ 002002 ）、三友化工 （ 600409 ）等PVC产能位居行业前列。

● 建信投资昨日开业 市场化债转股转入规模推广阶段

全国首家市场化债转股专业化实施机构------建信金融资产投资有限公司昨日在北京举行开业仪式。央行副行长范一飞在开业仪式上表示，建设银行至今保持债转股业务的龙头地位，签约规模和落地规模占据市场的半壁江山。首家银行系的市场化债转股业务实施机构开业，标志着市场化、法治化债转股已从试点实施阶段转入成规模推广阶段。

点评：债转股是落实全国金融工作会议关于金融服务 实体经济，防范系统性金融风险，深化金融体制改革的重要着手点和发力点；是党中央国务院推进供给侧改革，做好三去一降一补工作的重要决策部署。今年政府工作报告提出，积极稳妥去杠杆，支持市场化法治化债转股，逐步将企业负债降到合理水平。业内预计，随着政策推动及相关管理办法出台，市场化债转股顶层设计进一步完善，债转股推进有望加速。据机构测算，未来3年传统不良收购业务空间约在2-2.28万亿元。 海德股份（ 000567 ）是A股唯一一家民营 资产管理公司。越秀金控（ 000987 ）发起设立的广东省第二家地方资产管理公司已获批。

● 重卡产品需求大幅释放 7月销量增速近90%

据第一商用车网，7月我国重卡市场预计销售各类车型9.4万辆，比去年同期的4.97万辆大增89%。这个增速比今年3、4、5、6月的月度同比增速都要高。8月市场产销量也不会低，预计在8.5万辆以上，同比增长超过70%。今年1-7月，重卡市场预计累计销售67.8万辆，比去年同期的39万辆同比大幅增长74%，整体市场净增长28.8万辆，累计增速比1-6月（72%）高2个百分点。

点评：去年8月交通部、发改委、工信部、公安部、国家质检总局五部委联合制定了《整治公路 货车违法超限超载行为专项行动方案》，治超新政的实施促使物流企业加速更新改造不合规的车辆运输 车，这将导致单车运力下降并在很大程度上带动重卡产品需求释放。除治超新政之外，重卡产业亦将迎来替换需求高峰期，2010-2014年我国重卡产销量处于历史高峰期，而重卡车型替换周期一般在6-8年，预计从2016年起对应的替换需求将逐渐走强，这将有效支撑明年重卡的产销基数。此外财政政策预期 以及PPP 项目加速落地有望推动固定资产投资并带动重卡需求。中国重汽（ 000951 ）是国内15吨级以上载重汽车 最大的生产企业，产销规模上已进入世界重卡行业前列。潍柴动力（ 000338 ） 拥有重卡业动力总成(发动机 +变速箱+车桥)、整车、其它零部件三大核心板块，是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一。

政策、行业指向热点   

★  钼铁涨价加速

钼概念股：洛阳钼业（603993）、金钼股份（601958）、新华龙（603399）、炼石有色（000697）

★ 鸡苗价格单月上涨200%

鸡苗概念股：民和股份（002234）、圣农发展（002299）、仙坛股份（002746）、益生股份（002458）

★  勒索病毒又来袭

  网安概念股：任子行（300311）、北信源（300352）、飞天诚信（300386）美亚柏科（300188）

★  原材料价格暴涨

    金属硅概念股：三峡新材（600293）、新安股份（600596）、东方钽业（000962）、鄂尔多斯（600295）

★  五部委部署土壤污染状况详查

    土壤治理概念股：鸿达兴业（002002）、博世科（300422）、永清环保（300187）、东江环保（002672）

个股淘金

◆冀凯股份（002691）获景华二度举牌，12个月内或继续增持。

◆合众思壮（002383）9名公司管理人员拟6个月内增持不少于1.2亿元，目前公司市值约100亿元。

◆隆鑫通用（603766）半年报增长17%，植保无人机实现小批量生产。

◆捷成股份（300182）：《战狼2》上映7日票房超16.4亿元，超2016年营收的50%。

◆铁汉生态（300197）承接乌鲁木齐约10亿元PPP项目工程，占2016年营收的22%。

◆融捷股份（002192）：锂辉石价格上涨对公司业绩目前并无影响。

◆西宁特钢（600117）：钒涨价对公司业绩无影响。

停复牌消息

【今起停牌】惠威科技

【今起复牌】欣龙控股、胜宏科技、西宁特钢、宝泰隆

何老师的话

周三早盘两市双双低开，沪指强于创业板指数，证券，银行股再度拉升，沪指盘中创熔断以来的新高；另一方面，创业板指数全天震荡下行，盘中虽有小幅反弹，但强度较弱。至收盘，沪指小幅翻绿，创业板指跌近1%。两市合计成交5845.4亿元，较前一日放量，行业板块多数收跌。

从盘面上看，钢铁、银行、有色等涨幅居前，建筑、航空、工程机械等板块跌幅居前。消息面上， 据雄安发布，7月26日至27日，河北雄安新区启动区城市设计国际咨询第二次咨询会在北京市举办，相关政策利好有望持续释放；近期锂电池行业相关上市公司的业绩普遍向好，新能源汽车销量恢复高增速，再次带动产业链上下游的企业进入高速增长期；阿里云与无锡市高新区签订战略合作协议，将与无锡市共同打造世界级物联网示范项目与物联网特色小镇。

两市继续分化，沪指震荡上行冲破3300点后回落，创业板震荡下行。目前来看，沪指在3300点一线阻力较强，但大跌的风险较小，预计后市仍将以震荡上行为主。盘中市场热点切换，资金从高位的资源品种流出，重新回归到低位的雄安板块当中。资源品种因资金介入程度较深，后期仍会有反复炒作的机会。操作上，可留意资源品的补涨股和雄安题材的龙头股的交易性机会。

★  龙头股点评：

青龙管业（002457）

点评：雄安新龙头，2连板。主要还是盘子比京汉小，而且上一轮的股性要比京汉好不少，太空板业上板助攻，京汉随后2连板，3只票三个维度的资金容纳度，大小中资金都可以玩，想来想走都不会很困难。雄安整个板块的联动性非常好，在指数调整阶段的力度也非常不错，今天是题材切换的承接方。

方大炭素（600516）

点评：如果只能选择一个词来形容它，我的选择是牛逼。本轮行情主线资源股涨价的灵魂，被关之后昨天被放出来，依然我行我素。不过它再怎么强硬也是有底气的，基本面利好一直在持续。上板再次激发资源股热情，但多少有点强行拖拽的意思，一轮涨停潮宣泄之后纷纷炸板回落，唯方大老师凌寒独自开。

西藏矿业（000762）

点评：锂辉石报价单日上调55%，作为直接受益股的雅化集团高开秒板，再加上复牌的江泉实业也是锂电池概念，丰元股份昨天早盘直接2连一字板，锂电池板块延续周二，上午持续走强。联动性比较好，力度也适中，这个题材更多的属性还是中线逻辑，本质是涨价。

开来明道

风口转向跟着班长就对了！

2017-08-02 黄崧论市

黄崧论市

一种并肩

天蓝碧水，爱我雄安

当国家的梦想就是你的梦想，为什么雄安就一定成坏人的角色呢，并肩的态度要啊，当我们并肩作战，选对立场，勇于改进，我相信大家都可以一起向前冲！

珍惜缘分，把握机会，只争朝夕！

   

一种逆袭

       我们要有信心，最差的盘子也要想办法活下来，得耐心。其实现在盘子也不是很难做，关键是政策和趋势踩对，并且逻辑符合，并有宏观的格局和时间概念。市场一次又一次地用资金来教育大家改进思路。随后呢，能耐 运气 和彼此的互相扶持，一样都不少，您看的新闻比别人快，肯定胜出。

机会

       都说雄安血腥，伤人心，绞肉机、抽血机，吸血鬼，可那何尝不是一种思维被定性，所以GJD操盘手选择在此时撬动雄安板块，选雄安的角色属性，剧本构思，真是十足用心。

    可当您的思维能够追随主力思维的时候，那就不是一种盲从了，批判才是盲从和偏执啊。立场对，不受伤。

班长昨天的文，那么用心地给到家人提示...

                                   事实胜于雄辩！您注意到了吗？

我的梦想就是实现你的梦想，让我们努力向前冲。

没有什么能够依仗，我们的后台就是您，说白了，是战友，一起加油！

         昨天在文章特别请大家买票氛围转向雄安，如000401,002457,000615等等！当大家目光还在资源概念股时则002457,000615出现二连板。雄安新区整体规划或将于9月底出炉，届时将在基建、水治理、规划方面迎来实质性利好。对雄安新区个股的投资判断最终应回归相关政策后具体订单获取的情况来进行。建议关注8~9月规划落地以及新区城市设计的具体订单落地！雄安第二波启动票有意者跟著班长就对了。         在经历了一段时间的休整之后，昨日雄安概念龙头股卷土重来，这是否意味着雄安概念第二波行情正在来临呢？

再说一点发现：

     今天最牛的京汉股份和青龙管业二连板。

     市场为什么要炒它们？我觉得是超跌！

     在雄安见顶之后，雄安概念股最大调整幅度：

1 600149 ST坊展   2京汉股份  3 四通新财  4青龙管业  5津膜科技

     如果抄超跌的逻辑，持续性是差一点的。市场需要信心和人气，成为资金的出口，步步为营吧。

     水永远是往低处流，也永远是从高处撤。

       明天，加油！

开来明道

鸡苗价格单月上涨200% 7股有望受益

　　据中国饲料信息网监测，8月2日，山东烟台地区商品代肉鸡苗价格较前一日上涨0.1元/羽，达到3.2-3.8元/羽，较7月同期上涨近2.2元/羽，涨幅近200%。烟台作为全国最大肉种鸡供应地，鸡苗价格上涨带动江苏、河北、河南等省鸡苗涨价。此轮上涨一方面是由于毛鸡价格近期大涨刺激养殖户补栏积极性，鸡苗需求大增。另一方面，肉鸡行业持续亏损导致产能淘汰加速，在产父母代和后备父母代存栏量持续下降，鸡苗供给收缩。
　　太平洋证券认为，商品代鸡苗及毛鸡价格的上涨符合判断，全行业父母代在产存栏的收缩和需求的预期好转是催化本轮白羽肉鸡系列产品涨价行情的主要原因。往后看，由于父母代后备存栏水平较低，且强制换羽提升产能也需要一定的操作时间(通常要2个月)，因此在未来2个月内，父母代在产存栏还将继续收缩，到4季度会有所回升但仍处于历史较低水平，再叠加季节性需求回暖因素，本轮白羽肉鸡系列产品涨价行情或将贯穿整个下半年。本轮涨价行情商品代鸡苗价格高点可向2016年高点(5.9元/羽)看齐，继续看好肉鸡养殖板块。考虑到本轮价格上涨行情是自下而上的传导，短期内商品代鸡苗和毛鸡价格上涨动力更足，建议重点关注民和股份和圣农发展，其次是益生股份和仙坛股份。
　　饲料板块继续看好，关注高成长和低估值个股 ，海大集团全年水产料增速有望超过 20%，叠加猪料、禽料的增长，总体饲料销量增速有望超过两成；天马科技产能扩张步伐较快，未来3年产销量及业绩年均复合增速有望超3成。低估值：金新农静态PE仅25倍左右，动态 PE仅16倍，处于历史底部，值得关注。

开来明道

先导智能：持续受益锂电设备行业高景气

　　事件：
　　公司发布2017 年半年报：2017 年上半年，公司实现营收6.22 亿元，同比增长59.08%，归母净利润1.79 元，同比增长88.19%，其中非经常性损益1598 万元。
　　投资要点：
　　业绩符合预期，收入和利润率均提升使得业绩大幅增长。公司上半年实现营收6.22 亿元，同比增长59.08%，归母净利润1.79 元，同比增长88.19%，符合预期。其中，锂电设备、光伏设备、薄膜电容分别实现营收4.44 亿，1.31 亿，0.48 亿元，分别同比增长63.75%，47.68%，54.84%。公司综合毛利率44.60%，净利率28.75%，分别同比增加3.61 个百分点和4.45 个百分点。其中，锂电设备的毛利率为42.55%，同比去年增加5 个百分点，一方面是因为公司产品定位高端议价能力强，另一方面是公司通过规模化和推进产品标准化降低了成本。由于锂电设备行业主要采取“3331”的收款模式，由公司预收款项11.16 亿，存货16.64 亿元可以大致推测公司在手订单至少30 亿。
　　公司作为锂电设备行业龙头，将持续享受未来3-5 年行业的高景气。我们认为公司未来增长的驱动力主要有三方面：第一，进口替代：锂电高端设备因为技术壁垒较高，国产化率仅为40-50%左右，国内设备厂将通过提升高性价比和提供优质服务替代进口设备。公司目前核心产品卷绕机性能完全可以比肩日韩产品，且价格便宜10%。第二，行业集中度提升：动力电池行业存在结构性过剩，龙头扩产可能超预期，公司绑定龙头电池企业将跟随成长。公司核心大客户CATL 之前预计2020 年扩产达到50Gwh 产能，而今年CATL 与上汽成立合资公司，规划建设动力电池总产能36Gwh，其中一期规划18Gwh 产能，并且将在2018 年底全面投产，按此进度，2020 年CATL 的扩产很可能要预期。第三、进入国际市场打开新的增长空间：公司目前是松下在国内的唯一设备供应商，公司最新推出的21700 高端卷绕机最早就是和松下合作研发的，未来有望凭借高端产品进入更多国际电池客户供应链。
　　定增收购泰坦获得批文，锂电设备全产业链布局基本成型。公司收购泰坦后，基本实现了锂电设备前端、中端和后端的全覆盖，且有望实现业务协同。泰坦做出业绩承诺：2017-2019 年的净利润分别不低于10,500 万元、12,500 万元和14,500 万元，以泰坦目前在手订单来看，今年完成业绩承诺是大概率事件。
　　盈利预测和评级：我们持续看好锂电设备行业未来3-5 年的高景气，而公司作为锂电设备龙头将享受市占率提升，产品毛利率持续上行。同时，收购泰坦将产生协同效应，增强盈利能力。假设不考虑此次增发摊薄股份以及泰坦并表对业绩的影响，因为公司主营业务收入的增速和锂电设备业务的利润率超过此前预期，我们上调公司2017-2019年EPS 至1.49,2.24,3.21，对应PE 分别为45 倍，30 倍，21 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：动力电池扩产不达预期；公司市场份额被其他竞争对手抢占；公司收购泰坦新能源的实施进度以及泰坦承诺业绩完成的不确定性。

开来明道

今天基本上就是三个事儿，

第一，雄安板块早盘疯狂拉升，延续昨天的强势，一度有7只涨停，青管3板，不过随着盘中创业板的崛起，纷纷回落。尾盘又随着创业板回落，资源股带着沪指走强，回封。

第二，上午主板调整为主，创业板时隔2日再度试图上攻，赢时胜当仁不让，大资金合力上板，东财紧随助攻，无奈应该是被机构砸了，创业板持续回落，延续到尾盘，东财未能回封，赢时胜孤立无援。

第三，创业板回落之际，资源股再度走强，方大炭素高位调整，宝泰隆小资金往上拉，机构玩钢铁板块成为午后资源股的核心，差不多是补涨的意思，不过大多数资源票还是调整为主，深度调整。

从成交回报来看，大资金今天的分歧也是非常严重的，从沪指的走势来看，短时间内也有调整需求，要选择方向。创业板底部放巨量，持续有上攻动作，可以在一个放宽的超短时间段内关注接下来的走势。

开来明道

8月3日龙头股点评：被孤立的先锋部队 是援军跟上还是弃子？

青龙管业（002457）

点评：市场唯一3连板，雄安龙头，不过相对3板以及今天他想走的加速路线来讲，再加上当下所处的位置，这个量放的稍微有点大。早盘雄安板块一度非常活跃，板块内历史股性比较好一点的票都有不错的涨幅，最高的情况下7只涨停。盘中在创业板走强的情况下一度回落，不过尾盘基本都做了回封，也差强人意，但板块短期内的溢价效应要大大减弱了，谨慎追高。

安阳钢铁（600569）

点评：今天的资源股涨价龙头，宝泰隆复牌继续拉出长腿阳线，西宁特钢停牌前走过了宝泰隆今天的路线，所以今天水下调整，方大碳素烂板无援后高位调整，而且今天是缩量的，也可见资金介入之深。创业板定海神针东财被砸之后，资源股有色为主在钢铁的带领下再度崛起，不过是以钢铁为首的局部反弹，有补涨的意思，大部分高位的票都已经陷入深度调整，沧大、天原等，跌幅还是比较深的。资源股当下谨慎追高，回调可作为低吸标的观察。

赢时胜（300377）

点评：今天上午创业板试图上攻的先锋，上板的瞬间整个创业板跟风强烈，一度成为盘面的小型转势板，尤其在东财上板助攻的那一刻似乎得到了确认。然而，东财在覆盖历史成交量的情况下再次被砸，创业板便开始一路回落，这么大手笔不出意外应该是里面的“某个大机构”席位砸的。赢时胜今天在历史天量的情况下被硬刚住了，短时间内的溢价可能不高。不过接下来如果创业板要继续反弹，依然是要作为关注的标的。

开来明道

农商行的估值过高？你怎么看
关注银行ETF的朋友都知道，银行ETF跟踪的是中证银行指数，这个指数现在由22只成份股构成。不过在今年6月之前，指数只有16只成分股，新增了5家农商行和1家城商行。

很多朋友看到银行指数增加了这些小行之后，还是有些情绪的，感觉之所以上涨，大多数都是因为次新效应。但是这些小行真的如此不堪么？
各位朋友请看昨天的情况：中证银行指数上涨了0.92%，其中几家城商行的表现称得上是中流砥柱。



                              数据来源：wind；截至2017.8.2
那么，这些新上市的农商行究竟表现如何呢？
从上市以来表现看，张家港行上市最晚，但涨幅最好。截至2017.8.2，张家港行涨幅超141%。吴江银行表现最差，上市以来涨了52.86%。



                                  数据来源：wind；截至2017.8.2
从市值来看，张家港行市值最高，为272亿，吴江银行最低，为167亿元。虽然这些银行都涨了不少，但是总市值加起来只有1132亿元，连中行的1/10都没到，在和传统上市银行相比，完全是“小不点”。



                                 数据来源：wind；截至2017.8.2
从市盈率来看，依然还是张家港行最高，接近40倍；不过最低换成了常熟银行，为23倍。对银行而言，这样的市盈率确实比较高。

                             数据来源：wind；截至2017.8.2
从市净率来看，张家港行依然居高不下，达3.41倍；吴江银行的市净率相较较低，为2.12倍。市净率数字也比较高。

                               数据来源：wind；截至2017.8.2
从净资产收益率来看，常熟银行最高，接近12%。吴江银行最低，为9.48%。比大行落后3-5%。

                                 数据来源：wind；截至2017.8.2
从估值角度讲，相对传统大行，这些上市农商行的估值数字确实看起来很高。不过。对于这种现象，中信建投认为，全国性商业银行和城商行应该有两种不同的估值体系。具体原因老银在这里贴出，供大家讨论：
在美国股票市场，银行板块被细分为两种板块：
1、一种是Bank(money
centre)——货币中心银行，以大中企业作为服务对象，主要依靠批发银行业务，拥有全球化的经营和批发的银行，资产负债规模较大，例如花旗银行，J.P.摩根大通银行和美国银行都是属于此类；
一种是Bank(regional)——地区性银行，主要依靠零售银行业务，资产负债规模相对较小。
在美国股票市场上，对这两类银行的估值也是相当不同。
                          
2016年1月美国货币中心银行和地区性银行市盈率



                    数据来源：纽约大学stern商学院，中信建投证券研究发展部整理
由于两类银行业务模式与资产负债规模的不同，投资者对于两类银行的估值也并不相同。投资者对于以小企业和个人作为服务对象的地区性小银行的估值要明显高于对于货币中心大银行的估值。
在中国这一情况类似：
城商行和农商行的系统风险往往是区域性的，小于国有商业银行和股份商业银行的全国性系统风险。此外，由城商行和农商行的收入结构比较单一，往往以利息收入为主，系统性风险的复杂程度要小于国有商业银行和股份商业银行。而且随着城商行和农商行差异化经营的推进，这两类银行将更明显的区别于国有商业银行和股份制商业银行。
正如美国货币中心银行和地区性银行市盈率和市净率完全不同，如果再拿商业银行（大部分为国有商业银行和股份商业银行）的市盈率或市净率作为评判农商行和城商行价值的判断标准，并不合理。
那么关于农商行，各位朋友怎么看？

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