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开来明道

叶檀：香港老千股闪崩 人民币汇率暴拉 打响金融遭遇战

原创 2017-06-29 叶檀 叶檀财经   文/叶檀     ☞财经女侠 | 毒舌善心

导读：6月27日上午，在毫无征兆的情况下，港股大面积闪崩。当天下午，中资大行就突然拉升人民币汇率，颇有一点宣战的味道。恰巧，这次闪崩时间点恰逢香港的特殊时间，不由得让人联想到2015年上半年内地市场那场激烈的战争。

如果香港的股市政策用到内地，不知道有多少人死翘翘。

港股闪崩，老千股分分钟教你做人。6月27日，在毫无征兆的情况下，港股大面积闪崩。截至当天上午收盘，跌幅超过30%的港股股票接近30只，12只跌幅超过50%，其中中国集成控股、汉华专业服务等多只股票暴跌逾90%。6月28日，继续下跌。

香港一直允许老千股变妖，当然也得允许妖怪吸血。《港股那点事》点出了“粉哥”。港股长期参与老千股运作的主要分为几个派系，28日传言“隆成系”中核心壳股玩家，人称“粉哥”的叶志辉（Steven Yip）合作的一批内地资金斩仓所引起的火烧连船效应，波及“粉哥”其他的股票。

也有传言称旗下的贝格隆证券遭到SFC的调查，里面的货在迅速撤退，有些个股的股价直接被打到了0.01，到了跌无可跌的地步，抛售凶猛，要命不要钱。

闪崩的公司有两个显著特点：

1.小盘股、老千股，经营业绩很差，交易量少，千万资金就能打到跌停；

2.50家闪崩公司互相持股，这是一个派系。

大概是这样的，监管对老千股要趋严，里面的资金立马撤，又没人接盘，老千股的江湖上有个派系被啪啪打肿了脸。

在香港的大喜日子里，用千股妖怪给某些人一个下马威，不会是无缘无故的。

老千股是毒瘤，是杀人不见血的刀子。在一篇名为《老千股：散户绞肉机》的文章里，如此描述老千股的吸血过程。

先用各种消息诱惑散户进场，之后通过压低股价，再配以大折价配股或供股、频繁合股等手段，绞杀散户，这便是在香港市场上常见的出老千套路。香港本地的投资者将这种手法称之为“向下炒”。

这把割韭菜的刀比内地坐庄还快。

假设一只股票的股价是1港元，大股东持股比例达80%。大股东先大量卖出手中股票，当股价下跌至0.4港元时，大股东持股比例降至50%。此时，董事会公布以0.22港元的价格配股。小股东不管是抛是买，都是亏损一方，大股东借此摊薄小股东股份。

这还不算完。小股东参加配售，游戏再次开始，大股东可以继续出货，等到股价跌无可跌，低至“尘埃”时再进行合股，反反复复割韭菜。

港市允许老千股存在，主要是因为信任市场，上市公司公开了信息，你再去买就是自己脑子的问题。虽然老千股背后有老妖怪会吃人，可时间长了，大家都知道妖怪，根本不到老千股的这片黑松林里面去玩。所以有老千股，香港市场居然还挺平静。

但现在情况有变化，香港回归20年来，中资企业占港股市值近六成、交投量高达近七成，带动港股市值增至近30万亿港元。越来越多的资金从北到南，还到内地市场借壳上市圈钱，这就等于把老千股跟内地的市场结合起来，黑山老妖逃出了黑松林，捉怪伏妖也就成为必然。

更何况，这次闪崩时间点恰逢香港的特殊时间，不由得让人联想到2015年上半年内地市场那场激烈的战争。

值得注意的是，就在6月27日闪崩当天，人民币突然拉升，时间点比较暧昧。

当日，离岸人民币兑美元上涨近500点，升破6.81关口，刷新6月19日来新高；在岸人民币汇率上涨近300点，逼近6.81关口。接下来的两天，人民币汇率继续拉升。

市场普遍认为，人民币上升是因为美元指数下降，欧洲央行有宽松表态，加快欧元区复苏，维持宽松的货币政策。相应的，人民币兑美元汇率随之升值。

这只是胡乱给自己一个理由而已，美元指数不是这两天下跌的，人民币汇率为什么从昨天开始大涨。并且，还是人民币涨在先。

我们把事情发生的时间捋一下就清楚了：北京时间6月27日早上10点半左右，港股大面积闪崩；下午两点左右，人民币汇率突然拉升，15分钟内在岸和离岸人民币汇率上涨了200点；下午四点左右，德拉基发表讲话，同时欧元和美元指数出现异动。

发现了吗？这波人民币汇率突然拉升跟美元下挫并不同步，美元下跌并非人民币升值的导火索。况且，人民币汇率之前已经连续贬值七天，再加上年中是传统的购汇高峰期，人民币是存在贬值预期的。

是什么导致人民币突然拉升呢？媒体援引交易员称，在岸市场出现中资大行抛售美元。

也就是说，没啥特别的，下午两点左右，中资大行突然拉升人民币汇率，咱们来玩玩。上午，港股刚刚大面积闪崩，下午中资大行就拉升人民币汇率，颇有一点宣战的味道。

人民币汇率启动升值，遇到了德拉基表态，引起欧元走强，美元指数下跌，这又进一步强化了人民币升值趋势。并且，香港的恒生指数没有任何问题。

老千股闪崩就闪崩了，不会影响香港主要市场，更不会影响主要金融市场。希望香港波动到内地，洗洗睡吧。

针对这两天老千股闪崩，港交所行政总裁李小加称，港交所不会主动让市场产生一些波动，不会主动在存量市场里做剧烈的监管工作，让市场出现波动和不稳定。但是如果市场出现问题，港交所也不会因为市场有可能出现波动就不去解决。这话意思是，我们不挑事，但有事了，我们也不怕事。

2015年，战争在A股市场打响，现在，香港这块重要的人民币与股权的市场里，发生了一场小型的遭遇战。还没听到枪声响呢，就被爆竹的声音压下去了。

开来明道

人民币 A股 黑色系全线上涨

文化部剑指直播平台 YY等中概股遭遇重挫

| 檀几条原创 2017-06-29    王润馨 叶檀财经

国内

1再涨270点！在岸人民币创去年11月以来新高

6月29日，人民币兑美元汇率再度大涨。在岸人民币日内一度大涨约270点，创去年11月以来新高；离岸人民币一度上涨约180点，刷新6月15日以来高点。在岸、离岸人民币已连续3个交易日大涨，在岸人民币累计上涨近600点，离岸人民币累计上涨逾700点。

檀评

值得注意的是，在27日暴涨之前，6月15日至6月26日，离岸人民币累计下跌逾700点，抹去了5月底涨幅的一半。路透27日援引交易员称临近半年末，且达沃斯论坛正在中国召开，监管层或有意控制重要时点的汇价。此外，近期美元指数疲弱，但人民币汇率指数连续下跌，监管层并不希望人民币贬值预期再起，而希望用人民币升值逼出结汇盘。

2黑色系飙升 焦煤涨停焦炭涨超5% 铁矿石涨超4%

黑色系期货再度大涨。昨日媒体报道称，中国拟禁止二类口岸进口煤炭。上证报今日称，确实有部分南方电厂以及公共码头进口煤业务受到限制。今日内盘黑色系期货继续大涨。焦煤盘中涨停收涨7.5%，焦炭收涨4.26%，铁矿石收涨4.49%。A股煤炭板块持续攀高，今日开盘涨超1%，截至收盘涨幅2.52%。

檀评

长江证券指出，环比来看历年7月耗煤环比最差有6%左右的改善，需求季节性上升不用担心。煤炭板块短期核心因素在于煤价以及流动性，考虑到需求季节性以及供给瓶颈，后续供需缺口会进一步扩大，煤价上涨有望持续，预计将贯穿整个旺季；而7月流动性边际收紧的概率也不大。

3重组风声再起：媒体称中国神华考虑收购国电电力

关于神华集团与国电集团重组一事，又有新消息传出。今日，新浪财经称，中国神华正在考虑最快于下个月收购国电电力，中国神华对国电电力发起全股票收购是首选方式；国电电力将退市。但两者母公司合并存在替代方案：子公司交换电力和煤炭资产，两个上市实体均予以保留。

檀评

新华社消息称，国资委在本月2日举行的新闻吹风会上曾指出，未来央企集团层面的重组将更多发生在煤电、重型装备制造、钢铁等重点领域。对于两家企业重组的意义，业内人士认为，若将上下游的企业合并在一起，能为电力口提供稳定、大量、长期的煤炭供应，可以在一定程度上缓解煤电长期存在的矛盾。

4文化部查处30家直播平台 YY股价盘前大跌近8%

今日，文化部部署北京、上海、广东、浙江等地文化市场综合执法机构，对50家主要网络表演经营单位进行集中执法检查，虎牙直播、YY直播、龙珠直播、火猫直播、秒拍等30家内容违规的网络表演平台被依法查处。关停了“悟空TV”等12家网络表演平台。在美股上市的欢聚时代（YY）盘前价格跌幅一度扩大近8%，目前跌幅5.08%。

檀评

今年以来，有关部门加大了对网络视频平台的监管力度。继上月关停10家网络表演平台后，文化部今日关停了12家平台。手机直播应用是此次检查的重点。在检查中，文化部共排查手机直播应用10562款，处罚“天使社区”、“映客”等20家手机表演平台，立案调查“楠楠”、“热门”、“妙妙”等23家手机表演平台。

5“咬牙”再加2.4亿美元后：兖煤终于拿下力拓澳洲煤炭！

“咬牙”再加2.4亿美元后，兖煤终于拿下了力拓澳洲煤炭。当地时间6月27日、6月29日分别在伦敦和悉尼召开的力拓股东大会均批准了将旗下澳洲最大煤企联合煤炭出售给兖州煤业澳大利亚有限公司。力拓方面表示，“未来将进入收购程序。”兖煤目前的最新竞标总价26.9亿美元，比嘉能可最后出价仅高出1000万美元，却是比兖煤的最初报价24.5亿美元，加码2.4亿美元。

檀评

C&A的煤炭储量达5.56亿吨，如果收购完成，兖煤在澳洲的总煤炭储量将达到8.3亿吨，这对兖煤提升自己在市场上的地位有着至关重要的作用。兖煤和嘉能可之间的竞购战不论结果如何，对于大型矿企都是重大利好，说明对于煤炭资产仍有很大需求。市场称，无论结果如何，这笔交易涉及的大笔资金，对于全球煤炭行业来说也是信心的提振。

6微博宣布视听服务整改计划 美股早盘跌逾3% 全天止跌反弹

6月28日晚间，微博回应广电总局关停视听节目服务要求，表示接受批评进行整改。微博表示，将关闭超过15分钟以上的长视频上传功能，以及自动解析、自动播放功能，建议具有此类需求的用户前往专门视频网站上传或观看。消息发布后，微博的美国存托股ADR价格应声下跌3.2%，新浪股价下跌1.3%。但股价随后止跌反弹，微博周三收涨0.41%，至69.36美元；新浪收涨2.09%，至86.75美元。目前，新浪盘前下跌0.75%，微博盘前下挫0.37%。

檀评

6月22日广电总局通知公示称，针对“新浪微博”、“ACFUN”、“凤凰网”等网站的视听节目服务，进行全面整改。通知发布后，微博股价连续多个交易日下跌，累计跌幅逾10%。此次是微博和新浪继6月22日被点名要求关停视听服务后，单日股价首度走扬。此前四日微博累跌10%，新浪累跌7.6%。

国际

7美国银行股的春天 压力测试结束后 银行“争先恐后”发布分红和回购计划

6月28日，在第二轮压力测试中，美联储没有反对34家银行中任何一家的资本计划，这是七年来首次。在通过第二轮压力测试后，昨日多家银行第一时间宣布了回购股票、派息计划，包括花旗银行、摩根大通、摩根士丹利等。美联储高级官员表示，未来四个季度，预计34家银行能够将接近100%的预期利润归还给股东。在去年的压力测试中，这一比例为65％。

檀评

为确保美国银行体系的健康，美联储在金融危机后引入压力测试。如今这项测试在法律上强制要求银行将意外危机考虑在内。随着压力测试结束，压制已久的美国银行股也开始触底反弹，昨日多家银行股上涨，美国银行、花旗银行、摩根大通股价上涨逾2%，Financial Select Sector SPDR ETF (XLF)上涨近5%。

8又一央行行长释放收紧信号！英镑涨英债跌 美元指数创新低

继欧洲央行行长德拉吉称通缩被再通胀取代后，英国央行行长卡尼又称有必要移除部分刺激措施。卡尼称，如果英国央行货币政策委员会（MPC）面临的取舍减少，政策决定相应地变得更传统，可能有必要退出一部分刺激措施。卡尼讲话后，英镑对美元涨逾1%刷新日高，美元指数创七个月新低，10年期英债价格下跌、收益率创逾一个月新高。

檀评

继卡尼后，最新登场的是加拿大央行行长Stephen Poloz。当地时间6月28日，Stephen Poloz接受CNBC采访时表示，加拿大经济增速正在“稳步”消化过剩的产能，经济增长的成绩归功于2015年加拿大央行的两次降息。此前，本周二欧洲央行行长德拉吉在讲话中肯定了欧元区经济复苏势头，认为通缩因素已被 再度通货膨胀因素所取代。

9高盛上调今年标普500目标位至2400点 代表下半年有1%的下跌空间

高盛最新研报对美股的看跌情绪缓解，将年底的标普500指数预期点位从2300点抬升至2400点。但结合周二标普指数的报收位2419.38点，代表到年底前的标普指数至少还有0.8%的下跌空间。高盛首席美股策略师David Kostin表示，上调目标点位的理由是看好下半年金融板块和科技股的盈利增长能力。

檀评

标普500信息技术板块今年以来累涨21%，是同期标普大盘涨幅10%的两倍。在美国GDP增速不会太亮眼的预期下，信息科技股的利好走势将延续到下半年。高盛表示，只要通胀率复苏迟缓以及美债收益率保持低位，都将提振近期美股表现。而将打压美股走势的因素包括：更为鹰派的美联储、通胀迅速反弹并接近2%目标，以及秋季围绕联邦债务上限谈判引发的政治不确定性。

10新兴市场疯狂举债 全球债务规模创历史新高

周二，国际金融协会(IIF)发布的报告显示，截至2017年第一季度，全球债务规模已经飙升到217万亿美元的纪录高位，相当于全球GDP的327%。报告认为，新兴经济体大肆举债是造成全球债务规模上升的主要原因，IIF对此进行警告。报告进一步指出，如果美联储、欧洲央行等央行开始部分回撤此前注入全球市场的刺激计划，高债务水平可能很快就会受到更大关注。

檀评

过去一年，发达经济体继续去杠杆，将公共债务和民间债务总体削减了逾2万亿美元；而新兴经济体的总债务却攀升了3万亿美元，达到56万亿美元。新兴经济体债务规模已占到它们GDP总规模的218%，较2016年第一季高出5个百分点。分析师认为，投资者太过自满，应该对新兴市场提高警惕 。

1115.7万亿美元！这是AI对全球经济的意义

6月28日，普华永道发布报告称，到2030年，人工智能对世界经济的贡献将达到15.7万亿美元，超过目前中国和印度GDP的总和。从地域分布来看，中国和北美有望成为人工智能的最大受益者，总获益相当于10.7万亿美元，占据全球增长比例的近70%。

檀评

从行业来看，受益人工智能最大的3个产业是零售业、金融服务业和生物医疗业。普华永道在报告中指出，几乎没有任何一个产业或任何一家企业能够不受到人工智能的影响，光是生产力的改善，就能让企业在转型过程中更有竞争力，甚至成为市场的破坏者。无法运用人工智能的企业，可能很快会发现自己在时间、成本和经验上将逐渐落后给竞争对手，甚至可能失去市场占有率。

壹单壹佰

叶檀：证监会到底在做什么？

原创 2017-07-09 叶檀 叶檀财经

丨导 读

证券行业内一场轰轰烈烈的灭鼠行动已经开启。大数据是高效捕鼠夹，当你看到那些数据后，得承认，在大数据时代，谁也无法逃脱监管，只是有关部门是不是愿意监管你。说得残酷一点，老鼠大不大，案件是不是符合转型要求，花成本捕鼠是不是值得。

  文/叶檀    ☞财经女侠 | 毒舌善心

证监会到底在做什么？

一，股市为实体经济服务，一级市场为创新服务，为经济转型服务，监管层顶住这么大压力推进IPO，绝对不允许有人在背后破坏二级市场，破坏一级市场的基石。

二，建立新的市场秩序，首先建立二级市场新秩序，而后转向一级市场。股市的投资逻辑已经改变了，帮派林立的江湖社会，生存空间越来越窄。

老鼠的生存空间越来越窄。

7月8日，朋友圈里流传着如下信息，晚上《焦点访谈》播出由证监会牵头，联合公安部制作的专题节目《大数据捕“鼠”记》。此前一天，7月7日，证监会通报近年“老鼠仓”执法情况。此后一天，7月9日，新华网发表《构筑“老鼠仓”防火墙 守住市场秩序底线》的文章，痛批老鼠仓行为。

金融机构、财经媒体对于这个节目给予特殊的关注，是因为从中可以找出监管层当下最关注的议题到底是什么。

博时基金原基金经理马乐、中邮创业基金原基金经理厉建超、易方达基金原副总经理陈志民、中国人寿原投资总监曾宏，一批肥胖的“硕鼠”已经被灭，而且是回溯式的，别说什么期限不期限。

证监会的捕鼠夹是大数据。证监会在通报中披露，监管部门使用了大数据工具，扩大了排查范围：

1、通过对历史交易数据跟踪拟合、回溯重演，市场监察部门精准锁定了一批可疑账户跟随资管产品先买先卖、同进同出的异常交易线索。

2、在密切监控公募基金产品趋同交易的同时，对私募产品、券商资管、专户理财、信托计划、保险投资等各类账户伴生的趋同交易组织案件调查。

人过留名，雁过留声，蜘蛛爬过有痕迹。大数据是高效捕鼠夹，当你看到那些数据后，得承认，在大数据时代，谁也无法逃脱监管，只是有关部门是不是愿意监管你。说得残酷一点，老鼠大不大，案件是不是符合转型要求，花成本捕鼠是不是值得。

目前沪深两市的交易监控是“穿透式”的，可以穿过券商直接掌握具体账户的交易明细数据，机构账户的交易明细，个人账户的交易明细，纤毫毕现。有了数据，再加上一些算法或模型，账户之间的关联关系就非常容易被发现。你可以用别人的帐户，但用处越来越小。

实际上，深交所监察中心的大数据智能监控平台从2013年就正式上线运营了，能对过去20年历史交易数据跟踪拟合、回溯重演，人民日报也在2014年和2015年对监管机构用大数据技术精准打击老鼠仓进行了报道，但是并未引起相应的重视，老鼠仓违法犯罪仍然发生。那时候是猫打盹，现在猫的眼睛睁大了。

证券行业内一场轰轰烈烈的灭鼠行动已经开启。证监会统计显示，2014年以来证监会共启动99起“老鼠仓”违法线索核查，向公安机关移送涉嫌犯罪案件83起，涉案交易金额约800亿元。

2017年上半年，证监会启动初步调查和立案调查302起，新增重大案件70起，同比增长一倍以上；新增涉外案件97起，同比增长27%。稽查部门调查终结立案案件118起，其中移送行政处罚审理程序103起，移送公安机关19起。

捕鼠神器可以查看你过去20年是否偷吃过，在大数据监管时代，获利的逻辑变了。漏洞小，对应的是老鼠的风险成本上升。而猫的激励机制不一样了，不是忽悠出个大牛市，而是市场秩序的重建，是服务实体经济，是守住不出现系统性风险的底线，于是乎，杠杆也没有了。

对二级市场的整肃还体现在对浙江帮的辣手上，徐翔之后再无徐翔。

早在去年12月份，就有传闻称监管机构对温州帮下手，打击操纵市场的行为。

从2017年6月份开始，温州帮各个“大佬”开始落马。6月16日，根据证监会通报，马永威、曹勇于2016年7月5日至7月18日期间，操纵“福达股份”股价，获利共计约2288万元。证监会决定没收马永威、曹勇违法所得约2288万元，并对马永威处以约4577万元罚款，对曹勇处以约2288万元罚款，总计罚没金额9154万元。

6月30日，“超级牛散”徐留胜也领到了证监会出具的行政处罚决定书。根据证监会的调查情况，徐留胜操纵37只股票，扰乱市场秩序，最终被罚没1.1亿元。

这点罚款不至于让徐留胜伤筋动骨，足以震慑超级牛散。你以为一字断魂刀很牛，需知别人断你的魂也是分分钟的事。大数据的强光下，牛散不牛，据我所知，一些敏感资金开始离开二级市场，一级市场与一级半市场，是财富的焦点。

先整肃二级市场，然后提高大股东套现的门槛，最后回到一级市场，逼出讲信用的上市公司。

监管部门沿着自己的逻辑往前走。这个逻辑直通一个中国式股市，用股市辅助中国经济的转型，减少转型成本，培育中国自己的信用创新企业。内地市场绝不会照搬香港地区的市场化，也不会被某些人不符合实际的言论所裹挟。管他白猫黑猫，只要能抓老鼠的就是好猫。

二级市场的趋势暴利期结束。

这种关键时刻，不要被股指所迷惑，透过现象，才能看出转型的本质，才能找到新的创富路径。