【1114】 保监会主席：保险资金要做长期资金提供者

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保监会主席：保险资金要做长期资金提供者 而不是短期资金炒作者

2016年12月13日 15:16   来源：     编辑：东方财富网

摘要
保监会主席表态，险资一定要做长期资金提供者，而不是短期资金炒作者。
　　12月13日，中国保监会召开专题会议。保监会主席项俊波指出，要全面落实“保险业姓保、保监会姓监”要求，正确把握保险业的定位和发展方向，筑牢从严监管和防范风险的防线，统一认识，明确方向，查找问题，严肃法纪，切实把全行业的思想和行动统一到中央对保险业发展的要求和部署上来，使保险业发展的成果惠及更广大的人民群众。
　　项俊波指出，要坚持保险业姓保，始终站在战略和全局高度，正确把握保险业的定位和发展方向。一是要成为国家发展的稳定器。要做风险的管理者，不做灾害救助的旁观者。立足主业，回归本位，充分发挥保险分担风险和补偿损失的保障功能，筑牢国家风险防护网。要做社会稳定的促进者，不做社会治理的缺位者。发挥保险“扶危济困、雪中送炭”的行业优势，把保险机制与社会治理创新结合起来，促进社会和谐稳定。要做金融安全的维护者，不做金融风险的制造者。坚守行业本色，充分发挥保险资金的长期投资优势，成为国家金融整体稳定的基石。二是要成为人民生活的保障器。为人民提供病有所医的保险，大力发展商业健康保险，让保险真正成为人民群众健康生活的重要支撑。为人民提供老有所养的保险，推动保险业成为社会保障体系强有力的第三支柱，让保险真正成为人民群众晚年生活的可靠托付。要为人民提供贫有所助的保险，发挥“扶危济困、雪中送炭”的天然优势，提高保险扶贫的精准性，让保险真正成为阻止贫困的坚强防线。要为人民提供难有所帮的保险，深入探索对各类风险的有效保障模式，努力做到“有难必帮，无险不保”。三是要成为实体经济的助推器。要成为“脱虚向实”的助推器。实体经济是强国之本，是国家核心竞争力之本，也是保险业健康发展之本。保险资金一定要做长期资金提供者，而不是短期资金炒作者。要成为中国制造的助推器。保险业助推中国制造，就是要做善意的财务投资者，不做敌意的收购控制者。保险行业要主动承担起提供全方位风险管理的任务，为中国制造保驾护航。要成为中国创造的助推器。利用科技保险为重大设备研发、生产、运行全环节和科技创新全过程提供风险保障，有效激发全社会创新活力，培育壮大经济发展新动能。
　　项俊波指出，要时刻保持清醒头脑，直面行业发展过程中存在的突出问题。近几年特别是2014年保险业新国十条颁布以来，在党中央国务院的正确领导和全行业的共同努力下，保监会党委一以贯之地抓监管、防风险，保险业各项工作取得了显著成绩。一是改革发展实现了新突破。顺利推进保险产品费率、资金运用、市场准入退出等三大改革，释放了市场活力，保险业务结构持续优化，保险总量连续跃上新台阶，预计今年保费收入将跨越3万亿元大关，保险业总资产将接近15万亿元。二是服务大局取得新进展。积极服务“一带一路”、供给侧结构性改革、脱贫攻坚等国家重大战略，农业保险、大病保险、巨灾保险等业务的功能作用不断发挥，保险保障能力不断增强。三是风险防范取得新成效。偿二代正式建成和实施，建立健全风险预警、防范、处置机制。针对保险市场出现的问题和风险程度，逐步加强和升级监管举措。目前，保险公司整体偿付能力充足率达253%，行业风险总体可控。但是要清醒地看到，行业在快速发展中也出现了一些新的情况，暴露出一些新的问题，部分保险公司资金运用方面资产负债不匹配，集中举牌、跨领域跨境并购，投资激进，少数公司虚假出资和虚假增资追求快速扩张，一些公司股东结构治理结构亟待优化。问题产生的原因，主要表现在市场主体对保险经营规律的把握存在偏差，对金融市场风险的认识还不到位，另一方面监管自身的理念、规则、力度也有待强化。
　　项俊波强调，要以壮士断腕的决心和勇气，打赢从严监管和防范风险攻坚战。一是正本清源，坚守“保险业姓保、保监会姓监”不动摇。要分清保障与投资属性的主次。保障是保险业根本功能，投资是辅助功能，是为了更好地保障，必须服务和服从于保障，决不能本末倒置。要坚持长期投资、价值投资、稳健投资，起到支持实体经济、促进资本市场稳定健康发展的作用。要正确分清监管与发展的主次。监管是根本功能、核心职责、主要职责。监管是健康发展的前提，发展是科学监管的结果。只有监管科学有效，发展才能行稳致远。要进一步扎实做好监管工作，巩固发展的基础，为保险业的健康发展创造良好的制度环境，激发行业的内在动力和活力。
　　二是从严从重监管，切实加强保险资金运用监管。保险资金运用必须把握审慎稳健、服务主业的总体要求，把握好三个原则：投资标的应当以固定收益类产品为主、股权等非固定收益类产品为辅；股权投资应当以财务投资为主、战略投资为辅；少量的战略投资应当以参股为主。努力做资本市场的友好投资人，绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人，也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。下一步，保险监管将坚持市场化改革方向不变，更加注重问题导向和底线思维，引导保险资金坚守主业、服务实体经济、守住风险底线。一要健全监管体系。持续加强保险资金运用事中事后监管，强化信息披露、内部控制、分类监管等手段，进一步规范保险资金投向、范围、方式、信息披露和关联交易等。二要加强现场检查。查实查深查透违规问题和风险隐患，坚决刹住投资运用的歪风邪气。特别是对个别保险机构在股票市场“快进快出”的投机行为，采取针对性措施切实加以规范。三要强化资产负债匹配监管。研究制定资产负债管理能力标准，开展定期执行情况的评估，促进保险公司承保和投资协调运转、资产和负债良性互动。四要加强境外投资监管。严格控制保险资金对外投资节奏和重点，进一步明确境外投资的资质条件以及境外重大股权投资的行业范围和投资运作标准，规范内保外贷、境外发债融资等方式开展境外投资，防范个别机构激进投资行为带来的风险隐患。五要加强监管协调。按照国务院的总体部署，加强与人民银行、银监会、证监会的部门协作，在规范和约束保险公司一致行动人行为、跨市场类资管产品监管、规范杠杆收购行为等方面，强化监管协调，形成监管合力，防止监管套利，切实防范系统性风险。
　　三是完善规则，推动万能险规范有序发展。一要加强制度约束。进一步改造万能险业务规则、重塑万能险发展生态，研究制定万能险的经营门槛、业务资格、产品期限最低标准等一系列刚性约束，保证发展质量和发展方向。二要强化比例控制。对中短存续期产品实施更加严格的总量控制，研究制定在偿二代框架下更高的资本约束，推进保险机构优化业务结构，鼓励支持发展风险保障型和长期储蓄型业务发展。对于落实不到位的保险公司，保监会将毫不手软，严格采取停止接受新业务等严厉的监管措施。三要降低负债成本。对按规定需要审批的产品坚持更加严格审慎的原则，并根据市场利率情况必要时继续降低审批利率的上限。同时，加大对备案产品的抽查力度，完善产品退出机制，引导保险机构逐步降低最低保证利率。四要严格压力测试。研究制定出台现金流管理和负债压力测试制度，针对高现价产品占比高的公司加强窗口指导，进一步防范现金流和利差损风险。
　　四是狠抓源头，解决公司治理缺陷和不足。突出抓源头、抓基础、抓内控，将提升公司治理水平作为治本之策，进一步完善以治理架构、治理机制、透明度为三支柱的公司治理监管体系建设，切实提升公司治理有效性。一要严格股东准入标准。进一步修订完善《保险公司股权管理办法》，将保险公司股东分为财务类、战略类和控制类，分别设立严格的约束标准，严格防止“动机目的不纯”的投资者投资保险业。二要强化股东穿透监管。将加强对保险公司真实股权结构和最终实际控制人的穿透式监管。制定《保险公司章程指引》等规定，重点关注股东义务、董事选任机制、决策授权机制、中小股东利益保护、关联交易等关键环节，进一步完善独立董事制度，防范治理僵局、管控失效等重大公司治理风险。三要强化股权结构监管。将进一步降低保险公司单一股东持股比例上限，修订完善《保险公司关联交易管理办法》，加强关联关系监管，强化对关联交易合规性和公允性的核查，防范“一股独大”带来的风险。进一步加强产融隔离，推动建立健全保险企业与产业资本的隔离机制，建立风险防火墙。四要加强资本金真实性检查。将根据新的股权管理办法，严格核查保险机构入股资金来源与流向，严防用保险资金或通过理财方式自我注资、自我投资、循环使用。将把资本和资产的真实性列为监管的重点内容，强化资本金的真实性审查，确保资本金来源依法合规。
　　五是划出红线，强化责任落实和追究。下一步要坚持“失责必问、问责必严”。一要强化管控问责，加强对直接责任人、主体责任、领导责任的问责，市场主体要不断完善问责制度办法，抓住关键领域、关键业务、关键岗位，健全自上而下的问责机制，倒逼从业人员自我加压，切实承担起风险管控责任。二要加强监管问责，恪守严监管的方针不变，要大力提高保险公司违法违规的成本，坚持执行双罚制，对个别影响恶劣、屡犯不改的机构，必要时采取顶格处罚；加强对高级管理人员的处罚，推进实施高管人员任职资格取消或市场禁入措施，为制度装上牙齿，以问责推进监管制度的落实。三要强化司法移送，监管部门在检查中发现的问题线索，凡是涉及违法犯罪的，坚决移送司法机关处理。
　　项俊波指出，落实上述要求，还要处理好以下三个关系：一是尊重中国国情与借鉴国际经验的关系。借鉴国际经验，必须从我国国情实际出发，做到有所扬弃、辩证取舍。要在立足中国国情、尊重发展阶段的前提下，有序发展万能险业务，有序规范保险投资。二是放开前端与管住后端的关系。将坚持市场化改革的方向不会动摇，坚定不移放开前端、坚决彻底管住后端，管和放要协调统一。重点完善管住后端的制度，加大管住后端的力度。三是坚决果断与积极稳妥的关系。措施要果断，持之以恒地抓紧抓好落实，有问题的抓紧整改，没有问题的公司也要深刻反思、引以为戒。方法要稳妥，统筹考虑、周密部署，平衡好力度和节奏，保证各项工作有序开展。
　　项俊波强调，我国保险业仍处于发展的黄金战略机遇期。我们要紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围，深入贯彻即将召开的中央经济工作会议精神，全面落实党中央国务院的指示要求，锚定正确方向、做实“保险姓保”，努力发展党和人民需要、党和人民认可、党和人民信任的保险事业，为全面建成小康社会发挥更大的作用。

(原标题：项俊波：锚定正确方向 做实保险业姓保发展党和人民需要的保险事业)

开来明道

中国“最神秘巨富”20亿砸向A股公司：之前都是迷公司报道新京报2016-12-14 07:21

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新京报旗下公众号“公司秘闻”

刚被《财富》杂志首度大幅曝光之后，39岁的叶简明和他的“华信”，在A股市场出手了。《财富》杂志形容叶简明是“中国最神秘世界500强掌门人”。

12月12日晚间，徐工机械披露非公开发行预案，公司拟募集资金51.56亿元。

公司秘闻（ID：high3c）查询工商信息看到，一家名为上海华信国际集团工业设备有限公司（简称“华信工业”）的企业出资20亿元认购，华信工业背后正是叶简明旗下的中国华信。

从福建小城青年到巨型公司掌门人

根据徐工机械预案，公司拟向特定对象非公开发行股票不超过16.47亿股，募集资金金额不超过51.56亿元，发行价格为3.13元/股。其中华信工业认购20亿元。

华信工业即上海华信国际集团工业装备有限公司。查询工商信息看到，华信工业的股东为上海华信国际集团有限公司，而上海华信国际集团有限公司的主要股东为中国华信能源有限公司（简称中国华信）。

穿透复杂的持股关系，中国华信的大股东有两位自然人：苏卫忠和郑雄斌。中国华信的官网显示，苏卫忠为中国华信的独立董事，郑雄斌为执行总经理。中国华信的董事局主席，为叶简明。

简历显示，叶简明出生于1977年6月5日，为香港籍，职业为“实业家、慈善家”。最近财富杂志的采访表明，叶简明祖籍福建，小时候在福建长大。

（左为叶简明）

（右为叶简明）

《财富》杂志形容，叶简明的他的华信“之前都是一个迷”。

华信官网介绍，公司主营能源与金融，目前拥有3大管理集团公司、15家一级投资平台公司和A股上市公司，参股多家海外上市企业，各类人才近3万人。

2015年，中国华信营业收入超2631亿元，蝉联《财富》世界500强，获评中国最具影响力企业、中国最具国际竞争力十大领军企业。

深居简出、喜欢孔子与佛教

39岁的叶简明，拥有规模甚大的企业帝国。而财富杂志的报道显示，出生于福建北部一座小城的叶简明，大学毕业后白手起家，做过地产和贸易，随后进入了石油行业。

“20年前，叶简明还在自己出生的福建小城为伙伴打抱不平；如今，他叱咤商海，与各国政要、王公贵族往来甚密。他的公司在快速掌控海外石油行业的上游和终端。”财富报道说，你从未听说过他，但他隐秘的石油王国在规模上已经超越马士基、高盛、霍尼韦尔这样的伟大公司。

财富报道称，叶简明平日深居简出，相比参加商务晚餐和企业家俱乐部，叶简明更喜欢在家里研习孔子和佛教，或者与自己的高管们在对面的院子里散步聊天。

而在接受捷克媒体采访时，叶简明透露，他自己大部分时间住在上海和香港，“因为夫人和孩子特别喜欢布拉格的氛围，所以也在布拉格购置了房子安了家”。

公司秘闻（ID:high3c）梳理叶简明的讲话发现，他似乎对历史、哲学情有独钟。在一次关于中国华信品牌与文化建设的讲话时，叶简明从姜子牙谈到孔子，从马克思谈到朱元璋，从《资本论》谈到了《易经》。

“要在欧洲打造第二个中石化”

低调的叶简明，旗下的中国华信版图已非常庞大。能源，尤其是石油，是中国华信的基石。

中国华信的官网显示，依托欧洲油气终端体系，公司利用自身深厚的国际政治资源，以哈萨克斯坦、阿布扎比、乍得为重点，开拓中亚、中东、非洲地区上游油气资源权益与股权。

叶简明曾称，要在欧洲建立第二个中石化，“我们要通过基金的模式、资产证券化的模式不断对欧洲终端并购”，“如果华信能在欧洲建立第二个中石化，就能在国内市场和国际市场建立联动。”

此外，中国华信加码金融业布局。据官网披露，中国华信目前在国内拥有证券、信托、期货、银行、保险、金融资产交易等重要金融平台，成立了财务、基金、融资租赁等金融服务公司，并与国内外大型金融机构共同设立全球并购基金。

（华信企业版图）

此外，中国华信还与招商局资本共同设立“一带一路”城市发展产业基金，与浦发银行合作成立产业基金；与中投、中金、江西铁投、光大金控等设立基金；与犹太基金合作，在香港设立基金；与阿布扎比设立能源投资基金，投资上游资源股权与权益，开展海外油气储备及物流设施并购。

中国华信也在跃进资本市场。目前，中国华信旗下的上海华信国际集团有限公司持有上市公司华信国际60.78%的股权。

此次中国华信旗下的华信工业通过定增入股徐工机械，也是加码资本市场的重要一步。而徐工机械正是我国工程机械三巨头之一。

根据徐工机械的公告，华信工业等方面还与徐工机械签订《战略合作框架协议》。华信工业承诺，希望通过本次认购支持徐工机械的业务发展，从而获得中长期的投资回报，双方将充分利用各自资源，实现互利双赢。

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美联储今夜行动 全球迎战“加息冲击波”

　　美国去年底加息后，全球都在等待美联储主席耶伦扔下“另一只靴子”。今夜，这个时刻即将来临。
　　北京时间12月15日3时，美联储将公布利率决议，加息几成定局。尽管市场已充分消化预期，但靴子一旦落地，全球股市、汇市、债市都难免再起波澜。
　　可以肯定的是，美国的加息进程才刚刚开始，这对于仍将维持宽松货币政策的全球其他主要央行将是一大挑战，中国央行也将面临大考。
　　随着近期CPI(居民消费价格指数)、PPI(生产者物价指数)回暖，叠加稳汇率、 抑制资产泡沫的考量，学界对中国加息的讨论此起彼伏。仍存在下行压力的中国经济能否承受加息之重？随着美元走强，中国央行又该如何管理人民币的汇率预期？
　　“维稳人民币汇率预期、打破单边贬值趋势是当务之急。”中国人民银行参事、调查统计司原司长盛松成在接受第一财经记者独家专访时表示，中国以美元计价的对外负债较高，美元走强的背景下，汇率单边贬值预期强烈，不得不提前购汇偿还短期外债，这反过来又强化了汇率的贬值预期。截至2015年末，我国短期外债高达9206亿美元。
　　野村中国首席经济学家赵扬则对第一财经记者表示，除了汇率，中国明年二季度可能面临通胀挑战。“PPI很可能超过5%，CPI则很可能大于3%，但收紧政策又会对国内经济带来比较大的挑战，且究竟会对资产价格造成多大冲击，这都是央行需要考虑的。”
　　“强美元冲击波”
　　美元最近持续盘整，但上行势头未被打破，这也使得人民币单边下行的预期空前强烈。在岸人民币对美元12日官方收盘价报6.9152，较上一日跌147点。

美元指数走势

　　全球主要央行近期的动向也都利好强美元。欧洲央行8日宣布延长将于明年3月到期的每月800亿欧元的QE(量化宽松)，明年4~12月每月购买600亿欧元资产。欧元因此暴跌。
　　大戏还在后头。由于美国的通胀及就业数据早已达到加息门槛，美联储北京时间15日凌晨宣布加息已“板上钉钉”。耶伦若在当天的发布会上对于整体经济作出乐观表态，美元无疑将维持强势。
　　摩根大通资产管理公司的投资策略全球主管比尔顿对第一财经记者表示：“我对美国2017年的经济前景仍较为乐观，预计名义GDP(国内生产总值)将达到4%~5%的水平，实际GDP预计为2.5%~2.75%，已经超过潜在增长率，因此预计美联储明年加息次数为2~3次。”
　　“各界担心的是，如果美国下届总统特朗普扩大财政赤字，通胀持续回升，美联储可能过快加息，对市场造成冲击，但本届美联储成员都较为‘鸽派’，其应该会进行多方面权衡。”比尔顿对第一财经记者表示，“我认为美元已经过于强势，且强美元会自动对经济产生一种收紧效果。”
　　紧随着美联储的步伐，北京时间15日20时，英国央行将公布利率决议，在英国脱欧前景尚不明朗的当下，预计仍将按兵不动。不过，英国脱欧后英镑大幅贬值，刺激输入性通胀飙升，这大大限制了进一步降息的空间。多数经济学家预计今年英国央行不会再降息，下一步将会是加息。
　　尽管如此，“有关卡尼可能最早在本周辞职的消息出炉后，这位英国央行掌门人的命运也开始受到关注。若辞职成真，英镑可能会再遭重创。”易信金融总部中国区副首席交易官朱文灏告诉第一财经记者。
　　种种迹象表明，全球都无可避免地迎来“强美元冲击波”。
　　提前出手稳定汇率预期
　　在强美元背景下，中国央行的汇率预期管理能力将面临考验。
　　盛松成表示，“人民币自由浮动”的确是各界学者所呼吁的，也是中国的长期目标，但实际考量更为复杂，在中国经济基本面未变，但外部冲击持续使人民币贬值、单边贬值预期强烈之际，必须“该出手时就出手”，打破人民币单边贬值预期、增强市场信心。

美元对在岸人民币走势

　　他分析称：“之所以要重视预期，是因为我国对外资产负债结构错配严重，除中央银行外，政府、银行业和其他部门均为对外净负债部门。人民币单边贬值的状况除了造成中央银行的外汇储备流失，更让其他部门背负更加沉重的债务。”
　　其次，我国短期外债几乎全部集中于私人部门。2015年末，我国短期外债9206亿美元。其中，广义政府和中央银行短期外债仅162亿美元，银行短期外债5020亿美元，企业和住户部门短期外债合计约3041亿美元。由于预期会影响企业的财务管理行为，汇率单边贬值的预期可能促使私人部门提前购汇偿还短期外债，汇率贬值的预期也因此被强化了。
　　盛松成还表示：“明年1月起，居民将可以动用新一年的购汇额度(人均5万美元)，这在人民币贬值预期的情况下，大众出于资产配置和保值的考虑，可能在年初集中购汇，使人民币贬值压力进一步加强。”
　　同时考虑到稳定预期需要一定的时间，盛松成表示，目前是稳定人民币汇率预期的最佳时机。当然，未来究竟如何与市场沟通，这仍然是央行面临的一大挑战。
　　中国加息与否引关注
　　中国央行面临的考验不仅仅是汇率预期的管理，防通胀、去杠杆、抑制资产泡沫、维持金融稳定都是2017年的重中之重。
　　人民币贬值恰恰使得近期的通胀开始抬头，各界也因此开始议论中国加息的可能性，并认为加息似乎也是一种维稳人民币的手段，同时也能达到防通胀、抑制资产泡沫的目的。
　　统计局9日公布的11月份通胀数据显示，CPI从上个月的2.1%上涨到了2.3%，PPI则从上个月的1.2%跳升至3.3%。

全国居民消费价格涨跌幅

工业生产者出厂价格涨跌幅

　　九州证券全球经济学家邓海清表示，如果经济能够确认企稳(重点观察固定资产投资、房地产投资、企业主营业务收入)，而通胀已经趋势性上行，那么央行是不是应当考虑适度加息？
　　然而挑战也随之而来。“当美联储持续加息，中美利差持续收窄，这可能会给人民币带来压力，这时中国是否要跟随美联储抬高利率？但国内经济复苏又比较脆弱，这存在风险。”赵扬表示。
　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经记者表示：“近几个月由于经济短期内周期性企稳，叠加供给侧改革的去产能，导致上游原材料价格飞涨，反映在数据层面就是PPI在历经54个月的负增长之后转正并持续上行。虽然短期内供需失衡推动的价格上涨导致去产能停滞，并使得在建产能加速投产，但我们认为，伴随着明年二季度需求重新回落，届时产能过剩问题将重新变得严峻，PPI也可能见顶回落。”
　　盛松成则对第一财经记者表示：“目前加息条件尚不完全成熟，我所说的‘可以考虑加息’，是说各类因素积累到一定程度就可以加息了。”
　　盛松成曾在12月初的某峰会上首次提及中国加息的话题，但其“条件允许时，中国也可以考虑加息”被误读成了“近期该加息”。
　　为何目前不适合加息？
　　盛松成表示：“首先，中国经济刚刚企稳，尽管今年全年GDP 6.7%基本可以实现，但明年复苏势头尚不明晰，现在加息会传出紧缩信号。经济的稳定、实现可持续的复苏非常重要。”第二，就外围因素来看，“美联储说了一年都没有加息，其实‘用嘴加息’的过程就是不断释放掉最终加息影响的过程，利大于弊。更重要的是，在美联储尚未行动、其明年加息进程尚不明确的情况下，中国无需抢先行动。”
　　第三，中国货币市场已经开始收紧，十年期国债利率持续上行，“为何还要通过加息来释放一个如此强烈的货币政策紧缩信号呢？”
　　盛松成同时表示：“如果经济复苏势头持续，的确可以考虑加息，例如现在一年期存款利率1.5%，加息25个基点，就是1.75%。年底CPI突破2.5%、明年PPI突破5%也是有可能的。因此加息是有前提的——经济好转，通胀压力加大。”
　　尽管中国央行将在2017年面临重重考验，但其他央行又何尝不是如此？就拿美联储来说，其面临的将是史上最难以揣测的新总统，特朗普究竟将如何落实财政刺激将左右美国经济增长、通胀的变化。此外，如何权衡加息的步伐，使其既能抑制通胀又不对全球市场造成猛烈冲击，美联储面临的挑战也绝对不小。
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保监会表态称绝不让险资成资本市场"泥石流"

宏观经济证券日报之声2016-12-14 07:33

保险资金运用必须把握三大原则：投资标的应当以固定收益类产品为主、股权等非固定收益类产品为辅；股权投资应当以财务投资为主、战略投资为辅；少量的战略投资应当以参股为主

本报记者 傅苏颖

《证券日报》记者获悉，保监会主席项俊波12月13日在中国保监会召开专题会议上表示，保险业要努力做资本市场的友好投资人，绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人，也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。

中央财经大学教授郝演苏对《证券日报》记者表示，按照美国的监管规则，险资投资形成了“强职业经理人、弱股东”规则，意味着险资通过投资可以拥有公司的股权甚至可以成为董事长，但是通常不对职业经理人做出大的调整。近期，前海人寿举牌南玻A导致南玻高管集体辞职事件引起监管层关注，包括此前爆发的万科股权之争，还有其对格力电器的收购，都对两家公司的职业经理人造成了压力。监管层的此次发声，意味着未来在险资的战略投资方面将出台相应的监管细则予以规范，强调险资可以通过财务投资拥有公司的股权，但不应当改变一个行业或者企业的生态。

项俊波在会上强调，要分清保障与投资属性的主次。保障是保险业根本功能，投资是辅助功能。要长期投资、价值投资、稳健投资，起到支持实体经济、促进资本市场稳定健康发展的作用。

项俊波指出，保险业要坚持保险业姓保，要做金融安全的维护者，不做金融风险的制造者。坚守行业本色，充分发挥保险资金的长期投资优势，成为国家金融安全稳定的基石。

“险资要成为实体经济的助推器。要成为‘脱虚向实’的助推器。实体经济是强国之本，是国家核心竞争力之本，也是保险业健康发展之本保险资金一定要做长期资金提供者，而不是短期资金炒作者。要成为中国制造的助推器。保险业助推中国制造，就是要做善意的财务投资者，不做敌意的收购控制者。”项俊波指出。

郝演苏认为，险资投资应以财务投资为主，如果是战略投资也应是投资与自己业务相关联的行业，如险资举牌银行业、上市的养老机构、上市的服务机构等，同时，战略投资也应是“友善”的，不做“搅局者”。

南开大学金融学院教授朱铭来对《证券日报》记者表示，由于部分上市公司的股权相对分散，因此，险资通过举牌就可以在公司董事会上获得一定话语权，但是，站在保险公司的角度来说，险资举牌上市公司更多的是处于财务投资，所谓战略投资则意味着要完全掌控或者完全更换管理层，对于部分险资来说，并非具备相应的能力。同时，保险公司投资上市公司并介入公司的管理层，如果主要目的是为了和自身的经营业务形成产业链，这一类型的战略投资可以认定是合理的，否则的话，作为一个外行的战略投资行为需进一步规范。

项俊波指出，近几年，保险业通过资金运用等三大改革释放了市场的活力，预计今年保费收入将跨越3万亿元大关，保险业总资产将接近15万亿元。目前，保险公司整体偿付能力充足率达253%，行业风险总体可控。

项俊波强调，但也要清醒地看到，行业在快速发展中出现了一些新的情况，暴露出一些新的问题，部分保险公司资金运用方面资产负债不匹配，集中举牌、跨领域跨境并购，投资激进，少数公司虚假出资和虚假增资追求快速扩张，一些公司股东结构治理结构亟待优化。

项俊波提出，保险资金运用必须把握三大原则，投资标的应当以固定收益类产品为主、股权等非固定收益类产品为辅；股权投资应当以财务投资为主、战略投资为辅；少量的战略投资应当以参股为主。

郝演苏表示，机构投资者对稳定资本市场有重要意义，因此，保险机构作为合规的机构投资者，投资股市还是应该给予鼓励和肯定。

朱铭来认为，目前来看，险资投资的股票一般是蓝筹股，除少数激进险企外，基本都以长期投资为主。监管层将对险资举牌进一步规范，加强信息披露管理，未来险资举牌还会出现，并成为一种常态。

对险资滥用举牌机制说“不”

是对保险市场和股票市场的双重保护

本报评论员 姜楠

12月13日，在证监会主席刘士余对不当举牌行为提出批评十天后，保监会主席项俊波主持召开专题会议，提出全面落实“保险业姓保、保监会姓监”要求，强调加强保险资金运用监管，要求保险资金要努力做资本市场的友好投资人，绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人，也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。这次保监会专题会议被视为改革监管协调机制的一次重要会议，有利于解决近期出现的险资滥用资本市场举牌机制的问题。

笔者以为，保险资金运营和资本市场发展有着深厚的联系，应当相互扶持促进，保险资金投资股市要负起责任、维护稳定，不能没有必要的约束。

从中国资本市场发展的历史看，吸引保险资金入市一直是壮大机构投资者的既定制度方向。从最初放开保险购买基金，实现间接入市，到开闸保险资金直接入市，再到不断提高入市资金比例上限，险资入市确实有据可循。当然，保险公司作为机构投资者不是孤立的，证券投资基金、社保基金、证券公司、养老金、企业年金、QFII、RQFII与保险资金共同构成机构投资者阵营。其中，社保基金多年来坚持稳扎稳打，既实现了保值增值的目的，也为资本市场树立了长线价值投资的理念，其良好示范效应广受赞誉。股市投资者结构不断改善，市场稳定机制不断加强，各方理应珍惜这一来之不易的理性繁荣局面。

从经济稳定发展的大局来说，资本市场稳定运行高度重要，这是实现经济结构转型升级目标的基础和保障。2015年的一段时间里，我国金融领域杠杆率上升，积累了大量风险。风险释放引发股票市场异常波动。去年下半年以来，一些保险公司滥用举牌机制，参与短线炒作，与非保险机构作为一致行动人，对“入主”的上市公司日常运行带来消极影响。

我们注意到，一些来势凶猛的举牌行为已经脱离其保障性资金的属性，也偏离了其进入资本市场投资的初衷和角色定位。正如中国保监会主席项俊波所言，“保险业姓保，要正确把握保险业的定位和发展方向，要坚持长期投资、价值投资、稳健投资，起到支持实体经济、促进资本市场稳定健康发展的作用”。举牌险资应尽早从狂热的资本游戏中抽离，回归本来的保障角色，承担作为市场机构参与者应有的建设和引领责任。

从整个事件看，除了保险资金在资本市场举牌的游戏中迷失了自己，也显露出监管与协作环节的短板。按照事后监管原则，今年以来，证监会对于险资对上市公司股权举牌行为一直高度关注。具体执行监管措施的沪深交易所，也持续关注着发生的相关交易情况，并不断送达关注函、问询函、监管函，要求相关股东进行充分的信息披露。保监会方面，在年中曾下发有关征求意见稿，拟对险资及一致行动人举牌、参与上市公司收购等行为实施更加严厉的监管措施。

在险资举牌发展演变以及与其伴生的危害越来越大的情况下，事后监管的理念或将错过最好监管时机而造成或可避免的损失，此时，监管思路有必要做出向事前事中监管的适度调整，以防患未然，将危害降到尽可能小为目标。

此外，对于杠杆资金在举牌行为中的使用应严格禁止，同时加强对跨市场和跨行业金融风险传染的监管，为实体经济去杠杆提供更好的金融环境、确保金融体系和经济秩序稳定高效。